Spețe privind analiza ratelor de rentabilitate [619354]

Spețe privind analiza ratelor de rentabilitate

1
A. Aspecte teoretice privind ratele de rentabilitate

I. Definiția ratelor : indicatorii care exprimă efortul depus pentru obținerea profitului,
respectiv capacitatea firmei de a remunera capitalurile investite prin gestionarea
resurselor de care dispune.
II. Surse informationale:
– contul de profit și pierdere, componentă a situațiilor financiare anuale;
– balanța de verificare;
-situa ții interne privind veniturile și cheltuielile.
III. Forme ale ratelor de rentabilitate :
a) Rata rentabilității comerciale (𝑹𝒄), ce exp rimă eficiența activității desfășurate de firmă :
– rata rentabilității comerciale calculată pe baza rezultatului exploatării:
100*Re
CAxplRc

unde: Rexpl = rezultatul exploatării; CA = cifra de afaceri;
– rata rentabilității comerciale calculată pe baz a profitului aferent cifrei de
afaceri:
𝑅𝑐=𝑃
𝐶𝐴∗100

unde:
P profit aferent cifrei de afaceri; CA= cifra de afaceri

– rata rentabilității comerciale calculată pe baza excedentului brut al exploatării:
100*CARBERc

unde: RBE = excedent brut din e xploatare.

𝑅𝐵𝐸 =𝑉𝐴+𝑉𝑠𝑣𝑒 −𝐶ℎ𝑝−𝐶ℎ𝑖,𝑡=𝑉𝑠𝑣𝑒 +𝐶𝑑+𝐴𝑚 +𝑅𝑥𝑝𝑙𝑐𝑜𝑟

unde:
Chp = cheltuieli cu personalul;
Cd =cheltuieli cu dobânzile;
Am =cheltuieli cu
amortizarea capitalului fix;
tChi,
= Impozite și taxe, altele decât impozitul pe profit, taxa pe valoarea adăugată;

Spețe privind analiza ratelor de rentabilitate

2

xplcorRe= Rezultatul exploatării corectat cu ajustările privind provizioanele și deprecierile
(altele decât amo rtizarea capitalului fix), alte venituri/cheltuieli de exploatare și cheltuielile cu
dobânzile .
– rata rentabilității comerciale calculată pe baza rezultatului net:
100*CARnetRc

unde: Rnet = rezultatul net al exercițiului .

b) Rata rentabilității re surselor consumate (Rrc) se determină prin raportarea profitului
la indicatorul ce exprimă dimensiunea <resurselor consumate>, cuantificând măsura în
care vânzările depășesc costurile :
– rata rentabilității resurselor consumate calculată pe baza cifrei de a faceri și a
rezultatului aferent:
𝑅𝑟𝑐=𝑃
𝐶𝐻∗100
unde: P = profit aferent cifrei de afaceri ; CA = cifra de afaceri.
– rata rentabilității resurselor consumate calculată pe baza veniturilor din
exploatare și a rezultatului aferent:
100)1
expexp
( 100*
expexp exp
100*
expRe
 
 
l CHl V
l CHl CHl V
l CHxpl
Rrc

sau:
100*Re*
exp expexp
l ll
Vxpl
CHVRrc

unde:
Rexpl = rezultatul exploatării;
CHexpl = cheltuieli din exploatare;
lVexp
venituri din exploatare;

Spețe privind analiza ratelor de rentabilitate

3
c) Rata rentabilității economice1: exprimă eficiența gestionării capitalului investit, a
resurselor materiale, financiare, dar și umane implicate în activitatea firmei corelate cu
capacitatea firmei de a genera profit:
– rata rentabilității economice calculată în funcție de profitul brut (Pb) și de
activele totale (At):
100* ReAtPb

– rata rentab ilității economice calculată în funcție de excedentul brut din
exploatare (EBE) și de activele totale (At):
100* ReAtEBE

– rata rentabilității economice calculată în funcție de profitul din exploatare
(Pexpl) și de activele totale (At), întâlnită î n literatura de specialitate și sub
denumirea de „ rată a puterii de câștig ” („Basic Earning Power” – BEP)2 :
100*expReAtl P

– rata rentabilității economice calculată în funcție de profitul din exploatare
(Pexpl) și de activele din exploatare (Aexpl):
100*expexpRel Al P

– rata rentabilității economice calculată în funcție de excedentul brut din
exploatare (EBE) și de capitalul investit (Kinvestit):
100* ReKinvestitEBE

– rata rentabilității economice calculată în funcție de profitul din exploatare și de
capitalul investit:
100*expReKinvestitl P

unde:
EBE = excedent brut din exploatare;

1 Iulia David -Sobolevschi – Performanțele î ntreprinderii prin rentabilitate, Editura Universitar ă, Bucureș ti, 2003 ,
pag. 100 -101
2R. Brealey, S. Myers – Principles of Corporate Finance, 6th ed., McGraw -Hill, 2000

Spețe privind analiza ratelor de rentabilitate

4
Kinvestit = capital investit, format din valoarea brută a activelor fixe, nevoia de fond de rulment
și disponibilitățile firmei.
d) Rata rentabilității financiare : exprimă eficiența utilizării capitalurilor proprii sau
împrumutate în finanțarea activității firmei :
– rata rentabilității financiare a capitalului permanent (î ntâlnită și sub denumirea
de rata economică a rentabilității capitalului permanent), calculată fie în fun cție de
profitul brut (Pbrut):
KpmPbrutRf

fie în funcție de profitul net (Pnet):
100*KpmPnetRf

– rata rentabilității financiare a capitalului propriu („Return on Equity” – ROE)3
100*KppPnetRf

– rata de rentabilitate a activelor to tale („Return on Total Assets” – ROA):
100*AtPnetROA

– rata de rentabilitate a capitalului utilizat (ROCE):
100*KpmPidROCE

unde:
Pid
rezultat înainte de impozitare și dobânzi
Cdobanzi Pbrut Pid 

IV. Analiza factorial ă a ratelor de rentabilitate
a. analiza factorială a ratei rentabilității comerciale
100* 100_
1i vn
iC
pqP
CAPR
i


sau

3G. Hawawini, C. Viallet – Finance for executives, Second Edition

Spețe privind analiza ratelor de rentabilitate

5
𝒈𝒊
100*) 1(_
11
i vn
iivn
i
C
pqcq
R
ii


𝒄𝒊

unde: 𝒑𝒊
P
profit aferent cifrei de afaceri;

ivp
preț mediu de vânzare pe unitate de produs ;
𝑔𝑖= structura vânzărilor ;
ic
costul unitar;

ivq cantitatea vândută pe unitate de produs i.
b. analiza factorială a ratei rentabilității resurselor consumate

100)1 ( 100 100*  
CHCA
CHCH CA
CHPRrc

1001 100 





i ii i
i ii i i i rc
c qvp qv
c qvc qv p qvR

𝒈𝒊

100*)1 (
1_
1 


ivn
ii vn
i
cqpq
Rrc
ii 𝒄𝒊
𝒑𝒊
unde:
P = profit aferent cifrei de afaceri;
CH = cheltuieli aferente cifrei de afaceri;

ivp
preț mediu de vânz are pe unitate de produs;
ic
costul unitar;
𝑔𝑖= structura vânzărilor ;

ivq
cantitatea vândută pe unitate de produs i.

Spețe privind analiza ratelor de rentabilitate

6
c. analiza factorială a ratei rentabilității economice
𝑪𝑨
𝑨𝒕
100* * 100* ReCAP
AtCA
AtP 
𝒈𝒊

𝑷
𝑪𝑨∗𝟏𝟎𝟎
𝒑𝒊

𝒄𝒊
unde:
AtCA
rotația activelor totale ;
100*CAP rata rentabilității comerciale .
𝑪𝑨
𝑲𝒊𝒏𝒗𝒆𝒔𝒕𝒊𝒕
100* * 100* ReCAEBE
KinvestitCA
KinvestitEBE 

𝑬𝑩𝑬
𝑲𝒊𝒏𝒗𝒆𝒔𝒕𝒊𝒕∗𝟏𝟎𝟎
d. analiza factorială a ratei rentabilității financiare

100 100 VtPn
AtVt
KpAt
KpPnRf

unde:
Vt / At = viteza de rotație a activelor totale;
At / Kp = factorul de multiplicare a capitalului propriu mediu sau brațul pârghiei
financiare;
Pn / Vt = profitul net la 1 l eu venituri,
AtVt

KpPn

KpAt
VtPn

Spețe privind analiza ratelor de rentabilitate

7

100 100    total Activnet Profit
propriu Capitaltotal Activ
propriu Capitalnet ProfitRfunde:
100total Activnet Profit
rata rentabilității economice, care poate fi descompusă după cum urmează:
100 100   afaceri Cifranet Profit
total Activafaceri Cifra
total Activnet Profit
,

propriu Capitaltotal Activ
= pârghia financiară.

KpAt
KpPn

AtCA

AtPn

CAPn
B. Spețe privind analiza ratelor de rentabilitate
1. Indicati e fectele modificarilor ce pot caracteriza activitatea unei firme asupra ratelor de
rentabilitate , marcând cu “+” cresterea si “ -“ scăderea :
Indicatori

Modificare Rata
rentabilitatii
comerciale Rata
rentabilitatii
resurselor
consumate Rata
rentabilitatii
economice Rata
rentabilitatii
financiare
Distribuirea de dividende
Scaderea preturilor de achizitie a marfurilor
Majorarea capitalului social
Cresterea creditelor bancare pe termen lung
Cresterea pretului de vanzare a produselor
finite
Incetinirea vitezei de rotatie a activelor
circulante
Cresterea veniturilor din productia de
imobilizari necorporale
Cresterea veniturilor din chirii
Cresterea pierderii financiare
Scaderea veniturilor din prestarea de
servicii
Cresterea cheltuielilor din reevaluarea
imobilizarilor corporale

Spețe privind analiza ratelor de rentabilitate

8
2. Caracteriza ți situația firmei Gama SRL, având în vedere următoarele date:
Indicator Indice (%)
Profit brut 109
Cifra de afaceri 112
Active totale 105
Numar mediu de salariati 106

3. Caracteriza ți situația firmei Gama SRL, având în vedere următoarele date:
Indicator Indice (%)
Profit brut 112
Profit net 109
Active totale 105
Capitaluri proprii 106

4. Caracteriza ți situația firmei Gama SRL, având în vedere următoarele date:
Indic ator Indice (%)
Profit din exploatare 109
Cheltuieli din exploatare 112
Active totale 115
Capitaluri permanente 106

5. Analizati evolutia ratei rentabilitatii comerciale sub incidenta urmatorilor indicatori:
Variatie valoare – %
variatia ratei rentabi litatii comerciale – total, din care datorita: 10%
modificarii costului unitar -8%
modificarii pretului unitar 3%
modificarii structurii vanzarilor ?

6. Delta SRL a inregistrat in anul N -1 o rata a rentabilitatii resurselor consumate de 16%
iar in anul N de 12%. In conditiile in care:
– cheltuielile aferente cifrei de afaceri in anul N -1 au fost de 1.000.000 lei iar in anul N au
crescut cu 20%,
– volumul vanzarilor a crescut cu 10% iar costul mediu unitar cu 3% ,
Analizati evolutia ratei rentabilitatii resurselor consumate sub incidenta factorilor de influenta.

Spețe privind analiza ratelor de rentabilitate

9
7. Firma Delta SRL are ca obiect de activitate prestarea de servicii in domeniul
confectiilor . Din Situatiile Financiare Anuale, respectiv din Contul de profit si pierdere,
au fost extrase urmatoarele informatii cu privire la evolutia veniturilor si a cheltuielilor
de exploatare:

Precedent Curent
B 1 2
1 15,407,500 14,557,500
15,407,500 14,557,500
3
4
Sold C 7 167,200 47,800
Sold D 8
3 9
4 10 100,000 150,000
5 11 350,000 250,000
13 41,200 7,600
16 15,715,900 14,762,900
8 17 4,630,100 3,773,200
18 58,600 74,000
19 249,100 246,300
20
21
9 22 6,666,700 7,480,000
23 5,412,000 6,108,600
24 1,254,700 1,371,400
25 250,400 171,100
26 250,400 171,100
27
28 123,300 75,000
29 224,000 75,000
30 100,700
31 1,306,900 1,416,860
321,140,000 1,270,000
3399,900 108,300
34 1,300 1,800
35
37 65,700 36,760
39 190,000 230,000
40 300,000 380,000
41 110,000 150,000
42 13,475,100 13,466,460
43 2,240,800 1,296,440CHELTUIELI DE EXPLOATARE – TOTAL (rd. 17 la 20 – 21 + 22 + 25 + 28 + 31 + 39)
PROFITUL SAU PIERDEREA DIN EXPLOATARE:
– Profit (rd. 16-42)11.6. Alte cheltuieli (Ct. 651 + 6581 + 6582 + 6583 + 6588)
Ajustări privind provizioanele (rd. 40-41)
– Cheltuieli (ct. 6812)
– Venituri (ct. 7812)11Alte cheltuieli de exploatare (rd. 32 la 38)
11.1. Cheltuieli privind prestațiile externe (ct. 611 + 612 + 613 + 614 + 615 + 621 + 622 +
623 + 624 + 625 + 626 + 627 + 628)
11.2. Cheltuieli cu alte impozite, taxe și vărsăminte asimilate; cheltuieli reprezentând transferuri
și contribuții datorate în baza unor acte normative speciale (ct. 635 + 6586*)
11.3. Cheltuieli cu protecția mediului înconjurător (ct. 652)
11.4. Cheltuieli din reevaluarea imobilizărilor corporale (ct. 655)Cheltuieli cu personalul (rd. 23 + 24), din care:
a) Salarii și indemnizații (ct. 641 + 642 + 643 + 644)
b) Cheltuieli cu asigurările și protecția socială (ct. 645)
10a) Ajustări de valoare privind imobilizările corporale și necorporale (rd. 26 – 27)
a.1) Cheltuieli (ct. 6811 )
a.2) Venituri (ct. 7813)
b) Ajustări de valoare privind activele circulante (rd. 29 – 30)
b.1) Cheltuieli (ct. 654 + 6814)
b.2) Venituri (ct. 754 + 7814)VENITURI DIN EXPLOATARE – TOTAL (rd. 01 + 07 – 08 + 09 + 10 + 11 + 12 + 13)
a) Cheltuieli cu materiile prime și materialele consumabile (ct. 601 + 602)
Alte cheltuieli materiale (ct. 603 + 604 + 606 + 608)
b) Alte cheltuieli externe (cu energie și apă) (ct. 605)
c) Cheltuieli privind mărfurile (ct. 607)
Reduceri comerciale primite (ct. 609)7Alte venituri din exploatare (ct. 751+ 758 + 7815)Venituri din reevaluarea imobilizărilor corporale (ct. 755)
Venituri din producția de investiții imobiliare (ct. 725)Reduceri comerciale acordate (ct. 709)
2Venituri aferente costului producției în curs de execuție (ct. 711 + 712)
Venituri din producția de imobilizări necorporale și corporale (ct. 721 + 722)Denumirea indicatorilorNr.
rd.Exercițiul financiar
A
1Cifra de afaceri netă (rd. 02 + 03 – 04 + 05 + 06)
Producția vândută2(ct. 701 + 702 + 703 + 704 + 705 + 706 + 708)
Venituri din vânzarea mărfurilor (ct. 707)

Spețe privind analiza ratelor de rentabilitate

10
Pe baza datelor prezentate:
a. Analiza ți dinamic și structural profitul aferent cifrei de afaceri ;
b. Analiza ți evolu ția ratei rentabilit ății comerciale, în condi țiile în care indicele de
volum este 110% iar indicele costului 98% ;
c. Analiza ți evolu ția ratei rentabilit ății resurselor consumate, în condi țiile în care
indicele de volum este 1 02% iar indicele costurilor 104% .
8. Indicati e fectele modificarilor ce pot caracteriza activitatea unei firme asupra ratelor de
rentabilitate , marcând cu “+” cresterea si “ -“ scăderea :
Indicatori

Modificare Rata rentabilitatii
comerciale Rata
rentabilitatii
financiare
Accelerarea rotației stocurilor
Cresterea capitalului social prin noi aporturi de
disponibilități ale asociaților
Cresterea valorii activelor imobilizate
Scăderea subvențiilor aferente cifrei de afaceri
Creșterea ponderii vânzărilor cu o marjă de
profitabilitate individuală mai mare
Diminuarea discounturilor comerciale acordate
Cresterea co tei de impozitare a profitu lui
Incetinirea vitezei de rotatie a activelor circulante
Cresterea gradului de îndatorare al firmei
Scaderea veniturilor din studii și cercetări
Cresterea cheltuielilor din vânzarea de produse finite

9. Analizati evolu ția ratei rentabilit ății financiare sub inciden ța urm ătorilor indicatori:
Variatie valoare –
%
variatia ratei rentabi litatii financiare – total, din care datorita: -5%
modificarii factorul de multipli care a capitalului pro priu -8%
modificarii ratei rentabilitatii economice , din care datorită : ?
modificarii rotatiei activelor totale +1,5%
modificarii profitul net la 1 leu venituri ?

10. Firma Delta are ca obiect de activitate productia si comercializarea de incaltaminte. La
31.12. N, din contul de profit si pierdere s -au extras urmatoarele informatii privind
evolutia veniturilor si a cheltuielilor:

Spețe privind analiza ratelor de rentabilitate

11
Denumirea indicatorilor Nr
.
rd. Perioada de raportare
An
precedent An curent
1 Cifra de afaceri netă (rd. 02 + 03 – 04 + 05 + 06) 1 224,500,000 234,860,000
Producția vândută (ct. 701 + 702 + 703 + 704 + 705 + 706 + 708) 2 92,000,000 96,870,000
Venituri din vânzarea mărfurilor (ct. 707) 3 132,500,000 137,990,000
2 Venituri aferente costului producției în curs de execuție (ct. 711 + 712) Sold C 7 5,120,000
Sold D 8 220,000
7 Alte venituri din exploatare (ct. 751 + 758 + 7815) 13 50,000 70,000
VENITURI DIN EXPLOATARE – TOTAL 16 224,330,000 240,050,000
8 a) Cheltuieli cu materiile prime și materialele consumabile (ct. 601 + 602) 17 66,350,000 67,820,000
Alte cheltuieli materiale (ct. 603 + 604 + 606 + 608) 18 522,000 592,000
b) Alte cheltuieli externe (cu energie și apă) (ct. 605) 19 768,000 793,000
c) Cheltuieli privind mărfurile (ct. 607) 20 118,350,000 129,760,000
Reduceri comerciale primite (ct. 609) 21
9 Cheltuieli cu personalul (rd. 23 + 24), din care: 22 24,867,000 26,630,000
a) Salarii și indemnizații (ct. 641 + 642 + 643 + 644) 23 19,780,000 21,730,000
b) Cheltuieli cu asigurările și protecția socială (ct. 645) 24 5,087,000 4,900,000
10 a) Ajustări de valoare privind imobilizările corporale și necorporale (rd. 26 –
27) 25 185,000 223,000
a.1) Cheltuieli (ct. 6811 + 6813 + 6817) 26 185,000 223,000
11 Alte cheltuieli de exploatare (rd. 32 la 38) 31 12,025,000 12,241,500
11.1. Cheltuieli privind prestațiile externe (ct. 611 + 612 + 613 + 614 + 615
+ 621 + 622 + 623 + 624 + 625 + 626 + 627 + 628) 32 11,857,000 12,068,000
11.2. Cheltuieli cu alte impozite, taxe și vărsăminte asimilate; 33 97,000 120,000
11.3. Cheltuieli cu protecția mediului înconjurător (ct. 652) 34 25,200 20,500
11.6. Alte cheltuieli (ct. 651 + 6581 + 6582 + 6583 + 6588) 37 45,800 33,000
Ajustări privind provizioanele (rd. 40 – 41) 39 700 3,800
– Cheltuieli (ct. 6812) 40 14,200 18,000
– Venituri (ct. 7812) 41 13,500 14,200
CHELTUIELI DE EXPLOATARE – TOTAL 42 223,067,700 238,063,300
PROFITUL SAU PIERDEREA DIN EXPLOATARE:
– Profit (rd. 16 – 42) 43 1,262,300 1,986,700
13 Venituri din dobânzi (ct. 766*) 47 25,000 30,000
15 Alte venituri financiare (ct. 7615 + 762 + 764 + 765 + 767 + 768) 50 3,400,000 5,385,000
VENITURI FINANCIARE – TOTAL (rd. 45 + 47 + 49 + 50) 52 3,425,000 5,415,000
17 Alte cheltuieli financiare (ct. 663 + 664 + 665 + 667 + 668) 58 3,600,000 5,700,000
CHELTUIELI FINANCIARE – TOTAL (rd. 53 + 56 + 58) 59 3,600,000 5,700,000
PROFITUL SAU PIERDEREA FINANCIAR(Ă): 60
– Pierdere (rd. 59 – 52) 61 175,000 285,000
VENITURI TOTALE (rd. 16 + 52) 62 227,755,000 245,465,000
CHELTUIELI TOTALE (rd. 42 + 59) 63 226,667,700 243,763,300
18 PROFITUL SAU PIERDEREA BRUT(A)
– Profit (rd. 62 – 63) 64 1,087,300 1,701,700
19 Impozitul pe profit (ct. 691) 66 250,000 320,000
21 PROFITUL SAU PIERDEREA NET(Ă) a perioadei de raportare :
– Profit (rd. 64 – 66 – 67) 68 837,300 1,381,700

Spețe privind analiza ratelor de rentabilitate

12
Valoarea activelor totale folosite de firma Delta in desfasurarea activitatii curente in anul N-1 a
fost de 71.852.000 lei, crescand cu 15% in anul N. Capitalurile proprii ale firmei au fost de
4.294.500 lei la 31.12. N-1. In anul N nu s-au distribuit dividende si nu au fost facute alte
modificari asupra capitalurilor proprii. Indicele volumului vanzarilor a fost in anul N de 105%
iar cel al costurilor de 110%. Analizati evolutia ratei rentabilitatii economice cat si a ratei
rentabilitatii financiare.

11. Rotația activelor totale ( calcula te în fun cție de cifra de afaceri) in anul N este de 2,5 iar
rata rentabilității comerciale de 15%. Calculați și analizați efectul creșterii rate i
rentabilității comerciale cu 10% asupra ratei rentabilită ții economice.

12. Caracteriza ți capacitatea informațional ă a:
a) ratei rentabilității comerciale comparativ cu cea a ratei rentabilității resurselor
consu mate ;
b) ratei rentabilității economice comparativ cu cea a ratei rentabilității financiare ;
c) ratei rentabilității comerciale comparativ cu cea a ratei rentabilității economice ;
d) ratei rentabilității resurselor consu mate comparativ cu cea a ratei rentabilității
financiare .

13. Caracteriza ți situația firmei Gama SRL, având în vedere următoarele date:
Indic ator Indice (%)
Excedent brut din exploatare 102
Profit net 108
Active totale 115
Num ăr mediu de salariați 98
Capitaluri p roprii 106

14. Factorul de multiplicare a capitalurilor in anul N este de 10. Calculați si analizați
efectul creșterii ratei rentabilitătii eco nomice cu 10% asupra ratei rentabilității
financiare.