Analiza și Evaluarea Performanțelor Gestiunii de Portofoliu în Societățile de Investiții și în Fondurile Mutuale

=== 366d06fd33a2c20e7ebfa198347cd14872c407d3_467919_1 ===

FONDURILE MUTUALE. IMPACTUL BRD 2017. ANALIZĂ

ARGUMENT

Fondurile de investiții ale celor de la BRD includ o plajă deosebit de flexibilă și asta, în contextul în care tot mai multe bănci concurente emit obligațiuni sau comisioane emulatorii . Din păcate disfuncționalitățile din sistem nu sunt eliminate ba mai mult, ele vor deveni principiile directoare după care se vor ghida viitorii solicitanți ai creditelor de consum care încearcă să sufoce realmente piața de creditare internă.

Vom încerca să facem o analiză realistică a unui fond mutual de investiții din cadrul BRD în contrapartidă cu cel al Fondului Proprietatea dar, în linii mari, obiectivele principale care trebuie atinse sunt urmate de necesitatea imperioasă de coagulare a managementului redimensionat și către clientul cu venituri medii sau cu venituri minime.

Fondurile de investiții ale BRD sunt plurivalente dar din punct de vedere bancar un fond de investiții nu reprezintă o coordonată indisolubil legată de profitul imediat.

Vom încerca să ne oprim asupra Fondului de Investiții intitulat sugestiv BRD Obligațiuni Concerto care, avea în 2017 o valoare a unității de Fond estimată la 164, 3510 lei, iar în ceea ce privește valoarea activelor aceasta atingea aproape 135 miliarde de lei.

ANALIZĂ COMPARATIVĂ 2012-2017 BRD-FONDUL PRORIETATEA

FONDURILE MUTUALE. CARACTERISTICI

Un fond mutual este un instrument complex de investiție colectiv din care un număr mare de investitori individuali dețin cate o parte relativ mică si limitată prin lege si care investește ritmic în diverse instrumente ale pietelor financiar-bancare si de capital urmărind realizarea obiectivului financiar al fondului.

Cu alte cuvinte, fondul mutual strânge bani de la multe persoane si îi investeste în actiuni, depozite bancare etc. pentru a-si atinge obiectivul declarat care poate fi:

cresterea agresivă a valorii unitătii de fond

creșterea alarmantă a fondului de investiții

Diversificarea portofoliului este un alt beneficiu pe care il ofera fondurile mutuale. Acestea fac plasamente din diverse titluri, iar fiecare investitor al fondului detine un procent din toate aceste plasamente, in functie numarul de unitati de fond detinute. Diversificarea plasamentelor este una din regulile de baza ale investitiilor deoarece conduce la diminuarea riscului.

CE ESTE UN FOND MUTUAL

Fondurile mutuale sunt entităti fără personalitate juridică, care au ca scop unic atragerea de resurse bănesti si efectuarea de plasamente in instrumente financiare lichide. Potrivit legii, fondurile sunt gestionate de societății special înfiintate in acest scop, denumite societăti de administare a investitiilor (pe scurt, S.A.I.). Acestea decid cum trebuie investiti banii fondului si gestionează în acelasi timp relatia dintre fond si investitori. Mai precis, societatea de administrare mentine registrul detinătorilor de unităti de fond, încaseaza veniturile, emite si răscumpăra titlurile de participare. Pentru aceste servicii, societatea percepe o serie de comisioane si tarife, care se încasează din veniturile fondului.

EVOLUȚIA PIEȚEI ROMÂNEȘTI

Revenind la piața româneasca, observăm faptul ca indicii bursieri au avut creșteri de BET (22,23%), BET-C (28,49%) si BET-FI (32,41%). Privind creșterea fondurilor mutuale de tip diversificat, observăm ca performantele financiare ale fondurilor sunt departe de indicii bursieri, cel mai performant fond mutual a fost fondul Transilvania (18,38%), urmat de FCEx (14,56%). Privim mai departe la performantele fondurilor de acțiuni si observăm ca doar un singur fond a obținut o creștere mai mare decât indicii bursieri si anume Active Dinamic (31,34%), fiind urmat de fondul Omninvest (23,18%), Napoca (22,67%) si BT Maxim (20,12%).

STUDIU DE CAZ COMPARAȚIE ÎNTRE BRD ȘI FONDUL PROPRIETATEA

TIPURI DE FONDURI MUTUALE

a-Fondurile mutuale de acțiuni investesc preponderent în actiuni listate la bursă, emise de diverse companii. Dacă firma este pofitabilă, investitorii câstigă prin faptul ca valoarea actiunii creste si/sau compania distribuie dividende acționarilor. În schimb, dacă societatea înregistreaza pierderi masive necontrolate, investitorii îsi pot pierde întreaga valoare investită. Atunci când o persoană cumpără unităti la un fond mutual, aceasta devine automat acționar la societătile la care fondul a investit.

CONCLUZII

Potrivit experientei internaționale, fondurile pe actiuni au oferit investitorilor câstiguri mai mari decat celelalte fonduri existente. In general, ele sunt recomandate în special pentru persoanele care doresc să plaseze banii pe termen lung mai bine de cinci ani și cu o marjă de risc de doar 9%.

b–Fondurile de obligatiuni investesc cu precădere în obligațiuni.

Obligațiunea este un titlu de valoare care se aseamănă cu un împrumut. Atunci cand se cumpăra obligatiuni, banii sunt împrumutati unei companii sau municipalităti, denumită sugestiv emitent. Acesta se obligă să ramburseze la scadenta întreaga valoare imprumutată si plătească anual dobânda pe toata durata de viata a obligatiunii. Ca si actiunile, aceste titluri pot fi listate la bursă în orice moment.

RISCURI

a-Riscul de dobândă

b-Riscul de credit

c-Riscul de rambursare

BRD ACTIUNI CONCERTO 2017

OBIECTIVE ȘI TARGETURI

“Obiectivul Fondului este cautarea unei valorizari active a resurselor colectate, pe un orizont de administrare superior duratei minime recomandate a investitiilor, prin intermediul investitiilor pe diferite piete financiare în principal românesti.”

Sursa brd.ro

VALOAREA ACTIUNII DE FOND

168.0098

166.0098

164.0098

162.0098

160.0098

158.0098

156.0098

154.0098

152.0098

150.0098

Aprilie Mai Iunie Iulie August Septembrie Octombrie

EVENIMENTE BRD 2011

Cele mai importante evenimente la Bursa de la Bucuresti in prima parte a anului 2011 au fost:

Vânzarea de către membrii consliului administrative BERD a participației BRD; principalii cumpărători au fost fondurile administrate de către Artio Global Management;

City of London Investment Management a raportat o deținere de 5.85% din acțiunile FP, prin achizitia de acțiuni si warrant-uri emise de UniCredit Bank, pe parcursul primei jumătăti a anului 2011;

Intentia de vânzare de către Vimetco a 21% din Alro, printr-o Oferta Publică Secundară de actiuni, amânată în ultima clipă pentru toamna acestui an din cauza conditiilor nefavorabile de piată.

BRD CONCERTO-ANALIZĂ COMPARATIVĂ 8 ANI

9,5%

CONCLUZII

Din câte se observă structura investițiilor din cadrul BRD este una destul de sinusoidală și asta în contextul în care acționariatul este deținut am putea spune în coproprietate cu următorii factori de decizie:

a-membri SIF

B-membri Fondului Proprietatea

FONDUL PROPRIETATEA ANALIZĂ COMPARATIVĂ CU BCR

Evaluând fiecare companie din portofoliul Fondului Proprietatea și folosind metoda multiplilor prin comparații cu medii înregistrate pe sectoare, valoarea reală a unei actiuni Fondul Proprietatea estimata în ultimii 4 ani ca și cumul de indexare stabilizat este de 0,8931 lei, mai mare cu 119,23% fată de cuantumul tranzacțiilor OTC care au fost realizate prin cesiune la Depozitarul Central si cu 22,42% mai mare comparativ cu valoarea reală estimată în raportul de evaluare din luna ianuarie a anului 2016 , prețul estimat atunci fiind de de 0,7232 lei/ acțiune.

Fondul Proprietatea a terminat de pildă, anul 2009 cu un profit net de 730,13 mil lei si cu venituri in valoare de 1.320,36 mil, în evidentă creștere cu 56,11%, si, respectiv, cu 151,9% fata de anul 2008 și cu 144% față de anul 2007. Valoarea activului net raportat a fost de 12,19 mld lei, în ascensisune cu 11,62% fată de anul 2009. După reducerea capitalului social, ce va trebui intreprinsă ca urmare a aprobării legii de adoptare a ordonanței 81, acesta va avea o valoare de 13,75 mld lei, fiind sub valoarea activului net al Fondului proprietatea.

Indicatorul P/VUAN al Fondului Proprietatea este comparabil celui la care sunt tranzacționate în acest moment cele cinci Societăți de Investiții Financiare adică clasicele SIF-uri , însă spre deosebire de acestea: Fondul Proprietatea va beneficia de un management performant realizat de o companie consacrată în domeniu.

ANALIZĂ COMPARATIVĂ CU FONDUL BCR DINAMIC 2010-2013

Obiectivul investițional al Fondului constă in mobilizarea de resurse financiare in vederea efectuării de plasamente pe piețele monetare si de capital în condițiile unui grad mediu spre ridicat de risc asumat. Fondul va efectua plasamente în acțiuni, cu o pondere cuprinsă intre 35% si 70% din portofoliu, si în instrumente ale pieței monetare si instrumente cu venit fix, în scopul obținerii unor randamente superioare care să reflecte alocarea strategică a Fondului. Alocarea strategică a Fondului prevede investirea a 50% din active in acțiuni i, 45% in instrumente cu venit fix, restul de 15% fiind plasat in instrumente ale pieței monetare.

POLITICA BCR DINAMIC DEVENITĂ ULTERIOR ERSTE DEUTSCHE

Concluzii

BCR DINAMIC a fost și este unul din fondurile de anvergură antamate de cei de la Fondul Proprietatea iar în ultimii 5 ani a reinvestit strategic peste 770 mii de acțiuni deținute de peste 500 mi de acționari individuali.

Principalele grupe de instrumente financiare în care a investit Fondul prin intermediul BCR Dinamic și în speță a tuturor celorlalte forme de investiții sunt enumerate în Regulile fondului, document in care sunt precizate atât cerințele de diversificare, cat si limitările prevăzute de reglementările in vigoare. Fondul recomanda membrilor săi plasarea resurselor financiare pe termen de 3-5 ani dar mai ales recomandă redimensionarea acordării creditelor de larg consum.

Factorii care au condus la emaniciparea politicii BCR Dinamic sunt:

Resursele interne dinamizate si reinvestite

Politica managerială activă

Restructurarea sistemului informatic

Reducerea dobânzilor cheie

IANUARIE 2008- NOIEMBRIE 2011

CONCLUZII

ÎN structura portofoliului s-au adăugat foarte multe modificări și din această cauză necesitatea reevaluării fondului de investiții Dinamic este o acțiune sinergică destul de anevoioasă atât timp cât populația activă este încă reticentă la aceste politici de atragere de capital.

Fondul BCR Dinamic a pornit la drum, în iulie 2003, de la o valoare de 10 RON La 30 iunie 2011 a atins valoarea de 21,6381 RON înregistrând o creștere a valorii unității de fond de aproximativ 116,38%. În perioada scursă a acestui interval valoarea unității de fond a crescut de la valoarea de 20,2556 RON la 21,6381 RON înregistrând astfel o crestere de 6,83%.