Investirea în Erste Bond Flexible Ron
LUCRARE DE DISERTAȚIE
Fondurile de investiții în România
Studiu de caz efectuat la BCR AGENTIA Galați
Investirea în ERSTE BOND Flexible RON
Cap. II Prezentarea generală a activității Băncii Comerciale Române (BCR)
2.1 Prezentarea generală BCR
2.1 Produse de investire BCR
2.1.1 ERSTE Bond Flexible Ron
2.1.2 ERSTE Bond Flexible Romania EUR
2.1..3 ERSTE Money Market RON
2.1.4 ERSTE Balanced RON
2.1.5 ERSTE Equity Romania
Cap. III Studiu de caz :ERSTE BOND Flexible RON. Investirea în ERSTE Bond Flexible Ro
Concluzii și propuneri
Introducere
Într-o economie instabilă, investițiile joacă un rol esențial în dezvoltarea economică. Astfel, am considerat un subiect deosebit de important analiza fondurilor de investiții care înseamnă dezvoltare economică, pe de o parte prin contribuția la consolidarea pieței de capital și prin fructificarea flexibilă din punct de vedere al relației rentabilitate – risc a economiilor populației, iar pe de altă parte, prin susținerea și implicarea în sectoarele productive interne și în fluxurile internaționale de capital.
La ora actuală, omenirea este tot mai preocupată de modul cum să ducă o viață mai bună, să ocupe un anumit rang în societate, să economisească timp și bani, să aibă o cultură cât mai bogată, cu alte cuvinte să fie remarcați și renumiți în societate.
Toate aceste lucruri nu pot deveni reale, decât în momentul în care știm să ne folosim eficient banii și capacitatea de rațiune pe care o deținem. Deci, dacă obiectivul principal al fiecărui individ este acela de a obține profit, cu cât mai mult doresc acest lucru și agenții economici.
Pentru a veni în sprijinul tuturor celor interesați de modul cum să investească corect, într-o economie în care riscul este nelipsit și diversificat, am realizat această lucrare care are ca obiectiv înțelegerea noțiunilor celor mai importante din viața unei investiții.
Voi prezenta în continuare, succint, modul în care este structurată această lucrare:
primul capitol intitulat: Prezentarea generala a fondurilor de investitii are în vedere definirea și explicarea conceptului de „investiție” și modul în care putem să ne procurăm resursele pentru realizarea unei investiții;
– capitolul al doilea, intitulat: Prezentarea generala a activitatii Bancii Comerciale Romane prezintă produsele,serviciile si beneficiile oferite de BCR clientior sai;
– capitolul al treilea prezinta informatii despre deschiderea unui fond de investii la BCR-ERSTE Bond Flexile RON.
La finalul lucrarii sunt prezentate cateva concluzii si propuneri referiotoare la investitii cat mai profitabile in fondurile mutuale de investitii
Capitolul I. Fondurile de investiții. Privire evolutivă
Fondurile mutuale reprezintă unul din fenomenele financiare cele mai spectaculoase ale secolului XX, cu o evoluție foarte dinamică în cea de-a doua jumătate a secolului și îndeosebi în anii recenți. Spectaculozitatea fenomenului se remarcă în primul rând prin evoluția deosebită a numărului fondurilor și a activelor gestionate, dar și din diversificarea gamei de produse oferite și îmbunătățirea performanțelor obținute în raport cu alte instrumente de investiție.
1.1 Fondul de investiție. Concept și apariție
Primul fond de investiții (Unit Trust) bazat pe unități investiționale a fost creat la Londra în 1868 și se numea “ The Foreign and Colonial Government Trust”. Obiectivul său era de “ a furniza investitorului care dispune de mijloace moderate aceleași avantaje ca și mărilor deținători de capital în privința diminuării riscurilor asupra acțiunilor străine ori naționale prin ‘împraștierea investițiilor’ pe mai multe feluri de acțiuni ”. În SUA au apărut astfel de instituții după cel de-al doilea război mondial.
Industria fondurilor mutuale a crescut foarte mult în a doua jumătate a secolului XX. Dezvoltarea rapidă la nivel mondial se traduce prin suma activelor gestionate. Cifrele referitoare la evoluția activelor gestionate în SUA sunt grăitoare în acest sens: acestea au crescut de la 450 milioane USD la sfârșitul anului 1940, la 134 miliarde USD în 1979 și la 6400 de miliarde în 2001.
În orice societate “ economiile au jucat un rol important, atât la nivel macroeconomic cât și la nivelul fiecărei persoane sau agent economic. Există un ansamblu de factori care influențează deciziile fiecărei persoane sau agent economic de a renunța la un câștig sau avantaj (determinat de utilizarea unor fonduri disponibile în prezent) în favoarea unui avantaj viitor (determinat de economisirea sau investirea acestor fonduri, pentru a fi utilizate în viitor.
Economisirea presupune “păstrarea” în siguranță a sumelor deținute, în timp ce prin investirea acelorași sume se așteaptă o “multiplicare” a acestora.
Investițiile reprezintă achiziții de bunuri de capital ce vor fi utilizate pentru producerea altor bunuri și servicii. Prin intermediul investițiilor stocul de capital al unei economii va crește cu investițiile nete (investițiile brute minus deprecierea capitalului).
Într-un sens foarte larg subliniază I. Românu a învesti înseamnă a încorpora într-un obiect sau acțiune eforturi umane și mijloace materiale cu scopul de a obține un anumit rezultat.
Conform definiției din Legea nr. 297/2004 privind piața de capital un fond de investiții este un organism de plasament colectiv fără personalitate juridică ceea ce înseamnă că un fond de investiții adună bani de la mai mulți investitori și îi investește în mai multe tipuri de instrumente financiare cele mai folosite fiind acțiunile, instrumentele cu venit fix (obligațiuni) depozite.
Fondurile de investiții (cunoscute și sub denumirea de fonduri mutuale) sunt de mai multe tipuri, fiecare tip de fond mutual investind preponderent într-o anumită clasă de instrumente financiare dintre cele specificate mai sus. Acest lucru înseamnă că nu toate tipurile de fonduri de investiții investesc în acțiuni, ci doar fondurile de acțiuni, și într-o proporție mai mică, fondurile diversificate. Fondurile de obligațiuni sau cele monetare nu investesc în acțiuni.
Fondurile mutuale nu au personalitate juridică, motiv pentru care trebuie ca o întreprindere distinctă să le administreze (firma care se numește societate de administrare) și, respectiv, trebuie păstrate (depozite) la o altă întreprindere (numită societate depozitară) și care este întotdeauna o bancă.
Prețul de cumpărare și răscumpărare pentru titlurile pe care fondul le emite se stabilește pe baza valorii unui titlu.
Comisionul perceput de fondul mutual este diferențiat și invers proporțional cu durata investiției (timpul de păstrare a titlurilor emise de fond). Astfel comisionul scade pentru perioade mari de deținere a titlurilor fondului și crește pentru intervale scurte. Deci comisionul reținut asupra prețului de răscumpărare are rolul să orienteze investitorii către deținerea titlurilor pe intervale cât mai lungi de timp.
Figura nr.1
Funcționarea fondurilor mutuale
Sursă: Marius Gust,” Management bancar”
Câștigurile investiției în fondurile mutuale sunt formate numai din diferența de preț. Dividendele și dobânzile colectate de fond nu se distribuie, ca în cazul societăților de investiții cu capital variabil, către investitorii, ci cu valoarea lor se majorează activul fondului și pe această bază, constituindu-se într-o componentă a câștigului deci, dividendele și dobânzile sunt colectate de fond și cu valoare lor se majorează activul acestuia și, prin intermediul valorii unui titlu, și prețul de răscumpărare.
Persoanele care investesc la fondurile mutuale obțin un câștig atunci valoarea investițiilor efectuate de fond se majorează. Acest lucru se întâmplă atunci când fondul încasează dividende sau dobânzi pentru plasamentele efectuate și când valoarea acțiunilor achiziționate crește. Pe de altă parte, este posibil ca portofoliul să înregistreze scăderi, astfel ca investitorii pot pierde banii investii.
Fondurile mutuale oferă forme de participare și strategii apte de a răspunde tuturor obiectivelor de randament și nivelurilor de risc preferate de toate categoriile de investitori.
Fondurile se împart în două mari categorii:
1. Fonduri deschise de investții sau fonduri ” open end funds”. În legislația denumirea este OPCVM ( Organisme de Plasament Colectiv a Valorilor Mobiliare)
2. Fonduri închise de investiții sau fonduri ” close end funds”. În legislația termenul este AOPC ( Alte Organisme de Plasament Colectiv)
Fondurile deschise de investiții permit emisiunea și răscumpărarea continuă de unități de fond, în timp ce în cazul fondurilor închise de investiții, emisiunea și răscumpărarea de unități de fond este discontinuă, adică există anumite perioade când se poate învești în aceste fonduri sau când se poate răscumpăra.
Tabel nr.1
Diferențe între fondurile deschise de investiții si fondurile închise de investiții
Sursa: www.despreinvestiții.ro
1.2. Premisele apariției și dezvoltării fondurilor de investiții
Fenomenele care au stat la baza apariției gestiunii colective sunt: diversificarea, dezintermedierea și globalizarea.
De-a lungul timpului investitorii și-au manifestat interesul pentru plasamente de capital tot mai diverse, în căutarea unor randamente sporite. În timp ce acțiunile s-au dovedit a fi plasamentul cel mai performant, net superior obligațiunilor și aurului. Cu cât durata de deținere a unui plasament este mai lungă, cu atât volatilitatea cursurilor se diminuează și converge către un grad de fluctuație incompresibil. Prin urmare, activele financiare ale pieței de capital s-au dovedit mai performante, dar și mai riscante prin volatilitatea lor.Volatilitatea indică oscilația valorii unitare a activului (VUAN). De obicei, această oscilație este utilizată ca o măsură a riscului. Cu cât este mai mare volatilitatea, cu atât mai mare a fost riscul (=oscilațiile) cu care fondul a înregistrat acel profit. Interesul investitorilor pentru îmbunătățirea cuplului rentabilitate-risc a dus la diversificarea oportunităților de plasament, complexitatea crescândă a piețelor de capital din ultimii ani aducând cu sine un grad înalt de sofisticare a instrumentelor de plasare a banilor. Așadar, odată cu diversificarea produselor de fructificare a capitalurilor în vederea obținerii unor randamente maxime în condiții minime de risc, fondurile de investiții au apărut ca instrumente noi care permiteau democratizarea plasamentelor piețelor de capital.
Alături de diversificare, dezintermedierea bancară constituie o premisă a apariției și dezvoltării fondurilor.În procesul de dezintermediere băncile își diminuează rolul de intermediari unici în tranzacții economice și financiar, cedând locul instituțiilor de managemnet de portofoliu care prezintă aproape același grad de siguranță. În ultimele decenii s-a înregistrat la nivelul populației din țările dezvoltate o tendință accentuată de schimbare a structurii plasamentelor financiare. Astfel populația și-a redus drastic ponderea activelor deținute în bănci și s-a reorientat către piețele de capital fie prin deținerea directă de titluri ale pieței de capital, renunțând să mai plătească costul intermedierii, fie prin îndreptarea către serviciile oferite de profesioniștii specializați în gestionarea portofoliilor de valori mobiliare. Astfel procesul dezintermedierii a avut efecte asupra structurii piețelor financiare, ca urmare a reorientării populației spre active mai atractive prin profitabilitatea și comoditatea oferită. Rolul băncilor în atragerea economiilor populației și redistribuirea lor către agenții economici pentru realizarea de investiții s-a redus drastic, lăsând astfel loc altor instrumente printre care și fondurile mutuale, a căror putere a devenit semnificativă.
Cea de a treia premisă, globalizarea financiară a stat la baza apariției dar și a difuzării gestiuni colective la nivel internațional. Fenomenul globalizării financiare, manifestat în principal prin trei procese majore: liberalismul financionomici pentru realizarea de investiții s-a redus drastic, lăsând astfel loc altor instrumente printre care și fondurile mutuale, a căror putere a devenit semnificativă.
Cea de a treia premisă, globalizarea financiară a stat la baza apariției dar și a difuzării gestiuni colective la nivel internațional. Fenomenul globalizării financiare, manifestat în principal prin trei procese majore: liberalismul financiar, dereglementarea și inovația tehnologică, este unul din fenomenele majore ale ultimilor ani, care a dus la răspândirea și difuzarea unor fenomene la nivel mondial, printre care se număra și internaționalizarea pieței financiare, diversificarea instrumentelor de plasament de capital, multiplicarea tehnicilor de gestionare a portofoliilor de valori mobiliare.
Odată cu acest fenomen, fluxurile internaționale de capital au crescut mult în anii 1990. Activele gestionate de investitorii instituționali ai țărilor dezvoltate, au ajuns la peste 30 mii de miliarde USD în 2001, aproape la același nivel cu PIB-ul mondial. Prin liberalizarea fluxurilor de capital și câștigarea credibilității piețelor titluri de valoare, aceste fonduri au dus la schimbarea oportunităților și riscurilor într-o serie de țări și regiuni.
Titlurile de valoare servesc scopului procurării de capital care nu trebuie să fie rambursat-asemanator cu a procura un împrumut perpetuu.
Consecință a sistemului financiar internațional global a fost și dezvoltarea în economiile avansate a unui pool de resurse din economisire în căutarea rentabilității și diversificării riscului. Astfel, creșterea veniturilor și îmbătrânirea populației a dus la liberalizarea mișcărilor de capital în multe părți ale lumii, incitând investițiile transfrontaliere. dar și la crearea unor instrumente noi de gestiune a acestor resurse cum sunt și fondurile de investiții.
Disponibilitatea acestor pool-uri de economii este însă privită din două puncte de vedere. Pe de o parte, fluxurile de capital promovează o alocare eficientă a economisirii globale către cei mai eficienți utilizatori, permițând țărilor în dezvoltare accesul la un zăcământ de capital internațional, care să completeze resursele lor naționale, dar pe de altă parte, fluxurile de capital sunt foarte sensibile la evoluția rentabilității și a riscului fiind deci înclinate către oscilații substanțiale, piețele financiare ale țărilor cele mai dezvoltate fiind afectate din cauza efectului contagios al crizelor care se propagă pe o piața globalizată.
1.3. Rolul fondurilor de investiții
Rolul fondurilor mutuale este de a face investițiile simple și mai ieftine. Un avantaj extrem de important este banii sunt administrați în mod profesionist. O echipă specializată ia decizia de cumpărare și vânzare, în baza unor analize amănunțite. În plus, pe măsură ce condițiile pieței se modifică, managementul fondului restructurează portofoliul, astfel încât obiectivele financiare să fie atinse. Alternativa ar fi de a lua singur aceste decizii, ceea ce presupune cunoștințe aprofundate de finanțe.
Diversificarea portofoliul este un alt beneficiu pe care îl oferă fondurile mutuale. Acestea fac plasamente din diverse titluri, iar fiecare investitor al fondului deține un procent din toate aceste plasamente, în funcție numărul de unități de fond deținute. Diversificarea plasamentelor este una din regulile de bază ale investițiilor deoarece conduce la diminuarea riscului. De exemplu, un fond investește aceeași sumă în două acțiuni, care au evoluții diferite : una scade cu 10% și cealaltă crește cu 10%. Diversificarea portofoliul determină ca fondul să nu piardă nimic. În schimb, dacă ar fi investit doar în prima acțiune ar fi pierdut 10%. Pe de altă parte, dacă ar fi investit numai în cea de-a două acțiune, ar fi câștigat 10%, însă riscul asumat ar fi fost mai mare.
De asemenea, un avantaj important al plasamentelor la fondurile mutuale îl reprezintă posibilitatea de a retrage oricând banii. Fondurile mutuale sunt obligate prin lege să accepte oricând răscumpărarea tilturilor emise. În acest caz, se plătește un comision de retragere, care depinde de perioada scursă din momentul cumpărării unităților de fond. Dacă acest interval este de câteva luni, comisionul de retragere poate ajunge până la 10%. Ulterior, valoarea sa scade, iar după 12 luni, multe fonduri nu percep nici un fel de comision. Prin această politică, societățile de administrare încurajează investițiile pe termen mediu și lung.
Fondurile mutuale sunt administrate conform normelor în vigoare de o societate de administrare cu obiect unic de activitate. Prin această colectare de fonduri sub administrare unică, investitorul individual beneficiază de următoarele avantaje:
diversificare largă a portofoliului de investiții: fondurile importante disponibile permit o largă diversificare a instrumentelor investiționale reducând astfel (dar nu eliminând) riscurile aferente unor anumite categorii de investiții (acțiuni, depozite bancare etc.);
lichiditate maximă a investiției individuale: investitorii individuali își pot lichida oricând, parțial său integral, investiția transformând-o în bani la valoarea curentă a titlurilor, spre deosebire de alte instrumente care pot fi vândute mai greu sau cu cost mai mare;
administrarea profesionistă a portofoliului: societatea de administrare a unui fond cuprinde investitori profesioniști sprijiniți de analiști financiari care studiază și monitorizează piețele financiare și companiile în mod individual și pe ramuri. Administrarea profesionistă portofoliului de investiții este în general accesibilă persoanelor ce dispun de fonduri importante, dar fondu mutual face aceste servicii accesibile oricărei investitor la un cost rezonabil.
Prin aceste caracteristici fondurile mutuale sunt instrumente de investiții potrivite atât unei strategii de investiție pe termen mediu și lung (în special fondurile care investesc în acțiuni) cât și pe termen scurt (fondurile care investesc în instrumente bancare, obligațiuni de stat și efecte comerciale).
Fondului mutual îi sunt interzise investițiile cu grad ridicat de risc, tocmai pentru a elimina posibilitatea de pierdere a banilor în tranzacții riscante cu titluri financiare.
Un avantaj important al investițiilor în fondurile mutuale este limita minimă de investiție foarte mică, de multe ori mai redusă decât limita necesară constituirii unui depozit la bancă. Un alt avantaj îl reprezintă acela că, spre deosebire de depozitele făcute la băncile comerciale, plasarea banilor se poate face succesiv și astfel după fiecare depunere, noul șold existent beneficiază de performanța de creștere a fondului, fapt care în cazul depozitelor la termen nu este posibil decât după expirarea termenului. Dacă dorim să retragem o sumă oarecare din investiția făcută, acest lucru nu afectează cu nimic creșterea de care beneficiază în continuare suma rămasă la fond. În cazul unui depozit la termen făcut la o bancă, retragerea parțială sau totală înainte de scadență aduce prejudicii celui care retrage banii (pierderea dobânzii).
1.4. Plasamentele fondurilor mutuale
Sumele de bani atrase de către fondurile mutuale de la investitori sunt plasate într-o diversitate de instrumente și active ale pieței financiare, în funcție de strategia de investiții a fiecărui fond. Există mai multe tipuri de instrumente de plasament a acestor sume de bani, tipuri care se diferențiază prin gradul de risc asociat; principalele plasamente sunt prezentate în continuare:
– disponibilități aflate în conturi curente la bănci. Este importantă menținerea unui anumit nivel al acestor disponibilități pentru ca fondul să poată satisface în mod operativ cererile de răscumpărare ale persoanelor care doresc retragerea de sume. Dacă există un nivel însemnat al cererilor de răscumpărare, dar un nivel redus al acestor disponibilități, resursele fondului fiind “imobilizate” în active puțin lichide (care pot fi transformate mai greu în bani), atunci fondul poate fi pus în imposibilitatea de a-și onora plățile;
– titlul de stat – bonuri de tezaur și certificate de trezorerie. Acestea sunt emise de către Ministerul de Finanțe prin intermediul Băncii Naționale a României, în scopul finanțării deficitului bugetar (a diferenței dintre cheltuielile și veniturile statului). La aceste emisiuni nu au acces persoanele fizice, pentru acestea existând emisiuni speciale, mai rare, și cu randamente mai reduse;
– depozite bancare și certificate de depozit. Depozitele bancare în sume foarte mari permit fondului să negocieze cu băncile obținerea unor dobânzi superioare celor acordate în mod curent persoanelor fizice și juridice. O altă caracteristică a acestor depozite o reprezintă faptul că pot fi constituite pe termene foarte scurte (o săptămână, câteva zile, o singură zi – overnight), permițând menținerea unei lichidități crescute a fondului;
– obligațiuni municipale și corporative. Acestea sunt instrumente de credit emise de firme sau de municipalități pentru finanțarea unor proiecte de investiții. Obligațiunile plătesc dobânzi mai mari decât depozitele bancare, având în același timp riscuri destul de mici, și reprezintă un instrument foarte eficient pentru fonduri;
– acțiuni listate la Bursa de Valori București. Aceste plasamente, deși se caracterizează printr-un risc mai ridicat, pot aduce rentabilități crescute prin plasamente inspirate pe piața de capital. Valoarea de contabilizare a acțiunilor în activul fondului este valoarea de piață a acțiunilor.
Bursa de Valori București, componentă de bază a pieței secundare de capital din România și-a reînceput activitatea în 1995, ca piață de lictație, după o întrerupere de aproape 50 de ani, ca un organism de autoreglementare sub supravegherea CNVM.
Trebuie menționat faptul că în clasificarea de mai sus, pe măsura creșterii gradului de risc scade gradul de lichiditate.
Lichiditatea, ceea ce înseamnă că pe piața respectivă trebuie să fie o abundență de fonduri disponibile și de active financiare.
Lichiditatea este capacitatea unui active de a fi transformat în bani. Astfel, un activ este cu atât mai lichid cu cât poate fi mai ușor și mai repede transformat în bani: depozitele bancare sunt active lichide pentru că pot fi cu ușurință transformate în bani, în timp ce acțiunile la societăți necotate pot fi mai greu transformate în bani, deci sunt mai puțin lichide. Din acest motiv CNVM stabilește anumite reguli de diversificare a activelor, pentru reducerea riscului asociat fiecărui fond.
Alegerea fondului mutual trebuie să se realizeze în urma analizei atente a structurii activelor și a performanțelor acestuia, a informării cu privire la societatea de administrare, de depozitare și de distribuție a fondului, astfel încât investiția în fond să asigure raportul optim între rentabilitate și risc, conform așteptărilor investitorului.
Cap. II Prezentarea generala a activitatii BCR
2.1 Prezentarea generala BCR
Banca Comercială Română(BCR),membră a Erste Group,este bancă universală care deservește atât clienți retail,cât și clienți corporativi și are o valoare a activelor de peste 16mld euro.Grupul financiar BCR include operațiuni în străinatate,precum și de leasing,economisire și creditare în scopuri locative(banca pentru locuințe) și subsidare pentru pensii private.
Instituția oferă o gamă largă de servicii,incluzând soluții de internet banking,phone-banking și e-commerce.Rețeaua cuprinde 668 de unități și agenții retail(pentru persoane fizice si microintreprinderi) în toate orașele țării cu peste 10.00 de locuitori.Clienții corporate(IMM-uri și companii mari) sunt deserviți de 48 de centre de afaceri dedicate.BCR deține o rețea națională de 2.200 de ATM-uri(bancomate) și18.000 de POS-uri(terminale electronice operaționale la comercianți pentru efectuarea plăților cu cardul.
De-a lungul existenței BCR s-au făcut remarcate o serie de evenimente importante:
1990 –se constituie BCR prin preluarea activitații comeriale ale Băncii Naționale a României
1994-BCR devine primul acceptator de carduri din România și membru principal EUROPAY
1995-BCR emite primele carduri de debit din România sub sigla internațională
1995-Se realizează prima tranzacție la un ATM în România
1998-BCR deschide o filială în Chișinău,Republica Moldova
1999-BCR fuzionează prin absorție cu Bancorex
2000-BCR lansează primul credit de trezorerie pentru persoanele fizice și efectuează primele operațiuni cu titluri de valoare pe piața secundară
2001-BCR Leasing se lansează pe piața românească
2002-BCR lansează primul credit ipotecar de pe piata bancară românească
2003-Privatizarea BCR,prin vânzarea pachetului de acțiuni către BERD și IFC
2003-BCR este prima banca românească furnizoare de credite ipotecare clienților retail și corporate
2004-BCR este prima bancă din România care a instalat Automate de schimb valutar(ASV)
2005-se înființează BCR Asigurări de viața.BCR permite utilizarea,în rețeaua sa de POS și ATM a cardurilor cu CHIP(smart card)
2006-Banca austriacă Erste Bank finalizează achiziționarea Băncii Comerciale Române
2006-Banca Comercială Română lansează în premieră,prin Universitatea BCR,programul de practică –STUDENT BCR- care permite studenților efectuarea practicii în cadrul a șapte sucursale BCR din București
2006-BCR este prima instituție bancară din România care a lansat o rețea de birouri specializate la nivel național “EU Office BCR” dedicate exclusiv fondurilor europene
2007-BCR AdministrareFond de Pensii intră pe piața românească
2008-Banca Comercială Română vinde operațiunile de asigurari către Vienna Insurance Group
2008-BCR Banca pentru Locuințe intra pe piata românească
2009-BCR adoptă un program de emitere de obligațiuni pe termen mediu-Medium Term Notes(MTN)-în valoare totală de 3 miliarde EUR
Misiunea BCR este: „Principalul actor în realizarea procesului de sustinere a economiei reale, prin furnizarea de produse si servicii bancare competitive.”
Din analiza continutului misiunii BCR se observa dorinta actionarilor ca BCR sa îsi mentina pozitia de lider în sistemul bancar romanesc, sa-si dezvolte activitatea prin finantarea economiei reale, toate acestea prin elaborarea si diversificarea de produse si servicii care sa fie structurate astfel încât sa asigure un nivel calitativ cel putin comparabil cu al concurentei.
BCR, membră a Erste Group, pune accent pe stabilirea unor relații bune si de lungă durată cu clienții săi. Acest lucru se realizează prin ințelegerea nevoilor clienților și venind în întampinarea acestora. Aceasta este noua abordare a bancii – desi suntem cu totii diferiti, totusi „Gandim la fel” si avem ceva in comun: dorinta pentru o viata mai buna.
Erste Group este unul dintre liderii sistemului financiar din Europa Centrală și de Est, cu peste 50.000 de angajați care deservesc peste 16 milioane de clienti in mai mult de 2.700 de unitati din 8 tari. Erste Group gestiona, la 30.06.2007, active in valoare de 198 miliarde EUR, inregistra un profit net de 566 milioane EUR si un ROE de 13,8%.
Subsidiare, membre ale Grupului BCR
BCR Asigurări
BCR Asigurări de Viața
BCR Asset Management
BCR Securities
BCR Leasing
BCR Administrare Fond de Pensii
2.1 Produse de investire BCR
2.1.1 ERSTE Bond Flexible Ron
În conformitate cu standardul European Fund and Asset Management Association – EFAMA, unde și Asociația Administratorilor de Fonduri este membră, în funcție de politica de investiții anunțată în prospectul de emisiune, Fondul ERSTE Bond Flexible RON este un fond de obligațiuni în lei. Fondul nu poate investi în acțiuni.
Fondul va efectua plasamente în instrumente cu venit fix în proporție de minim 80%, iar cel puțin 70% din activele Fondului au expunere pe moneda locală (expunere directă sau prin hedging), în scopul obținerii unor randamente superioare unui benchmark care reflectă alocarea strategică a Fondului. Alocarea strategică a Fondului este: 85% obligațiuni și 15% alte active.
Fondul BCR Monetar (fond absorbit) a fuzionat cu fondul ERSTE Bond Flexible RON (fond absorbant) în data de 29.06.2012. În urma fuziunii, o unitate de fond BCR Monetar s-a transformat în 0.98568153 titluri de participare ERSTE Bond Flexible RON.
Perioada recomandată de investiții:
Fondul recomandă membrilor săi plasarea resurselor financiare pe termen de 1-3 ani.
Comision de subscriere:
0.2%;
Negociabil, cu condiția ca investiția să fie menținută cel putin 365 zile de la data alocării titlurilor de participare.
Comision de răscumpărare: 0%
ERSTE Bond Flexible RON este autorizat prin Decizia CNVM nr. 1872/9.10.2007, numărul CSC06FDIR/400039 din Registrul ASF.
Titlurile de participare pot fi subscrise/răscumpărate la sediul SAI ERSTE Asset Management și la toate unitățile BCR din țară.
Evoluția activului unitar de la constituirea FDI Erste Bond Flexible RON (fost BCR Obligațiuni)
Fondul Erste Bond Flexible RON (fost BCR Obligațiuni) a fost lansat, în 16 noiembrie 2007, de la ovaloare a titlului de participare de 10 RON, ajungând la 31 d ecembrie 2013 la o valoare de 17.6573 RON, înregistrând o creștere a valorii titlului de participare de 76.54%. Evoluția valorii titlului de participare de la lansare pâ nă la 31.12.2013, în comparație cu randamentul jalon (benchmark) este prezentată în graficul următor:
2.4.2 ERSTE BOND Flexible Romania EURO
In conformitate cu standardul European Fund and Asset Management Association (Clasificarea Fondurilor Europene – The European Fund Classification EFC Categories, Aprillie 2012), unde și Asociația Administratorilor de Fonduri din România este membră, ținând seama de politica de investiții prevăzută în prezentele prospectul de emisiune, Fondul deschis de investiții ERSTE Bond Flexible Romania EUR este un fond de obligațiuni în euro.
Politica de investiții a Fondului va urmări plasarea în condiții optime de diversificare a resurselor atrase, în obligațiuni emise de statul roman, entități supranaționale, de state membre UE și nemembre și de autorități publice ale acestora, dar și în obligațiuni sau alte instrumente cu venit fix ale unor emitenți corporativi cu grad de risc redus, precum și în instrumente ale pieței monetare și depozite bancare constituite la instituții de credit.
Fondul nu poate investi în acțiuni iar cel puțin 70% din activele Fondului au expunere pe euro (expunere directă sau prin hedging). Alocarea strategică din punct de vedere al localizării entităților emitente va fi de 80% în instrumente emise/oferite de entitățile înregistrate în România. Din punct de vedere al categoriilor de active, alocarea strategică a portofoliului Fondului este: 60% obligațiuni și 40% alte active, în scopul obținerii unor randamente superioare unui benchmark prevăzut de prospectul de emisiune al fondului.
Perioada recomandată de investiții
Fondul recomandă membrilor săi plasarea resurselor financiare pe termen de 1-3 ani.
Comision de subscriere:
0,1%
Negociabil, cu condiția ca investiția să fie menținută cel puțin 365 zile de la data emiterii titlurilor de participare.
Comision de răscumparare: 0%
ERSTE Bond Flexible Romania EUR este autorizat prin Decizia C.N.V.M. nr. 371 / 25.04.2013 și numărul CSC06FDIR / 400081 din Registrul Public al Autorității.
Titlurile de participare pot fi subscrise/răscumparate la sediul SAI ERSTE Asset Management și la toate unitățile BCR din țară.
Fondul ERSTE Bond Flexible Romania EUR a fost lansat, în 8 mai 2013, de la o valoare unitară a activului net de 10 EUR. În ceea ce privește activul net al FDI Erste Bond Flexible România E UR, acesta a crescut de la data constituirii pân ă la 30,173,936 EUR la data de 31 decembrie 2013.
În această perioadă, Fondul a înregistrat o creștere a titlului de participare de 2-2%. Graficul de mai jos prezintă evoluția titlului de participare ERSTE Bond Flexible Romania EUR în perioada 08.05.2013 – 31.12.2013 în comparație cu evoluția randamentului jalon (benchmark).
2.4.3 ERSTE Money Market RON
În conformitate cu prevederile reglementărilor A.S.F. în vigoare privind organismele de plasament colectiv monetare, precum și cu standardul European Fund and Asset Management Association (EFAMA), unde și Asociația Administratorilor de Fonduri din România este membră, ținând seama de politica de investiții prevăzută în Prospectul de emisiune, Fondul Deschis de Investitii ERSTE Money Market RON este un Fond de Piață Monetară, căruia îi sunt caracteristice scadențe medii ponderate și durate de viață medii ponderate mai lungi.
Perioada recomandată de investiții
Fondul recomandă membrilor săi plasarea resurselor financiare pe termen de 3-12 luni.
Comision de subscriere: 0%
Comision de răscumparare: 0%
ERSTE Money Market RON este autorizat prin Decizia C.N.V.M. nr. 596 / 04.07.2012 și numărul CSC06FDIR / 400079 din Registrul Public al A.S.F.
Titlurile de participare pot fi subscrise/răscumparate la sediul SAI ERSTE Asset .
Evoluția valorii unitare a activului net al FDI Erste Money Market RON (fost ERSTE Monetar) de la lansare pân ă la 31 decembrie 2013
2.4.4 ERSTE Balanced RON
În conformitate cu standardul European Fund and Asset Management Association – EFAMA, unde și Asociația Administratorilor de Fonduri este membră, în funcție de politica de investiții anunțată în prospectul de emisiune, FDI ERSTE Balanced RON este un fond diversificat, de tip echilibrat, cu o expunere pe instrumente cu venit variabil între 35% și 65% și cu o expunere de cel puțin 70% pe moneda locală (expunere directă sau prin hedging).
Alocarea strategică a portofoliului Fondului este: 50% instrumente cu venit variabil, 35% instrumente financiare cu venit fix, restul de 15% fiind plasat în instrumente ale pieței monetare, în scopul obținerii unor randamente superioare unui benchmark.
Perioada recomandată de investiții
Fondul recomandă membrilor săi plasarea resurselor financiare pe termen de 3-5 ani.
Comision de subscriere:
1%
Negociabil, cu condiția ca investiția să fie mentinută cel putin 365 zile de la data alocării titlurilor de participare.
Comision de răscumparare: 0%
În ceea ce privește activul net al FDI Erste Balanced RON (fost BCR Dinamic) acesta a crescut în această perioadă cu 11.367 milioane RON, de la valoarea de 31.981 milioane RON pân ă la 43.348 milioane RON.
Evoluția activului unitar de la constituirea FDI Erste Balanced RON (fost BCR Dinamic)
Fondul ERSTE Balanced RON (fost BCR Dinamic) a pornit la lansare, în iulie 2003, de la o valoarea titlului de participare de 10 RON, ajungând la data de 31 de cembrie 2013 la o valoare de 26.9217 RON înregistrând astfel o creștere a valorii titlului de participare de 169.22%. În perioada analizată valoarea titlului de participare a crescut de la valoarea de 23.0545 RON la 26,9217 înregistrând astfel o creștere de 17.77%.
Evoluția valorii titlului de participare din iulie 2003 pân ă la data de 31 decembrie 2013 este
2.4.5 ERSTE Equity Romania
În conformitate cu standardul European Fund and Asset Management Association – EFAMA, unde și Asociația Administratorilor de Fonduri este membră, în funcție de politica de investiții anunțată în prospectul de emisiune, Fondul ERSTE Equity Romania este un fond de acțiuni, care investește cel puțin 85% din activele sale în instrumente cu venit variabil, din care 80% în intrumente cu venit variabil emise de societăți cu piața principală de listare în România.
Alocarea strategică a portofoliului Fondului este: 90% acțiuni și 10% în instrumente ale pieței monetare, în scopul obținerii unor randamente superioare unui benchmark.
Perioada recomandată de investiții
Fondul recomandă membrilor săi plasarea resurselor financiare pe termen de minim 5-7 ani.
Comision de subscriere:
2%
Negociabil, cu condiția ca investiția să fie menținută cel putin 365 zile de la data alocării unității de fond.
Comision de răscumparare: 0%
ERSTE Equity Romania are autorizația CNVM nr. 3215/2005 și este înregistrat sub nr. CSC 06 FDIR/400024 în Registrul A.S.F.
În ceea ce privește activul net al Fondului, acesta a crescut cu 4.12 milioane RON pân ă la valoarea
Evoluția activului unitar de la constituirea FDI ERSTE Equity Romania (fost BCR Expert)
Fondul ERSTE Equity Romania (fost BCR Expert) a pornit la lansare, în 14 decembrie 2005, de la o valoare a titlului de participare de 100 RON, ajungând la d ata de 31 decembrie 2013 la o valoare de 82.174 RON, înregistrând o scădere cu 17.83% a valorii titlului de participare. Evoluția valorii titlului de participare de la lansare pân ă la 31.12.2013:
de 17.045 milioane RON la data de 31 decembrie 2013
Cap.III
Studiu de caz.ERSTE Bond Flexible Ron
Achizitionarea de unitati de fond ERSTE BOND Flexible RO
PROSPECT DE EMISIUNE al Fondului deschis de investitii ERSTE Bond Flexible RON,autorizat de C.N.V.M.,cu decizia C.N.V.M. nr.1872/09.10.2007 numarul CSC06FDIR/400039 din Registrul C.N.V.M.elaborat in conformitate cu dispozitiile legii nr. 297/2004,denumita in continuare “Legea” si reglementarilor in vigoare emise de C.N.V.M. , contine informatiile necesare pentru ca eventualul investitor sa poata aprecia in deplina cunostinta de cauza investirea efectuata si,in special,riscurile pe care acesta le implica.
In conformitate cu prevederile Legii,regulile Fondului anexate fac parte integranta din prezentul prospect de emisiune.
Informatii complete despre Fondul deschis de investitii ERSTE Bond Flexible RON se pot obtine la sediul SAI ERSTE Asset Management S.A din Bucuresti strada Uruguay nr.14,sector 1,E-mail: [anonimizat] , adresa web: www.erste-am.ro .Notificari ale societatii de administrare a anivestitiilor vor fi publicate in “Ziarul financiar”.Aprobarea initierii si derularii ofertei publice continue de titluri de participare ale Fondului de catre C.N.V.M nu implica in niciun fel aprobarea sau evaluarea de catre C.N.V.M a calitatii plasamentului in respectivele titluri de participare,ci evidentiaza respectarea de catre ofertant a prevederilor Legii si ale reglementarilor C.N.V.M in vigoare.
Investitia in Fondul deschis de investitii ERSTE BOND Flexible RON nu este un depozit bancar iar bancile in calitatea lor de actionar a unei societati de administrare a investitiilor nu ofera nici o garantie investitorului cu privire la recuperarea sumelor investite.
Investitia in Fondul deschis de investitii ERSTE BOND Flexible RON comporta nu numai avantajele ce ii sunt specifice, dar si riscul nerealizarii obiectivelor, inclusiv al unor pierderi pentru investitori, veniturile atrase din investitie fiind, de regula, proportionale cu riscul.
1 . Infomatii despre societatea de administrare
1.1 Datele de identificare a societatii de administrare a investitiilor
Initiatoarea constituirii FDI ERSTE BOND Flexible RON este SAI ERSTE Asset Management SA, constituita in conformitate cu dispozitiile Legii nr. 31/1990 modificata prin Legea nr.441/2006 privind societatile comerciale, cu o durata de functionare nedeterminata, inregistrata la Oficiul Registrului Comertului sub nr. J40/17060/2008, Cod Unic de Inregistrare 24566377, avand sediul in Bucuresti, str. Uruguay nr. 14, sector 1,; e-mail: [anonimizat]; adresa de web: www.erste-am.ro. Societatea de Administrare a investitiilor a fost autorizata de C.N.V.M. prin Decizia nr. 98/ 21.01.2009 si inregistrata cu numărul PJR05SAIR/400028 din Registrul Public al C.N.V.M.
La data autorizarii Prospectului, SAI ERSTE Asset Management S.A. nu are sedii secundare.
Societatea administrează Fondurile Deschise de Investitii ERSTE Balanced RON, ERSTE Equity Romania, ERSTE Money Market, ERSTE Balanced RON, ERSTE Bond Flexible Romania EUR
precum si conturi individuale de investiŃii ale persoanelor fizice sau juridice.
1.2. Capital social subscris si varsat al societatii de administrare a investitiilor este de 6.000.000 RON.
1.3. Consiliul de supraveghere al SAI ERSTE Asset ManagementSA este format din urmatorii membrii: dl. Winfried BUCHBAUER – Presedinte al Consiliului de Supraveghere.
Experienta de peste 19 ani pe piata financiar-bancara austriaca (GiroCredit Bank AG der Sparkassen, departamentul de drept; Erste Bank der österreichischen Sparkassen, departamentul de drept, drept financiar international si drept fiscal; Erste Sparinvest KAG, sef departament de drept) dl. Harald GASSER – membru al Consiliului de Supraveghere Experienta de peste 30 de ani pe piata financiar-bancara austriaca si internationala (Österreichische Länderbank AG, Directia de investitii, Sef departament actiuni in Viena, Sef department obligatiuni internationale, Sef departament actiuni in Londra, Sef departament vanzari clienti institutionali, Manager de fond; Erste Kapitalanlagegesellschaft mbH, Manager de fond; Erste Bank der Österreichischen Sparkassen AG, Sef departament investitii; Erste Sparinvest KAG, Director),dl. Stefan Daniel DAMIAN – membru al Consiliului de Supraveghere.Este în prezent Avocat Asociat în cadrul SCA łuca Zbârcea & Asociatii si detine o experientă de 11 ani în avocatură. Este specializat în dreptul valorilor mobiliare si al pietelor de capital, în domeniul dreptului societar si comercial, precum si în fuziuni, achiziŃii, restructurări; de asemenea, a dobândit o experienŃă bogată în domeniul dreptului concurentei. De-a lungul carierei sale a acordat asistentă către numeroase si importante companii străine si românesti, în legătură cu proiecte majore între parteneri privati sau cu institutii ale statului.
Directoratul si conducerea SAI ERSTE Asset Management SA este format din urmatorii membrii: dl. Dragos Valentin NEACSU – Presedinte Directorat/Director General Executiv Experienta de peste un deceniu pe piata financiara romaneasca si internationala (CEO SNCDD, CEO Raiffeisen Capital & Investment, membru Comitetul Bursei de Valori Bucuresti, secretar de stat in Ministerul Finatelor Publice, reprezentant al Romaniei in diferite institutii financiare internationale, negociator al acordului pentru recuperarea creantelor din Irak) , promotor al pachetului legislativ privind fondurile ipotecare si al introducerii pensiilor administrate privat, Vicepresedinte al Asociatiei Administratorilor de Fonduri din Romania (AAF) din Martie 2009. Membru al Asociatiei Analistilor Financiar Bancari din Romania (AAFBR). dl. Nicolae ALBU – Director Executiv Investitii .
Experienta de peste 10 ani pe piata financiar-bancara romaneasca si internationala (ING Bank, departamentul Piete Financiare; Erste Bank AG, departamentul Vanzari Institutionale si Piete Noi;
BCR Asset Management si Erste Asset Management – directia Investitii) si o pregatire profesionala temeinica (programul CFA, cursuri de analiza de credit aprofundata, cursuri de instrumente derivate, cursuri de instrumente de credit, cursuri de vanzari si negocieri, cursuri de resurse umane si cursuri de private banking). Membru al CFA Romania si al ACI Romania dl. Claudiu TAMAS – Director Executiv Financiar
Experienta de peste 5 ani pe piata financiar-bancara austriaca si internationala (MLP, Vermögensberatung, consultant financiar pentru clienti privati; Erste Sparinvest KAG, Asset Management CEE, Country Specialist; Erste Asset Management GmbH, Strategy, Finance & Subsidiaries, Senior Manager; Coordonarea subsidiarelor din Romania, Croatia si Serbia)
Acestia se inlocuiesc reciproc.
1.4 . Atributiile societatii de administrare
Societatea de administrare reprezinta Fondul in relatiile cu tertii, putand sa incheie contracte in numele Fondului, sa angajeze plati pentru investitii si cheltuieli, urmarind aplicarea politicii investitionale a Fondului, in vederea atingerii obiectivelor acestuia. Regulile Fondului detaliază atributiile societatii legate de administrarea Fondului precum si regulile prudentiale dupa care aceasta se ghideaza.
1.5 . Remunerarea societatii de administrare
Comisionul de administrare are valoarea limita maximala de 0,16%/luna calculat la valoarea medie a activului total administrat în luna respectivă. La data autorizarii documentelor Fondului, valoarea comisionului de administrare este de 0,125%/luna calculat la valoarea medie a activului total administrat în luna respectivă.
Comisionul de administrare, poate fi modificat de societatea de administrare, in sensul cresterii sau scaderii sub valoarea maximala, cu notificarea CNVM si dupa 2 zile de la publicarea unei note de informare a investitorilor. Societatea de administrare poate creste valoarea maximala numai cu autorizarea CNVM si este obligata sa faca public noua valoare maximala, cu cel putin 10 zile inaintea intrarii in vigoare.
1.6 . Raspunderea societatii de administrare
Societatea de administrare, administratorii sau alte persoane cu functii de conducere ori de control al acesteia, precum si persoanele implicate acesteia, sunt raspunzatoare pentru daunele provocate fondului, în conditiile prezentate in Regulile Fondului.
2.Informatii despre Depozitar
2.1. Datele de identificare a depozitarului
In baza Contractului de depozitare incheiat de SAI ERSTE Asset Management SA, depozitarul Fondului deschis de investitii ERSTE BOND Flexible RON este BANCA COMERCIALA ROMANA SA, cu sediul in Bucuresti, Bulevardul Regina Elisabeta nr.5, inmatriculata la ORC sub nr. J40/90/23.01.1991, Cod unic de inregistrare R361757, inscrisa in Registrul Bancar sub nr. RB4 PJR-40-008/1999, inscrisa in Registrul Comisiei Nationale a Valorilor Mobiliare (CNVM) sub nr. PJR10/DEPR/400010 din 04.05.2006.
Depozitarul a fost autorizat de C.N.V.M. prin Avizul nr. 27/04.05.2006 si inregistrata cu numărul PJR10 / DEPR / 400010 din Registrul Public al C.N.V.M. ResponsabilităŃile depozitarului sunt detaliate în Regulile Fondului.
Depozitarul poate transfera unei terte persoane, în calitate de subdepozitar, păstrarea unei părti din activele Fondului, în conformitate cu reglementările emise de către C.N.V.M. si cu respectarea aceluiasi regim aplicabil depozitarului. Obligatiile depozitarului nu vor fi afectate de faptul că a încredintat unei terte părti toate sau o parte din activele pe care le are în păstrare.
2.2. Remunerarea depozitarului
2.2.1. Prin contractul de depozitare s-a stabilit un comision de depozitare, a carui valoare limita maximala, este de 0.03% /luna aplicat la valoarea medie a activului net mediu lunar pentru calcul comisioane (ANCC) definit astfel:
ANCC = Valoarea actualizata a activelor totale – Impozit pe venit – Rascumparari de plata – Cheltuieli de audit financiar – Cheltuieli estimate, mentionate in Prospectul de emisiune aprobat de CNVM – Cheltuieli luni precedente (comision depozitare si custodie, comision administrare, impozit pe venit) – Comisioane de subscriere (daca este cazul).
Trecerea de la o treapta de comision la alta se va face incepand cu luna urmatoare celei in care activul net mediu lunar pentru calcul comisioane al Fondului a atins limitele stabilite prin Contract.
2.2.2. Comisioanele de custodie se percep pentru urmatoarele activitati :
1.Comisioane maximale aferente serviciilor de custodie pentru instrumente financiare
tranzactionate pe piete reglementate din Romania:
a. pastrarea in siguranta a instrumentelor financiare: 0,1% anual aplicat la valoarea medie a portofoliului de valori mobiliare aflat in custodie
b. decontare fonduri in cazul tranzactiilor cu instrumente financiare aflate in custodia BCR: Comisioanele percepute de Depozitarul Central pentru serviciile de compensare si decontare a tranzactiilor cu actiuni, drepturi de preferinta si instrumente cu venit fix, atat pe baza neta cat si pe baza bruta, conform listei de tarife si comisioane datorate de participantii la sistemul de compensare decontare si registru, agentii costode si participantii compensatori din Codul Depozitarului Central + Comisionul fix pe transe valorice (maxim 8 RON).
c. procesare transferuri in cazul tranzactiilor cu instrumente financiare aflate in custodia
BCR, maxim 15 RON.
d. servicii de corporate action: 15 RON/ notificare/colectare;
2. Comisioanele maximale aferente serviciilor de custodie pentru instrumente financiare emise pe piete externe se percep pentru urmatoarele activitati:
a. păstrarea în siguranŃă a instrumentelor financiare:
– maxim 0.3% anual, aplicat la valoarea medie lunara a portofoliului de instrumente financiare aflate in custodie;
– comision minim pentru un simbol 4,00 EUR p.a.
– comision minim pentru un cont de custodie 16,00 EUR p.a.
b. decontarea tranzactiilor cu valori mobiliare ale emitentilor din alte state:
– maxim 201 EUR/tranzactie.
3. Informatii cu privire la Fond
3.1. Identitatea Fondului
Fondul deschis de investitii ERSTE BOND Flexible RON, administrat de SAI ERSTE Asset Management, denumit in continuare Fondul, este autorizat de C.N.V.M. prin Decizia nr. C.N.V.M. nr. 1872/09.10.2007 si este inregistrat la nr. CSC06FDIR/400039 in Registrul Public al C.N.V.M.
Fondul s-a constituit prin contractul de societate civila incheiat la data de 05.11.2008. Durata Fondului este nelimitata, neexistand o data finala pentru achizitionarea sau rascumpararea unitatilor de fond.
3.2. Descrierea obiectivelor Fondului
A. Obiectivele financiare ale Fondului
Obiectivul investitional al fondului consta in cresterea capitalului investit prin plasarea resurselor atrase in instrumente cu venit fix, in scopul obtinerii unor randamente superioare mediei dobanzilor la 12 luni pe piata interbancara romaneasca. Plasamentele se vor efectua cu preponderenta in obligatiuni cu venit fix sau variabil, certificate de trezorerie dar si in instrumente ale pietei monetare.
B. Politica de investitii a Fondului
Politica de investitii a Fondului va urmari efectuarea de plasamente cu preponderenta in actiuni blue-chips, precum si diversificarea portofoliului in vederea dispersiei riscului, cu respectarea conditiilor legale impuse de C.N.V.M.. Pentru realizarea obiectivului investitional sau pentru acoperirea riscurilor, Fondul poate folosi si instrumente financiare derivate.
Politica de investitii a Fondului va urmari mentinerea unui nivel scazut al riscului prin plasarea in conditii optime de diversificare a resurselor atrase in obligatiuni de stat si municipale, in obligatiuni emise de companii cu grad de risc redus, precum si in depozite bancare la cele mai importante banci locale.
Fondul nu va investi in titluri de participare emise de alte OPCVM si/sau AOPC mai mult de 10% din activele sale conform art. 101 alin.(1) pct.d) din Legea nr. 297/2004.
Potrivit art.161 din Regulamentul nr.15/2004, CNVM a autorizat prin Decizia nr. 443/06.03.2009 derogarea de la art.159 alin. (5) ca fondul sa detina pe principiul dispersiei riscului pana la 100% din activele sale in valori mobiliare si instrumente ale pietei monetare emise sau garantate de un stat membru, de autoritatile publice locale ale acestuia, de un stat nemembru sau de un organism public international din care fac parte unul sau mai multe state membre.
Pentru plasamentele in valori mobiliare si instrumente ale pietei monetare emise sau garantate de state nemembru din lista tarilor enumerate in cadrul aliniatului “Comisioane aferente serviciilor de custodie pentru instrumente financiare emise pe piete externe” – din contractul de depozitare – SAI ERSTE Asset Management SA va solicita aprobarea CNVM si ulterior aprobarii va comunica investitorilor intentia sa investitionala printr-o nota de informare publicata in Ziarul Financiar.
CNVM va acorda o astfel de derogare doar daca se considera ca nivelul de protectie al investitorilor fondului este echivalent cu acela al investitorilor intr-un OPCVM care respecta limitele prevazute la art.159 din Regulamentul CNVM nr.15/2004. Un astfel de OPCVM trebuie sa detina valori mobiliare aferente a cel putin sase emisiuni diferite, cu conditia ca valorile mobiliare de la oricare dintre emisiuni sa nu depaseasca 30%din totalul activelor sale.
C. Principalele categorii de instrumente financiare in care investeste Fondul
Principalele categorii de instrumente financiare in care investeste Fondul sunt enumerate in Regulile fondului, document in care sunt precizate atat cerintele de diversificare, cat si limitarile prevazute de reglementarile in vigoare. Fondul nu va investi in activele altor OPCVM si/sau AOPC mai mult de 10% din activele sale conform art. 101 alin.(1) pct.d) din Legea nr.297/2004.
D. Durata recomandata de investire
Fondul recomanda membrilor sai plasarea resurselor financiare pe termen de 1-3 ani.
E. Factori de risc
Investitia în Fond comportă atât avantajele care îi sunt specifice, cât si riscul nerealizării obiectivelor, inclusiv al unor pierderi pentru investitor, veniturile atrase din investitie fiind, de regulă, proportionale cu riscul.
Riscul la care este supusă investitia în Fond se compune din următoarele doua mărimi: – riscul sistematic influentat de factori ca: evolutia generală a economiei nationale, modificarea dobânzii pe piată, modificarea puterii de cumparare datorită inflatiei, variatia ratei de schimb valutar, etc.; acest risc nu poate fi redus prin diversificare;
– riscul nesistematic care include: riscul de plasament, riscul de management, riscul financiar, etc. Societatea de administrare poate controla acest risc prin reglementările proprii si control intern, diversificarea portofoliului precum si selectarea activelor din portofoliu;
– riscul legislativ – posibilitatea impozitării rezultatelor pozitive ale Fondului, acte normative care prevăd o modificare a metodologiei de calcul a valorii activului net, etc.
3.3. Analiza oportunitatilor de investitie
Societatea de administrare a investitiilor care reprezinta Fondul, prin reprezentantii sai in baza propunerilor Directiei Investitii, analizeaza oportunitatile de investire conform strategiei aprobate de Directoratul societatii de administrare a investitiilor.
Descrierea caracteristicilor unitatilor de fond
Unitatile de fond emise de FDI BCR Obligatiuni reprezinta o detinere de capital a unei personae fizice sau juridice in activele Fondului, dematerializata, de un singur tip, denominate in lei, sub forma de inregistrare in cont.
Unitatile de fond sunt de un singur tip, sunt platite integral in momentul subscrierii, conferind detinatorilor drepturi si obligatii egale, sunt rascumparabile continuu din activele Fondului, la cererea investitorilor.
Valoarea unei unitati de fond se rotunjeste la 4 zecimale.
Fondul nu va emite alte instrumente financiare in afara unitatilor de fond si poate fi utilizat de persoanele fizice si juridice pentru plasarea lichiditatilor.
Participarea la Fond este deschisa oricărei persoane fizice sau juridice, romane sau străine, care adera la Prospectul de emisiune prin semnarea Declaratiei de adeziune si a Cererii de subscriere pentru unităti de fond, în urma achiziŃionării de unităŃi de fond emise de Fond sau în urma dobândirii acestor unităŃi prin mostenire sau fuziune.
Societatea de administrare a investitiilor intocmeste si publica pentru Fond, in termenele, forma si conditiile prevazute de reglementarile C.N.V.M. in vigoare, urmatoarele documente:
i) Raportul anual cuprinzand situatia activelor si obligatiilor Fondului, precum si situatia detaliata a investitiilor se transmite la C.N.V.M. si se publica in termen de 4 luni de la sfarsitul anului pentru care se face raportarea;
ii) Raportul semestrial se transmite la C.N.V.M. si se publica in termen de 2 luni de la incheierea semestrului;
Aceste rapoarte se publica in Buletinul C.N.V.M. si pe www.erste-am.ro. Societatea de administrare a investitiilor va publica in ”Ziarul Financiar”, in termen de 3 zile de la transmiterea catre C.N.V.M., un anunt destinat investitorilor in care se mentioneaza aparitia acestora, precum si modalitatea prin care se pot obtine, la cerere, in mod gratuit.
iii) Rapoartele periodice privind valoarea activului net si valoarea unitara a activului net, conform reglementarilor C.N.V.M. se transmit gratuit, la cererea investitorilor, saptamanal, la adresa de corespondenta indicata de investitor.
3.4. Informatii cu privire la emiterea si rascumpararea unitatilor de fond
3.4.1. Proceduri pentru subscrierea unitatilor de fond
Prin aderarea la Prospectul de emisiune, investitorii in unitatile de fond se supun termenilor contractuali din actele constitutive si din Prospectul de emisiune al Fondului.
Declaratia de adeziune cuprinde mentiunea: “Prin prezenta certific ca am primit, am citit si am inteles prevederile Prospectului de emisiune al Fondului deschis de investitii BCR Obligatiuni”
Societatea de administrare a investitiilor va publica in „Ziarul Financiar” o notificare referitoare la modificarea Prospectului de emisiune si solicitarea ca investitorii titulari persoane fizice sau reprezentantii legali ai investitorilor persoane juridice care au desemnat un imputernicit sa efectueze operatiuni pe contul titularului, sa semneze, la ghiseul de distribuire, un formular prin care investitorul declara ca a primit, a citit si a inteles prevederile Prospectului de Emisiune in vigoare.
Calitatea de investitor si detinerea de unitati de fond este atestata prin Certificatul de investitor reprezentat de primul extras de cont. Dupa prima operatiune de cumparare de unitati de fond, administratorul deschide investitorului un cont la Fond, eliberandu-i un extras de cont.
Investitorii pot efectua operatiuni de subscriere/răscumpărare în orice localitate din tara în care exista ghisee ale societătii de distribuire pentru unitătile de fond ale Fondului, precum si la sediul societătii de administrare a investitiilor.
Participarea initiala este de minim 100 RON, investitorii pot subscrie atat un număr întreg cat si un numar fractionat de unităti de fond.
Conform prevederilor Dispunerii de Masuri a CNVM nr.2/2009 in situatia în care o persoană care intentionează să devină investitor al fondului si depune o sumă mai mică decât suma minimă obligatorie de subscris,S.A.I. va face demersurile necesare pentru a o restitui sau pentru a solicita completarea acestei sume în ziua publicării valorii unitare a activului net valabilă la data depunerii sumei initiale.
Orice detinator de unitati de fond are obligatia de a detine in permanenta cel putin o unitate de fond.
Comision de subscriere
Investitorii plătesc un comision de subscriere, a carui valoare limita maximala este de 3%/valoarea subscrierii. La momentul autorizarii documentelor Fondului, valoarea comisionului de subscriere este 0%/valoarea subscrierii.
Comisionul de subscriere, poate fi modificat de societatea de administrare, in sensul cresterii sau scaderii sub valoarea maximala, cu notificarea CNVM si dupa 10 zile de la publicarea unei note de informare a investitorilor. Societatea de administrare poate creste valoarea maximala numai cu autorizarea CNVM si este obligata sa faca public noua valoare maximala, cu cel putin 10 zile inaintea intrarii in vigoare.
Sumele rezultate din aplicarea comisionului de subscriere sunt încasate de către societatea de administrare a investitiilor.
Comisionul de subscriere se aplică în mod direct sumei investite acesta fiind luat în calcul în modul următor:
Pret de emisiune = VUAN × (1+c%)
unde c% este comisionul de subscriere exprimat procentual,
Pretul de cumparare al unitatii de fond conform Dispunerii de masuri CNVM nr.2/2009 – este pretul de emisiune al titlului de participare plătit de investitor si este format din valoarea unitară a activului net calculat de S.A.I. si certificat de depozitar, astfel:
a) pentru sumele intrate în contul colector/ conturile colectoare al/ale O.P.C.V.M. inainte de
-ora 16:00, pretul de cumpărare este calculat pe baza activelor din ziua în care s-a făcut creditarea contului colector/ conturilor colectoare al/ale O.P.C.V.M.;
b) pentru sumele intrate în contul colector/ conturile colectoare al/ale O.P.C.V.M. dupa ora
-16:00, pretul de cumpărare este calculat pe baza activelor din ziua lucrătoare următoare celei în care s-a făcut creditarea contului colector/ conturilor colectoare al/ale O.P.C.V.M.;
Pretul de cumpărare include si comisionul de subscriere.
O persoană care subscrie titluri de participare devine investitor al O.P.C.V.M. în ziua emiterii titlurilor de participare. Emiterea titlurilor de participare se va face astfel:
a) pentru sumele intrate în contul colector/ conturile colectoare al/ale O.P.C.V.M inainte de
-ora 16:00 emiterea titlurilor se va realiza în ziua lucrătoare următoare celei în care s-a făcut creditarea contului colector/ conturilor colectoare al/ale O.P.C.V.M.;
b) pentru sumele intrate în contul colector/ conturile colectoare al/ale O.P.C.V.M. dupa ora
-16:00 emiterea titlurilor se va face în a doua zi lucrătoare următoare celei în care s-a făcut creditarea contului colector/ conturilor colectoare al/ale O.P.C.V.M.
În situatia în care o persoană care intentionează să devină investitor al unui O.P.C.V.M. depune o sumă mai mică decât suma minimă obligatorie de subscris, S.A.I va face demersurile necesare pentru a o restitui sau pentru a solicita completarea acestei sume în ziua publicării valorii unitare a activului net valabilă la data depunerii sumei initiale.
Numărul de unităti de fond achizitionate de investitor se calculează astfel:
Număr unităti de fond = Suma plătită de investitor
Pretul de emisiune valabil la momentul intrării banilor în cont
Plata unitatilor de fond subscrise prin intermediul BCR se poate face numai in LEI, numai prin virament.
În consecintă, suma plătită de investitor cu titlul de comision de subscriere se poate determina astfel:
Comision subscriere (LEI) = Suma plătită de investitor x c%
1+c%
Plata unitatilor de fond subscrise prin intermediul BCR se poate face in lei prin ordin de plata in conturile Fondului, conturi deschise la banci in acest scop. Evidentierea operatiunii de subscriere in contul investitorului se face la data intrarii in contul Fondului a sumei investite, iar numarul de unitati de fond achizitionate se va calcula in functie de aceasta data.
Atunci când un alt fond administrat, direct sau prin delegare, de către Societate sau de către orice altă societate de care aceasta este legată, prin conducere sau control comun, sau printr-o detinere substantială, directă sau indirectă, investeste în unităti ale Fondului, Societatea nu percepe comisioane de cumpărare sau răscumpărare în contul acestor investitii.
Clientii de conturi individuale de investitii ai SAI ERSTE Asset Management SA care opteaza pentru transferul ca si client de cont individual de investitii in investitor al fondurilor deschise de investitii administrate de SAI ERSTE Asset Management SA beneficiaza de comisioane de subscriere 0%.
Plata prin virament a contravalorii unitatilor de fond subscrise se poate face prin:
– ordin de plata din cont curent;
– transfer la ATM din cont de card emis de Banca Comerciala Romana SA;
– transfer prin debitarea contului curent (daca investitorul nu are cont curent la Banca Comerciala Romana SA), acesta va fi deschis anterior efectuarii operatiunilor cu unitati de fond;
Investitorul poate autoriza societatea de administrare a investitiilor sa emita unitati de fond pe contul sau in baza unui transfer bancar, confirmat de extrasul de cont al Fondului, fara semnarea unei Cereri de subscriere. Transferul bancar trebuie sa contina datele de identificare ale investitorului: nume, prenume si cod numeric personal/ cod unic de inregistrare.
Subscrieri sistematice
Investitorii Fondului pot opta pentru modalitatea de investire sistematica, stabilind in Cererea de subscriere initiala suma lunară subscrisa (minim 50,00 RON) si perioada de investire in ani (minim 1 an). In aceasta perioada sunt permise rascumparari doar cu conditia iesirii din programul de subscrieri sistematice.
Lunar, investitorul plateste in contul Fondului suma stabilit prin virament. Transferul bancar trebuie sa contina datele de identificare ale investitorului: cod numeric personal / cod unic de inregistrare.
3.4.2 Proceduri pentru rascumpararea unitatilor de fond
Comisionul de rascumparare este stabilit de societatea de administrare a investitiilor si comunicat in rapoartele periodice si materialele informative. Fondul percepe comision de rascumparare.
La data autorizarii documentelor Fondului, valoarea comisionului de rascumparare este 0%/valoarea rascumpararii.
Comisionul de rascumparare, poate fi modificat de societatea de administrare, in sensul cresterii sau scaderii sub valoarea maximala, cu autorizarea CNVM si dupa 10 zile de la publicarea unei note de informare a investitorilor. Societatea de administrare poate creste valoarea maximala numai cu autorizarea CNVM si este obligata sa faca public noua valoare maximala, cu cel putin 10 zile inaintea intrarii in vigoare.
Investitorii au dreptul de a rascumpara oricand, integral sau partial, unitatile de fond detinute. In cazul in care, ca urmare a unei Cereri de rascumparare, investitorul ar ramane cu mai putin de o unitate de fond, in mod obligatoriu, cu aceeasi ocazie, va fi rascumparata si fractiunea reziduala.
Cererea de rascumparare, odata depusa la sediul societatii de administrare a investitiilor, este irevocabila.
Nu se efectueaza plati in numerar la sediul societatii de administrare si ale distribuitorului.
Plata prin virament se efectueaza in contul indicat de investitor. La plata prin virament a sumei cuvenite la rascumparare, eventualele comisioane interbancare cad in sarcina investitorului.
In cazul unor neconcordante sau erori in datele personale transmise de investitori in vederea transferarii sumelor cuvenite, comisioanele suplimentare aferente operatiunilor efectuate in plus se recupereaza integral de la investitor.
Pretul de rascumparare, conform Dispunerii de masuri CNVM nr.2/2009, este pretul cuvenit investitorului la data înregistrării cererii de răscumpărare si este format din valoarea unitară a activului net calculat de S.A.I certificat de depozitar, astfel:
a) pentru răscumpărările înregistrate inainte de ora 16:00 pretul de răscumpărare este
calculat pe baza activelor din ziua în care s-a înregistrat cererea de răscumpărare;
b) pentru răscumpărările înregistrate dupa ora 16:00 pretul de răscumpărare este calculate pe baza activelor din ziua lucrătoare următoare celei în care s-a înregistrat cererea de răscumpărare.
Din valoarea răscumpărată se scade comisionul de răscumpărare precum si orice alte taxe legale si comisioane bancare conform prospectului de emisiune.
Anularea titlurilor de participare emise de un O.P.C.V.M. se realizează în funcŃie de momentul înregistrării cererii de răscumpărare, astfel:
a) pentru răscumpărările înregistrate inainte de ora 16:00 în ziua lucrătoare imediat
următoare datei de înregistrare a cererii de răscumpărare;
b) pentru răscumpărările înregistrate dupa ora 16:00 în a doua zi lucrătoare după data
înregistrării cererii de răscumpărare.
Plata contravalorii unitatilor de fond rascumparate va fi facuta intr-un termen rezonabil, dar nu mai mult de 10 zile lucratoare de la data inregistrarii Cererii de rascumparare.
3.4.3. Suspendarea emisiunii si răscumpărării unitătilor de fond
In situatii exceptionale si numai pentru protejarea interesului deŃinătorilor de unităti de fond, societatea de administrare a investitiilor sau C.N.V.M. pot suspenda temporar subscrierea/răscumpărarea unitătilor de fond, cu respectarea prevederilor legale. În cazul în care apreciază că suspendarea dispusă de societatea de administrare a investitiilor nu s-a făcut cu respectarea prevederilor aplicabile sau prelungirea acesteia afectează interesele investitorilor, C.N.V.M. este în drept să dispună ridicarea suspendării.
Pentru protectia interesului public si a investitorilor, C.N.V.M. poate decide temporar suspendarea sau limitarea emisiunii si/sau răscumpărării unitătilor de fond. Actul de suspendare va specifica termenii si motivul suspendarii. Suspendarea poate fi prelungita si dupa ce termenul stabilit initial a expirat, daca motivele suspendarii se mentin.
C.N.V.M. decide suspendarea subscrierii si rascumpararii de unitati de fond în cazul fuziunii Fondului cu unul sau mai multe fonduri pana la finalizarea procesului de fuziune.
Dacă depozitarul informează C.N.V.M. cu privire la refuzul societătii de administrare a investitiilor de a furniza informatii si/sau documente, C.N.V.M. poate suspenda emisiunea si răscumpărarea de titluri de participare până la clarificarea situaŃiei pentru o perioadă de cel mult două zile lucrătoare. Actul de suspendare va specifica termenii si motivul suspendării. Suspendarea poate fi prelungită si după ce termenul stabilit initial a expirat, în cazul în care motivele suspendării se mentin.
In zilele de simbata si duminica precum si in zilele aferente sarbatorilor legale si datei de 31.12.2009 nu se vor inregistra operatiuni de subscriere si/sau rascumparare de unitati de fond.
3.4.4. Distribuirea unitatilor de fond
Societatea de administrare a investitiilor a încheiat contract de distribuire a unitatilor de fond ERSTE BOND Flexible RON cu Banca Comercială Română SA, cu sediul central in Bucuresti, Bld Regina Elisabeta nr.5, sector 3.
3.5. Modul de calcul al valorii unitare a activului net:
Calculul valorii unitare a activului net al Fondului la o anumită dată se realizează astfel:
Valoarea unitară Valoarea activului net al Fondului la acea dată (1)
a activului net la acea dată = ––––––––––––––––––––––
Număr total de unităti de fond în circulatie la acea dată (2)
(1) Valoarea activului nt al Fondului se calculează astfel:
Valoarea activului = Valoarea totală a – Valoarea obligatiilor
net al Fondului activelor Fondului
Valoarea totala a activelor Fondului se calculeaza zilnic prin insumarea valorii tuturor activelor aflate in portofoliu, evaluate in conformitate cu reglementarile C.N.V.M. in vigoare. Principiile de evaluare sunt:
A.1.Valorile mobiliare admise la tranzactionare pe o piată reglementată din România, dintr-un stat membru sau dintr-un stat nemembru sunt evaluate la pretul de inchidere al sectiunii de piata considerata piata principala a pietei respective din ziua pentru care se efectueaza calculul , dacă aceste active sunt admise pe mai multe piete reglementate, valoarea la care se iau în calcul este pretul pietei cu cel mai mare grad de lichiditate si frecventă a tranzactionării acelei valori mobiliare;
A.2. Valorile mobiliare tranzactionate in cadrul altor sisteme decat pietele reglementate sunt evaluate la pretul mediu din ziua pentru care se efectueaza calculul.
A.3. Valorile mobiliare care nu sunt admise la tranzactionare pe o piată reglementată sau in cadrul altui sistem de tranzactionare decat piata reglementata sunt evaluate la cea mai mică dintre valoarea de achizitie si valoarea contabilă pe actiune (determinata prin raportarea pozitiei”Capitaluri proprii” din bilantul contabil depus la Ministerul Finantelor Publice („MFP”), la numarul de actiuni emise). Valoarea contabila pe actiune se recalculeaza in termen trei luni de la data de depunere la MFP a situatiilor financiare. Daca astfel de valori mobiliare emise de acelasi emitent se achizitioneaza in transe diferite, pretul luat in calcul este minimul dintre pretul de achizitie ponderat si ultima valoare contabila pe actiune.
A.4. Valorile mobiliare cu venit fix si instrumentele de piată monetară admise la tranzactionare pe o piată reglementată sunt evaluate prin adaugarea la valoarea de achizitie a amortizarii liniare a randamentului la scadenta obtinut la achizitionarea titlului (respectiv a discountului sau primei fata de valoarea nominala a valorilor mobiliare si a ratei cuponului), aferent perioadei scurse de la data efectuarii plasamentului.
A.5. Depozitele la termen constituite la institutii de credit.cu o scadenta ce nu depaseste 12 luni sunt evaluate prin adaugarea la valoarea principalului a dobanzii aferente scurse de la data efectuarii plasamentului;
A.6. Detinerile din conturile curente sunt evaluate prin luarea in considerare a soldului disponibil la data pentru care se efectueaza calculul;
A.7. Evaluarea instrumentelor financiare derivate trebuie să ia în considerare preŃurile determinate în conformitate cu prevederile alin. A.1. de pe piata pe care aceste instrumente sunt tranzactionate.
In cazul in care aceste active sunt tranzactionate în afara pietelor reglementate, evaluarea are la bază tehnici consacrate pe pietele financiare (raportarea la valoarea curentă a unui alt instrument financiar similar, modele de analiză a fluxului de numerar si de evaluare a optiunilor etc.) astfel încât să fie respectat principiul valorii reale.
A.8. Valorile mobiliare care nu au fost tranzactionate în ultimele 90 de zile sunt evaluate prin aceeasi metoda ca si valorile mobiliare care nu sunt admise la tranzactionare pe o piată reglementată. Pentru valorile mobiliare ce urmeaza sa fie admise la tranzactionare pe o piata reglementata evaluarea se face similar cu cele neadmise la tranzactionare;
Daca valorile mobiliare sunt suspendate de la tranzactionare în ultimele 90 de zile datorita aparitiei unor evenimente în activitatea emitentului, ele sunt evaluate la cel mai mic pret înregistrat pe piata în intervalul de 30 de zile anterior suspendării de la tranzactionare. În cazul în care CNVM apreciază că evenimentul respectiv poate conduce la o modificare majoră a pretului actiunilor, este în drept să solicite depozitarului să ia în calcul pretul calculat la A3;
A.9. Titlurile de participare ale unui AOPC si/sau OPCVM netranzactionate pe o piată reglementată sunt evaluate la ultima valoare unitară a activului net calculată pentru acestea si publicată, fată de data pentru care se calculează valoarea activului net pentru Fond. Titlurile de participare ale AOPC/OPCVM tranzactionate pe o piată reglementată se evaluează conform alin. A.1.
A.10. In cazul in care unele elemente de activ sunt denominate in valute liber convertibile, pentru transformarea in lei se utilizeaza cursul de referinta comunicat de BNR in ziua pentru care se efectueaza calculul. Daca elementele de activ sunt denominate in valute pentru care BNR nu stabileste curs de referinta, se utilizeaza cursul de referinta al monedei respective fata de euro, comunicat de Banca Centrala a tarii in moneda careia este denominat elementul de activ, si cursul EUR/RON comunicat de BNR in ziua pentru care se efectueaza calculul.
A.11. Sumele existente in conturi curente la institutiile de credit care se afla in procedura de faliment se evalueaza la valoarea 0 (zero);
A.12. Valorile mobiliare tranzactionate în cadrul altor sisteme decât pietele reglementate, ale emitentilor care nu depun bilanturi contabile la datele de depunere stabilite de Ministerul Finantelor Publice, în activul net al O.P.C se evalueaza la valoarea 0.
Obligatiile Fondului sunt constituite din:
* cheltuieli privind plata comisioanelor datorate societătii de administrare a investitiilor;
* cheltuieli privind plata comisioanelor datorate depozitarului;
* cheltuieli cu comisioanele datorate intermediarilor;
* cheltuieli cu comisioanele de rulaj si alte servicii bancare;
* cheltuieli cu dobânzi, în cazul contractării de către Fond a împrumuturilor, în conditiile impuse de regulamentele C.N.V.M. in vigoare;
* cheltuieli cu comisioanele si tarifele datorate C.N.V.M.;
* cheltuieli de emisiune cu documentele Fondului;
* cheltuieli cu auditul financiar pentru Fond.
Cheltuielile de înfiintare, de distribuire si de publicitate ale Fondului sunt suportate de către societatea de administrare.
Numărul de unităti de fond aflate în circulatie se stabileste ca diferentă între numărul de unităti de fond emise si numărul de unităti de fond răscumpărate pana la data efectuarii calculului.
Valoarea activului net, valoarea unitara a activului net si numarul de investitori se calculeaza zilnic de catre societatea de administrare a investitiilor si se certifica de catre depozitar.
Valoarea activului net si valoarea unitara a activului net vor fi publicate de catre societatea de administrare a investitiilor zilnic pentru fiecare zi lucratoare în „Ziarul Financiar” si pe site-ul www.erste-am.ro si vor fi afisate zilnic pentru fiecare zi lucratoare la sediul societătii de administrare a investitiilor si la sediile unitatilor distribuitorilor de unităti de fond.
Societatea de administrare a investitiilor poate decide publicarea / afisarea si a altor informatii suplimentare referitoare la rezultatele Fondului – crestere lunara, crestere anuala, structura portofoliului, etc. – cu conditia ca materialul publicitar/informativ sa fie transmis la C.N.V.M. cu cel putin 7 zile lucratoare anterior publicarii sale.
Valoarea unei unităti de fond se modifica pe tot parcursul existentei Fondului. Valoarea initiala a unei unitati de fond a fost de 10 LEI.
3.6. Fuziunea si lichidarea Fondului
Circumstantele in care Fondul poate fuziona cu un alt fond sau poate fi lichidat, precum si procedura de realizare a acestora, sunt detaliate in Regulile Fondului. Societatea de administrare urmareste ca, la aplicarea acestor proceduri, sa nu existe pierderi pentru investitori.
3.7. Regimul fiscal
Fondul nu plăteste impozite pe cresterile realizate din investitii.
In cazul persoanelor fizice, câstigul obtinut ca urmare a răscumpărării unitătiilor de fond la un prêt mai mare decât pretul de cumpărare se aplica reglementarile in vigoare respectiv Legea nr.571/2003 (Codul Fiscal), si Instructiunile C.N.V.M. aplicabile. Societatea va calcula si va retine impozitul cuvenit conform normelor în vigoare la data răscumpărării si îl va vira lunar către buget, până la data de 25 inclusiv a lunii următoare celei în care se face calculul.
Pentru investitorii persoane juridice câstigul determinat ca diferentă dintre pretul de răscumpărare si pretul de cumpărare este venit financiar si intră sub incidenta prevederilor aceleiasi legi respectiv, Legea nr. 571/2003.
În cazul existentei unor alte taxe si/sau impozite datorate de Fond, taxe sau impozite reglementate prin dispozitii legale adoptate ulterior aprobării prezentului prospect de emisiune, acestea se vor plăti conform legilor.
3.8. Auditorul Fondului
Auditorul Fondului este Ernst & Young.
3.9. Grupul financiar din care face parte societatea de administrare a investitiilor
SAI ERSTE Asset Management SA face parte din Grupul Financiar ERSTE, reprezentand unul dintre liderii sistemului financiar din Europa Centrala si de Est.
Distribuirea si intocmirea situatiilor contabile
Situatiile financiare anuale specifice fondurilor deschise de investitii sunt intocmite distinct pentru fiecare fond de catre societatea de administrare in conformitate cu prevederile Ordinului nr.1752/ 17 noiembrie 2005 pentru aprobarea reglementarilor contabile conforme cu directivele europene aplicabile entitatilor autorizate, reglementate si supravegheatae de CNVM. Aceste situatii sunt insotite de raportul administratorilor si raportul de audit aferente acestor fonduri.
Pentru fiecare fond acest raport poate fi consultat de catre investitori la sediul societatii de administrare.
Distribuirea situatiilor financiare si a raportului anual se face in conformitate cu prevederileOrdinul comun MFP si CNVM privind incheierea exercitiului financiar.
Determinarea si repartizarea veniturilor
Veniturile Fondului provin din comisionele de rascumparare incasate si din evolutia valorii activelor fondului. Aceste ultime venituri sunt determinate zilnic prin calcularea valorii activului net si sunt incorporate zilnic in activul fondului. Fondul nu distribuie dividende, castigul din plasamente regasindu-se in cresterea valorii unitatii de fond.
Protectia persoanelor privind prelucrarea datelor cu caracter personal
In conformitate cu prevederile Legii nr. 677/2001 pentru protectia persoanelor privind prelucrarea datelor cu caracter personal si libera circulatie a acestor date, investitorul se declara in mod expres si neechivoc de acord cu prelucrarea, de catre Societate, in calitate de operator si/sau de catre alte persoane lucrand in baza instructiunilor Societatii, a datelor personale privind persoana investitorului. Investitorul este de asemenea de acord ca datele furnizate Societatii sa fie supuse, printre altele, inregistrarii, organizarii, stocarii, modificarii, utilizarii, divulgarii catre terti, cu conditia ca toate cerintele Legii nr. 677/2001, precum si prevederile legale privind secretul profesional, sa fie respectate in decursul acestor operatiuni de prelucrare efectuate de catre Societate si/sau de catre alte persoane lucrand in baza instructiunilor acesteia.
Informatii suplimentare se pot obtine de la sediul Societătii de Administrare a Investitiilor ERSTE Asset Management SA, din str. Uruguay nr. 14, sector 1, [anonimizat].
Informatii complete sau documente privind Fondul – Regulile Fondului, Prospect de emisiune,rapoarte – se pot obtine de la sediul Societatii de Administrare a Investitiilor ERSTE Asset Management ScA, cat si de pe site-ul www.erste-am.ro.
Achizitionarea de unitati de fond ERSTE BOND Flexible RON
Studiul de caz s-a efectuat la BCR Agentia X-Galati, in vederea achzitionarii de unitati de fond ERSTE BOND Flexible RON . Pentru exemplificare am luat un caz ipotetic de achizitionare a unor unitati de fond in vederea economisirii pe o perioada mai indelungata de timp .
Presupunem ca Melinte Daniel , domiciliat in Galati doreste sa investeasca in unitati de fond BCR OBLIGATIUNI in valoare de 100.000 lei .
Pret de emisiune = VUAN-13,5730*0,20%
Subsemnatul Melinte Daniel a investit suma de 100.000 lei, la pretul de emisiune calculat de SAI (13,5730) , din care comisionul de subscriere de 0.20%
Pretul de cumparare al unitatii de fond conform Dispunerii de masuri CNVM nr.2/2009 – este pretul de emisiune al titlului de participare plătit de investitor si este format din valoarea unitară a activului net calculat de S.A.I. si certificat de depozitar, astfel:
se intra in aplicatia aferenta tipului de fond ERSTE BOND Flexible RON;
se listeaza “Declaratia de adeziune” (ca urmare a aderarii la fond – se va lista o singura data – prima data cand se face aderarea la fond) si “Cererea de subscriere” care va contine informatii referitoare la suma exacta subscrisa. Acestea sunt listate in trei exemplare;
dupa ce sunt semnate actele, impreuna cu o copie dupa buletinul titularului (si a imputernicitului daca este cazul) se procedeaza la distribuirea documentelor, astfel:
un exemplar va ramane la Client ;
un exemplar din Declaratie de Adeziune si Cerere de Subscriere impreuna cu copia de buletin sau cartea de identitate se vor trimite prin Posta la Centrala BCR – casuta postala Asset Management;
un exemplar din Declaratia de Adeziune, Cerere de Subscrie si copie de buletin se arhiveaza la unitate intr-un dosar special pentru fonduri.
DECLARATIE DE ADEZIUNE PERSOANE FIZICE
Fondul deschis de investitii ERSTE BOND FLEXIBLE RON
⃰Plata se poate efectua prin orice modalitate in contul colector al fondului cu exceptia platii in numerar
⃰ ⃰Am luat nota ca in aceasta perioada sunt permise rascumparari doar cu conditia iesirii din programul de subscrieri sistematice.
CERE DE SUBSCRIERE A TITLURILOR DE PARTICIPARE
Fondul deschis de investitii ERSTE BOND FLEXIBLE RON
Titular cont: Melinte Daniel
CNP: 1670201100069
Tip act de identitate: Carte de identitate seria GL nr.589621
Solicit:
CERERE DE RASCUMPARARE A TITLURILOR DE PARTICIPARE
Fondul deschis de investitii ERSTE BOND FLEXIBLE RON
Titular cont: Melinte Daniel
CNP: 1670201100069
Tip act de identitate: Carte de identitate seria GL nr.589621
Solicit:
FISA DE PORTOFOLIU⃰
PE ANUL 2013
Societatea de administrare emitenta:SAI ERSTE ASSTE MANAGEMENT S.A. ,cu sediul social in Bucuresti,Str. Uruguay,nr.114,Sector 1,inregistrata la Oficiul Registrului Comertului sub nr.J40/17060/07.10.2008,CUI RO 24566377,Nr.decizie autorizare CNVM 98/21.01.2009,nr. Registru Public Autoritatea de Supraveghere Financiara PJR05SAIR/400028,reprezentata prin Dl.Dragos Valentin Neacsu,in calitate de Presedinte/Director general,in conformitate cu prevederile art. 14 alin.(6) din Normele privind determinarea,retinerea si virarea impozitului pe castigul de capital rezultat din transferul titlurilor de valoare obtinut de persoane fizice ,am emis prezenta “fisa de portofoliu” pentru:
Client
Numele si prenumele Melinte Daniel
Act de identitate/C.I/B.I/pasaport GL 589621
C.N.P./N.I.F. : 1670201100069
Domiciliul: Localitatea Galati, tara:Romania, Str,Siderurgistilor, Nr.3, Bl.M,Sc.2,Et.1,Ap.5,Judet:Galati
Reprezentatnt emitent: Client:
Dragos Valentin Neacsu Melinte Daniel
Semnatura si stampila Semnatura client:
Data:03.01.2014 Data:
⃰Se completeaza in 2(doua) exemplare,unul pentru client,unul pentru SAI ERSTE.Fisa de portofoliu completata se anexeaza,in copie,la declaratia de impunere.
Concluzii si propuneri
Fondul deschis de investitii este un organism de plasament colectiv in valori mobiliare, fara personalitate juridica, ale carui unitati de fond fac obiectul unei emisiuni si rascumparari continue.
Conform Asociatiei Administratorilor de Fonduri din Romania, dupa politica de investitii anuntata prin prospectul de emisiune al fondului deschis de investitii, acestea se impart in :
Monetare: investesc in instrumente monetare si obligatiuni, cu obligatia ca "modified duration "* pe intreg portofoliul sa nu depaseasca 1 an ;
De obligatiuni si instrumente cu venit fix: investesc in instrumente monetare si obligatiuni 90% din active si maxim 10% in actiuni ;
Diversificate: investesc maxim 66% din active in actiuni ;
De actiuni: investesc minim 66% din active in actiuni.
*modified duration = durata modificata a unui fond de instrumente cu venit fix/variabil si este o masura a riscului de dobanda al fondului si arata cum se modifica valoarea acestuia la modificarea ratelor de dobanda din piata.
Avantajele investitiei intr-un fond:
Diversificarea plasamentelor: instrumentele cu venit fix au scadente si emitenti diferiti, iar actiunile sunt selectate dintre cele cu potential ridicat de crestere si lichiditate mare, apartinand unor sectoare diferite de activitate.
Lichiditatea ridicata: datorita volumului mare de active pe care le avem in administrare in aceste fonduri, nevoile de lichiditati ale investitorilor pot fi onorate cu promptitudine;
Eficienta investitionala: fondurile mutuale ofera posibilitatea de investire indirecta in active financiare la costuri reduse de tranzactionare si de informare asupra pietelor financiare.
Specializare si experienta: fiecare fond de investitii este administrat de un manager dedicat, avand o solida experienta teoretica si practica in efectuarea de plasamente pe aceste fonduri.
Cotatiile unitatilor de fond sunt publicate zilnic pe site si in presa de specialitate.
In data de 7 mai 2009 s-au aplicat prevederile Dispunerii de Masuri CNVM nr. 2/ 2009 cu privire la modul de calcul al valorii unitare a activului net, respectiv:
pretul de cumparare la care se achizitioneaza unitati de fond se calculeaza de catre SAI Erste Asset Management conform Prospectului de emisiune astfel:
a) pentru sumele intrate in contul colector/ conturile colectoare al/ale O.P.C.V.M. inainte de ora 16:00, pretul de cumparare este calculat pe baza activelor din ziua in care s-a facut creditarea contului colector/ conturilor colectoare al/ale O.P.C.V.M.;
b) pentru sumele intrate in contul colector/ conturile colectoare al/ale O.P.C.V.M. dupa ora 16:00, pretul de cumparare este calculat pe baza activelor din ziua lucratoare urmatoare celei in care s-a facut creditarea contului colector/ conturilor colectoare al/ale O.P.C.V.M.;
pretul de rascumparare la care se calculeaza contravaloarea unitatilor de fond rascumparate este calculat de catre SAI Erste Asset Management conform Prospectului de emisiune astfel:
a) pentru rascumpararile inregistrate inainte de ora 16:00 pretul de rascumparare este calculat pe baza activelor din ziua in care s-a inregistrat cererea de rascumparare;
b) pentru rascumpararile inregistrate dupa ora 16:00 pretul de rascumparare este calculat pe baza activelor din ziua lucratoare urmatoare celei in care s-a inregistrat cererea de rascumparare.
Performanta /randamentul unui fond se calculeaza astfel:
Cotatiile fondurilor deschise de investitii se publica zilnic in presa de specialitate si pe site-ul administratorului fondurilor.
Atat in presa cat si pe site exista publicata si performanta fondurilor pe ultima saptamana, pe ultimul an si de la lansarea fondului pana in prezent.
Daca doriti sa calculati performanta investitiei dumneavoastra, se poate face dupa urmatoarea formula matematica:
Randamentul investitiei =[( Ultima valoare a unitatii de fond publicata – Valoarea unitatii de fond din data subscrierii)/valoarea unitatii de fond din ziua subscrierii]X100
Perioada recomandata de investire intr-un fond este in functie de politica de investitii a fondului mentionata in prospectul de emisiune, se recomanda o perioada de investire, care este si aceasta mentionata in prospect.
Perioada de investire creste direct proportional cu gradul de risc a fondului. De exemplu, un fond deschis de investitii cu plasamente preponderent in actiuni are un grad de risc mare si perioada recomandata este de 5-7 ani.
Fondul de investitii potrivit se alege in functie de 3 factori :
Durata recomandata de investire ;
Experienta investitorului ;
Toleranta la risc a investitorului.
BIBILIOGRAFIE
1. Anghelache G., “Piețe de Capital si tranzacții bursiere“, Editura EDP, București 1997.
2. Dănoiu L., “Managementul pieței de capital“, Editura Independența Economică, 2008.
3. Fătu S., “Piața Românească de Capital – privită din interior“, Vox, 1998.
4. Frâncu M., “Piața de capital”, Editura Tribuna Economică”, București, 1998.
5. Gheorghe L., “Fondurile mutuale străine au liber pentru România”, Capital nr. 20, mai 2004.
6. Gust M., Vechiu C., Bugoi D., “Managementul bancar”, Independența
Economică, 2009.
7. Ledeman Jeffrey M., “Guide to Mutual Funds”, Mc Grou Hill, Inc, 1994. 8. Românu I., “Eficiența Economică a investițiilor”, Editura Didactica și Pedagogică, București, 1982.
9. Pocan I., “Politicile monetare si piața de capital din România”, Editura Economică, 2005
10. Popescu D., “Macroeconomie” , Editura Universității „Lucian Blaga” din Sibiu, Editura Continent, Editura Alma Mater, 2000.
11. Popescu V., Dumitrescu A., “Dicționar de termeni bursieri si expresii utilizate in tranzacțiile de bursă”, Editura Voreep Ex Im, București 1994.
12. Stoica V., Galiceanu M., Ionescu Eduard, “Rate de capital și burse de valori”, Editura Economică, București, 2001.
13. Stoica V., “Rate de capital și produse bursiere”, Editura Universitară, București.
14. Țiganescu E., Dobre I, Roman M., ”Macroeconomie – Decizii strategice “, Editura ASE București.
15. www.bcr.ro
16. www.conso.ro
17. www.erste-am.ro
18. www.fin.ro
19. www.investitor.com
20. www.kmarket.ro
21. www.zf.ro
BIBILIOGRAFIE
1. Anghelache G., “Piețe de Capital si tranzacții bursiere“, Editura EDP, București 1997.
2. Dănoiu L., “Managementul pieței de capital“, Editura Independența Economică, 2008.
3. Fătu S., “Piața Românească de Capital – privită din interior“, Vox, 1998.
4. Frâncu M., “Piața de capital”, Editura Tribuna Economică”, București, 1998.
5. Gheorghe L., “Fondurile mutuale străine au liber pentru România”, Capital nr. 20, mai 2004.
6. Gust M., Vechiu C., Bugoi D., “Managementul bancar”, Independența
Economică, 2009.
7. Ledeman Jeffrey M., “Guide to Mutual Funds”, Mc Grou Hill, Inc, 1994. 8. Românu I., “Eficiența Economică a investițiilor”, Editura Didactica și Pedagogică, București, 1982.
9. Pocan I., “Politicile monetare si piața de capital din România”, Editura Economică, 2005
10. Popescu D., “Macroeconomie” , Editura Universității „Lucian Blaga” din Sibiu, Editura Continent, Editura Alma Mater, 2000.
11. Popescu V., Dumitrescu A., “Dicționar de termeni bursieri si expresii utilizate in tranzacțiile de bursă”, Editura Voreep Ex Im, București 1994.
12. Stoica V., Galiceanu M., Ionescu Eduard, “Rate de capital și burse de valori”, Editura Economică, București, 2001.
13. Stoica V., “Rate de capital și produse bursiere”, Editura Universitară, București.
14. Țiganescu E., Dobre I, Roman M., ”Macroeconomie – Decizii strategice “, Editura ASE București.
15. www.bcr.ro
16. www.conso.ro
17. www.erste-am.ro
18. www.fin.ro
19. www.investitor.com
20. www.kmarket.ro
21. www.zf.ro
Copyright Notice
© Licențiada.org respectă drepturile de proprietate intelectuală și așteaptă ca toți utilizatorii să facă același lucru. Dacă consideri că un conținut de pe site încalcă drepturile tale de autor, te rugăm să trimiți o notificare DMCA.
Acest articol: Investirea în Erste Bond Flexible Ron (ID: 121895)
Dacă considerați că acest conținut vă încalcă drepturile de autor, vă rugăm să depuneți o cerere pe pagina noastră Copyright Takedown.