Ivan Elena Adriana 310440102003sm181018 [618924]

1
Univeritatea Alexandru Ioan Cuza – Iași
Facultatea de Economie și Administrarea Afacerilor – Iași

Finanțarea imobiliară rezidențială din Marea
Britanie .

Prof coordonator: Sebastian Bogdan -Căpraru Student: [anonimizat]

2

CUPRINS

Capitolul 1. Noțiuni privind f inanțarea imobiliară reziden țială din Marea Britanie . 3
1.1 Evolu ția pie ței imobiliare reziden țiale î n ultimii 1 5 ani ………………………….. … 3
1.2. Dimensionarea finan țării imobiliare reziden țiale din Marea Britanie …………. 5
Capitolul 2. Evolu ția actuală a finan țării imobilia re reziden țială din Marea
Britanie.. ………………………….. ………………………….. ………………………….. ………………… 6
2.1 P ieța ipotecară reziden țială începâ nd cu anul 20 02 ………………………….. ………. 6
2.2 Măsuri legislative menite să î ncurajeze sporirea volumului tranzac țiilor pe
piața imobiliară ………………………….. ………………………….. ………………………….. …..12
BIBLIOGRAFIE ………………………….. ………………………….. ………………………….. …14

3

Capitolul 1. Finanțarea imobiliară rezidenț ială din Marea Britanie

Piața.imobiliară .din.Marea .Britanie are un grad mult mai ridicat de conectare la nivel
investițional decât alte piețe cum ar fi cele din Asia P acific și cele intraeuropene , fenomenul
expunerii la problemele apărute pe piața creditelor le -a afectat direct.
Chiar și așa , Marea Britanie este una din primele ș ase economii din lume, cu perspective
de creș tere pe termen lung, iar Londra este motorul econo miei Regatului Unit, există trei
argumente pentr u care investitorii ar trebui să aibă în vedere piața imobiliar ă din Regat:
 Marea Britanie este acum atractivă din punct de vedere al prețurilor proprietăților
imobiliare, în comparaț ie cu randamentele p rezente ale titlurilor de stat și ratele de
referința ale dobânzii de finanțare, dar chiar ș i cu nivelurile înregis trate î n trecut;
 Scaderea lirei sterline a atras cumpărători din afara Marii Britanii, î nsă acestă
oportunitate este retrânsă ;
 Piața Mar ii Britanii este cea mai lichidă și cea mai transparentă piața din Europa și
structura sa conferă un venit stabil pentru investitori.
1.1 Evoluția pieț ei imobiliare rezidențiale î n ultimi i 15 de ani

Analiza economică a u ltimilor 15 ani în ceea ce privește piața imobiliară rezidențială din
Marea Britanie realizată de că tre Halifa x, membru a grupului Lloyds arată că pe această piața a
existat o bulă imobiliară : cea mai lungă period de creștere – 10 ani –înregitrandu -se cel mai mare
procent: 62%. O primă concluzie ar fi , pentru perioada analizată , preț urile au crescut c u o medie
anuală reală de aproximativ 2,7%.
Media anuală re ală indică faptul că studiul a luat în calcul și inflația – indicele prețurilor
de retail ale cărui valori, menț ionează autorii, au fost în creștere . Valoarea prețul mediu al caselor
a crescut cu 273% peste inflație î n ultim ii 15 ani. Media anuală reală v rea să indice faptul că, pe
termen lung, investiția în imobiliare – cel puțin în cazul pie ței britanice – este aducatoare de
venit .

4
Studiul Halifax identifică cele două decade cu c reșteri -record ale preț urilor: ani i 2000 cu
un avans de 62% și anii ‘80 cu o creștere reală de 61%. Privind dintr -o altă perpectivă, structura
proprietăț ii, la sfașitul anului 2008 peste două treimi din locuinț e erau ocupate de proprietari
(68%).
În ceea ce privește l ocuințele î nchiriate sunt reprezentate de un procent aproximat iv 14%
din numărul total, locuințele sociale 18%, arată studiul Hal ifax. Numarul proprietarilor fiind în
creștere , iar nu mărul locuințelor închiriate în scadere , apoi a revenit pe creș tere , când chiriaș ii
ocupau o treime din pia ta britanică . Din studiul e fectuat pe perioada de 15 ani, anul cu numar –
record de locuin te construite de mediul privat a fos t 2007: aproximativ 200.000 de locuințe.
Înregitrandu -se creșteri semnificative fată de ceilal ti ani și chiar pe vâ rful bulei imobiliare.
La începutul anului 2007, ratele dobânzilor au fost majorate, iar condițiile de creditare au
fost înăsprite. Scaderea preturilor la locuinte sa accelerat in perioada 2 -2008, ca urmare a crizei
financiare globale. Cele mai mari scăderi au avut loc în Irlanda de Nord, unde preț urile
locuințelor au scăzut cu 39,2% ( -41,9% reale). Reducerea prețului locuințelor în alte regiuni a
variat de la 14,1% ( -17,8% real) pentru Scoția, până la 21,7% ( -25,1% real) în East
Anglia. Prețurile la casele din Londra au scăzut cu 19,8% ( -23,3% în t ermeni reali).
În prima parte a acestui an, prețurile au scăzut cu 1,5%, conform IPD Monthly Index1. În
luna noiembrie 2008, rata de „creștere” a atins pragul de jos, devenind negativă: – 0,5%, ca apoi
să își continue tendința în luna decembrie, ajungând la – 1,4%.
Valoarea tranzacțiilor realizate de investiții a crescut simțitor în luna decembrie 2008,
cifrându -se la 2,9 miliarde de lire sterline, comparativ cu doar 850 milioane de lire în luna
noiembrie, atingând cel mai înalt nivel și prima situație de creștere din martie 2008.
Această creștere a valorii tranzacțiiilor s -a datorat în mare parte unei importante afaceri:
Achiziția de către compania HSBC Property Holdings a complexului 8 Canada Square de la
Metrovacesa, pentru a -și stabili un nou sediu în centrul Londrei, tranzacție estimată la
aproximativ 838 milioane de lire sterline.
Spre finalul anului 201 8, în condițiile în care un număr în creș tere de britanici s -au
regăsit î n imposibilitate de plată a ratelor din cauza datoriilor pe fondul majorării ratei șomajului

1 Date publicate în raportul E conomic & Property Market Review – Grimley, UK, January 2009 – Occupier Market;

5
și al declinului economiei, numărul locuințelor preluate de către creditorii ipotecari a înregistrat o
creștere de 12% (în trimestrul trei).
Cazurile de preluare au înregistrat un total de 11.300, comparativ cu 10.100 în trimestrul
doi2. În 201 9 a urma t declinul: sub 118.000 de unită ti, cel mai prost an din 1959 încoace, aș a
cum reiese din eviden tele publicate î n studiu.
1.2. Dimensionarea finan tării imobiliare reziden tiale din Marea Britanie

Piata imobiliară apelează la o serie de indici reziden tiali prin intermediul cărora poate
tine sub observa tie evolu tiile î nregistrate pe o perioadă analizată . Principalul indice rezidențial
din Marea Britanie – House Price Index (HPIs), calculat de peste 35 de ani, este realizat pe b aza
datelor provenind de la diferite organisme de stat, în partic ular de la statistica oficială ș i de la
instituțiile de creditare ipotecară, ca parte a efo rtului acestora de publicitate ș i comunicare cu
clienții.
În ultimii ani însă, ș i website -urile imo biliare au început să producă indicatori similari.
De re marcat că în Marea Britanie exista două mari metode de calculare a indicelui rezidențial:
 metoda „regresiei hedonice“
 metoda ,,vânzărilor repetate “.
Metoda ,,regreiei hedonice,, surprinde factorii de preț pe baza premisei că valoarea
bunului este determinată de caracte risticile interne ale acestuia ș i de factorii externi care -l
influențează. Spre exemplu, utilizând această metodă, prețul unei locuințe este determinat de
caracteristicile sale (mărime , înfăți sare, starea fizică etc.), dar ș i de cele ale vecinătăților
(accesibilitate spre zonele comerciale, instituții de învățământ, nivelul poluării, valoarea caselor
vecine etc.). Practic, metoda regresiei hedonice apreciază gradul în care fiecare dintr e elementele
de mai su s afectează alcătuirea prețului.

În M area Britanie, există indici c alculați de diverse instituții ș i jucători de pe piața
rezidențială. Indexul guvernamental, The Land Registry House Price Index , este calculat pe baza

2 Conform Council of Mortgage Lenders (CML);

6
datelor proven ite din înregistrările vânzărilor -cumpărărilor d e locuințe realizate în Anglia și Ț ara
Galilor.
Este vorba de aproximativ 100.000 de tranzacții în fiecare lună. Aces t index este singurul
calculate î n Marea Britanie pe baza metodei Repeat Sales Regression.
Un alt indice guvernamental este DCLG Index . Acesta este calculat de Department of
Communities and Local Government ș i utilizează o metodă bazată pe măsurarea mediilor
ponderate. Cifrele folosite în calcularea acestui indice provin de la câteva instituții de credit
ipotecar.
În sectorul privat cei mai important i indici sunt The Nationwide House Price Index și
Halifax House Price Index , care alcătuiesc indici calculați de baza datelor interne ale societăților
care activează sub paravanul celor două mari b randuri comerciale, Nationwide ș i Halifax.
Metoda regresiei hedonice utilizată de cele două companii se bazează pe date provenind din
activitatea de creditare ipotecară.

Capitolul 2. Evolu tia actuală a finan tării imobilia re reziden tială din
Marea Britanie

2.1 Revigorarea pie tei ipotecare reziden tială încapâ nd cu anul 200 2

Londra înregitrează o scădere a prețurilor locuințelor, cu 0,7% ( -3,1% ajustată la inflație)
în decursul anului până în trimestrul III 2018, cu o scădere de până la 15% pentru unele di ntre
cele mai importante proprietăți centrale din Londra. În ciuda acestor scăderi ale prețurilor la
capital ale capitalei, economistul șef al Nationwide , Robert Gardner, a menționat că prețurile de
la Londra sunt "încă mai mult cu 50% peste nivelurile di n 2007".

Prețul mediu al casei din Marea Britanie a crescut cu 2,1%, până la 216,103 lire sterline
(279,227 dolari SUA), în trimestrul III, 2018, potrivit Nationwide – o încetinire a creșterii de
prețuri de 2,2% în trimestrul II 2018 și de 2,5% în trimest rul I al anului 2018. Cu toate acestea,
când au fost ajustate pentru inflație, prețurile locuințelor au scăzut, de fapt, cu 0,4%.

7
Cea mai mare creștere a prețurilor a fost înregistrată în Yorkshire și Humberside, prețurile
locuințelor crescând cu 5,8% pe parcursul anului până în trimestrul III 2018. A urmat East
Midlands (4,8%), Irlanda de Nord (4,3%), West Midlands (4,2% Nord Vest (4,1%).

Zona metropolitană exterioară din Londra a scăzut de fapt cu 0,4%, în timp ce prețurile din nord
au scăzut cu 1,7%. Regiunile cu creșteri mai slabe ale prețurilor au inclus și Sud -Vest (1,9%),
Scoția (2,2%), Anglia de Est (aproape 3%).
În octombrie 2018, creșterea națională a prețurilor locuințelor a fost la cel mai scăzut
nivel din luna mai 2013, la 1,6% anual, potriv it raportului recent al Nationwide . În afară de
incertitudinea economică, respondenții studiului RICS din Marea Britanie privind piața
rezidențială din septembrie 2018 au menționat, de asemenea, lipsa stocurilor, constrângerile de
accesibilitate și major ările recente ale ratelor dobânzilor ca factori care restrâng
piața. Respondenții din sondajul RICS au fost pesimiști că activitatea de vânzăr i va fi ridicată în
următoarele .luni.
"Pe măsură ce intrăm în trimestrul patru, piața rămâne suprimată, ceea ce e ste probabil să
continue până în 2019. O înțelegere cu Brexit este necesară pentru a oferi o anumită certitudine,
ceea ce va încuraja investitorii și cumpărătorii", a declarat Richard Taylor de la Surveyors
& Evaluatori .
Graficul de mai jos indică pretul mediu al unei locuințe( în lire sterline) în intervalul
2002 -218. Observam o creștere a preturilor în anul 2018.

Sursă: https://www.globalpropertyguide.com/Europe/ United -Kingdom/Home -Price -Trends

8

Boomul a fost atins între 2005 ș i 2006 cand s -au realizat 100.000 de tranzactii pe luna î n
Anglia și Țara Galilor . Surprinzătoarea perioadă de recuperare a prețurilor la locui nțe a fost în
principal datorată dobânzilor m ici, dar și lipsei ofertei, deoarece numeroși proprietari și -au retras
proprietă tile de pe pia tă, așteptând un moment mai propice câ nd pre tul acestora se va majora.

Este incert, dacă recuperarea va continua în toamna și iarna, atunci când piața locuințelor
de obicei incetineș te. Economia este posibil să se contracteze cu peste 4,4% în cursul anului .

În luna ianuarie 2009, a crescut oarecum încrederea proprietarilor în vânzări, devenind
pozitivă, însă rămâne totuși sub media stabilită prin sond ajele realizate de companiile de studii
autorizate pe termen lung. În Anglia și Țara Galilor, așteptările oamenilor cu privire la vânzări
sunt pozitive pentru toate regiunile, exceptând regiunea de nord și nord -vest3.
Șomajul nu prezintă tendin te de creștere, iar condițiile de credit sunt restrictive. Speran ta
se pune în construc tiile care se vor derula în anul 2012 cu ocazia desfășură rii Jocur ilor Olimpice
la Londra care au propulsa t economia și pia ta imobiliarelor se va relansa.
Regiunile care au suferit cele mai mari creșteri/scăderi de pre turi pot fi observate î n
graficul de mai jos:
Graficul nr. 4 Pretul mediu la locuinte pe perioada 2000 -2009

3 Royal Institution of Chartered Surveyors – Housing Market Survey – January, 2009;

9
Se observă din graficul de mai sus că prețurile la imobiliare î n Marea Bri tanie au crescut
cu peste 200% în perioada 1996 -2007. În Londra, creșterea prețurilor a fost cea mai
spectaculoasă din Marea Britanie comparativ cu anul 2005 (o creștere de 10%). Această situație
vine în reversul celor întâmplate în 2004, când Londra a cunoscut cea mai mică creștere a
prețurilor din toate regiunile (6%).
Prețurile în Irlanda de Nord au crescut cu 458.6% (361% în termeni reali) din T3 1996 la
T3 al 2007, cea mai mare creștere dintre toate regiunile din Regatul Unit Pre turi în Londra au
crescut cu 310% (238% în termeni reali) în această perioadă. Creșterile de prețuri din alte
regiuni, în această perioadă au variat între 194.5% (143 % în termeni reali) în Scoția, ș i 266%
(202% reale) pentru regiunea din sud -est. Indicele național a crescut cu 259% (196% în termeni
reali) față de aceeași perioadă .
Marea Britanie a atins prețul maxim î n T3 din 2007. În acel moment ratele dobânzilor au
fost ridicate, condițiile de creditare s -au înăsprit iar prețul la imobiliare a scă zut accelerat în T2
din 2008, din cauza colapsului fina nciar global și recesiunii economice. Colapsul sistemului
bancar din Islanda a condus la pier deri substanțiale pentru un numă r de aproximativ 250 .000 de
deponenți britanici și a exacerbate situatia.
Regiunile care au cunoscut cele mai mari creșteri de pre țuri în timpul boom -ului, au avut,
în general, cel e mai mari scăderi de preț din T 3-2007 până î n T1 -2009. Casele construite în
locații de sine stătătoare sunt și au fost cele mai scumpe din toate regiunile, spre deosebire de
casele despărțite de un perete comun, variind ca prețuri între 204.000 lire în Țara Galilor,
215.000 lire în regiunea Nord -Est și 561.000 lire în regiunea londoneză la sfârșitul anului 20044.
Spre sfârșitul anului 2006, situația prețurilor s -a schimbat, astfel că un cumpărător ar fi
putut achiziționa imobile începând de la 233.000 lire în Țara Galilor, 238.000 în regiunea estică
și 625.000 lire în Londra5.
Cele mai contractate credite imobiliare în acest moment sunt prezentate î n graficul de mai jos:

4 Conform National Statistics of United Kingdom, Regional Trends 39 Report, 2006 Edition;
5 Conform National S tatistics of United Kingdom, Regional Trends 40 Report, 2008 Edition;

10
Graficul nr. 5 Evolu tia ratei dob ânzii la creditele ipotecare pe perioada 2000 -2018 :

Sura https://www.globalpropertyguide.com/Europe/United -Kingdom/Price -History
Rata fixă de ipotecă (FRMs), cu un ra port de împrumut -la-valoare (LTV) de 75% este în
prezent cel mai comun tip de credit ipotecar din Marea Britanie, reprezentând 78% din creditele
ipotecare noi în luna august 2009, potrivit Consiliului Creditorilor Ipotecari (LMC).
Cu excepția ratei variab ile standard (SVR) la credite ipotecare, ratele dobânzilor la
împrumuturi pentru locuințe au fost cuprinse între 5,5% și 6,5% între 2007 și 2008. Ratele
creditelor ipotecare apoi a început să coboare , în mijlocul anului 2008, dar care nu au urmat în
totalitate ratele jos.
Ecartul dintre rata cheie și rata medie la creditele ipotecare a crescut la aproximativ 3 – 5
puncte procentuale, de la mai puțin de 1% în anul 2006 – 2008.
Ratele fixe la creditele ipoteca re(FRMs) sunt preferate datorită securită tii oferite.
Graficul nr. 6 Evolu tia acordării creditelor cu dobandă fixă

11

Gospodăriile cumpă rate FRMs în principal, deoarece acestea oferă securitate împotriva
creșterii ratei dobânzii. Începând cu aprilie 2005, proporția de FRMs a fos t întotdeauna în jur de
50% sau mai sus. În T3 2009, noile credite ipotecare au ajuns la 38.9 miliarde lire sterline (43
miliarde €), în creș tere cu 18% pe trimestrul anterior.
Deși valoarea creditelor noi a scăzut cu 36% comparativ cu același trimestru al anului
trecut, acesta a fost al doilea trimestru consecutiv de creștere la creditarea brută .
Randamentul la închirieri este în creștere, exceptâ nd Londra, imigrarea a jucat un rol
important în cererea de locuințe în ultimul deceniu. Imigranții de tin peste 20% de loc uinte în
chirie. Mai mult de 16% din aceș ti chiri ași sunt din Uniunea Europeană.
Lucrătorii stră ini sunt necesar i în special datorită necesitătii for tei de muncă pentru
realizarea construc tiilor necesare cu ocazia Jocurilor Olimpice de la Londra.
Deși chiriile rezidențiale au scăzut ca urmare a crizei, ace stea s -a comportat mai bine decât
evoluîia pre tului la imobi le și a adus randamente ridicate, î n ciuada recesiunii .
Chiriile imobilelor din sectorul rezidențial britanic au cunoscut un trend considerabil
crescător, accentuat însă începând cu anul 2003. Cea mai mare creștere s -a înregistrat în regiunea
Nord -Estică, cu aproape 40%, urmată de regiunea West Midlands cu 30%, comparativ cu
creșterea medie generală britanică de 1,7%. Regiunea Yorkshire și The Hu mber au cunoscut însă
o reducere a prețului chiriilor sectorului rezidențial la 80 lire pe săptămână, comparativ cu
Londra, a cărei preț mediu de închiriere a unui imobil pe săptămână era de 186 lire. Cea mai
ieftină regiune cu privire la prețul chiriilor private rămâne însă Irlanda de Nord, cu 73 lire pe
săptămână.
Chiriile percepute de autoritățile locale din sectorul public și Lorzi au rămas preponderent
aceleași, cu o mică creștere în medie de 2% pe săptămână între anii 2003 – 2006, variind de la o
regiune la alta.
În T3 2009, randamentele de închiriere au fost cele mai mari în nord -vest de la 6,5%,
urmată de statele Scoția, Țara Galilor și Irlanda de Nord (5,8%). Londra a fost o excepție.
Randamentele brute de închiriere pe apartamente în centrul Londr ei au variat de la 2,9% la 4,5%,
iar pentru alte zone de lux din Londra, Global Property Guide a găsit randamente brute variind
de la 4% la 5,3%.

12

2.2 Măsuri legislative menite să î ncura jeze sporirea volumului tranzac tiilor pe
piata imobiliară .

Pentru adoptarea contextului ec onomic general, Marea Britanie ș i-a schimbat atitudin ea
cu privire la acordarea de stim ulente pentru revigorarea finan tării imobiliare reziden tiale.
Astfel, ca o primă etapă a fost încurajată dezvoltarea reziden tială din Marea Brit anie la
nivel legislative pe umătoarele direc tii:
 deductibilitatea dobânzilor;
 scutirea de la plata câ știgului de capital;
 reducerea sa u scutirea de la plata TVA -ului;
 pierderea fiscală aferentă apartamentelor închiriate ;
 fonduri de garantare.

Așadar, i mplementarea acestor măsuri este menită să î ncurajeze proprietarii existen ți sau
poten țiali ș i să dezghe te pia ța imobiliară î n general. Î n rap ortul Deloitte se concluzionează că un
număr mare de măsuri de stimulare nu semnifică o garan tie pentru protejarea pietei reziden țiale
împotriva de clinului, dar se poate afirma că Marea Britanie se află într -o pozi tie mai bună și
poate să stabilizeze cu mai multă ușurin tă acest segment, întrucât impactul mă surilor respecti ve
asupra cererii au o importan tă semnificativ ă.
Pentru a stabiliza economia Guvernul a cheltuit masiv. Astfel la sfârșitul anului 2008,
pentru a ajuta piața imobiliară, guvernul a suspendat taxă de timbru pe imobilele ce costa mai
putin de 125,000 £ (prelungit timp de trei luni, până la 31 decembrie 2 009).
Taxa de timbru cerută în prezent se prezintă ca î n tabelul de mai jos:
Tabelul nr. 1 Taxa de timbre impusă de stat aferentă valorii proprietă tilor achizi tionate.

13

Sursa https://www.globalpropertyguide.com/Europe/United -Kingdom/Buying -Guide#stamp -duty

Alte măsuri pentru a ajuta cumpără torii d e imobile care nu au mai achizi tionat unul ș i
familiile includ:
•o schemă de ipotecare, pentru a ajuta fami liile cu risc de reintrarea în posesie;
•o schemă de capitaluri proprii în comun, contribuind la ajutorarea cumpărătorilor care
nu au mai achizi tionat o casă. Aceștia beneficiază de o prima de la stat de până la 30%
din valoarea creditului.
Economștii consideră , ca economia britanică a crescut cu 1,7% în 2017, cea mai slabă
expansiune a țării din 2012, potrivit Oficiului National pentru Statistică (ONS). Această creștere
mai slabă a urmat o creștere economică de 1,9% în cursul anului votului Brexit în 201 6.
În ceea ce privește crediul ipotecar, de remarcat faptul ca creditul ipotecar brut pentru trimestrul
trei al anului 2018 a crescut cu aproape 3% față de anul precedent, ajungând la 71,1 miliarde de
lire sterline (91,8 miliarde USD), potrivit britaniculu i Finance , cu o majorare a împrumuturilor
pentru agenții de remorci și cumpărători pentru prima dată.
Cu toate acestea, piața creditelor ipotecare sa înmuiat în septembrie 2018. Creditele acordate
cumpărătorilor pentru prima dată au scăzut cu 4,5%, iar cr editele acordate agenților de imobil au
scăzut cu 8,4%. Creditele ipotecare pentru achiziționarea de case de cumpărare au scăzut cu
18,8%.
"Remortgarea pentru proprietățile rezidențiale și cele de tip buy -to-let au egalat după o perioadă
de creștere putern ică", a declarat Jackie Bennett, directorul britanic al Finanțelor,
Mortgages. Achizițiile la domiciliu "buy -to-home" au scăzut din nou în septembrie, sugerând că

14
împrumuturile pe această piață rămân subevaluate ca urmare a modificărilor recente ale taxelo r,
reglementărilor și legislației.

.
BIBLIOGRAFIE

 http://www.globalpropertyguide.com/Europe/United -Kingdom/rent
 http://www.hmrc.gov.uk/stats/survey_of_prop/menu.htm
 http://www.marketoracle.co.uk/Article8080.html
 http://www.moseprice.com
 http://www.rightm ove.co.uk/house -price -index.html
 http://www.standard.ro
 http://www.statistics.gov.uk/cci/nugget.asp?id=1965
 DTZ Research – Money Into Property, 2008, 4 articole;
 Economic & Property Market Review GVA Grimley, UK, January 2009;
 FTSE – Annual UK Real Estate Market Report 2007, publicat în Ianuarie 2008;
 HM Revenue & Customs: Property Transactions in the United Kingdom Analysis;
 National Statistics of United Kingdom, Regional Trends 39 Report, 2006 Edition;
 National Statistics of United Kingdom, Regional Trend s 40 Report, 2008 Edition;
 National Statistics Review of Property Transactions, 2008;
 RICS Housing Market Survey – United Kingdom, RICS Economics, January 2009