Analiza surselor de fin anțare a societății [607404]

Analiza surselor de fin anțare a societății
BURS A DE V ALORI BUCUREȘTI S. A.

Proiect re alizat de: Bădiliț ă Maria Magdalena
Profesor coordon ator : Sprîncean Nicu
Grup a: 1123

Iași 2016

CUPRINS

Introducere………………………………………………………… …..1
Capitolul I. Prezent area gener ală……………………………………. .2
I.1.Activitatea societății comerci ale……………………………. …2
I.2.Obiectul de activit ate………………………………………… …6
I.3.Acțion ari……………………………………………………. …..7
I.4.Pi ața și concurenț a…………………………………………… ..8
Capitolul II. Structur a surselor de fin anțare (pentru ultim ele trei
exerciții)…………………………. …………………………………………………. …8
Capitolul III. Analiza mutațiilor în structur a capitalului propriu și a
factorului de influență…………………………………… ……………. …15
3.1 Analiza mutațiilor în structura capitalului propriu și a
factorului de influe nță pentru anul 2014 ……………………………………… ..15
3.2 Analiza mutațiilor în structura capitalului propriu și a
factorului de influe nță pentru anul 2014 ……………………………………. ….16
3.3 Analiza mutațiilor în structura capitalului propriu și a
factorului de influe nță pentru anul 2014 ……………………………………….. 17
Capitolul IV. Analiza mutațiilor în structur a resurselor
împrumut ate……………………………………………………………………………….. .18
Concluzii ………………………………………………………… ……… 21
Bibliogr afie……………………………………………………… ………22

1 | P a g e

Introducere
În prezent, întreprinderilor li se oferă o g amă l argă de mijlo ace de fin ațare atât pe pi ața
financiară române ască, cât și pe ce a intern ațională. La nivelul unei entități economice, m anagerii
au posibilit atea de ași alege resurse accesibile pentru a le pute a combin a, astfel încât să obțină
avantaje de pe urm a lor, conturând astfel politic a financiară a firmei.
Politic a financiară a unei firme tr ebuie să fie construită în așa fel încât să ducă l a
maximiz area cotei de pi ață a profitului și l a minimiz area costurilor din c adrul unei alte firme.
Sursele de fin anțare a activității economice a unei firme se pot grup a în trei
subcategorii, spre ex .:
 Surse proprii
 Surse împrumut ate
 Surse atrase
Sursele proprii se constituie din aportul acțion arilor l a înființ area societății, veniturile
obținute din vânz area de noi acțiuni, venitul net al societății obținut din activit atea sa economică
și eventu ale subvenții pentru investiții. Sursele împrumut ate provin din împrumuturi obținute de
instituțiile de cred speci alizate sau de l a popul ație prin emisiune a de oblig ațiuni. Sursele atrase
provin din agajamente de pl ată alefirmei f ață de terți din momentul apariției lor și până l a
momentul plății acestor a. Ele figure ază în bil anțul cont abil.
Sursele proprii și împrumut ate pe termen mediu și lung forme ază capitalul perm anent
al firmei, i ar sursele atrase vor form a capitalul tempor ar.
Printre v ariabilele c are pot să intervină în st abilire a a ce surse de fin anțare să aleagă,
ei trebuie să țină cont de dur ata de fin anțare,de posibilit atea firmei de pl ată a costului de
finanțare care reprezintă princip alul factor în alegere a sursei de fin anțare.

2 | P a g e

În analiza pe care o voi efectu a în acest proiect, voi încerc a să descopăr c are sursă de
finanțare este m ai optimă în politic a financiară a Comp aniei Burs a de V alori de l a București
S.A., să analizez evoluți a factorilor de influență asupra capitalului propriu , să observ care este o
sursă de fin ațare proprie și a evoluției f actorilor de influență asupra resurselor împrumut ate,
adică a surselor străine de fin anțare ce po ate fi abordată în c adrul comp aniei.

Capitolul I. Prezent area gener ală

BUR SA DE V ALORI BUCUREȘTI S. A este un a dintre cele m ai import ante
instituții ale economiei de pi ață, un segment al pieței fin anciare,o pi ață secun dară org anizată,
tansparentă și supreveghe ată, pe care se încheie tr anzacții referito are la valori mobili are, der ivate
ale acestor a, banii.
Aceasta are sediu l a București, Bulev ardul C arol I, nr. 34 – 36, et aj 14, sector 2,
cod post al- 020922, tel: (+40)(21) 307 95 00, f ax: (+40)(21) 307 95 19 . Este înregistr ată la
Oficiul Registrului de Comerț al Mun icipiului București sub nr. J40/12328/2005 , iar codul fisc al
este 17777754 și simbolul BVB .
Este o societ ate pe acțiuni, cu un c apital soci al de 224.086.581,60 și un număr de
acțiuni de 7.674.198 . Societ atea este prezentă și în rețe aua de int ernet, adresă : http:/www.bvb.ro

I.1.Activit atea societății comerci ale
Activit atea bursieră în ț ara noastră d atează încă din anul 1839, începând cu bursele de comerț,
însă aceasta a fost afectată de -a lungul existenței s ale de către evenimentele soci ale și politice ale
vremii.
1882
o 1 decembrie – Are loc deschidere a oficială a Bursei de V alori București, după o lungă
perio adă în c are funcțion aseră burse de comerț, m ai exact peste 70 de ani;

3 | P a g e

1995
o 21 aprilie – Burs a de V alori Bucure ști este reînființ ată ca instituție de interes public,
după aproape 50 de ani în c are activit atea bursieră a fost suspend ată în urm a instaurării
regimului comunist
o 20 noimebrie – Are loc prim a ședință de tr anzacțion are
1997
o Au fost l istate primele comp anii de import anță n ațională printre c are se număr a și Ter apia
Cluj N apoca, Antibiotice I ași, Alro Sl atina,Policolor și Automobile D acia.
o A fost l ansat primul indice al Bursei de V alori București, Indicile de referință BET.
1999
o Sunt lis tate cele 5 societăți de investiții fin anciare ( SIF -uri )
2001
o Două dintre cele m ai mari comp anii ale României, Petrom și BRD, au fost list ate la BVB,
majorând de aproape patru ori c apitalizarea Bursei și depestedouă ori rul ajul pieței.
o Prin list area prim elor două emisiuni de oblig așiuni municip ale (Prede al și M angalia) este
inaugurată tranzacțion area oblig ațiunilor l a BVB.
2002
o Burs a de V alori București devine membru correspondent al Feder ației Europene a
Burselor de V alori (FESE).

2003
o BVB introducân d sistemul de tr anzacțion are Arena, înlocuiește vechiul sistem Horizon.

4 | P a g e

o Burs a de V alori București devine membru cu drepturi depline al Feder ației Euro – Asiatice
a Burselor de V alori (FE AS)

2005
o Burs a de V alori București devine societ atepe acțiuni, acțiun ile fiind distribuite
societăților de broker aj active l a acel moment
o Este fin alizată absorbți a pieței R asdaq de către BVB

2006
o Este înființ at Depozit arul Centr al, instituție cu rolde compens are, decont are și registru, al
cărui actioner m ajoritar este Bur sa de V alori București
o Are loc prim a privatizare a unei comp anii de st at la BVB. În urm a ofertei publice iniți ale
de vânz are a 15% din Tr anselectrică, comp ania este list ată la BVB
o Burs a de V alori București devine membru asociat al World Feder ation of Exch anges
2007
o Sunt introduse l a tranzacțion are pentru prim a dată drepturile de alocare, în urm a ofertei
publice initi ale pentru 15% din acțiunile Tr ansgaz și list area comp aniei l a BVB.
o Un eveniment c are a influenț at pozitiv pi ața de acțiuni de l a București e ste acela când
Români a a devenit membru al Uniunii Europene ( a fost cel m ai bun an din istori a BVB
în cee a ce privește v aloarea tranzacțiilor, i ar indici a BVB au inregistr at maxime istorice).
o Burs a de V alori București devine membrucu drepturi depline al Feder ației Europene a
Burselor de V alori.
2008
o A avut loc prim a listare du ală, ce a a Erste Group B ank AG( List ată la Bursele din Vien a
și Praga)
o Alte premiere sunt list area primului fond închis de investiții (STK Emergent) și l ansarea
tranzacționării titlu rilor de st at.
2010

5 | P a g e

o La 8 iunie Burs a de V alori București se liste ază pe propri a Piață Reglement ată
o A fost introdusă l a tranzacțion are pe Sistemul Alternativ de Tr anzacțion are prim a
comp anie intern ational (Daimler AG).
o Sunt lansate primele certific ate.
2011
o New Europe Property Investments devine primul fond imobili ar listat la BVB.
o Princip alul eveniment al anului este list area Fondului Propriet atea la BVB, cu o influență
semnific ativă asupra valorii tr anzacțiilor și a numărului de investitori activi pe pi ață.
2012
o Este list at primul ETF l a Burs a de V alori București
o A fost extinsă aplicarea sistemului de conturi glob ale și a mecanismului fără prev alidare,
pentru to ate instrumentele fin anciare pe pi ața reglement ată la vedere.
2013
o Au avut loc primeleevenimente lunare dedic ate investitorilor de ret ail, BVB Focus
investitori
o Progr amul depriv atizări prin pi ațade capital continu a prin list area Nude arelectric a și
Romg az la BVB. Ofert a publică de vânz are a 15% in Romg az care a preced at listarea a
fost ce a mai mare der ulată până l a acel moment l a BVB.
2014
o A avut loc ofert a publică iniți al de vânz are de acțiuni Electric a (cea mai mare ofertă
publică din istori a BVB) și list area comp aniei
o BVB a organizat primul Forum pentru investitorii de Ret ail, care a adoptat cei 10 P ași
pentru P articip ații Individu ale. Soluțiile cuprinde în acest document sunt p arte a
progr amului Investing Români a, al cărui obiectiv este de a crește comunit atea
investitorilor din Români a și de a direction a un flux m ai mare de c apital pentru BVB.
o Au avut loc modificări legisl ative import ante susținute de Grupul de Lucru Gre at Barriers
Shift, inclusiv modificări ale Codului Fisc al și ale unor reglementări ASF, menite să
îmbunătățe ască mediul investitor.

6 | P a g e

2015
o Lansarea AeRO, segment al de acțiuni ale Sistemului Alternativ de Tr anzacțion are al
Bursei de V alori București
o BVB devine p artener al instituției Org anizației N ațiunilor Unite Sust ainable Stock
Exch anges.
o BVB devine membru al initiative N ațiunilor Unite Sust ainable Stock Exch anges
o Bittnet Systems e ste prim a comp anie de IT list ată la BVB și debute aza pe AeRO.

Burs a de V alori București( BVB ) construiește în prezent o pi ață competitivă în Europ a
Centr ala și de Est. BVB oferă oprtunități de fin anțare pentru comp aniile c are vor să atragă
investiții din pi ața de capital din Români a. În ultim a perio adă, BVB a înregistr at o creștere a
fluxurilor de c apital, din p artea investitorilor instituțion ali și de ret ail, atât din Români a, cât și
intern aționali. Pi ața de capitaldin Români a s-a pozițion at pe o tr aiectorie ambițio asă spre
dezvolt are, iar perspectivele de creștere sunt optimiste.

I.2.Obiectul de activit ate
Misiune
 Misiune a Bursei de V alori București este de a transform a piața de capital locală într –
un instrument activ de fin anțare a economie i românesti.
Viziune
 Obiectivul Bursei de V alori București este de a construi una dintre cele m ai
perform ante piețe de capital din Europ a Centr ală și de Est, prin cre area unor
oprtunități atractive pentru comp anii și investitori, într -un mediu din amic și
transparent.

7 | P a g e

Strategie
 Burs a de V alori București continuă să ofere suportul neces ar pentru încheiere a cu
success a ofertelor publice pentru comp aniile de stat, să listeze noi comp anii private și
să atragă un număr cât m ai mare de investitori activi. Obiectivele cheie reprezintă
transpunere a pe pi ața de capital locală a celor m ai bune pr actice intern aționale și
obținere a statutului de pi ață Emergentă.

I.3.Acțion ari
Structur a acțion ariatului și numărul tot al al drepturilor de vot din d ata
de 30 Noiembrie 2016

Surs a-
http://www.bvb.ro/Fin ancialInstruments/Det ails/Fin ancialInstrumentsDet ails.aspx?s=BVB

8 | P a g e

I.4.Pi ața și concurenț a
Misiune a Bursei de V alori București este de administr a o piață de c apital eficientă și
perform antă, cu op ortunități de investiț ie atractive pentru investitori într -un mediu din amic și
transparent. În plus, BVB își propune să devină unul dintre cele mai active instrumente de
dinanțare a economiei din Români a.
BVB, în c alitate de oper ator de pi ață și oper ator de sistem autoriz atde Autorit atea de
Supreveghere Fin anciară (ASF), administre ază o Pi ață Reglement ată (PR) și un Sistem de pi ață
AeRO l a standardele eu ropene.
În funcție de dimensiune a comp anie, de vechime a acestei a și de procentul de acțiuni
distribuite public în număr tot al de acțiuni emise, o comp anie po ate fi admisă l a tranzacțion are pe
PR sau pe AeRO. Procedurile de admitere l a tranzacțion are sunt s pecifice fiecărui tip de pi ață.

Capitolul II. Structur a surselor de fin anțare

Orice întreprindere, fie c a se afla în faza de dezvolt are a activit atii sale sau în ce a de
mentinere a capacitatii de productie, este nevoit a să atraga resurs e pentu fin anțarea.
Sursele de fin antare se refer a atat la constituire a capitalului brut cu elementele s ale (capital
social, fonduri, rezerve, c apital imprumut at pe termen mediu și lung, c apital imprumut at pe
termen scurt, d atorii comerci ale si ne comerci ale norm ale), c at si la sporire a capitalului prin
diferite surse de procur are(noi emisiuni actiuni, emisiuni de oblig atiuni, le asing, imprumuturi de
pe pi ata bancara,etc. )
O întreprindere are 2 posibilități de finanțare, printre care cea prop rie și cea străină.

9 | P a g e

Finanțarea reprezintă procurarea de resurse financiare pentru înființarea, funcționarea și
dezvoltarea înteprinderii .

Evaluare gener ală a firmei:

Prezent are surselor de fin anțare ale comp aniei Burs a de V alori București S. A.

Inform ații fin anciare 31.12.2012
Active imobiliz ate TOT AL 28.617.523
Active circul ante Tot al 69.303.818
Datorii ce trebuie plătite într -o perio adă de un an 2.421.809
Active circul ate/ D atorii curente nete 66.253.466
Total activ minus d atorii curente 94.870.989
Datorii ce trebuie plătite într -o perio adă m ai mare de un an 0,00
Venituri în avans 692.185
Capital subscris vărs at 76.741.980
Total capitaluri proprii 94.601 .423
Creanțe Tot al 4.320.798
Datorii Tot al 17.398.953
Cifra de afaceri netă 17.453.025
Tabel 2 – Inform ații fin anciare din anul 2012

10 | P a g e

Tabelul 3 Informații financiare din anul 2013

Tabelul 4 Inf ormații financiare din anul 2014
Inform ații fin anciare 31.12.2013
Active imobiliz ate TOT AL 61.516.595
Active circul ante T otal 42.696.982
Datorii ce trebuie plătite într -o perio adă de un an 5.539.704
Active circul ate/ D atorii curente nete 36.670.241
Total activ minus d atorii curente 98.186.836
Datorii ce trebuie plătite într -o perio adă m ai mare de un an 0
Venituri în avans 662.095
Capital subscris vărs at 76.741.980
Total capitaluri proprii 97.817.330
Creanțe Tot al 5.248.826
Datorii Tot al 24.287.070
Cifra de afaceri netă 24.412.373
Inform ații fin anciare 31.12.2014
Active imobiliz ate TOT AL 70.976.002
Active circul ante Tot al 35.371.411
Datorii ce trebuie plătite într -o perio adă de un an 4.632.941
Active circul ate/ D atorii curente nete 30.178.125
Total activ minus d atorii curente 101.154.127
Datorii ce trebuie plătite într -o perio adă m ai mare de un an 0
Venituri în avans 694.778
Capital subscris vărs at 76.741.980
Total capitaluri proprii 100.675.381
Creanțe Tot al 7.396.192
Datorii Tot al 26.871.380
Cifra de afaceri netă 27.879. 484

11 | P a g e

Tabelul 5 – Informații financiare

În anul 2012 marcat de o diminuare a activității pe bursele internaționale, fenomen
simțit și la Bursa de Valori București, dar și de evoluțiile în plan intern la nivel macroeconomic
și politic, BVB a înregistrat un profit net în valoare de 9,01 mil.lei, rezultat care a permis
distribuirea de dividente către acționari.
Cifra de afaceri a BVB a î nregistrat un nivel de 17,4 mil.lei în 2012, în scadere cu 20%
față de anul precedent, în principal din cauza reducerii veniturilor din activitatea de
tranzacționare. Ac este scăderi au fost parțial compensate de creșteri ale veniturilor din admiterea
și me nținerea la tranzacționare a emitenților. Cheltuielile operaționale au totalizat 13,37 mil.lei ,
în scădere cu 12,9% față de anul precedent, insă a existat o scădere mai accentuată a veniturilor
operaționale decât a cheltuielilor care a determinat o înregis trare a unui profit operațional de 4,08
mil.lei, mai mic cu 36,1 % față de anul 2011, în linie cu volulmele tranzacționate.
BVB a raportat un profit de 8,4 mil.lei, în anul 2013, în creștere cu 106% față de anul
2012,datorită veniturilor mai mari. Cifr a de afaceri prelimina ră pe întregul an a fost de 24,4
mil.lei, cu 40% peste anul precedent, datorită creșterii cu 14% a veniturilor din tranzacționare de
pe piața principală, cu excepția ofertelor și a avansului de 388% al veniturilor din oferte publice.
Participarea mai activă a investitorilor pe piața locală a condus la avansul cu 26,1% al
principalului indice BET, cea mai bună performanță din ultimii 4 ani și a 15 -a cea mai bună
performanță din lume. 2012 2013 2014
Cifra de afaceri netă mil.lei 17.4 24.4 27.87
Rezultatul operațional mil.lei 4.08 8.4 11.13
Rezultat financiar mil.lei 6 2.9 3.02
Rezultat net mil.lei 9,01 9.48 11.9
Capitaluri prop rii mil.lei 94.6 97.82 100.68
Total active mil.lei 98 104.39 106.48
Valoarea tranzacții acțiuni mil.lei 7.68 11.602 14,4

12 | P a g e

BVB a înregistrat un profit net de 11,9 mil. lei în anul 2014, cu 25% mai mult decât în
2013 și cu 20% peste cifra bugetată pentru întregul an. Cifra de afaceri preliminară pe 2014 a
fost de 27,87 mil.lei, cu 11%peste anul precedent .Costurile au crescut într -un ritm mult mai
redus, ceea ce a condus l a înregistrarea unui profit de 11,1 mil.lei, marcând un avans
semnificativ de 37% față de anul precedent.
BVB a înregistrat venituri di n tranzacționare de 23,13 mil.l ei în 2014, în creștere cu 9%
față de anul precedent. Principalul factor de creștere a fos t intensificarea activității de
tranzacționare, mult peste valorile înregistrate în anul precedent. Valoarea tranzacțiilor pe toate
piețele BVB, inclusiv ofertele publice, a urcat cu 6,6% în 2014 față de anul 2013, până la o
valoare de 14,4 mld.lei, în tim p ce valoarea tranzacțiilor pe piața reglementată cu acțiuni a urcat
cu 15,2% până la aprox. 13mld. lei.
În urma rezultatelor opținute, putem observa că cifra de afaceri crește de la an la an ,
creștere deteminată de intensificarea activităților de tranza cționare dar și de creșteri ale veniturlor
din tarife percepute emitenților și participanților și ale veniturilor din servicii IT.

Tabel 6 – Informații financiare

2012 2013 2014
Venituri totale 25.419.666 29.965.684 32.693.759
Cheltuieli totale 15.289.280 18.934.669 18.544.136
Rezu ltat brut 10.130.186 11.031.015 14.149.623
Rezultat net 9.006.202 9.484.404 11.896.005

13 | P a g e

În anul 2012 veniturile totale sunt de 25,420 milioane lei și cheltuieli de 15,29 milioane
lei, în anul 2013 ele însumea ză 29,966 milioane lei în dreptul veniturilor și 18,935milioane lei în
cel al cheltuielilor iar în anul 2014 veniturile totale ating suma de 32,694 milioane lei iar cel al
cheltuielilor de 18,545 milioane lei .

Fig.1. Prezentarea veniturilor totale și a profitului în anul 2012

Fig.2. Prezentarea veniturilor totale și a profitului în anul 2013
Venituri totale Cheltuieli totale Rezultat brut Rezultat net25,419,666
15,289,280
10,130,186 9,006,202
Venituri totale Cheltuieli totale Rezultat brut Rezultat net29,965,684
18,934,669
11,031,015 9,484,404

14 | P a g e

Fig.3. Prezentarea veniturilor totale și a profitului în anul 2014
După cum se poate observa compania se află pe o pantă ascendentă, dezvoltându -se tot mai
mult în decursul acestor 3 ani.

Fig.4. Graficul c e reprezintă evoluția veniturilor
Venituri totale Cheltuieli totale Rezultat brut Rezultat net32,693,759
18,544,136
14,149,623
11,896,005
25,419,666 29,965,684 32,693,759 Venituri totale
2012 2013 2014

15 | P a g e

Capitolul III. Analiza mutațiilor în structura capital ului
propriu și a factorului de influență
Capitalul propriu poate fi definit ca un ansamblu deb unuri posedate în bani și în
natură sau totalitatea resurselor bănești investite într -o afacere, existente la ora actuală –
pentru a evalua societatea se are în vedere principiul prudenței.
CP sau activul net al unei societăți cuprinde -activul net contabil =total active -total
datorii.
Capitalurile proprii ale unei întreprinderi reprezintă dreptul acționarilor asupra
activelor entității, după deducerea tuturor datoriilor. Se constituie din:
 Capital social
 Primele legate de capital
 Diferențe din re evaluare
 Rezerve
 Rezultatul reportat
 Rezultatul exercitiului
 Provizioane

3.1 Analiza mutațiilor în structura capitalului propriu și a factorului de
influență pentru anul 2012
Piața reglementată pe care se tranzacționează valorile mobiliare emi se este
Bursa de Valori București, cu capitalul subscris și vărsat de 76,741 mil.lei. În
desfășurarea acțiunii, sociatatea BVB a dispus la data de 01 Ianuarie 2012 de un capital
propriu de 94,601 mil.lei, menținându -l același până la sfârșitul anului.

16 | P a g e

Fig.4. Situația capitalurilor în anul 2012

3.2 Analiza mutațiilor în structura capitalului propriu și a factorului de
influență pentru anul 2013
În anul 2013 capitalul subscris vărsat are aceași valoare de 76,741 milioane lei
ca și în anul preced ent. Se remarcă o creștere a capitalurilor proprii cu 3,21
milioane lei fața de anul 2012, mai exact o valoare de 97,81 mil.lei.

Fig.5. Situația capitalurilor în anul 2013 76,741,980
94,601,423 2012
Capital subscris vărsat Total capitaluri proprii
Capital
subscris
vărsat,
76,741,980 Total
capitaluri
proprii,
97,817,330 2013

17 | P a g e

3.3 Analiza mutațiilor în structura capitalului propriu și a factorului de
influe nță pentru anul 2014
Valoarea capitalului subscris vărsat rămâne constantă deoarece nu s -a mai procedat
la încorporarea rezervelor și a primelor , capital.constituite din profit, la capital.
În schimb situația totală a capitalurilor proprii s e îmbunătățește de la 97,817 mil.lei
în anul 2014 crescând la ovaloare de 100,67 mil.lei.
Mărimea acestor capitaluri se datorează în primul rând creșterii vânzărilor, implicit și
a veniturilor. Capitalurile sunt influențate de cifra de afaceri, care înregistrează o creștere față de
anii precedent si implicit și a profitului obținut .

Fig.6 Situația capitalurilor în anul 2014
Capitalurile proprii cresc de la an la an deoarece cuprind totalitatea rezervelor
constituite(reserve legale,statutare) i nclusiv rezervele de reevaluare, rezultate din creșterea
valorii activelor imobilizate, în schimb capitalul subscris vărsat rămane constant.
Capital
subscris
vărsat,
74,741,980 Total capitaluri
proprii,
100,675,381 2014

18 | P a g e

Fig.7. Graficul ce reprezintă comparația capitalurile sociale și proprii în decursul celor 3
ani

Capitolul IV. Analiza mutațiilor în structura resurselor
împrumutate

În anul 2012 Bursa de Valori București nu a contractat împrumuturi pe
termen lung, neavând datorii pe termen lung. Societatea a contractat doar credite
bancare pe termen scurt în valoare de 2,241 milioane lei.
Aceste împrumuturi s -au făcut pentru completarea unor nevoi de finanțare
temporară, folosite în activitatea de exploatare . Sunt purtătoare de dobândă și sunt
alocate pe o perioadă de până la un an.

020,000,00040,000,00060,000,00080,000,000100,000,000120,000,000
Capital subscris vărsat
Total capitaluri proprii
2012 2013 2014

19 | P a g e

Fig.8. Datorii totale în anul 2012

Nici în anul 2013, societatea Bursa de Valori București, nu ap elează la
împrumuturi pe o perioadă mai mare de un an, folosite pentru finanțarea activității
de investiții, reușind să se autofinanțeze.
Societatea a contractat doar împrumuturi pe termen scurt, având o datorie de
5,539 milioane lei, datorie mai mare decât în anul precedent cu 2,91 milioane lei.
Datorii ce trebuie plătite într -o perioadă de un an 5,539,704
Active circulate, respectiv datorii curente nete 36,670,241
Total active minus datori i curente 98,186,863
Datorii ce trebuie plătite într -o perioadă mai mare de un an 0
Venituri în avans 662,095
Fig.9. Datorii totale în anul 2013

În anul 2014 compania Bursa de Valori București S.A. nu are datorii pe un
termen mai mare de un an d e zile, aplelând doar la împrumuturi pe termen scurt.
Valoarea totală a împrumuturilor în anul 2014 este de milioane lei.
Datorii ce trebuie plătite într -o perioadă de un an 4,632,941
Active circula nte, respectiv datorii curente nete 30,178,125
Total ac tive minus datorii curente 101,154,127
Datorii ce trebuie plătite într -o perioadă mai mare de un an 0
Venituri în avans 694,778
Fig.10 . Datorii totale în anul 2014 Datorii ce trebuie plătite într -o perioad ă de un an 2,421,809
Active circulate, respectiv datorii curente nete 66,253,466
Total active minus datorii curente 94,870,989
Datorii ce trebuie plătite într -o perioadă mai mare de un an 0
Venituri în avans 692,185

20 | P a g e

1. Datorii ce trebuie plătite într -o periodă de un an TOTAL ( 4,632,941)
Avanduri încasate î n contul comenzilor – 7,704
Datorii comerciale -furnizori – 911,384
Alte datorii, inclusiv datorii fiscal – 3,713,853
2. Active circulante, respective datorii curente nete – 30,178,125
3. Total active minus datorii curente – 101,154,127
4. Datorii ce trebuie plătite într -o perioadă mai mare de un an – 0
5. Provizioane TOTAL ( 478,746)
Provizioane pentru pensii și alte obligații similar – 178,746
Alte provizioane – 300,000
6. Venituri în avans -694,778
7. Rezerve – 10,419,789

21 | P a g e

Concluzii
În urma analizei efectuate asupra companiei Bursa de Valori București S.A. se
poate preciza faptul că este și ea o societate pe acțiuni cotată la BVB încă din anul 2005,
acțiunile fiind distribuite societăților de brokeraj active la acel moment .
Când România devine membru UE, piața de acțiuni de la București este
influențată în mod pozitiv , anul 2007 fiind cel mai bun an din istoria BVB în ceea ce
privește valoare tranzacțiilor, iar indicii BVB au înregistrat cote maxime.
Este o societate profi tabilă, care înregistrează de la an la an o cotă de piață mai
mare, nu a înregistrat niciodată deficit și nici nu a fost în pragul falimentului, de unde
reiese stabilitatea pe piață.
Topul intermediarilor listați la Bursa de Valori București este
WOOD&COMPANY FINANCIAL SERVICES a.s. PRAGA, RAIFFEISEN BANK, SWISS
CAPITAL S.A., CONCORDE SECURITIES LTD, IEBA TRUST, BRD, ETC.. activitătății de
investiții.
Bursa de Valori București este în cooperare internațio nală cu Bursa de Valori din
Londra, Bulgaria, Amman, Republica Moldova,Viena, Salonic, Tokio și Atena.
În urma analizării datelor se constată gradul înalt de eficiență a companiei, Bursa
de Valori București S.A., nefiind constrânsă sa apeleze la împrumutu ri pe termen lung,
necesare desfășur ării.

22 | P a g e

Bibliografie
1. http://bibliote ca.regielive.ro/cursuri/contabilitate/contabilitatea –
principalelor -operatii -privind -ciclul -de-finantare -69427.html
2. http://bvb.ro/
3. https://ro.wikiped ia.org/wiki/Bursa_de_Valori_Bucure%C8%99ti
4. Mirioniuc, M., Fundamentele științifice ale gestiunii financiar -contabile a
întreprinderii , Ediția a II -a revizuită, Editura Universității Alexandru Ioan
Cuza, Iași, 2012.
5. Managementul contabilității financiare , 2012 – Constantin Toma
6. Raporturi preliminare întocmite la data de 31 decembrie 2014/2015/2016