CA ɻPITOLUL 1. N OȚIUNI G ENE ɻRALE DES ɻPRE PLAN ɻUL [624628]

1
CA ɻPITOLUL 1. N OȚIUNI G ENE ɻRALE DES ɻPRE PLAN ɻUL
DE AFAC ɻERI

1.1. PL AN ɻUL D E AFAC ɻERI – DEFINIȚ ɻIE, FUNCȚ ɻII ȘI R ɻOL
Plan ɻul de aface ɻri este un instrum ɻent al prezentu ɻlui, elaborat prin ap ɻroximații
succe ɻsive, utilizând experiența și realiză ɻrile din tr ecut ale fir ɻmei pentru a pro ɻiecta in m od
re ɻalist c alea spre ɻviitor. El are dre ɻpt sc op cel mai avantajɻos și r eali ɻzabil com ɻpromis într e
ceea ce do ɻrește și ceea ce poa ɻte sa facă fir ɻma respectiv ɻă. (West, 2000)
Orice pl ɻan de afaceri pr ɻesupun e o anumită succ esi ɻune de opera ɻțiuni. P entru
întoc ɻmirea lui e nec ɻesară parcurg erea urmă ɻtoarelor trei ɻetape (Be ɻssis, 1997) :
a) Culeger ɻea informațiilor nec ɻesare (prețuri, c onc ɻurenți, furniz ɻori, d atɻe tehnice,
jur ɻidice etc.);
b) P ɻlanificarea efectivă a act ɻivității r esp ɻective – alegerea strate ɻgiei potrivit e și g ɻăsirea
căilor de atin ɻgere a obiectivelor ɻstabilite;
c) Red ɻactarea pla ɻnului ( etapa de alɻegere a form ɻei optime de pre ɻzentare către
desti ɻnatar a rez ɻultatului etapei ante ɻrioare).
Fu ɻncțiil e și rolul pl ɻanului d e afa ɻceri. Concep ɻtul un ei afaceri re ɻprezintă o idee
in ɻtangibilă. D ar când af ɻacerea se conc ɻretizează într -un p ɻlan de afaceri scr ɻis, id eile,
conce ɻptele, previziunil e și cercetăr ɻile devin tan ɻgibile, pot fi văzut ɻe și examina ɻte.
Plan ɻul de afaceri apr ɻopie ideea de afac ɻeri de re ɻalitate – fapt ce ɻ reprez ɻintă un
ava ɻntaj psih ologic foa ɻrte mare.
Pla ɻnul d e afaceri a ɻre patru funcții (J o ɻseph, Ric ha ɻrd & Sch ɻmoke, 1989) :
– de cri ɻstalizare și dezvoltare a i ɻdeilor privit ɻoare la cum ar trebui c o ɻndusă afa ɻcerea;
– d ɻe realizare a unei eva ɻluări r etrospective a pe ɻrformanțelor rea ɻle ale unei aface ɻri
de-a lungul t ɻimpului;
– de e ɻva ɻluare a unei noi ide ɻi de afa ɻceri;
– de a ob ɻține finanț ɻare.
Fun ɻcția de cristalizare și de ɻzvoltare a ideilor pri ɻvitoare la cum ar treb ɻui condusă
ɻafacerea presupun e ca plan ɻul de afaceri să d efin ɻească cl ar scopuri ɻle și obiective ɻle afacerii,
să st ab ɻilească m eto ɻdele de atingere (îndepli ɻnire) a a ɻcestora, să id enti ɻfice ri ɻscuril e
iɻmplic ate. Astfel aloc ɻarea res ɻurselor se va face ɻdupă crit erii de maxim ɻizare a ef ɻicienței,
stra ɻtegiile sunt ciz elatɻe, afacerea este exam ɻinată din t oate pu ɻnctele de vedere (mark ɻeting,
produ ɻcție, sup ort fin anc ɻiar, etc.).

2
Fu ɻncția de realizare a une ɻi evaluări r etros ɻpective a performa ɻnțelor reale ale unei
afa ɻceri de-a lungul timp ɻului pr esupun e id ɻentific area cauzelɻor, dir ecției și amp ɻlitudinii
a ɻbaterilor de la plan, precu ɻm și m odalită ɻților de acț ɻiune ale compa ɻniei în viit or. M ɻanagerii
și într eprin ɻzătorii vor acu ɻmula experiență fiind c a ɻpabili să supr ave ɻgheze performa ɻnțele
compa ɻniei și să int ervină atu ɻnci când r ealizarea o ɻbiect ɻivelor este ameninț ɻată.
Fun ɻcția de evaluare a une ɻi noi idei de afa ɻceri derivă din c apac ɻitatea planului d e
afaceri de a anali ɻza, evalua, com ɻpara și clasifica proie ɻctele de investiții. T otɻodată, acest
instr ɻument de lucru c onferă înc ɻredere în forțele p ɻroprii, p oate com ɻpensa lipsa capit ɻalului și
expe ɻrința în cazul în c are exi ɻstă alte avantaje (i ɻdeea afacerii, opo ɻrtunități d e piață
consider ɻabile etc.).
Funcți a de gener ɻator de fina ɻnțe – cei mai mulți cr ed ɻitori și inv estit ɻori vor finanța
firma nu ɻmai după c e-i vor st ɻudia planul d e ɻafaceri, vor vedea abili ɻta ɻtea planului d e a
ge ɻnera încasările ne ɻcesare operațiunil or zil ɻnice, plății d atɻoriilor și g enerării pr o ɻfitului.
Finanța ɻtorii vor dori ɻ să ști e de câți b ani ɻeste nevoie, când este n ɻevoie, cum v or fi alɻocați,
dac ɻă și când v or fi rec ɻompensați pentru alocarea ɻ de fonduri.
Rolul pl a ɻnului d e afaceri e ɻste acela de a preze ɻnta afacerea în fața de ɻstinatarului,
stilul d e prezent ɻare a planului tr eb ɻuie urmărit cu atɻenție. O scriere con ɻfuză sug erează o
gândir e ɻ confuză. R ezulta ɻtele bune ale unei planifi ɻcări v aloroase pot fi compro ɻmise printr -o
prezentare necor ɻespunzăt oare. Lim ɻbajul folosit tr ebuie sa fie c ɻlar, dir ect, ev ɻitând stilul
pasiv și detali ɻile excesive. Un p ɻlan bin e fundam ɻentat trebuie să fie capabi ɻl să îi d etermin e
pe investi ɻtori să îl fin an ɻțeze iar solicitan ɻtul să d ove ɻdească c apacitate ɻa de a conduc e
afacerea. Fi ɻnanțatorii trebuie să se a ɻsigur e că s-a făcut o a ɻnaliză c ompetentă a punc ɻtelor
slabe și punc ɻtelor tari ale af ɻacerii, a risc ɻurilor și oportun ɻităților asociate. De ase ɻɻmenea, ei
vor trebui c onvi ɻnși că mult e riscuri ɻ legate de afacerea res ɻpectivă au fost ident ɻificate și că
s-au găsit m eto ɻde de dimin ɻuare a lor la niveluri acce ɻptabile.
Nu tr eb ɻuie uitat fa ɻptul că un pl an de afa ɻceri nu g aranteaz ɻă 100% succ esul afac ɻerii,
el nefiind o schi ɻță pr ecisă a evolɻuției companiei. De ɻobicei realitatea va fi alt ɻa decât
așt ɻeptăril e. Dacă luc ɻrurile merg rău str ate ɻgiile adoptate trebuie ɻsă s e modifice,
adapt ɻându -se la schimb ar ɻea condițiil o ɻr.

1.2. ACTIV ɻITATEA DE PLANIF ɻICARE
Un pl a ɻn de afaceri înd epli ɻnește un set de condi ɻții, într -o formă cl a ɻră, concisă și
convingăt ɻoare. Este necesar ca planu ɻl de afaceri să fi e elɻaborat într -o form ɻă cât m ai ușor de
înțeles pe baz ɻa unor obiective re ɻaliste, permițând o urmăr ɻire cât m ai fac ɻilă. P entru c a

3
planul d ɻe afaceri să înd epl ɻinească aceste atri ɻbute este foarte im ɻportantă înt ɻocmirea și
reda ɻctarea planului, în ɻ acest sens putând fi n ɻominalizate patru etɻape princip ale:
A. Strâng e ɻrea datelor cor ɻespunzăt oare. :
– num ɻele exact al fir ɻmei, adresa, data și f ɻelul înr egistrării, d omeni ɻile în care ɻfirma este
p ɻregătită să facă a ɻfaceri;
– struc ɻtura legală;
– sta ɻtistici d e piață, dim ɻensiun ea pieței, tendi ɻnțele de creștere, fa ɻctori care ar afecta
dez ɻvoltarea viitoare;
– c ɻoncurența;
– da ɻte cu privir e la costul m ɻaterialɻelor și al forței de ɻmuncă;
– numele event ɻualilor clienți de pe ɻrspectivă;
– princip ɻalii furniz ori și c ɻondițiil e de vânz a ɻre ale acest ɻora.
B.Elabo ɻrarea proiectului d e ɻplan. Elabo ɻrarea planului d e af ɻaceri este organ ɻizată
în secțiuni bin e definit ɻe. În general, u ɻn plan de afaceri are ca obi ɻective princi ɻpale:
1. determi ɻnarea poziției firm ɻei pe piață și în r a ɻport cu firm ele concu ɻrente;
2. stabil ɻirea unor obiecti ɻve realiste impunâ ɻndu-se o analiză ɻ bine contu ɻrată a
capacită ɻților de produ ɻcție și de ext ɻindere pe viitor ale fir ɻmei;
3. identific ɻarea riscuril or și a dificu ɻltăților posibile în iniți er ɻea afacerii;
4. dimension ɻarea și alocarea res ɻurselor financiare, ma ɻteriale și um ane în c ɻondiții d e
efici ɻență și eficacitatɻe;
5. convi ɻngerea partene ɻrilor/inv est ɻitorilor p otențiali cu priv ɻire la abilitatea
întreprinz ɻătorului d e a diagnosti ɻca corect m ediul econo ɻmic extern al firm e ɻi, de a
stabili obi ɻective definite co ɻrect în timp și sp ațɻiu, d e a asigu ɻra recuper ɻarea
prof ɻitabilă a plasamente ɻlor efectuate.
În ɻproiectarea planului d e a ɻfaceri se cuprind ɻe sumarul acestuia ca ɻre este alcă ɻtuit d e
regulă din c a ɻpitole precum: sint eza ɻ planului; f ɻirma; d ɻescrierea și analiz ɻa produselor și
servi ɻciilor; vânz area infor ɻmații fin anciare; a ɻnexe.
C. D etermi ɻnarea tipului ɻde plan dorit sau nec ɻesar.
În reali ɻzarea planului d e afa ɻceri nu există și nici n ɻu vor exista nicioda ɻtă reguli
fixe. Mări ɻmea acestuia va depin ɻde în mare măsură d e c ɻeea ce dorim să r epr ɻezinte și să s e
reali ɻzeze prin int ermediul ace ɻstuia, dar și cât d e ele ɻvate sau complic ate sunt opera ɻțiunil e pe
care le reali ɻzează firm a. În general, în pr ɻactica economică, s e pot evi ɻdenția 3 tip ɻuri d e plan
de afaceri: p ɻlan sum ar, dezv ɻoltat și oper ɻațional.

4
D. St ab ɻilirea responsabi ɻlitățil or.
P ɻlanul d e afaceri p ɻoate fi elaborat în di ɻverse feluri, d e regu ɻlă fiecare mana ɻger
responsabil al unui c o ɻmpartiment (m arketing, vâ ɻnzări, pr oducți e etc.) elabore ɻază partea
ca ɻre îi revine.
Altă p osibil ɻitate ar put ea fi a ɻceea de elaborare a pl ɻanului în într egi ɻme de către
Directorul exec ɻutiv al firm ei, iar după ace ɻea managerul g eneral reali ɻzează revizuir ea
planului și emite o ɻbservații pe baza aces ɻtuia.
Un aspe ɻct imp ortant îl constitui e ɻ elaborarea planului d e către pers ɻonalul firm ei și
mai puțin d ɻin exterior, datorită gr adul ɻui de neimplic are în realɻizarea obiectivelor pro ɻpuse.
Neplanifi ɻcarea poate atrage nedetect ɻarea riscuril or la care su ɻnt expus e în m od s ɻpecial
firmele mi ɻci căci, în c azul lor, un pr ɻoces continuu d e plan ɻificare este mult m ai imp ɻortant
pentru sup ɻraviețuire. (Hisr ɻich & P ete ɻrs, 1992)

1.3. C ONȚIN ɻUTUL PL ANUL ɻUI D E AFACERI
P ɻlanul d e ɻafaceri includ e, de obi ɻcei, următ oarele elem ɻente:
1. Sint eza ɻplanului – scopul și ob ɻiectivele afacerii trebui ɻe să reflecte:
– În ce dome ɻniu d e activit ate se încadr ɻează afacerea și care e ɻste intenția sa;
– Ce se vre ɻa realizat în următ o ɻarea perioadă – obiecti ɻvele pe termen scurt s a ɻu lung,
cali ɻtative sau cantitati ɻve;
– Pe c ɻe se bazează posibilit a ɻtea de a ajunge la finalɻitatea propusă;
– Esti ɻmarea fonduril or necesar ɻe pentru fin anțarea afac ɻerii respective.
2. Descri ɻerea societății – datelɻe de identific are
În ace ɻst punct sunt pr eze ɻntate următ oarele elem ɻente:
a) for ɻma de proprietate a soci ɻetății (p e acțiuni, cu răspu ɻndere limit ată, în num ɻe colectiv
etc.);
b) stad ɻiul de evoluție la care a ajuns c ompa ɻnia;
c) tip ɻul de activit ate desfăș ɻurat (de producți e, de come ɻrț sau prestări s erv ɻicii)
d) produ ɻsele sau serviciil e pe ca ɻre firma le-a dezvolɻtat sau vândut p e pia ɻță și succ esul
acest ɻora;
e) eleme ɻnte privind tr ecu ɻtul firm ei: data înființ ɻării, sc ɻopul înt e ɻmeierii, c are au fost
realiz ɻările ei majore, care au fost deficien ɻțele ei (contribui e la credibil ɻitatea planului),
modifi ɻcări în t endinț e generale.

5
f) e ɻlemente privind situ ația actuală: activit a ɻte curentă, st adiul d e viață ec ɻonomică al
domeniului d e a ɻctivit ate al afacerii, id entific areɻa produselor/serviciil ɻor actuale,
numărul d e s ɻalariați ai firm ei, cota d ɻe piață deținută și r es ɻursele firmei, tendinț a
vânzăril o ɻr firm ei,
g) calɻificarea personalului.
h) detalii privind str ɻuctur a actuală a capitalɻului p ermanent (capita ɻl propriu, împr ɻumut uri);
i) scurtă d es ɻcriere a fondatorilor, accentuâ ɻnd experiența releva ɻntă și p oziția fiec ɻăruia în
cadrulɻ firmei – o descriere detali ɻată se va face în secțiun ea M ɻanagement și orga ɻnizarea
afa ɻcerii.
3. Descrierea prod ɻuselor și s ervici ɻilor se realizează prin d eta ɻlierea următ oa ɻrelor
aspecte:
A) Preze ɻntarea produselor/servic ɻiilor – oferă oportun ɻitatea descrierii avantajelor
aces ɻtora din p erspectiva clie ɻnțiilor. Într eprinzăt orii de su ɻcces știu s au cel pu ɻțin au o idee
despr ɻe ceea ce clientul aștea ɻptă d e la ei. Acest tip d e a ɻnticip are este vital pe ɻntru atragerea
și fi ɻdelizarea clientului, p entru asigur a ɻrea competitivității p e pi ɻață.
B) Te ɻhnologia actuală și p oziționa ɻrea produsului/s erv ɻiciului p e piață
Infor ɻmațiile cuprins e aici tr e ɻbuie să fie mai degrabă a ɻnalitice, compa ɻrative decât
descr ɻiptive. În pr ezentarea m ɻediului t ehnologic, ob ɻictivul princip al este de a anticip ɻa
întreb ɻările ce pot fi pus e în privinț ɻa suportului t ehno ɻlogic:
1) Firma d ɻispun e de resurse tehnolɻogice sufici ente ? ɻDacă nu, cum p ot fi obțin ɻute
acestea?
2) Careɻ sunt c aracteristicil e esenț ɻiale (asemănări și d eo ɻsebiri f ață de comp ɻetitori)?
3) Inovațiile tehnolo ɻgice propuse sunt suf ɻiciente pentru a reuși ɻpe piață ?
4) Cum s -au ɻabordat problem ɻele privit oare la proprietɻatea intelectu ɻală ?
5) S-au avut în v ede ɻre reglementăril e lega ɻle legate de te ɻhnologiaɻ/produsul /s erv ɻiciul
în ca ɻuză ?
6) C ɻum s e face contro ɻlul calității pr ɻoduselor/servi ɻciilor ?
C) D ezv ɻoltarea ulterioară. Această c o ɻmponentă a plan ɻului este important ɻă în
special în d ome ɻnii de activit ate dinam ɻică, în c are rapor ɻtarea unui p ɻrodus c e va fi lan ɻsat pe
piață pe ɻste un an la condițiil e ac ɻtuale nu e tocmaiɻ potrivită. Este n ɻecesară cu ɻnoașterea
tendi ɻnțelor și așteptăril or priv ɻitoare la produsele c ɻe vor apare la acea dată prin u ɻrmărir ea
u ɻnor aspecte precum: n ece ɻsitatea înlocuirii pr odus ɻelor, a posibilită ɻții apariției un or
tehnologii c ɻoncurente și activit atea ɻde cercetare-dezvoltare în ɻ curs.

6
D) Pl a ɻnul d e produ ɻcție
Dac ɻă afacerea este în domen ɻiul pr oducți ei, atun ɻci pl anul d e pro ɻducți e trebuie să
ind ɻice aspecte esențialɻe ale procesului, eventualii ɻ subcontractori, costu ɻri, contracte ce au
fost în ɻcheiate, spațiu și ech ɻipamente necesare etc.
E) Asigu ɻrarea calit ɻății
Indif er ɻent de tipul afac ɻerii pentru c are se realize ɻază pl anul, este nece ɻsar să s e
stabilească s atisf ɻacția clienților ca dezi ɻderat prioritar. “S atisf ɻacția clienților vă ɻ va face să
stați dr ɻepți în f ața competɻitorilor și a clien ɻților potențiali. C ele ɻ patru r eguli n e ɻcesare
atinge ɻrii acestui obiect ɻiv su ɻnt (Joseph, Ri ɻchard & Schm ɻoke, 1989) :
– să-i fu ɻrnizați un pr odus/s e ɻrviciu c e întrun ește stan ɻdardele de cali ɻtate ce ɻrute pe piața
resp ɻectivă;
– să tr ɻatați clientul în a ɻșa fel încât să -i ar ɻătați că-i apeciați a ɻfacerea/perso ɻana;
– să-i vi ɻndeți produsul/s erv ɻiciul l a un pr eț co ɻrect;
– s ɻă satisfaceți nemulțu ɻmiril e clientului atunc ɻi când apar probl ɻeme.”
4. Descrie ɻrea mediului in c ɻare evolɻuează afac ɻerea
M ɻediul în c are evolu ɻează afacerea îns ɻeamnă t otalitatɻea evenimentelor și f ac ɻtorilor
externi, din a ɻfara ariei de infl ɻuență a întrepri ɻnderii, c are afectează evolɻuția afacerii în
viit ɻor.Factorii ɻ de mediu c are influ e ɻnțează dir ect afacere ɻa planificată sunt d e ɻnatură p olitică,
econ ɻomică, juridică și ɻsocială.
5. Pl ɻanul d e m ɻarketing
Fi ɻecare plan de marketing pr esu ɻpune o cercetare de piațɻă și este definit printr -o
serie de elemen ɻte precum: d escrier ɻea pieței, id entific area segme ɻntului d e piață-țintă,
concurența și alte influ ɻențe și, nu în ult ɻimul rând, str ategia de mar ɻketing.
Descrie ɻrea pieței are menir ɻea de a familiar ɻiza întreprinzăt orul cu n a ɻtura și
p ɻotențialul pi eței pe care activ ɻează afacerea pr ɻezentată. P entru cul e ɻgerea unor astfel de
info ɻrmații se poate apela la ɻpublic ații ale Institut ɻului N ațional de Stati ɻstică, ale unor
asociații ale ɻ producăt orilor și c om ɻercianților, ale unor a ɻgenții sp ecializate etc.
Identif ɻicarea segmentu ɻlui d e piață – țintă este ech ɻivalent cu id entif ɻicarea de
grup ɻuri dif erite ce constit ɻuie o piață și d e a conc ɻepe produse pentru pi ețɻele vizate.
Abor ɻdarea pieței – țintă d e ɻmonstrează gr adul d e int ɻeres acordat de întrep ɻrinzăt or studiului
cl ɻienților efectivi/p otɻențiali.
Concur ɻența și alte in ɻfluențe. Identific ar ɻea în m od concr ɻet a concurenț ɻei reprezintă
o sarci ɻnă dific ilă ( ɻmai ales în c azul c ɻompetitorilor mici). ɻTotuși există o se ɻrie de surse de
obține ɻre a informațiilor: Re ɻgistrul C omerțului (p e ɻntru inf ormațiile fina ɻnciar – contabile pe

7
care fi ɻrmele sunt obligate să le facă public ɻe), public ați ɻile de speciali ɻtate (ce c ɻonțin articole
despre ɻtipul d e afacere anali ɻzat), c ontactar ɻea furniz orilo ɻr firm elor concur ɻente și a
pers ɻoanelor care pot deține infor ɻmații despre acestea ɻ sau contact ɻarea directă a firmelor
con ɻcurente (deși este di ɻficil, un eori se potɻ obține informații ɻ și pe aceas ɻtă cale) iar
întrepri ɻnzătorul este obligat să ɻ încerce toate aceste s ɻurse.
Strate ɻgia de marketing este ɻ compusă din următ ɻoarele elemente: str ate ɻgia de
vânz are și dist ɻribuți e, politica de p ɻreț, pr omovarea și ɻrelațiile pub ɻlice, analiza
amplasam ɻentului și amena ɻjările necesare și feed ɻback-ul din p artea clienții ɻlor. Dacă toate
aceste elem ɻente sunt analizate și abord ɻate rigur os atu ɻnci nu ar trebui să e ɻxiste erori de
abordare strategi ɻcă.
6. Ne ɻcesarul d e fin ɻanțare
Destin ɻația fonduril or – planul tr ɻebuie să cuprindă ɻun tabel care să a ɻrate cum v or fi
ut ɻilizați banii și cât din ut ɻilizăril e respecti ɻve provin din s ɻurse proprii. Dif e ɻrența reprezintă
necesarul de f ɻinanțare.
Mo ɻdul d e finan ɻțare – al doilea asp ɻect pe care-l urmă ɻrește finanțatɻorul, și c are
trebuie cu ɻmpănit și d e către solɻicitant. P entru fin an ɻțarea activelɻor im obilizate ɻ există
următ ɻoarele opțiu ɻni:
a) Partic ɻiparea la capitalul s ɻocial al firm ei – această ɻ metodă de finanțare ɻ nu atrage după
sine plata uno ɻr dobânzi s au ramburs ar ɻea fonduril or, dar pr ɻoduce diluarea c ɻontrolului
asupra fir ɻmei și pl ata uno ɻr divid ende în s ɻituația în care afac ɻerea generează su ɻficient
ɻprofit.
b) Emite ɻrea de oblig ɻațiuni – formă r ar întâln ɻită la firmele mici; r eprez ɻintă d e fapt un
împrum ɻut pe termen lung ɻ care va fi ramburs a ɻt la o dată fixă viit oa ɻre. Costul implic a ɻt e
reprezen ɻtat de dobând a anu ɻală (cup onul) c e trebu ɻie plătită indif ere ɻnt dacă afacerea
gen ɻerează sau nu pr o ɻfit.
c) Împ ɻrumuturi p e termen lung – ɻ formă d es întâlnit ɻă și c are implică în g ener ɻal o eșalonare
în timp a ɻ rambursării împrumutului ɻ alături d e plata u ɻnei dobânzi anu ɻale aferente
împr ɻumutului n eramburs a ɻt. Un eori, rata dobân ɻzii p oate varia pe dur ɻata rambursătii
împr ɻumutului.
d) Cr ɻedite pe termen sc ɻurt – activele imobili ɻzate mici și cu dur a ɻtă de viață red ɻusă p ot fi
finanța ɻte pe această c ale, cu t oate că imp ɻlică un c ost al fina ɻnțării m ai ridic ɻat decât în
cazul fin a ɻnțării prin cr edite p ɻe termen lung. Fin ɻanțarea activității prin int e ɻrmediul

8
aportu ɻlui la capital implică dil ɻuarea controlului asu ɻpra companiei, pe când obține ɻrea de
fonduri prin c ɻreditare cauzează o cr ɻeștere a gradului d e înda ɻtorare și eventual
incapaci ɻtatea de a apela la alte cr ɻedite.
Moment ɻul fin anțării – de reg ɻulă sum a necesară inv ɻestiției va fi aloc ɻată eșalonat, pe
baza un ɻui program se realizarea a p ɻroiectului d e investiții.
Beneficiul ɻ finanțatorului – se vor analiz ɻa cele două cazuri ɻde bază ale finanțării:
prin cr ed ɻit bancar și prin ɻ particip are la capi ɻtalul social.
1) Credit ɻul bancar – cred ɻitorii vor avea în ɻ vedere rata d ɻe îndatorare și gara ɻnția
oferită. În s ɻituația în care rata de îɻndatorare are valori ɻ mici (c api ɻtalul pr opriu este sufic ɻient
de acop ɻeritor pentru d atoriil ɻe firmei), cr ește sig ɻuranța credito ɻrului în privinț a ɻ recuperării
credit ɻului avansat. În c ɻaz contrar, scad șan ɻsele de obținere a creditul ɻui. În c eea ce pri ɻvește
rata do ɻbânzii, aceasta este dep ɻendentă d e gra ɻdul d e risc p erceput d e cre ɻditor pentru
ac ɻordarea creditul ɻui.
2) Par ɻticiparea la capitalul ɻ social. În a ɻce ɻst caz, pentru a putea atr ɻage finanțatori,
este nece ɻsar ca ei să v adă un p ɻlan de afaceri ɻcaptivant. Odată atra ɻși în afacere, ei vor avea
niște prete ɻnții pr ecum (M ancu ɻso, 1985) : pr ocen ɻtul pe care îl vor de ɻține, rolul pe ɻcare îl vor
avea în cont ɻrolul și c onduc e ɻrea afacerii, d ar și exi ɻstența certă d e a iɻeși din afac ɻere la un
anumit m o ɻment în viit or. De obi ɻcei aceste pre ɻtenții sunt d estul d e mari din p erspec ɻtiva
întreprin ɻzătorului.
7. M anagementu ɻl afacerii se axe ɻază în p ɻrimul rând p e des ɻcrierea ec ɻhipei
manage ɻriale unde sunt pr e ɻzentate acele per ɻsoane ce vor avea rol ɻdecizional în iniți e ɻrea și
derular ɻea afacerii. M embrii di ɻn conduc ere nu tre ɻbuie să fie numai inte ɻligenți și m oti ɻvați, ci
să aiɻbă încr edere în tot ceea ce îɻntreprind, să fi e inven ɻtivi, p ersev ɻerenți, d edi ɻcați total,
onești, ɻ integri, energ ɻici. (M oyer, Mc G ɻuinan & Kr ellow, 1992)
În al doile ɻa rând, m anageme ɻntul afacerii se baze ɻază p e organizare ɻa resurselor
umane în ɻ cadrul afacerii prin i ɻdentific area tipulu ɻi persoanelor necesare și an ɻaliza
interac ɻțiunii într e aceste perso ɻane precum și m odu ɻl de alocare a responsa ɻbilitățiil or. Tot
aici s e stabil ɻește estima ɻrea costului t otal cu ɻsalariile și schiț a unui ɻplan de recrutare
prelimin ar. Poli ɻɻtica de manageme ɻn ɻt al resurselor um a ɻne este cel de al treilea a ɻspect pe care
se ɻ bazează m anagement ɻul afacerii și c ons ɻtă în tr ei factori:
a) sincr oniz ɻare – presupun e o evoluț ɻie rațională a chelt ɻuielilor salariale în ɻraport cu
v ɻenituril e firmei deoarece la în ɻceput afacerea genere ɻază pr ea puțin e bene ɻficii și prin
urma ɻre trebuie să se palnific ɻe exact data și mod ɻul realizării angajă ɻrilor.

9
b) selɻecție – se referă la nec ɻesitatea implementării un or proc ɻeduri eficiente de recr ɻutare,
p ɻentru că încă d e la început ɻfirma să dispună d e perso ɻnal capabil.
c) recompe ɻnsarea salariaților – se refe ɻră la prezentarea succi ɻntă a beneficiil or
a ɻngajaților. Acest factor presu ɻpune abordarea unor probl ɻeme legate de st ɻructur a
salari ɻului în funcți e de com ɻpetiție, pac ɻhetele de beneficii, pl an ɻuri d e prim ɻe și
stimu ɻlente etc.
8. Pl anul fin ɻanciar
Cele ɻpatru obiective princip ale ale planulu ɻi financiar al fir ɻmei au în v edere:
a) reduce ɻrea ri ɻscului;
b) re ɻzolvarea situațiilor neprev ɻăzute;
c) re ɻducerea costului fin a ɻnțării, în sp ecial al fin a ɻnțării p entru r ezolvarea
elemen ɻtelor neprevă ɻzute;
d) obț ɻinerea de fonduri ext ɻerne.
Ca și restul pl a ɻnului d e afaceri, pl anul fin a ɻnciar tratează, în d eta ɻliu, pr oblemele pe
termen aprop ɻiat, și m ai general, probl ɻemele pe termen lung. Orice ɻ întreprind ere are ɻnevoie
de finan ɻțare pentru:
– c ɻercetare și creare de ɻ noi produse;
– capit ɻal circul ant (m aterii pri ɻme, fonduri p entru ach ɻitarea salariilor);
– inv ɻestiții, implicând achiz ɻiționarea de echipame ɻnte sau înlocuirea ɻ acestora;
– situați ɻi neprevăz ɻute.
Par ɻtea de finanțare necesar ɻă este asigur ată prin f ɻluxul d e lichidită ɻți din exploatare.
Profituril e și ch e ɻltuielile neexpri ɻmate în num erar sun ɻt princip alele sur ɻse regulate de
fonduri p entr ɻu majoritatea firmelor. Rezul ɻtatele excepțio ɻnale asigură și abs ɻorb un eori
res ɻursele financiare.
Dacă fluxu ɻl de lichidități din ɻ exploatare nu este sufi ɻcient p entru acoperirea
necesa ɻrului d e resurse, firm ɻa trebuie să se orien ɻteze către surse ext ɻerne de finanț ɻare, ca:
a) acțio ɻnarii și alți inv ɻestitori în c apitalu ɻl social asig ɻură c apitalul ɻ de risc;
b) bă ɻncile și alte surse de cre ɻditare asigură fin anț ɻarea datoriilor.
Planur ɻile de finanțare vor a ɻvea obligatoriu incl ɻuse următ oarele elem ɻente:
a) rezum ɻat al datelor c ɻheie în previzi ɻuni (vân ɻzări, pr ofit imp oz ɻabil);
b) com ɻentariu asupra previzi ɻunilor despre pr ɻofit și pi erde ɻre;
c) tendin ɻța vânzăril or și c ontrib ɻuția produsu ɻlui: stru ɻcturi d e costuri fi ɻxe, imp actul
asupra prof ɻitabilității;

10
d) com ɻentariu asupra previzi ɻunilor privind ɻfluxul d e numerar (pr o ɻiecții fin anciare),
maxi ɻmum n evoii de nu ɻmerar, imp actul ch elt ɻuielilor de capital asupr ɻa numerarului;
e) ana ɻliza de senzitivi ɻtate / pragul d e re ɻntabilitate;
f) indic ɻatori de măsur are a perfor ɻmanței economice a întrepri ɻnderii;
g) riscu ɻrile activității vii ɻtoare (factori posib ɻili de risc, c ɻuantific area facto ɻrilor de risc și
imp ɻactul asupra cheltuielilor ɻ și venituril or vi ɻitoare);
h) fonduri n ɻecesare – folosire și co ɻordonare;
i) alter ɻnative posibile ɻpentru inv estitori: ofer ɻta publică (c otɻare la bursă, acțiuni p e
piața ex ɻtrabursi eră), pr eluare de către ɻa treia parte, achiziți ɻonarea de către firmă a
acțiunil ɻor proprii d e la instituți ɻile public e.

1.4. CLASIFIC A ɻREA PLANURIL ɻOR DE AF ɻACERI
În general, în pr actica economică, s e pot evidenția trei tipuri d e plan de afaceri:
1. Pla ɻnul sum ar (pr e ɻscurt at) – poate fi cores ɻpunzăt or scop ɻului pr opus d e fir ɻmele
care urm ɻăresc reînnoirea unei li ɻnii d e credit sau pe ɻntru obținerea une ɻi sum e mici c a fond
de invest ɻiții. Pl anul sum ar se adap ɻtează cel mai bine fir ɻmelor care nu au o vechi ɻme mare ci
se ɻaflă într -o etapă incipi ɻentă d e dezvolta ɻre.
De asem ɻenea planul sum ɻar mai poate fi util ɻizat și d e firmele mari, bin e ɻ considerate
care do ɻresc să t esteze viabi ɻlitatea unui pr oiect de inve ɻstiții.
Pl ɻanul „ succint d e afɻaceri” conține sufici ɻente date, care co ɻnving p otențialii
investito ɻri că p ot intr a în afaceri în p ersp ɻectiva unei reușite și în ɻcondiții d e risc dim ɻinuate.
2. Plan ɻul d ezvoltat este ɻtipul c el mai răspâ ɻndit d e plan de afaceri, ɻdevenind
tradițio ɻnal în lum ea afacerilor. El este ɻ elaborat în 20 -40 d e p ɻagini și pr ezintă cât ɻ mai
detaliat operați ɻunile și proiectele de vii ɻtor ale firmei. Tipul d ɻe plan dezvoltat ɻdevine mai
dezira ɻbil în c azul în c are n ɻecesarul de fonduri p en ɻtru care se pledează es ɻte mai mare.
3. Planul ope ɻrațional. În cazul fir ɻmelor bin e consolid ɻate, un pl an d ɻe afaceri poate
fi un ghid i ɻmportant pentru m anagem ɻentul acestora.Planul operațio ɻnal este caracter ɻizat de
un ɻ grad ridic at de detaliere, fiin ɻd elaborat în 40 -100 p ag ɻini. Cu cât ace ɻsta este mai detaliat
cu atât e ɻste mai sigur că m ana ɻgerii își v or înțelɻege rolul și m odul d e a duce la îndep ɻlinire
toate operați ɻunile până l a realiz ɻarea scopului fi ɻnal.

11
CAPITOLUL 2. PREZENTAREA GENERALĂ A FIRMEI

2.1. SCURT ISTORIC

Societatea comercială Oltina Impex Prod Com S.R.L este o companie tânără și
dinamică cu capital integral românesc, cu o bogată experiență în domeniul morăritului și
panificației, fiind în acest moment liderul incontestabil în regiune în domeniu l morăritului
și panificației.
Înființată în anul 1994 în orașul Urlați – Prahova, Oltina a devenit , după 21 ani de
investiții și perfecționare permanente, societatea de profil preferată de majoritatea
consumatorilor, produsele Oltina fiind ap reciate deoarece răspund cerințelor cele mai
exigente ale pieței.
În anul 1999, societatea a decis să adauge pe lângă domeniul de activitate inițial
(comerț) și activități legate de panificație.
În anul 2006, odată cu schimbarea a cționariatului s -a decis continuarea investiției
în sectorul morărit prin accesarea unui Program SAPARD referitor la modernizarea
capacității de procesare primară a cerealelor, extinderea capacității pentru depozitare și
achiziționarea de utilaje pentru tr ansport din orașul Urlați în tot județul Prahova. Acest
proiect a fost finalizat și prin intermediul resurselor proprii, în acest fel moara fiind
modernizată la o capacitate totală de 240 -260 to/24h, lucru care a condus ulterior la
schimbarea domeniului pr incipal de activitate în Morărit.
În anul 2009 societatea a accesat un program de finanțare nerambursabilă prin
Măsura 123, proiect ce a permis creșterea competitivității și calității proceselor de
aprovizionare, procesare și desfacere pentru moara de grâu S.C Oltina Impex Prod Com
S.R.L. La nivelul aceluiași an, societatea a accesat pe partea de panificație – cod CAEN
1071, un program în cadrul schemei de ajutor de stat privind înființarea unei fabrici de
pâine și patiserie, oraș Urlați, jude ț Prahova, investiție finalizată în anul 2011.
În anul 2012, societatea a depus un proiect prin schema de ajutor de stat aferentă
măsurii 123 pentru înființarea unei fabrici de produse de patiserie Oltina. De asemenea, ca
o dorință de a imple menta și de a fi la curent cu cele mai noi standarde europene, în 2012,
S.C Oltina Impex Prod Com S.R.L a devenit membră cu drepturi depline a Patronatului
Român din Industria de Morărit și Panificație și Produse Făinoase (ROMPAN)
participând din acel mome nt la toate acțiunile forului reprezentativ atât în țară cât și în
străinatate.

12
2.2. OBIECT DE ACTIVITATE

SC Oltina Impex Prod S.R.L. este o societate cu răspundere limitată al cărei sediu
social este în orașul Urlați, strada Soculu i 20A, județul Prahova.
Principalele activități ale societății includ producția de produse de patiserie și
morărit. Durata societății este nelimitată, cu următoarele date de identificare:
 Denumire societate: S.C. OLTINA IMPEX PROD COM S.R.L.
 Sediul comercial : Urlați , strada Socului, numărul 20A ;
 Codul unic de înregistrare la Oficiul Registrului Comerțului : RO 6824222
 Număr de ordine în Registrul Comerțului : J10/184/1991
 Capital social subscris vărsat: 1.301.000 RON
 Piața reglementată pe care se tranzacționează valorile mobiliare emise: BVB
București
 Domeniul de activitate este fabricarea produselor de morărit , (cod CAEN: 1061 )
Societatea deține certificări în sistemul de management în Siguranța Alimentelor ,
Sistemul de Managem ent al Mediului și Sistemul de Management al Sănătății și Securității
Ocupaționale pentru a oferi satisfacție și siguranță în alimentație prin: tehnologia folosită,
condițiile de prelucrare a materiilor prime și finite, condițiile de muncă și calitatea
serviciilor.
– Sistem de Management al Siguranței Alimentelor conform ISO 22000/2005, certificat
nr. AJAEU /08/1984 . Scopul certificării: producție și vânzare produse de morărit,
panificație, cofetărie -patiserie și pizza.
– Sistem de Management al Mediului confo rm ISO 14001/2004, certificat nr. AJAEU
/09/90341 . Scopul certificării:
1. Producție și vânzare produse de morărit, panificație, cofetărie -patiserie și pizza;
2. Vânzare produse petroliere;
3. Comercializare produse alimentare și nealimentare.
– Sistem de Management al Sănătății și Securității Ocupaționale conform OHSAS
18001/2007, certificat nr. AJAEU /09/90342 . Scopul certificării:
1. Producție și vânzare produse de morărit, panificație, cofetărie -patiserie și
pizza;
2. Vânzare produse petroliere;
3. Comercializare produse alimentare și nealimentare.

13
Societatea are implementat Sistemul de Management al Mediului conform
standardului ISO 14001 . Identificarea aspectelor de mediu ia în considerare: emisiile de
aer; deversările în apă; utilizarea materiilor prime și a res urselor naturale; utilizarea
energiei; energie emisă (căldură, radiații, vibrații); deșeuri și subproduse.
Pentru evitarea încălcarii legislației privind protecția mediului, societatea și -a
elaborat proceduri referitoare la pregătirea pentru situațiile de urgență și capacității de
răspuns care sunt adecvate necesităților sale particulare, planuri de gestionare a deșeurilor
generate de fiecare sector.
La data întocmirii prezentului plan de afaceri, capitalul social al societății este de
1.301.000 RON divizat în 130.100 părți sociale la valoarea nominală de 10 lei/parte
socială.
Societatea desfășoară activități conform cu obiectul de activitate aprobat de către
acționari, respectiv:
– producerea și comercializarea produselor de morărit;
– produc erea și comercializarea produselor de panificație, patiserie;
– comercializarea en -gross si en -detail a mărfurilor;
– prestarea de servicii ( activități d e consult anță p entru afaceri și m anagement).
Principalele produse, mărfuri și servicii prestate sunt: produse de morărit; produse
de panificație; mărfuri diverse (dulciuri, cafea); prestări servicii ( morărit, transport).
Comp ania și-a extins activit atea de distribuți e în dir ecția comerțului cu amănuntul,
tocm ai în id eea dezvoltării r ețelei de retail cu scopul com ercializării produs elor Oltin a.
Societatea deține o cotă import antă în industri a de morărit și p anificație operând în
zonele Prahova, Buzău, I alomiț a, Ilfov, Dâmboviț a, Bucur ești etc.
Din p erspectiva microm ediului, Oltin a acțion ează în desfășur area activității ei
concomit ent pe două pi ețe: piața intrărilor și pi ața ieșirilor. P e primul tip d e piață firmă
apare în calitate de cumpărător și st abilește legături în sp ecial cu furnizorii d e mărfuri, d e
forță d e muncă și pr estator d e servicii. P e piața ieșirilor, Oltin a are calitatea de vânzător și
valorifică produs ele și serviciil e realizate stabilind l egături în princip al cu cli enții.
Produs ele societății sunt grup ate pe categorii, astfel:
a) Panificație:
1. Franzelă albă 300g
2. Pâine cu făină graham 300g
3. Pâine cu făină neagră 300g
4. Pâine cu cartof 300g
5. Pâine cu făină de secară 300g

14
6. Pâine albă 400g
7. Pâine cu făină graham 400g
8. Pâine cu făină neagră 400g
9. Pâine toast IS -PITA alb 600g
10. Pâine toast IS -PITA graham 600g
11. Pâine toast IS -PITA cu făină integrală 600g
12. Pâine toast IS -PITA cu făină de secară 600g
13. Pâine toast IS -PITA Junior – "Albă și pufoasă" 300g
14. Pâine toast IS -PITA Junior – "Integrală" 300g
15. Pâine toast IS -PITA JUNIOR – "Graham" 300g
16. Baghetă sandwich 150g
17. Baghetă Lux 300g

b) Produse tradiționale pe vatră, 100% naturale, obținute prin metoda fermentării
de lungă durată, fără E -uri, fără amelioratori, conținut ridicat de fibre și minerale, cu un
conținut scăzut de glucide:
1. Baghetă albă 300g
2. Baghetă neagră cu semințe 300g
3. Covrigi la pungă 150g
4. Franzelă albă vatră 300g
5. Franzelă graham vatră 300g
6. Franzelă neagră vatră 300g
7. Pâinea cu cartof 500g/1kg
8. Pâine integral (măciniș întreg) 500g
9. Pâine cu făină de secară 500g/1kg
10. Pâine cu ceapă și chimen 1kg
11. Ciabatta 1kg
12. Pâine cu măsline 1kg

c) Specialități de panificație:
1 Pateu cu brânză 80g
2 Ștrudel cu mere 80g
3 Croissant cu ciocolată 80g
4 Corn cu gem 80g
5 Brânzoaică 80g
6 Plăcintă cu mere 80g
7 Plăcintă cu brânză 80g
8 Rulou cu vanilie 80g
9 Pandișpan 80g
10 Melci cu nucă 80g
11 Covrig cu susan 80g
12 Gogoși vanilie/ciocolată 80g
13 Chifle 50g/100g
14 Chifle Hot -dog 50g/100g
15 Cozonac cu nucă și cacao 500g

15
15 Cozonac cu rahat și stafide 500g
16 Mini cozonac cu nucă și cacao 300g
17 Chec 300g
18 Panettone 400g
19 Saleuri 250g
20 Cornulețe cu rahat 250g
21 Fursecuri asortate 250g

d) Morărit:
1. Făină albă de grâu TIP 650 – 1kg/vrac
2. Făină albă de grâu TIP 480 – 1kg/vrac
3. Făină neagră de grâu TIP 1250 – 1kg/vrac
4. Griș de grâu 1kg/vrac
5. Mălai grișat Morino – 1kg/vrac
6. Mălai superior Morino – 1kg/vrac

Diversitatea produselor fabricate de societate este foarte mare în comparație cu a
altor producători ce se încadrează în același profil de activitate.
Termenele de valabilitate a produselor variază între 24 h pentru unele sortiment e de
pâine și 30 de zile pentru unele specialități ambalate.

2.3. EVOLUȚIA INDICATORILOR PE ULTIMII TREI ANI

Necesitatea cunoașterii situației economice a S.C. Oltina Impex Prod Com S.R.L.
în vederea elaborării unor măsuri de eficientizare a activității implică folosirea mijloacelor
de investigare ale analizei economic o-financiare.
Pentr u această analiză se folosesc date din bilanțurile contabile și conturile de profit
și pierdere din anii 2014 -2016 după cum sunt prezentate în Tabelul 2.1 și T abel 2.2:
Tabelul 2.1. Principalii indicatori economico -financiari (2014 -2016), în l ei
Denumir ea elementului bil anțier 2014 2015 2016
I. Active imobilizate 94.277.221 93.389.688 129.786.144
Imobilizări n ecorporale 31.000 227.183 13.505.373
Imobilizări c orporale 87.958.120 86.881.291 97.552.402
Imobilizări fin anciare 6.288.101 6.281.214 18.728.369
II. Active circul ante 53.179.059 44.592.242 44.128.347
Stocuri 9.720.889 9.077.181 17.845.624
Creanțe 40.617.331 34.030.225 23.132.351
Lichidități 2.840.839 1.484.836 3.150.372
III. Ch eltuieli în avans 124. 119 93.939 159.470

16
IV. C apitaluri pr oprii 97.781.873 105.225.115 130.775.179
Capital social 12.358.950 12.358.950 23.306.374
Rezerve din reevaluare 61.871.023 63.150.980 68.737.851
Rezerve 19.429.030 23.008.042 35.580.109
Rezultatul exercitiului 4.122.870 6.707.143 3.150.845
V. D atorii pe termen scurt 27.413.165 14.664.053 22.678.247
Credite pe termen scurt 2.073.000 2.070.000 2.000.000
Datorii comerciale 3.940.165 3.940.165 3.940.165
Salarii 21.400.000 8.500.000 16.738.082
VI. D atorii pe termen lung 22.153.000 17.964.597 20.582.262
Credite pe termen lung 22.153.000 17.964.597 20.582.262
Datorii totale 49.566.165 32.628.650 43.260.509
VII. V enituri în avans 57.242 48.014 38.273
VIII. Pr ovizioane 51.000 174.090 0
Sursă – www.mfinante.ro

Graficul 2.1. prezintă evoluția activelor imobilizate pentru societatea analizată în
perioada 2014 – 2016.

Figura 2.1. Evoluție activelor imobilizate (2014 -2016)

Sursă – prelucrare proprie pe baza datelor de la societate

020000000400000006000000080000000100000000120000000140000000
2014 2015 201694277221 93389688 129786144

17
Figura 2.2. Evoluție total datorii (2014 -2016)

Sursă – prelucrare proprie pe baza datelor de la societate

După cum rezultă din figura 2.2, datoriile totale ale societății analizate au avut un
trend d escendent, de la 49.566.165 lei în anul 2014 la 43.260.509 lei în anul 2016.

Tabelul 2.2. CONTUL D E PROFIT ȘI PI ERDERE , 2014 -2016
Denumir e 31.12.2014 31.12.2015 31.12.2016
Cifra de afaceri 162.445.501 133.668.621 126.690.959
Venituri din exploatare 128.538.000 200.837.417 160.525.495
Cheltuieli din exploatare 124.817.000 195.758.505 158.386.600
Rezultatul exploatării 3.721.000 5.078.912 2.138.895
Venituri fin anciare 72.402.093 5.860.954 1.235.149
Cheltuieli fin anciare 80.440.758 6.792.100 1.727.431
Rezultatul fin anciar -8.038.665 -931.146 -492.282
Rezultatul cur ent 11.759.665 4.147.766 1.646.613
Venituri extraordinare 52.402.092 – –
Cheltuieli extraordinare 40.440.757 – –
Rezultatul extraordinar 11.961.335 – –
Venituri t otale 253.342.185 206.698.371 161.760.644
Cheltuieli totale 245.698.515 202.550.605 160.114.031
Profit brut 7.643.670 4.147.766 1.646.613
Profit net 6.707.173 3.150.845 507.082
Sursă – date preluate de la societate

05000000100000001500000020000000250000003000000035000000400000004500000050000000
2014 2015 201649566165
32628650 43260509

18
Figur a 2.3. prezintă evoluția d escendentă a cifrei de afaceri, de la 162.445.501 lei la
126.690.959 lei pentru S.C. Oltina S.R.L în perioada 2014 – 2016.

Figura 2.3. Evoluție cifră de afaceri (2014 -2016)

Sursă – prelucrare proprie pe baza datelor de la societate

Figur a 2.4. prezintă evoluția profitului brut, indicator care a înregistrat numai
valori în scăd ere încă din primul an al perioadei analizate (7.643.670 lei) și până în anul
2016 când valoarea a fost de 1.646.613 le i.

Figura 2.4. Evoluția profitului brut (2014 -2016)

Sursă – prelucrare proprie pe baza datelor de la societate
020000000400000006000000080000000100000000120000000140000000160000000180000000
2014 2015 2016162445501
133668621 126690959
7643670
4147766
1646613
0100000020000003000000400000050000006000000700000080000009000000
2014 2015 2016

19
Figur a 2.5. Evoluția profitului n et, 2014 -2016

Potrivit figurii d e mai sus, și pr ofitul n et al societății analizate a avut o evoluție
descrescătoare, de la 6.707.173 l ei în anul 2014 l a doar 507.082 l ei în anul 2016.

2.4. ANALIZA RESURSELOR UMANE

La data de 31.12.2016 societat ea a înregistrat un număr mediu de 415 salariați,
înregistrând o creștere cu 88 salariați față de anul 2015 și cu 100 persoane salariate față de
anul 2014. (anexa 1)
Tabel 2.3. Număr salariați/ an
An Salariați
2016 415
2015 327
2014 315

010000002000000300000040000005000000600000070000008000000
2014 2015 2016
0100200300400500
2014 2015 2016315 327 415

20
Structura personalului angajat în cadrul societății analizate s e prezintă conform
tabelului 2. 4:

Tabel 2. 4.Structura personalului la data de 31.03.2016
Categorie personal Număr mediu
Conducere administrativă 5
Personal TESA 38
Muncitori direct productivi, din care: 212
a) panificație, specialități 164
b) morărit 48
Desfacere, comerț 97
Muncitori indirect productivi, din care 63
a) diverse meserii 17
b) coloana auto 38
c) paza 8
TOTAL 415

După cum se poate observa, muncitorii direct productivi înregistrează cel mai mare
număr de persoane angajate la nivelul societății.
Din tabelul de mai jos reies modificările în structura personalului angajat, în
perioada 2014 -2016, pe categorii:

Tabel 2. 5. Numărul de salariați pe categorii în intervalul 2014 -2016
Categorie personal 2014 2015 2016
Conducere administrativă 5 5 5
Personal TESA 21 23 38
Muncitori direct productivi, din care: 168 171 212
c) panificație, specialități 134 132 164
d) morărit 34 39 48
Desfacere, comerț 72 77 97
Muncitori indirect productivi, din care 49 51 63
d) diverse meserii 14 14 17
e) coloana auto 30 32 38
f) paza 5 5 8
Total salariați 315 327 415

21
Figura 2.6. Evoluția salariaților pe categorii de personal, 2014 -2016

Sursă – prelucrare proprie pe baza datelor de la societate

Numărul de persoane angajate în cadrul S.C. Oltina Impex Prod Com S.R.L. a
înregistrat o evoluție ascendentă pentru toate categoriile de personal, după cum reiese din
figura 2.6.

2.5. ANALIZA MICROMEDIULUI ȘI MACROMEDIULUI

Aprovizionarea cu materii prime și materiale se face în funcție de capacitatea
spațiilor de depozitare (pentru grâu), dimensiunea stocurilor, termene de valabilitate.
Materialele folosite în procesul de fabricație sunt:
 drojdie – stoc minim do uă zile;
 margarină – aprovizionare săptămânală;
 sare, zahăr – aprovizionare lunară;
 ambalaje, etichete – aprovizionare lunară.
Pentru aprovizionarea cu materiile prime folosite în procesul de fabricare a
produselor alimentare firma SC Oltin a Impex Prod Com S.R.L desfășoară activități de
colaborare cu diferiți agenți economici care au sediul atât în județul Prahova cât și în
zonele învecinate.
Pentru produsele cerealiere, principalii furnizori sunt: Cargill Agricultura S.R.L, SC
Agricover S.R.L., S.C. Acvila SRL., S.C. Interagro S.R.L., S.C. Rompak S.R.L.
050100150200250
2014 2015 20165 5 5 21 23 38 168 171 212
72 77 97
49 51 63 Conducere
administrativă
Personal TESA
Muncitori direct
productivi
Desfacere, comerț
Muncitori indirect
productivi

22
Pentru panificație, respectiv patiserie, principalii furnizori sunt: SC Cope SA
Costisa Neamt, SC Enzime și Derivate Costisa, SC Orkla Foods SA Craiova, SC Slik
Impex SRL, SC Esarom Romania SRL Sibiu, SC Lesaffre Romania SRL Otopeni.
Materia primă cu ponderea cea mai mare în toate rețetele de fabricație, făina, este
asigurată chiar de societate, datorită morii de grâu pe care aceasta o deține în județul
Prahova. Firma este ne voită doar să își achiziționeze grâul necesar. Acesta este achiziționat
fie de la micii producători, fie importat din Ungaria.
Celelalte materii prime necesare cum ar fi: drojdia, zahărul, uleiul, laptele, sarea,
untul, margarina, sunt cumpărat e de la unități specializate: Zahărul SA, Agricola Total SA,
Ulvex SA, Interfrig SA, Ady Com SRL, Midopan SRL, Sweets Com SRL, Salina Slănic SRL,
Ertrag SRL.
Piața și clienții. S.C. Oltina S.R.L nu depinde de niciun client major a cărei
pierder e ar influența negativ veniturile societății, având un portofoliu extins și diversificat
de clienți. Consumatorii finali ai produselor fabricate de societate fac parte din toate
categoriile de populații.
Cea mai mare pondere în cifra de afaceri realizată o dețin clienții pentru produsele
de panificație și morărit. Vânzarea produselor de morărit în anul 2016 a înregistrat o
creștere față de anul 2015 cu 53%. În ceea ce privește evoluția pentru următorii cinci ani,
se estimează a creștere a vânzar ilor cu 20 % pe an.
Produsele de morărit au înregistrat o pondere de 60 % în totalul vânzărilor ca
produse finite către diverșii clienți. Societatea prezintă o creștere a făinurilor industriale de
7 % prin atacarea segmentului de mici consumatori.
Pe segmentul de morărit principalii clienți sunt: SC Can Serv, SC San Pauli Com,
SC Cuptorul de Aur, SC Melisa Prod, SC Comfruct, SC Madexport, SC Superpan Lux.
Produsele de panificație au înregistrat o creștere în vânzări față de anul 2015 cu
4.5%. Atât produsele de panificație proaspete cât și cele ambalate sunt distribuite atât în
Prahova, cât și în localitățile limitrofe din județele Vrancea, Buzău, Ialomița și Brăila (în
proporție de 90% pe piața locală și județeană și doar 10% pe piața n ațională prin
intermediul rețelelor de distribuție.).
Pe segmentul de panificație printre principalii clienți se regăsesc: SC Rewe
Romania, SC Luxor, SC Agricola Internațional, SC Gimar Com.
Vânzarea produselor aparținând firmei în cadrul depo zitelor en gross deține o
pondere de 75% în totalul vânzărilor de mărfuri. Pentru a asigura o valorificare
corespunzătoare a producției realizate, firma utilizează mai multe forme de desfacere:

23
1. Livrarea la ieșirea din secția de producție către cumpărătorii organizaționali
2. Vânzarea în supermarketuri, rețele de magazine și magazine mici, unele dintre ele
proprii cum ar fi și supermarketul “Avantaj”.
Concurenții direcți ai firmei sunt: SC Pambac SA Bacău; SC Dobrogea Grup SA;
SC Lulis SA; SC Băneas a SA; SC Velpitar SA; SC Mopan SA; Holding Com SRL; SC
Panicarma ABC SRL; SC Europan 2005 SRL; SC Daniro Pan SRL; SC Ginar Prod Panif
SRL; SC Total Com SRL; mici producători locali din județele unde Oltina deține capacități
de producție.
Pe piața produse lor de panificație și patiserie prahoveană vorbim de o concurență
agresivă, purtată prin toate mijloacele posibile: publicitate, ofertă, reduceri de preț, etc. Pe
acestă piață acționează la ora actuală șapte mari jucători, iar clasamentul s -a modificat în
anul 2011, când Boromir a devenit lider.
Piața românească de panificație este estimată în prezent la 1,5 mld de euro,
valoarea corespunzatoare unei producții de cca 2.3 milioane tone pâine, în condițiile în
care România dispune de o capacitate de producție de 2.5 ori mai mare decât necesarul de
consum. Veniturile înregistrate sunt aferente activității de bază, respectiv, producerea și
comercializarea produselor de morărit și panificație.
Ca structură în cifra de afaceri la 31.12.2016 au fost î nregistrate următoarele
ponderi :
– producția și valorificarea produselor de panificație -patiserie și cofetărie – 30 %
– producția și valorificarea produselor de morărit – 31%;
– producția și valorificarea produselor de paste și muștar – 3.15% ;
– vânzarea produse lor la nivelul depozitelor de tip engross – 35.85%.
Concluzia este că SC Oltina S.R.L. este viabilă din punctul de vedere al activității
comerciale și a demonstrat posibilitatea de adaptare la condițiile pieței și la presiunile
concurențiale fiind capabil ă să își păstreze clienții și să atragă noi consumatori ai
produselor sale.

24
CAPITOLUL 3. STUDIU D E CAZ PRIVIND PL ANUL D E AFACERI
AL UN EI INV ESTIȚII
Planul d e afaceri prezentat în c ontinu are prezintă inf ormații necesare obținerii un ei
credit b ancar pe termen mediu d e cinci ani în sumă d e 1.000.000 EUR p entru fin anțarea
parțială a unei investiții t otale 1.500.000 EUR.
Investiția se concretizează prin extind erea liniei de prelucrare pentru un n ou
sortiment de panificație-covrigi cu ci ocolată.

3.1. OBIECTIV ELE DE BAZĂ ALE PLANULUI D E AFACERI
Prezentul pl an de afaceri se elaborează ca instrum ent de planificare respectiv d e
programare a activității p entru p erioada 2018 -2022 cu sc opul extind erii activității.
Proiectul viz ează această extind ere în c ontextul evoluției viit oare a pieței
produselor de panificație.
Obiectivele de bază sunt :
1) extind erea liniei de prelucrare prin intr oducerea unui n ou sortiment d e
specialitate de panificație, și anume covrigi cu ci ocolată. În v ederea realizării acestui n ou
sortiment de covrigi s ocietatea se hotărășt e să inv estească în 4 linii d e prelucrare ce conțin
trei utilaje distinct e cu capacitate de producți e de 500 d e covrigi/ oră/lini e;
2) achiziționarea de utilaje noi necesare desfășurării activității.
Proiectul urmăr ește ca S.C Oltina Impex Prod Com S.R.L să inv estească în scopul
de a:
– consolida poziția pe piață;
– crește competitivit atea tehnică și economică a firmei;
– perfecționa strategia afacerilor prin int ensific area muncii de marketing și a forței
de vânz are în dir ecția unui „ marketing agresiv”;
– crește clientela și a perfecționa canalele de distribuți e;
– crește rentabilitatea aferentă acestui tip d e activit ate.
Linia pe care o achiziți onează cuprind e:
– Cupt or Zanolli 08/50 V (500 c ovrigi/ ora), 380V, g aranție 1 an și p ost
garanție
– Malaxor profesional Resto Italia, capacitate cuva 30L ( 20kg aluat), 2
viteze, 380V, g aranțe 1 an
– Mașina opărit c ovrigi R esto Italia 2×11 L

25
– Rețete de covrigi, instruir e personal, know-how și c onsiliere
– DVD inf ormativ cu d escrierea întregului pr oces tehnologic
– Hotă opăritor
– 10 autocamioane Mercedes special dotate pentru tr ansportul mărfii .
Valoarea investiției este de 1.500.000 euro și are o durată de viață de 5 ani.
Având în v edere faptul că pr odusele ce urmează a fi efectuate cu ajutorul acestei
linii, și anume, covrigi cu ci ocolată, o specialitate de panificație produsă în R omâni a de o
singură c ompanie, nu sunt o marfă p erisabilă, inst alarea liniei de prelucrare se va face în
incint a spațiului d estinat patiseriei din c entrele de prelucrare de la Urlați, Buzău, Ialomița,
Ilfov, Dâmbovița, București.
Investiția va fi realizată prin c ontractarea unui cr edit b ancar în v aloare de 450.000
lei la o rata de dobând a de 9%.
Compania previzionează o creștere anuală așteptată a cifrei de afacere în perioada
2018 -2022 d e 10% , cr eștere ce este determin ată de investiția analizată.

3.2. D ESCRI EREA AFACERII ȘI D ESFĂȘUR AREA ACTIVITĂȚII
SOCIETĂȚII
Princip alele activități d esfășur ate de către S.C Oltina Impex Prod Com S.R.L sunt:
măcin area cerealelor, fabricarea și comercializarea produselor de morărit și p anificație,
patiserie, cofetărie și comerț, oferind astfel o gamă l argă d e produse adaptându -se
necesitățil or pieței după cum urm ează:
a. Produse de panific ație, patiserie, cofetărie
Emitentul r ealizează o gamă div ersific ată de produse de panificație, dar ponderea
princip ală o deține pâinea albă d e gramaj redus (0.300 kg), r espectiv p este 70% din t otal
produse de panificație.
Desfacerea acestor produse se face atât prin r ețeaua proprie de magazine, cât și în
majoritatea magazinelor de profil alimentar din jud ețul Pr ahova și localitățil e limitr ofe.
Produsele de patiserie (covrigi, furs ecuri, prăjituri) ambalate sunt distribuit e și în
zona de sud-est a țării prin distribuit ori zonali.
b. Pr odusele de morărit
Aceasta grupă cuprind e toata gama de făinuri. Făinuril e sunt d epozitate în celule
vrac și ambalate în saci de rafie la 40 kg, dintr e care pentru c onsum int ern este destinat un

26
procent de aproape 50%, r estul fiind c omercializat cătr e alți beneficiari, pr ecum f abricil e
de panificație, brutării -patiserii de mărim e medie-mare, prin m etoda de vânz are directă.
Pentru ambele grupe de produse există și m etoda de vânz are pin distribuit ori locali
și rețele de retail și K ey-Account.
Concurenții dir ecți ai firm ei sunt: SC B oromir S A, SC P ambac SA Bacău, SC
Dobrogea Grup S A, SC Lulis S A, SC Băn easa SA, SC V elpitar SA, SC M opan SA.
Printr e distribuit orii imp ortanți ai societății p entru pr odusele zaharoase, paste și
ambul ate de morărit s e numară: SC Mih andro SRL, SC El Casido SRL, SC Tr ansmim
SRL, SC S e-Co SRL, SC First SRL, SC Gr osing SRL, SC C omly SRL, SC Slik SRL, SC
Ginavidor SRL, SC D evero SRL.
În toate cazurile de distribuți e ale produselor societatea are încheiate contracte
ferme cadru b azate pe comenzi.
Piața de panificație este controlată în pr oporție de aproximativ 40% d e jucăt ori
mari, pr ecum: V el Pitar Râmnicu Vâlc ea, Dobrogea Grup, P ajura, Luj erul, Spicul, Băn easa
și Pambac Bacău, r estul d e 60% r egăsindu -se la producăt ori de mici dim ensiuni.
Pe piața morăritului gr adul d e concentrare este ușor mai pronunțat: Boromir,
Dobrogea Grup, P ambac și Tit an SA dețin cc a 60%, r estul d e 40% r evenind pr oducăt orilor
mici.

3.3. ADMINISTR AREA SOCIETĂȚII ȘI R EZULT ATELE FINANCIARE

Potrivit pr evederilor statutare, conduc erea societății SC S.C Oltina Impex Prod
Com S.R.L este asigur ată de către acționari care au următ oarele competențe de bază care
nu pot fi d elegate directorilor:
a) Stabilirea direcțiilor princip ale de activit ate și de dezvoltare ale societății;
b) Stabilirea sistemului c ontabil și d e control financiar și aprobarea planificării
financiare;
c) Numir ea și revocarea directorilor și st abilirea remunerației lor;
d) Supr avegherea activitățil or directorilor;
e) Pregătirea raportului anual, organizarea Adunării G enerale a Acționarilor și
implementarea hotărâril or acesteia;
f) Angajarea și concedierea personalului, st abilirea drepturil or și obligațiilor
acestuia;

27
g) Stabilirea îndatoririlor și r esponsabilitățil or personalului s ocietății p e
compartimente și a directorilor executivi;
h) Aprobarea operațiunilor de vânzări și cumpărări d e bunuri im obile și mobile
(active fixe și circul ante);
i) Aprobarea încheierii de contracte de închiri ere și propunerea și fund amentarea
deciziil or majore (fuziuni, achiziții și vânzări imp ortante);
j) Stabilirea tacticii și str ategiei de marketing;
k) Aprobarea încheierii sau rezilierii contractelor potrivit c ompetențelor acordate;
l) Supun erea anual Adunării G enerale a Acționarilor, în t ermenele prevăzut e de
lege, a raportului cu privir e la activit atea societății, bil anțul și c ontul d e profit
și pi erderi pe anul pr ecedent, st abilește și declară divid endele precum și
proiectul d e program de activit ate și proiectul d e buget al societății p e anul în
curs.
Necesitatea cunoașterii situ ației economice a S.C. S.C Oltina Impex Prod Com
S.R.L în v ederea elaborării un or măsuri d e eficientizare a activității și t otodată a
implementării pl anului d e afaceri pentru inv estiția dorită, implică f olosirea mijloacelor de
investigare ale analizei economic-financiare.
Pentru această analiză s e folosesc date din bil anțuril e contabile și conturil e de profit
și pierdere din anii 2014 -2016 pr ezentate pe scurt în T abelul 3.1 ȘI T abelul 3.2, astfel:
Tabelul 3.1. CONTUL DE PROFIT ȘI PI ERDERE , 2014 -2016
Denumir e 31.12.2014 31.12.2015 31.12.2016
Cifra de afaceri 162.445.501 133.668.621 126.690.959
Venituri din exploatare 128.538.000 200.837.417 160.525.495
Cheltuieli din exploatare 124.817.000 195.758.505 158.386.600
Rezultatul exploatării 3.721.000 5.078.912 2.138.895
Venituri fin anciare 72.402.093 5.860.954 1.235.149
Cheltuieli fin anciare 80.440.758 6.792.100 1.727.431
Rezultatul fin anciar -8.038.665 -931.146 -492.282
Rezultatul cur ent 11.759.665 4.147.766 1.646.613
Venituri extraordinare 52.402.092 – –
Cheltuieli extraordinare 40.440.757 – –
Rezultatul extraordinar 11.961.335 – –
Venituri t otale 253.342.185 206.698.371 161.760.644
Cheltuieli totale 245.698.515 202.550.605 160.114.031
Profit brut 7.643.670 4.147.766 1.646.613
Profit net 6.707.173 3.150.845 507.082
Sursă – date preluate de la societate

28
Tabelul 3.2. Situ ația bilanțului firm ei în p erioada 2014 -2016
Denumir ea elementului bil anțier 2014 2015 2016
I. Active imobilizate 94.277.221 93.389.688 129.786.144
Imobilizări n ecorporale 31.000 227.183 13.505.373
Imobilizări c orporale 87.958.120 86.881.291 97.552.402
Imobilizări fin anciare 6.288.101 6.281.214 18.728.369
II. Active circul ante 53.179.059 44.592.242 44.128.347
Stocuri 9.720.889 9.077.181 17.845.624
Creanțe 40.617.331 34.030.225 23.132.351
Lichidități 2.840.839 1.484.836 3.150.372
III. Ch eltuieli în avans 124. 119 93.939 159.470
IV. C apitaluri pr oprii 97.781.873 105.225.115 130.775.179
Capital social 12.358.950 12.358.950 23.306.374
Rezerve din reevaluare 61.871.023 63.150.980 68.737.851
Rezerve 19.429.030 23.008.042 35.580.109
Rezultatul exercitiului 4.122.870 6.707.143 3.150.845
V. D atorii pe termen scurt 27.413.165 14.664.053 22.678.247
Credite pe termen scurt 2.073.000 2.070.000 2.000.000
Datorii comerciale 3.940.165 3.940.165 3.940.165
Salarii 21.400.000 8.500.000 16.738.082
VI. D atorii pe termen lung 22.153.000 17.964.597 20.582.262
Credite pe termen lung 22.153.000 17.964.597 20.582.262
Datorii totale 49.566.165 32.628.650 43.260.509
VII. V enituri în avans 57.242 48.014 38.273
VIII. Pr ovizioane 51.000 174.090 0
Sursă – www.mfin ante.ro

Analiza echilibrului fin anciar pe baza bilanțului
Analiza poziției fin anciare se realizează p e baza bilanțului și are rolul d e a
evidenția cu ajutorul indic atorilor modul în c are se realizează echilibrul fin anciar al firm ei
și de asemenea de a se studi a gradul d e exigibilit ate al activelor, respectiv p asivelor din
bilanț.
Caracterizarea dinamicii elementelor bil anțiere de activ, r espectiv d e pasiv,
presupun e utiliz area mărimil or absolute, dar și a celor relative.
Analiza structurii p atrimoniale presupun e investigarea acelorași elemente cu
ajutorul m etodei ratelor.
În tabelul 3.3 sunt pr ezentate ratele de structură ale activului S.C. SC Oltina S.R.L
pentru p erioada 2014 -2016, c are reflectă c ompoziția patrimoniului economic al societății,

29
nivelul t ehnologiilor utiliz ate în pr ocesul pr oducti v, constrâng erile de ordin t ehnic și
juridic.
Tabelul 3.3.Structur a patrimoniului economic al SC SC Oltina S.R.L
Denumir e element patrim onial 2014 2015 2016
Rata activelor imobilizate 63,94 67,64 74,56
Rata imobillizăril or necorporale 0,02 0,16 7,76
Rata imobillizăril or corporale 59,65 62,92 56,04
Rata imobilizăril or financiare 4,26 4,55 10,76
Rata activelor circul ante 36,06 32,30 25,35
Rata stocuril or 6,59 6,57 10,25
Rata creanțelor 27,55 24,65 13,29
Rata disponibilitățil or 1,93 1,08 1,81

În Gr aficul 3.1. s e poate vedea că p onderea cea mai mare o au im obilizăril e
corporale, valoarea maximă d e 62,92% în anul 2015, asta însemnând că s ocietatea
beneficiază d e o infrastructură imp ortantă în v ederea realizării obiectului d e activit ate
(morărit, p anificație), iar cele necorporale cea mai mică (s ocietatea nu utiliz ează int ens
aceste categorii de activ).
Scăd erea ratei im obilizăril or corporale în anul 2016 r eflectă fi e cesiunea
elementelor de activ im obilizat, fie schimb area politicii d e amortizare (accelerarea ritmului
de amortizare).
Cel mai bun b arometru al relațiilor fin anciare pe care societatea le are cu alte
societăți (inv estiții d e portofoliu, p articip area la capitalul altor societăți) îl r eprezintă Rata
imobilizăril or financiare.
De aceea mărim ea ratei variază în funcți e de intensitatea relațiilor financiare ale
societății c omerciale Oltina S.R.L. cu m ediul ei extern, de la 4,26 l a 10,76%.

30
Figur a 3.1. Evoluția ratelor din p atrimoniul economic

Următ orul tabel, tabelul 3.4, cuprind e date referitoare la ratele de structură ale
pasivului s ocietății c omerciale Oltina S.R.L.
Datele din acest tabel reflectă evoluția structurii fin anțăril or firm ei, gradul d e
autonomie și de stabilitate al acesteia.

Tabelul 3.4. Structur a pasivului S.C. Oltina Impex Prod Com S.R.L.
Denumir ea 2014 2015 2016
Rata stabilității fin anciare 81,37 89,34 86,95
Rata autonomiei financiare globale 66,31 76,21 75,13
Rata autonomiei financiare la termen 81,49 85,30 86,40
Rata de îndatorare globală 33,61 23,63 24,85
Rata de îndatorare la termen 22,66 17,07 15,74
Sursă – calcule pe baza datelor preluate de la societate
Reprezentarea datelor din t abelul 3.4. n e indică f aptul că s ocietatea are un gr ad de
independență fin anciară m are, dată de valorile 81,49% din anul 2014 c e crește până l a
86,95% în anul 2016, d ar și o stabilitate financiară mare.
Celelalte rate, ratele de îndatorare, înregistrează valori mai mici.

050100150200250
2014 2015 2016
Rata activelor imobilizate Rata imobilizărilor corporale
Rata imobilizărilor necorporale Rata imobilizărilor financiare
Rata activelor circulante rata stocurilor
Rata creanțelor Rata disponibilităților

31
Figur a 3.2. Evoluția elementelor de pasiv

Analiza performanțelor financiare pe baza contului d e profit și pi erdere
Analiza dinamicii și structurii v enituril or și ch eltuielilor se va efectua prin aceleași
metode ca și cea a patrimoniului, adică prin m etoda indicil or, pentru din amică, r espectiv a
ratelor, pentru structură. P entru a afla în ce fel au evoluat venituril e firmei în p erioada
analizată, se va calcula, pentru fi ecare categorie de venituri, indicii. ( c onform T abel 3.5 )
Tabel 3.5. Structur a venituril or ale Oltina S.R.L în p erioada 2014 -2016

Sursă – calcule pe baza datelor preluate de la societate

Figur a 3.3. Structur a venituril or Oltina, 2014 -2016

Sursă – creat de autor 050100150200250300350
2014 2015 2016
Rata stabilității financiare Rata autonomiei financiare globale
Rata autonomiei financiare la termen rata de îndatorare globală
Rata de îndatorare la termen
50.74
%
28.58
% 20.68
%
Venituri din exploatare
Venituri financiare
Venituri extraordinare
97.16
% 2.84
% 0.00
%
Venituri din exploatare
Venituri financiare
Venituri extraordinare
99.24
% 0.76% 0.00%
Venituri din exploatare
Venituri financiare
Venituri extraordinareDenumir e Anul
2014 2015 2016
Venituri din exploatare
50,74 %
97,16 %
99,24 %

Venituri fin anciare
28,58 %
2,84 %
0,76 %

Venituri extraordinare
20,68 % – –
TOTAL VENITURI 100 100 100

32
Aceste grafice reflectă p onderea fiecărui tip d e venit în t otal venituri.
Astfel se observă că p onderea cea mai mare, în toți anii analizați, o au venituril e din
exploatare, însă p onderea acestora nu este aceeași.
Scăd erea se înregistreză în anul 2014, an în c are capătă pr oporții v enituril e
extraordinare, care în ceilalți ani aproape că nu există. P ondere mică au și v enituril e
financiare.
Tabel 3.6.Structur a cheltuielilor S.C Oltina S.R.L în p erioada 2014 -2016
Denumir e Anul
2014 2015 2016
Cheltuieli din exploatare
50,80 %

96,65 %
98,92 %

Cheltuieli fin anciare
32,74 %
3,35 %
1,08%

Cheltuieli extraordinare
16,46 %
– –
TOTAL CH ELTUI ELI 100% 100% 100%
Sursă – calcule pe baza datelor preluate de la societate

Ca și în c azul v enituril or, cheltuielile comportă aproape aceeași structură.
Din t abelul 3. 6. put em observa că din anul 2014 până în anul 2016 structur a este
aproximativ aceeași, excepție, și în acest caz, face anul 2014, an în care se înregistrează
cheltuieli extraordinare cu o pondere de 16,46%.
Pondere mică, d ar deloc neînsemnată, o au și ch eltuielile financiare datorate
diferențelor de schimb v alutar.

Analiza Cash Fl ow-urilor
Scopul analizei este studiul v ariației disp onibilitățil or și respectiv d etermin area unei
valori just e a întreprind erii, adică a ceea ce reprezintă ea din punct d e vedere valoric în
calitate de entitate particip antă la piață și nu c a valoare istorică a partimoniului ei.
Situația fluxuril or de numerar (trezorerie) descrie și consideră trezoreria ca fiind o
variabilă c entrală care este expresia intrăril or și iesirilor de lichidități și d e echivalente, iar
variația trezoreriei se explică prin fluxu rile de încasări și d e plăți înr egistrate în cursul
perioadei.
Încasările în num erar sunt afectate de semnul (+), i ar plățil e efectuate în num erar
pentru aceleași activități sunt afectate de (-).

33
Tabelul 3. 7. Tabloul fluxuril or de numerar
Activitatea de exploatare
Activit atea de investiții
Activit atea de finanțare

CF expl=
Profit net
+ Ajustări privind amortizarea și
provizioanele
– Profitul din c edarea activelor
– Venituri fin anciare
– Δ NFR
CF inv=
Venituri fin anciare
+ Profit din c edarea
activelor
– Δ Active imobilizate (val.
brută) CF fin=
Δ Capitaluri pr oprii
– Profit net
+ Δ D atorii cu sc adența >
1 an

Pentru c ompania S.C Oltina S.R.L. c ash Fl ow-urile au următ oarele valori:
Tabel 3.8. Cash Fl ow Oltina S.R.L.
CF
2015 2016
CF exploatare
9,805,117 l ei
9,606,804 l ei

CF inv estiții
– 35,161,307 l ei
2,458,258 l ei

CF fin anciar
27,660,647l ei
– 9,534,848 l ei

CFT
2,120,626 l ei
2,600,274 l ei

CF d e gestiun e
7,584,184 l ei
7,932,686 l ei

Creștere economică
27,918,367 l ei
– 8,122,763 l ei

CFDT
– 20,334,183 l ei
16,055,449 l ei

Sursă – calcule pe baza datelor preluate de la societate

CF d e investiții este negativ în anul 2015, c eea ce denotă că firm a face investiții.
CF d e finanțare este, de asemenea, mai mic d ecât 0 în 2015, c eea ce poate însemna
că firm a ramburs ează un împrumut, urmând c a în 2016 să r evină l a valori pozitive.
CF d e gestiun e reprezintă surs a autofinanțării, a remunerării acționarilor cu
divid ende și a creditorilor cu d obânzi. În c azul firm ei Oltina SRL, CF d e gestiun e este
pozitiv p e toată perioada analizată.
Astfel, a rezultat un c ash-flow total negativ în anul 2015 și p ozitiv în următ orul an,
ceea ce semnifică o creștere a capacității r eale de finanțare a investițiil or, o îmbogățire a
activului n et real, o confirm are a majorării v alorii pr oprietății.

34
Analiza rentabilității
Indic atorii d e profitabilitate reflectă eficiența economică a firmei, sub dif erite
aspecte: al consumului d e resurse-materiale, umane, financiare, informaționale-angajate în
procesul d e producți e, al comercializării pr oducți ei fabricate, al gradului în c are capitalul
propriu aduce profit, d ar și l a nivel global sub aspectul p erformanțelor economice ale
firmei și, implicit, al interesului inv estitorilor.
Tabel 3.9. Indic atorii de rentabilitate Oltina
INDIC ATORI D E RENTABILIT ATE 2014 2015 2016
Marja de profit 4,13 2,36 0,40
Rata rentabilității r esurselor consum ate 2,73 1,56 0,32
Rata profitului 4,71 3,10 1,30
Randamentul activelor 5,18 3,00 0,95
Rentabilitatea economică 4,55 2,28 0,29
Rata rentabilității fin anciare 7,82 3,94 1,26

Sursă – calcule pe baza datelor preluate de la societate

Analiza ROE și ROA versus pr ag de rentabilitate contabil și fin anciar
Fondul d e rulm ent (FR) r eprezintă p artea din c apitalul p ermanent care depășește
valoarea activului im obilizat și c are este destinată și utiliz ată pentru fin anțarea activelor
circul ante.
De asemenea, acest indic ator se poate exprim a ca fiind excedentul activelor
circul ante peste valoarea obligațiilor pe termen scurt.
Necesarul fondului d e rulm ent (NFR) r eprezintă activele circul ante care trebuie să
fie finanțate din fondul d e rulm ent.
Dacă fondul d e rulm ent, la închid erea exercițiului fin anciar, este superior nevoii de
fond d e rulm ent, atunci excedentul s e va regăsi sub f orma trezoreriei nete (TN),
concretizată în disp onibilități băn ești, în c onturi b ancare și în c asă. 05101520253035
2014 2015 2016
Marja de profit Rata rentabilității resurselor consumate
Rata profitului Randamentul activelor
Rentabilitatea economică Rata rentabilității financiare

35
Analiza fondului d e rulm ent pe baza bilanțului este o analiză statică și, din acest
motiv, sum ele folosite vor fi c ele curente. În t abelul d e mai jos sunt pr ezente valorile
fondului d e rulm ent și ale trezoreriei nete pentru int ervalul 2014 -2016.
Tabelul 3. 10. Fondul d e rulm ent și tr ezoreria netă
Denumir e 2014 2015 2016
FR 25.765.894 29.928.189 21.450.100
NFR 22.925.055 28.443.353 18.299.728
TN 2.840.839 1.484.836 3.150.372
Sursă – calcule pe baza datelor preluate de la societate

Figur a 3.4. Evoluția fondului d e rulm ent și a trezoreriei nete, 2014 -2016

Conform figurii 3.4, anul 2015 este anul în c are fondul d e rulm ent și n ecesarul d e
fond d e rulm ent înr egistrează cele mai mari valori, 29.928.189 l ei, respectiv 28.443.353
lei. Activele circul ante ce trebuie să fie finanțate din f ondul d e rulm ent sunt acoperite
iar excedentul r ealizat se regăsește sub f orma trezoreriei nete. Astfel cea mai mare valoare
a trezoreriei nete se înregistrează în anul 2014, 3.150.372 l ei.
Analiza vitezei de rotație a activelor circul ante
Activele circul ante reprezintă acea parte a patrimoniului s ocietății c are are cel mai
mare grad de mobilitate. Utiliz area eficientă a acestora constă în eliberarea fonduril or
imobilizate de acestea și replasarea acestor sum e, în sc opul obținerii de noi câștiguri.
Analiza eficienței folosirii activelor circul ante se realizează prin int ermediul vit ezei
de rotație, indic ator ce este exprim at prin dur ata în zil e a unei rotații sau prin număr d e
rotații. C alculul acestora presupun e: 05000000100000001500000020000000250000003000000035000000
2014 2015 2016FR
NFR
TN

36
Tabel 3.11. Evoluția vitezei de rotație a activelor circul ante
Durata de rotație (zile ): 2014 2015 2016
Active circul ante 112 118 117
Stocuri 22 24 51
Creanțe 90 92 66
Sursă – calcule pe baza datelor preluate de la societate

Conform tabelului 3. 11., cele două dur ate de rotație, viteza de rotație a stocurilor,
respectiv vit eza de rotație a creanțelor, exprim ate în dur ata în zil e, au evoluții opuse.
Astfel, viteza de rotație a creanțelor este mai mare decât c ea a stocurilor și sc ade de
la 92 d e zile, în anul 2015, l a 66 d e zile în anul 2016, în timp c e viteza de rotație a
stocurilor, mai mică în mărim e, în t oată perioada, crește de la 22 de zile în 2014, l a 51 de
zile în 2016.

Analiza lichidității și s olvabilității
Lichidit atea reprezintă pr oprietatea elementelor patrimoniale de a se transforma în
bani, iar solvabilitatea reprezintă c apacitatea firmei de a face față obligațiilor băn ești,
respectiv d e a-și onora plățil e la termen.
Princip alii indic atori de lichidit ate și solvabilitate ai S.C. Oltina S.R.L. p entru anii
2014 -2016 sunt r eprezentați în t abelul următ or:
Tabel 3.12. Indic atorii lichidității și s olvabilității
INDIC ATOR 2014 2015 2016
Rata autonomiei financiare globale 66,31 76,21 75,13
Rata solvabilității l a termen 441,39 585,74 635,38
Rata lichidității g enerale 193,99 304,09 194,58
Rata lichidității p arțiale 158,53 242,19 115,89
Rata lichidității im ediate 10,36 10,13 13,89
Sursă – calcule pe baza datelor preluate de la societate

În urm a analizei se poate observa cum c apacitatea firmei de a face față obligațiilor
bănești, respectiv d e a-și onora plățil e la termen este singurul indic ator a cărui mărim e este
într-o ascensiun e vizibil m ai mare decât a celorlalți indic atori analizați, de la 441,39%, l a
635,38%.

37
3.4. R EZULT ATELE FINANCIARE PREVIZI ONATE

A. Analiza investiției în m ediul c ert . În efectuarea acesteia vom utiliz a următ oarele
ipoteze:
– Costuril e variabile au o pondere constantă în cifr a de afaceri, acestea
reprezentând 45% din C A;
– Costuril e fixe nu se modifică d atorită f aptului că liniil e sunt inst alate în fabrici
existente;
– Considerăm că în 2019 singur a creștere va fi determin ată de cea a introducerii
investiției în funcțiun e, și anume = (1+10%);
– În perioada derulării inv estiției variația imobilizăril or va fi 0, d eoarece nu se vor
face alte investiții;
– Analiza se face în ron, la cursul d e schimb m ediu din 2015: 1 EUR= 4,2379
RON, iar cota de impozit pe profit este de 16%.
Valoarea investiției va fi de 150.000 EUR.

Tabel 3.13. Indic atori ai analizei investiției în m ediul c ert
INDIC ATOR
(lei) 2018 2019 2020 2021 2022
CA 139.360.055 153.296.060 168.625.666 185.488.233 204.037.056
CV 62.712.025 68.983.227 75.881.550 83.469.705 91.816.675
CF 51.863.744 51.863.744 51.863.744 51.863.744 51.863.744
DOBÂNZI 5.673.227 5.673.227 5.673.227 5.673.227 5.673.227
AMORTIZĂRI 12.607.172 12.607.172 12.607.172 12.607.172 12.607.172
PROFIT N ET 32.013.731 39.571.659 47.885.379,28 57.030.471,71 67.090.073,37
ACRnete 22.721.042,64 24.993.147 27.492.462 30.241.708 33.265.879
ΔACRnete 22.721.042,64 2.272.104,26 2.499.314,69 2.749.246,16 3.024.170,78
CF g estiun e 50.294.130,38 57.852.058 66.165.778,39 75.310.870,82 85.370.472,48
CFD 27.573.087,75 55.579.954 63.666.463,70 72.561.624,66 82.346.301,71

Valoarea Actualizată Netă (V AN)
Acesta presupun e calculul v alorilor actualizate ale fluxuril or de lichidități estimate
a fi obținut e de-a lungul dur atei de viață a proiectului inv estițional, inclusiv a celor
rezultate din lichid area activului (v aloarea reziduală), însum area lor și efectuarea diferenței
dintr e suma astfel obținută și c ostul pr oiectului.

38
Conform crit eriului V AN de selecție a investițiil or eficiente, se acceptă num ai
proiectele de investiții cu V AN pozitiv.
Cashflow-urile degajate de proiect au fost calculate în tabelul de mai sus.
Estimarea costului c apitalului
Calculul lui k s e va face pe baza informațiilor din 2016, acesta fiind primul an de
recuperare al investiției; k v a fi constant pe toată perioada analizei.
Activul fără risc s e va considera un titlu d e stat a cărui m aturitate să acopere durata
de viață a investiției; am ales o obligațiune guvernamentală cu m aturitatea 5 ani, a cărei
randament mediu d e adjudecare este 6,57%.
Indic ele de volatilitate al pieței, pentru c ompania Oltina SRL are valoarea de 0.97,
adică 97%.
Rentabilitatea portofoliului pi eței este, în f apt, r entabilitatea indic elui B ET-C,
valoare calculată după f ormul a:
= [
]
În cazul n ostru valoarea rentabilității indic elui B ET-C în anul 2016 este 16.9%,
ceea ce înseamnă că v aloarea ratei de actualizare este : 16.5901%.
Indic ele de profitabilitate este un crit eriu c omplementar VAN, p ermițând
optimiz area deciziil or de selecție a proiectelor de investiții; el se determină c a un raport
între mărim ea totală actualizată a fluxuril or de lichidități estimate a fi obținut e și mărim ea
cheltuielilor investiționale efectuate.
Criteriul V AN exprimă eficiența proiectelor de investiții în t ermenii un or sume
monetare; performanța acestora poate fi însă exprim ată și pr ocentual prin int ermediul un or
rate de rentabilitate (RIR), d eduse din următ oarea relație:
VAN = 0,
respectiv l a o valoare egală a cheltuielilor inv estiționale și a sumei fluxuril or financiare
actualizate generate de proiect.
Atât calculul RIR cât și c el al VAN se fondează pe aceleași date și ipoteze; astfel,
între mai mult e proiecte de investiții s e selectează, în c ondițiil e în care decizia se face doar
după crit eriul RIR, acel proiect ce asigură m axim RIR.
VAN 119.171.061,61
IP 2,890528082
RIR 0,698595254

39
Termenul d e recuperare reprezintă p erioada de timp ( exprim ată în ani, zil e)
necesară, în v ederea recuperării c ostului inv estiției pe baza fluxuril or de lichidități d egajate
de aceasta.
An CFD CFD actualizat CFD actualizat cumul at
2018 27.573.088 23.649.596 23.649.596
2019 55.579.954 40.887.902 64.537.499
2020 63.666.464 40.172.208 81.060.111
2021 72.561.625 39.269.946 79.442.154
2022 82.346.302 38.223.964 77.493.910

unde TR= 2 ani.
Investiția se recuperează relativ repede, având în v edere efortul c onsiderabil d e
aproximativ 15 mili oane de euro.
B. Analiza proiectului d e investiții în m ediul inc ert
Scenariul optimist . Se presupun e că în anul din aintea efectuării inv estiției cererea
pentru c ovrigii cu ci ocolată se dublează.
Dacă ponderea cifrei de afaceri realizată din vânz area covrigil or cu ci ocolată are pe
întreaga durată a proiectului o pondere de 10%, r ezultă că C A totală va crește cu 3% .
Toate valorile ce urmează a fi dispus e în tabele sunt r ezultate ca urmare a
modificării f actorilor princip ali (C A, CV) g enerând m odificarea generală a celorlalți
indic atori.
Tabel 3.14. Indic atorii utiliz ați in analiza mediului inc ert ( sc enariu optimist)
INDIC ATOR 2018 2019 2020 2021 2022
CA 168.499.252 185.349.177 203.884.095 224.272.505 246.699.755
CV 75.824.663 83.407.130 91.747.843 100.922.627 111.014.890
CF 51.863.744 51.863.744,00 51.863.744,00 51.863.744,00 51.863.744,00
Dobânzi 5.673.227 5.673.227 5.673.227 5.673.227 5.673.227
Amortizări 12.607.171,80 12.607.171,80 12.607.171,80 12.607.171,80 12.607.171,80
Profitul n et 34.281.109,56 42.065.775,01 50.628.907,01 60.048.352,21 70.409.741,92
ACRn ete 23.402.673,92 25.742.941,31 28.317.235,44 31.148.958,98 34.263.854,88
ΔACRn ete 23.402.673,92 2.340.267,39 2.574.294,13 2.831.723,54 3.114.895,90
CF g estiun e 52.561.508,67 60.346.174,12 68.909.306,12 78.328.751,32 88.690.141,03
CFD 29.158.834,75 58.005.906,73 66.335.011,99 75.497.027,77 85.575.245,14
Scenariul optimist: cr eșterea CA cu 3%

40
Rezultatele analizei au fost sint etizate în tabelul de mai jos:
Tabel 3.15. Rezultatele analizei
An CFD CFD actualizat CFD actualizat cumul at
2018 29.158.834,75 25.009.700,44 25.009.700,44
2019 58.005.906,73 42.672.576,96 67.682.277,40
2020 66.335.011,99 41.856.006,29 84.528.583,25
2021 75.497.027,77 40.858.569,28 82.714.575,57
2022 85.575.245,14 39.722.793,07 80.581.362,35

În acest caz, termenul d e recuperare este de 1 an și 321 d e zile. Astfel, la o creștere
a cifrei de afaceri cu 3% , t ermenul d e recuperare scade, însă nu c onsiderabil.
VAN 127.087.228,64
IP 3,016110047
RIR 0,730298114
Valoarea RIR = 73,03% aparține intervalului d at de valorile și :
(0,70;0,75) și d epășește cu aproape 5 procente valoarea ratei int erne de rentabilitate
calculate pentru sc enariul n eutru.
Un alt factor imp ortant îl c onstitui e costuril e variabile. Modificarea valorii acestora
antrenează m odificări ale profitului și ale cash-flowuril or disp onibile ale firmei.
Vom urmări v ariația indic atorilor după scăd erea ponderii CV în C A totală cu 5
procente.
Tabel 3.16.Variația indic atorilor
INDIC ATOR 2018 2019 2020 2021 2022
CA 163.591.507 179.950.658 197.945.723 217.740.296 239.514.325
CV 65.436.603 71.980.263 79.178.289 87.096.118 95.805.730
CF 51.863.744 51.863.744 51.863.744 51.863.744 51.863.744
Amortizari 12.607.172 12.607.172 12.607.172 12.607.172 12.607.172
Dobanzi 5.673.227 5.673.227 5.673.227 5.673.227 5.673.227
Profitul n et 38.884.575 47.129.587 56.199.099 66.175.564 77.149.675
ACRn ete 22.721.043 24.993.147 27.492.462 30.241.708 33.265.878
ΔACRn ete 22.721.043 2.272.104 2.499.315 2.749.246 3.024.171
CF g estiun e 57.164.973 65.409.985 74.479.498 84.455.963 95.430.074
CFD 34.443.931 63.137.881 71.980.184 81.706.717 92.405.903
Scăd erea cu 5% a ponderii CV în C A

41
Rezultatele analizei au fost sint etizate în tabelul de mai jos:
Tabel 3.17. Rezultatele analizei
An CFD CFD actualizat CFD actualizat cumul at
2018 34.443.930,73 29.542.758 29.542.758
2019 63.137.881,17 46.447.961 75.990.719
2020 71.980.183,65 45.417.992 91.865.953
2021 81.706.716,77 44.219.218 89.637.210
2022 92.405.902,95 42.893.486 87.112.704
În acest caz, termenul d e recuperare este de un an și 260 zil e.
Scenariul p esimist. Presupun em că în c ondiții d e recesiune economică, c ererea
pentru covrigii cu ci ocolată scade drastic, d eterminând o scădere cu 5% a cifrei de afaceri
totale a companiei.
Tabel 3.18. Variația indic atorilor
INDIC ATOR 2018 2019 2020 2021 2022
CA 155,411,932 170,953,125 188,048,437 206,853,281 227,538,609
CV 69,935,369 76,928,906 84,621,797 93,083,977 102,392,374
CF 51,863,744 51,863,744.00 51,863,744.00 51,863,744.00 51,863,744.00
Amortizari 12,607,171.80 12,607,171.80 12,607,171.80 12,607,171.80 12,607,171.80
Dobanzi 5,673,227.00 5,673,227.00 5,673,227.00 5,673,227.00 5,673,227.00
Profitul n et 28,234,767.46 35,414,798.84 43,312,832.86 52,000,670.95 61,557,292.28
ACRn ete 21,584,990.51 23,743,489.60 26,117,838.45 28,729,622.39 31,602,584.55
ΔACRn ete 21,584,990.51 2,158,499.09 2,374,348.85 2,611,783.94 2,872,962.16
CF g estiun e 46,515,166.26 53,695,197.64 61,593,231.66 70,281,069.75 79,837,691.08
CFD 24,930,175.76 51,536,698.55 59,218,882.81 67,669,285.82 76,964,728.92
Scenariul p esimist: scăd erea CA cu 5%
Dacă:

Valoarea RIR = 64,62% aparține intervalului d at de valorile și :
(0.60;0.65) și este inferioară, așa cum era de așteptat, atât v alorii din sc enariul
neutru(RIR=69,85%), cât și v alorii din sc enariul optimist (RIR = 73,02%), dif erența fiind
de peste cinci punct e procentuale în ambele cazuri. VAN 105,977,284
Ip 2.681222172
RIR 0.64623451

42
În acest caz, termenul d e recuperare al investiției crește de la doi ani la doi ani și 36
de zile. Astfel, o scădere a cifrei de afaceri cu 5% v a determin a o creștere a termenului d e
recuperare cu 36 d e zile.
Rezultatele analizei au fost sint etizate în tabelul de mai jos:
Tabel 3.19. Rezultatele analizei
An CFD CFD actualizat CFD actualizat cumul at
2018 24,930,175.76 21,382,755 21,382,755
2019 51,536,698.55 37,913,445 59,296,200
2020 59,218,882.81 37,365,877 75,279,322
2021 67,669,285.82 36,622,239 73,988,117
2022 76,964,728.92 35,725,916 72,348,155

Ca și în c azul sc enariului optimist, v om determin a modificăril e implic ate de
costuril e variabile. Modificarea valorii acestora antrenează m odificări ale profitului și ale
cash-flowuril or disp onibile ale firmei.
Vom urmări v ariația indic atorilor după cr eșterea ponderii CV în C A totală cu 5%.

Tabel 3.20. Variația indic atorilor
INDIC ATOR 2018 2019 2020 2021 2022
CA 163,591,507 179,950,658 197,945,723 217,740,296 239,514,325
CV 81,795,754 89,975,329 98,972,862 108,870,148 119,757,163
CF 51,863,744 51,863,744.00 51,863,744.00 51,863,744.00 51,863,744.00
Dobanzi 5,673,227 5,673,227 5,673,227 5,673,227 5,673,227
Amortizari 12,607,171.80 12,607,171.80 12,607,171.80 12,607,171.80 12,607,171.80
Profitul n et 25,142,887.98 32,013,731.27 39,571,658.90 47,885,379.28 57,030,471.71
ACRn ete 22,721,042.64 24,993,146.90 27,492,461.59 30,241,707.75 33,265,878.53
ΔACRn ete 22,721,042.64 2,272,104.26 2,499,314.69 2,749,246.16 3,024,170.78
CF g estiun e 43,423,287.09 50,294,130.38 57,852,058.01 66,165,778.39 75,310,870.82
CFD 20,702,244.45 48,022,026.12 55,352,743.32 63,416,532.23 72,286,700.04
Creșterea cu 5% a ponderii CV în C A
Dacă:
VAN 92,852,834.82
IP 2.473016094
RIR 0.487388838

43
Atunci r ezultatele pot fi sint etizate astfel:
Tabel 3.21. Rezultatul analizei
An CFD CFD actualizat CFD actualizat cumul at
2018 20,702,244.45 17,756,434.25 17,756,434.25
2019 48,022,026.12 35,327,843.68 53,084,277.93
2020 55,352,743.32 34,926,424.27 70,254,267.95
2021 63,416,532.23 34,320,672.64 69,247,096.91
2022 72,286,700.04 33,554,442.33 67,875,114.97

În cazul m odificării c osturil or variabile se poate observa un m ai mare impact
asupra modificării t ermenului d e recuperare, acesta crescând d e la doi ani la doi ani si 103
zile în momentul în c are ponderea costuril or variabile în cifr a de afacere a crescut cu 5%.
Calculul c oeficientului d e elasticit ate
VAN coeficienti de elasticit ate
OPTIMIST NEUTRU PESIMIST optimist pesimist
CA
CV 127,087,228.64 163591507 105977283.8 2.214230794 -1.01726858
92,852,834.82 163591507 145489059.3 -1.987596972 -3.983935203

IP coeficienti de elasticit ate
OPTIMIST NEUTRU PESIMIST optimist pesimist
CA
CV 3.02 2.890528082 2.681222172
1.448200944
-0.625988619

2.47
2.890528082
3.308036435
-1.299972802
-2.451563082

RIR coeficienți de elasticit ate
OPTIMIST NEUTRU PESIMIST optimist pesimist
CA
CV 73.03%
69.86%
64.62%
1.512695625
-12.35082978

48.74%
69.86%
80.75%

-2.720971451
-9.191185292

Observăm din v alorile coeficienților de elasticit ate faptul că v ariația costuril or
variabile antrenează o modificare radicală asupra indic atorilor avuți în v edere la estimarea

44
profitabilității inv estiției. Atât cifr a de afaceri cât și c osturil e variabile generează
modificări în același sens ale indic atorilor.

3.5. STR ATEGII D E MARKETING PRIVIND PL ANUL D E AFACERI
Alternativele strategice de piață ce trebuie implementate de societatea analizată,
ținând c ont de vectorul de creștere al pieței sunt:
A. strategia diversificării c oncentric e (cale extensivă) – constă în atragerea de noi
segmente de cumpărăt ori, adăugându -se variante noi în lini a actuală de produse de
panificație;
B. strategia diferențierii pr oduselor și a segmentarii pi eței (cale extensivă) -concepută
cu sc opul d e a dezvolta o nouă variantă s ortimentală a gamei de covrigi și d e a o lansa pe
piață în v ederea satisfacerii anumit or segmente ale acesteia.
Strategii ale mixului d e marketing
Analizand p oliticil e și str ategiile de marketing din c adrul c ompaniei Oltina se
observă că aceasta depune eforturi c onsiderabile pentru a găsi c ele mai eficiente combin ații
ale mixului, astfel încât să îți atingă obiectivele.
Strategia de produs
Este de remarcat faptul că Oltina va investi în t ehnologii m oderne și inovatoare,
pentru a le oferi clienților produse de panificatie de cea mai bună c alitate.
Tehnologiile inovatoare precum ofera sigur anța alimentară și g aranția că cli entul
este primul c are atinge produsul fin al. Un alt punct f orte al politicil or și str ategiilor de
produs îl c onstitu e marea diversitate sortimentală în c eea ce privește sortimentul c ovrigi.
În cadrul str ategiilor de produs ale companiei se va utiliz a strategia diversific arii
sortimentale deoarece are în vedere creșterea de noi variante în lini a actuală de produse de
panificație. În c eea ce privește nivelul c alitativ al produselor, compania poate să opteze
pentru strategia de diferențiere calitativă, tocmai pentru a se remarca prin îmbunătățir ea
calității m aterialelor sau a esteticii mărfii.
În funcț ie de gradul d e înnoire al produselor, într eprind erea va opta pentru
strategia asimilării d e noi produse deoarece aceasta presupun e o creștere prin adăug area
unor noi variante în lini a de produse.
Strategia de preț
În cazul str ategiei de preț se observă că Oltina încearcă să impl ementeze politici d e
preț cât m ai convenabile pentru cli enți, fi e ei consum atorii fin ali, sau cli enții engros. În
acest sens, compania optează pentru strategia prețului în alt pentru pr odusele nou intr ate pe

45
piață, când c oncurența nu este mare și noua variantă s ortimentală se adresează unui n ou
segment de cumpărăt ori, pe o piață nouă.
Strategia de distribuți e
Se observă că grupul Oltina reprezintă p artener imp ortant al rețelelor de retail din
Români a, cuprinzând m arile lanțuri d e super și hip ermarketuri și nu num ai. În c adrul
strategiilor de distribuți e se vor impl ementa următ oarele:
– Dimensiunil e canalului d e distribuți e: compania va opta în continu are pe utiliz area
canalelor dir ecte (producăt or-consum ator), respectiv p e o strategie selectivă, și pe
utiliz area a celor indir ecte (producăt or-distribuit or-consum ator), r espectiv p e o
strategie exclusivă .
– Gradul d e particip are al firm ei în pr ocesul distribuți ei: Oltinaar put ea să opteze atât
pentru distribuți e prin aparatul pr opriu cât și p entru distribuți e exclusiv prin
intermediari.
– Gradul d e control asupra distribuți ei: societatea ar put ea să dețină un c ontrol total
asupra canalului d e distribuți e și nu unul p arțial așa cum d eține în prezent.
Strategia de promovare
Referitor la strategiile de promovare se observă că Oltina nu utiliz ează o serie largă
de instrum ente și de activități p entru a-și face cunoscute produsele către consum atori, de a
atrage clienți noi și d e a-și îmbunătăți im aginea, ci d orește să se distingă d e concurență, să
atragă, să c omunic e prin ambalaj.
S.C.Oltina S.R.L. chi ar dacă se axează p e strategia de promovare a jocurilor,
concursuril or, și în sp ecial pe târguri și expoziții, v a trebui să aibă în v edere mai mult
desfășur area unei activități pr omoționale permanente (reclamele tv, r adio, pliante și
reviste etc.), astfel încât cli enții să fi e destui d e informați în c eea ce privește produsele de
panificație și să fi e convinși să cump ere produsele.

3.6. C ONCLUZIIL E PLANULUI D E AFACERI
S.C. Oltina Impex Prod Com S.R.L., are ca obiect princip al de activit ate achiziți a,
prelucrarea cerealelor, precum și v alorificarea superioară a făinuril or prin s ecțiile proprii
de panificație și patiserie.
Analiza efectuată în v ederea realizării inv estiției prezintă o situație financiară a
companiei favorabilă.

46
Dorind impun erea unei politici d e dezvoltare, societatea hotărășt e realizarea unei
investiții cu ajutorul unui pl an de afacere bine pus l a punct.
Această inv estiție realizată de societatea analizată în liniil e noi de producți e a
covrigil or cu ci ocolată și achiziți onarea autocamioanelor pentru tr ansportul cătr e punct ele
de desfacere generează avantaje pentru într eprind ere, având niv ele ale valorii actuale nete
pozitive și un indic e de profitabilitate supraunitar.
Un alt avantaj al investiției este acela că termenul d e recuperare este mai mic d ecât
durata de viață a acesteia.
Putem concluzi ona astfel că inv estiția este una profitabilă și p oate fi realizată.
Pentru p erioada următ oare, în v ederea rambursării împrumutului, c ompania trebuie
să aibă în v edere o politică fin anciară prud entă, întrucât p entru această inv estiție a fost
nevoită să c ontracteze un cr edit bancar subst anțial .