Iacob Andreea Prezentare Licenta2015 [606623]

Coordonator stiințific :
Prof. univ. dr. Anamaria Ciobanu

EVALUAREA UNUI PROIECT DE
INVESTIȚII ÎN DOMENIUL ENERGIEI
REGENERABILE

Absolvent: [anonimizat]
•Colectarea de informații utile pentru evaluarea
investiției în domeniul exploatării energiei
regenerabile

•Analiza fezabilității financiare a investiției in acest
domeniu de activitate

STADIUL CERCETĂRII
Autor An Denumire studiu Observații

Anas Zyadin

2014
Challenges to renewable
energy: A bulletin of
perceptions from international
academic arena Există diverse constrângeri economice, printre
care : costuri importante de capital și de
întreținere, experiență redusă în ceea ce privește
noile tehnologii energetice, precum și de
subvalorizarea beneficiilor pe termen lung
aferente investițiilor de mediu.

Andrea Masini

2012
Investment decisions in the
renewable energy sector În prezent, energia regenerabilă este considerată o
piață neexploatată în care parteneriate public –
privat pot oferi soluții durabile și genera noi
oportunități de piață având în vedere creșterea
economică stagnantă

Claudiu Cicea

2014

Environmental efficiency of
investments in renewable
energy: Comparative analysis
at macroeconomic level Agenția Internațională pentru Energie a publicat o
serie de recomandări de politici pentru guvernele
care includ îmbunătățirea eficienței producerii de
energie electrică pe bază de cărbune, stabilirea
unor obiective stricte energetice ecologice,
eliminarea treptată a subvențiilor pentru
combustibilii fosili, punând un preț convenabil pe
emisiile de carbon, și care ar avea drept efect
punerea în aplicare a măsurilor aprobate eficient la
nivelul utilizatorilor finali de energie.

METODOLOGIA DE CERCETARE

Definire si modul de calcul a principalilor indicatori de eficiență a investiției
•VAN
•RIR

Prezentarea tehnicilor de analiză în mediu incert a eficienței investiției
•Analiza de sensibilitate
•Simularea Monte Carlo

STUDIU DE CAZ
Proiectul de investire presupune realizarea unui parc eolian în zona
Moldovei, format din 100 sisteme de turbine eoliane (Vestas 90) plus grup de
generatoare de 2MW, 84 parcele pe care vor fi instalate cele 100 de unități de
producere a energiei electrice, căile de acces, turnul meteorologic .

Obiectivele proiectului :
•Valorificarea oportunităților existenței vântului, ca resursă energetică naturală
regenerabilă, în zona amplasamentului ;
•Contribuirea la satisfacearea cererii crescânde de energie electrică din România și
alte state europene ;
•Asigurarea unei alternative la resursele de gaze naturale și petrol ale României –
care se epuizează ;
•Sprijinirea dezvoltării economice durabile .

INDICATORI IMPORTANTI IN ANALIZA FIRMEI
Indicatori firma X 2009 2010 2011
ROA 7.28% 2.80% 1.46%
ROE 10.58% 4.46% 2.26%
Rata Marjei Nete(PN/Cifra de afaceri) 39.06% 17.09% 9.18%
Rata Marjei Brute(EBT/Cifra de afaceri) 46.50% 20.35% 10.93%
Rata de acoperire a dobânzii (EBIT/Dob) 3.35 1.84 1.41
Levier(DTL/ CPR) 0.04 0.08 0.07
Rata de autonomie financiara ( CPR/(CPR+DTL) 0.96 0.93 0.93
Gradul de îndatorare (DTL/(DTL+CPR) 0.04 0.07 0.07
Lichiditate curenta (ACR/DTS) 11.85 6.08 5.11
Lichiditate rapida [(ACR – Stocuri )/DTS] 11.69 6.04 5.08
Lichiditate la vedere /imediata ( Disponibilitati /DTS) 10.22 5.46 4.19

COSTUL INVESTI ȚIEI PENTRU O PUTERE TOTALĂ
INSTALATĂ DE 200 MW
Investiție Descriere Valori (RON)
Turbine vestas v-90(inclusiv asigurare,
transport si instalare 890, 000, 000
Constructii si instalatii statia interioara 33kv/110kv MTS 24, 475, 000
statia exterioara 110kv/220 kv MTS 24, 697, 500
linie electrica interioara 33 kv 29, 370, 000
linie electrica exterioara 110kv 62, 300, 000
fibra optica 2, 670, 267
sistem compensare curenti reactivi 6, 675, 000
fundatii turbine 137, 950, 000
drumuri interioare, exterioare,
platforme de constructii si depozitare 44, 500, 000
Costul conectării la reteaua națională 7, 596, 150
Total 1, 230, 233, 917

050,000,000100,000,000150,000,000200,000,000250,000,000
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20Venituri (RON)
Ani Venituri din valorificarea producției de energie
pe durata de viață a proiectului

050,000,000100,000,000150,000,000200,000,000250,000,000300,000,000
1234567891011121314151617181920Venituri (RON)
Ani Venituri din vânzarea certificatelor verzi pe perioada de
viață a proiectului

050,000,000100,000,000150,000,000200,000,000250,000,000300,000,000350,000,000400,000,000450,000,000
1 2 3 4 5 6 7 8 910 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20Cash -flow (RON)
Ani Nivelul cash -flow-urilor estimate pe perioada de viață a proiectului de
investiții

INDICATORI DE SELECȚIE AI INVESTIȚIEI
Indicator Valoare
Rata de actualizare (k) 11.52%
Valoarea Actulizată Netă (VAN) – mil. lei 230,576,802
Rata internă de rentabilitate (RIR) 25.99%
Termenul de recuperare actualizat 11.62
Indicele de Profitabilitate (IP) 0.1874

ANALIZA DE SENSIBILITATE
VAN
Variabile Negativ Pozitiv Neutru
Rata de actualizare (k) 583, 454, 876 151, 768, 316 431, 686, 560
Pret energie electrica 251, 432, 109 457, 667, 261 206, 235, 153
Capacit . Prod . 271, 780, 490 450, 688, 718 178, 908, 227
Pret Certificat Verde (2014 -2017 ) 296, 804, 327 406, 107, 761 109, 303, 434
Pret Certificat Verde (2018 -2022 ) 318, 533, 000 381, 416, 010 62, 883, 010
Pret Certificat Verde (2022 -2025 ) 330, 128, 759 368, 238, 970 38, 110, 211

TEHNICA SCENARIILOR
Scenariu Pesimist Neutru Optimist
Probabilitate de apariție 20% 50% 30%
VAN -94,420,133 380,191,826 1,237,214,586
Capacitate de productie 641511 696254 832898
Pret Certificat Verde (2014 -2017 ) 153 209 231
Pret Certificat Verde (2018 -2022 ) 110 168 189
Pret Certificat Verde (2022 -2025 ) 100 125 174
Pret energie electrica 149 209 283
Rata de actualizare (k) 0.0698 0.1146 0.1458
eV AN 428,121,445
Sigma V AN 178,554,854
Interval de variație V AN (-71,614,191 / 1,162,669,548)

SIMULAREA MONTE CARLO

CONCLUZII
•Proiectul analizat este unul fezabil conform indicelui de eficiență VAN a cărui valoare este
de 230,576,802 dar și conform RIR -urului a cărui valoare este 25,99%
•De asemenea la nivelul analizei de sensibilitate se observă că modificarea VAN este
influențată în cea mai mare parte de prețul energiei electrice și de capacitatea de
producție.
•Fezabilitatea proiectului depinde foarte mult de existența certificatelor verzi , a căror
număr este reglementat prin metodologia in vigoare.
•Din rezultatele simulării Monte Carlo am observat că probabilitatea de obținere a unei
valori pozitive pentru VAN este de 98% , ceea ce înseamnă că proiectul este unul
rentabil.

Vã multumesc !
,