Bitcoin Moneda Speculativa sau Moneda Viitoruluidocx

=== Bitcoin – moneda speculativa sau moneda viitorului ===

ACADEMIA DE STUDII ECONOMICE

FACULTATEA DE BUSINESS ȘI TURISM

Bitcoin- monedă speculativă sau moneda viitorului?

Vișinescu Nicoleta

Grupa 357, Seria B

București, 2016

1. Introducere

1.1. Apariția Bitcoin

Cea mai importantă tranzacție a acestui secol a avut loc în data de 22 Mai 2010 iar locul unde s-a desfășurat nu a fost bursa londoneză de pe Wall Street. Surprinzător, aceasta a fost realizată în orașul Jacksonville, Florida. Achiziționarea a două pizza și plata acestora cu o monedă virtuală, plată ce astăzi valorează peste 4 milioane de dolari a fost cea mai surprinzătoare tranzacție. Mai mult, agentul de vânzări pe numele său Jeremy Sturdivant a primit o compensație din partea cumpărătorului, și anume 10.000 de unități de monedă virtuală. Cumpărând pizza „Pepperoni”, aceasta a reprezentat prima tranzacție Bitcoin .

1.2. Ce este Bitcoin?

Bitcoin este o rețea care permite efectuarea diferitelor plăti de natură monetară și totodată un mediu de schimb. Acesta este prima monedă ca și tehnologie peer-to-peer care nu are niciun punct central de emitere , Bitcoin folosește tehnologia peer-to-peer pentru a opera fără vreo autoritate centrală sau bancă; administrarea tranzacțiilor și emiterea de bitcoini se face în mod colectiv, de către rețea. Bitcoin este opensource; proiectul este public, nimeni nu deține sau controlează Bitcoin și oricine poate contribui. Prin multiplele sale proprietăți unice, Bitcoin permite lucruri ce nu pot fi făcute de către vreun sistem de plăți precedent .

Rețeaua Bitcoin nu este deținută de către nimeni, oricine o poate utiliza dar nu există o singură companie care să se ocupe de administrarea acesteia. Tranzacțiile Bitcoin sunt ireversibile. Acest lucru înseamnă că nimeni inclusiv băncile sau guvernele nu pot bloca trimiterea sau primirea monedelor către cineva sau de la cineva din orice parte a lumii. Acest lucru ar putea cauza probleme deoarece nu există o autoritate centrală la care se pot depune plângeri în caz că acestea vor exista .

Bitcoin este o monedă ce poate fi introdusă în economia fiecărei țări din oricare regiune a lumii. De asemenea, aceasta previne centralizarea banilor în instituții, bănci sau chiar oameni. Bitcoin elimină nevoia de organizație și guverne în scopul efectuării unor tranzacții .

The Telegraph susține că, în comparație cu băncile, Bitcoin funcționează după alte reguli, și anume, dacă posesorul monedelor electronice moare înainte să spună altora parola, atunci Bitcoinii acestuia expiră. Nimeni nu îi mai poate recupera deoarece fară parola știută nimeni nu îi poate accesa contul. Astfel dacă posesorul moare, îsi uită parola sau are probleme la accesarea contului, banii săi nu vor mai putea fi folosiți. Forța brută nu este o soluție la care putem apela deoarece încercarea unor parole până când o vom nimeri pe cea corectă, va duce la blocarea contului. Bruce Schneier menționează că criptarea a 256 de biți nu poate fi spartă sau decodată. În acest mod, având în vedere că din oferta limitată de 21 de milioane de monede virtuale, doar 13,7 milioane Bitcoin au fost obținute până la începutul anului 2015 prin procesul de „minerit”. Datorită problemelor menționate anterior, o mare parte din cele 13,7 milioane de monede au fost deja pierdute, ceea ce reprezintă echivalentul a 825 milioane de euro

1.3. Prețul Bitcoin

Ca în orice altă economie, prețul Bitcoin este determinat de intersecția cererii cu oferta. Deoarece oferta de monedă virtuală este limitată la 21 milioane, creșterea cererii determinate de ideea că din ce în ce mai multe persoane folosesc bitcoin, va fortă creșterea prețului. În realitate, numărul de persoane care folosesc noua moneda este relativ mic, prețul acesteia ca și moneda tradițională poate fluctua semnificativ de la o zi la alta, dar va continuă să crească pe măsura creșterii utilizării acesteia de către mai mulți oameni. De exemplu, la începutul anului 2011, un Bitcoin valora mai puțin decât un dolar american, dar în 2015 acesta valora câteva sute de dolari. În viitor, în cazul în care Bitcoin devine cu adevărat popular, o singură monedă va trebui să fie în valoare de câteva sute de mii de dolari în scopul de a se adapta la această cerere suplimentară .

În ianuarie 2016, Mike Hearn, un programator britanic care a renunțat în urmă cu doi ani la un loc de muncă stabil pentru a lucra la dezvoltarea Bitcoin, a declarat că afacerea este controlată de către China și că rețeaua este la un pas de „un colaps tehnic”. Acesta a declarat că nu mai există niciun motiv întemeiat pentru a crede că Bitcoin poate fi mai bun decat sistemul financiar actual. Fostul angajat al Bitcoin a adăugat că fundamentele sistemului sunt neîntemeiate și că orice s-ar întâmpla cu prețul pe termen scurt, fie că va crește fie că va scădea, tendința pe termen lung a evoluției Bitcoin ar fi în jos. Hearn și-a vândut toate monedele și a părăsit afacerea. Acesta menționează o limită tehnică in rețeaua Bitcoin și anume, prevenirea „blocurilor” (înregistrările permanente ale tranzacțiilor Bitcoin, create la fiecare 10 minute) iar când aceste blocuri depășesc o anumită limită, înseamnă că rețeaua este suprasolicitată, de unde rezultă că nu mai poate face față cererii. În general, moneda se bazează pe crearea acestor blocuri care sunt adăugate la un registru central numit blockchain, pentru a verifica tranzacțiile. După afirmațiile susținute de Mike Hearn, prețul Bitcoin a scăzut cu aproximativ 7% .

1.4. Evoluția Bitcoin

2009-2010 Înființarea Bitcoin

2011 Experiment: prețul Bitcoin ajunge la 30$

2012 Noroc și avantaje

2013 „Minerit” frenetic: Bitcoin valorează 1000$

2014 Apariția Altcoin

2015 Sistem matur bazat pe Blockchain

2. Abordări științifice ale monedei virtuale

2.1. Studiul Price discovery on Bitcoin exchanges

Nakamoto (2008, citat de Brandvold, et al., 2015) a fost primul autor care a analizat moneda virtuală. De când și-a făcut apariția în mediul online în 2009, aceasta a primit o atenție deosebită din partea canalelor media. Baza de utilizatori ale Bitcoin-ului a ajuns la nivel global și s-a diversificat la fel ca și schimbul valutar. Piată Bitcoin a atins 10 miliarde de dolari recent, iar volumul tranzacționat continuă să crească.

apreciază că din ianuarie 2009, în primul an de la introducerea noi monede, tranzacțiile au fost exclusiv private, după cum se observă și în anexa 1. În 2010, și-au făcut apariția primele schimburi valutare, iar Mt.Gox a ocupat poziția de lider de piață. De-a lungul anilor 2010-2012 și-a păstrat poziția având o cotă de piață de aproximativ 80%. Pe parcursul aceleiași perioade, cele mai multe tranzacții Bitcoin publice au fost făcute în dolari. Moneda Bitcoin a experimentat patru perioade de creștere majoră a prețului într-un interval de timp foarte scurt. Din anexa 2 reiese faptul că prețul Bitcoin-ului (pe Mt.Gox) a ajuns la egalitate cu dolarul american în februarie 2011 după o creștere cu 0,1 USD pe parcursul ultimelor luni din 2010 și în ianuarie 2011. Iar în primăvara anului 2011, Bitcoin a experimentat o altă creștere bruscă de la 1$ la 10$ pe monedă. Prețul nu a mai suportat o altă creștere de o asemenea anvergură până în primul trimesctru al anului 2012 când acesta ajunsese la 100$, valoarea sa crescând de 10 ori. Până în noiembrie 2013, Bitcoin avea să ajungă la 1000$. Acest preț s-a menținut până în februarie 2014 când o serie de evenimente au dus la o scădere dramatică a prețurilor, din care a rezultat declararea falimentului de către Mt.Gox.

2.2. Studiul Speculative bubbles in Bitcoin markets? An empirical investigation into the fundamental value of Bitcoin

In lucrarea „Speculative bubbles in Bitcoin markets? An empirical investigation into the fundamental value of Bitcoin” autorii au demonstrat că prețurile Bitcoin conțin o componentă speculativă importantă. Din studiul realizat de către aceștia rezultă că valoarea inițială a Bitcoin-ului este zero. În primul rând, ca și alte active, prețurile Bitcoin pot fi speculate. Prin urmare, aceste rezultate reflectă preocupări academice ale viabilității Bitcoin pe termin lung. Rezultatele din acest studiu arată că piețele împart aceiași factori empirici cu alte piețe, și anume, caracteristica speculativă.

2.3. Studiul Hedging capabilities of bitcoin. Is it the virtual gold?

Aplicând metodologia GARCH utilizată în investigarea aurului, Dyhrberg a analizat capacitatea de acoperire a Bitcoin. Rezultatele arată că Bitcoin poate fi utilizat clar în locul dolarului american pe termen scurt. Astfel, Bitcoin posedă aceleași capacități de utilizare ca și aurul și poate fi inclus în varietatea de instrumente disponibile pe piață. Moneda virtuală este diferită de orice activ de pe piața financiară și creează noi posibilități pentru părțile interesate in ceea ce privește managementul riscului, analiza portofoliului și analiza percepției consumatorilor. Cu toate că Bitcoin este încă considerat a fi misterios și nu foarte bine înțeles de părțile interesate în analiza financiară de piață, capacitățile acestuia ar trebui analizate. Bitcoin a fost anterior comparat cu aurul deoarece acestea au multe puncte în comun, prețul inițial este schimbat din cauza deficitului de ofertă, oferta nu este controlată de guvern și de agenții economici independenți, ambele active au prețurile volatile iar oferta totală este limitată. Ca și aurul, deoarece acesta are capabilitatea de acoperire a acțiunilor, obligațiunilor și Bitcoin ar putea poseda corelații similare. Autorul a observat faptul că în comparație cu dolarul, Bitcoin nu are prea multe puncte comune deoarece corelațiile dintre cele două aveau o valoare foarte mică. Ca și rezultat, Bitcoin are un loc clar pe piața pentru analiză portofoliului și managementul riscului, dar și de înlocuire a dolarului american.

2.4. Studiul Bitcoin, gold and the dollar- A GARCH volatility analysis

Același autor, în lucrarea „Bitcoin, gold and the dollar- A GARCH volatility analysis” dovedește că șocurile pozitive și negative nu afectează asimetric randamentele Bitcoin și ale aurului, iar Bitcoin ar putea fi utilizat ca să acopere riscurile de piață care afectează alte active asimetric. În plus, deoarece nu există niciun efect de pârghie semnificativ, Bitcoin este o investiție bună pentru anticiparea riscurilor de către investitori. Rezultatul global al studiului arată că Bitcoin se găsește undeva între o monedă și o marfă datorită naturii sale descentralizate și dimensiunea limitată a pieței. Prin urmare, poziția Bitcoin pe piață ar fi între aur și dolar, aurul reprezentând beneficiile de valoare iar dolarul avantajele de schimb.

3. Concluzii

Din cazurile prezentate mai sus reiese faptul că părerile asupra ideii Bitcoin- monedă speculativa sau moneda viitorului? sunt împărțite. În timp ce studenții de la Sheffield University Management School, Marea Britanie, au demonstrat că prețurile Bitcoin conțin o componentă speculativă importantă și că valoarea inițiala a acestuia este zero, Anne Haubo Dyhrberg, University College Dublin, prin studiile sale a arătat că precum aurul, Bitcoin poate deveni noua monedă a lumii.

Efectuând o analiză SWOT (anexa 3) a noii monede, am menționat ca și puncte tari rapiditatea și lejeritatea efectuării tranzacțiilor, accesul online al contului, taxele foarte mici, mai puține riscuri pentru comercianți deoarece tranzacțiile cu ajutorul acestor monede sunt ireversibile, sigure și nu conțin datele personale ale clientului, transparență și neutralitate, efectuarea plăților oricând și la orice oră. Punctele slabe sunt reprezentate de pierderea monedelor virtuale în caz că parola este uitată, în caz de deces sau de o problemă apărută la componenta hardware, gradul scăzut de acceptare deoarece Bitcoin nu este încă cunoscut la nivel mondial, valotilitatea astfel încât evenimente, specule sau unele activități ale unor firme pot influența într-o foarte mare măsură prețul. De asemenea, atunci când rețeaua este suprasolicitată aceasta nu mai poate face față cererii, dezvoltarea continuă deoarece Bitcoin este încă în stadiul beta, iar multe opțiuni sunt inactive și oferta limitată la 21 milioane de monede reprezintă puncte slabe.

Ca și oportunități pentru dezvoltarea afacerii putem menționa creșterea prețului pe parcursul anului 2016, numărul tot mai mare de utilizatori ai noii tehnologii și probabilitatea ridicată de devenire a noii monede mondiale. În cadrul amenințărilor amintim componenta speculativă.

Bitcoin ar putea deveni o rețea importantă de plați deoarece aceasta poate să proceseze mult mai multe tranzacții față de numărul actual. Dintr-un alt unghi, rețeaua încă nu este la fel de puternică ca și rețelele bancare.

Cred că Bitcoin poate deveni moneda viitorului deoarece la momentul actual, conceptul este încă în stadiul de creștere, iar pe măsură ce dezvoltarea beneficiilor realizate de către rețea se vor multiplica, numărul de utilizatori va crește exponențial. Un argument în favoarea viitoarei monede consider că este reprezentat de latura virtuală a acesteia. De asemenea, Bitcoinii se pot tranzacționa și în forme fizice, spre exemplu monedele Casascius, dar majoritatea oamenilor preferă prima modalitate. Mai mult, tranzacțiile cu Bitcoini sunt stocate într-o rețea enormă de date și nu se pot modifica în mod fraudulos de către altcineva. Cu alte cuvinte, asupra propriilor fonduri au control exclusiv doar utilizatorii proprii ai acelor fonduri, iar aceste monede „nu pot dispărea pur și simplu doar pentru că sunt virtuale” .

Bibliografie

Anexe

Anexa 1. Valorificarea istorică a pieței pe scară logaritmică

Anexa 2. Istoricul prețului USD pe scară logaritmică

Anexa 3. Analiza SWOT