Specializarea: Finanțe și Bănci [630577]

1
UNIVERSITATEA “DANUBIUS” din GALAȚI
FACULTATEA DE ȘTIINȚE ECONOMICE
Specializarea: Finanțe și Bănci

L U C R A R E D E L I C E N ȚĂ

Conducător științific,
Lector universitar dr. Chiru Gheorghe

Absolvent: [anonimizat]
2018

2

UNIVERSITATEA “DANUBIUS” din GALAȚI
FACULTATEA DE ȘTIINȚE ECONOMICE
Specializarea: Finanțe și Bănci

BITCOIN: Analiză economică, financiară și politică

GALATI
2018

3
CUPRINS
Introducere …………………………………………………………………….. pag.
Capitolul I: Istoria și originile monedei…………………………………………… pag.
1.1 Introducere……………………………………………………………… pag.
1.2 Istoria banilor ………………………………………………………….. pag.
1.3 Criptovaluta ……………………………………………………………. pag.
1.4 Schema monedei virtuale………………………………………………. pag.
Capitolul II: Originile și Analiza Bitcoin-ului …………………………………. pag.
2.1 Parcurs Istoric: originea bitcoin-ului ………………………………………. pag.
2.2 Cum funcționează moneda virtuală? ………………………………………. pag.
2.3 Tranzacțiile în bitcoin ……………………………………………………… pag.
2.4 Clientul Bitcoin ……………………………………………………………. pag.
2.5 Proprietățile Bitcoin-ului …………………………………………………… pag.
2.6 Anonimatul Bitcoin-ului …………………………………………………… pag.
2.7 Avantajele și Dezavantajele Bitcoin-ului ………………………………….. pag.
2.9 Analiza politică a fenomenului Bitcoin ……………………………………. pag.
2.10 Analiza economică a fenomenului Bitcoin ………………………………. pag.
2.11 Carențele tehnice a Bitcoin-ului ………………………………………….. pag.
2.12 Reglementările legislative ale Bitcoin-ului ………………………………. pag.
2.13 Aspecte financiare ………………………………………………………… pag.
2.14 Reprezentări grafice ale deflației …………………………………………. pag.
2.15 Raportul între Bitcoin și banii tradiționali ………………………………… pag.
Capitolul III: Studiu de caz………………………………………………………………………. pag
Concluzii
Bibliografie

4

David: “Is this the game or is it real?”
Joshua: “What’s the difference?”
(Wargames – 1983)

5
Introducere
Decizia de a aprofunda această temă, a sistemului monetar, reiese din conștientizarea că banii
domină realitatea noastră socială și economică. De-a lungul timpului moneda a suferit diferite
modificări a formei cât și a numelui, dar funcțiile sale au rămas neschimbate.

Profunda schimbare a scenariului economic și social, care a avut loc în ultimul secol al istoriei
noastre, a fost cauzată de revoluția informațională, cât și de deschiderea economiei naționale în
urma globalizării, care au dus și induc în continuare la dorința de a schimbă funcția monedei
dar și natura sa.

Moneda tradițională riscă efectiv de a fi un instrument de plată de domeniul trecutului dar și de
a avea un rol inadecvat în dezvoltarea și în saltul economic rapid la care suntem martori.

Prezenta teză de licență își propune să exploreze aspectele inovative ale criptomonedelor, prin
intermediul unei analize care are ca și scop demonstrarea puterii, avantajele dar și riscurile
legate răspândirii de Bitcoin.

Această teză este structurată în patru secțiuni principale.

Primul capitol are scopul de a efectua o radiografie a parcursului Bitcoin-ului, încă de la
originile acesteia de unde vom înțelege rolul principal avut în sistemul economic din toate
timpurile.
După ce vom vedea că a fost necesară revederea sistemului economic în urmă evenimentului
revoluționarii tehnologiei și a informaticii, lucrarea va continua ilustrând potențialul Bitcoin-
ului de a schimba economia în general și străbătând istoria acestei criptovalute vom trasa o
panoramă din care va rezulta o analiză de comparație între trecutul și prezentul aceste monede,
căutând în același timp să înțelegem motivele apariției sale, nevoia intrinsecă de a se impune
ca o nouă frontieră a investițiilor, “noul aur”.
Analiză va continuă cu o descriere amănunțită a aspectelor calitative ale Bitcoin-ului: vor fi
puse în lumină caracteristicile care diferențiază Bitcoin-ul de alte monede tradiționale. În mod
particular lucrarea se bazează pe denaționalizare, pe capacitatea de a reprezenta o nouă monedă
universală, care răspunde mai bine exigențelor globalizării, cu lipsă de riscuri de inflație,
datorită anonimatului oferă operatorilor de piață o siguranță din punct de vedere al
confidențialității.

6
Lucrarea, în al treilea capitol , evidențiază o analiză empirică a Bitcoin-ului menită să
demonstreze aspectele cantititative ale fenomenului.
În detaliu, se va ilustra capitalizarea și valoarea pieței Bitcoin-ului, evaluând stabilitatea sa prin
diferite grafice din perioada de referință luată în considerare. Se va continua cu descrierea
implicarilor concrete ale Bitcon-ului, trecând de la o analiză a investițiilor în Bitcoin la un studiu
al modului de funcționare pentru a evalua ulterior compatibilitatea criptomonedei cu politica
monetară din Hayek.
Teza în final se conclude cu un studiu de caz efectuat după perspectivele unui “miner de
bitcoin”; vom vedea cum ia naștere criptomoneda, instrumentele necesare pentru a fi creată și
pentru a menține această monedă, până la testarea pieții și vânzarea acesteia.

Capitolul I
Istoria si originile monedei

1.1 Introducere
Dintotdeuna moneda a reprezentat un element important al economiei, neavând o definiție
unică, unanim acceptată cu diverse interpretări care variază de la relațională până la funcțională.
De-a lungul istoriei, funcțiile importante ale acesteia au fost următoarele:

 Mijloc de schimb: banii sunt utilizați pentru a face schimb de bunuri și pentru a plăti
obligațiile, aceasta fiind cea mai convenabilă alternativă.

 Unitate de cont: banul este folosit ca instrument pentru măsurarea valoarii și a unui preț
bun.

 Rezervă de valoare : banul poate fi economisit menținându-și în același timp valoarea
pentru că acesta să fie folosit ulterior.

Aceste funcții sunt esențiale până în momentul în care se cosideră ca un obiect ce poate avea
aceleași caracteristici. Forma sau aspectul nu sunt esențiale dacă sunt satisfăcute toate cerințele.

1.2 Istoria monedei

7

Cuvântul „monedă” este de origine latină. Potrivit unor istorici, semnificația cuvântului este
legată de un eveniment major din istoria romană, petrecut în anul 390 i. Hr., când un cârd de
gâște din sanctuarul zeiței Juno, de pe colina Capitoliului, a dat alarmă, vestind apărătorilor
Romei o invazie a galilor și salvându-i astfel de la înfrângere. În semn de recunostintă, romanii
au construit un altar închinat zeiței Monetă, cea care avertizează sau care sfătuieste. În anul
289 i. Hr. a fost construită prima monetărie romană în interiorul sau în apropierea acestui
templu, monedele fiind bătute inițial în bronz, iar mai târziu în argint. Cuvintele ‘monedă’ și
„monetărie” derivă din numele zeiței Juno Monetă.
Prima generație a început cu apariția monedelor în Lydia cu aproape trei sute de ani în urmă și
a avut că rezultat primul sistem de piețe libere și deschise. Invenția și diseminarea monedelor
și a piețelor care le-au însoțit, au creat un nou sistem cultural- civilizația clasică mediteraniană.
Noul sistem monetar s-a răspandit în jurul lumii și a distrus treptat mari imperii. A doua
generație de bani a dominat de la începutul Renașterii prin revoluția industrială și a generat
sistemul modern capitalist mondial. El își are originea în băncile din Italia și a creat sistemul
băncilor naționale și banii de hârtie care erau utilizați în comerțul cotidian. Inventarea
sistemului bancar și al banilor de hârtie au distrus feudalismul, a schimbat fundamentele
organizării statale și a aschimbat bazele puterii economice din mâinile proprietarilor de
pământuri în cele ale deținătorilor de acțiuni, obligațiuni și corporații.
La începutul secolului al XXI – lea, lumea a intrat în al treilea stadiu al istoriei sale monetare –
era banilor electronici și a economiei virtuale. Extinderea banilor electronici a produs și încă
mai produce schimbări în societate la fel de radicale precum cele două revoluții anterioare le-
au produs în erele lor. Noii bani vor aduce schimbări profunde în sistemele politice, în
organizarea tranzacțiilor comerciale și în natura organizării sociale. Banii virtuali promit să-și
realizeze propria versiune de civilizație….

1.3 Monedă virtuală
Se poate spune cu ușurință că apariția internetului a fost cea mai relevantă inovație a secolului
XX. Aceasta a influențat fiecare aspect al vieții noastre, schimbând modul în care percepem
societatea, economia, politica printr-o penetrare la o scară enormă a realității noastre. Băncile
au fost nevoite să țină pasul cu toate schimbările și să actualizeze propriul sistem de plată,
oferind metode pentru efectuarea plăților on-line și siguranța acestora. În acest proces de
inovare și adaptare la exigențele impuse de folosirea noilor tehnologii, se include și crearea

8
monedei virtuale. Monedele virtuale sunt o formă de bani privați ca și monedele tradiționale,
dar nu sunt susținute de nicio bancă centrală.
În plus particularitatea acestora este de natură digitală: nu au o entitate fizică, ci sunt create,
memorate și utilizate pe computer și alte dispozitive electronice (smartphone, tabletă, etc) deci
se poate presupune că au o mare importantă în dezvoltarea tehnologiei. În anul 2009, Facebook
a lansat propria monedă virtuală: Facebook credits. Creditele Facebook puteau fi achiziționate
prin monedă reală și pot fi folosite pentru aplicațiile și jocurile Facebook-ului. Totodată,
începând cu anul 2012 creditele Facebook-ului au fost eliminate și din acel moment plățile au
fost gestionate în monedă reală. Începând cu luna mai a anului 2013, în SUA și în Anglia este
permisă utilizarea jetoanelor Amazon pentru achiziția aplicațiilor, la articolele de jocuri ale
magazinului. În ultimii ani, totodată, pe lângă aceste monede virtuale a fost emisă o nouă
monedă informatică, este vorba de cripto-valută, mai bine zis moneda virtuală, care profită de
criptografie pentru a funcționa. Tehnicile criptografice operează în toate fazele tranzacției.
Prima cripto monedă realizată a fost Bitcoin-ul, care a răspuns exigențelor de a efectua plăți
online, anonime și imediate. Ulterior au fost dezvoltate multe alte cripto-monede ale căror
fuziune crește din ce în ce mai mult: Ripple, Litecoin, Peercoin, Namecoin, Dogecoin,
Primecoin, Mastercoin.
Aceste criptomonede reprezintă viitorul sistemului monetar.

1.4 Schema monedei virtuale
Pentru a continua clasificarea monedelor virtuale se poate face trimitere la studiul din anul 2012
al Băncii Centrale Europene (BCE) care are titlul „Modele de monede virtuale”. Se vorbește de
monede digitale în termeni de modele sau de scheme. Un sistem de monedă virtuală implică o
analiză a modului în care o anumită monedă virtuală interacționează în interiorul unei
comunități căreia aparține și , în final, în lumea reală, datorită specificului său de sistem de
plată. În continuare propun să observăm impactul monedelor virtuale asupra economiei reale.
În acest mod, trei diferite tipuri de monede virtuale pot fi identificate:

 Sisteme de monede virtuale închise: în aceste tipuri de sisteme, legătura dintre moneda
digitală și economia reală este practic inexistentă. Monedele jocurilor online, de obicei,
aparțin acestui sistem. Jucătorii plătesc un abonament anual, atunci când le este cerut,
și obțin moneda virtuală folosind misiuni în acel joc. Moneda câștigată poate fi folosită
doar în interiorul acestei comunități de joc pentru achizionarea obiectelor virtuale.

9
 Scheme de monedă virtuală cu flux unidirecțional : moneda virtuală poate fi cumpărată
cu bani reali având o anumită taxă de schimb, dar nu poate fi schimbată din nou cu o
monedă reală. Monedă digitală permite proprietarului sau să achiziționeze bunuri și
servicii oferite de anumite comunități care acceptă moneda virtuală. În anumite scheme
de acest tip este deasemenea posibil sa se cumpere bunuri reale cu monede virtuale. Un
exemplu de acest tip de schemă este Facebook credits.

 Schema monedei virtuale cu flux bidirecțional: moneda virtuală poate fi schimbată cu
ușurință cu o monedă reală și viceversa. În ceea ce privește utilizarea monedei virtuale
în lumea reală este asemenea folosirii unei oarecare monede reale, permițând
achiziționarea bunurilor sau serviciilor digitale și reale. Bitcoin-ul și celelalte cripto-
monede aparțin acestei scheme. Nu trebuie să confundăm modelele monedelor virtuale
cu cele electronice, care reprezintă echivalentul digital al banilor cash, memorat într-un
dispozitiv electronic sau pe un server. Diferența principală între aceste două tipuri de
monede constă în faptul că legătura dintre monedă tradițională și cea electronică are o
bază juridică, cu o cerere și o ofertă încă controlate de Banca Centrală; în plus unitatea
de cont este aceeași. Monedele virtuale, în schimb, sunt legate de banii reali printr-o
taxă de schimb, sfârșind prin a fi expuse la fluctuațiile sale, amplificate de faptul că
oferta unei monede să fie în mâinile unei instituții non-financiare sau mai mult
descentrată. Deducem că sistemele monedei electronice și monedei virtuale se confruntă
cu diferite tipuri de riscuri, în cazul în care una dintre acestea, fiind cel mai frecvent
pronunțate, este lipsită de reglementări în materie. A fost spus , nu demult, că regimurile
monedelor virtuale sunt o formă de plată en-detail. Acestea demonstrează că toate
caracteristicile unui sistem de plată în detaliu ar trebui să aibe: un instrument de plată;
instrucțiuni de plată pentru elaborare și compensare; debit și credit în interiorul unui
account (BCE 2017). În plus, sistemele de plăți en-detail al monedelor virtuale își
prezintă propria funcție:

 Tranzacțiile se efectuează în afara canalelor bancare tradiționale, sunt simple transferuri
de credite între agenți în baza emițătorului de monedă virtuală.

 Plățile sunt efectuate de obicei în număr foarte mare, fracționate în sume mici.

 Plățile sunt determinate în baza veniturilor brute din întreaga zi.

10
Motivele implementării unui sistem de monedă virtuală sunt multiple și pot varia în funcție de
valuta digitală specifică luată în considerare. Cum a fost specificat și mai devreme, această teză
își propune analiza cripto-valutelor, în particular al Bitcoin-ului și impactul acesteia asupra
ambientului tradițional economic monetar. Așadar, următorul capitol va examina Bitcoin-ul și
implicările acestuia, ca sistem de monedă virtuală. 1

Capitolul II
Originile și Analiza Bitcoin-ului

2.1 Parcurs Istoric: originea bitcoin-ului
Pentru a reconstrui originile Bitcoin-ului și pentru a le încadra în evoluția lor istorică, este
necesar să ne întoarcem în timp, în anul 1994, an în care Steven Levy, autorul cărții “Crypto”
și “Hackers”, a publicat în revista Wired un articol intitulat “E-Money” care vorbește despre :
‘Aplicatia senzațională a pieței electronice nu este video-on-demand, ci E-Money. Aceasta va
lovi lucrul cel mai important – portofelul nostru. Nu doar că va revoluționa piața dar va schimba
și economia globală’.
Articolul continuă cu descrierea cazului lui David Chaum-fondatorul DigiCash-ului- care lucra
în Amsterdam, cu scopul de a ‘catapulta sistemul nostru monetar în secolul XXI’.
Bitcoin a apărut pentru prima oară în ochii comunității hackerilor într-un Slashdot, emisiune
din luna august a anului 2010 anunțând nașterea unui software care prin munca distribuită a
tuturor participanților online, au fost create câteva “hash-uri” unice folosite pentru a putea fi
înlocuite cu “moneda digitală”. Nu era vorba de nicio inovație necunoscută hackerilor deoarece
era deja disponibilă o implementare asemănătoare: era vorba despre utilizarea unei așa zise
“hash-cash” pentru eliminarea spamul-ului digital.
Apariția Bitcoin-ului nu poate fi înțeleasă dacă nu este legată de o comunitatea natală.
Bitcoin, așadar nu este doar o monedă digitală, ci și expresia comunității care i-a dat naștere. În
rândurile ce urmează îmi propun să expun evoluția fenomenului.
În realitate, embrionul conceptului Bitcoin își face apariția în anul 2009, atunci când
criptomoneda este publicată într-o mailing list de criptografii ale unui cunoscut utilizator sub
pseudonimul Satoshi Nakamoto. Acesta publică pe internet un algoritm care conecta mai multe
calculatoare între ele. Computerele își foloseau puterea de procesare și astfel se crea cea mai
importantă monedă virtuală din istorie, bitcoinul.

11
Începând cu anul 2010 comunitatea Bitcoin a crescut atrăgând rapid atenția mass-mediei și
provocând achiziții în masă între lunile iunie și iulie ale anului 2011.În anul 2012, a fost creață
Fundația Bitcoin care avea ca scop standardizarea, proiectarea și promovarea monedei virtuale
Bitcoin.
Acesta este anul în care Bitcoin-ul are parte de o
perioadă de consolidare: sporește încrederea în
utilizarea cripto-monedei care începe să atingă o
credibilitate din ce în ce mai mare.
În anul 2013, piețele au trăit o rapidă ascensiune
a valorii Bitcoin: noua criptomoneda a intrat în
sfârșit în lumea reală. Nu trebuie decât să ne
gândim că în luna noiembrie a anului 2013 a fost
instalat la Vancouver primul bancomat care
permitea achiziționarea Bitcoin-ului în schimbul
bancnotelor tradiționale (doar în prima zi de
funcționare a acestuia, la Vancouver, au fost
efectuate 81 de tranzacții de cumpărare cu un
schimb valutar de peste 10.000 de dolari) și după
doar o luna de zile a fost instalat și în Europa
primul bancomat pentru Bitcoin, în gara centrală
de la Helsinski, în Finlanda, unde zi de zi treceau
circa 200.000 de persoane, unul din locurile cele
mai aglomerate ale capitalei.
Merită amintit si faptul ca primul Robocoin
Kiosk Bitcoin ATM machine din Europa
Continentala a fost instalat in Bucuresti.
In momentul actual in Romania sunt instalate si
pot fi folosite cu meniu in limba romana 8 ATM- uri Bitcoin: 5 in Bucuresti, 2 in Cluj-Napoca
si 1 in Alexandria.
Istoria Bitcoin-ului nu este presărată doar cu evenimente pozitive. În anul 2014, la un eveniment
de mare amploare, a fost adus în discuție ecosistemul Bitcoin, fiind pus la grele încercări: în
luna februarie a anului 2014 a fost declarat falimentul lui Mt Gox, principala platformă de
schimb Bitcoin.
1 The evolution of money in the digital age , European Central Bank 2018

12
În ciuda acestui fapt, Bitcoin pare că a reușit în timp de câteva luni să iasă din colaps și din
această lumină nefavorabilă și mai mult, a fost în stare să pună în evidență punctele sale de forța
rezistând chiar crizei de moment.

2.1 Cum funcționeaza moneda virtuală?
Bitcoin este un sistem de plată electronic descentralizat și distribuit prin intemediul unei mari
rețele. În mod particular este vorba despre o rețea peer-to-peer, unde oricine cu o adresă Bitcoin
se poate loga. Când un utilizator se loghează în rețeaua Bitcoin, acesta este conectat cu mai
mulți utilizatori numiți noduri. Logându-se în rețea, utilizatorul descarcă blockchain-ul, care
este un registru public cu toate tranzacțiile făcute până în acel moment.
Atunci când utilizatorul crează o tranzacție, aceasta este transmisă tuturor nodurilor rețelei.
Imediat după ce tranzacția a fost transmisă, întreaga rețea poate dispune de informațiile relative
ale tranzacției efectuate. Din 10 în 10 minute, circa, toate operațiile sunt memorate într-un
blocaj stabil care este adăugat în blockchain 2. Blockchain-ul este o parte centrală al sistemului
Bitcoin, fiind un registru public care are funcția unei cărți de credit pentru toți utilizatorii.
Atunci când un utilizator este în posesia unui Bitcoin, tranzacțiile sale sunt determinate sau
influențate de blockchain. Doar urmărind lista cu toate tranzacțiile efectuate se pot verifica
adresele care au efectiv acces la un wallet digital care să permită folosirea Bitcoin-ului și câți
utilizatori sunt privați de această posibilitate.
Blockchain-ul este împărțit în blocuri de tranzacții și blocul nou este legat de cel precedent
formând un ` lanț de blocuri`. Având acces la blocul cel mai recent, orice utilizator are
posibilitatea de a urmări lanțul pentru a observa orice tranzacție efectuată în bitcoin. Datorită
acestor caracteristici s-a observat că blockchain-ul constituie evoluția digitală a sistemului
contabil, care la rândul său este înlocuită cu criptografia, reprezentată de un lanț de semnături
pentru fiecare tranzacție.
Fiecare bloc al lanțului conține, prin urmare, diferite operațiuni care corespund cu relativele
transferuri de Bitcoin de la o adresă la alta, făcând referire la blocul precedent și la cel succesiv.
De aceea, dacă se începe de la primul bloc care nu a fost creat pe blockchain și se continuă cu
următoarele blocuri consecința va fi trecerea printr-un pasaj obligatoriu pentru orice bloc din
rețeaua Bitcoin.
Rețeaua blockchain este esențială pentru serverul descentrat Time Stamp. În momentul în care
fiecare tranzacție este transmisă tuturor nodurilor și apoi adăugată într-un bloc, un timestamp
al fiecărei tranzacții este stocat în memorie. Rețeaua este proiectată pentru a deține un maxim

13
de 21.000.000 Bitcoin, deși, nu toți cei 21.000.000 de Bitcoin au fost creați încă de la începutul
sistemului. În orice caz, se ipotizează oprirea producției atunci când va fi atinsă această limită.
Blocurile sunt create de computer pentru a rezolva o dificilă ecuație matematică. Mii de
calculatoare, gestionate de persoanele care își pun la dispoziție sistemele pentru block chain,
numiți și mineri, se angajează pentru a rezolva o ecuație matematică; gradul de dificultate
pentru a rezolvarea problemei poate crește sau poate scade în funcție de puterea globală a
hashingului care încearcă să o rezolve. Se poate spune că, în medie, o problemă matematică se
rezolvă o data la 10 minute. Când ecuația este rezolvată este creat un nou bloc cu premiul
corespunzător minerului câștigător. Recompensa era de 50 de bitcoin pentru următorii 4 ani din
momentul în care ecuația a fost rezolvată. În prezent această recompensa a fost înjumătățită la
25 de bitcoin. 3

2.3 Tranzactiile in moneda virtuala Bitcoin
O tranzacție în Bitcoin este făcută, de obicei, în felul următor: o lista de adrese Bitcoin trimite
o cantitate de Bitcoin către o altă lista de destinatari.
Ceea ce se întâmplă realmente într-o tranzacție este că un utilizator trimite sau primește un
script.
Validând acel script, este posibilă retragerea sumei de Bitcoin care a fost transferată. În plus,
tranzacțiile în Bitcoin nu sunt neapărat tranzacții bilaterale pentru că nu există, din punct de
vedere tehnic, nici o limită de destinatari sau utilizatori. Se vorbește chiar și de “multisignature
transactions” în protocolul Bitcoin.
În momentul în care trazactiile sunt trimise, se poate aplica un comision opțional, ce permite o
rapiditate majoră în executarea acestora. Comisioanele tranzacțiilor sunt utilizate ca protecție
împotriva utilizatorilor care trimit tranzacții pentru încetinirea sau chiar blocarea rețelei. Modul
exact de funcționare al acestor comisioane este încă în curs de dezvoltare și se va schimba cu
timpul. Având în vedere că acest comision nu este legat de cantitatea de bitcoin trimisă, acesta
poate fi extrem de mic (0,0005 BTC pentru un transfer de 1000 BTC) sau extrem de mare (0,004
BTC pentru o plată de 0,02 BTC). Comisionul este definit în funcție de cantitatea de date
înglobată într-o tranzacție și de numărul de adrese la care este împărțită sumă de Bitcoin trimisă.
În momentul în care o tranzacție este trimisă către rețea aceasta poate fi văzută în timp real de
către toți utilizatorii. Sunt suficiențe doar câteva secunde până când tranzacția este recunoscută
de către noduri dar confirmarea acesteia nu are loc în timp real. Pentru că o tranzacție să fie
validată sunt necesare cel puțin 6 confirmări. 4

14
Revenind la Robocoin Bitcoin Atm, iata cativa pasi simpli, usor de urmarit, necesari pentru a
vinde Bitcoin la ATM:
 Utilizatorul trebuie sa aiba acces la propriul portofel pentru bitcoin, daca doreste sa
ii vanda;
 Se selecteaza limba in care sa fie afisate instructiunile;
 Se selecteaza “Vinde Bitcoin”;
 Se alege una dintre optiunile “Intre 1000 si 3000 RON” sau “Mai mult decat 3000 RON”
(in acest ultim caz e nevoie va fi nevoie si de un act de identitate);
 Se urmeaza instructiunile afisate pe ecran (introducerea numarului de telefon mobil si
scanarea actului de identitate la camera foto a ATM-ului, daca s-a optat pentru o suma
mai mare de 3000 RON);
 Se selecteaza suma dorita in lei (trebuie sa fie multiplu de 50 RON);
 Se selecteaza “Vinde”;
 ATM-ul va elibera un tichet de remitere, cu un cod QR la care se face plata in BTC in
termen de 5 – 10 minute; tichetul trebuie pastrat in bune conditii pana la eliberarea
numerarului;
 Se asteapta confirmarea tranzactiei pe blockchain (sistemul va trimite un SMS la
numarul de telefon inregistrat la pasul 6 atunci cand retragerea de numerar este
posibila);
 Se selecteaza “Tichet de remitere”;
 Se scaneaza codul QR al tichetului de remitere la camera foto a ATM-ului;
 ATM-ul efectueaza plata.

Pentru a cumpara Bitcoin pasii simpli de urmat sunt:
 Se selecteaza limba in care sa fie afisate instructiunile;
 Se selecteaza “Cumpara Bitcoin”;
 Se alege una dintre optiunile “Mai putin de 1000 RON”, “Intre 1000 si 3000 RON”
sau “Mai mult de 3000 RON” (in acest ultim caz e nevoie va fi nevoie si de un act de
identitate); pentru sumele mai mari de 1000 RON va urma introducerea numarului de
telefon mobil si, ulterior, a codului primit prin SMS;
 Se scaneaza codul QR al portofelului; in absenta acestuia, se poate genera un portofel
de hartie (paper wallet) (click pe “Nu aveti portofel” si apoi pe “Tipareste portofel” –
si se scaneaza codul astfel obtinut;

15
 Se introduc bancnotele in aparat, una cate una (aparatul accepta bancnote RON de
orice valoare intre 1 si 500);
 Cand se ajunge la suma dorita se da click pe “Cumpara”;
 Click pe “Print receipt”;
 ATM-ul va elibera un bon de cumparare.

2.4 Clientul Bitcoin
După cum a fost relatat anterior, pentru a gestiona rețeaua Bitcoin, este necesar ca utilizatorul
să descarce întregul blockchain și să se logheze la noduri. Logarea este efectuată prin
intermediul unei adrese sau ID ul clientului Bitcoin.
Clienții bitcoin reprezintă o implementare al protocolului Bitcoin. Clientul oficial este Bitcoin-
QT.
Bitcoin-QT (care poate fi descărcat de pe Bitcoin.org) descarcă intreagul blockchain al
utilizatorilor săi, și se conectează la diferite noduri în mod automat.
Totodată au fost create și alternativele pentru a putea crea conexiuni cu nodurile, portofele
digitale care sunt intermediari între rețeaua Bitcoin și clienți.

2.5 Proprietățile Bitcoin-ului
Ca și inovație tehnologică, Bitcoin are diferite proprietăți unice. În primul rând, ceea ce îl face
diferit este că poate fi utilizat ca sistem de plată dar și ca depozit de valoare.
Banii au fost întotdeauna o modalitate de a sprijini relația dintre participanții la procesul de
reproducere și distribuire a bogătiei. Cu criptomonedele Bitcoin această funcție rămâne
neschimbată. Totodată, în loc să se bazeze pe un suport stabil, precum aurul, ca în timpurile
anterioare, sau alte valute tradiționale, aceste monede virtuale Bitcoin pot fi folosite ca și
depozit de valoare. Valoarea monetară a Bitcoin-ului depinde, ca și pentru celelalte monede
naționale, de structură socială. Oamenii au recunoscut valoarea Bitcoin-ului așadar a fost
recunoscută calitatea sa de mijloc de plată.
Sistemul de plată al criptomonedelor prezintă caracteristici de flexibilitate și de unicitate. Este
posibil transferul de bani la nivel global, care este apoi acceptat în mod permanent în blockchain
după zece minute contra unui cost al tranzacției foarte scăzut. Vorbim despre un sistem de plată
descentralizat, deci care pare sa nu aibe nici un puct slab în plus față de sistemele de plată
actuale.

GRAFIC INFLATIA BITCOIN.ULUI VS TIMP

16

2.6 Anonimatul Bitcoin-ului
O altă caracteristică particulară a Bitcoin-ului este anonimatul. Tranzacțiile sunt un lanț de
semnături, care pot fi identificate în mod public. Dacă observăm în mod separat aceste
semnături este imposibil de identificat identitatea persoanelor care sunt în spatele tranzacțiilor.
În același timp, analizând situația din punct de vedere global, toate tranzacțiile sunt publice,
disponibile și algoritmii problemelor rezolvate pot fi studiați. A mai fost demonstrat și faptul
că, dacă minerul nu generează o adresă diferită pentru fiecare problemă în parte, este posibilă
identificarea acestuia. Prin urmare folosirea Bitcoin-ului poate lasă urme publice consistente.
Diferite mecanisme au fost create pentru a proteja identitatea utilizatorilor și acestea sunt încă
în curs de dezvoltare. Moneda virtuală Bitcoin a fost programată pentru a permite utilizatorilor
efectuarea plăților la un nivel acceptabil de privacy, că oricare altă formă de plată.
Există, desigur, și preocupări legate de posibilitatea de a utiliza aceste monede virtuale în scop
ilegal.
Un alt argument în favoarea anonimatului, care pare doar aparent, este posibilitatea de a
identifica utilizatorul atunci când este efectuată o achiziție pe un webshop.
Utilizatorii pot beneficia mai mult sau mai puțin de anonimat în funcție de viitoarele
implementări sau reglementări ale protocolului Bitcoin.

2.7 Avantajele și dezavantajele Bitcoin-ului
Avantaje față de monedele tradiționale:
 Libertatea plăților : se poate trimite și primi orice cantitate de bani în timp real, oriunde
și în orice moment.

 Costuri mici : plățile Bitcoin sunt în mod constant analizate fără costuri sau contra unui
comision extrem de mic. Utilizatorii pot accepta să susțină acest comision, când
efectuează o plată, pentru a mari rapiditatea de elaborare. Mai mult, există programe
comerciale implementate special pentru a favoriza comercianții în elaborarea
tranzacțiilor, schimbând bitcoinii în monede reale depozitandui în conturile bancare ale
acestora.

 Riscuri minore pentru comercianți: tranzacțiile Bitcoin sunt sigure, ireversibile și nu
conțin informații personale despre client. Acest fapt protejează comercianții de pierderi
causate de fraude sau phishing. Comercianții se pot extinde în mod simplu și ușor către

17
alte segmente de piață unde cărțile de credit nu sunt disponibile. Rezultatele rețelei sunt:
costuri mai mici, piețe mai ample și costuri administrative reduse.

 Siguranță și control: Utilizatorii de Bitcoin controlează în totalitate propriile tranzacții.
Plățile cu Bitcoin se pot efectua fără a divulga informații personale. Acest lucru oferă o
mare protecție asupra furtului de identitate. Utilizatorii Bitcoin își pot proteja propriul
portofoliu făcând un backup sau criptând informațiile.

 Transparența și neutralitate: toate informațiile ce privesc criptomonedele Bitcoin sunt
prezente în blockchain și disponibile pentru verificarea și utilizarea acestora în timp
real. Nici un utilizator privat sau juridic nu poate controla sau manipula protocolul
Bitcoin pentru că siguranța acestuia sunt garantate de criptografie.

Dezavantaje față de banii tradiționali:

 Nerecunoașterea Bitcoin-ului la nivel global și social : sunt multe încă persoanele care
nu au auzit de existența acestei monede virtuale. Zi de zi, crește numărul societăților
care acceptă această critpomoneda deoarece vor să beneficieze de fiecare avantaj, dar
totodată lista acestora este încă redusă și pentru a putea beneficia de efectul rețelei,
numărul societăților trebuie să crească.

 Volatilitatea: valoarea totală a Bitcoin-ului pus în circulație și numărul de societăți care
folosesc această criptomoneda sunt încă foarte mici față de ce ar putea fi. Din acest
motiv, mici evenimente, schimburi sau alte activități pot varia semnificativ prețul. În
teorie, această volatilitate se va diminua atunci când piața Bitcoin și tehnologia vor fi
mai mature.

 Continua dezvoltare: software-ul Bitcoin-ului este încă în versiune beta, cu mulți factori
încă în fază de dezvoltare activă. Noi instrumente, factori și servicii sunt încă în fază de
maturare pentru a face această critptomoneda mai sigură și mai accesibilă. 7

18

2.8 Ancheta sociologică a fenomenului Bitcoin
Pentru a putea comprima fenomenul Bitcoin este necesară o considerație sub aspect social,
economic și politic.
Sistemul financiar actual se bazează pe încredere. Oamenii se încred în susținerea dată de
propria țara, dar mai ales se bazează și au încredere în băncile centrale. Această este o încredere
socială.
Criptomoneda Bitcoin și tehnologia impun schimbarea acestei opinii. În schimbul încrederii în
persoane, Bitcoin-ul impune încrederea în legea logigii și matematicii.Toate criptomonedele au
o încadrare teritorială și geografică inerentă dar acestea tind să rămână la graniță statului de
unde provin. Bitcoin-ul, deopotrivă, este o criptomoneda globală. Când se efectuează o
tranzacție în Bitcoin este absolut indiferent unde se regăsesc destinatarul și beneficiarul, dacă
pe teritoriu național sau internațional. Se pleacă așadar de la o structură socială care este radical
diferită de sistemele de plată tradiționale. 8
În plus, fuziunea fenomenului social al bitcoin-ului are o mare importanță asupra acestei
criptovalute. Bitcoinii sunt un caz clasic de ‘efect de retea’ care promovează un cerc virtuos.Cu
cât mai multe persoane folosesc bitcoinii, cu atât această monedă câștigă valoare pentru cei ce
îi folosesc și crește motivația de folosire pentru orice nou utilizator. Același ‘efect de retea’ îl
au companiile telefonice, internetul și alte servicii cunoscute precum Ebay și Facebook. În
realitate, ‘efectul de retea’ al bitcoin-ului este cvadruplu. Cei patru actori care contribuie la
creșterea valorii sunt: consumatorii care plătesc cu bitcoin, societățile care acceptă bitcoinii,
minerii care gestionează computerele care sunt la bază tuturor tranzacțiilor și a rețelei de
încredere, dezvoltatorii care realizează noi produse și servicii bazate pe bitcoin.’ ( M. Andreessen
, New York Times). 9

2.9 Analiza politică al fenomenului Bitcoin
Evoluția Bitcoin-ului poate avea numeroase reflecții și pe plan politic. În prezent, în sistemul
financiar actual, este posibilă, în mare parte, monitorizarea tranzacțiilor financiare. Legea
pentru prevenirea și sancționarea spălării banilor permite un control asupra tranzacțiilor. În UE
este ilegală efectuarea operațiunilor cu sume în numerar, în lei sau în valută, a căror limită
minimă reprezintă echivalentul în lei a 15.000 euro, indiferent dacă tranzacția se realizează prin
una sau mai multe operațiuni ce par a avea o legătură între ele. Cu bitcoinii un control similar
este mai dificil de efectuat. Datorită anonimatului monedei virtuale și imposibilitatea localizării
transferurilor de bani și al tranzacțiilor normale, întreg sistem politic poate fi compromis. Ce se

19
poate întâmpla dacă guvernul nu este în măsură să aibe un control asupra banilor? Această
întrebare cât și altele care privesc acest aspect încă așteaptă un răspuns adecvat. Alte implicații
privesc legislația protecției datelor personale. Anonimatul sau pseudo anonimatul care
diferențiază Bitcoin-ul oferă un nivel de privacy pe care cărțile de credit sau transferurile
bancare nu le oferă. Din punct de vedere social Bitcoinii sunt un răspuns la lipsa de intimitate,
la excesivul control care face să pară că trăim în “Big Brother”.

2.10 Analiza economică a fenomenului Bitcoin
Din punct de vedere economic, Bitcoinii pot fi văzuți că pe un instrument care poate reduce
costurile tranzacțiilor. Această reducere trebuie să acopere orice taxă aplicată în momentul de
față pornind de la efectuarea sau primirea unei tranzacții, până la costurile aferente accesului la
un cont bancar sau la un sistem de plată. Așadar, din punct de vedere economic, poate fi susținut
faptul că singurul lucru pe care Bitcoin-ul îl face este să reducă costurile tranzacțiilor. Totodată,
în lumea reală, costurile tranzacțiilor există. Și cu cât costurile tranzacțiilor sunt mai mici cu
atât cantitatea clienților și al furnizorilor este mai mare. Acest lucru se traduce într-un profit
pentru terți, ca și exmplu: societățile care emit cărțile de credit și băncile. Dar sunt și
dezavantaje precum pierderea care se reflectă pe piața comercială. Așadar Bitcoin poate genera
două situații din punct de vedere economic: realizarea unui transfer de mari profituri obținute
de la reducerea costurilor tranzacțiilor precedente către consumatori și comercianți, sau
creșterea dimensiunilor comerțului global. Acest rezultat se obține reducând costurile
tranzacțiilor și reducând în acest fel pierderea seacă. Prețul Bitcoin este determinat de
interacțiunea între cerere și ofertă. Atunci când cererea crește prețul se ridică iar când cererea
scade prețul asemenea. În circulație există un număr limitat de bitcoin și noii Bitcoini sunt creați
cu o viteză fixă, constantă și previzibilă, ceea ce determină ca cererea să urmeze acest nivel de
inflație pentru a menține prețul stabil. Deoarece Bitcoin este încă o piață relativ mică în raport
cu ceea ce poate fi, nu sunt necesare mari cantități de bani pentru a clinti prețul pieții (a scade
sau a crește) din acest motiv prețul Bitcoin este încă foarte instabil.

7 http// www.bitcoin.org
8 Lars Holdgaard, An Exploration of Bitcoin Ecosystem, 2014

20
Recent, corporații recunoscute
pentru dominația lor asupra
diferitelor segmente ale pieței au
început să utilizeze
cryptomonedele și tehnologia ce
stă în spatele lor. Microsoft – cea
mai mare companie producătoare de software din lume, Amazon – pionieri în domeniul e-
commerce, dar și alte companii de top își îndreaptă atenția asupra tehnologiei Blockchain într-
un moment în care a devenit evident că acesta este viitorul.
Amazon a revoluționat piața de e-commerce și încearcă să se afirme și în ceea ce privește
tehnologia Blockchain, înainte competitorilor săi. Atât Amazon, cât și IBM și Oracle, propun
soluții care vor permite utilizatorilor să construiască și să gestioneze propriile aplicații
descentralizate. Utilizatorii Amazon vor putea să își creeze propriile aplicații de tip Blockchain
prin intermediul Amazon Web Services (AWS).
Oracle, cea de-a doua companie de software din lume, a prezentat de curând produse de tip
Blockchain pe care a anunțat că le va lansa în următoarele două luni. De asemenea, gigantul
Samsung are în vedere utilizarea unei platforme de tip Blockchain pentru gestionarea rețelei și
lantulului de aprovizionare global. Tehnologia Blockchain a fost folosită și de către una dintre
cele mai mari bănci din Spania, Banco Bilbao Vizcaya Argentaria, pentru a emite un împrumut
în valoare de 75 de milioane de euro, iar numărul cazurilor de utilizare a tehnologiei continuă
să crească în întreaga lume.

2.11 Carențele tehnice ale Bitcoin-ului
Bitcoinii au diferite carențe tehnice. În realitate mai mult decât slăbiciuni le putem numi
probleme de siguranță al utilizatorului. În momentul actual amenințarea cea mai gravă a rețelei
Bitcoin a fost aceea reprezentată de un atac al hackerilor din Februarie 2014 care a dus la
falimentul societății Mt Gox, una din principalele rețele de schimb valutar digital. În general
există diferite atacuri care pot genera erori în rețea implicând un singur nod sau întreg sistem:
dacă cineva crează proprii clienți Bitcoin și cumpără mai mult de 50% din puterea de calcul
este posibilă excluderea sau modificarea ordinii operațiilor. Acest lucru face că rețeaua să
devină inutilă, doar atunci când clientul care generaza atacul are mai mult de 50% din puterea
totală de calcul. Faptul că o mare parte din puterea de calcul poate fi decentralizata este o
vulnerabilitate pentru sistem. Este vorba despre o slăbiciune care are nevoie de prezența mai
multor actori pentru a gestiona în mod corect sistemul, pentru a evita o centralizare a puterii de
calcul.

21
Un ultilizator rău intenționat poate crea mai multe adrese Bitcoin, până la zeci de mii, în acest
fel un alt utilizator poate fi conectat doar cu adresele hackerilor. Mai mult, hacker-ul poate
deconecta un utilizator de la rețea respingându-i tranzacțiile.
În luna octombrie a anului 2013 a fost publicat un articol despre vulnerabilitatea Bitcoin-ului
și a procesului de minare, conturând o ipoteză a corectei funcționari care ar putea depăși
fragilitatea intrinsecă a sistemului. Pentru că procesul de extracție a Bitcoin-ului să poată
funcționa corect este necesar ca majoritatea minerilor să urmeze protocolul. Dacă un grup de
mineri ajujng să dețină mai mult de 50% din puterea de hashing este posibil să se poată răsfrângă
asupra regulilor mineritului.
Articolul relata ca daca un grup de mineri ar putea reusi sa castige 50% din puterea de calcul,
acesta poate sa ascunda propriile tranzactii si poate face in mod ca ceilalti mineri sa fie
redirectionati catre alte noduri in retea. Gavin Anderson, dezvoltatorul principal al Bitcoin-ului
nu a negat aceasta afirmatie dar a subliniat faptul ca principala cauza a unei eventuale fraude
nu depinde de modalitatile de functionare a sistemului. 10

2.12 Reglementarile Bitcoin-ului

Attualmente non è ancora presente una chiara regolamentazione verso i Bitcoin in tutto il
mondo. L’approccio dei Paesi verso la nuova moneta digitale non è stato univoco, ci sono
state decisioni legali in molti Stati, tra i quali la Germania, ma manca un regolamento
globale e chiaro.
Negli Stati Uniti, la giurisprudenza dominante ha riconosciuto la qualità dei Bitcoin quale
moneta.
E' chiaro che i Bitcoin possono essere utilizzati come moneta. Possono essere usati per
acquistare beni o servizi, e anche per pagare le spese di vita individuali. L'unica limitazione
dei Bitcoin è che il loro uso è limitato ai luoghi che li accettano come valuta. Inoltre la nuova
moneta digitale si presta anche allo scambio con le valute convenzionali, come il dollaro,
l’euro, lo Yen e così via. “Pertanto, il Bitcoin deve essere considerato come una valuta o una
forma di denaro e gli investitori che desiderano investire in Bitcoin compiono un
investimento di denaro” (District Court 2013).

5 Lars Holdgaard, An Exploration of Bitcoin Ecosystem, 2014
4 Bitcoin P2P Digital Currency
2 http//www.bitcoin.org
7 Lars Holdgaard, An Exploration of Bitcoin Ecosystem, 2014
9 Why Bitcoin Matters, New York Times

22
STUDIU DE CAZ
Oricine poate intra in posesia unei criptomonede si atunci cand exista intrebarea, dorinta de
a face bani intr-un mod rapid sau in viziunea unor persoane, chiar frustrarea ca doar bancile pot
crea banii si pot manipula in foarte mare masura economia, atunci poti deveni chiar un miner.
Criptomoneda Bitcoin a aparut in anul 2009 si cu tranzacții efectuate direct între utilizatori, fără
intermediari, și securitatea asigurată de criptografie, Bitcoin a devenit unul dintre cele mai rapid
răspândite și polarizatoare fenomene de pe intern et. In anul 2013 Bitcoin a prins cu adevărat
aripi pe fondul semnalelor îngrijorătoare care veneau din zona euro. Valoarea unui Bitcoin a
atins 266 de dolari pe 10 aprilie, după depășirea mai multor recorduri în circa două săptămâni,
care au atras atenția presei. În urmă cu două luni, prețul era de numai 20 de dolari. A urmat
crash-ul, moneda prăbușindu-se cu 61% în câteva ore și revenind la nivelul de la începutul lunii
aprilie. Operatorii bursei Mt.Gox din Tokio, principala platformă de tranzacționare a Bitcoin,
au suspendat activitatea, declarându-se victime ale propriului succes. Aceste reflectoatre
indreptate asupra monedei virtuale a dus la o crestere subită a popularității Bitcoin si a atras în
piață atât de mulți jucători, încât sistemul Mt.Gox nu a mai făcut față.

Avantajul bancilor este acela de a crea instrumentele de credit ale circulatiei si este vizibil că,
băncile centrale sunt cei mai importanți participanți la piață, întrucât pot stabili direcția pieței.
In schimb criptomoneda nu poate fi influentata de nicio entitate, pretul acesteia la fiecare
tranzactie este dat de doua persoane. Acestea avand puterea de a licita pretul de
vanzare/cumparare in acest fel facand pretul pietei. In ochii unui miner singurul dezavantaj la
aceasta libera licitatie poate fi fluctuatia

23

GLOSAR

24