Evaluarea profitabilității organizațiilor din industria de petrol și gaze [627516]

1
Evaluarea profitabilității organizațiilor din industria de petrol și gaze

Pentru analiza ratelor de rentabilitate și a evoluției acestora în perioada 2016 – 2018 în
cadrul socieții Romgaz, avem nevoie de datele prezentate în situația financiară din contul de
profit și pierdere/ bilanțul contabil al firmei.
DATE FINANCIARE 2016 (mii
lei) 2017 (mii
lei) 2018 (mii
lei)
Cifra de afaceri 3411868 4585189 5004197
Profit brut 1280695 2181191 1585184
Profit net 1024579 1854748 1366168
Active curente (circulante) 4719395 4524840 2689580
Creanțe 828610 816086 826046
Disponibilități 280526 227165 566836
Total active 10977498 10851952 9134899
Total capitaluri proprii 9676161 9310876 7668617
Total datorii pe termen
lung 354157 400083 670496
Total datorii pe termen
scurt 947180 1140993 795786
Total pasiv 10977498 10851952 9134899
Stocuri 389515 575983 245992
Tab. 1 Extras din contul de profit ș i pierdere/ bilanț contabil

I. INDICATORI DE RENTABILITATE
Indicatori Formulă u.m. 2016 2017 2018 I2017/2018 I2016/2017
rata rentabilității
economice Pbrut
kperm · 100 % 12,77 22,46 19,01 84,63 175,91
rata rentabilității
financiare Pnet
kpropriu · 100 % 10,59 19,92 17,82 89,43 188,13
rata rentabilității
activelor Pbrut
Total active· 100 % 11,67 20,10 17,35 86,34 172,28
rata generală a
profitului Pbrut
𝐶𝐴· 100 % 37,54 47,57 31,68 66,59 126,73

A. Rata rentabilității economice
Acest indicator măsoară eficiența mijloacelor financiare și materiale alocate întregii
activități a companiei și trebuie să fie mai mare de 20% pentru a avea o situație profitabilă.
Rre = Profit brut
Capital permanent · 100;

2
Capital permanent = Capital propriu + Datorii pe termen lung;

Astfel, pornind de la datele extrase din contul de profit și pierderi al ROMGAZ S.A. se
vor obține următoarele valori:
2016 :
kpermanent, 2016 = 9676161 + 354157 = 10030318 mii lei;
Rre, 2016 = 1280695
10030318 · 100 = 12,77 % < 20%

2017:
kpermanent, 2017 = 9310876 + 400083 = 9710959 mii lei;
Rre, 2017 = 2181191
9710959 · 100 = 22,46 % > 20%

2018:
kpermanent, 2018 = 7668617 + 670496 = 8339113 mii lei;
Rre, 2018 = 1585184
8339113 · 100 = 19,01 % < 20%
12,77%22,46%
19,01%
0510152025
2016 2017 2018Rata rentabilității economice[%]
Timp [ani]Evoluția ratei rentabilității economice în timp

3
Figura 1

În urma analizei rentabilității economice se observă faptul că avem un trend crescător de
la 2016 la 2017, perioadă în care societatea este eficientă din punct de vedere economic, dar
în anul următor are loc o scădere de la 22,46% la 19,01%, fiind pusă în pericol posibilitatea de
dezvoltare a activității în perspectivă.
Indicele de evolușie al ratei rentabilității economice
Ire = Rret
Rret−1 · 100
I2017/2018 = Rre,2018
Rre,2017 = 19,01
22,46 · 100 = 84,63%
I2016/2017 = Rre,2017
Rre,2016 = 22,46
12,77 · 100 = 175,91%
Trendul ascendent al rentabilității din perioada 2016 -2017 reiese și din valoarea indicelui
de evoluție care este peste 100%. De asemenea, indicele în perioada 2017 -2018 reflectă
situația mai puțin productivă cu care se confruntă firma.

B. Rata rentabilității financiare
Rentabilitatea financiară exprimă corelația dintre profit și capitaluri în calitatea lor de
surse de finanța re a activității întreprinderii și trebuie să aibă o valoare mai mare de 15%
pentru eficientizare.
Rrf = Profit net
Capital propriu · 100

În funcție de datele preluate din contul de profit și pierderi al ROMGAZ S.A. se vor
obține următoarele valori pentru această rată:
Rrf, 2016 = 1024579
9676161 · 100 = 10,59% < 15%
Rrf, 2017 = 1854748
9310876 · 100 = 19,92% > 15%
Rrf, 2018 = 1366168
7668617 · 100 = 17,82% > 15%

4

Figura 2
În perioada 2016 – 2017, conform valorilor obținute în urma calculelor, rentabilitatea
financiară are un trend ascendent datorită creșterii puternice a profitului net în condițiile
scăderii mici a capitalului p ropriu.
În perioada 2017 – 2018, rentabilitatea financiară are un trend descendend datorită
scăderii profitului în condițiile scăderii capitalului propriu.

Indicele de evoluție al ratei rentabilității finaciare
Ire = Rrft
Rrft−1 · 100
I2017/2018 = Rrf,2018
Rrf,2017 = 17,82
19,92 · 100 = 89,43%
I2017/2016 = Rrf,2017
Rrf,2016 = 19,92
10,59 · 100 = 188,13%

10,59%19,92 %
17,82%
0510152025
2016 2017 2018Rata rentabilității financiare [%]
Timp [ani]Evoluția ratei rentabilității financiare în timp

5
C. Rata rentabilității activelor
Rata rentabilității activelor exprimă eficiența utilizării active lor de către managerii
firmelor și trebuie să fie mai mare de 15%.
Rra = Profit brut
TOTAL ACTIVE · 100
Astfel, pornind de la datele extrase din contul de profit și pierderi al ROMGAZ S.A. se
vor obține următoarele valori:
Rra, 2016 = 1280695
10977498 · 100 = 11,67% < 15%
Rra, 2017 = 2181191
10851952 · 100 = 20,10% > 15%
Rra, 2018 = 1585184
9134899 · 100 = 17,35% > 15%

Figura 3

În perioada 2016 – 2017, conform valorilor obținute, rentabilitatea activelor are o tendință
crescătoare, lucru care înseamnă că managerii companiei utilizează într -un mod eficient
activele.
În perioada 2017 – 2018, rentabilitatea activelor are o ușoară scădere, ceea ce înseamnă că
au apărut unele probleme în gestionarea eficientă a activelor.

11,67%20,10%
17,35%
0510152025
2016 2017 2018Rata rentabilității activelor [%]
Timp [ani]Evoluția ratei rentabilității activelor în timp

6
Indicele de evoluție al ratei renta bilității a activelor
Ira = Rrat
Rrat−1 · 100
I2017/2018 = Rra,2018
Rra,2017 = 17,35
20,10 · 100 = 86,34%
I2017/2016 = Rra,2017
Rra,2016 = 20,10
11,67 · 100 = 172,28%
În perioada 2016 -2017 compania înregistrează o îmbunătățire a utilizării activelor, dovadă
fiind valoare de peste 100% a indicelui de evoluție.
La polul opus, în perioada 2017 – 2018 acest indice are o valoare mai mică de 100%, mai
exact 86,34%.

D. Rata generală a profitului
Rata generală a profitului trebuie să fie mai mare de 10% p entru ca deciziile manageriale să
fie considerate eficiente.
Rgp = Profit brut
Cifra de afaceri · 100
În funcție de datele preluate din contul de profit și pierderi al ROMGAZ S.A. se vor
obține următoarele valori pentru această rată:
Rgp, 2016 = 1280695
3411868 · 100 = 37,54% > 10%
Rgp, 2017 = 2181191
4585189 · 100 = 47,57% >10%
Rgp, 2018 = 1585184
5004197 · 100 = 31,68% > 10%

7

Figura 4
În toți cei trei ani rata generală a profitului are o valoare mai mare decât 10%, deci avem
de a face cu o eficiență în ceea ce privește deciziile manageriale.
Individual vorbind, de la 2016 la 2017 constatăm o îmbunătățire a deciziilor luate d e
management, pentru ca între 2017 și 2018 să avem parte de o regresie.
Indicele de evoluție al ratei generale a profitului
Irgp = Rgpt
Rgpt−1 · 100
I2017/2018 = Rgp,2018
Rgp,2017 = 31,68
47,57 · 100 = 126,73%
I2017/2016 = Rgp,2017
Rgp,2016 = 47,57
37,54 · 100 = 66,59%
Trendul ascendent din perioada 2016 – 2017, respectiv descendent din perioada 2017 –
2018 se poate observa și din valorile indicilor de evoluție.

37,54%47,57%
31,68%
0102030405060
2016 2017 2018Rata generală a profitului [%]
Timp [ani]Evoluția ratei generale a profitului în timp

8
II. INDICATORI DE LICHIDITATE
Indicatori Formulă u.m. 2016 2017 2018 I2017/2018 I2016/2017
lichiditate generală Active circulante
Datorii pe termen scurt – 4,98 3,97 3,38 85,23 79,59
lichiditate parțială Creante +Disponibilitati
Datorii pe termen scurt – 1,17 0,91 1,75 191,43 78,08
lichiditate imediată Disponibilitati
Datorii pe termen scurt – 0,30 0,20 0,71 357,77 67,22

Figura 5
A. Lichiditate generală
Rata de lichiditate generală se determină ca raport între activele circulante și datoriile pe
termen pe scurt. Se apreciază că situația lichidității este satisfăcătoare atunci când valoarea
indicatorului este mai mare decât 2.
Lg = Active circulante
Datorii pe termen scurt
Pentru determinarea ratei de lichiditate generală am folosit datele din bilanțul contabil pe
3 ani, anume 2016, 2017 și 2018, după cum urmează:
Lg, 2016 = 4719395
947180 = 4,98 > 2
Lg, 2017 = 4524840
1140993 = 3,97 > 2 0123456
2016 2017 2018Indicatori
AniAnaliza rezultatelor
Lichiditate generală Lichiditate parțială Lichiditate imediată

9
Lg, 2018 = 2689580
795786 = 3,38 > 2

Figura 6
Chiar dacă avem parte de un trend descedent, valorile obținute în urma calculelor sunt mai
mari decât valoarea minimă acceptată (2), ceea ce înseamnă că firma are capacitatea de a își
achita datoriile pe termen scurt din activele circulante.
Indicele de evoluție al ratei lichidității generale
Ilg = Rlgt
Rlgt−1 · 100
I2017/2018 = Rlg,2018
Rlg,2017 = 3,38
3,97 · 100 = 85,23%
I2017/2016 = Rlg,2017
Rlg,2016 = 3,97
4,98 · 100 = 79,59%
Trendul descendent al lichidității generale se poate observa și din valoarea indicelui de
evoluție .

4,98
3,97
3,38
0123456
2016 2017 2018Lichiditate generală
Timp [ani]Evoluția lichidității generale în timp

10
B. Lichiditate parțială
Conform teoriei economice nord – americane, rata de lichiditate parțială mai este
cunoscută și sub numele de „testul ac id (quick ratio)” sau de „rata rapidă”. Ea exprimă
capacitatea întreprinderii de a își onora datoriile pe termen scurt din creanțe și disponibilități.
Pentru a putea discuta de o situați pesimistă în ceea ce privește capacitatea firmei de a își
plăti datoriile curente, valoarea indicelui de lichiditate parțială ar trebui să fie cuprinsă între
0,8 și 1.
Lp = Creanțe + Disponibilități
Datorii pe termen scurt
Analizând datele din bilanțul contabil al ROMGAZ SA, vom obține următoarele rezultate:
Lp, 2016 = 828610 + 280526
947180 = 1,17
Lp, 2017 = 816086 + 227165
1140993 = 0,91
Lp, 2018 = 826046 + 566836
795786 = 1,75

Figura 7
Nivelul ratei de lichiditate parțială se încadrează între 0,91 – 1,75, peste nivelul minim
acceptat, și reflectă o bună capac itate de plată. Societatea este capabilă să își acopere datoriile
pe termen scurt pe seama creanțelor și disponibilităților bănești. 1,17
0,911,75
0.00.51.01.52.0
2016 2017 2018Lichiditate parțială
Timp [ani]Evoluția lichidității parțiale în timp

11
Conform calculelor, se observă că rata are o evoluție negativă în 2017 și una pozitivă în
2018, deoarece ritmul de cr ește al datoriilor pe termen scurt acoperă ritmul de crește a
creanțelor și disponibilităților.
Indicele de evoluție al ratei de lichiditate parțială
Ilp = Rlpt
Rlpt−1 · 100
I2017/2018 = Rlp,2018
Rlp,2017 = 1,75
0,91 · 100 = 191,43%
I2017/2016 = Rlp,2017
Rlp,2016 = 0,91
1,17 · 100 = 73,08%

C. Lichiditate imediată
Rata de lichiditate imediată analizează capacitatea firmei de a își acoperi datoriile
utilizând doar disponibilitățile existente. Ea mai este cunoscută și sub numele de „rata
capacităț ii de plată imediate”, iar pentru a putea avea o situație profitabilă, aceasta trebuie să
fie mai mare decât 0,3.
Li = Disponibilitati
Datorii pe termen scurt
Li, 2016 = 280526
947180 = 0,296 > 0,3
Li, 2017 = 227165
1140993 = 0,2 > 0,3
Li, 2018 = 566836
795786 = 0,71 > 0,3

12

În urma valorilor obținute se poate observa faptul că în 2016 și 2017 avem de a face cu o
situație neprofitabilă, în care firma nu își poate acoperi datoriile utilizând doar disponibilitățile
existente. În anul următor, 2018, situ ația este redresată datorită micșorării datoriilor curente și
creșterii masive ale disponibilităților față de perioada precedentă.

Indicele de evoluție al ratei de lichiditate imediată
Ili = RLit
RLit−1 · 100
I2017/2018 = RLi,2018
RLi,2017 = 0,71
0,20 · 100 = 357,77 %
I2017/2016 = RLi,2017
RLi,2016 = 0,20
0,296 · 100 = 67,22 %
Situația este perfect prezentată și prin valoarea indicelui de evoluție al ratei de lichiditate
imediată.

0,296
0,200,71
0.00.20.40.60.81.0
2016 2017 2018Lichiditate imediată
Timp [ani]Evoluția lichidității imediate în timp

13
III. INDICATORI DE SOLVABILITATE
Solvabilitatea exprimă c apacitatea firmei de a își achita datoriile pe termen lung față de
partenerii firmei.
Indicatori Formulă u.m. 2016 2017 2018 I2017/2018 I2016/2017
solvabilitate
patrimonială kpropriu
TOTAL PASIV · 100 % 88,15 85,80 83,95 97,84 97,34
rata stabilității
financiare kpermanent
TOTAL PASIV · 100 % 91,37 89,49 91,29 102,01 97,94
solvabilitate
generală TOTAL ACTIVE
DATORII TOTALE – 8,44 7,04 6,23 88,47 83,48
rata de îndatorare DTL
kpermanent · 100 % 3,53 4,12 8,04 195,16 116,68
A. Solvabilitate patrimonială
Exprimă capacitatea firmei de a își utiliza capitalul prorpiu pentru achitarea datoriilor pe
termen lung. În teoria economică putem vorbi de o situație optimistă dacă rata de solvabilitate
patrimonială este mai mare de 30%.
Sp = kpropriu
TOTAL PASIV · 100
Sp, 2016 = 9676161
10977498 · 100 = 88,15% > 30%
Sp, 2017 = 9310876
10851952 · 100 = 85,80% > 30%
Sp, 2018 = 7668617
9134899 · 100 = 83,95% > 30%

Figura 8 88,15%
85,80%
83,95%
8081828384858687888990
2016 2017 2018Solvabilitate patrimonială [%]
Timp [ani]Evoluția solvabilității patrimoniale în timp

14
În urma valorilor obținute se observă faptul că avem de a face cu o evoluție negativă din
2016 spre 20 18, dar în continuare rata de solvabilitate patrimonială este mai mare de 30%,
deci firma are capacitatea de a își utiliza capitalul propriu în achi tarea datoriilor pe termen
lung.

Indicele de evoluție al ratei de solvabilitate patrimonială
ISp = RSpt
RSpt−1 · 100
I2017/2018 = RSp,2018
RSp,2017 = 83,95
85,80 · 100 = 97,84%;
I2017/2016 = RSp,2017
RSp,2016 = 85,80
88,15 · 100 = 97,34%;

B. Rata stabilității financiare
Rata stabilității financiare reflecă ponderea capitalurilor permanente în totalul surselor de
finanțare. Această rată reflecă măsura în care firma dispune de resurse financiare cu caracter
permanent în total resurse. Valoarea min imă acceptată pentru aceste indicator este de 60%.
Sf = kpermanent
TOTAL PASIV · 100
2016:
kpermanent, 2016 = 9676161 + 354157 = 10030318 mii lei;
Rsf, 2016 = 10030318
10977498· 100 = 91,37% > 60 %

2017:
kpermanent, 2017 = 9310876 + 400083 = 9710959 mii lei;
Rsf, 2017 = 9710959
10851952· 100 = 89,49% > 60 %

2018:
kpermanent, 2018 = 7668617 + 670496 = 8339113 mii lei;
Rsf, 2018 = 8339113
9134899· 100 = 91,29% > 60 %

15

Figura 9
În urma calculelor efectuate se observă faptul că firma are o stabilitate financiară foarte
bună, nivelul indicatorului fiind multe peste nivelul minim acceptat (60%). Chiar dacă în
2017, față de 2016, indicatorul suferă o usoară depreciere datorită creșterii mai rapide a
pasivului în raport cu capitalul permanent, acest lucru se redresează în 2018, atunci când are
loc o creștere mai rapidă a capitalului permanent în raport cu pasivul.
Indicele de evoluție al ratei de solvabilitate financiară
ISf = RSft
RSft−1 · 100
I2017/2018 = RSf,2018
RSf,2017 = 91,29
89,49 · 100 = 102,01 %;
I2017/2016 = RSf,2017
RSf,2016 = 89,49
91,37 · 100 = 97, 97%;

91,37%
89,49%91,29%
8082848688909294
2016 2017 2018Rata stabilității financiare [%]
Timp [ani]Evoluția ratei stabilității financiare în timp

16
C. Rata solvabilității generale
Rata solvabilității generale reflectă capacitatea unei întreprinderi de a face față scaden țelor
sale, atât pe termen scurt, cât și pe termen lung.
Intervalul de siguranță financiară este între 1,5 și 3.
Sg = TOTAL ACTIVE
DATORII TOTALE
DATORII TOTALE = DTL + DTS
2016:
DT 2016 = 354157 + 947180 = 1301337 mii lei;
Sg, 2016 = 10977498
1301337 = 8,44;
2017:
DT 2017 = 400083 + 1140993 = 1541076 mii lei;
Sg, 2017 = 10851952
1541076 = 7,04;
2018:
DT 2018 = 670496 + 795786 = 1466282 mii lei;
Sg, 2018 = 9134899
1466282 = 6,23;

Figura 10 8,44
7,04
6,23
024681012
2016 2017 2018Solvabilitate generală
Timp [ani]Evoluția solvabilității generale în timp

17
Chiar dacă indicele suferă o regresie de -a lungul anilor, acesta încă se menține pes te
interval minim recomandat [1,5 … 3], ceea ce înseamnă că întreprinderea dispune de siguranță
financiară și este capabilă să își acopere datoriile totale pe seama activelor totale.
Indicele de evoluție al ratei de solvabilitate generală
ISg = RSgt
RSgt−1 · 100
I2017/2018 = RSg,2018
RSg,2017 = 6,23
7,04 · 100 = 88,47%;
I2017/2016 = RSg,2017
RSg,2016 = 7,04
8,44 · 100 = 83,48%;
D. Rata de îndatorare
Rata de îndatorare se calculează ca raport între datoriile pe termen lung și capitalul
permanent. Această rată trebuie să fie mai mică de 30%.
Rî = DTL
kpermanent · 100
Rî, 2016 = 354157
10030318 · 100 = 3,53 % < 30%
Rî, 2017 = 400083
9710959 · 100 = 4,12 % < 30%
Rî, 2018 = 670496
8339113 · 100 = 8,04 % < 30%

Figura 11 3,53%4,12%8,04%
0246810
2016 2017 2018Rata de îndatorire [%]
Timp [ani]Evoluția ratei de îndatorire în timp

18
Conform calculelor, rata de îndatorare este foarte mică datorită faptului că firma are
datorii pe termen lung foarte mici în comparație cu capitalul permanent.

Indicele de evoluție al ratei de îndatorare
Irî = Rît
Rît−1 · 100
I2017/2018 = Rî,2018
Rî,2017 = 8,04
4,12 · 100 = 195,16 %;
I2017/2016 = Rî,2017
Rî,2016 = 4,12
3,53 · 100 = 116,68 %;