Aplicație DE Analiză Financiară ÎN Domeniul Industrial. Studiu DE Caz S.c. Upruc Ctr S.a

LUCRARE DE DISERTAȚIE

Brașov, 2016

APLICAȚIE DE ANALIZĂ FINANCIARĂ

ÎN DOMENIUL INDUSTRIAL.

STUDIU DE CAZ: S.C. UPRUC CTR S.A.

Brașov, 2016

DECLARAȚIE PRIVIND ORIGINALITATEA PROIECTULUI DE DISERTAȚIE

UNIVERSITATEA TRANSILVANIA DIN BRAȘOV

FACULTATEA DE INGINERIE TEHNOLOGICĂ ȘI MANAGEMENT INDUSTRIAL

PROGRAMUL DE STUDII: MANAGEMENTUL AFACERILOR ÎN INDUSTRIE

NUMELE ȘI PRENUMELE: BICA FLORINA – MĂDĂLINA

PROMOȚIA: 2014 – 2016

SESIUNEA DE DISERTAȚIE: IULIE 2016

DENUMIREA PROIECTULUI DE DISERTAȚIE: APLICAȚIE DE ANALIZĂ FINANCIARĂ ÎN DOMENIUL INDUSTRIAL. STUDIU DE CAZ: S.C. UPRUC CTR S.A. ………………………………………………………………………………………………………………..

CADRUL DIDACTIC ÎNDRUMĂTOR: Șef lucr. dr. ing. ec. Cătălin GHEORGHE

Declar pe propria răspundere că lucrarea de față este rezultatul muncii proprii, pe baza cercetărilor proprii și pe baza informațiilor obținute din surse care au fost citate și indicate conform normelor etice, în textul lucrării/proiectului, în note și în bibliografie. Declar că nu s-a folosit în mod tacit sau ilegal munca altora și că nici o parte din proiect nu încalcă drepturile de proprietate intelectuală ale altcuiva, persoană fizică sau juridică.

Declar că proiectul nu a mai fost prezentat sub această formă vreunei instituții de învățământ superior în vederea obținerii unui grad sau titlu științific ori didactic.

În cazul constatării ulterioare a unor declarații false, voi suporta rigorile legii.

Data: 27.06.2016

Absolvent,

BICA Florina – Mădălina

Semnătura ……………………………………..

CUPRINS

INTRODUCERE

1. PREZENTAREA SOCIETĂȚII S.C. UPRUC CTR S.A.

UPRUC CTR S.A. Făgăraș este o companie cu capital privat fondată in anul 1999 prin divizarea S.C. UPRUC S.A., companie ce a fost fondată in anul 1977. În anul 2000, UPRUC CTR S.A. a devenit entitate individuală, iar trei ani mai târziu aceasta a devenit membră a Grupului Energetic Tender. Compania are peste 35 de ani de experiență în producerea și comercializarea fitingurilor din oțel.

UPRUC CTR S.A. are sediul in orașul Făgăraș, Județul Brașov, și este situată pe Strada Negoiu, numărul 1. Societatea este înregistrată la Registrul Comerțului sub numărul J08/1094/1999, Codul Unic de Identificare fiind 12527609, firma fiind înființată în data de 28 Decembrie 1999. Codul CAEN al societății este 2420 – Producția de tuburi, țevi, profile tubulare și accesorii pentru acestea, din oțel.

Funcția primordială a UPRUC CTR S.A. preluată de la firma mamă UPRUC a fost menținerea în funcțiune a capacităților industriei chimice, petrochimice și rafinării, asigurând piesele de schimb necesare pieței interne din aceste domenii. În același timp, încă de la înființare, societatea s-a orientat spre câștigarea unor noi segmente de piață de interes național (instalații, transport gaze naturale, sisteme de distribuție apă, rețele termoficare, industria navală). 

UPRUC CTR continuă tradiția producerii de accesorii (coturi, reducții concentrice și excentrice, teuri și teuri reduse, capace) prin deformare plastică la cald și la rece, tradiție începută în 1977 de către UPRUC Făgăraș, după achiziționarea licenței de fabricație de la compania Beretta Italia. UPRUC CTR produce o gama completă de accesorii de sudare, într-o gamă largă de dimensiuni.

1.1. Date de identificare ale agentului economic

Denumirea societății comerciale: UPRUC CTR S.A.

Forma de organizare juridică: societate pe acțiuni;

Numărul de ordine în Registrul Comerțului: J/08/1094/1999;

Codul unic de înregistrare la Oficiul Registrului Comerțului: RO12527609;

Sediul social: Făgăraș, Str. Negoiu nr. 1, Jud. Brașov, cod poștal 505200;

Contact: Departamentul Marketing, T: +40-268-215 411, F: +40-268-212 497;

Pagina de internet: http://uprucctr.com/.

Societatea UPRUC CTR S.A. este listată la Bursa de Valori București, sub simbolul UPRR. Capitalul social are o valoare de 3.316.565 lei și un număr total de 1.326.626 acțiuni, având o valoare de 2,5 lei per acțiune. Structura acționariatului la data de 31.12.2015 este următoarea:

Tabel 1.1. Structura acționariatului în cadrul UPRUC CTR la 31.12.2015

[Sursa: Bursa de Valori București; www.bvb.ro]

Piața valorilor pe care se tranzacționează acțiunile societății este B.V.B. segmentul ATS AeRo, iar registrul acționarilor și al acțiunilor este păstrat și actualizat de Depozitarul Central S.A. București, conform contractului de prestări servicii nr. 28087/05.06.2007. Acțiunile societății nu sunt tranzacționate pe piețe internaționale.

1.2. Organizarea în interiorul societății

Structura organizațională reprezintă principala rețea de comunicare a companiei, aceasta având un important rol managerial în stabilirea departamentelor societății, a ierarhiei potrivite sau a canalelor de comunicare relevante activităților dezvoltate de companie. Diagrama organizațională ajută de asemenea și managerii, în alocarea mai eficientă a resurselor, în funcție de distribuția tuturor proceselor în interiorul companiei.

Structura organizațională prezentată în anexe prezintă modalitatea în care factorii prezentați anterior sunt incluși în cea a societății UPRUC CTR S.A. După cum se poate observa la o primă vedere, structura este una bazată pe specializarea muncii, fiind organizată în departamente funcționale, în funcție de procesele desfășurate în fluxul tehnologic. Compania este împărțită în patru departamente principale, după cum urmează:

Departamentul Comercial include patru compartimente în relație cu specificul său: marketing, achiziții și depozitare materii prime și produse finite;

Departamentul de Producție include compartimente în relație cu pașii de urmat în procesul de producție (procesarea materiei prime în produse finite, mentenanță și proiectare);

Departamentul de Calitate include compartimente specifice procesului de control al calității sau încercărilor de laborator, pentru determinarea conformității produselor;

Departamentul Financiar – Contabil cuprinde în atribuțiile sale contabilizarea tuturor informațiilor generate de celelalte departamente și înregistrarea lor în documentele contabile.

Pe lângă cele patru mari departamente ce compun structura organizațională a companiei, mai există alte șase compartimente secundare, dar cu o la fel de mare importanță în gestionarea activităților. Toate aceste compartimente sunt parte a unui sistem integrat, și prin acțiunile desfășurate în cadrul lor compania are un flux stabil de informații ce s-a dovedit benefic în ultimii ani. Aceste compartimente sunt: Compartimentul Investiții și Protecția Muncii, Compartimentul IT, Compartiment Juridic, Compartimentul Resurse Umane, iar pe lângă aceste compartimente există și ramurile ISCIR și Secretariat.

Toate departamentele numite anterior au o persoană responsabilă de bunul flux în cadrul compartimentului. Acești responsabili răspund la rândul lor șefului de Departament, acesta fiind în directa subordine a Managerului General. Superior Managerului General în ierarhie se află Consiliul de Administrație, ce are în componența sa un președinte de consiliu și doi membri. Consiliul de administrație s-a întrunit lunar în ședințe de lucru, urmărind realizarea obiectivelor aprobate de AGA prin bugetul de venituri și cheltuieli și de asemenea, a programului de investiții și reparații. Eforturile Consiliului de Administrație și ale conducerii executive au fost orientate spre îndeplinirea misiunii societății de a-și consolida piața prin fabricarea produselor de calitate, la preturi competitive și furnizarea acestora la termenele stabilite în contracte. Entitatea superioară este reprezentată de Adunarea Generala a Acționarilor, care are implicații în acțiunile care au în vizor schimbările mai drastice din cadrul companiei (modificări în capitalul societății, repartizarea profitului, rezultatele anuale).

1.3. Analiză asupra activității de producție

S.C. UPRUC CTR S.A. continuă tradiția fabricării fitingurilor (coturi, teuri, reducții, capace) prin deformare plastica la cald și rece, începută la UPRUC Făgăraș din1976 în urma cumpărării licenței de fabricație de la firma Beretta Italia. S.C. UPRUC CTR produce întreaga gamă de fitinguri pentru sudură: coturi, teuri, reducții și capace într-o gamă de dimensiuni cuprinse între 15mm și 609mm.

Toate produsele pe care le produce societatea sunt standardizate; se pot executa fitinguri conform DIN 2609, ANSI B16.9 și EN 10253, dar se pot executa și fitinguri speciale conform cerințelor clienților.

Procesul de producție al fitingurilor constă dintr-un procedeu de deformare plastică la cald și/sau rece aplicat unor semifabricate din categoria țevilor fără cusătură. Pentru producere fitingurilor societatea deține în patrimoniu utilaje pentru deformări plastice la cald și rece (presă hidraulică, presă calibrat), utilaje pentru prelucrare prin așchiere (strung, freze universale), utilaje pentru încălzire și tratamente termice (cuptor), utilaje de debitat și utilaje auxiliare (polizor, compresor, instalație de sablare). Calitatea este garantată, produsele livrate fiind însoțite de certificare de calitate.

Produsele fabricate de societate sunt utilizate în mai multe ramuri industriale: nucleară, energetică, petrochimică, chimică, rafinării, construcții navale. Începând din anul 2006, activitatea UPRUC CTR și-a extins dotarea pentru realizarea de asamblări sudate și fitinguri speciale destinate industriei navale și industriei petrochimice, confecții metalice de diverse complexități, executate conform documentațiilor tehnico-constructive, constituite ca echipamente în instalații din industria chimică și petrochimică, construcții și reparații de nave, industria constructoare de vagoane CF, etc. Producția în acest sector este organizată într-un flux modern, bazat pe tehnologii de debitare clasice și procedee WIG și MIG-MAG de sudare. Sudurile sunt testate cu raze Rx și ultrasonic US 100%.

Activitatea de bază nu are impact asupra mediului înconjurător, emisiile în aer și suspensiile în apă sunt în limita admisă de legislația în vigoare. S.C. UPRUC CTR S.A. Făgăraș funcționează în vaza următoarelor autorizații privind respectarea și protejarea mediului înconjurător:

Autorizație de mediu numărul 75/05.04.2013;

Autorizație de gospodărire a apelor numărul 68/27.06.2012.

Nu au existat litigii cu privire la încălcarea legislației privind protecția mediului înconjurător.

Certificările de calitate

Certificările UPRUC CTR pentru activitatea de asamblări sudate sunt:

Germanischer Lloyd – Aprobarea atelierului de sudură pentru sudarea țevilor;

TUV SUD – capabilitatea de a produce echipamente sub presiune;

TUV SUD – EN 3834-2 – Cerințe de calitate complete pentru sudură;

ASME "U" Certificate of authorization.

Societatea lucrează într-un sistem de management al calității ISO 9001:2008. În acest sens societatea este autorizată și deține următoarele certificări:

ISO 9001:2008 – Sistem de management al calității;

PED 97/23/EC;

Agrement tehnic și Aviz tehnic;

ISO 14001 – Sistem de management de mediu;

SR OHSAS 18001:2008 – Sistem de management al sănătății, securității ocupaționale.

Auditurile interne au fost realizate de compartimentul Managementul Calității în baza unui program anual de audituri. Rapoartele de audit extern și intern privind calitatea și acțiunile corective și preventive au fost analizate și în cadrul analizei de management organizată de Directorul General.

1.3.1. Prezentarea produselor fabricate și a certificatelor de calitate

Procesul de producție al fitingurilor este format dintr-un procedeu de deformare plastică la cald și/sau rece aplicat unor semifabricate din categoria țevilor fără cusătura. Materialele utilizate în producție sunt oțel carbon, oțel aliat, oțel inoxidabil, toate confecționate conform Directivelor Europene care regulează certificarea materiilor prime.

Produsele executate de UPRUC CTR Făgăraș sunt:

Fitinguri pentru sudura cap la cap standardizate, din oțel carbon, oțel slab aliat și oțel inoxidabil după cum urmează:

Fitinguri executate conform Euronorme:

Coturi cu raza scurtă;

Coturi cu raza lungă;

Teuri egale și reduse;

Reducții excentrice și concentrice;

Fitinguri executate conform normelor ANSI:

Coturi cu raza scurtă;

Coturi cu raza lungă;

Teuri egale și reduse;

Reducții excentrice și concentrice;

Capace eliptice;

Ștuțuri;

Fitinguri speciale, executate pe bază de proiecte și specificații tehnice;

Subansamble sudate, executate pe bază de specificații tehnice.

Schițele produselor oferite:

Coturi cu raza scurtă și lungă

Figura 1.1. Modele de coturi cuprinse în portofoliul de produse al UPRUC CTR

Teuri egale și reduse

Figura 1.2. Modele de teuri cuprinse în portofoliul de produse al UPRUC CTR

Reducții concentrice și excentrice

Figura 1.3. Modele de reducții cuprinse în portofoliul de produse al UPRUC CTR

Capace

Figura 1.4. Modele de coturi cuprinse în portofoliul de produse al UPRUC CTR

Din punct de vedere al ponderii produselor în cifra de afaceri, la sfârșitul anului 2015 aceasta se prezintă astfel:

Fitinguri standardizate – 65%

Subansamble sudate – 30%

Fitinguri speciale – 3%

Diverse – 2%

Figura 1.5. Ponderea tipurilor de produse în cifra de afaceri în anul 2015

1.4. Analiza comercială

Activitatea comercială s-a canalizat pe următoarele acțiuni principale:

Păstrarea clienților interni și externi considerați strategici;

Contractarea de parteneri externi noi;

Livrarea produselor la un termen de livrare de maxim 4 – 5 săptămâni.

În anul 2015 S.C. UPRUC CTR S.A. a avut relații comerciale cu firme din mai multe țări din mediul de afaceri European: Germania, Ungaria, Italia, Austria, Olanda, Polonia, Cehia, Franța, Slovacia, Anglia, Belgia. Distribuția produselor în cifra de afaceri în funcție de destinația produselor în anul 2015 este următoarea:

Piața internă: 38%

Piața externă: 72%

Figura 1.6. Structura cifrei de afaceri în funcție de piața de desfacere în anul 2015

Evoluția cifrei de afaceri și previziunea acesteia în cadrul companiei se prezintă astfel:

Figura 1.7. Evoluția și previziune asupra cifrei de afaceri în perioada 2003 – 2017

Se poate observa creșterea constantă a companiei, creștere ce se datorează profesionalismului și experienței companiei în ceea ce privește fabricarea de fitinguri și onorării cu succes a comenzilor. Această strategie a condus la extinderea pieței de desfacere și la fidelizarea clienților existenți, avantaj pe care compania îl va fructifica și în viitor dacă observăm previziunea cifrei de afaceri pe următorii ani.

Principalele piețe de desfacere în care societatea își desfășoară activitatea sunt:

Industria Chimică și Petrochimică

Industria Energetică

Industria Construcțiilor de Mașini

Construcții

Rețele de transport gaze naturale

Diverse instalații

Figura 1.8. Ponderea principalelor piețe de desfacere în cifra de afaceri a anului 2015

1.4.1. Prezentarea relațiilor cu furnizorii și clienții societății

Principalii competitori

Piața de fitinguri este disputată atât de producătorii direcți cât și de importatori și distribuitori. Principalii producători pe piața internă sunt:

UPRUC CTR Făgăraș

SARA Buzău

ASTRA Vălenii de Munte

TECHNITAL Ploiești

Principalii importatori și distribuitori sunt:

Black Sea Constanta

TECHNITAL Ploiești

Melinda SRL Odorheiu Secuiesc

Direct Line Inox București

Cota de piață a S.C. UPRUC CTR S.A. Făgăraș este de aproximativ 40%.

Prezentarea furnizorilor

Materiile prime si materialele folosite în procesul de producție sunt: oțel carbon, oțel aliat și oțel inoxidabil. Procesul de producție al fitingurilor constă dintr-un procedeu de deformare plastică la cald și/sau la rece aplicat unor semifabricate din categoria țevilor fără cusătură. Semifabricatele sunt țevi fără cusătură realizate din materiale menționate anterior.

Principalii furnizori de semifabricate sunt:

TMK Artrom Slatina

Benteler România

Buhlmann – Germania

Linster – Germania

Stahl Kontor Hahn – Germania

Boiler Tubes – Germania

Huta Bathory – Polonia

Aprovizionarea se realizează in funcție de comenzile societății și pentru asigurarea unui stoc tampon de fitinguri.

Pentru mărcile de țevi care nu se produc în România (țevi aliate și oțeluri inoxidabile) societatea a importat țeava din Germania, Olanda și Polonia.

Prezentarea clienților

Principalii beneficiari ai acestor produse sunt clienți din industria chimică și petrochimică, industria energetică și cea a construcțiilor de mașini. Alături de aceste societăți, reprezentative sunt și cele care au lucrări de investiții și reparații în interiorul acestora.

Dintre clienții societății putem aminti: Rominserv Petromidia, OMV-Petrom, CONDMAG Brașov, Kremsmueller Ploiești sau AEROTEH București.

Activitatea S.C. UPRUC CTR S.A. poate fi influențată în mod negativ în condițiile încetării activităților de investiții și reparații ale societăților menționate mai sus, dar totuși în acest moment acest aspect nu pare probabil.

1.5. Aspecte legate de resursele umane

Între anii 2008 – 2015, numărul de angajați din cadrul societății UPRUC CTR a crescut de la 171 la 326. Datorită unui management profesionist, cererea pentru produsele oferite de companie a crescut, acest lucru generând o nevoie în creștere de personal.

Structura personalului la data de 31.12.2015 numărul total de salariați era de 326 de persoane, din care:

197 muncitori direct productivi:

58 muncitori indirect productivi;

71 salariați încadrați pe funcții tehnice, economice și administrative.

Principalele calificări ale personalului direct productiv sunt următoarele:

Presator – lăcătuș mecanic: 33 persoane;

Strungar: 62 persoane;

Lăcătuș mecanic montaj: 58 persoane;

Sudor: 32 persoane

Salariul mediu realizat pe societate în anul 2015 a fost de 2.056 lei, respectiv câștigul mediu fiind de 2.706 lei în aceeași perioadă.

Raporturile dintre manager și angajați au la bază Contractul Colectiv de muncă la nivel de unitate și Contractele Individuale de muncă. În acest moment relația dintre conducere și sindicat este una de normalitate, societatea respectându-și obligațiile față de angajați și față de sindicat. Contractul Colectiv de muncă la nivel de unitate este semnat de ambele părți și înregistrat în conformitate cu prevederile legale în vigoare.

2. ANALIZA FINANCIARĂ A SOCIETĂȚII S.C. UPRUC CTR S.A. BAZATĂ PE MODELUL APLICAȚIEI DEZVOLTATE

2.1. Analiza financiară pe baza bilanțului

În vederea analizării echilibrului financiar al companiei UPRUC CTR S.A. se va folosi o structură simplificată și restrânsă a bilanțului, un bilanț financiar ce rezultă în următoarea structură tabelară:

Tabel 2.1. Structura restrânsă a bilanțului pe anii 2012, 2013 și 2014

N.P. = Nevoi Permanente; N.T. = Nevoi Temporare;

C.P. = Capitaluri Permanente; C.T. = Capitaluri Temporare.

Preluând datele prevăzute în bilanțul financiar, putem calcula indicatorii de echilibru financiar ce vor concluziona măsura în care compania UPRUC CTR S.A. prezintă echilibru din punct de vedere financiar.

2.1.1. Situația netă

Între perioadele de timp analizate, situația netă a crescut cu 11,9% (2013/2012), respectiv cu 26,2% (2014/2013), creștere ce indică faptul că societatea și-a îndeplinit obiectivul fundamental al gestiunii, acela de maximizare a valorii întreprinderii. Acest indicator poate fi urmărit de către proprietari, având în vedere faptul că situația netă trebuie să asigure funcționarea și independența financiară a întreprinderii.

2.1.2. Fondul de rulment

Fondul de rulment net

Evoluția fondului de rulment net se realizează cu 12% (2013/2012), respectiv cu 17,6% (2014/2013), de la o perioada la alta. Fondul de rulment net reprezintă partea din capitalurile permanente ce a rămas după încheierea finanțării activelor imobilizate.

Fondul de rulment propriu

Fondul de rulment propriu a crescut de la o perioada de timp la alta cu 8,1% în anul 2013 și cu 30% în anul 2014, ceea ce înseamnă că societatea prezintă o autonomie financiară satisfăcătoare și favorabilă companiei. Această evoluție semnifică faptul că nevoile permanente sunt finanțate integral din resurse proprii și există o anumită autonomie financiară.

Fondul de rulment împrumutat

După cum se poate observa mărimea resurselor împrumutate pe termen lung, destinate să finanțeze activele pe termen scurt, este în scădere de la o perioadă la alta.

2.1.3. Necesarul de fond de rulment

Necesarul de fond de rulment este unul pozitiv, rezultând un surplus de necesar temporar comparând cu resursele temporare ce pot fi mobilizate. Situația este una normală fiind consecința unei investiții în cadrul ciclului de exploatare.

2.1.4. Trezoreria netă

Trezoreria netă pozitivă și crescătoare dezvăluie un excedent de finanțare sub forma disponibilităților bănești în conturile bancare. Îmbogățirea trezoreriei, prin faptul că întreprinderea dispune de lichidități, permite rambursarea datoriilor financiare pe termen scurt. În acest caz se poate vorbi de o autonomie financiară pe termen scurt.

Figura 2.1. Evoluția principalilor indicatori financiari în perioada 2012 – 2014

2.2. Analiza financiară pe baza contului de profit și pierdere

Tabel 2.2. Analiza rezultatelor întreprinderii pe baza contului de profit și pierdere

Marja comercială= Venituri din vânzarea mărfurilor – Cheltuieli privind mărfurile

Marja comercială fluctuează foarte mult în fiecare an, fapt ce dovedește că societatea nu pune mare accent pe activitatea comercială, ci mai degrabă pe cea de producție. Această activitate este una secundară, dar care este totuși profitabilă pentru societate.

Producția exercițiului = Producția vândută + Variația stocurilor de produse finite și a producției în curs de execuție + Venituri din producția de imobilizări

Producția exercițiului a crescut cu 17% în 2013, respectiv cu 14% în 2014 comparativ cu anul precedent. Acest indicator oferă o imagine de ansamblu asupra activității de exploatare a companiei pe durata perioadei de gestiune.

Valoarea adăugată = Marja comercială+Producția exercițiului – Consumuri de la terți

Valoarea adăugată înregistrează o creștere cu 13% în 2014, creștere ce se datorează utilizării unor echipamente noi ce au fost introduse în procesul de producție, echipamente ce asigura o calitate superioara a produselor prin tehnologiile noi ce le folosesc. Un alt factor ce contribuie la creșterea valorii adăugate este nivelul de pregătire al salariaților, deoarece aceștia sunt calificați în domeniu, iar pentru câteva persoane din cadrul companiei au fost alocate fonduri pentru specializarea în domeniile utilizate de noile tehnologii.

Excedentul brut de exploatare = Valoarea adăugată + Venituri din subvenții de exploatare – Cheltuieli cu personalul – Cheltuieli cu alte impozite, taxe și vărsăminte asimilate

Excedentul brut de exploatare a crescut în anul 2014 față de anul 2012 cu 70% și constituie capacitatea potențială de autofinanțare a investițiilor, de plată a datoriilor către bugetul statului și a dividendelor către acționarii întreprinderii. Creșterea excedentului brut de exploatare reprezintă un semn și un rezultat favorabil atât pentru proprietarii companiei cat și pentru acționari, aceștia putând să spere la o valoare mai mare a dividendelor.

Rezultat din exploatare = EBE + Alte venituri de exploatare – Ajustări de valoare privind imobilizările corporale și necorporale – Ajustări de valoare privind activele circulante – Ajustări privind provizioanele – Alte cheltuieli de exploatare

Rezultatul din exploatare a înregistrat o creștere cu 9.6% în 2013, și o scădere cu 3% în 2014, acest lucru măsurând performanțele realizate de întreprindere din activitățile de producție. Sub aspectul unui excedent de exploatare crescut, scăderea rezultatului din exploatare explică valorile crescute ale ajustărilor de valoare, fapt determinant in evoluția indicatorului.

Rezultatul curent al exercițiului = RE + Venituri financiare monetare – Cheltuieli financiare monetare – Ajustări de valoare privind imobilizările financiare și investițiile deținute ca active circulante

Rezultatul curent al exercițiului prezintă o creștere cu 0.7% față de 2012, și o scădere cu 3% în 2014. Acest rezultat se explică prin faptul ca activitatea financiară a întreprinderii este neprofitabilă, cheltuielile financiare fiind superioare veniturilor din această categorie.

Rezultatul brut al exercițiului = Rezultatul curent al exercițiului + Venituri extraordinare – Cheltuieli extraordinare

În acest caz rezultatul brut este egal rezultatului curent al exercițiului deoarece compania nu a inregistrat venituri sau cheltuieli extraordinare.

Rezultatul net al exercițiului = Rezultatul brut al exercițiului – Impozit pe profit

Rezultatul net scade în 2014 față de 2013 cu 8% situație ce se datorează faptului că cheltuielile impozabile au crescut față de perioada anterioara acest lucru generând o creștere în impozitul pe profit. Compania ar trebui să urmărească evoluția cheltuielilor și a veniturilor și ar trebui să implementeze acțiuni de eficientizare a acestora.

Figura 2.2. Evoluția soldurilor intermediare de gestiune în perioada 2012 – 2014

2.3. Determinarea capitalului de autofinanțare

2.3.1. Metoda deductivă

Tabel 2.3. Determinarea capacității de autofinanțare folosind metoda deductivă

2.3.2. Metoda aditivă

Tabel 2.4. Determinarea capacității de autofinanțare folosind metoda aditivă

Figura 2.3. Evoluția capacității de autofinanțare în perioada 2012 – 2014

Capacitatea de autofinanțare a crescut de la o perioada la alta cu aproximativ 36% în 2013 și cu aproximativ 38% în 2014 față de anul anterior, evoluție mai mult decât satisfăcătoare, evoluție ce îi conferă societății o autonomie financiara pe care se poate baza în alegerea investițiilor pe termen mediu și lung fără a fi nevoită să atragă capitaluri însemnate ca valoare de pe piața financiară.

2.4. Diagnosticul financiar prin sistemul de rate

2.4.1. Rate de rentabilitate

Rate de rentabilitate comercială

Rata marjei comerciale este una fluctuantă în cadrul societății. Având în vedere faptul că activitatea principală a societății este cea de producție, marja comercială fluctuantă este un aspect normal. Întreprinderea nu acordă activității comerciale o pondere foarte mare în cifra de afaceri.

Eficiența activității de exploatare este ridicată însă se află în scădere. În anul 2014 aceasta prezintă o scădere ce se datorează faptului că cifra de afaceri a avut un ritm mai alert de creștere comparativ cu rezultatul de exploatare, care a scăzut. Cifra de afaceri a înregistrat o creștere de 15%, pe când rezultatul din exploatare a înregistrat o scădere de 3,5%.

Rentabilitatea activității comerciale este de asemenea în scădere, fiind influențată de valoarea mai mică a profitului net obținut de societate. Cheltuielile prezintă o creștere mai rapidă decât veniturile, activitatea financiară a rezultat într-o pierdere, iar valoare impozitului pe profit a crescut, toate acestea influențând în mod direct profit net.

Rate de rentabilitate economică

Ratele de rentabilitate economică arată capacitatea companiei de a genera profit prin prisma activelor angajate în activitate și abilitatea societății de a genera profit înainte de a folosi levierul în operațiuni. Valorile înregistrare sunt niște valori medii, compania având potențial de creștere, dar acesta trebuie evaluat și utilizat în cel mai eficient mod.

Rate de rentabilitate financiară

Rata de rentabilitate financiară a capitalurilor proprii

Rata de rentabilitate financiară a capitalurilor permanente

Atât rata de rentabilitate financiară a capitalurilor proprii, cât și rata de rentabilitate financiară a capitalurilor permanente păstrează valori apropiate în anul, dar înregistrează o scădere față de anii anteriori. Scăderea de aproximativ 3% este influențată de scăderea ritmului de creștere a profitului net. Este necesară o revizuire a cheltuielilor generate de activitățile societății ce au determinat scăderea profitului.

Figura 2.4. Evoluția ratelor de rentabilitate în perioada 2012 – 2014

Operațiunile de exploatare și comercială nu mai sunt la fel de eficiente, această scădere fiind influențată în principal de cheltuielile ridicate în ceea ce privește ajustările de valoare a activelor circulante. Acestea cheltuieli rezultă din valoarea mare a creanțelor, nerecuperate de societate la data întocmirii contului de profit și pierdere.

2.4.2. Rate de echilibru financiar

Raportul este supraunitar și aproape de valoarea doi în perioadele de timp analizate, evidențiind existența fondului de rulment net în cadrul activității societății și existența și îmbunătățirea echilibrului financiar pe termen lung.

Echilibrul financiar al întreprinderii este asigurat prin valorile pozitive și crescătoare ale trezorerie nete. Disponibilitățile aflate la dispoziția societății indică îndeplinirea un excedent al fondului de rulment și echilibru între etajele bilanțului financiar. Acest excedent de finanțare se regăsește în conturile bancare și în casă, compania generând fluxuri pozitive de numerar prin operațiunile efectuate.

Figura 2.5. Evoluția ratelor de echilibru financiar în perioada 2012 – 2014

2.4.3. Rate de lichiditate și solvabilitate

Rata de lichiditate generală prezintă valori foarte bune, supraunitare, în toate cele trei perioade analizate, dovedind faptul că societatea are capacitatea de a acoperi datoriile pe termen scurt prin utilizarea activelor circulante pe care le poate valorifica.

Valorile rezultate exced intervalul preferat de [0,8;1], iar acest fapt se datorează valorii mari înregistrate în dreptul creanțelor companiei. Chiar dacă stocurile au o lichiditate scăzuta, valoarea în creștere a creanțelor influențează rata de lichiditate redusă în sens negativ. Scăderea creanțelor în anul 2014 cu 6% a condus la scăderea cu 0,21 a ratei.

Această rată are o valoare foarte redusă deoarece datoriile pe termen scurt au o valoare mult mai mare decât suma dintre disponibilități și plasamentele pe termen scurt. Acest lucru se poate dovedi negativ în cazul în care societatea va întâmpina mari carențe în posibilitatea de a achita obligațiile bănești.

Valorile obținute depășesc valoarea așteptată de 1,5 în cei trei ani analizați, ceea ce reflectă faptul că lipsa lichidității nu are caracter permanent, societatea bazându-se pe o solvabilitate globală favorabilă.

În cazul societății UPRUC CTR, valorile obținute sunt considerate normale, rezultatele depășind pragul dorit de 0,5. În cazul în care se dorește contractarea unui credit, sistemul de rate al instituțiilor bancare vor marca acest indicator ca favorabil.

Societatea își finanțează în mod majoritar mijloacele economice din surse proprii. Acestea sunt constituite din aportul acționarilor la capitalul social, prime de capital și rezerve.

Figura 2.6. Evoluția ratelor de lichiditate și solvabilitate în perioada 2012 – 2014

2.4.4. Rate privind managementul datoriei

Valorile subunitare indica faptul ca întreprinderea nu depinde într-o mare măsură de creditori, iar în cazul aplicării pentru credit, acesta va fi acordat în condiții de garanție sigură.

Rata datoriei financiare înregistrează valori în scădere, până la zero în 2014. Societatea și-a acoperit datoriile financiare fără ca această mișcare să aibă efecte negative drastice asupra societății. Normele bancare impun un raport mai mic decât 0,5 pentru acordarea de credite pe termen mediu și lung în condițiile rambursării sigure.

Societatea poate acoperi datoriile financiare în maxim un an prin intermediul capacității de autofinanțare. Acest rezultat demonstrează din nou faptul că societatea nu este dependentă financiar de instituțiile de credit, ci aceste surse de finanțare ajută activitatea pe termen scurt a întreprinderii.

În cazul în care se dorește stingerea datoriilor totale, capacitatea de rambursare ajunge la aproximativ 3 ani, perioade destul de buna din perspectiva normelor bancare. Diferența de perioadă între cei doi indicatori calculați anterior rezultă din valoarea mare a datoriilor comerciale – furnizori pe care societatea le înregistrează.

Societatea își bazează activitatea operațională pe creditul comercial, creditele contractate de la instituțiile de credit fiind utilizate în activități anexe.

2.4.5. Rate de rotație a capitalurilor

După coeficientul de rotație

După durata unui circuit de rotație (zile)

2.5. Determinarea riscului de faliment

Rezultă că nivelul funcției scor trebuie să fie cât mai mare și se interpretează astfel:

dacă Z ≤ 1,8 stare de faliment iminentă;

dacă Z ≥ 3 situația financiară este bună și bancherul poate avea încredere în întreprinderea respectivă întrucât este solvabilă;

dacă 1,8 ≤ Z ≤ 3 situația întreprinderii este dificilă cu performanțe vizibil diminuate și apropiate de pragul stării de faliment. Întreprinderea poate fi redresată printr-o strategie financiară corespunzătoare.

În 2012 și 2013 funcția scor prezintă în cadrul companiei UPRUC CTR o valoare mai mare decât valoarea minimă așteptată, trei, ceea ce înseamnă ca situația financiara în interiorul întreprinderii este buna, solvabilitatea având valori corespunzătoare, ceea ce pentru instituțiile de credit reprezintă un factor de încredere acordat companiei. În anul 2014 în schimb, în urma reducerii datoriilor financiare la zero, funcția scor se încadrează în intervalul de mijloc al interpretării, ceea ce înseamnă că societatea este nevoită să caute soluții eficiente pentru redresarea acestui indicator.

2.6. Analiza structurii patrimoniale

Din totalul activelor deținute de societate, aproximativ 50% sunt reprezentate de creanțe. Acest lucru se datorează faptului ca societatea are clienți ce depășesc durata contractuala de returnare a datoriilor, și se poate răsfrânge asupra întreprinderii ca o deficienta în plata furnizorilor. Cu valori aproximative de 30%, imobilizările corporale reprezentate prin terenuri, construcții sau echipamente, însumează a doua valoarea din cadrul activului total. Valorile cele mai scăzute sunt înregistrate de imobilizările corporale (brevete, patente deținute), titlurile pe termen scurt și disponibilitățile bănești.

Capitalul și rezervele contribuie la peste 50% din totalul pasivelor deținute de societate. Datoriile pe termen scurt acoperă aproximativ 35% din pasive, iar valorile cele mai scăzute sunt înregistrate de datoriile pe termen mediu și lung, provizioane și veniturile în avans. Structura este una benefică societății, aceasta nefiind dependentă de instituțiile bancare.

2.7. Analiza personalului

Productivitatea muncii

Analiza cheltuielilor cu personalul

3. PREZENTAREA APLICAȚIEI DEZVOLTATE ȘI SOLUȚII SIMILARE DE ANALIZĂ FINANCIARĂ

Prezente în mediul online, aplicațiile și softurile de analiză financiară oferă soluții de monitorizare a gestiunii financiare a unei societăți prin generarea unor indicatori și ale unor reprezentări grafice ce au ca scop sintetizarea evoluției societății. Aceste aplicații sunt dezvoltate fie ca softuri de sine stătătoare, fie sunt dezvoltate în cadrul unui pachet de programe ce acoperă o gamă mai largă de operațiuni specifice gestiunii financiare, economice sau contabile a unei societăți.

Ceea ce este specific tuturor aplicațiilor prezentate în continuare este faptul că acestea generează doar rezultate, nu și soluții. Metoda de lucru este comună: introducerea de date din bilanț, balanță sau contul de profit și pierdere, urmată de generarea automată a diferitelor analize. În continuare sunt prezentate aplicații de analiză financiară similare celei dezvoltate în cadrul acestei lucrări.

3.1. Xtreme Sheet

Xtreme Sheet este o aplicație de tipul add-in pentru Microsoft Excel cu care se pot calcula 60 de indicatori economico-financiari pe maxim 25 de perioade. Această aplicație poate compara datele realizate cu cele bugetate și include de asemenea și 57 de grafice predefinite ce ușurează analiza indicatorilor.

Această aplicație poate fi găsită și descărcată de pe pagina de internet www.macrostandard.ro/XtremeSheet.html, fiind descrisă de creatori astfel: "Gândită inițial doar ca o aplicație pentru analiza economico-financiară, Xtreme Sheet a devenit între timp și un utilitar ce completează funcțiile din Microsoft Excel, putând fi utilizată în fiecare zi, nu doar ocazional când realizați analize financiare. Acum, pe lângă funcțiile de analiză economico-financiară conține și manageri ce vă permit să jonglați cu foile și cu graficele create în orice registru de calcul Excel."

Aplicația este împărțită în patru secțiuni:

o secțiune pentru introducerea de date ale unei societăți în bilanț și în contul de profit și pierdere pe perioade multiple de timp;

o secțiune ce analizează indicatorii de bază rezultați din analiza bilanțului și contului de profit și pierdere; aceasta este structurată la rândul ei în trei analize (analiza de bază în cadrul căreia sunt prezentate valorile absolute, analiza grafică ce include o succesiune de figuri ale diverselor rezultate, și analiza ponderată în care este prezentată evoluția indicatorilor de la o perioadă la alta;

o secțiune ce analizează cheltuielile și elementele de patrimoniu prin aceeași structură prezentată anterior (valori absolute, prezentare grafică și analiza ponderată);

o ultimă secțiune ce include o analiză financiară detaliată cu indicatori mai complecși ca și structură față de cei analizați în secțiunile anterioare; și această secțiune este structurată pe trei analize ca cele anterioare.

Aceste secțiuni sunt delimitate prin culori pentru o abordare mai ușoară și o înțelegere facilă a structurii aplicației. În continuare sunt prezentate imagini din secțiunea demo a aplicației Xtreme Sheet.

3.2. Aplicație de analiză financiară

Această aplicație poate fi descărcată gratuit de pe pagina de internet www.levier.ro. Complexitatea este una mare, aceasta având integrate multe modele de analiză, grafice și domenii de aplicare.

După cum este prezentată de autor: "Scopul aplicației este acela de a facilita analiza situației financiare a întreprinderii. În realizarea acestui scop, aplicația prelucrează datele de intrare, asigurând elaborarea de situații financiare, calcularea unor indicatori specifici, compararea valorii acestora cu diferite valori de referință, reflectarea grafică a structurii și dinamicii lor."

Aplicația are un meniu de sine stătător din care se poate naviga în toate sub-meniurile incluse în această aplicație de analiză financiară. Gradul de complexitate al analizei este unul mare, fiind incluse multe analize pe patru perioade de timp, cu indicatori financiari complecși ca acoperire.

Introducerea de date este și ea una diferită într-o anumită măsură, având în vedere faptul că pe lângă bilanț și contul de profit și pierdere, se introduc și datele din balanța contabilă, rezultând astfel analize mult mai complexe.

Meniul principal este următorul:

După cum se poate observa, indicatorii sunt structurați sistematic, în categorii bine definite, ce acoperă din multe puncte de vedere necesarul în ceea ce privește o analiză financiară a unei societăți.

Aplicația include, pe lângă tabelele ce cuprind indicatorii calculați pe cele patru perioade de timp, și o serie de grafice pentru o mai ușoară înțelegere a evoluției societății.

Mai jos se poate observa o parte din multitudinea de tabele și grafice structurate cu ajutorul aplicației.

Analizând cele două aplicații, putem observa faptul că există diferențe între cele două, în primul rând din punct de vedere al complexității. Chiar dacă ambele analizează aceleași categorii de indicatori, structurarea și reprezentarea grafică a acestora se face in mod diferit.

PREZENTAREA APLICAȚIEI DE ANALIZĂ FINANCIARĂ