Revistă teoretico -știin țifică Theoretical and scientifical journal [627673]

Revistă teoretico -știin țifică / Theoretical and scientifical journal
182
Nr. 4 / 2013
NOI OPORT UNITĂȚI PE PIAȚA DE FUZIUNI
ȘI ACHIZIȚII PENTRU ANUL 2014 NEW OPPORTUNITIES ON THE MARKET OF
MERGERS AND ACQUISITIONS FOR 2014

Alina MOLDOVAN -MADAN, drd, ASEM
Alina MOLDOVAN -MADAN, PhD Student: [anonimizat] 2014. Încrederea în
mediul economic, disponibilitatea numerarului ș i a
creditelor, restabilirea încrederii în economiile locale – toți
acești factori semnalează noi oportunităț i pe pia ța fuziunilor
și achiziț iilor. Totu și, prudenț a domină încă acest domeniu
și acest fapt este de înteles, având în vedere traversarea unei
crize economice fară precedent. În acest context, pia ța
rămâne încă foarte sensibilă la problemele geopolitice –
eventualele șocuri ar putea prelungi întreruperile pe termen
scurt ale fluxului de tranzac ții. Însă, în condi țiile în care
măsurile de cre ștere organică asigură doar randamente în
scădere, activitatea de fuziuni și achiziț ii ar putea fi singura
cale de creș tere concretă pentru companii.
Cuvinte cheie: fuziuni, achiziț ii, oportunită ți, economie,
relansare economică, prudenț ă.
Mergers and acquisitions activity at global level could
begin during 2014. Confidence in the economic
environment, the availability of cash and credit, the
restoration of confidence in local economies – all of these
factors signals new opportunities on mergers and
acquisitions market. However, caution still dominate this
area and this is understandable, given the occurring of
unprecedented economic crisis. In this context, the market
remains very sensitive to geopolitical issues – any shock
could extend short -term interruptions of the flow of
transactions. However, while organic growth measures
only provide diminishing returns, mergers and
acquisitions activity may be the on ly practical way of
increasing for companies.
Keywords: mergers, acquisitions, opportunities,
economy, the economic recovery, caution.
JEL Classification: G10, G14, G32, G34

Introducere. Fenomenul de globalizare și structurare a
piețelor a generat în ultimii ani o tendință de concentrare a
întreprinderilor, fie că vorbim de procese de fuziune între
companii, fie de achiziții directe de societăți. În actualul
context economic și de piață, în care societățile sunt supuse
unor presiuni generate de recenta criză economico -financiară
globală, concentrarea pe baza fuziunilor ori achizițiilor poate
reprezenta o soluție reală în depășirea problemelor pentru
companii. Cele mai des întâlnite motive al deciziilor de
fuziune și achiziție sunt cele legate de sinergi i – atunci când
competențe similare sau între care există o legătură, pot fi
combinate pentru a facilita dezvoltarea unor noi inovații și
crearea unor noi linii de activității aducătoare de valoare,
îmbunătățind astfel eficiența operațională prin economiile de
scară.
În ceea ce privește anul 2014, economiștii sunt foarte
optimiști, întrucât restabilirea încrederii în economiile
locale, disponibilitatea numerarului și a creditelor ar putea
genera o relansare a activității de fuziuni și achiziții la nivel
mondial.
Conținut de bază. Pentru prima dată de la debutul crizei
mondiale din 2008, analiștii economici cad de acord asupra
previziunilor optimiste pentru anul 2014 pe piața fuziunilor
și achizițiilor. Numărul tranzacțiilor din economia mondială
a scăzut în intervalul 2009 -2011, în condiții
macroeconomice dificile, cu un acces greoi la finanțare și în
care rezultatelor companiilor nu erau tocmai bune. Abia
finalul de an 2012 s -a remarcat cu creșterea domeniului
fuziunilor și achizițiilor, ceea ce a dat elanu l unei creșteri
mai semnificative pentru anul 2013.
Acest lucru nu înseamnă că economia mondială ar putea
reveni la ritmul din perioada de boom economic. Creșterea
de atunci nu a fost una sustenabilă, însă nici lipsa
tranzacțiilor pe care a experimentat -o economia mondială
începând cu 2009 nu este sustenabilă. Totuși, prudența
domină încă activitatea de fuziuni și achiziții și acest fapt Introduction . The phenomenon of globalization and
structuring of markets generated in recent years a trend of
concentration of enterprises, be it fusion processes
between enterprises or direct purchases of companies. In
the current economic con text and market environment in
which companies are under pressure generated by the
recent global economic- financial crisis, the focus on
mergers or acquisitions can be a real solution to overcome
the problems for companies. The most common reasons
for merg er and acquisition decisions are related to
synergies – when similar powers or between which there is
a link, can be combined to facilitate the development of
new innovations and creation of a new activity line
generating value, thus improving operational efficiency
through scale economies.
Regarding the year 2014, economists are very
optimistic, as to restore confidence in local economies,
cash and credit availability may generate a revival of the
global activity of mergers and acquisitions.
Core content . For the first time since the beginning of
the global economic crisis in 2008, analysts agree on
optimistic forecasts for 2014 regarding the mergers and
acquisitions market. The number of transactions in the
global economy fell between 2009- 2011, in difficu lt
macro -economic conditions, with heavy access to
financing and in the results of which the results of the
companies were not entirely positive. It was not until the
end of 2012 that it was noted an increase in the field of
mergers and acquisitions, which gave impetus to more
significant increases for the year 2013.
This does not mean that the global economy could
return to the pace of the economic boom period. Since
then, growth has not been sustainable, but also the lack of
transactions which the global economy experienced since
2009 is not sustainable. However, caution still dominates
the activity of mergers and acquisitions, and this is

ECONOMIE Ș I SOCIOLOGIE / ECONOMY AND SOCIOLOGY
183
Nr. 4 / 2013 este de înțeles, având în vedere traversarea unei crize
economice fără precedent. În acest context, piața rămâne
încă foarte sensibilă la problemele geopolitice – eventualele
șocuri ar putea prelungi întreruperile pe termen scurt ale
fluxului de tranzacții. În condițiile în care măsurile de
creștere organică asigură doar randamente în scădere,
activitatea de fuziuni și achiz iții va fi singura cale de creștere
concretă.
Conform unui studiu realizat recent de către Ernst &
Young, una dintre cele mai mari firme de servicii
profesionale la nivel global , s-a constatat că 87% dintre
respondenți se așteaptă ca volumul de fuziuni și achiziții la
nivel mondial să se îmbunătățească sau să rămână stabil,
59% văd o îmbunătățire a economiei globale, iar 25%
intenționează să demareze o achiziție. Totodată, 67% dintre
respondenți intenționează să folosească în mai mare măsură
creditarea pe măsură ce mărimea tranzacțiilor va crește, 41%
au declarat că principalul lor obiectiv este creșterea, 29% se
concentrează mai mult pe investițiile în piețele emergente,
iar 80% consideră că accesul la credite s -a stabilizat sau s -a
îmbunătățit.
Prin urma re putem conclude că încrederea economică a
ajuns la cel mai înalt nivel în 2013 , din perioada post -criză.
Faptul că nivelul de încredere a crescut semnificativ în
ultimele 12 luni este un indiciu clar că starea economiei se
ameliorează treptat. Această încredere ilustrează și
stabilizarea fundamentelor economice, mai ales în cazul
piețelor mature, unde au crescut PIB -ul, disponibilitatea de
credite și crearea de locuri de muncă. Procentul celor care
consideră că economia globală este în scădere s -a dimin uat
considerabil. Majoritatea economiștilor anticipează o
creștere a economiei locale. Acest lucru se corelează cu
creșterea capacității companiilor de a investi și cu cererea
acționarilor de creștere stabilă. Prin urmare putem conclude
că disponibilitatea creditării inspiră creșterea.
Marea majoritate a executivilor consideră că accesul la
creditare este mai stabil. Aceasta încredere, la care se adaugă
și o viziune pozitivă asupra economiei globale și
fundamentele economice robuste sunt punctele cheie ce v or
accelera tranzacțiile.
Eficientizarea operațională continuă și măsurile de
optimizare a costurilor au eliminat într -o proporție
importantă grijile în privința stabilității și supraviețuirii
afacerii.
Astfel majoritatea companiilor vizează utilizarea
excesului de lichidități pentru a fundamenta creșterea –
începând cu strategii organice cu risc scăzut. De asemenea
acestea vor utiliza excesul de lichidități pentru a -și plăti
datoriile, una dintre puținele strategii disponibile pentru a
optimiza structura de capital.
Volumul de tranzacții noi este determinat de o aliniere a
factorilor fundamentali: așteptări pozitive în privința
economiei, o disponibilitate crescută a creditării, imperativul
pentru creștere și așteptările de a crea locuri de muncă.
Piața de fuziuni și achiziții la nivel mondial
La nivel mondial anul 2014 ar trebui să reprezinte un
punct de cotitură și să aducă noi oportunități pe piața
fuziunilor și achizițiilor. Există o bază solidă pentru
tranzacționare în ceea ce privește numerarul și
disponibilitatea creditării. Îmbunătățirea încrederii din understandable, given the passage of an unprecedented
economic crisis. In this context, the market remains very
sensit ive to geopolitical issues – any shock could extend
short -term interruptions of the flow of transactions. Given
that organic growth measures ensure only diminishing
returns, the mergers and acquisitions activity will be the
only way to actual increase.
According to a recent study by Ernst & Young, one of
the largest international firms of professional services
found out that 87% of respondents expect the volume of
global mergers and acquisitions to improve or remain
stable, 59% see an improvement in the glo bal economy,
while 25% intend to start a purchase. However, 67% of
respondents plan to use greater lending transactions as the
size increases, 41% said that their main objective is
growth, 29% is more focused on investing in emerging
markets, and 80% belie ve that access to credits has
stabilized or improved.
Therefore we can conclude that economic confidence
reached the highest level in 2013 , in the post -crisis
period.
The fact that the confidence level has increased
significantly in the last 12 months is a clear indication that
the state of the economy is gradually improving. This trust
shows the stability of the economic fundamentals,
especially in mature markets, where GDP increased, the
availability of credits and employment. The percentage of
those who believe that the global economy has diminished
considerably. Most economists expect an increase in the
local economy. This correlates to increasing the capacity
of companies to invest and the demand for stable growth
for shareholders. We can therefore conc lude that the
availability of credits inspires growth.
The vast majority of executives believe that access to
credits is more stable. This confidence, plus a positive
outlook on the global economy and strong economic
fundamentals are the key points that wi ll speed up
transactions.
Continued operational efficiency and cost optimization
measures have eliminated a significant proportion the
concerns regarding the stability and survival of the
business.
Thus, most of the companies relate to the use of excess
liquidity to substantiate the increase – from organic
strategies with low risk. Also they will use excess cash to
pay their debts, one of the few strategies available to
optimize the capital structure.
The volume of new transactions is determined by an
alignment of fundamental factors: positive expectations
regarding the economy, an increased availability of credits,
the imperative for growth and expectations to create new
jobs.
The worldwide market for mergers and acquisitions
At a global scale, 2014 should be a turning point and
bring new opportunities for the mergers and acquisitions
market. There is a solid basis for trading in the cash and
credit availability. Improving confidence in the boards of
companies indicates that many corporations seek to
achieve growth by making acquisitions in 2014.
The mergers and acquisitions activity recorded mixed

Revistă teoretico -știin țifică / Theoretical and scientifical journal
184
Nr. 4 / 2013 consiliile de administrație din companii indică și faptul că
multe corporații își propun să obțină creștere în 2014 prin
realizarea de achiziții.
Activitatea de fuziuni și achiziții a înregistrat re zultate
mixte în cadrul țărilor BRIC, cu o scădere abruptă în
Brazilia (27,5%), Rusia (23,8%) și India (9,2%), în timp ce
China și -a consolidat poziționarea ca fiind a doua cea mai
importantă piață pentru activitatea de fuziuni și achiziții,
după SUA. Volumul tranzacțiilor din China a crescut cu
4,6% comparativ cu 2012, iar valoarea a crescut, de
asemenea, cu 38%.
China a fost și destinația preferată de corporații în 2013
pentru investiții în piețe emergente. Totuși, o scădere și mai
abruptă a valorii sect orului de fuziuni și achiziții de la nivel
global a fost contrabalansată de o performanță relativ
robustă în SUA, unde s -a înregistrat o creștere de 27% a
valorii tranzacțiilor față de anul precedent pentru achiziția de
active cu baza în Statele Unite.
Germania a ocupat locul 3 ca valoare totală a
tranzacțiilor, poziționare la care a contribuit și o dublare a
activității de fuziuni și achiziții venind din afara țării, care a
însumat 74 de miliarde de dolari în 2013. Marea Britanie și
Canada ocupă următoarel e poziții din top 5 ca valoare a
tranzacțiilor.
Activitatea de fuziuni și achiziții a scăzut la nivel global
în majoritatea sectoarelor comparativ cu 2012. Doar
sectoarele de energie și utilități și cel de imobiliare au
înregistrat creșteri ale volumelor d e tranzacții. Cele mai mari
scăderi au avut loc în sectorul metalurgic și de minerit, cu
27%, și în cel de petrol și gaze, cu 21%. Aceste rezultate nu
sunt surprinzătoare având în vedere nivelul activității de
fuziuni și achiziții în aceste sectoare între 2008 și 2010.
În ceea ce privește valoarea, mega -tranzacțiile au adus o
creștere de 153% în sectorul de telecomunicații, mai ales
prin tranzacția Verizon -Vodafone, iar sectorul de media și
divertisment a înregistrat o creștere de 33%. Sectorul de
biotehno logie a înregistrat, de asemenea, o creștere de 32%.
Tranzacțiile din sectorul telecomunicațiilor au fost
determinate de apetitul în creștere pentru soluțiile în bandă
largă, pe măsură ce operatorii se concentrează pe oferta de
servicii de date. Au avut lo c, de asemenea, câteva tranzacții
notabile între sectoare, mai ales în zona de tehnologie, media
și telecomunicații, cum ar fi cumpărarea diviziei de
terminale mobile a Nokia de către Microsoft și cumpărarea
Kabel Deutschland de către Vodafone.
Sectorul m etalurgic și de minerit a înregistrat o scădere
de 51% în termeni de valoare. Sectorul bancar și de piețe de
capital, care luase un oarecare avânt în 2012 prin realinierea
portofoliilor ca urmare a noilor măsuri de reglementare, a
înregistrat, de asemenea, o scădere semnificativă a valorii
tranzacțiilor în 2013.
Există deja semnale că segmentul cel mai critic de
tranzacții, și anume cel cu valori cuprinse între 500 de
milioane de dolari și un miliard de dolari, își revine, acesta
fiind considerat, cel mai adesea, un etalon pentru activitatea
de fuziuni și achiziții în general.
În cea de- a doua jumătate a anului 2013, a fost
înregistrată o creștere medie lunară de 29% a volumului de
tranzacții în acest segment și o creștere medie lunară de 26%
a valorii tra nzacțiilor – cea mai mare creștere înregistrată din results in the BRIC countries, with a sharp drop in
Brazil (27.5%), Russia (23.8%) and India (9.2%), while
China has consolidated the posi tion as the second largest
market for mergers and acquisitions activities after the
U.S. The volume of transactions in China increased
by 4.6% compared to 2012 and the value also increased
by 38%.
China was al so the preferred destination for
corporations in 2013, for investments in emerging markets.
However, a steeper decline in the value of the mergers and
acquisitions sector has been offset globally by a relatively
robust performance in the U.S., where it was registered an
increase of 27% of the value of transactions over the
previous year for the acquisition of assets based in the
United States.
Germany is on the 3rd place for the total value of
transactions, a position to which contributed the doubling
of me rgers and acquisitions activities coming from abroad,
which totaled 74 billion in 2013. Britain and Canada
occupy the following positions in the top 5 for transaction
values.
The activity of mergers and acquisitions decreased
at the global level in most sectors compared to 2012.
Only the energy and utilities sectors and the real estate
have registered increases in transaction volumes. The
largest decreases occurred in the metallurgical and mining
sector, 27%, and the oil and gas by 21%. These results
are not surprising given the level of mergers and
acquisition activities in these sectors between 2008
and 2010.
In terms of value, mega – transactions have brought an
increase of 153% in t he telecommunications sector,
especially through the Verizon – Vodafone transaction, and
the media and entertainment industry registered a growth
of 33%. The biotechnology sector has been also an
increase of 32%. The transactions in the
telecommunications sector were determined by the
growing appetite for broadband solutions, as operators
focus on providing data services. There were also
some notable transactions between sectors, especially
in the technology field, m edia and telecommunications,
such as buying the Nokia mobile handset division by
Microsoft and the purchase of Kabel Deutschland by
Vodafone.
The metallurgical and mining sectors decreased by
51% in terms of value. The banking sector and of capital
markets , which had some momentum in 2012 by
realigning portfolios due to new regulatory measures, has
also recorded a significant drop in the value of transactions
in 2013.
There are already signs that the most critical segment
of transactions, namely at values b etween 500 million and
one billion dollars, is recovering, being considered most
often, a standard for merger and acquisition activities in
general.
In the second half of 2013, there has been a 29%
increase in the average monthly volume of transactions in
this sector and an average monthly growth of 26% of the
value of transactions – the highest growth rate since 2000,
except the brief comeback in 2010.

ECONOMIE Ș I SOCIOLOGIE / ECONOMY AND SOCIOLOGY
185
Nr. 4 / 2013 anul 2000, exceptând scurta revenire din 2010.
Piața de fuziuni și achiziții din zona euro
Încrederea în mediul de afaceri și investițiile străine
directe rămân principalele motoare ale activității de fu ziuni
și achiziții, însă, luând în considerare declinul recent al
nivelului de investiții străine directe și extinderea
incertitudinii economice europene, creșterea importanței
activității de consolidare locală nu este surprinzătoare. Cele
mai recente date publice arată că investițiile străine directe
au totalizat în primele zece luni ale anului trecut 1,816
miliarde de euro, în scădere cu 8,2% față de perioada
similară din 2012.
În timp ce instabilitatea politică este considerată cel mai
mare risc pe terme n scurt la nivel global, majoritatea
executivilor din țările Europei Centrale și de Sud -Est
consideră continuarea crizei din Zona Euro ca fiind cel mai
mare risc economic și o barieră pentru creșterea business –
ului lor. Majoritatea executivilor percep cont inuarea crizei
din Zona Euro ca fiind cea mai mare barieră în calea
creșterii afacerilor. Foarte puțini sunt cei care au încredere în
stabilitatea pieței pe termen scurt – spre deosebire de
încrederea lor în creștere în privința celorlalți indicatori
econo mici.
Activitatea de fuziuni și achiziții în Europa emergentă a
rămas, în esență, constantă în 2013, în termeni de volum al
tranzacțiilor, dar a înregistrat o scădere moderată din punct
de vedere al valorii tranzacțiilor, care au scăzut de la 138 de
milia rde euro în 2012 la 112 miliarde euro în 2013. Cu toate
acestea, experții sunt optimiști în ceea ce privește 2014, când
se așteaptă o creștere constantă a fluxului de tranzacții.
La nivel de regiune, pe parcursul anului 2013 numărul
de tranzacții anunțate cu o valoare de peste 1 milion de euro
a scăzut cu 2%, la un total de 2.555 de tranzacții. După
numărul de tranzacții, cel mai activ sector în 2013 a fost cel
al serviciilor, cu 484 de tranzacții încheiate reprezentând
19% din total. Sectorul minier, inclu zând petrolul și gazele,
a fost desemnat cel mai important în ceea ce privește
valoarea tranzacțiilor, cu peste 23 de miliarde de euro
reprezentând peste 20% din piața globală. Cea mai mare
tranzacție din regiune a fost anunțată în ultimele zile ale
anului , când 30% dintre acțiunile companiei rusești de
construcții Stroygazconsulting au fost tranzacționate la o
valoare de peste 3,5 miliarde euro.
Piața fuziunilor și achizițiilor din Federația Rusa a
reprezentat 31% din totalul tranzacțiilor din Europa
emergentă și 62% din valoarea totală a afacerilor în 2013.
Polonia s -a clasat pe locul al doilea, cu o pondere de 14%
din numărul de tranzacții, urmată de Turcia cu 13%.
Serviciile financiare au reprezentat peste 10% din totalul
tranzacțiilor de fuziuni și achiziții din 2013, dar numărul de
tranzacții bancare în regiune este probabil să crească în anii
următori, întrucât creditorii din Europa de Vest se retrag spre
a-și întări pozițiile și recapitaliza operațiunile din țările de
origine, iar băncile greceșt i sunt obligate să cedeze din
active.
În opinia doamnei Helen Rodwell, “În 2014 fluxul de
tranzacții în Europa Centrală și de Est ar putea fi influențat
de creșterea interesului cumpărătorilor străini, precum și de
disponibilitatea în piață a unor companii și active
subevaluate și a unei activități crescute a fondurilor de The market for mergers and acquisitions in the euro
area
Confidence in the business environment and forei gn
direct investments remain the main drivers for merger and
acquisition activities, but considering the recent decline of
the level of foreign direct investments and the expanding
European economic uncertainty, the increasing importance
of consolidation o f local economic activity is not
surprising. The latest government data shows that foreign
direct investment amounted in the first ten months of last
year 1.816 billion euros, down by 8.2% from the same
period in 2012.
While political instability is global ly considered the
greatest short -term risk, most executives in the countries of
Central and Southeastern European countries consider
continuing the Eurozone crisis the biggest risk and a
barrier to economic and business growth for them. Most
executives per ceive the continuing crisis in the Eurozone
as the biggest barrier to business growth. Very few have
confidence in the market stability on a short -term – unlike
their confidence in growth regarding other economic
indicators.
The merger and acquisition acti vity in emerging
Europe remained essentially constant in 2013, in terms of
volume of transactions, but declined moderately in terms
of transaction value, which fell from 138 billion in 2012 to
112 billion in 2013. However, experts are optimistic
regarding 2014, when they expect a steady increase in the
flow of transactions.
At a regional level, during 2013, the number of
announced transactions worth over 1 million decreased by
2% to a total of 2,555 transactions. After the number of
transactions, the most a ctive sector in 2013 was the service
sector, with 484 transactions and representing 19% of the
total. The mining sector, including oil and gas, has been
named the most important in terms of transaction value,
with over 23 billion euros representing over 20% of the
global market. The largest settlement in the region was
announced in the last days of the year, when 30% of the
Russian construction company's shares Stroygazconsulting
were traded at a value of over 3.5 billion euros.
The market of mergers and acquisitions in the Russian
Federation represented 31% of the total transactions in
emerging Europe and 62% of the total value of business in
2013. Poland ranked second with a share of 14% out of the
total number of transactions, followed by Turkey with
13%.
Financial services accounted for over 10% of all
transactions of mergers and acquisitions in 2013,
but the number of banking transactions in the region is
likely to increase in the coming years, as lenders withdraw
from Western Europe to strengthen their positions
and to recapitalize operations in their countries of origin,
and Greek banks are forced to surrender some of
the assets.
According to Mrs. Helen Rodwell, "In 2014 the flow of
transactions in Central and Eastern Europe could be
influenced by the increasing interest of foreign buyers, as well
as the market availability of undervalued companies
and assets and an increased activity of private equity funds".

Revistă teoretico -știin țifică / Theoretical and scientifical journal
186
Nr. 4 / 2013 private equity”.
Prin urmare putem conclude că experții economici sunt
optimiști cu privire la fluxul de afaceri în Europa Centrală și
de Est în 2014. Potrivit acestora, cea mai grea peri oadă a
crizei a trecut și încrederea se restabilește încet pe piață.
Numărul potențialilor cumpărători se reflectă în
companiile care își planifică o acțiune de dezinvestire pentru
următoarele 12 luni sau au deja una în curs de desfășurare.
Motivele de vân zare și tipurile de dezinvestire sunt tot mai
complexe și nu sunt neapărat generate de motivația
tradițională de acumulare de capital. Concentrarea pe
activele de bază și creșterea valorii pentru acționari se
situează mai sus în topul rațiunilor de vânzare.
În concluzie putem deduce , că în ciuda creșterii
optimismului, companiile se concentrează, într -o mai mare
măsură, pe crearea de valoare, aplicând strategii cu risc
scăzut. Este o abordare mult mai prudentă decât ar fi fost de
așteptat, având în vedere creșterea încrederii și
disponibilitatea creditării. Dezinvestirea este, din ce în ce
mai mult, parte din acest mix – un instrument strategic
pentru crearea de valoare pe care mulți îl văd ca fiind mai
puțin riscant decât o achiziție. Aceste abordări au dev enit
„noua normalitate” în perioada post criză. Companiile au
nevoie de dovezi susținute înainte de a face investiții majore.
Diferența dintre prețul cerut și valoarea pe piață – de
multe ori o barieră în tranzacții – s-a redus în ultimele șase
luni. Cu to ate acestea, așteptările privind creșterea valorii
activelor evaluate sunt acum la cel mai ridicat nivel din
istoria barometrului – Capital Confidence Barometer.
Încrederea în mediul economic, condițiile de creditare și
tendințele evaluărilor, alături de o recentă creștere în
activitate a acționarilor – semnalează toate o oportunitate de
acțiune. În timp ce prudența, disciplina și buna -guvernanța
sunt necesare în acest mediu, acum poate fi momentul pentru
consiliile de administrație ale companiilor de a ur ma o
agendă de creștere mai accelerată. Istoria ne arată că
jucătorii care acționează primii, în orice ciclu economic, pot
crea valoare care să- i diferențieze și să -i poziționeze drept
lideri de piață. Acum ar putea fi momentul pentru investiții
și creșter i viitoare. There fore we can conclude that economic experts are
optimistic about the flow of business in Central and
Eastern Europe in 2014. According to them, the worst
period of the crisis has passed and market confidence is
being slowly restored.
The number of potential buyers is reflected
in the companies planning their divestment action for
the next 12 months or already has one in progress. Reasons
for selling and disinvestment types are more complex
and are not necessarily generated by traditional motivation
of capital accumulation. Focusing on core assets
and increase value for shareholder lies above the top in
sale reasons.
In conclusion, we can infer that despite the
increase of optimism, companies are focusing in a greater
extent on creating value by applying low -risk strategies. It
is a much more conservative approach than it would be
expected given the increase in confidence and credit
availability. Divestiture i s becoming more and more part
of the mix – a strategic tool for creating value which many
see as less risky than a purchase. These approaches have
become the "new normal" in the post crisis period.
Companies need supported evidence before making major
investments.
The difference between the asking price and the
market value – often a barrier to transactions – has
decreased in the last six months. However, expectations
of growth for assets are now assessed at the highest level
in the history o f the barometer – Capital Confidence
Barometer.
Confidence in the economic environment, credit
conditions and trends assessments, along with a recent
increase in the activity of shareholders – all signals a
opportunity for action. While prudence, disciplin e and
good governance are necessary in this environment, now
may be the time for corporate boards to pursue an agenda
for accelerated growth. History shows that the players who
act first in any economic cycle, can create value to
differentiate and position them as market leaders. Now
might be the time for investments and future growth.

Referințe bibliografice/ References:
1. Mergers & acquisitions – more and larger deals expected . In: Capital Confidence Barometer. 2013, october [accesat
10 octombrie 2013]. Disponibil: www.ey.com › Home › Services › Transactions
2. Standard & Poor’s Leveraged Commentary & Data [accesat 10 octombrie 2013]. Disponibil:
http://www.standardan dpoors.com/products -services/LCD/en/us
3. THOMSON REUTERS. Deals of the day – Mergers and acquisitions [accesat 19 octombrie 2013]. Disponibil:
http://www.reuters.com/article/2014/01/24/deals -day-idUSL3N0KY34Y20 140124
4. KPMG. Strong M&A Market Expected in 2014 [accesat 17 octombrie 2013]. Disponibil:
http://www.kpmg.com/us/en/issuesandinsights/articlespublications/press -releases/pages/strong -ma-market –
expected -in-2014. aspx
5. ERNST & YOUNG. Mergers and acquisitions outlook [accesat 16 octombrie 2013]. Disponibil:
http://www.ey.com/GL/en/Services/Transactions/Global- Capital- Confidence -Barometer –Mergers -and-
acquisitions -outlook
6. http://www.dailybusiness.ro
7. http://www.zf. ro
8. http://www.capital.ro
9. 6 Reasons 2014 Will Be a Strong Year for M&A Activity [accesat 12 octombrie 2013]. Disponibil:
http://www.forbes.com/sites/jeffgolman/2014/01/13/6- reasons -2014- will-be-a-strong -year-for-ma-activity/

Recomandat spre publicare : 06.1 2.2013