Analiza Echilibrului Financiar LA S.c Artego S.a

3. ANALIZA ECHILIBRULUI FINANCIAR LA S.C ARTEGO S.A

3.1 Prezentarea S.C ARTEGO S.A

Liderul autohton și mare producător de articole tehnice din cauciuc pe piața benzilor de transport este SC ARTEGO S.A. Aceasta are o tradiție în domeniul produselor din cauciuc de peste 40 de ani. S-a înființat în anul 1973 pe platform industrial de nord a orașului Târgu-Jiu.

SC ARTEGO S.A este deținută în proporție de 75% de către salariați iar 25% reprezentând alți acționari. Domeniul de activitate îl reprezintă producția de benzi transport în următoarea gamă de fabricație:

benzi transportoare cu inserție textilă de uz general – toate dimensiunile;

benzi transportoare cu inserție textilă pentru subteran – mediu exploziv;

benzi transportoare cu inserție textilă pentru subteran – rezistente la foc;

benzi transportoare cu inserție textilă rezistente la temperatură – folosite în industria cimentului și a siderurgiei;

benzi transportoare cu inserție textilă folosite pentru industria alimentară;

benzi transportoare cu inserție textilă – rezistente la uleiuri minerale;

benzi transportoare cu inserție textilă folosite pentru agricultură;

benzi transportoare cu inserție textilă – model aramid (fagure de miere);

benzi transportoare cu inserție metalică de uz general – toate dimensiunile;

benzi transportoare cu inserție metalică rezistente la foc folosite în industriile de extracție a cărbunelui, a minereurilor feroase și neferoase.

Altă activitate de bază a firmei o reprezintă producția de plăci, covoare, garniture presate din cauciuc, plasticuri pentru îmbinarea benzilor, cu o diversificare de sortimente:

» articole de uz general (utilizate la acoperirea pardoselilor, pavarea grajdurilor și transportul animalelor);
» rezistente la abraziune;
» rezistente la produse petroliere și uleiuri minerale;
» articole antistatice și rezistente la flacără;
» articole electroizolante;
» plasticuri și soluții pentru îmbinarea benzilor de transport de toate tipurile.

Produsele pe care S.C ARTEGO S.A le oferă sunt:

Benzi transportoare care se împart în:

Benzi cu inserție textilă:

Rezistente la abraziune

Arte Abrasion sunt benzi pentru uz general, care pot transporta materiale foarte mari cu o abraziune ridicată.

În diverse condiții de lucru aceste benzi sunt ajutătoare: în cariere pentru echiparea excavatoarelor și alte utilaje, mașinării, în industria grea, în fabrici de ciment și în industria construcțiilor.

Temperatura de lucru este -30 la +70°C.

Arte Abrasion au următoarele calități pentru fețele de cauciuc: X, W, Y, Z.

Benzile Arte Abrasion se pot găsi cu margini tăiate dar și cu margini acoperite la lățimi cuprinse între 800-1800 mm.

Calitate X – O foarte bună rezistență la rupere în special pentru lucrul în condiții grele.

Calitate W – Rezistența foarte bună la abraziune a acestor benzi le face ideale pentru lucrul cu materiale foarte abrazive.

Calitate Y – Calitate standard pentru condiții de lucru normale.

Calitate Z – Ideale pentru condiții de lucru ușoare.

Figura nr1. Benzi cu inserție textilă rezistente la abraziune sursa: http://www.artego.ro/bit-abraziune.html

Rezistente la flacără

Benzile Flamestop protejează întregul transportor împotriva focului și sunt rezistente la flacără deschisă. Acestea sunt necesare pentru lucrul în medii închise, propice incendiilor.

Benzile Flamestop au proprietăți antistatice, respective protejează de descărcări pe suprafața benzii. Temperatura de lucru este de la -30 până la +70°C.

Sunt disponibile în două variante:

S -banda antistatică și rezistentă la flacăra cu carcasă rezistentă la flacără;

K -banda antistatică cu fețe de acoperire rezistente la flacără. În acest caz carcasa nu este rezistentă la flacără.

Figura nr. 2 Benzi cu inserție textilă rezistente la flacără sursa: http://www.artego.ro/bit-flacara.html

Rezistente la temperatură

Prin apariția și dezvoltarea de crăpături sau răzuiri între înserțiile de rezistență sau înmuierea cauciucului, banda transportoare poate fi deteriorată de caldură, acestea producând separarea componentelor din straturi sau între cauciuc și straturile de rezistență.

Heatstop sunt benzile transportoare rezistente la temperatură și sunt special pentru transportul materialelor de sinterizat la cald, peleți fierbinți, chimicale fierbinți, ciment fierbinte și alte materiale cu temperaturi ridicate.

Benzile rezistente la temperatură sunt disponibile în mai multe variante:

T 2 – banda antistatică și rezistentă la temperaturi de până la 130 grade C;

T 3 – banda antistatică și rezistentă la temperaturi de până la150 grade C;

Benzile de tip T 3 sunt disponibile și cu rezistența până la 180 grade C.

Figura nr. 3 Benzi cu inserție textilă rezistente la temperatură sursa:

http://www.artego.ro/bit-temperatura.html

Rezistente la ulei

Oilstop sunt benzile rezistente la ulei, sunt special proiectate pentru a transporta materiale bogate în unsoare și uleiuri. Ele au un nivel ridicat de frecare și o rezistență crescută la condiții meteo.

Acest tip de benzi este recomandat pentru transportul materialelor tratate cu uleiuri. Pentru comanda acestui tip de bandă, beneficiarul trebuie să menționeze următoarele: tipul de ulei și compoziția acestuia, detalii despre regimul de temperatură, detalii despre benzile utilizate anterior. Aceste informații vor ajuta ARTEGO să facă cea mai bună recomandare utilizatorilor.

Benzile rezistente la ulei sunt disponibile în mai multe variante :

MOR – banda antistatică cu rezistența medie la uleiuri. Temperatura de lucru: -30 – 70°C;

G – banda antistatică cu rezistență bună la uleiuri. Temperatura de lucru: -30 – 80°C;

ROS- banda antistatică cu rezistența excelentă la uleiuri minerale și animale. Temperatura de lucru: -30 – 100°C.

Figura nr 4: Benzi cu inserție textilă rezistente la ulei sursa: http://www.artego.ro/bit-ulei.html

Rezistene la ulei și flacără

Arte-Fireoil sunt benzi transportoare rezistente la ulei și flacără și sunt special proiectate pentru a transporta materiale bogate în unsoare și uleiuri în condiții cu risc crescut de flamabilitate. Acest tip de benzi este disponibil în mai multe variante: GM+K, GM+S, G+K, G+S, ROS+K, ROS+S.

Figura nr 5. Benzi cu inserție textilă rezistente la ulei și flacără sursa:

http://www.artego.ro/bit-ulei-flacara.html

Benzi cu inserție metalică

Rezistente la flacără

Artecord sunt rezistente la flacără și pot transporta pe distanțe lungi în condiții de lucru foarte dificile material grele. Rezistența la flacără le face perfecte pentru condiții de lucru cu risc de incendii. Se folosesc în industria mineritului pentru a transporta materiile prime de la excavatoare la locul pentru descărcare dar și în alte domenii de activitate.

Figura nr. 6 Benzi cu inserție metalică rezistente la flacără sursa:

http://www.artego.ro/bim-flacara.html

Rezistente la abraziune

Benzile transportoare cu inserție metalică Artecord rezistente la abraziune sunt exact ca și cele rezistente la flacără și de același tip.

Benzi speciale

Benzi cu breaker metalic sau textil

Benzile transportoare cu breaker, Artegoflex, sunt special realizate pentru a rezista la impactul cu materiale ascuțite și mari. Se mai numesc și benzi rezistente la impact și sfâșiere. Inserția de breaker textil sau metalic sunt caracteristicile ce le defines și care ajută carcasa și toată banda să reziste la sfâșiere.

Benzi cross- rigid

Benzile Arte-Transbelt sunt realizate pentru rigiditate, prin inserarea uneia sau mai multor inserții de pânză. Astfel se obține o carcasă bine stabilizata.

Benzi chevron și model

Benzile transportoare de tip Arte-Chevron sunt utilizate pentru transportarea materialelor umede și / sau vrac (cărbune și minereu, nisip, pulbere de cărbune și cereale), pe pante abrupte. Chevron previne sau reduce efectul de alunecare și cresc cantitatea de produs transportat.

Figura nr 7. Benzi chevron și model sursa:

http://www.artego.ro/benzi-chevron-model.html

Banda Model a fost realizată pentru transportul materialelor fragile sau ușor deformate cum ar fi sticla, plase de hârtie, cutii de carton, și poate fi folosită pe plan înclinat sub un unghi de până la 30-35 grade, depinzând de materialele care urmează a fi transportate într-un domeniu de temperatură de (-30…+70 °C).

Figura nr 8. Benzi chevron și model sursa:

http://www.artego.ro/benzi-chevron-model.html

Â

Plăci tehnice

plăci din cauciuc de uz general COMART

plăci rezistente la abraziune ABRART

plăci rezistente la flacara FIREART

plăci rezistente la uleiuri OILART etc.

Garnituri din cauciuc, presate, profilate etc.

3.2 Situația principalilor indicatori financiari ai SC ARTEGO SA

Pentru realizarea diagnosticului financiar se apelează la datele contabile, care reprezintă cuantificarea activității economice dintr-o firmă și anume: bilanțul , contul de profit și pierdere, notele explicative și informațiile conținute în bilanțul financiar și în bilanțul funcțional.

Pentru formularea unor concluzii pertinente privind situația întreprinderii vom urmări rezultatele financiare ale societății pe parcursul a trei ani succesivi: 2013, 2014, 2015 și vom analiza static și dinamic echilibrul firmei.

Principalii indicatori financiari ai societății comerciale SC ARTEGO S.A. pentru anii 2013,2014 și 2015 din situațiile financiare de pe Bursa de valori București anexa 1 sunt:

Tabel nr 1: Situația indicatorilor principali ai SC ARTEGO SA, realizat de autor pe baza situațiilor financiare

Grafic nr 1: Situația indicatorilor principali ai SC ARTEGO SA, realizat de autor pe baza situațiilor financiare

3.3 Analiza echilibrului financiar pe metoda statică a SC ARTEGO SA

Pentru a se analiza echilibrul financiar eficient, acesta se realizează prin diferite metode cum ar fi:

Abordarea static pe baza bilanțului

Abordarea dinamică pe baza tabloului de finanțare

În primul rând analizăm din punct de vedere static pe baza bilanțului financiar vom realiza analiza patrimonială, iar determinarea valorii se realizează la sfârșitul perioadei prin activul net contabil pe cei trei ani analizați:

„SN(SITUAȚIA NETĂ)=ACTIV TOTAL(AT)-DATORII TOTALE(DT)”

Activ Total = Active Imobilizate + Active Circulante + Ch. în avans

Datorii totale = Datorii pe termen scurt +Datorii pe termen mediu si lung +Venituri in avans + Subventii din investitii+Provizioane

Situația netă pe anul 2013=144035223-54884564=89150659

Situația netă pe anul 2014=150942710-60508902=90433808

Situația netă pe anul 2015 =152367961-75739395= 76628567

În perioadele analizate, situația netă este pozitivă, reflectând creșterea valorii patrimoniale a societății, adică activul net, degrevat de datorii, respectiv averea netă a acționarilor. Situația netă pozitivă reflectă buna gestiune financiară a societății.

Grafic nr 2: Evoluția situației nete din 2013-2014, realizat de autor pe baza informațiilor din situațiile financiare anexate

Existența fondului de rulment financiar(FRF), care este determinat pe baza bilanțului financiar și este exprimat sub următoarele forme prezentate mai jos:

FR = Surse permanente – Nevoi (alocări) permanente

Surse permanente = Capital permanent = Capital propriu + Datorii pe termen mediu si lung+Provizioane+Subvenții din investiții

Nevoi permanente =Active imobilizate nete

FR 2013 =91667536-60519903=31147633

FR 2014 = 92394413-57523045=34871368

FR 2015= 78040020-53973486=24066534

În perioada analizată, fondul de rulment este pozitiv în cei trei ani de analiză. Se manifestă o tendință de creștere, aspect favorabil pentru societatea analizată, dar și de scădere în anul 2015. În acest context putem considera că societatea se află în echilibru financiar pe termen lung.

Cauze:

Toate componentele capitalului permanent cresc, cu excepția provizioanelor, care stagnează. Astfel capitalul permanent crește cu 726877 lei creștere datorată mai ales majorării capitalului propriu ca urmare a acumulării de rezerve din reevaluare și a încorporării rezultatului curent.

Nevoile permanente scad în 2014 față de 2013, datorită scăderii activelorimobilizate

Fondul de rulment se împarte in:

Fond de rulment propriu (FRP)

FRP = Capital propriu – Active imobilizate nete

FRP2013 = 89150659-60519903=28630756

FRP2014 = 90433808-57523045=32910763

FRP2015 = 76628567-53973486=22655081

În cele trei perioade analizate, FRP este pozitiv ceea ce reflectă echilibrul financiar, dar și faptul că societatea dispune de o marjă de securitate, care o protejează de anumite evenimente neprevăzute.

Fond de rulment împrumutat (FRI)

FRI = FR-FRP

FRI2013 = 31147633-28630756=2516877

FRI2014 = 34871368-32910763=1960605

FRI2015=24066534-22655081=1411453

În perioadele analizate, FRI înregistrează valori pozitive dar are o tendință negativă aspect economic favorabil.

Bilanțul patrimonial scoate în evidență și NFR după următoarea expresie :

NEVOIA DE FOND DE RULMENT (NFR)= NEVOI TEMPORARE (NT)- RESURSE TEMPORARE (RT)

NFR2013 =78871951-12027378=66844573

NFR2014= 87898491-12959725=74938766

NFR2015=92211803-30739856=61471947

Nevoia de fond de rulment este pozitiva în cele trei perioade, fiind un aspect economic nefavorabil pentru societate.

Se manifestă o tendință de creștere din 2013 până în 2014, aspect economic nefavorabil pentru societate, dar în 2015 scade aspect favorabil.

Un alt element scos în evidență este trezoreria netă, care se stabilește ca diferență între FR și NFR, astfel :

TN=FR-NFR

TN2013=FR2013-NFR2013= 31147633-66844573= -35696940

TN2014=FR2014-NFR2014=34871368-74938766= – 40067398

TN2015=FR2015-NFR2015 =24066534-61471947= – 37405413

Trezoreria netă este negativă în perioadele analizate. Se manifestă o tendință de creștere, aspect economic nefavorabil pentru societate din 2013-2014 și o tendință de scădere din 2014 – 2015 aspect favorabil pentru societate.

Analiza statică în viziune funcțională scoate în evidență FR pentru exploatare (FRE), nivelul NFR pentru exploatare (NFRE), al NFR în afara exploatării (NFRAE) și nivelul valorii TN.

Plusul din resursele durabile în comparație cu activele imobilizare reprezintă fondul de rulment net global a cărui relație este următoarea:

FRNG (Fon de rulment net global)=(RD) RESURSE DURABILE-NEVOI STABILE(NS)

Sau Fondul de rulment net global= Cpermanent – AI net

FRNG = FR = ACE + ACAE + AT – DE – DAE – PT

ACE = active circulante de exploatare(nevoi temporare)

ACAE = active circulante în afara exploatării

AT = active de trezorerie (Disponibil bănesc)

DE = datorii de exploatare(datorii pe termen scurt-credite bancare pe tremen scurt)

DAE = datorii în afara exploatării

PT = pasive de trezorerie(credite bancare pe termen scurt)

FRNG2013=(78871951+4643369)-12027378-40340309=31147633

FRNG2014=87898491+5521174-12959725-45588572=34871368

FRNG2015=92211803+6182672-30739856-43588085=24066534

Diminuarea FRNG poate avea ca și cauză distribuirea de dividende,reduceri de capital,achiziționarea imobilizărilor etc.

Datorită faptului că fondul de rulment net global este pozitiv în perioada analizată rezultă că firma are lichidități pentru a-și finanța necesarul de exploatare.

Nevoia de fond de rulment totală se calculează ca și diferență între nevoile din afara exploatării și cele de exploatare.

NFRT = (NEVOI CICLICE- RESURSE CICLICE)

NFR este de două tipuri: NFRE și NFRAE.

Nevoia de fond de rulment din exploatare se realizează conform relației:

NFRE= ACE –DE

NFRE 2013 =78871951-12027378=66844573

NFRE 2014=87898491-12959725=74938766

NFRE 2015=92211803-30739856=61471947

Nevoia de fond de rulment din afara exploatării se realizează conform relației:

NFRAE=ACAE-DAE

NFRAE 2013, 2014, 2015=0, rezultă

NFRT 2013=66844573

NFRT2014=74938766

NFRT 2015=61471947

Necesarul de fond de rulment din exploatare semnifică activele ciclice, care nu sunt acoperite de resursele ciclice, rezultând un necesar pozitiv fiind un aspect negativ din punct de vedere economic.

Pe baza bilanțului funcțional, (TN) rezultă din diferența activelor și pasivelor de trezorerie.

TN = Active de trezorerie- Pasive de trezorerie

TN 2013=4643369-40340309= -35696940

TN2014=5521174- 45588572= – 40067398

TN2015=6182672-43588085= -37405413

FRNG< NFRT rezultă o trezorerie netă negativă, reprezentând un dezechilibru financiar semnificând un deficit monetar.

Dacă pasivele de trezorerie respectiv creditele bancare pe termen scurt cresc, cu atât situația financiară a S.C ARTEGO S.A devine mai vulnerabilă.

Rezultă printr-o verificare: NFRT + TN =FRNG”

NFRT2013+ TN2013 =FRNG2013

66844573 -35696940=31147633

NFRT2014+ TN2014 =FRNG2014

74938766- 40067398=34871368

NFRT2015+ TN2015 =FRNG2015

61471947 -37405413=24066534

Factorii care pot conduce la degradarea echilibrului funcțional ar putea fi:

Creșterea sau diminuarea foarte rapidă a CA

Pierderi semnificative

Reducerea activității întreprinderii etc.

3.4 Analiza dinamică a echilibrului financiar la S.C ARTEGO S.A

Pentru a reprezenta cât mai eficient situația fimei și evoluția acesteia, practica internațională propune instrumentele de analiză a echilibrului financiar în dinamică utilizarea tabloului de finanțare, care este sub mai multe forme:

Tabloul utilizări-resurse

În format orizontal

În format vertical.

Am ales prezentarea tabloului de finanțare utilizări-resurse, deoarece este cel mai accesibil și cel mai actual utilizat.

În prima parte a tabloului se prezintă sursele și nevoile stabile împreună cu fondul de rulment, a doua parte este prezentată variația necesarului de fond de rulment, iar la final variația trezoreriei nete.

Tabel nr 2: Tabloul de finanțare „utilizări-resurse” – structura funcțională, realizat de autor pe baza calculelor de mai sus

3.5 Analiza echilibrului financiar prin intermediul ratelor

Următorul pas pentru a cunoaște echilibrul financiar al societății este analiza ratelor de echilibru, lichiditate și solvabilitate ale firmei.

Ratele de echilibru financiar

a)Rata de finanțare a activelor fixe (RFR)

RFR=1,44-1,60-1,51=-1,67

Capital permanent = Capital propriu + Datorii pe termen mediu și lung + Provizioane+Subvenții pt. investiții

RFR 2013 =

RFR 2014=

RFR 2015=

O rată supraunitară reflectă existența unui fond de rulment pozitiv, adică faptul că activele fixe sunt finanțate numai din surse permanente, iar societatea se află în echilibru financiar pe termen lung. O rată subunitară reflectă un fond de rulment negativ, adică societatea se află în dezechilibru financiar pe termen lung.

În perioada analizată, rata de finanțare a activelor fixe este subunitară, fapt ce reflectă un dezechilibru financiar pe termen lung. Această rată prezintă o tendință de scădere, aspect economic nefavorabil pentru societate.

b)Rata de finanțare a nevoii de fond de rulment (RNFR)

RNFR=

RNFR 2013=

RNFR 2014=

RNFR 2015=

Rata de finanțare a fondului de rulment evidențiază proporția corespunzătoare din fondul de rulment ce finanțează NFR pozitivă. Dacă NFR este negativă, nu are relevanță calculul acestei rate, deoarece:

NFR = Nevoi temporare – Surse temporare

NFR negativă înseamnă că Sursele temporare > Nevoile temporare, adică societatea nu mai are nevoie de finanțare

În general, dacă rata de finanțare a nevoii de fond de rulment < 1, înseamnă că TN este negativă, adică se manifestă dezechilibru financiar.

Dacă rata de finanțare a nevoii de fond de rulment > 1, înseamna că TN este pozitivă, adică se manifestă echilibru financiar.

În cazul analizat, RNFR, atât în 2013,2014, și 2015 este subunitara și în scadere, ceea ce reflectă un dezechilibru financiar-al societății.

Ratele de lichiditate

Rata lichidității generale

RLg=

RLG 2013= 1, 58

RLG 2014= 1, 59

RLG 2015 = 1, 31

Această rată este supraunitară în cele trei perioade, fiind un aspect economic favorabil reflectând capacitatea firmei de a-și achita datoriile pe termen scurt din activele circulante deșinute.

Rata lichidității reduse

RLr=

RLr 2013=

RLr 2014=

RLr 2015=

În cazul analizat, societatea înregistrează valori cuprinse în intervalul [0,8;1], aspect economic favorabil, deoarece aceasta are capacitatea de a-și achita datoriile pe termen scurt din creanțe și disponibilități bănești.

Rata lichidității imediate

RLi=

RLi 2013=0,08

RLi 2014=0,09

RLi 2015=0,08

Nivelul minim recomandat pentru această rată este de 0,3, dar în cele trei perioade analizate se află sub acest nivel, dar în anul 2014 crește aspect favorabil.

Tabel nr 3:Evoluția ratelor de lichiditate ale societății, realizat pe baza informațiilor de mai sus

Grafic nr 3: Evoluția ratelor de lichiditate ale societății realizat pe baza informațiilor de mai sus

Ratele solvabilității se împart în: rata solvabilității generale, indicatorul gradului de îndatorare (rata levierului).

Rata solvabilității generale

RSg=

RSg 2013== 2,62

RSg2014==2,49

RSg2015==2,01

Societatea este solvabilă, nivelul minim este de 0,3, iar valorile normale sunt mai mari decât 0,5. Astfel societatea poate să solicite oricând băncii un credit pentru investiții.

Rata levierului

RL =

RL2013 ==0,06

RL2014 ==0,66

RL 2015==0,98

Normele bancare impun o rată a levierului <1, pentru acordarea de credite cu garanție sigură.

Societatea analizată înregistrează o rată a levierului sub limita recomandată, aspect economic favorabil, deoarece valoarea capitalului propriu depășește datoriile totale.

Posibilități de îmbunătățire a echilibrului financiar S.C ARTEGO S.A

Este recomandat creșterea fondului de rulment prin atragerea de surse permanente peste nivelul alocărilor permanente, pentru a se putea acoperi pe seama acestuia și nevoia de fond de rulment, astfel încât trezoreria netă să nu mai fie deficitară.

În cazul ratelor de lichiditate, o îmbunătățire ar fi scăderea datoriilor pe termen lung, transformarea creanțelor în disponibilități și reducerea pe cât posibil a datoriilor pe termen scurt.

BIBLIOGRAFIE

Georgeta Vintilă – Gestiunea financiară a întreprinderii Editia aII-a ed. didactică și pedagogică București 1999

Georgeta Vintilă – Gestiunea financiară a întreprinderii ed. didactică și pedagogică R.A București 2010

Horia Cristea, Nicolae Ștefănescu- Gestiunea financiară a întreprinderii ed.Mirton Timișoara 1996

Petre Brezeanu-Finanțe corporative volumul I editura C. H. Beck 2008

Vasile Robu, Raluca Sandu – Problematica analizei performanțelor – o abordare criticã în contextul teoriilor informației și guvernanței corporative Academia de Studii Economice București

Dumitru Marius Paraschivu – Buletin științific Universitatea George Bacovia, Bacău 2004

Mihai Toma, Felicia Alexandru- Finanțe și gestiune financiară de întreprindere editura Economică 2003pagina

Georgeta Vintilă- Gestiunea financiară a întreprinderii, ed. didactică și pedagogică R.A București

Prof. Conf. Univ. Dr. Chirilă Emil- Gestiunea financiară a întreprinderii Note de curs

Ion Stancu- Finanțe,Teoria piețelor financiare, Finanțele întreprinderilor,Analiza și gestiunea financiară editura Economică 1997

Victor Dragotă, Anamaria Ciobanu, Laura Obreja, Mihaela Dragotă -Management financiar volumul 1 ed. Economică 2003

Ion Stancu – Finanțe:Piețe financiare și gestiunea portofoliului, Investiții directe și finanțarea lor, Analiza și gestiunea financiară a întreprinderii editura Economică 2007

Ion Stancu-Finanțe volumul 3 Gestiunea financiară a întreprinderii editura Economică 2003

Mihai Toma, Felicia Alexandru- Finanțe și gestiune financiară editura Economică 1996

Tatiana Gavrilă – Econimia și gestiunea financiară ed Economică 2000

Monica Violeta Achim, Sorin Nicolae Borlea – Analiza financiară a entității economice ed. Risoprint Cluj-Napoca 2012

Camelia Burja – Analiza economico- financiară, Aspecte metodologice și aplicații practice ed. Casa cărții de știință Cluj-Napoca 2009

http://www.artego.ro/despre-artego.html

http://www.artego.ro/bit-abraziune.html

http://www.artego.ro/bim-flacara.html

http://www.artego.ro/bim-abraziune.html

http://www.artego.ro/benzi-breaker.html