Deficitul Bugetar Factori de Influenta

=== 39190d467288172d39bc91f163b7d6582625cfc9_662568_1 ===

1.1. Deficitele fiscale – aspecte teoretice

Deficitele fiscale au fost în fruntea politicilor de ajustare macroeconomică din anii 1980 și 1990, atât în ​​țările în curs de dezvoltare, cât și în cele industriale. Ei au fost inițial acuzați în mare parte pentru sortimentul de rele care au înfruntat țările în curs de dezvoltare la acel moment: excesul de îndatorare, inflația ridicată și performanța slabă a investițiilor și a creșterii economice.

În anii 1990, deficitele fiscale au ocupat, de asemenea, stadiul central în programele masive de reformă inițiate în țările BRO și în multe alte țări în curs de dezvoltare de pe toate continentele (Easterly și Schmidt-Hebbel 1994: 15).

Succesele și eșecurile ajustării fiscale ridică multe probleme. Nu în ultimul rând, este modul de definire și de măsurare a ajustării fiscale. Care sunt cele mai semnificative măsuri ale deficitelor din sectorul public? Cum ar trebui să evaluăm poziția fiscală, solvabilitatea sectorului public și durabilitatea deficitelor? De aceea, deficitul bugetar este adesea supus unui interes intens și unei examinări intense. Cu toate acestea, cu excepția cazului în care este interpretat cu prudență, deficitul bugetar definit în mod convențional ar putea genera concluzii înșelătoare ale poziției politicii fiscale și ale posibilelor prescripții de politică eronată (Abedian and Biggs 1998: 185).

În ultimii ani, factorii de decizie din Africa de Sud au pus mai mult accentul pe limitarea rolului guvernului în economie și pe reducerea deficitului bugetar ca două dintre obiectivele strategice ale strategiei de creștere, echitate și redistribuire, adoptată în 1996 (a se vedea GEAR 1996: 7-9).

Dezvoltarea în 1997 a unui cadru de cheltuieli pe termen mediu (CCTM) în Africa de Sud a pus încă o dată accentul pe utilizarea deficitului bugetar convențional – văzând că acesta a fost utilizat ca obiectiv politic principal. Acest lucru a dus la întrebarea: este balanța bugetară convențională indicatorul corect pentru a măsura poziția politicii fiscale în Africa de Sud? După cum se menționează în literatura recentă, câțiva alți indicatori fiscali sunt propuși ca alternative la balanța bugetară convențională și sunt deja utilizați cu succes de organizații internaționale precum FMI și OCDE. Acest studiu, axat pe Africa de Sud, vizează să studieze posibila utilizare a indicatorilor fiscali alternativi pentru monitorizarea și evaluarea durabilității politicii fiscale în Africa de Sud.

Analiza critică a balanței bugetare convenționale arată că nu este un instrument de măsurare ideal pentru situația din Africa de Sud. Trebuie menționat faptul că în această lucrare nu s-au cercetat mai multe aspecte, cum ar fi un bilanț cuprinzător pentru guvern și concepte precum valoarea netă a guvernului. La momentul studiului, s-au confruntat cu anumite probleme legate de disponibilitatea datelor privind evaluarea activelor guvernamentale (nefinanciare), precum și de verificarea anumitor obligații guvernamentale. Aceste limitări de date vor fi eliminate numai dacă se vor realiza reforme cuprinzătoare în contabilitatea fiscală în Africa de Sud sunt puse în aplicare. Anumite norme alternative privind echilibrul bugetar – așa-numitele balanțe bugetare interne și externe – nu au fost, de asemenea, pe deplin dezvoltate.

Termenul "deficit bugetar sau echilibru bugetar" apare periodic în articole de știri, în documente de politici guvernamentale – de obicei cu avertismentul că este foarte nedorit. Vina pentru mai multe crize economice, cum ar fi inflația ridicată și descurajarea investițiilor private, este uneori pusă pe deficite bugetare (de obicei prea mari). Dovezi concrete pentru toate aceste ipoteze de "vinovăție" sunt rareori furnizate și se acordă puțină atenție măsurării și interpretării "obiective" a deficitului bugetar.

Măsurarea bilanțurilor bugetare ridică, de asemenea, o serie de aspecte conceptuale și practice, care sunt complicate de lipsa de uniformitate a utilizării în rândul țărilor. De exemplu, soldul bugetului convențional poate fi evaluat pe bază de numerar sau pe baza unui angajament (sau ordin de plată).

În primul caz, soldul este egal cu diferența dintre cheltuielile totale cu fluxul de numerar și veniturile fiscale. În cel de-al doilea caz, soldul reflectă veniturile și cheltuielile acumulate, indiferent dacă acestea implică plăți în numerar sau nu. Acumularea arieratelor la plăți sau venituri este reflectată de soldurile mai mari atunci când sunt măsurate pe bază de angajamente în comparație cu o măsură bazată pe numerar.

Potrivit literaturii și practicilor economice de către instituții precum Banca Mondială și FMI, există câteva modalități diferite de a măsura balanța bugetară convențională. Măsura cea mai frecvent acceptată folosită de guverne la nivel mondial pentru a defini balanța bugetară convențională este resursele utilizate de guvern într-un an fiscal care trebuie finanțate după ce veniturile au fost deduse din cheltuieli. Potrivit lui Tanzi în Blejer și Cheasty (1993: 13), soldul convențional poate fi de obicei definit ca diferența dintre veniturile curente și cheltuielile curente ale guvernului. Aceasta reflectă, astfel, deficitul de finanțare care trebuie închis prin intermediul creditării nete, inclusiv împrumuturile de la banca centrală.

Banca Mondială definește balanța bugetară convențională ca diferență între elementele de cheltuieli, cum ar fi salariile, cheltuielile pentru bunuri și servicii, inclusiv cheltuielile de capital, dobânzile la datoria publică, transferurile și subvențiile și veniturile, inclusiv impozitele, taxele de utilizare, profiturile întreprinderilor publice nefinanciare și vânzarea de active (Blejer și Cheasty 1990: 2-3).

În Manualul său privind statisticile de finanțe guvernamentale din 1986, FMI a menționat că soldul bugetar este egal cu următorul echilibru fiscal:

Soldul fiscal = {(venituri + granturi) – (cheltuieli pentru bunuri și servicii + transferuri) – (împrumuturi – rambursări)}.

Bilanțul bugetar convențional pe bază de numerar este definit ca diferența dintre cheltuielile publice totale (inclusiv plățile de dobânzi aferente datoriei publice, cu excepția plăților de amortizare) și încasările totale în numerar (inclusiv impozitele și veniturile neimpozabile plus granturile fără împrumuturi. nu oferă totuși o măsură directă a expansiunii monetare și a presiunii ca urmare a creșterii cererii de instrumente financiare pe piețele pe termen scurt.

Această definiție a balanței bugetare convenționale este, prin urmare, independentă de scadențele datoriei publice interne restante și cauzele legate de politica monetară, dar prezintă și o problemă: gestionarea datoriei publice și tranzacțiile de piață deschisă pot, în cele din urmă, să influențeze în mare măsură mărimea balanței bugetare.

Balanța bugetară convențională a fost inițial dezvoltată într-un efort de a furniza o măsură a contribuției guvernului la cererea agregată în economie și lipsa de echilibru în contul curent al balanței de plăți sau de a măsura ieșirea din sectorul privat în piețele financiare. O altă definiție a balanței bugetare convenționale ar putea fi măsurarea măsurii în care cheltuielile guvernamentale (în scopuri politice) depășesc veniturile guvernamentale fără a genera noi datorii, așa cum le-a propus Leviathan în Blejer și Cheasty (1993: 259).

Heller, Haas și Mansur (1986: 18) au descris măsurarea convențională a soldului ca o reflectare a poziției actuale a fluxului de numerar al guvernului – calculată prin utilizarea numai a încasărilor în numerar și a cheltuielilor de numerar într-o anumită perioadă de timp. Cheltuielile includ plăți de dobânzi, dar exclud rambursările datoriei publice.

Indicatorii alternativi pentru măsurarea diferitelor interpretări ale politicii fiscale au fost folosiți din ce în ce mai mult de un grup mare de țări și organizații internaționale, cum ar fi FMI6, Banca Mondială, OCDE și Uniunea Europeană (UE). Țările utilizează diferite definiții ale soldului bugetar, în principal din cauza convenției, a relațiilor cu alte niveluri de guvernare și a structurii bugetelor lor (Biroul general de contabilitate din Statele Unite 1996: 25-26). Mexicul și Marea Britanie analizează în continuare cerința de împrumut a sectorului public; în timp ce Australia, Canada și Germania se concentrează asupra activităților guvernului central sau federal; Japonia urmând o abordare mult mai restrânsă, considerând guvernul central doar parțial.

Pe scurt, soldul bugetar convențional poate fi considerat ca fiind resursele necesare în cursul unui exercițiu financiar, după ce veniturile guvernamentale au fost deduse din cheltuielile totale. Cel din urmă total cheltuieli includ plăți de dobânzi, dar nu orice amortizare a datoriei publice.

Astfel, alegerea unui echilibru bugetar se axează în principal pe interpretarea și gestionarea politicii fiscale. Nu există o singură măsură superioară a soldului bugetar – mai degrabă un set de măsurări diferite ale balanțelor bugetare, fiecare aplicând condițiilor specific.

Deși există numeroase permutări diferite ale balanțelor bugetare și ale altor indicatori fiscali, doar cincisprezece dintre acestea ar putea fi cuantificate pentru Africa de Sud, având în vedere lipsa datelor adecvate. Acesta include soldul actual (măsurarea economiilor guvernamentale); soldul primar (care exclude plățile de dobânzi); deficitul fără transferuri etc.

Aceste definiții sunt completate de soldurile ajustate ciclic și de cele neutre din punct de vedere ciclic, care permit măsurarea efectelor variațiilor ciclice în ciclul economic atunci când se măsoară efectul politicii fiscale asupra economiei (numai balanța neutră ciclică se adaptează la partea de venit a bugetului). Alți indicatori includ soldul real și operațional (ajustat pentru inflație); balanțele ponderate (în care alegerea ponderilor depinde de importanța relativă în funcție de variațiile de politică – aceasta este utilă atunci când se analizează rezultatele politicii în raport cu obiectivele politicii); și echilibrul total al ocupării forței de muncă.

Fiecare definiție subliniază un aspect particular al expunerii fiscale și poate servi unui scop valoros din punctul de vedere al investitorilor și al analiștilor politici. Ideea este de a utiliza un set de definiții diferite ale deficitului pentru a obține o imagine completă cu privire la orientarea fiscală a țării. Factorul determinant este dacă politica fiscală este sustenabilă pe termen lung.

O comparație între diferitele definiții ale deficitului bugetar a indicat faptul că acestea nu diferă atât de mult în magnitudine. Variațiile variază de la un excedent de două procente din PIB la un deficit de cinci procente din PIB. Excluzând variabilele de diferențiere, toate se bazează foarte mult pe nivelul și mărimea creșterii economice, a ratelor dobânzilor și a inflației.

În analiza fiscală, este o practică obișnuită de a utiliza deficitul operațional pentru a măsura durabilitatea fiscală, ceea ce pare a fi o alegere bună, în special având în vedere faptul că celelalte definiții diferă doar marginal în ceea ce privește relațiile lor cu PIB. În următoarea secțiune a fost făcută o încercare de a măsura durabilitatea fiscală, utilizând deficitul operațional cu diferite scenarii care acoperă întreaga gamă de abateri de la alte definiții (excedent de două procente până la un deficit de 5%).

Durabilitatea politicii fiscale, având în vedere definițiile diferite ale deficitului bugetar, este măsurată în termenii teoriei standard privind constrângerile bugetare intertemporale (Uctum și Wickens: 3). Constrângerile bugetare intertemporale ale guvernului pot fi scrise în termeni nominali ca

Gt -Tt + iBt-1 = ΔBt + ΔMt = -St (1)

unde G este cheltuielile guvernamentale pentru bunuri și servicii și transferuri, T este venitul guvernamental, B este valoarea datoriei publice restante, în perioada t 7, i este rata dobânzii la datoria publică, M = baza monetară și S = bugetul total surplus. Datoria din anul t este egală cu diferența dintre cheltuieli și venituri pentru anul t, plus suma datoriei restante și costul dobânzii aferente. Rețineți că G nu include plățile de dobânzi pentru datoria publică: acestea sunt incluse în termenul itBt-1. Exprimarea (1) din rapoarte la PIB-ul nominal oferă:

(tt) = tt + (i-Πt -ηt) bt-1 = Δbt + Δmt + (Πt + ηt)

unde literele mici, g, τ, b, m și s reprezintă raportul dintre variabilele majore corespunzătoare și PIB-ul nominal, Pt = (Pt-Pt-1) / Pt-1 și ηt = (Yt- 1) / Yt-1, unde P și Y reprezintă nivelul de preț și, respectiv, PIB-ul real. Ecuația (2) spune că noile emisiuni de obligațiuni, crearea de baze de bani și seignorage-ul finanțează deficitul guvernamental incluzând dobânzile. Ecuația (2) poate fi rescrisă ca:

dt + ρtbt-1 = Δbt (3)

unde dt = gt -tt-Δmt- (Πt + ηt) mt-1 este deficitul public primar exprimat ca procent din PIB-ul nominal și ρt = it-Πt + ηt este rata reală ex post a dobânzii ajustată pentru creșterea reală a producției . Ecuația (3) este o identitate, care deține ex post în timp t. Privind în perspectivă, identitatea poate fi menținută numai în termeni ex ante. Astfel, în perioada t + 1,

b = E [(1 + ρ) -1 (b -d)] (4) t t t + 1 t + 1 t + 1

unde bt este cunoscută în perioada t și pentru o perioadă de timp limitată de așteptări, trebuie să fie egală cu rata așteptată netă a datoriei / PIB actualizată în perioada t + 1, condiționată de informațiile la momentul t. Pentru ca politica fiscală să fie sustenabilă pentru o perioadă în viitor, ecuația (4) trebuie să dețină.

Confruntându-se cu necesitatea de a finanța creșterea cheltuielilor publice, guvernele recurg, de obicei, la creșterea resurselor bugetare actuale, dintre care cele mai importante sunt veniturile fiscale. Cu toate acestea, imposibilitatea efectivă sau inacceptabilitatea creșterii veniturilor fiscale (care presupune măsuri greu de pus în practică, având adesea consecințe economice și sociale negative, nefavorabile guvernului de frunte) cauzează adesea lipsa resurselor ordinare, astfel încât deficitul bugetar apare, impunând utilizarea unor alte resurse, numite în prezent extraordinare, deoarece utilizarea lor nu este considerată ca fiind în limitele normale de evoluție.

În timp, au fost frecvent utilizate două categorii de astfel de resurse, chestiunea banilor și problema datoriei, evidențiind cele două modalități majore de finanțare a deficitului bugetar, și anume finanțarea monetară și finanțarea nemonetară.

Finanțarea monetară a deficitului bugetar și efectele acestuia

Finanțarea monetară implică starea guvernelor către resursele băncii centrale, cu alte cuvinte emiterea de noi bani pentru finanțarea excedentului de cheltuieli publice generatoare de deficite bugetare. Deși putem considera că finanțarea monetară este utilizată pentru a finanța deficitul bugetar numai atunci când guvernele "forțează emiterea de bani prin punerea în circulație a mai multor bani care sunt în mod normal necesari" [Filip, 2002, 325]. Diferit, guvernul oferă pe piață un stoc de bani care depășește suma justificată în mod obiectiv pentru a fi în circulație, ținând cont de proporțiile și caracteristicile economiei.

Presupunând o creștere a ofertei monetare, în timp ce cantitatea de bunuri și servicii care fac obiectul tranzacțiilor este considerată invariabilă, emiterea de bani fără acoperire reală pentru a finanța deficitul bugetar a avut ca rezultat un nivel în creștere al prețurilor. Putem invoca ca suport pentru această afirmație ecuația schimburilor formulate de economistul american Irving Fisher în "Puterea de cumpărare a banilor" (1911), care evidențiază relația existentă între fondul de bani, viteza de bani și volumul tranzacții, după cum se arată în formula următoare:

M * V = P * T, unde:

M – stocul de bani în circulație;

V – viteza de bani;

P – nivelul mediu al prețurilor;

T – nivelul de producție.

Pe baza acestei ecuații putem observa că, la o anumită cantitate de producție, o

creșterea stocului de bani în circulație (inclusiv ca urmare a emiterii de noi bani pentru finanțarea deficitului bugetar) se reflectă direct în creșterea nivelului prețurilor. Este imperativ să precizăm că, în opinia lui Fischer, circulația banilor este considerată constantă, deoarece depinde numai de obiceiurile de plată ale entităților economice care rămân neschimbate pentru o anumită perioadă de timp.

Creșterea nivelului prețurilor, la un anumit nivel al veniturilor nominale ale indivizilor și organizațiilor, va determina reducerea veniturilor lor reale, cu alte cuvinte, o scădere a puterii de cumpărare a acestor persoane. În acest fel, este luminat un efect important al emiterii banilor pentru finanțarea deficitului bugetar: redistribuie o parte din puterea de cumpărare a deținătorilor de venit, atât persoane fizice, cât și persoane juridice, la dispoziția guvernului, care utilizează stocul suplimentar de bani pentru a cumpăra bunuri și servicii sau pentru a efectua plăți pentru consumul public. Potrivit Fischer și Dornbusch, "în acest fel, guvernul poate cheltui mai multe resurse și populația mai puțin, exact ca și cum guvernul ar crește taxele pentru a finanța alte cheltuieli" (Fischer, 1997, 504).

monetară a deficitului bugetar are ca prim efect o creștere a prețurilor. Cu toate acestea, în anumite condiții speciale de utilizare, aceasta poate determina o creștere inflaționistă, pe termen lung, în funcție de destinația resurselor colectate de guverne în acest mod.

Dacă resursele care rezultă din emiterea de monedă suplimentară pentru a acoperi deficitul bugetar sunt utilizate pentru finanțarea proiectelor de investiții care generează o creștere a producției, creșterea inițială a stocului de bani disponibil în circulație va avea ca echivalentă o creștere a cantității de bunuri și servicii obiect al tranzacțiilor, cu alte cuvinte a aprovizionării pe piața reală, iar creșterea nivelului prețurilor nu va deveni permanentă. Pe de altă parte, dacă resursele suplimentare sunt utilizate pentru a finanța cheltuielile de consum final, care nu determină o creștere ulterioară a PIB, creșterea nivelului prețurilor va fi de lungă durată, iar finanțarea monetară a deficitului bugetar va fi inflaționist.

Întrucât guvernele utilizează, în general, emiterea de noi bani pentru a finanța cheltuielile neproductive, este generalizată aprecierea faptului că finanțarea deficitelor bugetare prin emiterea de bani conduce cu siguranță la inflație.

1.3 Finanțarea datoriilor la deficitul bugetar și efectele acestuia

Apariția inflației, ca efect al finanțării deficitului bugetar prin emiterea de bani, are în primul rând un impact asupra volumului resurselor obținute de guvern în acest mod. Valoarea reală a resurselor utilizabile este mai redusă ca urmare a incidenței inflației, fiind egală cu puterea de cumpărare realocată de ceilalți utilizatori de venituri reale, mai mică decât cea nominală ca urmare a deprecierii monedei guvernamentale.

Mai mult, inflația ca efect al finanțării monetare a deficitului bugetar are un impact negativ, atâta timp cât nivelul său este ridicat, cu atât mai mult cu cât, în timp ce baza monetară reală scade, rata inflației trebuie să crească pentru a finanța o cu deficit.

Împreună cu efectele privind reducerea veniturilor guvernamentale, în situații conjuncturale și pe termen scurt, inflația poate avea și efecte pozitive în acest sens. În cazul țărilor cu îndatorare înaltă, inflația poate diminua sarcina datoriei publice ca valoare reală, chiar dacă acest efect se produce doar în cazul datoriei contractate în moneda națională și este redus, deoarece adesea, atunci când apare inflația, datoria pe termen scurt greutăți mai mult. Cu toate acestea, pentru aceleași țări îndatorate, ratele nominale ale dobânzilor cresc odată cu creșterea ratei inflației, conducând la creșterea cheltuielilor cu datoria reflectate în buget și la creșterea deficitului bugetar.

Consecințele creșterii prețurilor și apariția inflației, inclusiv ca efect al emiterii excesive de bani efectuate de guvern pentru a ține pasul cu cheltuielile sale, pot fi, de asemenea, subliniate la alte niveluri ale vieții economice și sociale.

Degradarea relațiilor de valoare între participanții la viața socială și economică ca urmare a inflației conduce la faptul că prețurile și salariile nu mai joacă un rol de îndrumare a indicilor în economia de piață. Atunci când livrarea națională de bunuri și servicii este insuficientă și necompetitivă, moneda națională depreciată, care ar trebui să încurajeze exporturile, nu reușește să le stimuleze; dimpotrivă, încurajează importurile pentru a compensa deficitele create de cantitatea redusă de producție națională și conduce la degradarea balanței de plăți.

În ceea ce privește oamenii, inflația operează o diferențiere inechitabilă a deținătorilor de venituri, care afectează pe cei care au venituri mici și fixe (salariați, pensionari, șomeri) și încurajează pe cei care au un venit mare și variabil, a cărui putere de cumpărare poate rămâne constantă chiar să crească, în anumite circumstanțe.

În ceea ce privește managementul corporațiilor și capacitatea investițională, inflația poate reprezenta, de asemenea, un factor de creștere a șomajului, având consecințe grave la nivel social. În plus, inflația se extinde în ceea ce privește incertitudinea și anxietatea în rândul oamenilor, climatul social este deteriorat, guvernele și autoritatea publică își pierd în general credibilitatea.

Deficitele bugetare ridicate, care au cauzat în mod inevitabil o inflație extremă, de până la 50, 100 sau chiar 500% pe an, au fost înregistrate la mijlocul anilor optzeci în America Latină și Israel. În anii 1980, în Mexic, baza monetară a crescut, de exemplu, cu 80-90% pe an, producând o creștere a ratei inflației în perioada respectivă de 100-130%. Potrivit lui Nicolae Hoanță, "exemplul Mexicului trebuie să devină un avertisment pentru orice tentație de a folosi banii pentru finanțarea deficitului" (Hoanță, 2000, 235).

Conștientizarea impactului profund deranjant al monetizării deficitului bugetar asupra economiei și asupra societății a condus la respingerea acesteia de către autoritățile statului, mai ales în ultimele decenii. Chiar dacă emiterea de bani reprezintă o perioadă lungă de timp o sursă de finanțare a deficitului bugetar preferată de guverne, așa cum era ușor și rapid de angajat, în societatea contemporană este, în general, interzisă de lege în majoritatea țărilor lumii.

Acest aspect poate fi observat și în cadrul Uniunii Europene, unde finanțarea monetară directă a deficitului public de către băncile centrale a fost interzisă prin Tratatul de la Maastricht.

De asemenea, în România, în cadrul implementării acquis-ului comunitar în sectorul bancar, noua lege privind statutul Băncii Naționale a României (Legea nr.312 / 2004) prevede interzicerea oricărei posibilități de finanțare directă a instituțiilor publice prin banca central venituri. În acest fel, guvernul care se confruntă cu necesitatea creșterii resurselor financiare suplimentare se tranzacționează cu persoane fizice și corporații care dispun de lichidități financiare neutilizate și care le dau statelor ca împrumut, devenind astfel creditori ai statului.

Există două caracteristici esențiale care definesc această formă de creștere a veniturilor extraordinare. În primul rând, resursele colectate în acest mod sunt temporar, statul dând înapoi respectivele sume de bani propriilor proprietari, după o anumită perioadă de timp.

Cei care împrumută bani guvernelor renunță doar la dreptul de folosință temporară a resurselor financiare disponibile și a puterii de cumpărare pe care o reprezintă, dar păstrează dreptul de proprietate și posibilitatea de recuperare a resurselor după o anumită perioadă de timp, pentru a-și satisface nevoile. În al doilea rând, împrumutul public, la fel ca toate celelalte împrumuturi, este costil: presupune că statele plătesc dobânzilor creditorilor lor ca prețuri pentru utilizarea resurselor temporare disponibile.

Ca urmare a caracteristicilor sale, împrumutul public poate implica mai multe efecte nedorite. Aceasta conduce, în principal, la acumularea datoriei publice și la creșterea plăților de dobânzi, ceea ce determină o creștere a cheltuielilor bugetare pe care statele trebuie să le acopere.

Pe de altă parte, în baza atragerii de resurse financiare gratuite de la participanții la relațiile economice, împrumutul public exprimă, în esență, "procesele temporare de redistribuire a numerarului disponibil al diferitelor persoane fizice și juridice, pentru a acoperi cheltuielile publice". (Filip, 1999, 53). Astfel, împrumutul public nu duce la creșterea nejustificată a valorii semnelor financiare care sunt în circulație și, în general, nu are un caracter inflaționist. Ca o consecință, este de obicei acceptată ca o sursă de finanțare a deficitelor bugetare în societatea contemporană.

Cu toate acestea, implicarea emiterii de bani, cu toate efectele sale negative, ar putea deveni posibilă dacă datoriile guvernului sunt acceptate ca o soluție viabilă, în contextul acoperirii deficitelor de numerar ale trezoreriei prin împrumuturi de la banca centrală. Astfel, dacă guvernul întâmpină dificultăți financiare, pentru a suporta cheltuieli, poate să recurgă la banca centrală, cerându-i să-i împrumute niște bani pentru a acoperi temporar deficitul trezoreriei publice, în schimbul emiterii unor facturi de trezorerie.

Dacă guvernul nu reușește să încaseze veniturile curente pentru a plăti sumele de bani particulare, banii pot crește în mod nejustificat, ceea ce implică emiterea inflaționistă a banilor.

În aceste condiții, numărul țărilor care interzic aceste tipuri de împrumuturi a crescut. În Uniunea Europeană, Tratatul de la Maastricht interzice orice tip de facilitate de credit acordată de băncile centrale naționale entităților publice.

În ceea ce privește România, a fost acceptat pentru o perioadă lungă de timp ca Banca Națională a României să acopere temporar deficitele de numerar ale trezoreriei publice. Banca centrală a fost împuternicită să împrumute bani pentru nu mai mult de 180 de zile pentru a finanța temporar diferența dintre încasări și cheltuieli reflectate în contul general curent al Trezoreriei, cu dobândă la nivelul pieței și fără a depăși 7% din bugetul actual al statului venituri. Soldul creditelor neachitate a trebuit să fie, în orice moment, mai mic decât dublul capitalului și fondului de rezervă al băncii.

Conform Legii nr. 312/2004 privind statutul Băncii Naționale a României, a fost eliminată posibilitatea acordării de credite de către banca centrală pentru acoperirea dezechilibrului temporar între încasări și plăți ale contului curent al trezoreriei statului.

Dacă datoria guvernului este acceptată ca o soluție viabilă, implicarea potențială a finanțării monetare, cu efecte inflaționiste negative, apare mai ales atunci când finanțarea deficitului bugetar se face prin împrumuturi de la bănci, inclusiv prin achiziționarea de titluri de stat de către acestea.

Participarea băncilor ca creditori guvernamentali, fără a exclude posibilitatea redistribuirii unei sume de bani aflate deja în circulație, implică adesea creșterea stocului de bani pentru finanțarea economiei. În acest sens, banca centrală ar putea fi implicată în procesul de creditare a băncilor comerciale, prin redenumirea operațiunilor de titluri comerciale și, pe o bază asemănătoare, prin acordarea de credite de refinanțare care pot crea o creștere a lichidităților băncilor și apariția așa-numita "inflație bazată pe credite".

În consecință, emiterea de bani ca sursă de finanțare a deficitului bugetar apare numai atunci când băncile, care achiziționează titluri de stat și se confruntă cu o lipsă a lichidităților, recurg la banca centrală pentru a le crește; altfel, finanțarea deficitului bugetar rămâne, în esență, nemonetară.

Mărimea stocului de bani nou creat, ca urmare a împrumuturilor guvernamentale pentru acoperirea deficitului bugetar, este destul de dificil de evaluat, în funcție de volumul titlurilor de stat deținute de bănci și, pe de altă parte, de raportul dintre resursele realocate , respectiv resursele nou create, în limita valorii totale a creditelor.

Băncile reprezintă un cumpărător important al obligațiunilor statului în România, astfel că finanțarea datoriilor obligatorii a deficitelor bugetare la inflație. Având în vedere acest lucru și din moment ce România a devenit parte a Uniunii Europene și trebuie să îndeplinească criteriile de convergență nominală pentru a face parte din Uniunea Monetară Europeană, preocuparea decidenților de a reduce deficitul bugetar ar trebui să fie una crucială, nu numai pentru a se asigura că deficitul bugetar este sub 3% din PIB, care a fost respectat în ultimii ani, dar mai ales pentru menținerea inflației sub 1,5% din media țărilor europene care au performanțe cele mai bune în zonă.

În concluzie, cele două alternative principale ale propunerilor guvernelor de a-și acoperi deficitele bugetare (și anume finanțarea monetară și finanțarea nemonetară) au un impact diferit asupra inflației.

Deoarece finanțarea monetară presupune crearea de noi bani pentru a finanța deficitele bugetare, aceasta implică, în general, o probabilitate mai mare de creștere a prețurilor inflaționiste, în funcție de destinația resurselor colectate de guverne în acest mod. Datorită efectelor negative ale inflației la niveluri diferite ale vieții economice și sociale, a fost interzis prin lege în majoritatea economiilor contemporane că autoritățile statului recurg direct la resursele băncii centrale pentru a finanța deficitul bugetar.

Astfel, în prezent, statele pot folosi doar împrumuturi publice pentru a acoperi excedentul cheltuielilor publice peste veniturile curente. Deoarece presupune procese temporare de redistribuire a resurselor disponibile deja existente în economie, această modalitate de finanțare a deficitelor bugetare nu are, în general, un caracter inflaționist.

Cu toate acestea, în această lucrare am pus în lumină două căi indirecte: implicarea emiterii de bani, cu toate efectele ei negative, ar putea deveni posibilă dacă datoria guvernului este acceptată ca o soluție viabilă: atunci când deficitele de numerar ale trezoreriei sunt acoperite de împrumuturi de la banca centrală și atunci când băncile pot achiziționa titluri de stat și, în fața unui deficit de lichidități, apelează la banca centrală pentru refinanțare. Mai ales acesta din urmă este considerat responsabil în prezent pentru legătura dintre deficitele bugetare ale guvernului și inflație (Filip, Gh, 1999, p. 28).

Având în vedere această legătură particulară, sugerăm în această lucrare că îngrijorarea continuă a guvernelor contemporane de a reduce sau de a menține, în limite acceptabile, deficitele bugetare este justificată pentru a lupta împotriva inflației și a efectelor ei negative.

1.3. Influența balanței bugetare asupra creșterii economice

Influența balanței bugetare asupra creșterii economice este o chestiune dezbătută pe scară largă în politicile economice. De-a lungul timpului, s-a constatat că în perioadele de criză economică s-au înregistrat creșteri semnificative ale nivelului deficitului bugetar și ale ratei inflației. Din acest motiv, pe parcursul perioadelor prelungite de recesiune economică, relația dintre soldul bugetar și cele două variabile dependente luate în considerare, s-au făcut numeroase analize pentru a identifica posibilele efecte negative ale acestora.

Abordările privind dimensiunile deficitelor bugetare, finanțarea și, în special, dimensionarea datoriei, au o serie de nuanțe specifice pentru diferite economii. Condițiile economice, financiare, sociale și administrative concrete ridică o serie de aspecte care necesită o abordare foarte serioasă a impactului potențial negativ al diminuării deficitului bugetar și datoriei publice asupra oportunităților reale de finanțare neinflaționiste.

Existența deficitului bugetar se datorează mai multor cauze, cum ar fi: scăderea producției de bunuri și servicii în economie, creșterea cheltuielilor pentru realizarea anumitor programe sociale; creșterea activității sectorului invizibil al economiei; creșterea cheltuielilor marginale ale producției sociale; emisiunea excesivă și nu este însoțită de creșterea economică. Pe de altă parte, nivelurile veniturilor și cheltuielilor bugetare sunt, de asemenea, afectate de stadiul ciclului de afaceri. Atunci când economia contractează, bugetul este îndreptat spre un deficit ca rezultat al reducerii veniturilor colectate.

În ceea ce privește acceptarea sau nu a concepției că deficitul bugetar este dăunător vieții economice și sociale, există o serie de controverse care s-au modificat în timp. În principal, în timp, opiniile economiștilor cu privire la efectele deficitelor bugetare asupra performanțelor economice ale unui stat s-au referit la două abordări principale. Pe de o parte, s-a considerat că deficitele rezultate din reducerea ratelor de impozitare marginale au un efect stimulativ asupra productivității muncii. Pe de altă parte, deficitele bugetare au fost considerate o cauză a stagnării și instabilității economice

În 1979, Barro a identificat o relație pozitivă între deficitul bugetar și inflație, iar Sill (2005) analizând un eșantion de 94 de țări a concluzionat de asemenea că există o relație pozitivă între cele două variabile. De asemenea, legat de impactul deficitului bugetar asupra inflației, Vit (2004), analizând evoluția anumitor indicatori din 1995-2002 pentru Republica Cehă, a subliniat faptul că deficitul bugetar generează unele bariere în calea inflației.

Fisher (1993) analizează regresia relației dintre deficitul bugetar și creșterea economică și identifică o cauzalitate inversă între cele două variabile, în sensul că deficitul bugetar generează o reducere a acumulării de capital și a creșterii productivității, conducând la o reducere a ratei din creșterea produsului intern brut.

Al-Khedair (1996), însă, a concluzionat că deficitul bugetar generează un impact pozitiv și semnificativ asupra creșterii economice. În 2005, Adama și Bevan analizând relația dintre cele două variabile dintr-un grup de 45 de țări au identificat existența unei relații cauzale inverse între deficitul bugetar și creșterea economică și existența unui deficit bugetar de 1,5% din PIB. relația se estompează.

Agarwal (2004) a investigat deficitul bugetar pentru anumite variabile economice pentru India (Chihi și Normandin, 2013) și a investigat deficitul bugetar pentru unele țări în curs de dezvoltare, în timp ce (Akcey et al. et al., 2014), a prezentat un model de abordare teoretică pentru a analiza efectul ajutorului extern, al datoriei externe și al guvernării. Toți au concluzionat în documentele lor că ajutorul extern și datoria externă nu afectează rata de creștere a consumului, ci că au influențat impactul asupra consumului.

Bilanțul bugetar al guvernului iordanian este compus din trei elemente, primul fiind activele care cuprind stocul de administrații publice, care includea activele nefinanciare (capitalul social și stocul de active financiare), al doilea este pasivul care este reprezentată ca stocul de datorii financiare, iar a treia este valoarea netă, care poate fi obținută prin minusurile activelor totale din totalul datoriilor.

Criteriile de la Maastricht indică faptul că stabilitatea economico-socială și ratele de creștere se compensează la: 1, valută (note și monede), 2, împrumuturi strâns legate de stocul de pasive și 3 acțiuni care nu includ instrumente derivate, dar cele mai importante lucru pentru orice guvern, adică datoriile guvernamentale sub control?. Alte conturi de plătit, în cazul în care soldul fiscal (net din creditare sau împrumut), care ar trebui să fie în stare de echilibru ca egalizare între tranzacția cu active financiare și tranzacția pasivelor, prin urmare putem considera acest calcul drept un indicator al impactului financiar al guvernului activitate privind actele economice ale unei țări.

Termenul "deficit" se referă la partea cheltuielilor efective ale guvernului, care a fost cheltuită de la începutul guvernului, reprezentând anul fiscal, deficitul cuprinzând doar plățile efective făcute și nu reflectă cerințele viitoare sau nevoile viitoare ale viața socială și locuitorul trebuie astfel guvernul obligat să plătească mai mult.

Deficitul și datoriile bugetului public sunt concepte folosite pentru a analiza politicile fiscale ale guvernului în ordinea stabilității și a pactelor de creștere. O întrebare relevantă care a fost întotdeauna ridicată este că "în ce măsură ar putea ajustarea politicii fiscale să contribuie la rezolvarea dezechilibrelor externe"? Judecând după o situație în care relația dintre politica fiscală și contul curent a atras interes printre factorii de decizie politică și guvernatorii băncilor centrale, eforturile științifice ale lui Ahmad (2014) au arătat că datoria externă are un impact negativ asupra creșterii, dar că acest efect advers, în prezența unor politici macroeconomice solide.

Aceasta înseamnă că studiul acestui fenomen economic ar trebui să se refere la mai multe studii anterioare legate de constatarea acestei lucrări și care variază între diferite țări; unele rezultate variază și datorită tipurilor de tehnici econometrice de alte rezultate și datorită perioadei de studiu a datelor. (Bahman și Oskooee, 1989), de asemenea (Zaman Zadah și Mehrara, 2011), arată că unele țări au o relație directă pozitivă – ca urmare a politicilor lor economice – între deficitul bugetar și deficitul de cont curent.

Ei au examinat relația dintre deficitul bugetar și deficitul actual de petrol pentru economia iraniană în perioada 1959-2007, depind de integrarea Johnsen-Jouslious Co și modelul de corecție a erorilor vectoriale (VECM), au descoperit că prin testul de cauzalitate Granger, relația dintre seria s-a atribuit o relație bilaterală între cele două variabile.

(Hakro, 2009), în lucrarea sa propune seria de date multivariate privind datele din Pakistan și, folosind modelul VAR, el a demonstrat că legătura de cauzalitate a deficitului curge de la deficitul bugetar la prețuri, la rata dobânzii, la fluxurile de capital, cursului de schimb și deficitului comercial.

Și în constatările lor a arătat că punctul de vedere al efectelor ajutorului asupra ratei de creștere nu poate fi decît negativ sau pozitiv decît printr-o bună politică monetară și mediul său.

Unele modele economice recente au fost configurate pentru a verifica situația financiară, în timp ce altele au fost încurajate să dezvolte noi tehnici pentru realizarea planurilor guvernamentale, numeroși autori precum Biertler-Kiyotaki și Querallo (2012), au presupus în lucrare că politicile guvernamentale au fost formate conform la situațiile de pe piață și nu sunt similare cu propriile tipuri de fracțiuni financiare, prin urmare, aceste politici nu au un impact direct asupra fragilității financiare care a condus la situația primejdioasă.

Într-un studiu recent, a sugerat că securitatea socială și datoriile guvernului pot fi asigurate prin mecanisme politice similare, în acest sens sistemele de securitate socială ar creea drepturi care să poată fi la fel de sigure datorii guvernamentale.

Alte studii, arată că unele state din S.U.A. cu limite ale datoriilor constituționale au folosit autoritățile publice pentru a eluda restricțiile de împrumut guvernamentale. Rubin și colab. (2004) au explicat că deficitul substanțial poate avea un efect negativ asupra așteptărilor și a încrederii care ar putea genera un ciclu negativ de auto-consolidare, piețelor financiare și economiei reale.

Toți aceștia au aderat la propunerile keynesiene în care o creștere a deficitului bugetar determină o agravare a poziției de cont curent. Cu toate acestea, dintr-o economie mică, deschisă și în curs de dezvoltare, care depinde în mare măsură de intrările de capital străin (de exemplu, investițiile străine directe și portofoliul de investiții străine), este evident că pentru a-și finanța evoluțiile economice, să fie afectate de intrări mari de capital sau de o mică parte a acestora, dar deoarece finanțarea depinde de datorii pentru a-și finanța nevoile și datoriile se acumulează de la un an la altul, țara poate ajunge în cele din urmă într-un deficit bugetar.

Mansouri (1998) a declarat că există o relație de ambele direcții, pe termen scurt și lung, între politica fiscală și deficitul extern. Bartolini și Lahiri (2006), au sugerat că deficitul fiscal, spunând că modelul keynesian însoțit de deficitul bugetar.

De asemenea, mulți cercetători, precum Megarbane (2002), au studiat dezechilibrele de cont curent pentru a releva posibila legătură între deficitul bugetar și deficitul de cont curent.

Recent, au fost efectuate studii intensive privind problemele deficitelor de cont curent și ale deficitelor bugetare, care au apărut în țările dezvoltate în anii 1980, când mișcările de globalizare au început să crească viteza în economia mondială și s-au răspândit treptat în țările emergente. Este posibilă gruparea studiilor efectuate în jurul a două abordări. Prima dintre acestea este abordarea tradițională (Keynesiană), care afirmă că există o relație pozitivă între deficitul bugetar și deficitul de cont curent al unei țări și că direcția acestei relații este de la deficitul bugetar la cel curent deficit.

Conform acestei abordări, într-o economie în care se adoptă un curs de schimb flexibil, va exista o scădere a economiilor agregate ale țării în cazul în care taxele colectate sunt mai mici decât cheltuielile publice. O astfel de situație va determina mai întâi creșterea ratelor dobânzilor naționale ale țării și apoi depășirea ratei medii globale a dobânzii. Creșterea ratei dobânzii la nivel național va conduce la un flux de valori mari de capital străin în țară și va determina o creștere a valorii monedei naționale. Din acest motiv, exporturile vor deveni mai scumpe, iar importurile vor deveni mai ieftine. Ca rezultat, exporturile nete vor scădea, iar țara va avea un deficit de cont curent (Froyen, 1999). Economiștii care dețin viziunea tradițională explică această relație ca fiind "ipoteza deficitului gemeni".

A doua abordare este ipoteza de echivalență Ricardiană (REH), care susține că nu există o interacțiune între deficitul de cont curent și deficitul bugetar al unei țări. REH afirmă că, în timp ce cheltuielile publice sunt constante, finanțarea deficitelor bugetare care ar putea rezulta din scăderea impozitelor prin împrumut nu va avea niciun efect asupra cheltuielilor din sectorul privat. În acest caz, numai perioada de colectare a impozitelor a fost transferată din perioada curentă către perioadele viitoare.

Întrucât persoanele știu că o scădere a veniturilor fiscale ale statului va fi compensată de împrumuturi viitoare sau de majorări de impozite, ei știu că pasivele curente vor fi rambursate prin viitoare creșteri de impozite (chiar dacă statul preferă împrumuturile). Prin urmare, deficitele bugetare care apar datorită împrumuturilor publice sau reducerilor fiscale nu vor avea un efect din ce în ce mai mare asupra comportamentului consumului privat (presupunând că cheltuielile publice nu se schimbă).

Considerând că economiile interne totale sunt compuse din suma economiilor din sectorul privat și din sectorul public, scăderea impozitelor de către stat va scădea și economiile din sectorul public, dar va spori economiile din sectorul privat. În paralel cu scăderea economiilor din sectorul public, sporirea economiilor persoanelor fizice va egala deficitul bugetar finanțat de stat.

Ca urmare a creșterii economiilor private, nu va fi nevoie de o intrare de capital străin în țară, iar deficitul de conturi curente nu va avea loc. Din acest motiv, REH, care a fost pentru prima dată declarată de D. Ricardo și dezvoltată de R. Barro, afirmă că nu există o relație între deficitul bugetar și deficitul de cont curent al unei țări.

Știind dacă ipoteza deficitului de gemeni sau triple este valabilă pentru o țară este extrem de importantă pentru selectarea politicilor. Dacă factorii de decizie politici știu ce ipoteză este valabilă pentru economia unei țări, ei pot lua decizii mai bune în ceea ce privește gestionarea deficitului bugetar și a deficitului de cont curent.

Rezultatele studiilor care testează care dintre ipotezele menționate mai sus sunt valide sunt deci importante în luarea deciziilor. Din aceste motive, este important să știm dacă ipoteza deficitului triplet (TDH) este validă și, dacă da, cum și în ce măsură se întâmplă în țările G7, în special în SUA, unde deficitele au atins un nivel semnificativ.

O parte semnificativă a tranzacțiilor comerciale și financiare din întreaga lume sunt efectuate de țările G7. Prin urmare, a devenit inevitabil ca evoluțiile care apar în aceste țări să se răspândească în țările în curs de dezvoltare într-o lume în proces de globalizare. Politicile economice puse în aplicare de țările dezvoltate precum SUA și UE sunt, de asemenea, urmate de țările în curs de dezvoltare, iar politicile care urmează să fie adoptate sunt determinate în conformitate cu politicile țărilor dezvoltate.

Criza economică globală care a început în 2008 și s-a răspândit în întreaga lume poate fi dată ca exemplu pentru aceste evoluții. La începutul crizei economice, economia americană a fost prima care a simțit impactul negativ al crizei. Ulterior, criza s-a răspândit în grupuri de țări dezvoltate precum UE.

În cele din urmă, țările care au avut relații economice intense cu țările dezvoltate au fost afectate negativ de criza economică. Statele Unite au aplicat relaxarea cantitativă pentru a scoate economia din recesiune. Ulterior, SUA au folosit politica fiscală expansivă. În timpul crizei economice mondiale, autoritățile politice din țările în curs de dezvoltare și-au stabilit și politicile bazate pe politicile puse în aplicare de SUA și UE.

Șocurile care au avut loc în țările dezvoltate și politicile puse în aplicare de țările dezvoltate sunt de o mare importanță pentru țările în curs de dezvoltare. Prin urmare, în studiul de față se consideră că analiza țărilor G7 va forma politicile care vor fi implementate atât de țările dezvoltate, cât și de cele în curs de dezvoltare.

Odată cu liberalizarea mișcărilor de capital la nivel mondial, cerința ca investițiile interne să fie limitată la valoarea economiilor interne a dispărut. Atunci când investițiile interne sunt mai mari decât economiile interne, finanțarea deficitului investițional al investițiilor din străinătate face ca balanța economiilor și investițiilor să joace un rol, împreună cu deficitul bugetar, în apariția unui deficit de conturi curente. Acest lucru înseamnă că soldul bugetar, soldul investițiilor și al balanței de plăți curente ale unei țări sunt deficitare. Un astfel de scenariu este cunoscut ca ipoteza deficitului triplet din literatură.

Ecuațiile de venituri naționale au reprezentat istoric baza teoretică a relației dintre deficitul bugetar și deficitul de cont curent. Baza teoretică a relației dintre deficitul de economii, deficitul bugetar și deficitul de cont curent se poate obține cu ajutorul ecuației de cheltuieli keynesiene.

Pe de altă parte, unele studii au corelat cauza principală a deficitelor bugetare cu deficitul de economii și apoi au constatat deteriorarea soldului contului curent prin extinderea acestui deficit de economii. În acest sens, aceste studii au subliniat faptul că abordarea tradițională și abordarea REH nu pot fi acceptate în mod direct și că relația dintre deficitul bugetar și deficitul de cont curent este complicată.

Anume, aceste studii au constatat că ipoteza deficitului gemene este îndoielnică și în principal a ajuns la concluzii care susțin ipoteza deficitului triplă. Cu toate acestea, studiile care încearcă să demonstreze ipoteza deficitului triplet sunt în principal teoretice. Există, de asemenea, studii empirice privind ipoteza deficitului triplet.

Rolul intervenționist al statului a fost influențat de procesul de dezvoltare al societății, care a dus la apariția unor noi sarcini și factori economici, sociali și politici. Măsurile luate în acest sens au condus la trecerea anumitor categorii de activități sub controlul statului, inclusiv a activităților economice considerate a avea un interes public.

Mishkin (1991) a definit criza drept o perturbare a piețelor financiare, în care problemele de selecție adversă și de hazard moral devin mult mai grave, astfel încât piețele financiare nu pot să canalizeze eficient fondurile pentru cei care au cele mai productive oportunități de investiții.

În studiul său științific, Margit Molnar (2012) a concluzionat că, dacă ajustarea fiscală se bazează mai mult pe creștere decât pe datoria de impozitare a cheltuielilor, stabilizarea este mai probabilă și această stabilizare este sustenabilă.

Clinton și colab. (2011) a concluzionat că, dacă un pachet fiscal este foarte bine conceput, atunci durerea apare numai dacă pachetul suferă de o lipsă inițială de credibilitate și durata durerii corespunde strâns perioadei în care credibilitatea trebuie să fie stabilită. Dacă se elaborează un pachet fiscal, câștigul pe termen lung ar putea fi mult mai mic sau chiar inexistent, deoarece distorsiunile și / sau productivitatea mai mari compensează câștigurile din ratele reale mai scăzute ale dobânzilor.

Huidumac Petrescu și Pop (2015) au remarcat că sectorul bancar joacă un rol important în economie prin susținerea economiilor, acumularea de capital și orientarea resurselor către proiecte investiționale profitabile. Dezvoltarea economică este strâns legată de dezvoltarea sectorului bancar într-o economie. Extinderea și dezvoltarea activităților economice necesită finanțare suplimentară, care, cel mai adesea, și mai ales în România, provine din sectorul bancar.

Anghelache, Manole și Anghel (2015) au analizat PIB-ul României prin utilizarea mai multor modele de regresie și au concluzionat că PIB-ul este influențat în mod semnificativ de modificările consumului final și ale investițiilor brute.

Piețele emergente trebuie să continue să-și adapteze politicile pentru a profita de această "globalizare reală existentă". Acest lucru înseamnă că economiile lor vor deveni mai atractive pentru investițiile străine, prin eficientizarea birocrației și prin împărțirea abilităților de muncă. Înseamnă a continua să existe politici bune, stabile în ceea ce privește politicile monetare, fiscale și de gestionare a datoriei în vremuri bune, astfel încât să aibă spațiu pentru a implementa aceste politici în perioade nefavorabile.

Tipuri de deficit bugetar

Deficitul bugetar există atunci când, într-o anumită perioadă de timp, cheltuielile publice devin mai mari decât venitul public. Deficitul bugetar există atunci când venitul este mai mic decât cheltuielile. Pentru a extinde descrierea deficitului bugetar, Rakauskiene (2006) afirmă că există două tipuri de deficite bugetare: active și pasive. Deficitul bugetar activ poate fi recunoscut atunci când cheltuielile publice depășesc venitul public, în timp ce deficitul bugetar pasiv poate fi văzut atunci când taxele nu sunt colectate din cauza scăderii creșterii economice, a datoriei publice nesatisfăcute, a impozitelor. Concepția privind deficitul bugetar mai detaliat este elaborată de Sineviciene ir Vasiliauskaite (2010): politica fiscală poate fi contracarată în țările în curs de dezvoltare; acest fapt se explică prin politica fiscală nediscretă (stabilizator economic autonom).

Această teorie explică faptul că, având o creștere a venitului public, sumele impozitelor colectate cresc împreună și cheltuielile publice scad – bugetul public este excedent. Pe de altă parte, atunci când economia este în scădere, bugetul public nu colectează venituri suficiente pentru a acoperi cheltuielile (bunăstarea socială) în acest caz bugetul este deficit.

În plus, valoarea deficitului bugetar depinde de metoda sa de calcul. Metodele posibile de calcul prezentate mai jos:

Balanța fiscală convențională (cunoscută și ca poziție absolută). Acest sold este calculat după cum urmează: venituri guvernamentale consolidate și transferuri nerambursabile minus costuri și împrumuturi nete.

Soldul curent este calculat din venitul curent minus cheltuielile curente.

Soldul lichidității. Se calculează după cum urmează: din soldul convențional scăzut de împrumuturi externe și credite nebancare interne. Conform acestui echilibru, impactul deficitului bugetar se manifestă asupra politicii monetare interne. Soldul primar se calculează prin scăderea soldului convențional al dobânzii la datoria publică plătită. Soldul operațional. Pentru a calcula soldul, soldul actual este dedus de serviciile datoriei brute, ceea ce reprezintă o compensație pentru creditori pentru inflație.

Balanța bugetară structurală sau neutră. Variația structurală nu este evaluată ca echilibru fiscal convențional. Calculul soldului structural constă în evaluarea echilibrului bazată pe creșterea potențială a GDB. Schema de deficit public este explicată prin modelul de politică fiscală de bază, economistul JM Keynes. Potrivit teoriei sale, atunci când economia este în recesiune, ceea ce înseamnă că țările au o rată ridicată a șomajului, nevoia de a spori cererea generală este reală.

Bibliografie

Abedian, I. & Biggs, M. 1998: Economic Globalisation and Fiscal Policy.

Oxford University Press, Cape Town.;

Akcey .o.c,C,E.&Ozmucur.S,.(2001).” Budget deficit ,Inflation and debt sustainability ,evidence from TURKEY 1970 – 2000”,BOGAZICI UNVERSITY , WORKING PAPER ,UN PUBLISHED ,ISS/EC .12;

Bohn H, (2007) , “Are stationary and co integration restrictions really necessary for the temporal budget constraint? “. Journal of Monetary Economics, 54: 1837-47;

Blejer,M.I., Cheasty, A., Editors, 1993. How to Measure the Fiscal Deficit: Analytical and Methodological Issues, IMF – Washington DC;

Chihi,F,.Normandi ,M (2013 ), “ External debt and budget deficit in some developing countries “ , journal of international money demand finance ,vol 32, pp. 77-98;

Eisner, R. 1989. Budget Deficits: Rhetoric and Reality. Journal of Economic Perspectives 3: 73-93.

Easterly, W., Schmidt-Hebbel, K., 1994. Fiscal adjustment and macroeconomic performance: a synthesis. In: Easterly, W., Rodriguez, C.A., Schmidt-Hebbel, K. (Eds.), Public Sector Deficits and Macroeconomic Performance. Oxford University Press, New York;

Filip, Gh, “Impactul împrumutului de stat asupra funcționării mecanismului financiar- monetar”, in Mecanisme financiar-monetare în procesul tranziției la economia de piață, Editura Sedcom Libris, Iași, 1999;

Filip, Gh., Finanțe publice, Editura Junimea, Iași, 2002;

Fischer, S., Dornbusch, R. , Macroeconomia, Editura Sedona, Timișoara, 1997;

Hakro,Ahmad (2009) “ twin deficit causality link evidence Pakistan “, international research journal of finance and economics, issue 24, pp. 54-70;

Heller, P.S., Haas, R.D. & Mansur, A.S. 1986. A Review of the Fiscal Impulse Measure. IMF Occasional Papers (May): 1-43;

Hoanță, N., Economie și finanțe publice, Editura Polirom, Iași, 2000;

Roubini, Nouriel (1988), "Current Account and Budget Deficits in an Intertemporal Model of Consumption and Taxation Smoothing: A solution to the ‟Feldstein-Horioka Puzzle‟?", NBER working paper 2773.