Gestiunea Financiara A Intreprinderii 2

CUPRINS

Cap. 1. Considerații generale

Cap. 2. Realizarea diagnosticului financiar

2.1. Analiza structurii bilanțului

2.1.1. Analiza ratelor de structură ale activului

2.1.2. Analiza ratelor de structură ale pasivului

2.2. Analiza echilibrului financiar

2.2.1. Situația netă

2.2.2. Fondul de rulment

2.2.3. Nevoia de fond de rulment

2.2.4. Trezoreria netă

2.3. Analiza soldurilor de gestiune

2.3.1. Marja comercială

2.3.2. Producția exercițiului

2.3.3. Valoarea adăugată

2.3.4. Excedentul brut de exploatare

2.3.5. Rezultatul din exploatare

2.3.6. Rezultatul curent

2.3.7. Rezultatul net

2.4. Analiza ratelor de structură a capitalului

2.4.1. Ratele de echilibru

2.4.2. Ratele de lichiditate

2.4.3. Capacitatea de autofinanțare

2.4.4. Ratele de îndatorare

2.5. Analiza ratelor cinetice

2.5.1. Durata de rotație a stocurilor

2.5.2. Durata de încasare a creanțelor

2.5.3. Durata de achitare a furnizorilor

2.6. Analiza rentabilității

2.6.1. Rata de rentabilitate economică brută nominală

2.6.2. Rata de rentabilitate economică brută reală

2.6.3. Rata de rentabilitate economică netă

2.6.4. Rata rentabilității financiare

2.7. Analiza pragului de rentabilitate din exploatare

2.8. Analiza riscului de faliment

2.8.1. Metoda Altman

2.8.2. Metoda centralei bilanturilor franceze

25 pagini

=== l ===

CUPRINS

Cap. 1. Considerații generale

Cap. 2. Realizarea diagnosticului financiar

2.1. Analiza structurii bilanțului

2.1.1. Analiza ratelor de structură ale activului

2.1.2. Analiza ratelor de structură ale pasivului

2.2. Analiza echilibrului financiar

2.2.1. Situația netă

2.2.2. Fondul de rulment

2.2.3. Nevoia de fond de rulment

2.2.4. Trezoreria netă

2.3. Analiza soldurilor de gestiune

2.3.1. Marja comercială

2.3.2. Producția exercițiului

2.3.3. Valoarea adăugată

2.3.4. Excedentul brut de exploatare

2.3.5. Rezultatul din exploatare

2.3.6. Rezultatul curent

2.3.7. Rezultatul net

2.4. Analiza ratelor de structură a capitalului

2.4.1. Ratele de echilibru

2.4.2. Ratele de lichiditate

2.4.3. Capacitatea de autofinanțare

2.4.4. Ratele de îndatorare

2.5. Analiza ratelor cinetice

2.5.1. Durata de rotație a stocurilor

2.5.2. Durata de încasare a creanțelor

2.5.3. Durata de achitare a furnizorilor

2.6. Analiza rentabilității

2.6.1. Rata de rentabilitate economică brută nominală

2.6.2. Rata de rentabilitate economică brută reală

2.6.3. Rata de rentabilitate economică netă

2.6.4. Rata rentabilității financiare

2.7. Analiza pragului de rentabilitate din exploatare

2.8. Analiza riscului de faliment

2.8.1. Metoda Altman

2.8.2. Metoda centralei bilanturilor franceze

Capitolul 1. Considerații Generale

Evoluția cifrei de afaceri, a rezultatului net și

a activelor totale ale societății

Societatea comercială S.C.SALCIM PRODCOM S.R.L. a fost înființată în anul 1993 și are ca principalul obiect de activitate 1520 (CAEN)-Fabricare incaltaminte. Societatea are 13 de angajati, iar principalii clienti sunt atat companii particulare cat si institurii publice si persoane fizice.

Principalii indicatori financiari ai societății comerciale SC Salcim Prodcom SRL pentru anii 2007 și 2008 sunt:

Așa cum se observă și din tabelul de mai sus societatea înregistrează o creștere explozivă a principalilor indicatori financiari, dar mai ales la nivelul rezultatului net, care crește în mod spectaculos cu 329,60%. Creșteri importante, s-au înregistrat și în ceea ce privește activul total (o creștere de 255,84%) dar și la nivelul cifrei de afaceri (220,16%).

Capitolul 2. Realizarea diagnosticului financiar

2.1 Analiza ratelor de structură ale activului

Rata activelor imobilizate măsoară gradul de investire a capitalului fix. În anul 2008 are loc o scadere a ponderii acestei rate, de la 14,95% la 14,80%.

Rata imobilizărilor necorporale este 0 atât în anul 2007, cât și în anul 2008.

Rata imobilizărilor financiare este 0 atat in anul 2007, cat si si in anul 2008.

Rata imobilizărilor corporale este cea care deține o ponderea semnificativă în cadrul activului total si se află în scadere de la 14,95% în 2007 la 14,80% în anul 2008, iar valoric este în creștere cu 32.974 RON.

Rata activelor circulante exprimă ponderea activelor circulante în totalul activelor imobilizate, și are o valoare în creștere în cei doi ani studiați.

Observăm că rata stocurilor scade, cu 14,23 % în intervalul studiat, datorită intensificării activității de comerț a societății.

Rata creanțelor prezintă o tendință de scădere, în 2008 față de 2007, ca urmare a scăderii creanțelor totale cu 0,26%.

Rata disponibilităților bănești este influențată de raportul dintre durata medie de încasare a creanțelor și durata medie de plată a obligațiilor. Observăm o creștere majoră a disponibilităților bănești în intervalul 2007-2008.

În cadrul activelor circulante, stocurile au cea mai mare pondere atat în anul 2007 cat si in anul 2008.

Cap 2.2 Analiza ratelor de structură ale pasivului

Rata stabilității financiare exprimă ponderea capitalului permanent în pasivul total. In 2007, capitalul permanent a fost de 54.393 RON, iar in 2008 atingea nivelul de 219.389 RON, având valori ridicate.

Rata autonomiei financiare exprimă gradul de independență financiară a societății, adică ponderea capitalului propriu în totalul pasivului. Aceasta pondere a crescut în anul 2008 față de anul 2007, cu 36,5%.

Rata de îndatorare globală exprimă ponderea datoriilor totale în totalul pasivului. Această rată atinge valori mari, atât în anul 2007, cât și în anul 2008.

2.2 ANALIZA ECHILIBRULUI FINANCIAR

2.2.1 Situația neta(SN)

SN=AT-DT

AT=AI+AC+Cheltuieli in avans

AT=active totale

DT=datorii totale

AC= active circulante

AI= active imobilizate

AT2007=21.615+122.541+0=144.156

AT2008=54.589+314.232+0=368.821

DT=DTS+DTL+Venituri în avans

DTS= datorii pe termen scurt

DTL= datorii pe termen lung

DT2007= 89.763+0+0=89.763

DT2008= 95.039+0+0=95.039

SN2007=AT2007-DT2007=144.156-89.763=54.393

SN2008=AT2008-DT2008=368.821-95.039=273.482

ΔSN=SN2008-SN2007=273.482-54.393=219.389

Situația netă pozitivă și crescătoare reflectă creșterea valorii patrimoniale a societății, adică activul net, degrevat de datorii.

Situația netă pozitivă este rezultatul profitului obținut de societate din activitatea desfașurată și a reinvestirii acestuia, ca urmare a unei gestiuni economice sănătoase.

Situația netă reflectă valoarea capitalurilor proprii ale societății, acestea având o evoluție crescătoare, în anul 2008 față de anul 2007.

2.2.2 Fondul de rulment(FR)

FR=Cperm-AInete

Cperm=Cpr+DTL

Cperm=capitaluri permanente

Cpr=capital propriu

AInete=active imobilizate nete

Cperm2007=54.393+0=54.393

Cperm2008=273.782+0=273.782

FR2007=54.393-21.615=32.478

FR2008=273.782-54.589=219.193

ΔFR=FR2008-FR2007=219.193-32.478=186.415

Fondul de rulment pozitiv reflectă echilibrul financiar pe termen lung al societății, adică faptul ca societatea și-a achiziționat imobilizările numai din surse permanente. Acesta reprezintă un surplus de surse permanente(capitaluri permanente) peste nevoile permanente de acoperit(active imobilizate).

Fondul de rulment are o evoluție crescătoare favorabilă în perioada analizată, deoarece capitalul permanent crește într-o măsura mai mare decât cresc activele imobilizate.

Datorită fondului de rulment pozitiv, societatea dispune de o marjă de securitate, care o pune la adăpost de evenimente neprevăzute.

FRP=Cp – AInete

FRP=fondul de rulment propriu

FRP2007=54.393-21.615=32.478

FRP2008=273.782-54.589=219.193

ΔFRP=FRP2008-FRP2007=219.193-32.478=186.415

FRI=Datorii pe termen lung si mediu

FRI= fondul de rulment împrumutat

FRI2007=32.478-32478=0

FRI2008=219.193-186.415=32.478

ΔFRI=FRI2008-FRI2007=32.478-0=32.478

Sau

! FRI=FR-FRP

În ambii ani fondul de rulment propriu este pozitiv și reflectă autonomia financiară ridicată a societății, adică faptul ca ea a utilizat numai surse proprii pentru finanțarea investițiilor în imobilizări corporale.

Fondul de rulment împrumutat are o evoluție crescatoare, ceea ce evidențiază faptul că societatea și-a marit datoriile pe termen scurt, acest lucru evidențiind o scadere a autonomiei financiare.

2.2.3 Nevoia de fond de rulment(NFR)

NFR=Nevoi temporare-Surse temporare

Nevoi temporare=stocuri+creante+cheltuieli in avans

Surse temporare=datorii de exploatare+venituri in avans

NFR2007=(121.827+620+0)-(89.763+0)=32.684

NFR2008=(247.397+620+0)-(95.039 +0)=152.978

ΔNFR=NFR2008-NFR2007=152.978-32.68=120.294

Atât în anul 2007 cât și în anul 2008, nevoia de fond de rulment este pozitiva, ceea ce reflectă un minus al surselor temporare, față de nevoile de capitaluri circulante.

2.2.4 Trezoreria neta(TN)

TN=FR-NFR

TN2007=FR2007-NFR2007=32.478-32.684=-206

TN2008=FR2008-NFR2008=219.193-152.978=66.215

ΔTN=TN2008-TN2007=66.215-(-206)=66.421

Trezoreria netă este negativa in anul 2007,iar in anul 2008 este pozitivă , ceea ce reflectă echilibrul financiar al societății pe termen scurt și foarte scurt.

Fiind pozitivă, trezoreria netă reflectă un surplus monetar la sfârșitul exercițiului, adică o creștere a capacității reale de finanțare a investițiilor.

Trezoreria netă înregistrează o evoluție favorabila crescătoare, datorită pe de o parte a creșterii fondului de rulment și a evoluției nevoii de fond de rulment, pe de altă parte.

2.3 ANALIZA SOLDURILOR INTERMEDIARE DE GESTIUNE

2.3.1 Marja comerciala(Mcom)

Mcom=Venituri din vânzarea mărfurilor-Cheltuieli cu mărfurile

Mcom2007=134.697-113.096=21.601

Mcom2008=184.719-161.778=22.941

22.941-21.601=1.340

M% = • 100

M2007com0% = • 100=16,03%

M2008com0% = • 100=12,41%

Mcom0%=12,41%-16,03%=-3,62%

Societatea a desfășurat activitate de comerț în ambii ani de analiză. În anul 2008 societatea practică o cotă de adaos comercial mai scazuta cu 3,62% spre deosebire de 2007.

2.3.2 Producția exercitiului(Qex)

Q = Q + Q + Q

Q2007=111.514+0+0=111.514

Q2008=357.356+0+0=357.356

Qex = Q2008 – Q2007=357.356-111.514=245.842

Producția exercițiului este formată din producția vândută și producția stocată în ambii ani cât și producția imobilizată în al doilea an. Producția vândută prezintă o tendință favorabilă de creștere.

2.3.3 Valoarea adăugată(VA)

VA=Mcom+Qex-Consumurile externe

Consumurile externe=Cheltuieli materiale+Cheltuieli cu serviciile executate de terți

Cons.ext2007=10.091+872+0+3.825=14.788

Cons.ext2008=26.803+5.153+0+15.614=47.570

VA2007=21.601+111.514-14.788=147.903

VA2008=22.941+357.356-47.570=332.427

ΔVA=VA2008-VA2007=332.427-147.903=184.824

Valoarea adăugată reflectă creșterea de valoare rezultată din utilizarea factorilor de producție muncă și capital peste valoarea materiilor prime, materialelor consumabile, lucrărilor și serviciilor executate de terți. În cazul societății analizate în ambele perioade valoarea adăugată prezintă valori pozitive.

Valoarea adăugată înregistrează o tendință favorabil crescătoare, în special datorită creșterii producției exercițiului.

2.3.4 Excedentul brut de exploatare(EBE)

EBE=VA+subvenții de exploatare-cheltuieli cu personalul-cheltuieli cu alte impozite si taxe

EBE2007=147.903+0-29.828-1.116=116.959

EBE2008=332.427+0-48.199-727=283.501

ΔEBE=EBE2008-EBE2007=283.501-116.959=166.42

Excedentul brut de exploatare reflectă capacitatea de autofinanțare a investițiilor, de rambursare a datoriilor către bugetul statului și de remunerare a creditorilor și acționarilor.

EBE înregistrează o tendință favorabilă crescătoare, în special datorită creșterii producției exercițiului realizate de către societate.

2.3.5 Rezultatul exploatarii(RE)

RE=EBE+alte venituri din exploatare-alte cheltuieli din exploatare(cont 658) +venituri din provizioane din exploatare-cheltuieli cu amortizările și provizioanele din exploatare

RE2007=116.959+0-8.227+0-7670=101.062

RE2008=283.501+0-3.240+0-10.165=270.096

ΔRE=RE2008-RE2007=270.096-101.062=169.034

Profitul din exploatare reflectă mărimea absolută a rentabilității activității de exploatare. Acesta înregistrează o tendință favorabilă crescătoare, în special datorită creșterii EBE.

2.3.6 Rezultatul curent(RC)

RC=RE+venituri financiare-cheltuieli financiare

RC2007=101.062+0-0=101.062

RC2008=270.096+15-0=270.111

ΔRC=RC2008-RC2007=270.111-101.062=169.049

Rezultatul curent are o tendință favorabilă de creștere și este influențat în special de EBE, care crește în 2008 față de anul 2007.

2.3.7 Rezultatul net(RN)

RN=RC+venituri extraordinare-cheltuieli extraordinare-impozit pe profit

RN2007=101.062+0-0-0=101.062

RN2008=270.111+0-0-51.022=219.089

ΔRN=RN2008-RN2007=219.089-101.062=118.027

În ambii ani, societatea a înregistrat profit net. În anul 2008, acesta a fost considerabil mai mare decat în anul 2007, acest lucru datorându-se creșterii excedentului brut de exploatare.

2.4 ANALIZA RATELOR DE STRUCTURA ALE CAPITALULUI

2.4.1 Ratele de echilibru

2.4.1.1 Rata de finanțare a imobilizarilor(RFR)

R =

C = capital permanent

AI = active imobilizate nete

R2007 = =2,51

R2008 = = 5,01

Rata de finanțare a activelor fixe (imobilizărilor) este supraunitară și în creștere pe perioadă de analiză și reflectă echilibrul financiar pe termen lung al societății, adică faptul că societatea are un fond de rulment pozitiv, deci își finanțează imobilizările corporale din surse permanente.

2.4.1.2 Rata de finantare a fondului de rulment propriu(RFRP)

R =

R2007 = = 2,51

R2008 = = 5,01

În ambii ani, rata de finanțare a fondului de rulment propriu este pozitiva. Rata reflectă o puternica autonomie financiară și faptul că societatea și-a finanțat investițiile în imobilizări corporale .

2.4.1.3 Rata de finanțare a nevoii de fond de rulment(RNFR)

R =

R2007= =0,99

R2008= = 1,43

Atât în anul 2007 cât și în anul 2008, rata fondului de rulment este pozitiva, ceea ce semnifică faptul că societatea și-a achiziționat imobilizările din surse temporare: credite pe termen lung.

2.4.2 Ratele de lichiditate

2.4.2.1 Rata lichiditatii generale(R)

R =

AC = active circulante

DTS = datorii pe termen scurt

R2007 = = 1,36

R2008 = = 3,30

Rata lichidității generale are valori bune în ambele perioade, fiind supraunitare, ceea ce dovedește că societatea are capacitatea de a-și achita datoriile exigibile pe termen scurt numai din activele circulante deținute în patrimoniu.

Rata lichidității generale are o tendință defavorabilă de creștere, datorită creșterii activelor circulante.

2.4.2.2. Rata lichidității reduse (R)

R =

DB = disponibilități bănești

DTS = datorii pe termen scurt

R2007= = 0,007

R2008= = 0,70

Rata lichidității reduse este supraunitară (peste nivelul de referință de 0,6) în perioada 2007-2008, înregistrând o tendință favorabilă de creștere în anul 2008, în special datorită creșterii disponibilităților banești și are o bună capacitate de onorare a datoriilor pe termen scurt din disponibilitățile bănești și creanțe.

2.4.2.3. Rata lichidității imediate (R)

R =

DB = disponibilități bănești

DIE = datorii imediat exigibile (datorii pe termen scurt)

R2007= = 0,001

R2008= = 0,69

Având în vedere că nivelul de referință conform standardelor bancare este de 0,3 observăm ca în primul an societatea înregistreza valori sub acest nivel, societatea nefiind capabilă să-și acopere datoriile pe seama disponibilităților,iar in anu 2008 societatea incepe sa-si acopere din datorii cu ajutorul disponibilitatilor.

2.4.3 Capacitatea de autofinanțare(CAF)

Metoda deductivă

CAF = EBE + Alte venituri din exploatare – Alte cheltuieli de exploatare(cont 658) + Venituri financiare – Cheltuieli financiare+Venituri extraordinare – Cheltuieli extraordinare – Impozitul pe profit

CAF2007=116.959+0-8.227+0-0+0-0-0=108.432

CAF2008=238.501+0-3.240+15-0+0-0-51.022=184.254

ΔCAF=CAF2008-CAF2007=184.254-108.432=75.822

Capacitatea de autofinanțare reprezintă un surplus financiar obținut la sfârșitul exercițiului care nu are decât un caracter potențial dacă nu este susținut de mijloace financiare efective. În ambele perioade societatea are o capacitate de autofinanțare pozitivă.

2.4.4. Ratele de îndatorare

2.4.4.1. Rata levierului (L)

L = DT = datorii totale

L2007 = = 1,65

L2008 = = 0,34

Levierul(rata îndatorării) compară mărimea datoriilor totale cu cea a capitalului propriu.

Normele bancare impun o rată mai mică de 1. Societatea studiată depășește acest nivel in anul 2007, lucru care se datorează datoriilor mari pe care le are,iar in 2008 societatea are o rata mai mica de 1 deoarece societatea si-a mai platit din datorii.

2.4.4.2. Rata datoriilor financiare ( R)

R =

R2007 = = 0

R2008= = 0

Având în vedere că valoarea acestui indicator in ambii ani este 0 si este sub 0,5, limita stabilită de normele bancare, putem constata faptul că societatea nu are datorii pe termen lung și mediu, și poate contracta un nou credit pe termen lung.

2.4.4.3. Rata capacității de rambursare a datoriilor financiare prin capacitatea de autofinanțare (R)

R =

R2007 = = 0

R2008= = 0

Rata capacității de rambursare exprimă în număr de ani capacitatea societății de a-și rambursa datoriile pe termen lung contractate. Limita impusă este de 3 ani.

In ambii ani rata este 0 fapt ce dovedeste ca societatea nu are daorii pe termen lung.

2.4.4.4. Rata de prelevare a cheltuielilor financiare ( R)

R =

R2007 = = 0

R2008 = = 0

Rata de prelevare a cheltuielilor financiare separă societățile sănătoase de cele falimentare. Limita maximă impusă de normele bancare este de 0,6. Societatea analizată înregistreaza valori cu mult sub această limită datorită cheltuielilor financiare foarte reduse (nule in ambii ani) și a creșterii excedentului brut din exploatare în anul 2008.

2.5. ANALIZA RATELOR CINETICE (DE GESTIUNE)

2.5.1. Durata de rotație a stocurilor (D)

D =

D = = 178,13 zile

D = = 164,29 zile

În activitatea comercială se consideră că durata medie de rotație a stocurilor trebuie să fie mai mică de 30 zile, deoarece este mai eficient un stoc mai mic care se rotește rapid prin cifra de afaceri decât un stoc mai consistent care se reînnoiește mai greu. In ambii ani societatea a înregistrat valori cu mult peste limita maximă.

2.5.2. Durata de încasare a creanțelor (D)

D =

D = = 0,90 zile

D = = 0,41 zile

Durata de încasare a creanțelor reprezintă numărul de zile în care fondurile financiare ale societății sunt imobilizate în gestiunea clientului. Se dorește ca durata de încasare a creanțelor să fie cât mai mică și să nu depășească 30 de zile

In perioada analizată, durata de încasare a creanțelor este sub 30 de zile ceea ce este un aspect favorabil.

2.5.3. Durata de achitare a furnizorilor (D)

D =

! Soldul furnizorilor = Se calculeaza astfel: ct. 401+403+404+405+408+409

!Atenție la semn ! C(+) D(-)

Deoarece la realizarea analizei nu dispunem de balanță de verificare pentru anul 2007, identificăm, din analiza balanței de verificare pe anul 2008, și stabilim că datoriile față de furnizori sunt în anul 2007 de 29.365 lei, respectiv în anul 2008 în sumă de 37.309,56 lei.

In cazul nostru soldul furnizorilor pe anul

D2007 = = 42,93 zile

D2008 = = 24,77 zile

În perioada analizată societatea a înregistrat durate medii de achitare a furnizorilor mai mari de 30 zile. Observăm că în anul 2007, societatea își încasează creanțele în 0,90 zile și plătește furnizorii în 42,93 zile.

În anul 2008, societatea Laviad Com SRL încaseaza creanțele în aproximativ 0,81 de zile și plătește furnizorii în 24,77 zile. Având în vedere faptul că durata de achitare a furnizorilor este mai mare decât durata de încasare a creanțelor,acest lucru este un aspect favorabil, deoarece plata furnizorilor se face mai lent decat încasarea creanțelor.

2.6 ANALIZA RENTABILITĂȚII

2.6.1 Rata de rentabilitate economică brută nominală(RebN)

R =

Cap.inv.=Active fixe brute+NFR+Disponibilități bănești

Cap inv2007=21.615+32.684+94=54.393

Cap inv2008=54.589+152.978+66.215=273.482

R2007 = =215,02%

R2008 = =103,66%

2.6.2 Rata de rentabilitate economica bruta reala(RebR)

R = , daca Ri>10

R = RebN-Ri, daca Ri<10

Ri2007=6,8%

Ri2008=5,9%

RebR2007=RebN2007-Ri2007=215,02%-6,8%=208,22%

RebR2008=RebN2008-Ri2008=103,66%-5,9%=97,79%

In ambii ani de analiza societatea înregistrează o rată a rentabilității economice brute peste rata inflației, ceea ce înseamnă că avem o creștere reală din activitatea de exploatare.

2.6.3 Rata rentabilității economice nete nominale(RenN)

R =

R2007 = =131,42%

R2008 = =98,87%

Rata rentabilitatii economice nete in perioada analizata este superioara ratei inflatiei, lucru favorabil pentru societate, fapt ce si arata ca societatea si-a putut pastra intregul activ economic.

2.6.4 Rata rentabilității financiare(Rf)

R =

R2007 = =122,37%

R2008 = =80,13%

Rentabilitatea financiară reflectă randamentul utilizării capitalurilor proprii. Ea trebuie sa fie superioară ratei medii a dobânzii pe piata interbancară.

Nivelurile ridicate ale rentabilității financiare ne indică o activitate financiară profitabilă a SC Salcîm Prodcom SRL, fiind cu adevărat relevante pentru analiza rentabilității. Se observă o scadere a ratei rentabilitatii financiare in 2008, datorata creșterii nivelului profitului net.

2.7 ANALIZA PRAGULUI DE RENTABILITATE DIN EXPLOATARE

CF=5%*(consumuri externe+cheltuieli cu marfurile) +20%*(cheltuieli cu personalul) +cheltuieli cu amortizarile si provizioanele de expl+cheltuieli cu alte impozite si taxe

CF2007=5%*(10.091+872+0+3.825+113.096)+20%*29.828+7.670+1.116=

=6.394,2+5.965,6+7.670+1.116=21.145,8

CF2008=5%*(26.803+5.153+0+15.614+161.778)+20%*48.199+10.165+727=

=10.467,4+9.639,8+10.165+727=30.999,2

CV=95%*(consumuri externe+cheltuieli cu marfurile)+80%*cheltuieli cu personalul+cheltuieli cu despagubiri, donatii si active cedate

CV2007=95%*(10.091+872+0+3.825+113.096)+80%*29.828+8.227=

=121.489,8+23.862,4+8.227=153.579,2

CV2008=95%*(26.803+5.153+0+15.614+161.778)+80%*48.199+3.240=

=198.880,6+38.559,2+3.240=240.679,8

Societatea analizată nu prezintă un risc de exploatare ridicat, deoarece rata riscului de exploatare este extrem de redusă. Se observă o tendință favorabilă de scădere a acesteia în anul 2008. Această îmbunătățire a valorilor ratei, corelată cu creșterea indicelui de securitate reduc riscul de exploatare al societății.

Poziția absolută a societății este foarte mare, acest lucru evidențiind capacitatea societății de a-și adapta producția la cerințele pieței și indicând un risc de exploatare scăzut.

Pozitia relativă înregistrează valori mai mari cand riscul este minim, așa cum este cazul societății analizate unde poziția relativă are valori mari și în crestere în perioada analizată.

2.8 ANALIZA RISCULUI DE FALIMENT

2.8.1 Metoda lui Altman

Z=1,2*R5+1,4*R4+3,3*R1+ 0,6*R3+ R2

R = RC=rezultatul curent

R = AT=active totale

R =

R = CA=cifra de afaceri

R =

R2007 = =0,70; R2008 = =0,73

R1 are semnificația unei rate de rentabilitate economică, sau de eficiență a utilizării activelor și este de dorit sa fie cât mai mare și să crească.

R2007 = =1,70; R2008 = =1,46

R2 este un indicator de eficiență a utilizării activelor care exprimă rotația activului prin cifra de afaceri. Cu cât activitatea societății este mai eficientă, cu atât vanzările sunt mai mari, iar activele se vor reînnoi mai rapid prin cifra de afaceri.

R2007 = =0,60; R2008 = =2,88

R3 semnifică gradul de îndatorare al întreprinderii prin imprumuturi pe termen scurt, mediu sau lung. Se recomandă ca această rată să fie de o valoare cât mai mare.

R2007 = 0, pentru că nu avem profit reinvestit

R2008 = 0, pentru că nu avem profit reinvestit

R4 are semnificația capacității de finanțare internă a societății și se recomandă ca valoarea sa fie cât mai mare.

R2007 = =0,85; R2008 = =0,85

R5 are semnificația flexibilității societății și arată ponderea activului circulant în activul total și se recomandă ca acest raport sa fie cât mai mare.

Z2007=3,3*0,70+ 1,70+0,6*0,60+1,4*0+1,2*0,85 =6,42

Z2008=3,3*0,73+1,46+0,6*2,88+1,4*0+1,2*0,85 =7,64

Atât în anul 2007 cat și în anul 2008, Z este mai mare decât 3, sugerând o situație favorabila a societatii. Din punct de vedere bancar societatea beneficiază de un grad ridicat de încredere, deoarece este solvabilă.

2.8.2 Metoda centralei bilanțurilor franceze

100Z=-1,225R1+2,003R2-0,824R3+5,221R4-0,689R5-1,164R6+0,706R7+1,408R8-85,544

R =

R =

R =

R =

R =

R =

R =

R =

R 2007= =0,18; R 2008= = 0,10

R2007 = = 1; R2008 = = 1

R2007 = = 1,20; R2008 = = 1,93

R2007 = = 0,47; R2008 = = 0,52

R2007 = =714,86 R2008 = = 282,34

Presupunem că VA este în anul 2006 este 125.475 lei

R 2007= =0,17; R 2008= = 1,24

R2007 = =0,002; R2008 = = 0,001

R2007 = = 0,14; R2008 = = 0,16

100Z2007=-1,225R1+2,003R2-0,824R3+5,221R4-0,689R5-

1,164R6+0,706R7+1,408R8-85,544=

=-0,22+2,003-0,98+2,45-492,52-0,19+0,001+0,15-85,554=

=-574,86

Z2007=-57.486

100Z2008=-1,225R1+2,003R2-0,824R3+5,221R4-0,689R5-

1,164R6+0,706R7+1,408R8-85,544

=-0,12+2,003-1,59+2,71-194.53-1,44+0,0007+0,22-85,544=

=-278,29

Z2008=-27.829

Deoarece valoarea lui Z este în ambele perioade negativă și mai mică de -0,25 putem spune că situația întreprinderii este riscantă, întreprinderea prezentând o vulnerabilitate mare și având șanse sigure să cunoască dificultăți economico- financiare importante.

Dar trebuie menționat aspectul că principala influență negativă asupra acestui indicator de randament este dată de valorile extrem de mari pe care le are Soldul furnizorilor.