Studiul de Caz Analiza Indicatorilor de Echilibru Financiar – Patrimonial pe Baza de Bilant la Sc Krali Media Group Srl

CUPRINS

INTRODUCERE

CAPITOLUL I – STADIUL CUNOAȘTERII ÎN DOMENIU

1.1 Revizuirea literaturii de specialitate

1.2 Concluziile cercetării de specialitate în domeniu

CAPITOLUL II – STUDIUL DE CAZ – Analiza indicatorilor de echilibru

financiar – patrimonial pe bazã de bilanț la SC KRALI MEDIA GROUP SRL

2.1 Prezentarea SC KRALI MEDIA GROUP SRL

2.2 Analiza mărimii și structurii patrimoniului

2.3 Indicatorii de echilibru financiar-patrimonial

2.4 Ratele de structură ale echilibrului financiar

CONCLUZII ȘI PROPUNERI

BIBLIOGRAFIE

ANEXE

LISTA TABELELOR

LISTA GRAFICELOR

INTRODUCERE

O contribuție importantă la creșterea economică, în contextul actual, o au întreprinderile, motiv pentru care activitatea de cercetare in acest domeniu a fost stimulată, tot mai multi cercetatori fiind preocupați de aceasta. Rolul întreprinderilor este evidențiat prin intermediul efectelor pe care acestea le produc economiei și anume: crearea și menținerea unei stări de echilibru economic, crearea de noi locuri de muncă, inovarea, interdependența afacerilor, menținerea competiției, aprovizionarea și prestarea de servicii către populație, dezvoltarea economică a țării, distribuirea puterii economice și a puterii în societate în general.

Pentru ca aceste roluri ale întreprinderilor în economie sa fie îndeplinite, la sfârșitul exercițiului financiar, fiecare unitate economică este interesată și trebuie să cunoască situația patrimoniului, precum și rezultatele obținute, pentru a putea elabora stategii și obiective necesare dezvoltării și menținerii activității. Analizarea și cunoașterea poziției întreprinderii, indică managementului punctele atât slabe cât și tari, la momentul respectiv, evoluția în timp, clarifică dificultăți existente și evaluează capacitatea întreprinderii de a se dezvolta și de a satisface cerințele pieței respective. Această analiză este necesară atât întreprinderii, pentru a putea lua decizii optime in viitor, dar și partenerilor economici și financiari-bancari, în vederea colaborării cu aceasta. De aceea, analizarea și cunoașterea situației financiare a întreprinderii, realizată prin calculul indicatorilor financiari-patrimoniali, dar mai ales, prin interpretarea acestora, reprezintă un punct de interes pentru întreprindere și colaboratorii săi actuali sau viitori.

Necesitatea cunoașterii situației patrimoniului, în vederea dezvoltării și menținerii unei afaceri de succes, a determinat specialiștii în domeniu financiar să acorde o deosebită importanță analizei financiar-economice a întreprinderii.

Prezenta lucrare oferă, în primul capitol, o sinteză a literaturii de specialitate , o imagine de ansamblu asupra raportărilor financiar-contabile întocmite de unitățile patrimoniale la sfârșitul anului (bilanțul contabil) prezentând aspectele principale ale analizei financiare, rolul indicatorilor financiari-patrimoniali în evaluarea poziției financiare a întreprinderii .

Capitolul al-II-lea este destinat studiului de caz, și pune accentul pe analiza indicatorilor de echilibru financiar–patrimonial pe bazã de bilanț. În cadrul acestui capitol, se urmărește transpunerea în practică a reglementărilor prin efectuarea unui studiu de caz în cadrul unei societăți comerciale specializatã in crearea de site-uri web. Pentru studiul de caz, se acordă atenție documentelor contabile și se realizează analiza rezultatelor economico-financiare din perioada 2009-2014, analiza mărimii și structurii patrimoniului, analiza corelației Fond de Rulment-Nevoia de Fond de Rulment-Trezoreria Netă , analiza ratelor de echilibru financiar.

Studiul de caz se realizează pe datele din bilanțurile contabile ale SC KRALI MEDIA GROUP SRL, o societate înființată în anul 2006, al cărui obiect principal de activitate este activitatea de producție cinematografică, video și programe de televiziune. Am ales această societate pentru că, chiar dacă are o echipă managerială tânără, a reușit să depășească criza financiară și să se mențină pe piață, facând față concurenței.

În ultimul capitol sunt prezentate concluziile care s-au desprins în urma acestei analize precum și propuneri concrete prin care să se îmbunătățească situația patrimonială a firmei. Lucrarea se incheie cu biblografia , anexele, lista figurilor și lista tabelelor folosite

Prezenta lucrare îmbină noțiunile cu caracter teoretic și aplicație practică, în vederea înțelegerii aspectelor teoretice și practice ale analizei financiare pe baza bilanțului, având ca obiectiv evidențierea modalităților de realizare a echilibrului financiar pe termen lung și pe termen scurt.

Capitolul I

Stadiul cunoașterii în domeniu

Revizuirea literaturii de specialitate

Un număr semnificativ de studii demonstrează că, analizarea indicatorilor financiari- patrimoniali este foarte importantă, în vederea dezvoltării și menținerii unei afaceri de succes. La sfârșitul exercițiului financiar , fiecare unitate economică este interesată și trebuie să cunoască situația patrimoniului, precum și rezultatele obținute, pentru a putea elabora stategii și obiective necesare dezvoltării și menținerii activității, în contextul unui mediu competițional. Este evident faptul că, în contextul situației actuale, cu provocările existente : globalizare și recesiune economică generalizată, crizele economice, îmbătrânirea populației, imigrația , o contributie importanta la creșterea economica, o au întreprinderile. De aceea, afacerile trebuie să aibă succes, managerul trebuie să-și desfașoare activitatea in condiții de eficiență și înaltă performanță și, foarte important, să cunoască erorile ce pot fi făcute, pentru a le putea evita. Analizarea și cunoașterea poziției întreprinderii, indică managementului punctele atât slabe cât și tari, la momentul respectiv, evoluția în timp, clarifică dificultăți existente și evaluează capacitatea întreprinderii de a se dezvolta și de a satisface cerințele pieței respective. Această analiză este necesară atât întreprinderii, pentru a putea lua decizii optime in viitor , dar și partenerilor economici și financiari-bancari , în vederea colaborării cu aceasta. De aceea, analizarea și cunoașterea situației financiare a întreprinderii, realizată prin calculul indicatorilor financiari-patrimoniali, dar mai ales, prin interpretarea acestora, reprezintă un punct de interes pentru întreprindere și colaboratorii săi actuali sau viitori.

Sunt analiști financiari care apreciază că, analiza poate fi tratată în două moduri :” în primul rând, analistul poate compara rezultatele prezente față de cele din trecut și cele preconizate în viitor pentru aceeași societate” sau ”un al doilea tip de repere este dat de nivelurile indicatorilor din același sector de activitate”.

În literatura franceză, un specialist consideră că :”analiza financiară are ca scop stabilirea unui diagnostic asupra situației financiare a întreprinderii utilizând informații conținute de calculele de sinteză ale contabilității : bilanț, contul de profit și pierdere, raportul anual.”

Analizarea situațiilor financiare anuale, calculul indicatorilor financiari-patrimoniali se realizează prin formule matematice simple și, chiar dacă aparent poate fi la îndemâna tuturor, aplicarea mecanică a formulelor , fără interpretarea și analizarea lor eficientă, poate duce la erori grave. De aceea, este necesară cunoașterea termenilor contabili, a indicatorilor și întelegerea formulelor de calcul, pe baza cărora se vor face interpretările și analizele financiare.

O scurta analiză asupra literaturii de specialitate se evidențiază în studiul nostru prin identificarea practicilor din domeniu, precum și argumentarea și interpretarea acestora. Inițial, bilanțul este ”asimilat unui inventar patrimonial condensat”, dar un cercetător german elaborează teoria dinamică a bilanțului și consideră că ”este mult mai important pentru conducătorii întreprinderii să măsoare sănătatea unității lor, decât să cunoască valoarea intrinsecă a elementelor care compun activul și pasivul ”. Acesta este primul punct de plecare în dezvoltarea analizei financiare.

Potrivit Legii contabilității nr. 82/1991, republicată și actualizată, exercițiul financiar începe la 1 ianuarie și se încheie la 31 decembrie, cu excepția primului an de activitate, când acesta începe la data înființării unității patrimoniale. Pentru finalizarea exercițiului financiar se folosesc ca documente oficiale de sinteză sau de raportare financiară, care trebuie să redea o imagine fidelă, completă și clară a situației patrimoniului și a rezultatelor obținute, situațiile financiare. Acestea reprezintă principala sursă de date pentru analiza financiară a întreprinderii si potrivit legii cuprind:

Bilanț;

Cont de profit și pierdere;

Situația modificărilor capitalului propriu;

Situația fluxurilor de trezorerie;

Note explicative la situațiile financiare anuale.

Obiectivul situațiilor financiare constă în furnizarea de informații privind poziția financiară, performanțele și modificările poziției întreprinderii, in functie de care se adoptă deciziile economice. De asemenea, situațiile financiare prezintă rezultatele administrării unității de către conducători, inclusiv modul de gestionare a resurselor societății respective.

Analiștii financiari consideră că, bilanțul „exprimă poziția financiară, starea patrimonială la care s-a ajuns la încheierea exercițiului”. Analiza financiară pe baza bilanțului, are ca obiectiv evidențierea modalităților de realizare a echilibrului financiar pe termen lung și pe termen scurt.

Bilanțul, prin conținutul informațional, reflectă, după norme metodologice unitare, comparativ cu exercițiul precedent, în mod sintetizat și sistematizat, toate elementele de activ, de capitaluri și datorii ale întreprinderii la sfârșitul exercițiului, precum și în alte situații, cum sunt fuziunea, încetarea activității etc.  În opinia unui specialist în domeniu, în bilanț capitalurile se regăsesc atât sub aspectul originii lor, respectiv resursele (aporturi la capital, rezerve, datorii, beneficii), cât și al modului lor de utilizare concretă (bunuri economice, creanțe). În literatura franceză, de specialitate, analiștii financiari consideră că: „activele sunt enumerate în ordinea scăderii lichidității”.

Forma de prezentare a bilanțului diferă de la o țară la alta , dar oricare ar fi prezentarea sa, respectă reguli generale de constituire, astfel încât să poată furniza informațiile necesare analizei financiare a întreprinderii. În țara noastră, formatul bilanțului este prevăzut de O.M.F.P 1802/2014 pentru aprobarea ”Reglementărilor contabile privind situațiile financiare anuale individuale și situațiile financiare anuale consolidate ” și respectă regulile impuse unui astfel de document.

O regulă strictă ce trebuie respectată este egalitatea bilanțieră între suma activului si cea a pasivului. Această egalitate este văzută, în literatura de specialitate ca fiind de fapt, egalitatea între “ valoarea nevoilor de finanțare și cea a resurselor de care dispune întreprinderea”.

Raportul administratorilor, trebuie să cuprindă informații privind poziția financiară și performanța economică a entității, împreună cu o descriere a principalelor riscuri și incertitudini cu care se confruntă. Poziția financiară, ca obiectiv al situațiilor financiare a fost prezentată mult mai explicit de reglementările contabile armonizate cu standardele internaționale, în prezent abrogate. Cu alte cuvinte, poziția financiară este sinonimă cu locul pe care îl ocupă o întreprindere intr-un sector de activitate și în măsura în care este necesar să se înțeleagă evoluția acestei poziții financiare, se apelează la calculul și interpretarea unor indicatori financiari și patrimoniali.

Conform legislatiei în vigoare, ”elementele direct legate de evaluarea poziției financiare, reflectate prin bilanț, sunt activele, datoriile și capitalurile proprii”. Analizând informațiile din bilanț, o primă evaluare a stării în care se găsește întreprinderea este dată de situația netă, calculată cu ajutorul formulei:

Situația netă = Activ total – Datorii totale

Creșterea capitalurilor proprii indicată de o situație netă pozitivă și crescătoare , ne arată că, întreprinderea a realizat obiectivul propus iar micșorarea capitalurilor proprii, regăsită printr-o valoare negativă a situației nete indică închiderea exercițiului financiar cu pierderi. O situație netă negativă poate fi consecința încheierii cu pierdere a exercițiilor financiare trecute (pierdere reportată), reprezentând o depășire a activului întreprinderii de către datoriile existente. Acest indicator este important pentru asociați pentru că, furnizează informații cu privire la sumele ce le revin în caz de lichidare, dar și creditorilor pentru că, activul întreprinderii constituie garanția creanțelor lor. O valoare negativă a situației nete poate previziona o situație prefalimentară.

Analiza financiară necesită stabilirea unor obiective specifice. În funcție de aceste obiective, se pot face corecții ale posturilor bilanțiere. Astfel, în funcție de interesul analizei și a obiectivelor stabilite , pot fi manageri care doresc ca, activele să fie utilizate la randament maxim, asumându-și riscurile necesare, iar alții pot opta pentru prudență. Se poate face o analiză funcțională a bilanțului, evidențiindu-se modul în care activele de exploatare sunt finanțate sau o analiză patrimonială a bilanțului, ce vizează asigurarea echilibrului între lichiditatea activului si exigibilitatea datoriilor. Bilanțul este analizat ca având două părți ce cuprind elemente de activ în corelație cu capitalurile proprii și datoriile, și care, reflectă echilibrul financiar pe termen lung (partea de sus) și echilibrul financiar pe termen scurt (partea de jos). Analiza poziției financiare are ca scop identificarea stării de echilibru a întreprinderii. În literatura franceză, de specialitate, un analist financiar consideră că “bilanțul contabil indică starea resurselor și mijloacelor unei întreprinderi, exprimând echilibrul său financiar.”

Analizarea situației nete din bilanț ne oferă o imagine de ansamblu a poziției întreprinderii respective, dar nu ne furnizează informații cu privire la starea de echilibru sau dezechilibru financiar.

Se observă că evaluarea poziției financiare a întreprinderii este strâns legată de indicatorii economico-financiari. Analiza poate fi efectuată în funcție de nevoile unui utilizator de informație, acordând o importantă mai mare unuia sau mai multor indicatori, sau considerându-i pe toți de aceeași importanță. De exemplu, dacă beneficiarul informațiilor este un bancher, care trebuie să decidă dacă să acorde sau nu unei societăți un credit pe termen scurt, el va analiza în primul rând lichiditatea, respectiv capacitatea acesteia de a-și onora datoriile pe termen scurt , de aceea va utiliza indicatorii financiari care măsoară această caracteristică. In opoziție, creditorii pe termen lung se vor preocupa mai mult de solvabilitatea patrimoniala și securitatea financiară. Echipa managerială este interesată desigur de toate aspectele analizei financiare – deoarece firma pe care o conduce trebuie să fie capabilă să onoreze atât datoriile pe termen scurt cât și pe cele pe termen lung , și în egală măsură să aducă profituri acționarilor.

Literatura de specialitate conține numeroase studii care, prin selecție de diferite societăți, analizează structura lor financiară. Aceasta, la nivelul unei întreprinderi se definește ca fiind structura capitalurilor. Prin structura financiară a unei societăți comerciale , in opinia unor specialiști , se înțelege raportul existent între finanțările pe termen scurt și cele pe termen lung, în timp ce alți autori consideră că ea reprezintă suma ponderilor de participare a diferitelor resurse de finanțare la constituirea capitalurilor investite în respectiva societate. In bilanț, se regăsește sub forma capitalurilor proprii și datoriilor. Am analizat un studiu de specialitate, în care au fost calculate ratele de structură ale capitalurilor , corelate apoi cu ratele de structură ale activelor și cu ratele de lichiditate și solvabilitate. Analistul a realizat studiul pe informații contabile de-a lungul a trei ani și a pornit de la premisa asigurării echilibrului financiar. A demonstrat că, rata stabilității financiare este mai mare comparativ cu rata activelor imobilizate, ceea ce indică faptul că, întreprinderile analizate și-au asigurat finanțarea activelor imobilizate prin capitaluri permanente. Se constată că, managerul financiar este pus în situația de a asigura un echilibru între siguranța si eficiența utilizării fondurilor.

Analiza echilibrului financiar a patrimoniului întreprinderii urmărește reflectarea raportului de egalitate dintre sursele de finanțare și utilizările resurselor financiare dintre veniturile și cheltuielile aferente, desfășurarea activității firmei pe termene (termen lung, termen mediu, termen scurt) și pe principalele sale componente funcționale (exploatare, financiar, excepțional). În vederea analizării informațiilor din bilanț , s-au grupat posturile bilanțiere în subansambluri semnificative, s-au sintetizat informațiile oferite de acesta , astfel încât să poată fi calculate noțiunile de fond de rulment, nevoie de fond de rulment și trezorerie .

În literatura de specialitate , întâlnim definirea acestor indicatori formulată în mod diferit . În opinia unor specialiști „fondul de rulment reprezintă o marjă de siguranță a întreprinderii, impusă de diferențele existente între sumele de încasat și cele de plătit, precum și de decalajul ce poate să apară între termenul de transformare a activelor în bani și durata medie în care datoriile devin exigibile” , în timp ce alții consideră că “fondul de rulment exprimă excedentul capitalurilor permanente (capitaluri proprii + datorii pe termen mediu și lung) asupra activului imobilizat. Altfel spus, el reprezintă acea parte din capitalurile permanente ce este afectată finanțării ciclului de exploatare”. Fondul de rulment garantează solvabilitatea întreprinderii. Există mai multe formulări ale acestui indicator , dar pentru analiza financiară, cel mai des folosite sunt noțiunile de : fond de rulment net sau permanent și fond de rulment propriu.

Folosind informațiile din bilanț, fondul de rulment permanent devine un fond de rulment lichiditate sau fond de rulment financiar (FRF). În vederea calculării acestui indicator, s-a convenit ca, în bilanț , activele să fie împărțite în active imobilizate (lichide peste mai mult de un an) și active circulante (care pot fi transformate în bani, în mai puțin de un an). Elementele de capitaluri și datorii, au fost impărțite în capitaluri permanente (capitaluri proprii, datorii și alte resurse exigibile peste mai mult de un an) și datorii pe termen scurt (resurse instabile, exigibile în mai puțin de un an).

Această impărțire a determinat definirea noțiunii de fond de rulment permanent, prin două formule diferite, astfel :

FRF = Capital permanent – Active imobilizate

sau FRF = Active circulante – Datorii pe termen scurt

Prima formulă este specifică literaturii de specialitate din Franța, iar a doua se regăsește in țările anglo-saxone. Cele două formule sunt echivalente și, exprimă abordări diferite a părților superioară și inferioară a bilanțului.

Practic, fondul de rulment permanent , reprezintă surplusul de resurse financiare ce rezultă după acoperirea activelor imobilizate din resurse permanente și care poate fi folosit pentru finanțarea nevoilor curente.

Pentru ca analiza să reflecte o stare de echilibru pe termen lung a societătii studiate , fondul de rulment trebuie sa aibe o valoare pozitivă, ceea ce ar indica faptul că, are puterea de a acoperi decalajul dintre termenul de transformare a activelor în bani și durata medie în care datoriile devin exigibile. Astfel, fondul de rulment permanent evidențiează echilibrul pe termen lung al întreprinderii.

Fondul de rulment propriu evidențiază în ce măsură echilibrul financiar este asigurat prin capitalurile proprii. Acest indicator ne arată mărimea capitalului propriu în raport cu imobilizările nete. Dacă rezultatul este negativ, fondul de rulment propriu devine fond de rulment împrumutat și indică îndatorarea pe termen lung pentru finanțarea nevoilor pe termen scurt.

În urma cercetarilor și a analizelor efectuate de specialiști în domeniu, s-a constatat că, pentru a putea aprecia corespunzător noțiunea de fond de rulment în analiza echilibrului financiar trebuie ținut cont de durata medie a activelor, a capitalurilor și datoriilor, care în practică nu sunt egale decât ca excepție. Astfel, s-a demonstrat că, în situația în care activele circulante se rotesc , devin lichide, mai repede decât obligațiile, întreprinderea poate să-și asigure echilibrul financiar. Pentru exemplificare, regăsim situația întreprinderilor din sectorul distribuției . În acest caz, activitatea se caracterizează printr-o rotație rapidă a activelor circulante, prin încasări în numerar a vânzărilor (a clienților) și o rotație mai lentă a obligațiilor pe termen scurt, datorită termenelor de plată favorabile, acordate de furnizori , ceea ce duce la situația în care echilibrul financiar e realizat și cu un fond de rulment mai mic ca valoare, dar și cu un fond de rulment negativ. Menținerea echilibrului financiar impune un fond de rulment pozitiv și de valoare mare în cazul în care activele circulante se rotesc mai lent decât obligațiile pe termen scurt , timpul de transformare a activelor în lichidități depășește timpul de achitare a obligațiilor. Urmare a acestor analize realizate în timp, putem concluziona că, nu există o relație clară între fondul de rulment și riscul de faliment al întreprinderii. Astfel, în timp ce unele întreprinderi îndeplinesc cerințele echilibrului financiar având un rezultat negativ al fondului de rulment, altele pot fi insolvabile cu un fond de rulment pozitiv. În concluzie, putem avea întreprinderi solvabile cu un fond de rulment scăzut și intreprinderi care, deși au un fond de rulment de valoare mare, pot întâmpina dificultăți financiare. Revenim astfel la ideea că, pentru o analiza financiară corectă, trebuiesc cunoscute toate aspectele. Pornind de la aceste rezultate și de la premisa că sunt analizate date din contabilitate care nu sunt întotdeauna prezentate în timp real (de exemplu, impactul fenomenului inflaționist), specialistii în domeniu recomandă efectuarea analizei financiare atât în termeni reali cât și în termeni nominali.

Modul de structurare a elementelor bilantului functional permite , pentru analizarea echilibrului financiar al întreprinderii și calculul indicatorului denumit nevoia de fond de rulment (NFR). Acest indicator reprezintă necesarul de finațare generat de activitatea firmei în fiecare stadiu al ciclului de exploatare, în strânsă legătură cu încasările și cheltuielile. În concepția unui specialist în economie, în practică, există situații în care , întreprinderea nu achită imediat furnizorul , beneficiind astfel de un credit de la furnizor , dar nu are nici vânzările încasate pe loc, acordând astfel un credit clienților. În acest caz, avem un necesar permanent de finanțare căruia trebuie sa-i corespundă capitaluri permanente, iar pentru nevoile temporare se vor utiliza creditele pe termen scurt (de trezorerie).

Se observă că NFR este expresia realizării echilibrului dintre necesarul și resursele de

capitaluri circulante, deci a echilibrului financiar pe termen scurt al întreprinderii. Urmare a studiilor în domeniu, se constată că, dacă valoarea NFR este pozitivă , atunci semnifică un surplus de nevoi de stocuri și creanțe în raport cu ”sursele temporare (ciclice) posibile de mobilizat” Analiza indicatorului trebuie să țina seama de toți factorii care înfluențează evoluția întreprinderii. Astfel, putem considera situația normală , dacă întreprinderea a optat pentru o politică de creștere a cifrei de afaceri care generează o creștere proporțională a stocurilor și creanțelor, dar dacă nu are loc o creștere a cifrei de afacere atunci rezultatul indică un decalaj nefavorabil între lichiditatea stocurilor și a creanțelor și exigibilitatea datoriilor de exploatare. În acest caz, valoarea NFR ne arată că, întreprinderea are încasări reduse și necesar mare de plăți .

În situația în care, valoarea NFR este negativă , atunci semnifică un surplus de surse temporare (ciclice) în raport cu nevoile de capital circulant. Considerăm situația favorabilă dacă întreprinderea a accelerat rotația activelor circulante și a angajat datorii cu scadență mare. Altfel, acest rezultat va avea efect nefavorabil pentru întreprindere în perioada viitoare, fiind datorat de scăderea stocurilor și a creanțelor.

Specialiștii în domeniu consideră că , atunci când valoarea NFR este pozitivă există un excedent de surse permanente care se regăsesc in disponibilitățile firmei, iar în situația în care valoarea NFR este negativă, există active de exploatare de finanțat prin credite pe termen scurt.
Este necesar de știut dacă întreprinderea poate acoperi din FRF deficitul capitalurilor și datoriilor pe termen scurt (excepție facând cele de trezorerie) față de activele pe termen scurt (excepție facând cele de trezorerie).

Trezoreria netă permite reflectarea corelației dintre fondul de rulment și necesarul de fond de rulment, identificând situația financiară a întreprinderii analizate, atât pe termen lung, cât și pe termen scurt.

Specialiștii în domeniu, consideră că trezoreria netă este expresia cea mai concludentă a desfășurării unei activități echilibrate și eficiente. În literatura de specialitate, unii analiști folosesc pentru acest indicator termenul de rata finanțării globale întrucât exprimă finanțarea necesarului de fond de rulment din fondul de rulment.

Autorii au dovedit prin studii de caz, că valoarea pozitivă a acestui indicator indică o activitate eficientă, întreprinderea având resursele necesare rambursării datoriilor financiare pe termen scurt și posibilitatea efectuării de plasamente rentabile a disponibilităților bănești , în timp ce, o valoare negativă semnifică un dezechilibru financiar, un deficit al disponibilităților bănești acoperit prin angajarea unor noi credite pe termen scurt. A fost dovedit științific că, chiar dacă trezoreria netă are o valoare negativă care evidențiază o dependență financiară, întreprinderea nu trebuie să se regăsească într-o stare de insolvabilitate.

În vederea realizării unei analize amănunțite, în literatura de specialitate regăsim definiți și alți indicatori, precum : rata de finanțare a stocurilor, rata autonomiei financiare, rata datoriilor și rata capitalului propriu față de activele imobilizate.

Rata de finanțare a stocurilor (Rs) exprimă, în literatura de specialitate, posibilitatea finanțării stocurilor din fondul de rulment”.Calcularea acestui indicator evidențiază procentul din stocuri finanțate prin FRF . Valoarea Rs este ”influențată de natura activității întreprinderii cât și de lungimea ciclului de exploatare”. Autorii au dovedit prin studii de caz că, întreprinderile cu o politică prudentă de finanțare au o Rs mare în timp ce, o Rs de valoare mică nu indică neapărat o situație critică , deoarece stocurile pot fi finanțate din datoriile de exploatare conform unor relații stabilite cu furnizorii. Mărimea acestei rate este influențată de durata operațiilor de aprovizionare si desfacere a mărfurilor, de durata ciclului de producție, de domeniul de activitate al întreprinderii. Astfel, întreprinderile care activează în domeniul de distribuție a bunurilor materiale, cu un ciclu lung de fabricație, vor avea o rată de finanțare a stocurilor ridicată, în timp ce, de exemplu, întreprinderile din domeniul serviciilor vor avea o valoare scăzută a acestui indicator.

Potrivit literaturii de specialitate, rata autonomiei financiare (Raf) prezintă ponderea capitalurilor proprii (CPR) în cadrul resurselor financiare atrase pe termen lung de către întreprindere (capitalurile permanente CPER). Analiștii financiari recomandă pentru echilibru financiar, un nivel normal aproape de 50% dar în practică este considerată suficientă realizarea unei valori a acestei rate superioară sau cel puțin egală cu 30-40%. Prin studii practice , analiștii financiari au dovedit că , o valoare scăzută a indicatorului indică faptul că societatea se confruntă cu dificultăți și este necesară atragerea resurselor externe pentru achitarea obligațiilor de plată.Politica financiară a întreprinderii, eficiența activității sale prin profitul obținut, influențează valoarea acestei rate.

Rata datoriilor totale este definită în literatura de specialitate în moduri diferit. Unii specialiști vorbesc despre această rată ca fiind ponderea surselor de finanțare atrase în totalul capitalurilor și datoriilor societății , în timp ce alții o definesc ca raport între datorii totale și active totale. În activitatea practică, pentru a putea aprecia o întreprindere ca fiind sigură, studiile arată ca valoarea ratei datoriilor trebuie să fie cât mai mică , sub pragul de 50%.

Prin studii practice, specialiștii au dovedit că, pentru analiza stabilității financiare este necesară și interpretarea ratei capitalului propriu față de activele imobilizate. Din perspectiva unor analiștilor financiari , acest indicator ”reflectă măsura în care resursele financiare grupate în capitalurile permanente acoperă utilizările grupate în activele permanente”.Valoarea acestui indicator trebuie să fie cât mai mare. Astfel, o valoare mai mare ca 1 demonstrează că întreprinderea are destul capital propriu pentru acoperirea financiară a activelor imobilizate și deci, posibilitatea de formare a fondului de rulment, în timp ce, o valoare subunitară a acestei rate indică faptul că, activele stabile ale întreprinderii sunt finanțate doar parțial din surse permanente, iar fondul de rulment net este negativ.

Creditorii și băncile sunt interesate, în special de identificarea riscului de faliment al întreprinderii cu care doresc o colaborare viitoare și, pentru aceasta , specialiștii în domeniu recomandă analiza lichiditate-exigibilitate. În vederea realizării acestei analize, este necesară regruparea posturilor bilanțiere, ajungându-se la bilanțul financiar, pentru a ”elimina distorsiunile existente între realitatea prezentată în documentele de sinteză și cea economico-financiară din activitatea întreprinderii” iar literatura de specialitate aduce multe exemple practice, pentru înțelegerea acestor aspecte.

În urma studiilor de specialitate, atât teoretice cât și practice, concluzia autorilor este că, pentru realizarea echilibrului lichiditate-exigibilitate la nivelul întreprinderii trebuiesc respectate următoarele relații între elementele din bilanț:

active cu lichiditate peste 1 an = capitaluri proprii și datorii cu exigibilitate peste 1 an

active cu lichiditate sub 1 an (cu excepția activelor de trezorerie) = capitaluri proprii și datorii cu exigibilitate mai mică de 1 an (cu excepția celor de trezorerie)

active de trezorerie = capitaluri proprii și datorii de trezorerie

Urmare a concluziilor elaborate de specialiști, pentru calculul indicatorilor de echilibru financiar bilanțul este structurat în funcție de lichiditatea activelor și exigibilitatea capitalurilor proprii și datoriilor. Această structură a bilanțului o întâlnim și în literatura străină de specialitate, unde pentru întocmirea bilanțului financiar “clasamentul posturilor de activ și de pasiv se face exclusiv după criteriile de lichiditate și exigibilitate”. Specialiștii în domeniu consideră că ”lichiditatea este capacitatea activelor de a fi transformate în bani” iar ”exigibilitatea este însușirea datoriilor de a deveni scadente la o anumită dată de plată”.

Indicatorii de lichiditate, definiți în literatura de specialitate sunt: lichiditatea generală (curentă) și lichiditatea imediată (restrănsă), la care se poate adăuga și lichiditatea la vedere.

Pentru a putea analiza ”capacitatea unei firme de a-și îndeplini obligațiile pe termen scurt ” rata lichidității generale se regăsește în literatura de specialitate ca, raport intre activele circulante și datoriile exigibile pe termen scurt și indică în ce masură totalul sumelor : numerar disponibil, numerar de încasat de la debitori și numerarul imobilizat în stocuri, asigură finanțarea datoriilor pe termen scurt. În urma studiilor de specialitate în domeniu, un analist consideră că, o valoare a ratei lichidității generale supraunitară, indică faptul că, întreprinderea dispune de resurse pentru a-și asigura finanțarea activelor circulante și recomandată ca valoarea să se regăsească în intervalul 2-2,5, dar în funcție de domeniul de activitate , este optimă și valoarea 2 a indicatorului. Astfel, apreciză că un grad liniștitor al indicatorului este cuprins între 1,5 – 2,0, dar o valoare subunitară caracterizează dificultatea societății de a face față obligațiilor scadente pe termen scurt.

Înțelegerea conceptului de rata lichidității reduse, ne este facilitată de literatura de specialitate din domeniu care o prezintă ca raport între ”activele lichidabile în mai puțin de un an (fară stocuri) și datoriile exigibile în mai puțin de un an”, și că valoarea optimă pentru această rată este de 80%. Dintr-o altă perspectivă, un analist financiar evaluează lichiditatea ca ”disponibilitatea numerarului în viitorul apropiat, după luarea în calcul a obligațiilor financiare aferente acestei perioade”.

Specialiștii din domeniuconsideră că, lichiditatea imediată (LI) este cea mai prudentă măsură a lichidității întreprinderii, calculându-se ca raport între numerarul (NUM) și echivalentele de numerar deținute (ENUM) și datoriile pe termen scurt.
În practică, la calculul acestui indicator se folosesc doar acele activele cu care pot fi acoperite datoriile, activele circulante lichide ale întreprinderii și se ignoră stocurile și creanțele deoarece este incertă transformarea acestora în numerar într-un termen suficient de scurt pentru a acoperi datoriile pe termen scurt ale întreprinderii.

Analizând literatura de specialitate constatăm că, aceste rate trebuiesc interpretate cu multă prudență deoarece nu există norme care să aprecieze valoarea acestor rate, ci trebuiesc interpretate ca urmare a studiului comparativ cu alte întreprinderi din același sector de activitate sau prin examinarea evoluției acestora.

În analiza patrimonială, analiștii financiari calculează rata solvabilității generale(RSg) pentru a arăta capacitatea întreprinderii analizate de a-și plăti datoriile. Potrivit unui studiu ”solvabilitatea se referă la disponibilitățile de numerar pe o perioadă mai lungă de timp în care urmează să se onoreze angajamentele financiare scadente”. Urmare a analizelor practice din domeniu, se arată ca dacă rata solvabilității generale are o valoare mai mică decât 1, agentul este insolvabil și că, băncile acceptă o valoare minimă a solvabilității cuprinsă între o cincime și o treime din pasiv.

1.2 Concluziile cercetării de specialitate în domeniu

Există o mare diversitate de opinii cu privire la conceptul de analiză financiară a indicatorilor financiari-patrimoniali. Dupa scurta revizuire asupra literaturii de specialitate putem spune că analiza financiară evidențiază modul de realizare a echilibrului financiar folosind principalii indicatori și urmărind obiectivele:

fondul de rulmente pentru analiza echilibrului financiar pe termen lung , când activele imobilizate acoperă capitalul permanent ;

nevoia de fond de rulment pentru analiza echilibrului curent, când se compară activele circulante cu obligațiile pe termen scurt ;

trezoreria pentru analiza echilibrului pe termen scurt, când se compară fondul de rulment cu nevoia de fond de rulment .

Rolul definițiilor este de a înlătura ambiguitățile și de a crește gradul de cunoaștere, dar preluarea doar matematică a formulelor, fară interpretarea lor ținându-se cont de toti factorii necesari analizei și studierea amănunțită a literaturii de specialitate, duce la grave erori. Analiștii financiari consideră că, ”situațiile financiare pierd din relevanță pe măsură ce sursa creării de valoare într-o economie globală se schimbă, rezidă în acea parte intangibilă a activului ”. În urma cercetărilor și a analizelor efectuate de specialiști în domeniu, poate fi identificat un set de elemente fundamentale ce conduc către o analiză financiară de calitate:

stabilirea unui punct de referință, indiferent că este vorba de valori obținute de companie, de previziuni sau de valori calculate pentru alte întreprinderi cu obiect similar de activitate;

analiza pe baza unui singur indicator poate conduce la interpretări eronate, fiind recomandată studierea mai multor indicatori pentru a se obține o imagine corecta a poziției sau performanței financiare a întreprinderii;

timpul alocat analizei este foarte important pentru că, o analiză complexă realizată intr-un timp scurt deși furnizează informații rapid, poate fi o analiză superficială și eronată;

utilizarea valorilor bilanțiere de la sfârșitul anului la calculul indicatorilor financiari poate conduce la obținerea unor erori date de factori sezonieri, de aceea se recomandă utilizarea valorilor medii (ex: Stocuri la sfarsitul anului – Stocuri la inceputul anului/2)

valorile indicatorilor financiari sunt influențate de politicile adoptate de întreprindere și de aceea analiza financiară internă generează rapoarte de calitate superioară comparativ cu analiza financiară externă , care se limitează la informațiile publice.

În concluzie, prin analiza financiară se dorește cunoașterea activității economico-financiară a ”agenților economici la nivelul micro sau macroeconomic, pe care o cercetează dintr-un unghi de vedere propriu și anume din punctul de vedere al rezultatelor utilizării resurselor umane, materiale și financiare, în scopul descoperirii și valorificării posibilităților de perfecționare în viitor” , cât mai reală. . Sau, dupa cum precizează un alt analist financiar ”analiza financiară conduce la un diagnostic al întreprinderii.”

CAPITOLUL II

STUDIUL DE CAZ – Analiza indicatorilor de echilibru financiar – patrimonial pe bazã de bilanț la SC KRALI MEDIA GROUP SRL

2.1 Prezentarea SC KRALI MEDIA GROUP SRL

SC KRALI MEDIA GROUP SRL este o societate infiintata in anul 2006, al carui obiect principal de activitate este activitatea de productie cinematografica, video si programe de televiziune ( cod CAEN 5911). Societatea a avut grija ca personalul sa fie foarte bine motivat si sa aiba in plus un nivel ridicat al conduitei profesionale si al comportamentului. SC KRALI MEDIA GROUP SRL a ajuns astazi o firma apreciata de multa lume (facand fata cu succes concurentei acerbe) deoarece raspunde cu profesionalism la cerintele tot mai diversificate ale clientilor sai. Societatea se afla intr-un permanent proces de perfectionare si colaboreaza indeaproape cu designeri, ingineri de structuri, furnizori si producatori.

Misiunea firmei este de a preîntâmpina, a satisface cerințele clienților, și pentru aceasta oferă o gamă variată de produse și servicii prin rețeaua de magazine online. Clientul este cea mai importantă persoană pentru firmă, scopul ei ei fiind acela de a anticipa și de a satisface dorințele consumatorilor. Reușind acest lucru, firma va putea obține un profit cât mai mare, deoarece acesta depinde în mare parte de clienți.

Societatea propune cele mai bune soluții pentru tot ceea ce are legătură cu industria de entertainment, de la filme artistice, producții de televiziune și până la reclame, videoclipuri muzicale și evenimente. În cadrul Departamentului de Servicii de Producție, specialiștii se ocupă cu căutarea soluțiilor la cel mai bun preț și de toate permisele de filmare, taxe și asigurările referitoare la aspectele contractuale și tehnice ale proiectului, prospecția locațiilor și servicii de distribuție artistică astfel încăt să ofere servicii de calitate, clienților săi. Personalul specializat și foarte bine instruit are grijă de fiecare aspect în parte al proiectului.

Societatea oferă soluții complete de promovare, atât pe internet cât și în presa scrisă și televiziuni. De asemenea vin în întâmpinarea clienților cu consultanță și propuneri pentru promovarea produselor și serviciilor lor, bazate pe un studiu prealabil al pieței și a publicului țintă, având în vedere maximizarea puterii de promovare în funcție de bugetul alocat. Consideră că, publicitatea este motorul care te aduce în fața unui număr cât mai mare de potențiali clienți și că, produsul sau serviciul care nu ajunge la client nu este cumpărat. Consultanții lor ne sfătuiesc că , indiferent cât de mare este o afacere , este important să fie alocat un buget direct proporțional pentru promovare dacă se dorește ca societatea respectivă să aibă succes.

Societatea comercială KRALI MEDIA GROUP este o societate cu răspundere limitată –S.R.L. – cu capital privat 100%. Adunarea generală a acționarilor (AGA) este organul de conducere al societății, care decide asupra activității acesteia, a stategiei și politicii sale economice și comeciale. Societatea comercială KRALI MEDIA GROUP SRL este administrată de un administrator, ales de A.G.A. pe durata a 4 ani, care poate avea calitatea de acționar.

Infrastructura societății cuprinde: 6 platouri de filmare pentru cinema și televiziune complet utilate, dintre care 2 dispun de bazine pentru filmări subacvatice, numeroase ateliere, un domeniu de 2 hectare situat pe malul unui lac.

Resursele societății ii recomandă pentru orice tip de proiect legat de industria de entertainment: lungmetraje, producții de televiziune, evenimente, reclame, videoclipuri, ședințe foto etc.

2.2 Analiza mărimii și structurii patrimoniului

Analiza financiară și aprecierea corectă a datelor din structura bilanțurilor contabile presupune compararea acestor rezultate, atât în dinamică cât și în structură, exprimate în prețuri comparabile. Pentru a realiza o analiză economico–financiară a societății comerciale „SC KRALI MEDIA GROUP” se folosesc indicatori financiari preluați din bilanțurile societății din perioada 2009-2014 .

Studiul, prin efectuarea analizei financiare pe baza bilanțurilor aferente acestei perioade, are ca obiectiv evidențierea modalităților de realizare a echilibrului financiar pe termen lung și pe termen scurt, pentru societatea prezentată. Evaluarea poziției financiare a întreprinderii este strâns legată de indicatorii economico-financiari și de interpretarea acestora.

În vederea realizării acestui studiu, se va folosi metodologia oferită de specialiști în domeniu și se vor interpreta rezultatele în funcție de valorile recomandate de aceștia. Pentru a putea interpreta evoluția acestor indicatori, ținând cont de particularitățile economiei românești în tranziție (inflația, instabilitatea economică în general), am încercat să elimin influența inflației și să analizez datele din bilanț (exprimate în prețuri curente).

Pe baza datelor cuprinse în bilanțurile contabile întocmite in perioada 2009-2014 și ținând cont de lichiditatea activelor și de exigibilitatea elementelor de pasiv, la nivelul societății analizate, am întocmit bilanțul financiar – patrimonial pentru fiecare perioada (anexa nr.1). Datele au fost prelucrate , au fost calculați indicatorii de echilibru financiar patrimonial și au fost intrerpretate rezultatele obținute. Modul de calcul al indicatorilor necesari acestei analize se regăsește în anexa nr. 2.

Dinamica și structura activelor

Activul bilanțului cuprinde valorile neamortizate ale bunurilor economice, alături de disponibilitățile firmei și drepturile de creanță asupra terților. Toate aceste elemente sunt grupate în funcție de gradul lor de lichiditate, iar ponderea acestora variază de la un exercițiu financiar la altul.

Potrivit datelor furnizate de societate, situația elementelor de activ este prezentată în tabelul nr.2.1. și reprezentată în graficul nr.2.1.

Tabelul nr.2.1. Evoluția activelor în perioada 2009-2014

-lei-

Sursa: prelucrare pe baza datelor din bilanțul perioadei 2009-2014 (anexa nr.1)

Grafic nr.2.1. Evoluția activelor în perioada 2009-2014

Sursa: prelucrare pe baza datelor din tabelul nr.2.1

Analizând evoluția activelor în perioada 2009-2014, constatăm că, activul total are o evoluție oscilantă , valoarea sa crește pâna în anul 2012 cu 59,46% față de anul 2009, scade cu aproximativ 2% în anul următor, iar în 2014 crește cu 3,5% față de anul anterior. Creșterea valorii activelor imobilizate până în anul 2012 se datorează achizițiilor efectuate de societate , iar diminuarea din următorii doi ani este consecința înregistrării amortizării lor. Se observă că, în perioada analizată, valoarea activelor de trezorerie au o evoluție crescătoare ajunând în anul 2014 de 2,82 ori mai mare față de anul 2009.

Tabelul nr. 2.2. Dinamica activelor societății

Sursa: calcule proprii pe baza datelor din bilanțul perioadei 2009-2014 (anexa nr.1)

Analiza în dinamică a principalilor indicatori de activ este prezentată în tabelul nr. 2.2. și în tabelul nr.2.3. și pune în evidență următoarele:

Activele imobilizate au înregistrat o evoluție descendentă în ultimii ani, datorită în principal diminuării valorii lor de intrare cu amortizarea. S-au luat ca reper, anii 2009 si 2011.

Grafic nr.2.2. Dinamica activelor societății

Sursa: prelucrare pe baza datelor din tabelul nr.2.2

Evoluția în timp a activelor societății este reprezentată în graficul nr.2.2. În urma analizei putem observa că:

Activele circulante au înregistrat o evoluție ascendentă, determinată în principal de creșterea stocurilor al căror nivel a crescut cu aproximativ 49 % în anul 2013 comparativ cu anul 2011 și cu aproximativ 39 % în anul 2014 față de anul 2011. Se observă că, valoarea stocurilor scade comparativ cu anul 2009 , dar începând cu anul 2011 înregistreaza o tendință de creștere.

Creanțele, deși înregistrează o ușoară scădere în 2013 față de 2011, cu aproximativ 36,54 %, în 2014 au o ușoară tendință de creștere față de 2011 (cu 8,83% și respectiv 4,8%) . Înregistrează totuși un nivel ridicat.

Disponibilitățile au avut o evoluție oscilantă: în anul 2010 față de 2009 au scăzut de 1,46 ori, iar în 2012 nivelul acestora a fost de 2,25 ori mai mare comparativ cu 2009 . Au o tendință de creștere, iar în 2014 cresc de 1,20 ori față de 2013.

Pe fondul evoluției înregistrate de aceste elemente componente, activele totale ale firmei s-au diminuat în anul 2010 comparativ cu anul 2019 cu aproximativ 3%, apoi urmează o tentă de creștere în anul 2012 cu 59,46% față de 2010 și cu aproximativ 7,53 % în 2014 față de anul 2011.

Tabelul nr.2.3. Structura activului în perioada 2009-2014

Sursa: calcule proprii pe baza datelor din bilanțul perioadei 2009-2014 (anexa nr.1)

Grafic nr.2.3 Structura activelor în 2014

Sursa: prelucrare pe baza datelor din tabelul nr.2.3

După cum rezultă din tabelul nr.2.3. și graficul nr.2.3., ponderea cea mai mare în structura activului o dețin pe tot parcursul perioadei analizate activele imobilizate, care, în intervalul analizat, au avut o ușoară tendință de creștere (de la 51,79% în 2009 la 66,02% în 2014).

Dinamica și structura capitalurilor proprii și datoriilor

În timp ce activele erau grupate în ordinea inversă a gradului lor de lichiditate, structurile de capitaluri proprii și datorii, sunt clasate în ordinea crescătoare a exigibilității lor și cuprind toate obligațiile, angajamentele asumate.

Situația elementelor de capitaluri proprii și datorii este detaliată în tabelul nr.2.4. și reprezentată în graficul nr. 2.4.

Tabelul nr.2.4. Evoluția capitalurilor proprii și a datoriilor în perioada 2009-2014

Sursa: prelucrare pe baza datelor din bilanțul perioadei 2009-2014 (anexa nr.1)

Grafic nr. 2.4 Evoluția capitalurilor proprii și a datoriilor

Sursa: prelucrare pe baza datelor din tabelul nr.2.4

Analizând evoluția capitalurilor proprii și a datoriilor în perioada 2009-2014, observăm că totalul capitalurilor proprii și datoriilor are o evoluție crescătoare, datorată în special creșterii capitalurilor proprii. Datoriile au o evoluție oscilantă în cursul acestei perioade, valoarea lor scade în anul 2012 cu 52,35% față de anul 2009 și apoi începe să crească, ajungând în anul 2014 cu 52,83% mai mare comparativ cu anul 2012. Valoarea provizioanelor pentru riscuri și cheltuieli are o evoluție oscilantă, în funcție de estimarea la data bilanțului a costurilor necesare stingerii obligației curente. Ele trebuie sa fie corelate cu riscurile si cheltuieli estimate, sunt revizuite la data fiecărui bilanț și ajustate pentru a reflecta cea mai bună estimare curentă.

Tabelul nr.2.5. Dinamica capitalurilor proprii și a datoriilor în perioada 2009-2014

Sursa: calcule proprii pe baza datelor din bilanțul perioadei 2009-2014 (anexa nr.1)

Grafic nr.2.5. Dinamica capitalurilor proprii și a datoriilor

Sursa: prelucrare pe baza datelor din tabelul nr.2.5

Evoluția în dinamică a elementelor de capitaluri proprii și datorii este prezentată în tabelul nr.2.5. și in graficul nr.2.5., iar analizarea acestora scoate în evidență următoarele aspecte:

Față de anul 2009, valoarea capitalurilor proprii și a datoriilor SC KRALI MEDIA GROUP SRL a crescut de peste 0,5 ori în 2011 și în 2012.

Pe parcursul celor 6 ani, capitalul social nu a înregistrat modificări în volum (ca număr de acțiuni.

Datoriile societății s-au diminuat pe parcursul primilor 5 ani și au crecut în anul 2014 cu 11,02% comparativ cu anul 2011. În cadrul acestora elementele componente au variat ca pondere, în fiecare an. Altfel, în anul 2014, ponderea cea mai mare în totalul datoriilor o dețin furnizorii și conturi asimilate (aproximativ 67%), urmate apoi de alte datorii (aproximativ 23%); clienții creditori reprezintă 7% din datoriile totale ale SC KRALI MEDIA GROUP SRL și 3% este reprezentat de împrumuturi și datorii asimilate.

Tabelul nr.2.6. Structura capitalurilor proprii și a datoriilor în perioada 2009-2014

Sursa: calcule proprii pe baza datelor din bilanțul perioadei 2009-2014 (anexa nr.1)

Din tabelul de mai jos (tabelul nr.2.6.), observăm că din totalul capitalurilor proprii și a datoriilor, ponderea cea mai mare o dețin capitalurile proprii (aproximativ 79% în anul 2014), urmate de datorii (aproximativ 19% în anul 2014) și provizioanele pentru riscuri și cheltuieli (aproximativ 2%). Structura capitalurilor proprii și a datoriilor în anul 2014 este prezentată în graficul nr.2.6.

Grafic nr.2.6. Structura capitalurilor proprii și a datoriilor în 2014

Sursa: prelucrare pe baza datelor din tabelul nr.2.6

Situația netă (SN)

Prin analiza acest indicator, definit ca diferență între nivelul total al activului și totalul datoriilor, se verifică dacă societatea prezintă un nivel pozitiv al capitalurilor proprii. Valoarea situației nete a SC KRALI MEDIA GROUP SRL , pentru perioada analizată, este prezentată în tabelul nr.2.7. și în graficul nr. 2.7.

Tabelul nr.2.7. Situația netă în perioada 2009-2014

Sursa: calcule proprii pe baza datelor din bilanțul perioadei 2009-2014 (anexa nr.1)

Principalele concluzii rezultate din analiza evoluției situației nete, sunt următoarele: se remarcă o tendință de creștere a situației nete în perioada analizată, astfel în anul 2014 a crescut de 2,3 ori față de anul 2009. Se evidențiază că, pe parcursul primilor 5 ani analizați , situația netă înregistrează o creștere semnificativă de la an la an. În anul 2014 , comparativ cu anul 2013, datele furnizate ne indică o scădere a situației nete cu 0,02%., scădere nesemnificativă.

O creștere în timp, a situației nete, semnificã o imbogățire a societății, o creștere a capitalurilor proprii. Aceasta situație marchează atingerea obiectivului major al gestiunii financiare, și anume maximizarea valorii capitalurilor proprii, a activului net finanțat din aceste capitaluri. Pentru perioada analizată, creșterea situației nete ne arată o îmbogãtire a patrimoniului, fiind rezultatul unei gestiuni sãnãtoase a societății.

Se poate remarcă faptul că, situația netă are în perioada analizată, valori pozitive, și putem afirma deci, că SC KRALI MEDIA GROUP SRL este o societate solvabilă, cu un nivel pozitiv al capitalurilor proprii.

Grafic nr. 2.7. Situația netă în intervalul 2009-2014

Sursa: Pe baza datelor din tabelul nr.2.7

2.3 Indicatorii de echilibru financiar-patrimonial

Utilizând informațiile prezentate în bilanțurile financiar – patrimoniale, pentru perioada analizată, am determinat indicatorii principali de analiză ai situației patrimoniale, și anume: fondul de rulment, necesarul de fond de rulment și trezoreria netă.

Fondul de rulment reprezintă partea din capitalul permanent destinată și utilizată pentru finanțarea activității curente de exploatare. Pentru a analiza situația patrimonială reală a societății am determinat fondul de rulment propriu.

Tabelul nr.2.8. Valoarea fondului de rulment în perioada 2009-2014

Sursa: calcule proprii pe baza datelor din bilanțul perioadei 2009-2014 (anexa nr.1)

Din datele prezentate în tabelul nr.2.8., rezultă că SC KRALI MEDIA GROUP SRL a înregistrat un fond de rulment pozitiv în perioada analizată, ceea ce semnifică un excedent de lichidități potențiale sau marjă de siguranță față de riscurile activității viitoare.

Valoarea pozitivă a fondului de rulment evidențiază existența echilibrului financiar pe termen lung. Se remarcă faptul că, nu există datorii pe termen lung și fondul de rulment propriu pozitiv este egal cu fondul de rulment permanent ( anexa nr. 2) ceea ce, indică că starea de echilibru financiar pe termen lung se realizează numai pe seama resurselor financiare proprii ale societății.

Valorile fondului de rulment, calculate pentru perioada analizată sunt reprezentate in graficul nr.2.8. Din aceast grafic, observăm că FR a înregistrat o creștere în anul 2012, o scădere în 2013 pentru că, în anul 2014 să atingă cea mai mare valoare.

Creșterea fondului de rulment și a activelor circulante nete, în anul 2014, indică alocarea unei părți din profitul nerepartizat al SC KRALI MEDIA GROUP SRL sub formă de dividende și din majorarea de capitaluri proprii în creșterea stocurilor, creanțelor și lichidităților (activelor circulante nete).

O valoare cât mai mare a fondului de rulment este benefică societății deoarece, cu cât fondul de rulment este mai mare , cu atât vor fi mai mici datoriile pe termen scurt pentru finanțarea activelor circulante. Astfel, fondul de rulment este și un indicator de lichiditate. În valoare absolută fondul de rulment are o semnificație economică mai redusă, de aceea este folosit frecvent exprimat în mărime relativă în raport cu cifra de afaceri.

Conform acestei analize, putem aprecia că, SC KRALI MEDIA GROUP SRL este o societate aflată în echilibru financiar pe termen lung.

Grafic nr.2.8.Evoluția fondului de rulment în perioada 2009-2014

Sursa: prelucrare pe baza datelor din tabelul nr.2.8

Necesarul de fond de rulment este un element de activ ce reprezintă diferența dintre stocuri și creanțe, pe de o parte, și datoriile curente, pe de altă parte. Astfel, necesarul de fond de rulment constituie un necesar de finantare, fiind expresia echilibrului financiar pe termen scurt, a echilibrului dintre necesarul si resursele de capitaluri circulante (ale exploatãrii).

Potrivit datelor furnizate de firmă, situația necesarului de fond de rulment este prezentată în tabelul nr.2.9. și reprezentată în graficul nr.2.9.

În ceea ce privește necesarul de fond de rulment, acest indicator înregistrează valori pozitive pe toată perioada analizată, ceea ce semnifică faptul că necesitățile temporare sunt mai mari decât sursele temporare posibile de mobilizat.Valoarea pozitivă a NFR poate fi efectul pozitiv al unei creșteri economice, dar și efectul unei încetiniri a rotației stocurilor și creanțelor în raport cu cifra vânzărilor.

Această situație , cu NFR pozitiv este avantajoasă din punct de vedere al echilibrului financiar pe termen scurt , un NFR pozitiv și ridicat poate fi un semn al unei rate de lichiditate ridicate.

Tabelul nr.2.9. Necesarul de fond de rulment în perioada 2009-2014

Sursa: calcule proprii pe baza datelor din bilanțul perioadei 2009-2014 (anexa nr.1)

Grafic nr.2.9. Evoluția NFR în perioada 2009-2014

Sursa: prelucrare pe baza datelor din tabelul nr.2.9

Pe baza datelor din contabilitatea curentă, societatea SC KRALI MEDIA GROUP SRL, întocmește periodic, în cursul anului, diferite documente sau lucrări contabile centralizatoare, pentru ca afacerea să aibă succes, să-și desfașoare activitatea in condiții de eficiență și înaltă performanță. Echipa managerială este interesată desigur de toate aspectele analizei financiare – deoarece firma pe care o conduce trebuie să fie capabilă să onoreze atât datoriile pe termen scurt cât și pe cele pe termen lung , și în egală măsură să aducă profituri acționarilor.

Conform literaturii de specialitate, în funcție de modalitatea de constituire a fondului de rulment,comparat cu necesarul de fond de rulment, se pot urmări trei politici financiare: defensivă (de prudență), ofensivă (riscantă) și neutră (optimală). Pentru a putea evidenția care este politica financiară abordată de societatea supusă analizei, vom compara evoluția fondului de rulment și a necesarului de fond de rulment.

Valorile obținute pentru fondul de rulment și necesarul fondului de rulment au fost centralizate în tabelul nr. 2.10. și reprezentate în graficul nr. 2.10.

Din analiza graficului nr. 2.10., remarcăm un FR > NFR ceea ce, dovedește că, SC KRALI MEDIA GROUP SRL urmarește o politică financiară defensivă, de prudență. Aceasta politică este „costisitoare și puțin rentabilă sau chiar nerentabilă”. Conform specialiștilor financiari, tipul de politică financiară defensivă necesită costuri de finanțare ridicate și de asemenea, generează costuri ridicate de oportunitate. Managerii intreprinderilor care urmăresc să-și asigure autonomie sau independență financiară optează pentru o astfel de politică prudențială , în urma căreia rentabilitatea , dar și riscul sunt minime.

Tabelul nr. 2.10. Fondul de rulment și necesarul de fond de rulment, în perioada 2009-2014.

Sursa: calcule proprii pe baza datelor din bilanțul perioadei 2009-2014 (anexa nr.1)

Grafic nr. 2.10. Evoluția FR și NFR în perioada 2009-2014

Sursa: prelucrare pe baza datelor din tabelul nr.2.10

Se remarcă faptul că, în toți anii analizați, fondul de rulment este superior necesarului de fond de rulment ceea ce înseamnă că, excedentul de finanțare se regăsește sub forma unei trezorerii nete, concretizată în investiții financiare pe termen scurt sau în disponibilități bănești.

Pentru a evidenția starea de echilibru general, vom calcula trezoreria netă ca diferență între fondul de rulment și necesarul de fond de rulment. Trezoreria netă oferă informații cu privire la echilibrul financiar al societății atât pe termen lung , cât și pe termen scurt. Valoarea pozitivă a acestui indicator demonstrează desfășurarea unei activitãți echilibrate și eficiente.

Din valorile calculate pentru acest indicator în tabelul nr.2.11. se observă că, trezoreria netă este pozitivă in toți cei 6 ani analizați, evidențiind faptul că , exercițiile financiare s-au îincheiat cu un surplus monetar, ceea ce semnifică o autonomie financiară a societății.

Tabelul nr.2.11. Trezoreria netă în perioada 2009-2014

Sursa: calcule proprii pe baza datelor din bilanțul perioadei 2009-2014 (anexa nr.1)

Trezoreria netă înregistrează o valoare pozitivă , ajungând în anul 2014 la valoarea de 79.800 lei și reprezintă o stare de echilibru financiar existentă la nivelul societății. Această valoare a trezoreriei nete este urmarea directă a unui excedent financiar și, implicit, a unei activități rentabile a societății în perioada supusă analizei financiare.

Grafic nr. 2.11. Evoluția TN în perioada 2009-2014

Sursa: prelucrare pe baza datelor din tabelul nr.2.11

În graficul nr. 2.11., observăm creșterea trezoreriei nete în fiecare an, de exemplu în 2014 față de 2013 cu aprox. 44%. Această creștere, reprezintă cash- flow- ul ce revine acționarilor sub formã de dividende de încasat și/sau profit de reinvestit. În situația prezentată, SC KRALI MEDIA GROUP SRL are un cash- flow pozitiv, ceea ce se poate interpreta ca o creștere a capacității reale de autofinanțare a investițiilor. De aici, rezultă o creștere a activelor de trezorerie.

Înregistrarea unei trezorerii nete pozitive, de-a lungul întregii perioade supuse analizei, demonstrează un management de succes al SC KRALI MEDIA GROUP SRL și plasarea rentabilă a disponibilităților bănești pentru întărirea poziției societății pe piață.

2.4 Ratele de structură ale echilibrului financiar

Lichiditatea se referă la proprietatea elementelor patrimoniale de a se transforma în bani într-o perioadă scurtă. Lichiditatea se determină ca raport între elementele de activ și datorii, în sensul că se poate stabili cât din valoarea activului se află sub formă de lichidități în conturile de disponibilități și cât pot să devină lichide într-o perioadă imediată.

În bilanț am inscris întai activele fără lichiditate sau cu lichiditate redusă, apoi activele fixe amortizabile și activele financiare.Acești indicatori exprimă cantitativ diferite grade de lichiditate ale activelor, fără analiza calității acestora. De aceea, interpretarea ratelor de lichiditate trebuie făcută cu multă prudență.

Lichiditatea curentă reflectă capacitatea activelor curente disponibile de a se transforma în disponibilități bănești care să acopere datoriile scadente pe termen scurt. Este o expresie a echilibrului financiar pe termen scurt .

Prin prelucrarea datelor furnizate de societatea KRALI MEDIA GROUP SRL, lichiditatea curentă a fost calculată, iar informațiile sunt prezentate în tabelul nr.2.12. Lichiditatea curentă are în perioada analizată, un nivel supraunitar ceea ce indică posibilitatea că societatea să-și poată rambursa datoriile pe termen scurt pe baza valorificării activelor pe termen scurt.

Tabelul nr.2.12. Lichiditatea curentă în perioada 2009-2014

Sursa: calcule proprii pe baza datelor din bilanțul perioadei 2009-2014 (anexa nr.1)

În anul 2009, rata lichidității curente în valoare de aprox. 1,07 poate fi interpretată ca satisfăcătoare dacă se poate realiza un rulaj rapid al activelor și datoriilor curente. Specialiștii în domeniu consideră un nivel minim acceptabil al acestei rate egal cu 2-2,5. Valorile lichidității curente , pentru perioada analizată sunt reprezentate în graficul nr. 2.12. Se observă că, valoarea acestui indicator crește în primii ani analizați, ajungând la un maxim în anul 2012 cu 26,67% față de anul 2009, apoi în 2013 o diminuare cu 17,53% față de anul anterior, iar în 2014 înregistrează o creștere cu 8,61%.

SC KRALI MEDIA GROUP SRL face parte din categoria societăților care, pentru a-și desfășura activitatea în condiții bune, au nevoie si de o lichiditate curentă mai ridicată (o rotație mai mare a activelor ținând cont de faptul că , cheltuieli cu resursele umane sunt predominante în contul de profit si pierdere). De aceea, trebuie să vizeze obținerea unei valori cât mai mari pentru acest indicator având în vedere că, cu cât valoarea sa este mai mare, cu atât societatea are o capacitate mai mare de a-și plati datoriile curente fără să apeleze la resurse pe termen lung sau la împrumuturi.

Grafic nr. 2.12. Evoluția lichidității curente, în perioada 2009-2014

Sursa: prelucrare pe baza datelor din tabelul nr.2.12

Lichiditatea imediată se calculează pentru a identifica rapid starea de lichiditate la nivelul societății respective. Acest indicator reflectă capacitatea activelor circulante ale societății, concretizate în creanțe și trezorerie , de a-și onora datoriile curente.

Tabelul nr.2.13. Lichiditatea imediata în perioada 2009-2014

Sursa: calcule proprii pe baza datelor din bilanțul perioadei 2009-2014 (anexa nr.1)

Din datele prezentate în tabelul nr.2.13. putem observa că, rata lichidității imediate a înregistrat o creștere de 44,15% în anul 2011 comparativ cu anul 2010, apoi începe sa scadă, ajungand cu 36,34 % mai mică în 2013 față de 2012 . În anul 2014 înregistrează o creștere cu 54,57 % față de anul 2013.

Nivelul indicatorului este favorabil când tinde către valoare 0,8 intr-o optică optimistă. Se remarcă faptul că, în perioada analizată, conform graficului nr. 2.13., valoarea acestui indicator oscilează, dar ajunge în anul 2014 la valoarea de 0,83, o valoare acceptată, ceea ce înseamnă că societatea are o capacitate mare de a-și onorara obligațiile pe termen scurt exigibile din creanțe și disponibilități, fără a apela la vânzarea stocurilor. Totusi, pentru o viziune mai prudentă, specialiștii din domeniu recomandă un nivel de 1,5 pentru acest indicator.

Grafic nr. 2.13. Evoluția lichidității imediate, în perioada 2009-2014

Sursa: prelucrare pe baza datelor din tabelul nr.2.13

Lichiditatea la vedere prezintă capacitatea societății de a-și onora obligațiile pe termen scurt pe baza disponibilităților bănești și a investițiilor financiare pe termen scurt. În contextul crizei actuale, când există foarte mulți parteneri de afaceri litigioși sau rău platnici, este absolut necesar să cunoaștem riscurile de neplată.

Tabelul nr.2.14. Lichiditatea la vedere în perioada 2009-2014

Sursa: calcule proprii pe baza datelor din bilanțul perioadei 2009-2014 (anexa nr.1)

Principalele concluzii rezultate din analiza evoluției indicatorilor de lichiditate la vedere, conform datelor din tabelul nr.2.14. și din graficul nr. 2.14. sunt următoarele:

Nivelul indicatorului ratei lichidității la vedere a avut o evoluție oscilanță, după creșterea puternică din anul 2012, înregistrând o scadere cu 17,2% în anul 2013 față de 2012, și cu 14,85% în anul 2014 fata de anul 2013. Aceasta datorită faptului că, datoriile pe termen scurt au crescut cu 21,33 % în anul 2013 față de 2012 și cu 25,96% în 2014 față de 2013.

Drept reper, specialiștii recomandă valoarea de 0,2 pentru acest indicator. Din analiza datelor, observăm că în anii 2009 și 2010, valorile indicatorului se situează sub valoarea recomandată , indicând un grad de pericol ridicat. Societatea se afla în situația în care exista riscul să nu-și poata acoperi datoriile imediate. Se observă in anii următori, o creștere a valorii acestui indicator, ajungând în anul 2014 la valoarea de 0,46 ceea ce, indică faptul că, SC KRALI MEDIA GROUP SRL își poate acoperii datoriile pe termen scurt din activele de trezorerie.

Grafic nr. 2.14 Evoluția lichidității la vedere, în perioada 2009-2014

Sursa: prelucrare pe baza datelor din tabelul nr.2.14

Solvabilitatea se referă la capacitatea societății de a-și onora plățile la termenele scadente. În acest caz intervine comparația dintre elementele de activ și cele de pasiv, între disponibilități și obligații.

Tabelul nr.2.15. Solvabilitatea în perioada 2009-2014

Sursa: calcule proprii pe baza datelor din bilanțul perioadei 2009-2014 (anexa nr.1)

Principalele concluzii rezultate din analiza evoluției ratei de solvabilitate, prezentată în tabelul nr.2.15. și graficul nr.2.15. sunt următoarele:

Rata solvabilității generale are o evoluție crescătoare în perioada 2009-2012, apoi valoarea sa începe să scadă, înregistrând în anul 2013 o scădere de 18,96 % față de 2012 și atingând în anul 2014 o scădere de aprox. 32% față de 2012.

Grafic nr.2.15. Evoluția solvabilității generale în perioada 2009-2014

Sursa: prelucrare pe baza datelor din tabelul nr.2.15

Se observă că, în toată perioada analizată, chiar dacă rata de solvabilitate are o evoluție oscilantă, nivelul activelor este suficient pentru plata datoriilor, deci SC KRALI MEDIA GROUP SRL funcționează corespunzător, putând să garanteze creditorilor, capacitatea de a-și onora plațile.

Rata solvabilitatii patrimoniale reflectă valoarea capitalului propriu în total capitaluri și, conform analiștilor financiari, trebuie să aibă o valoare minimă cuprinsă între 0,3 si 0,5.

Tabelul nr.2.16. Solvabilitatea patrimonială în perioada 2009-2014

Sursa: calcule proprii pe baza datelor din bilanțul perioadei 2009-2014 (anexa nr.1)

Grafic nr.2.16. Evoluția solvabilității patrimoniale în perioada 2009-2014

Sursa: prelucrare pe baza datelor din tabelul nr.2.16

Din datele prezentate în tabelul nr.2.16. și reprezentate în graficul nr. 2.16. observăm că SC KRALI MEDIA GROUP SRL de-a lungul perioadei analizate, a înregistrat valori ale ratei solvabilității patrimoniale mai mari ca 0,5 , reflectând o situație normală. În ansamblu, rata solvabilității patrimoniale a înregistrat o evoluție de creștere până în anul 2012 , urmată de o scădere în următorii ani. Deși, rata solvabilității indică o scădere în ultima perioadă, valoarea sa depășește nivelul optim indicat de specialiștii din domeniul financiar. Pentru societatea analizată, ratele de solvabilitate patrimonială și generală au valori peste limitele admisibile, ceea ce evidențiază un echilibru financiar bun pe termen lung care permite acoperirea datoriilor din activul net și a datoriilor pe termen lung din capitalulul propriu.

Alături de indicatorii analizati, analiza patrimonială a bilanțului poate fi extinsă, prin calculul următorilor indicatori: rata de finanțare a stocurilor, rata autonomiei financiare, rata datoriilor și rata capitalului propriu față de activele imobilizate.

Rata de finanțare a stocurilor reflectă ponderea activelor circulante (cel mai puțin lichide) în total active.

Tabelul nr.2.17. Rata de finanțare a stocurilor, în perioada 2009-2014

Sursa: calcule proprii pe baza datelor din bilanțul perioadei 2009-2014 (anexa nr.1)

Grafic nr.2.17. Evoluția ratei de finanțare a stocurilor, în perioada 2009-2014

Sursa: prelucrare pe baza datelor din tabelul nr.2.17

Principalele concluzii rezultate din analiza evoluției ratei de finanțare a stocurilor prezentată în tabelul nr.2.17. și în graficul nr.2.17., în perioada 2009-2014 sunt următoarele:

În perioada 2009-2012, rata de finanțare a stocurilor are o evoluție crescătoare datorată de faptul că societatea înregistrează o scădere a stocurilor. Astfel, în anul 2012 rata de finanțare a stocurilor a crescut de aprox. 7 ori comparativ cu anul 2009. În anul 2013, rata de finanțare a stocurilor a scăzut cu aprox. 41% față de anul anterior. Creșterea stocurilor este dată de sporirea cantităților aprovizionate și de achiziționarea la preț ridicat. Scăderea stocurilor, în anul 2014 este foarte mică față de anul 2013, de doar 0,06%, ceea ce ne determină să afirmăm că, stocurile depășesc ritmul de producție, deci avem o ineficiență a produselor societății, piața nefiind interesată de aceste produse.

Înregistrarea unei valori a ratei de finanțare a stocurilor de 1,68 în anul 2014, indică faptul că , SC KRALI MEDIA GROUP SRL în finanțarea stocurilor ar putea folosi capital permanent fără să fie necesare alte datorii.

Rata autonomiei financiare arată gradul în care finanțarea din resurse proprii acoperă resursele financiare pe termen lung, ale societății.

Valorile acestui indicator sunt prezentate în tabelul nr.2.18. în graficul nr.2.18..

Tabelul nr.2.18. Rata autonomiei financiare, în perioada 2009-2014

Sursa: calcule proprii pe baza datelor din bilanțul perioadei 2009-2014 (anexa nr.1)

Grafic nr.2.18. Evoluția ratei autonomiei financiare, în perioada 2009-2014

Sursa: prelucrare pe baza datelor din tabelul nr.2.18

Din analiza datelor, putem spune că, rata autonomiei financiare are o evoluție aproximativ constantă de-a lungul perioadei analizate. Nivelul indicatorului este apropiat de 1, valoare recomandată din punct de vedere al echilibrului financiar. Această valoare cuantifică un grad de independență de 100 % față de creditori.

Se observă o scădere cu 1,25 % a valorii acestui indicator, în anul 2014 față de 2013, dar nu îngrijorătoare, având în vedere că se apropie de valoarea 1 recomandată ca valoare ideală pentru echilibrul financiar. Totuși, în condițiile economice actuale este puțin probabil ca o firmă să aibă un rezultat de 1 , metoda creditării fiind esențială în dezvoltarea firmei. De asemenea, trebuie ținut cont și de faptul că, domeniul de activitate al firmei și costul capitalului influențează acest rezultat.

Putem afirma că, pentru SC KRALI MEDIA GROUP SRL, rata autonomiei financiare înregistrează un nivel ideal din punctul de vedere al echilibrului financiar pe termen lung.

Rata datoriilor, un indicator general al îndatorării , calculat ca raport între total datorii și total active, este prezentată în tabelul nr.2.19. și în graficul nr.2.19.

Tabelul nr.2.19. Rata datoriilor, în perioada 2009-2014

Sursa: calcule proprii pe baza datelor din bilanțul perioadei 2009-2014 (anexa nr.1)

Grafic nr.2.19. Evoluția ratei datoriilor, în perioada 2009-2014

Sursa: prelucrare pe baza datelor din tabelul nr.2.19

Recomandarea analiștilor financiari este ca rezultatul optim pentru această rată să aparțină intervalului [0,1), însă ținând cont de condițiile economice actuale este probabil ca rezultatul să fie mai mare decât zero, fiind mulți factori care îl influențează, și greu de precizat distanța recomandată față de 1. Acest indicator nu descrie capacitatea reală a societății de a-și acoperii datoriile, dar cu cât valoarea acestei rate este mai mare, cu atât riscul asumat de creditori este mai mare. masura a capacitatre. nu este o masura a capacitatii reale a companiei

Din analiza datelor putem aprecia că, societatea a înregistrat o scădere a valorii acestei rate, atingând un punct minim în 2012, când rata datoriilor a scăzut de aprox. 3 ori față de anul 2009. În anul 2013 valoarea ratei datoriilor crește cu 23,34% față de anul anterior iar în anul 2014 crește cu 21,72% față de anul 2013.

Se remarcă o evoluție de creștere a valorii acestei rate în ultimii doi ani analizați.

În perioada analizată, rata datoriilor a înregistrat, valori oscilante, dar nu a depășit pragul de 50 %, recomandat.

Observând valoarea inferioară a acestei rate, putem aprecia SC KRALI MEDIA GROUP SRL ca fiind sigură.

Rata capitalului propriu față de activele imobilizate este expresia măsurii în care capitalul propriu participa la finanțarea activelor imobilizate.

Datele pentru calculul ratei capitalurilor proprii față de activele imobilizate, în perioada 2009-2014 sunt prezentate în tabelul nr.2.20. și în graficul nr.2.20.

Tabelul nr.2.20. Rata capitalurilor proprii față de activele imobilizate, în perioada 2009-2014

Sursa: calcule proprii pe baza datelor din bilanțul perioadei 2009-2014 (anexa nr.1)

Grafic nr.2.20. Evoluția ratei capitalurilor proprii față de activele imobilizate,

în perioada 2009-2014

Sursa: prelucrare pe baza datelor din tabelul nr.2.20

În primii trei ani din perioada analizată, rata capitalurilor proprii față de activele imobilizate a avut o evoluție aproximativ constantă. Valoarea ratei scade în anul 2012 cu aprox. 5% față de anul 2011 și față de anul 2009. Anul 2013 înregistrează o creștere a ratei cu 1,47% față de anul anterior, iar în anul 2014 rata capitalurilor proprii față de activele imobilizate scade cu 7,64 %.

Din perspectiva stabilității financiare, valoarea acestei rate trebuie să fie cât mai ridicată. Faptul că, valoarea ratei se apropie de 1, ne permite să apreciem că, în cazul SC KRALI MEDIA GROUP SRL, activele stabile sunt finanțate integral din capitalul propriu.

CONCLUZII ȘI PROPUNERI

În studiul prezentat am urmărit să sintetizez un model de analiză financiar patrimonială a unei societăți comerciale prin aplicarea aspectelor teoretice din literatura de specialitate la studiul concret, bazat pe informații din bilanț. De asemenea, apreciez că analiza poate cuprinde un număr mare, sau să se rezume la un număr mai redus de indicatori, în funcție de scopul urmărit în managementul societății respective.

Prin analiza principalilor indicatori de echilibru financiar și a ratelor de structură a echilibrului financiar se remarcă următoarele:

Activele circulante înregistreaza o evoluție crescătoare constantă, determinată în special de creșterea stocurilor și a creanțelor care înregistrează un nivel ridicat.

Creșterea stocurilor este un fenomen negativ întrucât mărfurile nevândabile își diminuează valoarea în timp.

În structura activului ponderea cea mai mare o dețin pe tot parcursul perioadei analizate activele imobilizate.

În anul 2014, ponderea cea mai mare în totalul datoriilor o dețin furnizorii și conturi asimilate.

Pe toată perioada analizată, societatea a înregistrat o SN pozitivă (este o societate solvabilă, cu un nivel pozitiv al capitalurilor proprii), iar creșterea situației nete ne arată o îmbogãtire a patrimoniului, fiind rezultatul unei gestiuni sãnãtoase a societății.

Valoarea pozitivă a fondului de rulment evidențiază existența echilibrului financiar pe termen lung.

Valoarea pozitivă a NFR este avantajoasă din punct de vedere al echilibrului financiar pe termen scurt

Remarcăm un FR > NFR ceea ce, dovedește că societatea urmarește o politică financiară defensivă, de prudență.

Înregistrarea unei trezorerii nete pozitive, de-a lungul întregii perioade supuse analizei, demonstrează un management de succes și plasarea rentabilă a disponibilităților bănești pentru întărirea poziției societății pe piață.

Lichiditatea curentă are în perioada analizată, un nivel supraunitar ceea ce indică posibilitatea că societatea să-și poată rambursa datoriile pe termen scurt pe baza valorificării activelor pe termen scurt

Calculul lichidității imediate arată că, societatea are o capacitate mare de a-și onorara obligațiile pe termen scurt exigibile din creanțe și disponibilități, fără a apela la vânzarea stocurilor.

Valoarea lichidității la vedere indică faptul că, societatea își poate acoperii datoriile pe termen scurt din activele de trezorerie.

Ratele de solvabilitate patrimonială și generală au valori peste limitele admisibile, ceea ce evidențiază un echilibru financiar bun pe termen lung care permite acoperirea datoriilor din activul net și a datoriilor pe termen lung din capitalulul propriu.

Rata autonomiei financiare înregistrează un nivel ideal din punctul de vedere al echilibrului financiar pe termen lung.

Valoarea inferioară a ratei datoriilor indică că, putem aprecia societatea ca fiind sigură.

Evoluția ratei capitalurilor proprii față de activele imobilizate ne permite să apreciem că, în cazul societății analizate, activele stabile sunt finanțate integral din capitalul propriu.

În urma efectuarii analizei financiar–patrimonială, putem afirma că SC KRALI MEDIA GROUP SRL are o pozițe financiară pozitivă , în care capitalul propriu este mai mare decât datoriile. Această condiție indică faptul că societatea are posibilitatea să plătească obligațiile față de terți, atât pe parcursul desfășurării activității sale cât și la lichidarea sa.

Analiza pe baza bilanțului financiar își propune, mai ales evidențierea stării de echilibru a societății analizate. În urma analizei indicatorilor financiari -patrimoniali, constatăm că, societatea este într-o stare de echilibru atât pe termen scurt cât și pe termen lung.

Pentru organizarea eficientă a activității societății în viitor, consider că sunt necesare următoarele activități și măsuri:

Îmbunătățirea sistemului de promovare și publicitate la nivel național;

Recuperarea la timp a datoriilor pentru a nu fi nevoiți să apeleze la credite pe termen scurt, credite care sunt purtătoare de dobânzi.

Posibilitatea investirii rentabile a disponibilităților bănești pentru întărirea poziției întreprinderii pe piață datorită faptului că, trezoreria netă a înregistrat valori pozitive în perioada analizată (cash-flow-ul perioadei este pozitiv, ceea ce reflectă o creștere a capacității reale de finanțare a investițiilor).

optimizarea stocurilor având vedere proporția mare a acestora cu consecințele de rigoare (cheltuieli de stocare ridicate, imobilizarea disponibilităților în stocuri).

În opinia unui analist financiar, din literatura de specialitate străină:”analiza financiara este un instrument mai mult decât o teorie , o metodă. Chiar dacă se efectueaza de organe interne ale agentului economic sau de organe externe, are ca obiect efectuarea unei judecăți globale asupra situației actuale și viitoare a întreprinderii.”.

În concluzie, scopul principal al analizei situațiilor financiare este acela de a obține o imagine potrivită situației interne a societăților, pe baza căreia se iau decizii referitoare atât la acțiunile viitoare cât și la evalurea acțiunilor anterioare. Pentru ca o societate să genereze profit este foarte important să se cunoască poziția financiară , capacitatea societății de a se adapta la schimbările mediului economic.