ACADEMIA DE STUDII ECONOMICE DIN MOLDOVA [622610]
1
ACADEMIA DE STUDII ECONOMICE DIN MOLDOVA
ȘCOALA MASTERALĂ DE EXCELENȚĂ ÎN ECONOMIE ȘI
BUSINESS
CATEDRA „FINANȚE ȘI ASIGURĂR I”
C.Z.U.: 339.187.6(478)( 043)
Mihaela SÎRBU
LEASINGUL – MODALITATE ALTERNATI VĂ DE
FINANȚARE EXOGENĂ A ACTIVITĂȚII
ECONOMICE ÎN CONDIȚI ILE ECONOMIEI DE
PIAȚĂ
TEZA DE MASTER
Domeniul general de studii : 36 “Științe Economice ”
Domeniul de formare profesională : 364 “ Finanțe ”, 361 “ Contabilitate ”
Programul de masterat : “Analize și prognoze financiare în activitatea de
antreprenoriat ”
Admis la sus ținere Conducător științific :
Șef catedră : Angela CASIAN, Conf . univ. , dr.
Conf.univ. Nadejda BOTNARI
_________________________ ___________________________
„____”___________ 2017
Autor:
____________________________
Chișinău – 2017
2
CUPRINS
Declarația privind propria răspundere 2
Introducere 3
I. ASPECTE ȘI PARTICULARITĂȚI ALE OPERAȚIUNILOR DE LEASING 6
1.1. Esența și conținutul modalităților alternative de finanțare. Clasificarea 6
leasingului – forme și tipuri
1.2. Cadrul normativ si legislativ. Aspecte specifice contractului de leasing 16
1.3. Experiența internațională a opera țiunilor de finanțare în leasing 27
II. ANALIZA ACTIVITĂȚII DE LEASING ÎN CONDIȚIILE ECONOMIEI DE 36
PIAȚĂ
2.1. Piața de leasing in Republica Moldova. Analiza comparativă a performanțelor 36
companiilor de leasing
2.2. Produsele oferite de „MAIB – Leasing” S.A. 45
III. PROBLEME ȘI PERSPEC TIVE DE DEZVOLTARE A TEHNICILOR 53
MODERNE DE FINANȚARE ÎN REPUBLICA MOLDOVA
3.1. Premisele dezvoltării tehnicilor moderne de finanțare în Republica Moldova 53
3.2. Importanța leasingului față de alte operațiuni financiare 55
Concluzii și propuneri 60
Bibliografie 61
Adnotare ( în română) 63
Adnotare ( în engleză) 64
3
INTRODUCERE
Necesitatea dezvoltării operațiunilor de leasing, a fost de -a lungul anilor una din prioritățile
economiei naționale. În prezent, acest sector este în continuă ascensiune și extindere. Leasingul
fiind tehnica modernă de finanțare care oferă mai multă flexibilitate pentru alocarea resurselor de
capital.
Importanța și a ctualitatea teme i cercetate: Această temă a fost selectată, ținând cont de
importanța și caracterul indispensabil al leasingului în cadrul activității oricărei entități
economice care își are scop principal extinderea și amplificarea activității economice, vitale nu
doar pentru mediul de afaceri, dar și pentru nivelul de trai al populației din Republicii Moldova.
Domeniul de studii : evidențierea aspectelor teoretice și practice de perfecționare și dezvoltare a
operațiunilor de leasing în cadrul pieței de leasing autohtone. Evidențierea problemelor și
propunerilor în urma anlizei activității companiilor de leasing în Republica Moldova.
Gradul de studiere a temei cercetate: Tema de cercetare include o multitudine de probleme ce
se referă la o perațiunile de leasing, studiul pieței și mecanismul de finanțare.
Obiectul investigat se referă atît la abordarea teoretică cît și practică a acestuia. Abordarea
teoretică include esența și conținutul modalităților alternative de finanțare, care sunt criteriile de
clasificare ale leasingului, de asemenea formele și tipurile acestuia. Un aspect teoretic important
presupune cadrul normativ și legislativ ce se referă la leasing și câteva din aspectele specifice
contractului de leasing. Abordarea practică cuprinde date cu privire la evoluția operațiunilor de
leasing în Republica Moldova în perioada 2010 -2015, cât și analiza principalilor jucători pe piața
de leasing la etapa actuală.
Scopul lucrării: constă în sistematizarea și relevarea esenței leasingului, identificarea aspectelor
economice ale leasingului prin prisma analizei pieței de leasing din Republica Moldova, dar și
prin analiza eficienței companiei “MAIB – Leasing” S.A., precum și determinarea direcțiilor și
perspectivelor de dezvoltare a activității de leasing în vederea sporirii eficienței în cadrul
economiei naționale.
Obiectivele lucrării:
Analiza abordărilor conceptuale privind noțiunea și clasificarea operațiunilor de leasing;
Determinarea rolului, particularităților și dificultăților operațiunilor de leasing;
Determinarea particularităților f inanțării prin leasing ;
Analiza pieței de leasing în perioada 2010 -2015, la nivel national;
4
Analiza comparativ ă a principalilor jucători pe piața de leasing, la etapa actuală în
Republica Moldova
Identificarea sistemului de indicatori privind analiza financiară a companiei MAIB –
leasing S.A.;
Determinarea oportunităților și impedimentelor în dezvoltarea operațiunilor leasing în
Republica Moldova;
Relevarea direcțiilor principale de perfecționare și dezvoltare a leasingului în cadrul
pieței de leasing din Republica Moldova.
Valoarea aplicativă a lucrării constă în faptul că oferă soluții viabile de depășire a unor
probleme actuale în realizarea operațiunilor de leasing în condițiile pieței autohtone.
În ceea ce privește metodologia de cercetare , complexitatea și diversitatea problemei abordate
au impus utilizarea unor metode, tehnici, instrumente și proceduri științifice de investigare și
interpretare, în care am acordat o importanță deosebită:
Documentării, respectiv accesării și studierii bibliografiei generale și de specialitate,
autohtone și străine, pentru cunoașterea stadiului abordării problematicii investigate și
fundamentarea științifică a demersului de cercetare;
Metodei raționale, utilizate ca instrument de cunoaștere, reflecție, analiză, organizare și
derulare științifică a demersului de cercetare;
Integrării formelor, metodelor și operațiunilor logice în cercetarea efectuată, prin
recurgerea la analiză și sinteză, abstractizare și concretizare, comparații, generalizare și
sistematizare;
Analizei datelor și interpretărilor, utilizând grafice, scheme și figuri, pentru a evidenția
diferite evoluții ale produselor și serviciilor de leasing.
Utilizând instrumentarul clasic al cercetării științifice, bazat pe analiză și sinteză, deducție,
și adaugând metode moderne, am realizat ana lize și studii substanțiale privind principala
modalitate de finanțare exogenă a activității firmelor – leasingul, atât în plan national, cât și
international.
Contribuția proprie la problematica investigată sunt evidențiate pe parcursul tezei, în cadrul
fiecărei capitol, iar semnificația teoretică și valoarea lor aplicativă rezultă din concluziile și
propunerile pe care le -am formulat și promovat. Rezultatele cercetării sunt prezentate cu ajutorul
tabelelor, figurilor și graficelor. Informațiile teoretice necesare realizării cercetării au fost
5
preluate din lucrări bibliografice și de specialitate (cărți, studii, lucrări, articole ș.a) din domeniul
investigat atâ t din țară, cât și din străinătate.
În acest context, pornind de la obiectivele stabil ite, am structurat lucrarea în 3 capitole, într –
o succesiune logică, concluzii și recomandări, bibliografie și adnotare. Totodată, teza de master
conține 19 tabele, 10 figuri și 35 de surse bibliografice.
Capitolul I . Aspecte și particularități ale operațiunilor de leasing cuprinde în totalitate
partea teoretică ce se referă operațiunile de leasing. Acesta este structurat în 3 subcapitole:
Esența și conținutul modalităților alternative de finanțare, clasificarea leasingului – forme și
tipuri; Cadrul normativ si legislativ. Aspecte specifice contractului de leasing; Experiența
internațională a opera țiunilor de finanțare în leasing.Capitolul cuprinde 38 de pagini.
Capitolul II . Analiza activit ății de leasing în condițiile economiei de piață se referă la partea
analitică a evoluției operațiunilor de leasing atât pe piața de leasing autohtonă, cît și în cadrul
companiei MAIB – Leasing S.A., incluzând 21 de pagini. Capitolul se structurează în 2
subcapitole Piața de leasing in Republica Moldova, analiza comparativă a performanțelor
companiilor de leasing și produsele oferite de MAIB – Leasing S.A.
Capitolul III. Probleme și perspective de finanțare a tehnicilor moderne de finanțare în
Republica Moldova . În acest capitol sunt redate proble mele întânite pe piața serviciilor de
leasing, care sunt tendințele și perspectivele de finanțare a tehnicilor moderne de finanțare,
precum și importanța leasingului în condițiile economiei de piață.
Leasingul nu este utilizat în Republica Moldova la adevărata lui valoare. Dar, facilitarea în
continuare a condițiilor de finanțare fac leasingul un instrument tot mai accesibil. Anume
leasingul poate și trebuie să devină factorul principal în crearea și renovarea capitalului în
business.
6
Capitolul I . ASPECTE ȘI PARTICULARITĂȚI ALE OPERAȚIUNILOR
DE LEASING
1.1 Esența și conținutul modalităților alternative de finanțare . Clasificarea leasingului –
forme și tipuri
Una dintre prioritățile economiei naționale este dezvoltarea sistemului de finanțare,
urmărind oferirea metodelor alternative de finanțare, altele dec ît creditul bancar. Tehnicile
moderne de finanțare oferă mai multă flexibilitate mobilizării și alocării resurselor de capital. De
regulă aceste tehnici vizează un orizont mediu și lung de timp și presupun implicarea unor
intermediari specializați care preiau o parte din riscurile acestei finanțări.
Există o multitudine de tratări a naturii economice a leasingului . Complexitatea esenței
acestei categorii economice se explică prin faptul că leasingul este o categorie integră care
încorporează arenda, creditul comercial și vânzarea -cumpărarea.
Termenul de „operațiune de leasing”, utilizat pe scara mondială, a apărut în vocabularul
economic în Occident, în anul 1879. Atu nci compania americană „Telephone company -Bell”,
producătoare de aparate telefonice, a avut inițiativa ca aparatele produse de ea să fie nu numai
vîndute, ci și date în chirie clienților. Faptul a stimulat dezvoltarea rapidă a telecomunicațiilor.
Aceste o perațiuni capătă o mare amploare și, jumătate de secol mai tîrziu, Henri Ford folosește
leasingul pentru extinderea pieței de desfacere a automobilelor.
În anii 1950, în SUA, iar peste un timp în Europa Occidentală, au început să fie acordate
activ în leasing mijloacele de producție, mașinile și alte echipamente, operațiuni ce au provocat o
adevărată revoluție în relațiile respective. Prima companie specializată de leasing a fost
înființată în anul 1952, în SUA. Companiile de leasing au fost numite societățile financiare de
leasing . În Europa, societățile financiare de leasing au apărut la sfîrșitul anilor 1950 – începutul
anilor 1960 ai secolului trecut. O creștere semnificativă a numărului și a volumului operațiunilor
de leasing a început după pri ma aprobare a statutului contractelor de leasing, care a avut loc în
1980. Cele mai multe „investiții de leasing” în Europa Occidentală efectuează Irlanda cu 46%,
urmată de Marea Britanie cu 35,8% și Cehia cu 25,8%.
Actualmente, 25 -30% de investiți i în țările dezvoltate sunt realizate sub formă de leasing și
aproximativ 80% de tipuri noi de producție sunt fabricate cu utilaje închiriate.
Piața mondială a serviciilor de leasing este concentrată în SUA, Europa Occidentală și
Japonia. Piața int ernațională a serviciilor de leasing este considerată una dintre cele mai
dinamice. La etapa actuală de dezvoltare a leasingului are loc crearea societăților internaționale
7
de leasing. De exemplu, este înființată Asociația Societăților Europene de Leasing , care unește
societățile și uniunile de leasing din 17 țări europene.
Din perspectiva teoreticienilor economiști leasingul este o noțiune divers interpretabilă.
Sistemul relațiilor de leasing include conținutul, subiectul, obiectul, procedurile, r eglementarea
juridică și plățile de leasing. Ca în oricare alt proces economic, pornind de la interacțiunea
dialectică a conținutului și faptelor, în activitatea leasingului, e necesară evidențierea importanței
și formelor ei organizatorice pentru a fi imp lementate în practica diferitelor structuri economice.
Conform legisla ției Republicii Moldova , leasingul este o totalitate a raporturilor care iau
naștere în scopul și în cadrul realizării unui contract de leasing.1
Contract de leasing este un contract în a cărui bază o parte (locator) se obligă, la cererea
unei alte părți (locatar), să îi asigure posesiunea și folosința temporară a unui bun, contra unei
plăți periodice (rată de leasing), achiziționat sau produs de locator, iar la expir area contractului să
respecte dreptul de opțiune al locatarului de a cumpăra bunul, de a prelungi contractul de leasing
ori de a face să înceteze raporturile contractuale.
Alte tehnici moderne de finanțare decît leasingul sunt factoringul și forfet area.
Termenul factoring provine din limba latină de la cuv ântul factor, ce semnifică o persoană,
care activează în numele și pentru altă persoană. Fiind pentru prima dată aplicat de către băncile
americane în anii 1960, la ora actuală în majoritat ea statelor dezvoltate, factoringul capătă o
amploare din ce în ce mai mare, fiind una dintre cele mai eficiente tehnici de finanțare a
activității unui agent economic. În principiu factoringul este un produs financiar complex care
combină creditarea, as umarea riscului de neîncasare a creanțelor, servicii de urmărire și încasare
a creanțelor precum și evidența contabilă a creanțelor.
Mecanismul derulării operațiunii de forfetare este unul destul de simplu. Un importator și
exportator încheie o o perațiune comercială prin semnarea unui contract de vînzare – cumpărare
de bunuri de capital, instalații, uzine la cheie cu plata la o dată viitoare.
Principalele forme ale operațiunilor de leasing . În practică, există mai multe criterii de
clasific are a leasingului:
I. „În conformitate cu Legea cu privire la leasing, leasingul poate avea urmatoarele forme:
a) leasingul financiar , operațiune care trebuie să îndeplinească cel puțin una din
următoarele condiții:
1 Legea cu privire la leasing : nr.59 -XVI din 28.04.2005 . Monitor Oficial al Republicii Moldova , 2015, Nr. 92 -94.
8
– riscurile si beneficiile aferente dreptului de proprietate asupra bunului – obiect al
leasingului sa fie transferate locatarului la momentul încheierii contractului de leasing;
– suma ratelor de leasing să reprezinte cel puțin 90% din valoarea de intrare a bunului dat
în leasing;
– contractul de leasing sa prevadă expres transferul dreptului de proprietate asupra
bunului obiect al leasingului, către locatar la expirarea contractului;
– perioada de leasing sa depasească 75% din durata de funcționare utilă a bunului obiect
al leasingului.
În Republica Moldova băncile comerciale pot efectua numai operațiuni de leasing financiar.
b) leasingul operațional , operațiune care nu îndeplinește nici una din condițiile contractului
de leasing financiar;
c) leasingul barter , operațiune în cadru l căreia locatarul achită valoarea ratelor de leasing
prin bunuri al caror proprietar este;
d) leasingul compensațional , operațiune în cadrul căreia locatorul primește în contul ratelor
de leasing marfa produsă cu utilajul – obiect al leasingului;
e) lease -back , operatiune în cadrul căreia o parte transmite unei alte părți proprietatea unui
bun în scopul de a -l lua ulterior în leasing;
f) leasingul de consum , operațiune de leasing în cadrul căreia locatarul are calitatea de
consumator, definită în legislați a privind protecția consumatorului;
g) leasingul direct , operatiune de leasing în cadrul căreia locatorul întrunește concomitent
și calitatea de furnizor al bunului;
h) leasingul intern , operațiune de leasing în cadrul căreia toate subiectele sînt rezidenț i ai
Republicii Moldova;
i) leasingul internațional , operațiune de leasing în cadrul căreia locatorul sau locatarul nu
este rezident al Republicii Moldova.
Obiect al leasingului pot fi orice bunuri mobile sau imobile, cu excepția:
a) bunurilor scoase din circuitul civil sau a căror circulație este limitată prin lege;
b) terenurilor agricole;
c) bunurilor consumptibile;
d) obiectelor proprietății intelectuale care nu pot fi cesionate.
Subiecte ale raporturilor de leasing sunt:
9
a) locatorul , persoana fizică sau juridică ce practică activitate de antreprenoriat și
transmite, în condițiile contractului de leasing, locatarului, la solicitarea acestuia, pentru o
anumită perioadă, dreptul de posesiune si de folosință asupra unui bun al cărui proprietar este, cu
sau fără transmiterea dreptului de proprietate asupra bunului la expirarea contractului;
b) locatarul , persoana fizică sau juridică ce primește, în condițiile contractului de leasing,
în posesiune și folosință bunul specificat în contract pentru o anumită pe rioadă în schimbul
achitării ratelor de leasing. În cazul în care locatarul este persoana fizica ce nu practică activitate
de întreprinzator, operatiunea de leasing cade sub incidența legislației cu privire la protecția
consumatorului;
c) vânzătorul (furni zorul) , persoana fizică sau juridică ce vinde locatorului, în condițiile
contractului de vînzare -cumpărare încheiat cu locatorul sau ale contractului complex încheiat cu
locatorul si cu locatarul, bunul solicitat de locatar. ”2
„II. Multitudinea de raporturi de leasing poate fi divizată în mai multe grupe. În funcție de
termenele de utilizare a obiectelor de leasing și modalitățile de amortizare există următoarele
tipuri de leasing:
• Leasing cu recuperare totală și, respectiv, cu amortizarea totală a valorii obiectelor de
leasing, cînd termenul de contract este egal cu termenul normativ de exploatare a
obiectului și se efectuează achitarea completă a costului
• Leasing cu recuperare parțială și, respectiv, cu amortizate parțial ă a valorii obiectelor de
leasing, cînd termenul de contract este mai mic decît termenul normativ de exploatare a
obiectului și pe parcursul funcționării lui se recuperează doar o parte din costul
obiectului de leasing.
Termenul contractului și gradul de r ecuperare al obiectelor de leasing sunt principalele
criterii de divizare a leasingului în financiar și operațional.
III. În funcție de forma, organizarea și tehnica desfășurării operațiilor există următoarele
tipuri de leasing: Direct, Indirect, Returnabi l, «Leveraged».
Leasing direct este o tranzacție în care proprietarul (producătorul de utilaje) de sine
stătător, fără intermediari, oferă bunuri în leasing. În această formă tranzacțiile leasing nu și -au
găsit o aplicare largă, deoarece la creșterea numă rului de operații leasing producătorul, de regulă,
constituie o nouă companie de leasing.
2 Legea cu privire la leasing : nr.59 -XVI din 28.04.2005 . Monitor Oficial al Republicii Moldova , 2015, Nr. 92 -94.
10
Pentru efectuarea operațiilor leasing, producătorul de bunuri creează în structura sa
subdiviziuni speciale de serviciu marketing. Activitatea fără intermediari nu nu mai că simplifică
mecanismul tranzacției și diminuează cheltuielile pentru realizarea ei, dar și permite
producătorului să beneficieze de profitul din leasingul producției sale și să o utilizeze pentru
extinderea și renovarea tehnică a procesului de produc ție. Diversificarea activității de marketing
extinde piețele de desfacere a producției și contribuie la stabilitatea financiară a producției
principale.
Leasing indirect prevede transmiterea bunurilor în leasing cu implicarea mai multor părți.
La baza majo rității tranzacțiilor de leasing se află procedura leasingului indirect, care în multe
privințe se aseamănă cu vînzarea în rate. Intermediarul, fiind în același timp și locator, de la
început finanțează bunurile producătorului și le transmite Utilizatorulu i de leasing, iar apoi
obține de la el plățile leasing. În leasingul indirect participă minimum trei persoane: furnizorul
(producătorul), locatorul și locatarul, dar poate include și un număr mai mare de participanți.
Leasing returnabil („Lease -back”) repr ezintă o tranzacție bilaterală. Particularitatea
specifică a cestei tranzacții este faptul că, locatarul și furnizorul (producătorul) este una și aceiași
persoană: Locatarul (furnizorul) vinde companiei de leasing utilajele sale sau întreaga
întreprindere și, concomitent, le ia în leasing, păstrîndu -și dreptul de proprietate și de utilizare.
Banii, obținuți din bunurile vîndute companiei de leasing, locatarul îi poate folosi în orice
scopuri productive sau pentru investiții, iar conform contractului de leas ing va achita plățile
leasing în modul stabilit.
Tranzacția are loc în următoarea consecutivitate:
• Se semnează contractul dintre compania de leasing și furnizorul de utilaje (locatar)
• Compania de leasing cumpără utilajul de la furnizor (locatar)
• Locatarul achită plățile de leasing în conformitate cu graficul de plăți cu dreptul de
răscumpărare la expirarea contractului de leasing
Leasingul returnabil permite utilizatorului să atragă surse financiare suplimentare obținute
din vănzarea utilajului ș i concomitent să -l folosească în procesul de producere cu drept de locatar
în cadrul tranzacției de leasing. De regulă, leasingul returnabil prezintă un interes deosebit pentru
întreprinderile producătoare de utilaje și care nu posedă mijloace circulante î n volumul suficient
pentru extinderea afacerii sale. Prin leasing returnabil locatorul parcă acordă locatarului un
împrumut cerînd drept gaj utilajele fabricate. Dar putem identifica în totalitate leasingul
returnabil cu obținerea mijloacelor circulante pr in depunere de gaj, deoarece contractul de gaj nu
11
se perfectează – coincide doar forma externă. Întreprinzătorii trebuie să țină cont de faptul că în
cazul leasingului returnabil are loc pentru locatar (furnizor) pierderea temporară a dreptului
proprietăți i asupra utilajelor .
Avantajele unei asemenea tranzacții pentru locatar sunt următoarele:
• Se poate apela la serviciile unei companii de leasing deja după procurarea utilajelor, cînd
constată că eliminarea mijloacelor financiare din circuit pentru procur area acestor utilaje a adus
sau poate duce la înrăutățirea situației lui financiare,
• Se obține de la compania de leasing costul total al utilajelor, își întoarce mijloacele
cheltuite pentru procurarea lor, obținînd dreptul de posesie și de utilizare al a cestor utilaje,
• Se poate negocia cu compania de leasing (uneori aceste negocieri pot dura destul de
mult), avînd deja utilajul necesar și utilizîndu -l în procesul de producere,
• Plățile de leasing le deduce venit pînă la impozitare întreprinderii și le contabilizează ca
cheltuieli curente,
• De la locatar ce cere prezentarea unei garanții suplimentare pentru asigurarea tranzacției
(acțiuni, obligații, garanții bancare sau alte forme de garanții), însă mai mici decît în cazul
solicitării unui credit banca r.
Leveraged leasing (de creditare, de participare, separat) este una din cele mai complicate
forme de leasing, deoarece este legat de finanțarea multiplă și se utilizează, de regulă, la
realizarea proiectelor costisitoare.
V. În funcție de metoda de finanțare există:
• Leasing finanțat din sursele proprii ale locatorului;
• Leasing finanțat din sursele atrase de la investitori;
• Leasing finanțat mixt, parțial din sursele locatarului.
VI. După volumul serviciilor de deservi re și menținere a bunurilor transmise în leasing
există:
• «Net» leasing;
• «Wet» leasing.
«Net» leasingul reprezintă asemenea relații, care prevăd că locatorul își asumă toate
obligațiile de deservire a bunurilor. În acest caz toate cheltuielile referitoa re la deservirea
utilajelor nu sunt incluse în plățile leasing. În relațiile de net leasing participă băncile, companiile
de asigurare, fonduri de investiții și alte instituții financiare, care practică businessul financiar.
12
«Wet» leasing prevede deservire a tehnică obligatorie a utilajelor, reparația, asigurarea și
alte operații, care sunt în responsabilitatea locatorului. În afară de aceste servicii, la dorința
utilizatorului de leasing, locatorul își poate asuma responsabilitatea pentru instruirea persona lului
calificat, marketing, furnizarea materiei prime ș.a. Dacă deservirea tehnică, reparația, asigurarea
ș.a. țin de responsabilitatea locatorului, se poate vorbi de «leasing cu condiții suplimentare» (wet
leasing). Obiectul unei asemenea tip de leasing e ste, de regulă, utilajul complex complicat.
«Wet» leasingul se utilizează de obicei de către producătorii acestor utilaje sau de companiile
comerciale angro de utilaje, instituțiile financiare sau bancare apelează rar la acest tip de leasing,
deoarece le l ipsește baza tehnică adecvată.
VII. În funcție de perioada derulării tranzacțiile de leasing există:
• Leasing de scurtă durată, pînă la 1 an;
• Leasing de durată medie, de 1 an la 3 ani;
• Leasing de durată lungă, peste 3 ani.
VIII. În funcție de condi țiile de amortizare a obiectelor de leasing există:
• Leasing cu amortizarea completă;
• Leasing cu amortizarea parțială.
IX. În funcție de caracterul raporturilor părților implicate există:
• Leasing clasic : (furnizor – locator – locatar);
• Leasing returnabil;
• Subleasing.
X. În funcție de numărul de părți există:
• Leasing direct;
• Leasing indirect.
Leasingul direct presupune implicarea numai a două părți: utilizator (locatar) și locator,
acre este concomitent și proprietarul obiectului de leas ing. Dar majoritatea tranzacțiilor se
caracterizează prin raporturi multilaterale dintre participanți, cînd în derularea tranzacției sunt
impiicați mai mulți agenți economici.
XI. În dependență de apartenență există:
• Leasing național;
• Leasing inter național.
În cadrul leasingului național toate părțile implicate sunt indigene, rezidenți ai uni stat.
13
La tranzacții de leasing internațional se referă acelea, în care măcar un participant nu este
rezidentul statului, unde se derulează tranzacția, sau toți participanții reprezintă țări diferite. La
astfel de tranzacții se atribuie și acelea, în care locatorul sau utilizatorul activează cu participarea
capitalului străin.
Lesingul internațional se divizează în:
• Leasing internațional de export;
• Leasing internațional de import;
• Leasing internațional de tranzit.
Leasing internațional de export reprezintă tranzacția în care toate operațiile se efectuează
între participanți din țări diferite. Specificul leasingului de export constă în faptul, că compania
de leasing are posibilitate să obțină un credit tehnic la exportul bunurilor în țara sa de re ședință,
extinzînd în asemenea mod piața de desfacere a bunurilor și serviciilor indigene. Locatarul de
leasing prin prezentarea garanțiilor bancare respective asigură achitarea deplină a costului
acestor bunuri.
Diferența între leasingul internațional de export și de import este determinat de țara de
reședință a locatorului și a utilizatorului obiectului de leasing. În cazul leasingului de import
furnizorul (producătorul) și locatorul obiectului de leasing se află peste hotare, iar obiectul de
leasing se l ivrează în țara utilizatorului în vaza contractului de import.
În practica internațională se mai remarcă încă o varietate de leasing internațional – leasing
de tranzit , cînd locatorul, utilizatorul și furnizorul obiectului de leasing prezintă țări diferite .
Leasingul de tranzit are loc în cazul, cînd locatorul dintr -o țară ia credit sau procură obiectele de
leasing în altă țară și le livrează utilizatorului de leasing, ce se află în terță țara.
XII. După tipul obiectelor de leasing există:
• Leasingul de utilaje și alte bunuri;
• Leasingul de bunuri imobiliare, care la rîndul său se divizează în imobile în scop
productiv și imobile în scop neproductiv.
Toate plățile efectuate de locatar după esența lor economică pot fi divizate în plăți de
leasing nemijloc it și alte plăți. Plățile de leasing – plățile efectuate de locatar în favoarea
locatorului pentru obiectele de leasing.
Plățile de leasing pot fi clasificate în patru grupe:
După forma de achitare:
• Financiară – achitările au loc cu mijloace financiare în diferite modalități;
14
• Compensatorie – achitările au loc prin livrări de mărfuri sau prestări de servicii în
favoarea locatorului;
• Mixtă – achitările au loc parțial cu mijloace bănești și livrări de produse sau prestări de
servicii.
În dependență de m etoda de calcul distingem următoarele plăți de leasing:
• Investițională;
• Cu avans;
• Minimală;
• Flotantă.
Plățile de leasing după metoda investițională includ suma cotei de amortizare a obiectelor
de leasing, cheltuielile de atragere a creditelor banca re, suma comisionului locatorului pentru
gestionarea tranzacției de leasing și plățile pentru alte servicii, legare de asistența și deservirea
tehnică.
În cazul plăților cu avans utilizatorul la momentul semnării contractului de leasing achită
locatarului un avans în mărimea stabilită, după semnarea actului de primire -predare a obiectului
de leasing pe parcursul valabilității contractului achită periodic plățile conform graficului
convenit.
Plățile minimale includ suma tuturor achitărilor pe care le efectue ază locatarul pe toată
perioada derulării contractului și suma achitată pentru valoarea reziduală a obiectului de leasing
în caz de transmitere în proprietate la expirarea termenului de leasing.
Plățile flotante se calculează după principiile sau indicii d e referință conveniți la semnarea
contractului de leasing. În baza calculelor poate fi pus rata de refinanțare a Băncii Naționale,
profitabilitatea produselor fabricate cu obiectele de leasing, rata dobînzii pentru creditele atrase
la derularea tranzacției de leasing sau alți parametri economici.3
După periodicitate plățile se divizează în plăți periodice și simultane.
Plățile periodice (anuale, semestriale, trimestriale, lunare) se efectuează în conformitate cu
graficul convenit, care este parte componentă a contractului de leasing. Plățile simultane
formează o combinație între plățile cu avans și cele periodice.
După modalitatea de achitare plățile se divizează în:
• Cote egale;
• Cote crescătoare;
3 Studiu Leasingul în Moldova : situația reală și oportunități de dezvoltare 2002 , Proiect BIZPRO Moldova. 8 -16 p.
15
• Cote descrescătoare.
Plățile de leasing în cote egale presupun achitarea în mărimi identice pe toată perioada de
derulare a contractului de leasing.
Plățile de leasing în cote crescătoare sunt folosite în special de companiile de leasing cu o
situație financiară stabilă care le permite să acorde utilizatorilor facilități suplimentare. La etapa
inițială a tranzacției utilizatorului îi este mai convenabil să achite plățile în cote mai mici și pe
parcursul dezvoltării afacerii să achite în cote mai mari.
Plățile de leasing în cote descrescătoare (plăți accelerate) sunt folosite, în special, de
locatarii cu o situație financiară stabilă, care le permite la etapa inițială a tranzacției să achite
ponderea cea mai mare a plăților de leasing.
Ținând cont de starea financiară și de solvabilitatea locatarului în contractul de leasing pot
fi stabilite diverse metode de efectuare a plăților de leasing. ”4
Algoritmul calculului plăților de leasing este dependent de complexitatea tranzacției. În
cazurile atragerii de credite bancare pentru procurarea obiectelor de leasing cu liv rarea lor
ulterioară în adresa utilizatorului, locatorul stabilește plățile de leasing în dependență de aceste
costuri suplimentare.
Calculul poate fi efectuat în următoarea modalitate:
1. Se calculează mărimea plăților de leasing pentru fiecare an al per ioade de valabilitate a
contractului.
2. Se calculează mărimea plăților de leasing pentru toată perioada contractului ca suma
plăților de leasing anuale.
3. Se calculează plățile de leasing în dependență de periodicitatea stabilită de contract. La
tranzacț ia de leasing operațional termenul contractului poate fi mai mic de un ani și plățile se
calculează lunar.5
Dezavantajele operațiunilor de leasing. Alături de avantaje, tranzacția de leasing conține
și neajunsuri condiționate de nesoluționarea problemelor de evidență contabilă și de
complexitatea afacerii în cazul implicării mai multor participanți.
Pentru locatar tranzacția de leasing poate avea următoarele neajunsuri:
4 http://documents.tips/documents/multitudinea -de-raporturi -de-leasing -poate -fi-divizata -in-mai-multe –
grupedocx.html
5 Vintilă , Adela. Aspecte teoretice și practice privind operațiunile de leasing [online]. 2012 , 12-16 p. Disponibil:
http://revcurentjur.ro/old/arhiva/attachments_200412/recjurid041_29F.pdf
16
– În cadrul tranzacției de leasing financiar plățile de leasing nu se întrerup pînă la expirarea
termenului de referință, chiar dacă realizările progresului tehnicoștiințific amortizează
moral obiectul de leasing;
– Locatarul nu câștigă de la majorarea costului rezidual al obiectului;
– Tranzacțiile de leasing internațional nu e xclud riscurile valutare;6
Pentru societățile de leasing, riscurile pot crește pe masura creșterii numărului
beneficiarilor, a scăderii exigenței privind solvabilitatea, a creșterii duratei pe care pot acționa
factorii aleatorii, a creșterii ponder ii tranzacțiilor transnaționale.
De asemenea, contractul de leasing presupune o instruire specială a personalului, iar
derularea operațiunii presupune antranarea unui număr mare de consilieri si analiști financiari.
Pentru finanțatori, dacă prețul contractului nu s -a stabilit într -o monedă stabilă, ratele fixe ale
locației pot deveni foarte dezavantajoase în timp. Cel mai mare risc pentru finanțatori exista în
situația în care un bun utilizat temporar nu își mai găsește solicitanți.
Din punc tul de vedere al utilizatorului, dezavantajul ar putea fi faptul ca leasingul este mai
costisitor decît creditul bancar și neplata unei singure rate atrage dupa sine pierderea bunului și
obligația de plată a tuturor ratelor restante.
Prioritățile enumerate față de neajunsurile leasingului sunt suficiente de a presupune că
leasingul este o formă eficace de investiții.7
1.2 Cadrul normativ si legislativ. Aspecte specifice contractului de leasing
Republica Moldova este unul din primele state me mbre ale CSI care a legiferat leasingul
printr -un act normativ -legislativ distinct. Așa țări ca Franța, Canada, Australia, Rusia au adoptat
legi separate care reglementează operațiunile de leasing.
„Baza cadrului legal care reglementează operațiunil e de leasing îl constituie „Legea cu
privire la leasing Nr.59 -XVI din 28.04.2005”. Adoptarea legii nominalizate a fost condiționată
de necesitatea elaborării și implementării unui mecanism eficient de reglementare statală a
activității de leasing în Moldov a, pe perioada tranziției la economia de piață. În comparație cu
cadrul legislativ din alte țări, legea este mai restrînsă, cuprinzând 21 de articole, care reflectă:
noțiunile de bază și domeniile de aplicare ale leasingului; aspectele juridice și economic e ale
operațiunilor de leasing financiar; obiectul de leasing; formele și tipurile de leasing; baza juridică
6 Mihalache, Iurie. Particularitățile contractului de leasing 2012. [online] Disponibil: dreptprivat.wordpress.com
7 Studiu Leasingul în Moldova : situația reală și oportunități de dezvoltare 2002 , Proiect BIZPRO Moldova.
19-21 p .
17
a operațiunilor de leasing; drepturile, obligațiunile și răspunderea locatorului și locatarului;
clauzele contractului de leasing; apreciază modali tatea de transmitere a riscului accidental asupra
obiectului de leasing și dreptul de restituire necondiționată a obiectelor de leasing, alte aspecte.
Legea nu specifică aspectele ce țin de impozitarea, reglementarea valutară și vamală, care se
reglementea ză de alte acte normative.
Conform articolul 3, din legea nominalizată leasingul în esența sa reprezintă o activitate
antreprenorială de investire a unor mijloace temporar disponibile sau împrumutate, ce se
desfășoară pe baza de contract, conform c ăruia locatorul (creditorul finanțator) procura cu titlu
de proprietate echipamentul indicat de locatar de la vînzatorul (furnizorul) stabilit de acesta și îl
acordă contra plată locatarului în posesiune și folosință temporară în scopuri de întreprinzător.
Conform legii, în calitate de subiecți ai raporturilor de leasing pot fi atît persoanele fizice
sau juridice autohtone, indiferent de tipul de proprietate și forma de organizare juridică, cît și
persoanele fizice sau juridice străine (rezidente sa u nerezidente ale Republicii Moldova).
Obiecte ale leasingului pot fi mijloacele de transport, mașinile, complexele tehnologice si
echipamentul care, potrivit clasificației in vigoare, se raporta la fondurile fixe, cu excepția celor
interzise sau l imitate pentru libera circulație pe piață in conformitate cu legislația în vigoare.
Operațiunile de leasing se pot derula în toate domeniile economiei, cu excepția celor
interzise de legislația în vigoare și cuprind toate tipurile de activitate ant reprenorială. Raporturile
juridice aferente leasingului se reglementează și de alte acte normative, ca:
• Codul civil ;
• Codul fiscal;
• Legea cu privire la arendă nr. 861 -XII din 14.10.1992;
• Legea cu privire la antreprenoriat și întreprinderi nr. 845-XII din 03.01.1992.
Codul Civil al Republicii Moldova include în sine un șir de prevederi care reglementează
relațiile de leasing. Avem în vedere Titlul III, capitolul 26 închirierea de bunuri, etc. Noul Cod
civil (în vigoare de la 1 ianuarie 2003) prevede în Titlul III, capitolul 21, articolele 902 -920,
dispoziții ce au tangență la operațiunile de leasing.
Codul fiscal al Republicii Moldova stabilește principiile generale ale impozitării și
reglementează relațiile ce țin de executarea obligați ilor fiscale. Evident că aceste dispoziții au o
influență directă asupra relațiilor de leasing, care, ca și orice altă activitate de antreprenoriat, sunt
supuse controlului din partea mecanismului respectiv al statului.
18
Legea cu privire la antrepre noriat și întreprinderi reglementează activitatea de producere,
de executare a lucrărilor și de prestare a serviciilor, desfășurată de cetățeni și de asociațiile
acestora în mod independent, din proprie inițiativă, în numele lor, pe riscul propriu și sub
răspunderea lor patrimonială cu scopul de a -și asigura o sursă permanentă de venituri, această
reglementare fiind aplicabilă integral și relațiilor de leasing.8
Din punct de vedere a caracterului juridic , contractul de leasing este un contract
consensual, sinalagmatic, cu titlu oneros, negociat și cu executare succesivă.
În primul rând, contractul este unul consensual . Manifestarea voinței părților în forma
cerută de lege (forma scrisă) este suficientă pentru ca contractul să poată fi consid erat încheiat. În
cazul în care obiect al contractului de leasing îl constituie unul sau mai multe bunuri imobile
(case, terenuri, construcții etc.), alături de respectarea formei scrise, contractul va trebui
înregistrat la oficiul cadastral în a cărui raz ă de activitate se află bunul.
Contractul de leasing este un contract sinalagmatic , pentru că ambele părți se obligă
reciproc și cu titlu oneros , fiindcă ambele părți urmăresc realizarea unui profit propriu, profit
evaluat în bani. Locatorul primeș te ratele de leasing plătite periodic de către locatar, din care
obține și un venit, iar locatarul beneficiază de folosința bunului pe perioada derulării contractului
și la sfârșit, dacă dorește, poate răscumpăra bunul. În așa mod, contractul de leasing es te și un
contract cu executare succesivă , deoarece efectele sale se produc pe tot parcursul derulării
contractului (inclusiv, periodicitatea achitării ratelor de leasing). În principiu, textul contractului
de leasing se negociază . Cel mai frecvent, părțile negociază asupra elementelor acestuia, cum
sunt: obiectul, termenul, modalitatea achitării ratelor de leasing etc. ”9
După natura juridică , leasingul este o operațiune complexă, fiind alcătuită din mai multe
contracte de d rept civil, precum vânzarea -cumpărarea, locațiunea, creditul bancar, asigurarea. De
exemplu, dacă compania de leasing nu are bani pentru a cumpăra bunul solicitat de către
beneficiar, va recurge la un contract de credit bancar. Înainte de a fi acordat în l ocațiune (în
leasing), bunul este necesar să fie asigurat la o companie de asigurări.
La baza operațiunii de leasing stau două contracte de bază, de locațiune și de vânzare –
cumpărare . Contractul de vânzare -cumpărare se încheie între producătorul bu nului (vânzător) și
compania de leasing (cumpărător), iar contractul de locațiune – dintre compania de leasing
8 Vintilă , Adela. Aspecte teoretice și practice privind operațiunile de leasing [online]. 2012 , 19 p. Disponibil:
http://revcurentjur.ro/old/arhiva/attachments_200412/recjurid041_29F.pdf
9 http://docslide.net/documents/dr -civil-56c747459aeea.html
19
(locator) și beneficiarul leasingului (locatar). Între aceste două contracte există o strînsă legătură,
deoarece locatorul nu va procura bunul de cît dacă va avea certitudine că -l va da în leasing
locatarului și, invers, contractul de leasing va fi încheiat numai după finalizarea tratativelor de
procurare a bunului dintre vînzător și locator.10
În cadrul discuțiilor privind natura juridică a contractului de leasing, opiniile se focusează în
jurul problemei dacă contractul de leasing este sau nu o varietate a altui contract. Astfel,
contractul de leasing trebuie recunoscut ca fiind un contract de sine stătător.
Sînt diverse puncte de ve dere cu privire la natura juridică a contractului de leasing. Astfel,
unii autorii demonstrează că contractul de leasing reprezintă o categorie a contractului de
locațiune. Din contra, mulți specialiști consideră că contractul de leasing este un contract d e sine
stătător. Ei susțin imposibilitatea de a atribui leasingul la locațiune, din cauza multiplelor
deosebiri care există între conținutul acestor două contracte. Se menționează și faptul că
contractul de leasing nu trebuie confundat cu contractul de vân zare-cumpărare în rate. În cazul
vânzării -cumpărării în rate, dreptul de proprietate asupra bunului trece la cumpărător de la data
încheierii contractului, pe când la momentul încheierii contractului de leasing, locatarului i se
transmite doar dreptul de p osesie și folosință temporară a bunului transmis, proprietatea fiind
transmisă ulterior, dacă locatarul își manifestă interesul în acest sens.11 Luînd în considerație
faptul că leasingul își are o reglementare proprie în legislația Republicii Moldova, contr actul de
leasing este un contract de sine stătător.12
“Delimitarea contractului de leasing de alte contracte asemănătoare . Mai întîi, este
necesar să facem deosebirea dintre operațiunea de leasing și contractul de leasing. Leasingul nu
se limitează la contractul de leasing, ci este alcătuit din mai multe contracte, motiv din care
poartă denumirea de operațiune. Cu alte cuvinte, atunci când n e referim la totalitatea raporturilor
juridice, vom avea operațiunea de leasing, iar atunci când ne referim la actul încheiat între
compania de leasing și beneficiar, vom folosi noțiunea de contract de leasing.13 De cele mai
10 BLOȘENCO, Andrei. Drept civil. Partea specială. Note de curs . Chișinău: Cartdidact, 2003, 77-78 p.
11 MARTIN, Cristina. Reglementarea juridical a operațiunilor de leasing financiar în Republica Moldova (aspect e
comparate). Teză de doctor în drept. Specialitatea: 12.00.03. – drept privat (drept civil). Cond. științ. V.Volcinschi.
Chișinău, 2007, p.91; Cimil Dorin. Analiza juridico -civilă a noilor reglementări în domeniul leasingului în
Republica Moldova , publicat în Revista Națională de Drept, 2004, nr.6, p.15.
12 Mihalache, Iurie. Particularitățile contractului de leasing , 2012. [online] Disponibil: dreptprivat.wordpress.com
13 CLOTICI, G., GHEORGHIU, Gh. Operațiunile de leasing . Editura Lumina Lex, București, 2000, p.51.
20
multe ori, la operațiunea de le asing participă trei subiecți: vânzătorul bunului (producător),
compania de leasing (locator) și beneficiarul (locatar, adică cel ce preia bunul în leasing).14
Delimitarea contractului de leasing de vânzarea -cumpărarea în rate . În cazul vînzării cu
plata prețului în rate transmiterea dreptului de proprietate și a riscurilor se face de la momentul
încheierii contractului, cu unele restricții ce pot reveni cumpărătorului de a nu înstrăina bunul. În
cazul leasingului, locatorul păstrează proprietatea as upra bunului, iar toate celelalte obligații,
inclusiv riscurile, revin locatarului.15
După durata pe care se fac plățile, în cazul vânzării cu plata în rate durata este de obicei
mult mai scurtă, pentru că se urmărește doar facilitarea achiziționări i bunului de către beneficiar,
iar la operațiunea de leasing durata este mult mai mare, ideea fiind cea de finanțare a clientului.
Pentru vînzarea cu plata în rate se percepe o dobândă mai mică comparativ cu leasingul.
Spre regret însă, leasingul practicat în Republica Moldova se confundă cu vânzarea -cumpărarea
în rate. Cel mai frecvent, consumatorii merg la o companie de leasing, își aleg automobilul pe
care îl doresc din rândul celor care există deja și încheie cu compania, contractul de leasing. Din
punct de vedere juridic, acest contract nu se deosebește cu nimic de contractul de vânzare –
cumpărare a automobilului cu plata prețului în rate. Corect ar fi ca consumatorul să indice (să
dea comandă) companiei de leasing de ce bun are nevoie (până la cele mai mici detalii), iar
compania de leasing să achiziționeze bunul, încheind cu producătorul (fabrica) contract de
vânzare -cumpărare și să predea bunul respectiv consumatorului în baza contractului de leasing.
Delimitarea contractului de leasin g de contractul de credit bancar . Chiar dacă instituțiile
financiare au fost autorizate cu dreptul de a acorda credite pentru activitatea de leasing
(art.26 lit.(g) al Legii instituțiilor financiare nr.550/1995)16, totuși contractul de leasing nu
trebuie as imilat cu contractul de credit. Aceste contracte sunt absolut diferite. De regulă confuzia
o fac, în mod intenționat, economiștii, care tratează leasingul ca o formă a relațiilor de credit
(pentru investiții).
La prima vedere, forma clasică a contr actului de leasing se aseamănă cu contractul de credit
bancar. Din punct de vedere economic, atât leasingul, cât și creditul bancar presupun un
împrumut pe termen determinat cu achitarea de către debitor a dobînzii. Din punct de vedere
14 RUS, Ioan. Scurte aprecieri privind importanța leasingului față de alte operațiuni comerciale , publicat în Revista
Metalurgia (România), 2008, nr.2, p.58 -59.
15 BLOȘENCO, Andrei. Drept civil . Partea specială. Note de curs. Chișinău: Cartdidact, 2003, p.78.
16 Legea instituțiilor financiare nr.550 din 21.07.1995, Monitorul Oficial al Republicii Moldova . Nr.110 -113/334 din
02.07.2010.
21
juridic însă, suntem în prezența a două contracte diferite. În cazul creditului bancar clientul
primește o sumă de bani de la instituția financiară, pe cînd în cazul contractului de leasing,
locatorul nu oferă locatarului bani, ci finanțează cumpărarea unui bun, pe care ulter ior îl
transmite locatarului în posesiune și folosință temporară.17
Delimitarea contractului de leasing de contractele de comision și agenție . Deși s -ar părea
că există careva asemănări, aceste contracte sunt diferite. În cazul contractului de comis ion
dreptul de proprietatea asupra obiectului contractului apare la comitent, pe când în contractul de
leasing dreptul de proprietate asupra bunului rămîne la locator. În baza contractului de comision
comisionarul se obligă să încheie acte juridice cu terț ii pe contul comitentului, pe când locatorul
procură obiectul leasingului din banii proprii sau din banii instituțiilor financiare primiți în nume
propriu. Mai mult ca atît, locatarul recepționează în nume propriu bunul cumpărat pentru leasing,
pe cînd în contractul de comision această funcție este exercitată de comisionar.
Delimitarea contractului de leasing de contractul de antrepriză . Leasingul se confundă cu
antrepriza în situația în care locatorul nu cumpără bunul de la producător, ci încearcă, cu forțe
personale, să producă acel bun, apoi să -l dea locatarului în leasing. Deși legea permite acest
lucru, producerea de către locator a bunului pentru a fi transmis locatarului în baza unui contract
de leasing reprezintă o obligație improprie leasing ului și transformă acest raport într -un contract
de antrepriză.
În actele normative ale Republicii Moldova termenul de „leasing” datează cu anul 1991,
însă leasingul a dobândit o reglementare proprie tocmai în anul 1996, prin Legea nr.731 cu
privire la leasing (în prezent abrogată). Neoficial însă, posibilitatea folosirii contractului dat a
existat și până la apariția legii nominalizate, deoarece Codul civil din 1964 permitea încheierea
oricăror contracte, chiar dacă acestea nu erau prevăzute de lege. În practică, un asemenea
contract era calificat ca unul nenumit ori era asimilat cu contractul de închiriere.
Potrivit legii cu privire la leasing, contractul de leasing este contractul în a căruia bază o
parte (locator) se obligă, la cerer ea unei alte părți (locatar), să îi asigure posesiunea și folosința
temporară a unui bun, contra unei plăți periodice (rată de leasing), achiziționat sau produs de
locator, iar la expirarea contractului să respecte dreptul de opțiune al locatarului de a cu mpăra
bunul, de a prelungi contractul de leasing ori de a face să înceteze raporturile contractuale.18 O
17 CHIBAC, Gh., BĂIEȘU, A., ROTARI, A., EFRIM, O. Drept civil . Contracte speciale. Volumul III. Chișinău:
Cartier, p.195.
18 Legea nr.59 -XVI din 28.04.2005 cu privire la leasing. Monitor Oficial al Republicii Moldova , 2015, Nr. 92 -94.
22
noțiune asemănătoare pentru contractul de leasing este redată în Codul civil, potrivit căruia
prin contractul de leasing , o parte (locator) se obligă, l a cererea unei alte părți (locatar), să
asigure posesiune și folosința temporară a unui bun, cumpărat sau produs de locator, contra unei
plăți periodice. ”19
Elementele contractului de leasing . “Părțile contractului de leasing sunt locatorul și
locatarul. Locatorul este persoana fizică sau juridică ce practică activitatea de întreprinzător și
transmite, în condițiile contractului de leasing, locatarului, la solicitarea acestuia, pentru o
anumită perioadă, dreptul de posesiune și folosință asupra unui bun al cărui proprietar este, cu
sau fără transmiterea dreptului de proprietate asupra bunului la expirarea contractului. Se
desprind următoarele caracteristici ale locatorului:
a) este persoană fizică sau juridică;
b) desfășoară a ctivitate de întreprinzător;
c) deține bunul transmis în leasing cu drept de proprietate.
Locatarul este persoana fizică sau juridică ce primește în posesiune și folosință bunul
specificat în contract, pentru o anumită perioadă, în schimb ul achitării ratelor de leasing.
Locatarului îi revine un rol activ în raportul de leasing, fiindcă el alegea vânzătorul sau bunul
care urmează a fi cumpărat de către locator. Dacă locatar este o persoană fizică ce nu desfășoară
activitate de întreprinzăto r, relațiile de leasing cad sub incidența legislației privind protecția
consumatorilor.
În calitate de subiect al raportului de leasing figurează și vânzătorul bunului. Vânzător
(furnizor) poate fi întreprinderea producătoare sau alt comerciant care vinde locatorului un bun
pentru ca acesta să -l dea în posesiune și folosință temporară locatarului.
Obiect al contractului de leasing poate fi orice bun mobil sau imo bil, cu excepția:
a) bunurilor scoase din circuitul civil sau a căror circulație este limitată prin lege;
b) terenurile agricole;
c) bunurile consumptibile;
d) obiectele proprietății intelectuale care nu pot fi cesionate.
Așadar, obiect al leasingului pot fi bunuri foarte diferite, precum utilaje, case de locuit,
terenuri, calculatoare, autovehicule, nave maritime, aeronave etc.
19 Mihalache, Iurie. Particularitățile contractului de leasing , 2012. [online] Disponibil:
https://dreptprivat.wordpress.com/2012/12/15/particularitatile -contractului -de-leasing/
23
Nu pot forma obiectul contractului de leasing bunurilor scoase din circuitul c ivil, cum sunt
spațiul aerian, bogățiile subsolului, apele și pădurile folosite în interes public, precum și bunurile
a căror circulație este limitată prin lege (de exemplu, armele, substanțele narcotice și psihotrope,
medicamentele). La fel, nu pot fi aco rdate în leasing terenurile agricole . Această restricție se
explică prin faptul că pământul este un bun de importanță strategică, iar statul nostru, prin
tradiție, este o țară preponderent agrară.
Se interzice acordarea în leasing a bunurilor consu mptibile . Contractul de leasing se încheie
pentru o perioadă îndelungată de timp, de unde bunul trebuie să aibă capacitatea de a fi
întrebuințat continuu, fără a i se consuma substanța. La expirarea termenului stabilit în contract,
locatarul, optând pentru restituirea bunului, are obligația de a -l întoarce în așa stare, încât bunul
să poată fi utilizat și în continuare (luând în considerație uzura normală a bunului). Din acest
motiv, obiect al leasingului pot fi doar bunurile neconsumptibile.
Un reg im specific de transmitere în leasing au obiectele proprietății intelectuale , întrucât
valoarea acestor categorii de bunuri poate să crească în timp, în loc să scadă. Astfel, dreptul de
autor poate forma obiect al leasingului numai privitor la drepturile p atrimoniale, înstrăinarea
drepturilor nepatrimoniale de autor fiind interzisă. În ceea ce privește brevetele de invenție,
drepturile nepatrimoniale ale inventatorului de asemenea nu pot fi transmise. Cu referire la soft –
uri (programe de calculator), se con sideră, pe de o parte, că soft -urile pot avea calitatea de obiect
al leasingului, iar pe de alta, că obiect al leasingului pot fi numai bunurile corporale. Respectiv,
obiectele proprietății intelectuale fiind bunuri incorporale, nu ar putea forma obiect al
leasingului.20
Prețul contractului de leasing se exprimă în rate de leasing (plăți periodice). Valoarea
ratelor de leasing și periodicitatea achitării acestora o stabilesc părțile, de comun acord. Spre
regret, legislația Republicii Moldova nu stabi lește cum se determină ratele de leasing, ce
cheltuieli sau sume ar trebui acestea să le conțină și care este limita acestor cheltuieli.21 În
situația când contractul de leasing nu prevede la ce intervale de timp urmează a fi plătite ratele de
leasing, suma anuală totală se împarte în 12 rate egale, fiecare urmând a fi plătită în prima
decadă a lunii.
20 Martin Cristina. Privire generală asupra obiectului contractului de leasing: realități și perspective, publicat în
Revista Națională de Drept, 2005, nr.4, p.35.
21 Martin Cristina. Reglementarea juridică a operațiunilor de leasing financiar în Republica Moldova (aspecte
comparate). Teză de doctor în drept. Specialitatea: 12.00.03. – drept privat (drept civil). Cond. științ. V.Volcinschi.
Chișinău, 2007, p.120 -121.
24
Figura 1.1 . Rata de leasing – componente structurale
Sursa : Revista științifică a Universității de Stat din Moldova, 2013, nr.3(63). Particularitățile
contractului de leasing .
Ratele de leasing pot fi stabilite sub formă de:
a) plăți uniforme , care se achită periodic pe întreaga durată a contractului;
b) plăți descrescătoare , în care la început plățile de leasing sunt mari, iar m ai apoi,
cuantumul lor se micșorează. Această formă se aplică frecvent în situația în care locatorul a
procurat obiectul leasingului din contul unui credit bancar. În prima perioadă a contractului
plățile de leasing sunt mari fiindcă suma creditului luat d e la bancă este mare și, respectiv,
dobânda inclusă în aceste plăți este mai sporită. Odată cu rambursarea creditului, se micșorează
și dobânda, fapt ce determină descreșterea mărimii ratelor de leasing;
c) plăți progresive , fiindcă inițial se ach ită cotații mici, însă treptat acestea se măresc, odată
cu obținerea beneficiilor din folosirea bunului. Această modalitate de achitare a ratelor de leasing
este recomandată antreprenorilor care au inițiat o afacere cu bani puțini.
Forma . Contractul de leasing trebuie să fie încheiat în scris. Forma scrisă servește ca o
condiție ad probationem . Respectiv, trebuie să fie respectate toate cerințele stabilite de Codul
civil referitoare la încheierea, modificarea și rezilierea actelor juridice.
Contractul de leasing poate fi încheiat nu numai sub forma unui document semnat de părți, ci și
prin schimb de scrisori, telegrame, telefonograme ș.a., care vor fi semnate de către expeditor
(ofertant) și vor conține clauzele esențiale ale viitorului cont ract.22 Clauze esențiale ale
contractului sunt acele prevederi fără de care contractul nu poate fi considerat valabil încheiat.
Astfel, orice contract de leasing trebuie să conțină:
22 Cimil Dorin. Comentariul Codului civil al Republicii Moldova. Volumul II. Editura ARC, Chișinău, 2006, p.535. Rata de
leasing
a) suma care reprezintă valoarea
bunului la momentul procurării lui;
de aceea, în contract trebuie
neapărat să fie indicat costul
bunului b) suma plătită
locatorului pentru
rambursarea
creditului, dacă
acesta a folosit un
credit bancar c) comisionul
plătit
locatorului d) alte cheltuieli efectuate de
locator și prevăzute în
contractul de leasing,
precum cheltuieli de
asigurare a bunului, de
reparație și întreținere a
acestuia
25
a) prețul bunului;
b) suma totală, numărul și scadența ratelor;
c) plata finală și metodele calculării ei în cazul rezilierii contractului.
De regulă, la momentul încheierii contractului de leasing este întocmit și un grafic de
achitare a ratelor. Graficul se anexe ază la contract și face corp comun cu acesta. În cazul în care
contractul de leasing are ca obiect bunuri imobile, contractul urmează a fi înregistrat în Registrul
bunurilor imobile ținut de oficiul cadastral din zona teritorială de aflare a imobilului.
Termenul contractului de leasing se stabilește prin acordul părților, dar nu poate fi mai mic
de un an. Rațiunea legiuitorului ar fi că bunurile ce constituie obiect al leasingului sunt
neconsumptibile și prin urmare, ele au o durată îndelungată de u tilizare, mai mare de un an.
Credem că termenul minim de un an a fost inclus și pentru a delimita contractul de leasing de cel
de locațiune, în care lipsesc termene de utilizare a bunului. În general, termenul contractului de
leasing trebuie să includă dep lina amortizare a bunului, care corespunde cu termenul efectiv de
exploatare. După expirarea termenului contractului, locatorul este în drept să aleagă între a
prelungi contractul pe un nou termen, a procura bunul sau a rezilia contractul.
Răspunde rea părților. Desfacerea contractului . Din momentul preluării bunului în
leasing, locatarul poartă răspundere pentru orice prejudiciu adus locatorului. Pe seama
locatarului trec toate riscurile legate de distrugerea, pieirea, deteriorarea, sustragerea, uzu ra
timpurie, instalarea sau exploatarea greșită a obiectului leasingului. De asemenea, locatarul își
asumă riscurile pieirii și deteriorării fortuite a bunului, inclusiv cele datorate unei forțe majore.
Faptul că pe seama locatarului trec și riscur ile de forță majoră reprezintă o derogare de la
principiul general stabilit de Codul civil, conform căruia riscurile pieirii și deteriorării fortuite a
bunului le suportă proprietarul. Această abatere de la regula generală își are explicația prin faptul
că locatorul participă doar în calitate de finanțator, neavând, de fapt, nevoie de acest bun, uneori
chiar și fără a -l vedea, legiuitorul dă posibilitatea de a transfera riscurile legate de pieirea fortuită
a bunului asupra locatarului. În consecință, locata rul va achita ratele de leasing chiar dacă bunul
a pierit sau a fost deteriorat. Mai mult ca atît, locatarul va fi obligat la restituirea întregului cost
al contractului, inclusiv valoarea reziduală a bunului, ca și cum acesta ar trece în proprietatea lui.
Desigur, fiind o normă dispozitivă, părțile pot prevedea și alte condiții de repartizare a
răspunderii.23
23 VOLCINSCHI, Victor; MARTIN, Cristina. Răspunderea locatarului în cadrul contractului de leasing , publicat în
Revista Națională de Drept, 2007, nr.4, p.12.
26
Un aspect important ține de asigurarea obiectului leasingului. Dacă bunul este asigurat, riscul
trece asupra companiei de asigurări. În consecință, lo catorul, încasînd despăgubirea de asigurare
nu mai poate obține a doua oară o despăgubire pentru același prejudiciu. Legea cu privire la
leasing conține norme obligatorii cu privire la asigurarea obiectului leasingului numai în cazul
când locatarul este co nsumator. În celelalte cazuri obligativitatea asigurării este decisă de către
părți. De aceea, pentru „a se garanta”, în practică locatorul asigură de fiecare dată obiectul
leasingului, iar valoarea asigurării este inclusă în valoarea ratelor de leasing.
Desfacerea contractului . Temeiurile de desfacere a contractului de leasing sunt prevăzute
în Legea cu privire la leasing. Suplimentar însă, părțile pot stabili în contract și alte temeiuri de
desfacere.
Potrivit legii, locatorul are dreptul să rezilieze contractul de leasing dacă locatarul:
a) încalcă grav clauzele contractului;
b) a decis să se dizolve ori împotriva lui este intentat proces de insolvabilitate.
Așadar, dacă locatarul încalcă grav clauzele contractual e, locatorul poate cere, la alegere,
achitarea integrală și înainte de termen a ratelor de leasing sau rezilierea contractului însoțită de
restituirea bunului și repararea pagubelor.
De asemenea, locatorul este în drept de a revendica obiectul leas ingului (adică să refuze de
a mai continua raporturile contractuale și să ceară întoarcerea imediată a bunului) dacă locatarul:
a) a încetat să plătească rata de leasing mai mult de 30 de zile calendaristice;
b) folosește bunul cu încălcarea prevederilor contractuale sau contrar destinației;
с) limitează accesul locatorului la bun;
d) nu restituie obiectul leasingului dacă acest fapt este prevăzut în contract.
În asemenea cazuri revendicarea obie ctului leasingului se face doar pe cale judecătorească,
conform procedurii în ordonanță (procedura simplificată) reglementată de Codul de procedură
civilă.
Dacă nu restituie obiectul leasingului sau nu l -a restituit la timp, locatarul plătește
locatorului pentru perioada de întîrziere, în mărime dublă, toate ratele de leasing. Mai mult ca
atît, de la locatar vor fi percepute și penalități dacă în contractul de leasing acestea au fost
prevăzute. În practică, neachitarea ratelor de leasing de către lo catar este cel mai frecvent risc pe
care și -l asumă locatorul în cadrul unui contract de leasing. Majoritatea dosarelor aflate pe rol în
instanțele judecătorești au la bază motivul neplății ratelor de leasing de către locatar.
27
Temei de reziliere a contractului de leasing servește și dizolvarea sau înaintarea unui proces
de insolvabilitate față de locatarul persoană juridică. Se consideră ca executarea în continuare a
obligațiilor contractuale în asemenea situații nu mai poate fi posibilă. Din acest motiv, legea
permite locatorului de a rezilia contractul. Totodată, în caz de insolvabilitate a locatarului,
bunurile ce constituie obiect al leasingului nu pot fi urmărite de creditori, deoarece dreptul de
proprietate asupra bunurilor aparține locatorului .
Cu referire la locatar, acesta are dreptul să rezilieze contractul de leasing și să ceară
repararea prejudiciilor dacă:
a) bunul nu i -a fost furnizat în termenul stipulat în contract;
b) bunul nu corespunde calității ori condiți ilor de furnizare;
c) locatorul încalcă esențial clauzele contractuale.
O situație aparte avem în cazul îmbunătățirilor făcute de către locatar. Dacă locatorul nu
este de acord să achite valoarea lor, locatarul va fi nevoit să le ridice de la bun. Însă aici apare
problema îmbunătățirilor care sunt inseparabile de bun și cum ar putea locatarul să le desprindă
fără a comite deteriorări. Legea nu dă răspuns la întrebarea respectivă, de aceea, o soluție ar fi
trimiterea la normele din Codul civ il dedicate contractului de locațiune, în care aspectele date au
fost reflectate.
În afară de temeiurile sus -menționate de reziliere, contractul de leasing mai poate înceta în caz
de:
a) expirare;
b) reziliere cu acordul părților;
c) alte circumstanțe prevăzute de lege.
Comparativ cu legislația altor state, definiția contractului de leasing prevăzută de Legea cu
privire la leasing este una dintre cele mai exacte și corecte. Pentru comparație, definițiile
contractului de leasing din Legea cu privire la leasing a Federației Ruse, dar și a Ucraine i, nu
prevăd dreptul de opțiune al locatarului, care, de fapt, ar trebui să stea la baza oricărui contract de
leasing. ”24
1.3 Experiența internațională a opera țiunilor de finanța re în leasing
În paralel cu accentuarea procesului investițional, determinată de adîncirea
interdependențelor dintre economiile lumii ca urmare a fenomenelor de internaționalizare și
24 Mihalache, Iurie. Particularitățile contractului de leasing , 2012. [online] Disponibil:
https://dreptprivat.wordpress.com/2012/12/15/particularitatile -contractului -de-leasing/
28
globalizare, leasingul s -a impus ca o operațiune economică de ma re complexitate și diversitate,
atrăgând cât mai mulți susținători prin avantajele pe care le prezintă în comparație cu celelalte
forme de finanțare a investițiilor. Leasingul oferă susținere în finanțarea întreprinderilor care
doresc să își achiziționeze utilaje și echipamente, dar care nu au posibilități financiare. Această
tehnică de finanțare ce presupune un risc ridicat, vine să dea satisfacție agenților economici care
nu pot să obțină credite de la bănci, ori nu vor să -și greveze bunurile mobile și im obile prin
instituirea de ipoteci sau gajuri, sarcini care afectează dinamismul specific domeniului comercial.
Leasingul a devenit un instrument netradițional și foarte eficient de investire.
În SUA contractul numit “lease” desemna locațiunea bunu rilor imobile. Elementul principal
este exploatarea unui imobil de către un alt proprietar. Spre deosebire de simpla locațiune care dă
naștere doar la drepturi personale, vechiul contract de “lease” presupunea transferul unor drepturi
reale pe o perioadă f ixă de timp, în schimbul unor redevențe. Ulterior a început să se desemneze
și alte operațiuni de închiriere, având ca obiect bunuri mobile. În Europa prima definiție dată
leasingului provine din Franța, unde operațiunea poartă denumirea de credit -bail. Op erațiunile
credit -bail sunt cele prin care o întreprindere dă în locație bunuri imobiliare, în vederea unei
utilizări profesionale, cumpărate de ea sau construite prin efortul ei financiar, dacă aceste
operațiuni, indiferent de calificarea lor, permit locatorului de a deveni pr oprietar total sau în
parte, a bunurilor astfel închiriate, cel mai târziu la expirarea termenului contractual, fie printr -o
promisiune unilaterală de vânzare, fie prin achiziționarea directă ori indirectă al dreptului de
proprietate a terenului pe care au fost edificate imobilele închiriate, fie prin transferul deplin a
dreptului de proprietate asupra construcțiilor edificate pentru acel locator. Această amplă
definiție, deși se referă doar la leasingul imobiliar, este în măsură să prezinte cu claritate
principalele elemente cuprinse de concepția tradițională a leasingului.
Organul reprezentativ în industria leasingului în Europa este Federația Europeană a
Asociațiilor Naționale ale Companiilor de Leasing – Leaseurope , fondată în 1973. Deși a fost
înființată cu intenția de a fi un forum în care să se discute problemele specifice acestei noi forme
de finanțare, între timp a devenit o instituție de promovare a intereselor membrilor săi în
tratativele cu Comisia Uniunii Europene, Consiliul Internaționa l de Standarde Contabile etc.
Un factor important care a asigurat dezvoltarea intensivă a pieței serviciilor de leasing și
stabilirea unor reguli generate de derularea tranzacțiilor în scopul armonizării legislației statelor
aderente a constituit adoptarea la 28 mai 1988 în Ottava, a Convenției UNIDROIT cu privire la
leasingul financiar internațional de către Comisia Institutului Internațional de Uniformizare a
29
Dreptului Privat. Până în prezent la această Convenție au aderat majoritatea statelor di n Europa
de Est (Ungaria, România,Cehia, Slovacia, Letonia) și din CSI (Rusia, Belarusia, Uzbekistan) în
total 59 de țări semnatare și participante. Au fost definite principalele drepturi și obligațiuni pe
care le au părțile. Prevederile Convenției au cara cter general și instituie numai cadrul juridic pe
baza căruia urmează să se deruleze operațiunile de leasing și să se soluționeze litigiile apărute,
lăsând pe seama dreptului comun determinarea instanțelor competente de soluționarea litigiilor.
Convenția c uprinde norme de drept comercial și civil, pe care le adaptează relațiilor triunghiulare
care apar într -o operațiune de leasing.
La baza adoptării convenției au contribuit următorii factori:
• importanța eliminării constrângerilor juridice existe nte în derularea tranzacțiilor de leasing
internațional și menținerea echilibrului între interesele părților implicate;
• utilitatea stabilirii anumitor reguli legate de prevederile dreptului comercial și privat privind
operațiunile de leasing;
• necesit atea conferirii leasingului financiar internațional mai multă accesibilitate;
• adaptarea regimurilor juridice privind contractul de închiriere a relațiilor tripartite existente în
cazul leasingului. Foarte puține țări au o legislație specială în domeniul leasingului, deși din ce în
ce mai multe țări sunt pe cale să legifereze leasingul și progresul în acest domeniu se
accelerează.
Acolo unde astfel de legi au fost puse în aplicare, acestea au fost modelate după Unidroit
Convention on Internationa l Financial Leasing. Deși Convenția este orientată către tranzacții
internaționale, tranzacții de tip cross -border, ea este un model folositor pentru reglementările
interne din fiecare țară care are nevoie de legislație specifică de leasing. Leasingul la s cară
mondială se caracterizează prin structura diferită pe ramuri de activitate. Țările europene nu au o
lege comună care să reglementeze operațiunile de leasing, fiind încă primordiale legislațiile
naționale, iar diferențele dintre ele substanțiale. Major itatea operațiilor de leasing în țările
membre a Leaseurope o constituie tranzacțiile cu bunurile mobile. Însă datele statistice ale anului
1990, au demonstrat existența unei tendințe slabe, dar destul de pronunțate spre creșterea cotei
leasingului bunuril or imobiliare. Această tendință s -a păstrat atât în perioada de creștere
economică, cât și în perioada de declin economic.
În Uniunea Europeană industria leasingului a înregistrat în ultimii ani o dinamică
ascendentă de dezvoltare, avînd o structu ră foarte flexibilă în ceea ce privește domeniile de
aplicare și costurile de finanțare. În țările Uniunii Europene tranzacțiile de leasing în anul 2008
30
au acoperit în mediu 14,9% din volumul total al investițiilor în capital fix. Dintre țări cota cea
mai mare o dețin: Estonia (28,6%), Polonia (19,9%), Franța (19,3%), Cehia (19,2%), Ungaria
(18,6%), Germania (18,2%), Slovacia (17,4%). De menționat faptul că în topul țărilor cu
ponderea cea mai mare a tranzacțiilor de leasing în investițiile totale le dețin statele care au
cunoscut schemele de leasing și le -au dezvoltat vertiginos. În Irlanda, Franța, Elveția, Germania,
Olanda, Marea Britanie, Italia, această cotă depășește media europeană, iar în Belgia,
Danemarca, Spania, Portugalia, Finlanda cota deviază d e la 5 la 11%. Piața europeană a
serviciilor de leasing se caracterizează printr -o concentrare teritorială majoră. În Franța, Italia
Germania și Marea Britanie leasingul în interesul investițiilor deține cea mai mare pondere cu o
rată medie de penetrare de 19,5%, iar ratele de penetrare ale industriei leasingului se situează sub
10% în unele țări precum: Belgia, Danemarca, Olanda și Finlanda. În structura obiectelor de
leasing în statele europene ponderea cea mai mare o dețin autoturismele atât pentru utili zare
personală, cât și în scopuri de producție.
Conform datelor ediției “Leasing European”, pe piața serviciilor leasingul de automobile
deține până la 50% din volumul general de achiziții de bunuri. Cealaltă cotă revine utilajelor de
producție, nav elor maritime, avioanelor, computerelor etc. Prioritatea leasingului de automobile
în Europa de Vest se explică prin faptul, că companiile producătoare de automobile sunt nevoite
să caute modalități de vânzare a producției sale acordându -se o mare importan ță leasingului la
elaborarea și implementarea conceptelor de marketing în strânsă colaborare cu instituțiile
financiare specializate. Extinderea rapidă a pieței de leasing în țările europene se datorează, în
primul rând, conjuncturii macroeconomice benefic e și implicării masive a capitalului bancar,
prin acordarea de credite pe durată lungă la condiții foarte atractive. În Europa de Vest prin
leasing la momentul actual sunt efectuate mai mult de 20% din investițiile în fondurile de
producție. În unele din ț ările Europei de Vest (Marea Britanie, Germania, Danemarca) nu au fost
adoptate legi speciale cu privire la leasing, ci s -au încadrat în limitele legislației comerciale
existente, pe când Franța, Portugalia, Suedia au legislație specială, unde sunt stipula te în
principal drepturile locatorului și ale locatarului, relațiile lor cu producătorul de bunuri date în
leasing.
Unele din țările din Europa de Vest, de exemplu Franța, Belgia, Italia, sunt adepte ale
concepției proprietarului economic. Alte țăr i ca Marea Britanie, Irlanda, Olanda stabilesc relațiile
reieșind din concepția proprietarului juridic. În afară de aceasta, unele din țările Europei de Vest
31
în aspect juridic ocupă o poziție de mijloc, având în legislația sa elemente caracteristice atât
uneia, cât și celeilalte sisteme legislative.
În Belgia, Italia, Franța una din condițiile obligatorii pentru contractul de leasing este
comercializarea bunurilor după expirarea termenului valabilității contractului contra unui cost
prealabil accept at (opțiune); în același timp, în Marea Britanie opțiunea nu este condiție
obligatorie de leasing, unde în contract se prevede arenda -vânzarea. În aceste condiții leasingul
are formă de tranzacție financiară, folosită de rând cu creditarea și alte tipuri d e împrumuturi.
Leasingul în Irlanda (46%) și Anglia (36%) deține cea mai mare pondere în investițiile naționale.
De menționat, că suma nominală a operațiilor de leasing în Anglia este aproape aceeași ca și
în Germania. Al treilea grup îl constit uie țările Europei de Est, unde operațiile leasing doar au
început să se dezvolte. Volumul absolut și ponderea acestor operații sunt destul de neînsemnate,
dar există o tendință vizibilă de creștere. Excepție face doar Cehia, care are un nivel mai ridicat
al operațiilor leasing decât Norvegia sau Grecia. Iar după indicatorul ponderii acestor operații,
Cehia a ieșit pe locul patru între țările -membre a Leaseurope. Evident, această amploare a
leasingului în Cehia, comparativ cu celelalte țări ale Europei de E st, este condiționat de faptul că
în economia Cehiei predomină sectorul privat în toată economia.
Tranziția la economia de piață a Ungariei, Cehiei, Slovaciei și a altor țări din Europa de Est,
inclusiv a țărilor CSI, au deschis noi perspective pent ru dezvoltarea leasingului. În general, se
poate constata că acele țări care au întreprins măsuri radicale economice și nu s -au limitat cu
reforme parțiale s -au dovedit mai pregătite și receptive în dezvoltarea pieței leasingului. Chiar și
statele baltice cu moștenirea istorică din cadrul URSS au avansat mult în domeniul tranzacțiilor
de leasing. Conform datelor statistice dezvoltarea leasingului în Ungaria, Cehia, Polonia,
Estonia, Slovenia în ultimii ani se caracterizează printr -o creștere accentuată, car e depășește cu
mult parametrii din alte domenii economice naționale.
Piața de leasing pentru țările Europei Centrale și de Est este într -o ușoară creștere. Pentru
anul 2007 Polonia deține o pondere de 30,7%, urmată de Cehia 18,9%, Ungaria 17,1% și
România 13,2%. Cea mai mare creștere a înregistrat dezvoltarea leasingului în Polonia și
România.
Reglementarea tranzacțiilor de leasing în Cehia, România, Slovacia, Estonia, se efectuează
prin legi speciale, pe când în Ungaria și Polonia tranzacț iile de leasing sunt reglementate de
Codul Civil. În aceste țări, în dezvoltarea pieței de leasing sunt implicate instituțiile financiare. O
caracteristică importantă a pieței de leasing din aceste țări constă în participarea masivă a
32
capitalului străin în derularea tranzacțiilor de leasing internațional și prezența filialelor celor mai
importante companii europene în calitate de operatori. În ultimul timp la nivelul Uniunii
Europene se invocă necesitatea introducerii unei legislații comunitare și a unor st andarde în
practica europeană referitoare la companiile de leasing.
La nivel european, se pune problema din ce în ce mai acut a implementării prevederilor
Tratatului Basel II care face trimitere și la operațiunile de leasing, astfel încât noțiunea de
adecvare a capitalului devine de actualitate și pentru acest segment de piață. În present, în UE
este vehiculată suma de minimum 1 mln. de EURO pentru o companie de leasing. Acest moment
este foarte important pentru țările care au devenit membre ale UE sau aspiră să devină în termeni
apropriați (inclusiv Moldova), fiindcă în timp restrâns vor fi nevoite să armonizeze legislația
națională referitoare la leasing și să stabilească dimensiunea minimă a capitalului social pentru o
companie de leasing într -o directă concordanță cu reglementările europene.
În SUA leasingul este mai bine dezvoltat decât în Europa de Vest, care, la rândul ei, întrece
țările Europei de Est și ale CSI în ceea ce privește leasingul atât ca proporții, cât și ca nivel de
dezv oltare. O largă utilizare a leasingului în SUA se explică prin existența unor condiții
economice favorabile, deoarece se acordă un suport considerabil antreprenoriatului care se
dezvoltă în principal din contul investițiilor leasing. Actualmente, SUA le re vine aproape
jumătate din circuitul mondial al mărfurilor livrate prin leasing. Corporațiile industriale și
băncile din America de Nord au practicat leasingul încă la începutul secolului XX. Modificări
semnificative au avut loc în anii „50, când guvernul a merican a adoptat o serie de legi care au
sporit atractivitatea tranzacțiilor leasing. Astfel, în 1955 a fost adoptată “Legea cu privire la
modificarea normelor de amortizare a fondurilor fixe”, care a crescut substanțial fluxul pe piață a
tehnicii încă ut ilizabile, dar uzate moral pentru întreprinderile moderne. Concomitent,
Departamentul Fiscal al SUA a adoptat o serie de reguli care au constituit baza fiscală a
leasingului. Una din stimulentele dezvoltării rapide a leasingului în SUA au fost: amortizarea
accelerată și facilitatea fiscală pentru investiții (până la 10% din costul noilor investiții se scădea
din suma impozitului). Însă dreptul la facilități fiscale a apărut doar atunci, când contractul
corespundea regulilor, stabilite pentru arendă de către Direcția de Venituri Interne ale
Ministerului din SUA, și anume:
• Durata leasingului să fie nu mai puțin de 30 de ani;
• Leasingul nu trebuie să prevadă posibilitatea achiziționării bunurilor contra unui cost mai mic
de un preț de piață nominal;
33
• Leasingul nu trebuie să prevadă un asemenea grafic de achitări, când plățile de la început vor fi
mai mari ca mai apoi să fie tot mai mici. Acest fapt ar demonstra că leasingul este folosit pentru
a se eschiva de impozite;
• Leasingul trebuie să -i asigu re locatorului un nivel rațional al beneficiului;
• Posibilitatea prelungirii termenului de leasing trebuie să ia în considerație prețul nominal al
utilajelor pe piață.
Companiile de leasing posedă un sortiment variat de utilaje pentru contractele de leasing:
automobile și alte mijloace de transport, linii de producție și utilaje pentru diverse ramuri
(industria alimentară, de prelucrare a lemnului etc.), linii de ambalare, utilaje de construcție,
computere, mobilă, utilaje pentru bănci, utilaje tip ografice, utilaje de telecomunicații, utilaje
pentru comerțul cu amănuntul. O contribuție semnificativă la dezvoltarea leasingului o aduce
SOFT -ul de înaltă calitate care se utilizează pe scară largă în toate companiile de leasing mari și
în filialele lor. Un mare preț se pune pe programele de leasing în centrele universitare și de
cercetare. Locatorul, de regulă, își păstrează dreptul de proprietate asupra bunurilor până la
cumpărarea lor și se obligă să presteze beneficiarului de leasing servicii de repar ații și de
asigurare a bunurilor . Până în anul 1977 firmele puteau să ia în arendă utilaje fără a le reflecta în
bilanțurile sale, adică avea loc o evidență extrabilanțieră. Din această cauză firmele, cu datorii
solide, puteau achiziționa utilaje noi fără a reflecta creșterea sumei datoriilor. Această practică
permitea evaziunea datoriilor de investitori și experți. În anul 1976 , Comisia Standardelor de
Contabilitate Financiară și experiența internațională în dezvoltarea operațiunilor de leasing a
emis Hotă rârea №13, care impunea evidența unor tranzacții financiare drept achiziții de bunuri și
asumare de obligații financiare. Scopul acestei Hotărâri era delimitarea «leasingului real» de
achiziții prin leasing.
Din anul 1986 s -au schimbat condițiile pe ntru leasingul fiscal, deoarece statul l -a calificat
drept „subvenții în folosul altui stat” („Export de facilități fiscale”). Facilitățile fiscale, introduse
în anii 60 -70 în perioada unei inflații înalte, nu mai erau privite ca un instrument eficient de
stimulare a investițiilor de capital în situația de stabilitate economică a anilor 80. Reforma
sistemului fiscal în SUA a scăzut accesibilitatea facilităților fiscale prin anularea facilității fiscale
a investițiilor și schimbării profilului amortizării. R eforma fiscală a diminuat considerabil
profitul de pe urma leasingului, însă dezvoltarea lui a continuat. Achitarea tranzacțiilor leasing
este mult mai flexibilă decât achitarea împrumuturilor simple. În SUA multe din companiile de
leasing cunosc mai bine utilajele decât alți creditori. Deoarece capacitatea de creditare a
34
companiei de leasing depinde de posibilitatea de a vinde utilajele după expirarea termenului de
valabilitate a tranzacției, companiile sunt foarte interesate în leasingul unor utilaje preț ioase și
eficiente. În aceste condiții ele își asumă toate riscurile posibile. Unele din facilitățile fiscale
totuși s -au păstrat.
În ultimul timp crește numărul de tranzacții de leasing returnabil (vase petroliere, containere
de cale ferată, co mputere, avioane), leasing operativ (mijloace de transport, utilaje tipografice).
Deosebit de evident se observă creșterea leasingului operațional fără existența unor facilități
fiscale speciale în aviație. Leasingul poate fi complementar al sistemului ban car; prin emiterea de
acțiuni sau alte titluri de valoare se pot atrage fonduri de la populație și folosi de companiile de
leasing. Totuși leasingul ar putea avea efecte negative asupra economiei printro dezvoltare
necontrolată a sa. În economia de piață, leasingul poate fi prin controlul asupra creditului, un
mijloc prin care statul intervine în dezvoltarea economică, încurajând anumite investiții,
orientând creșterea economică.
Generalizând experiența de leasing internațional putem spune că:
• În țările dezvoltate ale lumii operațiile leasing sunt efectuate nu de băncile comerciale, ci
de companii specializate;
• Piața dezvoltată de servicii leasing fortifică sectorul productiv al economiei naționale prin
crearea condițiilor de dezv oltare accelerată a ramurilor de importanță strategică, stimulează
fluxul capitalului în sfera productivă;
• Pe plan internațional, leasingul este un mijloc de sprijinire al exportului ori de finanțare a
societăților cu proiecte de dezvoltare și n u în ultimul rând, leasingul poate fi o cale credibilă de
finanțare a investițiilor statelor în curs de dezvoltare. După cum demonstrează experiența
mondială, în condiții de leasing sunt finanțate până la 30% din volumul total de investiții în
SUA, Japonia , Marea Britanie, Irlanda și alte țări dezvoltate.
Perspectiva activității leasing ca tip de afacere în Moldova poate fi reliefată în baza
experienței mondiale. Existența unor anumite facilități fiscale, orientate spre dezvoltarea
relațiilor de leasing în țară, este un stimulent puternic pentru dez voltarea leasingului industriei. 25
În concluzie, e de menționat că necesitatea dezvoltării operațiunilor de leasing, a fost de-a
lungul anilor una din prioritățile economiei naționale. În prezent, acest sector este în continuă
25 Malcoci , Galina . Experiența internațională în dezvoltarea operațiunilor de leasing , UTM [Online]. 37-42 p.
Disponibil: http://utm.md/meridian/2010/MI_1_2010/8_Malcoci_G_Experienta_internationala.pdf.
35
ascensiune și extinde re. Leasingul fiind tehnica modernă de finanțare care oferă mai multă
flexibilitate pentru alocarea resurselor de capital.
Piața mondială a serviciilor de leasing este la un nivel mai avansat, ca cea din Moldova,
aceasta fiind concentrată în SUA, E uropa Occidentală și Japonia. În actele normative ale
Republicii Moldova termenul de „leasing” datează cu anul 1991, însă leasingul a dobândit o
reglementare proprie tocmai în anul 1996, prin Legea nr.731 cu privire la leasing (în prezent
abrogată). Baza c adrului legal care reglementează operațiunile de leasing îl constituie „Legea cu
privire la leasing Nr.59 -XVI din 28.04.2005”. În comparație cu cadrul legislativ din alte țări,
legea este mai restrînsă, cuprinz înd 21 de articole, care reflectă: noțiunile d e bază și domeniile de
aplicare ale leasingului; aspectele juridice și economice ale operațiunilor de leasing financiar;
obiectul de leasing; formele și tipurile de leasing; baza juridică a operațiunilor de leasing;
drepturile, obligațiunile și răspunderea locatorului și locatarului; clauzele contractului de leasing;
apreciază modalitatea de transmitere a riscului accidental asupra obiectului de leasing și dreptul
de restituire necondiționată a obiectelor de leasing, alte aspecte.
Operațiuni le de leasing presupun o metodă de finanțare, de creditare și de dezvoltare a bazei
tehnico -materiale a întreprinderilor cu posibilități limitate de atragere a surselor de finanțare,
precum și o metodă de investire a mijloacelor, disponibile sau împrumutat e, în active pe termen
lung. Facilitarea în continuare a condițiilor de finanțare, fac leasingul un instrument tot mai
accesibil. Anume leasingul poate și trebuie să devină factorul principal în crearea și renovarea
capitalului în business.
36
Capitolul II. ANALIZA ACTIVITĂȚII DE LEASING ÎN CONDIȚIILE ECONOMIEI DE
PIAȚĂ
2.1 Piața de leasing in Republica Moldova . Analiza comparativă a performanțelor
companiilor de leasing
Conform datelor Biroului Național de Statistică, în Republica Moldova se înregistrează 27
companii de leasing, față de 18 companii în 2014.
Principalii jucători pe piața serviciilor de leasing din RM sînt companiile:
* MAIB -Leasing SA; * BT Leasing Group SRL; * BS Leasing SA ;
* Total L easing & Finance SA; * Victoria Leasing SRL; * Euro Leasing SRL;
* Finance &Leasing Company SRL * Raiffeisen Leasing SRL; * TOP Leasing SRL;
* Express Leasing SRL; * Capital Leasing SRL;
Tabel 2.1.
Condi țiile generale de leasing ale principalelor companii de leasing din Republica Moldova
pentru persoanele fizice
Companii/Condiții Persoane fizice Rata dobânzii ,
% De la 6,5 9,5-12,5 10,99 11,5-
12,9 11,9 13,45 –
15,5
Termen maxim ,
luni 60 60 36 60 48 72
Avans, % 20-40 15 30 20-40 – 25
Dobânda unică
de leasing, % 2 1,5-2,25 1,99 2,25 2 –
Valoarea
minima, EUR 3000 5000 – – – –
Asigurarea
CASCO nu da da da da nu
Sursa : Elaborat de autor în baza informațiilor colectate de la companiile de leasing
Termenul minim al unui contract de leasing indicat în Legea RM cu privire la leasing, este
de 12 luni. Asigurarea Casco este o condiție obligatorie pentru majoritatea companiilor de
leasing, cu excepția Raiffeisen Leasing SRL și Express Leasing SR L. Suma minimă pentru
aprobarea unui contract de leasing la compania MAIB Leasing SA este de 5 000 EUR, la
Raiffeisen Leasing SRL suma minimă fiind de 3000 EUR, celelalte companii nu au un prag
minim pentru aprobarea unui contract de leasing.
Tabel 2.2.
37
Condi țiile generale de leasing ale principalelor companii de leasing din Republica Moldova
pentru persoanele juridice
Companii/Condiții Persoane juridice Rata dobânzii , % De la 6,5 9,5-12,5 10,99 11,5-13 13,45 –
15,5
Termen maxim , luni 60 60 36 60 72
Avans, % 20-40 15 30 20-40 25
Dobânda unică de
leasing, % Până la 2 1,5-2,25 1,99 2 –
Valoarea minima, EUR 3000 5000 – – –
Asigurarea CASCO nu da da da Nu
Sursa: Elaborat de autor în baza informațiilor colectate de la companiile de leasing
Condițiile generale de leasing pentru persoanele juridice nu diferă foarte mult de cele
pentru persoanele fizice, doar că companiile de leasing au tendința să mărească rata dobînzii
pentru persoanele juridice, deoarece acestea din urm ă sânt într -un număr mult mai mare față de
cele fizice.
Tabel 2.3 .
Condițiile propuse de companiile de leasing pentru leasingul automobilelor noi
Companii/
Condiții
Dobânda , % de la 6,5% de la 7% de la 9% de la 9,5% 9-9,99% de la
13,45 %
Comision, % până la 2 % de la 1 % 2% 2% 2% 2,25%
Avans, % 20% < 60 000
EURO
30% > 60 000
EURO de la 40 % de la
20% de la 20 % de la 30 % de la
25%
Sursa: Elaborat de autor în baza informațiilor colectate de la companiile de leasing
Cele mai avantajoase condiții pentru achiziționarea uui automobil nou în leasing, sunt la
companiile BT Leasing SRL și Raiffeisen Leasing SRL cu 7% și 6,5% rata dobînzii. Acestea
propun dobîndă redusă deoarece au capital strain , care le permite să propună astfel de rate.
Avansul inițial pe care trebuie să -l achite un client al companiei Raiffeisen Leasing SRL, este de
38
20%, dacă suma automobilului nu depășește 60 000,00 Euro și dacă depășește această sumă
atunci avansul trebuie să fie de 30% din prețul automobilului.
Tabel 2.4.
Condițiile propuse de companiile de leasing pentru leasingul automobilelor second -hand
Companii/
Condiții
Dobânda,
% de la 9,2% de la
9,5% de la
9,6% de la
10,9% de la
13,45 % Autorulate la
moment nu
sunt finanțate Comision,
% 2% 2% 2% 2% 2,25%
Avans, % de la 20 % de la
30% de la 25% de la 20 % de la 25%
Sursa: Elaborat de autor în baza informațiilor colectate de la companiile de leasing
Condițiile pentru achiziționarea în leasing a automobilelor second hand sunt mai puțin
avantajoase decît la automobilele noi. Compania BT Leasing SRL propune cea mai redusă și mai
avantajoasă rată a dobînzii.
Tabel 2.5.
Condițiile propuse de companiile de leasing pentru operațiunile de lease -back,
persoane fizice
Companii/
Condiții
Persoane
fizice Rata dobânzii,
% 9,5-12,5 11,49
Valoarea min/max
EUR, USD 5 000 5 000 -500 000
Termen max, luni 60 48
Avans minim 20 20
Sursa : Elaborat de autor în baza informațiilor colectate de la companiile de leasing
Operațiunile de “lease -back" presupun vânzarea unui activ aflat în proprietatea clientului,
iar în baza unui contract de leasing pe termen lung acesta își păst rează dreptul de uzufruct asupra
activului respectiv, asigurând în același timp lichidități prin contractul de leasing. În cazul
persoanelor fizice penru operațiunile de leaseback, MAIB Leasing SA propune condiții mult mai
avantajoase. Avansul minim de 20 % este o condiție obligatorie pentru obținerea finanțării și nu
este limită pentru o sumă mai mare decît 500 000 euro.
39
Tabel 2.6.
Condițiile propuse de companiile de leasing pentru operațiunile de leaseback,
persoane juridice
Rata dobânzii,
% 11,49 11,5-12,5 11,5-12,9
Valoarea min/max 5 000 – 500 000 5 000 –
Termen max, luni 48 60 36
Avans minim 20 25 30
Comision unic, % – 1,5 2
Sursa : Elaborat de autor în baza informațiilor colectate de la companiile de leasing
Odată ce perioada de leasing este mai mare, rata dobînzii este mai mică. Astfel, pentru
persoanele juridice la operațiunile de leaseback MAIB Leasing SA propune un termen maxim de
60 luni dar cu o dobîndă mai mare, iar BT Leasing SRL, pentru un termen mai m ic și o rată a
dobînzii mai mică.
Analiza operațiunilor de leasing în perioada anilor 2010 -2015
Tabel 2.7.
Valoarea și structura mijloacelor fixe acordate în leasing în anii 2010 -2015
Anii Unitatea
de măsură Mijloace fixe
acordate în
leasing, în
total Mijloace de
transport Mașini
și
utilaje Clădiri și
construcții
speciale Alte
mijloace
fixe
2010 mil. lei 535,4 449,1 46,3 39,5 0,5
în % 100 83,9 8,6 7,4 0,09
2011 mil. lei 837,1 661,5 94,3 57,7 23,7
în % 100 79,0 11,3 6,9 2,8
2012 mil. lei 816,1 712,3 64,9 20,6 18,3
în % 100 87,3 7,9 2,5 2,2
2013 mil. lei 1136,8 961,5 99,7 74,4 1,2
în % 100 84,6 8,8 6,5 0,1
2014 mil. lei 1071,1 997,7 27,3 32,4 13,7
în % 100 93,1 2,5 3,0 1,3
2015 mil. lei 1089,2 981,8 60,5 28,1 18,8
în % 100 90,1 5,6 2,6 1,7
Sursa: elaborat și calculat de autor conform datelor BNS
40
Conform Raportului Biroului Național de Statistică (BNS), putem menționa că din anul 2010
până în anul 2014 mijloacele fixe acordate de companiile de leasing au fost în creștere. În 2015
totalul mijloacelor fixe s -au micșorat cu 15,9 mil. lei față de anul precedent.
Cauza principală o constituie criza financiară, care a generat o scădere a cererii pentru
utilizarea serviciilor de leasing. Conform datelor furnizate de companiile de leasing, s -a micșorat
cererea pentru automobilele noi, fiind înregistrate imposibilități de plată ale locatarilor.
Majoritatea companiilor de leasing nu au dus lipsă de resurse financiare, însă volumul
mijloacelor fixe acordate în leasing a scăzut din motivul lipsei c ererii din partea locatarilor .
Operatorii de pe piața financiară susțin că calitatea și flexibilitatea acestui serviciu financiar
îi deosebește de băncile comerciale. Sunt însă și asemănări. Atît la un credit, cît și la un leasing,
contractantul tr ebuie să aibă un aport propriu, care denotă și intenția serioasă a întreprinderii. Și
companiile de leasing, și băncile vor oferi finanțare pe anumite maturități în funcție de obiectul
finanțat, activitatea clientului și situația financiară a acestuia.
Figura 2.1. Structura mijloacelor fixe acordate în leasing în anul 2015, %
Sursa: Raport BNS “ Activitatea companiilor de leasing în anul 2015” www.statistica.md
Principalul mi jloc fix acordat în leasing ramâ n a fi mijloacele de transport și în special
automobilele. Astfel, în perioada anilor 201 4-2015, tendința vânzărilor auto în Republica
Moldova este prezentată în Tabelul 2.8.
Mijloace de
transport 90,1 % Mașini și utilaje
5,6% Clădiri și
construcții
speciale – 2,6% Alte mijloace
fixe 1,7%
41
Tabelul 2. 8.
Tendința vânzărilor auto în Republica Moldova pentru trimestrele anilor 2014 -2015
Unități
Vârsta /
Perioada I trimestru II trimestru III trimestru IV trimestru Total
2014 2015 2014 2015 2014 2015 2014 2015 2014 2015
Automobile noi 1 141 767 1 198 908 1 030 870 1 552 992 4 921 3 537
Automobile 2 -4 ani 407 367 558 486 561 521 742 622 2 268 1 996
Total automobile (0 -4 ani) 1 548 1 134 1 756 1 394 1 591 1 391 2 294 1 614 7 189 5 533
Automobile 5 -7 ani 2 010 1 150 1 955 1 236 2 009 1 040 2 076 1 326 8 050 4 752
Automobile 8 -10 ani 3 631 2 451 3 526 2 609 3 688 2 312 3 589 2 652 14 434 10 024
Total 7 189 4 735 7 237 5 239 7 288 4 743 7 959 5 592 29 673 20 309
Sursa: elaborat de autor conform datelor BNS
Volumul total al vânzărilor de automobile în anul 2015 a înregistrat cifra de 20 309 unități,
în scădere față de 2014, cu 9364 unități. Numărul automobilelor noi s -a diminuat în 2015 față de
2014 cu 1384 unități sau cu 0,80%. Numărul automobilelor vândute, cu vîrsta cuprinsă între 2 -4
ani înregistrează la fel un trend negativ, adică o diminuare cu 2,20%. Ceea ce privește numărul
total al mașinilor – vânzările în 2015 au scăzut cu 9,36% în termeni nominali, raportat la 2014.
Figura 2.2. Tendința vânzărilor auto în Republica Moldova pentru 2014 -2015 , unități
Sursa: elaborată de autor conform datelor BNS
Numărul total de automobile în 2015 s -a diminuat la toate categoriile față de 2014.
Considerabil s -au diminuat automobilele 8 -10 ani; în 2015 s -au vândut cu 4 410 mai puține 0200040006000800010000120001400016000
Automobile noi
(2014-2015)Automobile 2-4
aniTotal automobile
(0-4 ani)Automobile 5-7
aniAutomobile 8-10
ani2014
2015
42
automobile decât în 2014. Aceast ă diminuare fiind condiționată și de faptul că companiile de
leasing refuză sa finanțeze automobile mai vechi. MAIB Leasing S.A. finanțează automobilele
care până la sfârșitul contractului de leasing nu vor depăși vârsta de 9 ani.
Tabel 2.9.
Mijloacele fixe acordate în leasing după termenul de achitare în anii 2010 -2015
Anii Unitatea de
măsură Până la 3
ani De la 3 ani până
la 5 ani Mai mult de 5
ani În
total
2010 mil. lei 468,9 65,1 1,4 535,4
în % 87,6 12,2 0,3 100,0
2011 mil. lei 700,2 96,8 40,2 837,1
în % 83,6 11,6 4,8 100,0
2012 mil. lei 515,1 217,4 83,6 816,1
în % 63,1 26,6 10,2 100,0
2013 mil. lei 638,5 462,0 36,3 1136,8
în % 56,2 40,6 3,2 100,0
2014 mil. lei 639,7 409,2 22,2 1071,1
în % 59,7 38,2 2,1 100,0
2015 mil. lei 659,6 401,5 28,1 1089,2
în % 60,6 36,9 2,6 100,0
Sursa : elaborată de autor conform datelor BNS
De asemenea, pentru agentul economic este importantă și perioada acordării mijloacelor fixe
în leasing necesare activității operaționale. După termenul de achitare obiectele ce sunt acordate
în leasing pot fi repartizate în felul următor: cu termen de achitare și recuperarea mijlocului până
la 3 ani, de la 3 până la 5 ani și mai mult de 5 ani.
În anul 2012 valoarea mijloacelor fixe acordate în leasing cu termen cel mai redus a constituit
515,1 mil. lei, sau 63,1% din valoarea totală a mijloacelor fixe acordate în leasing. Valoarea
mijloacelor fixe acordate în leasing cu termen de achitare de la 3 până la 5 ani a constituit 217,4
mil. lei, mai mult de 5 ani – 83,6 mil. lei (ceea ce constituie, respectiv, 26,6% și 10,2% din
valoarea totală a mijloacelor fixe acordate în leasing).
În anul 2015 valoarea mijloacelor fixe acordate în leasing cu termen de achitare pînă la 3
ani au constituit 659,6 mil. lei sau 60,6% din valoarea totală a mijloacelor fixe acordate în
leasing. Valoarea mijloacelor fixe acordate în leasing cu terme n de achitare de la 3 pînă la 5 ani a
constituit 401,5 mil. lei, mai mult de 5 ani – 28,1 mil. lei (care constituie respectiv 36,9% și 2,6%
din valoarea totală a mijloacelor fixe acordate în leasing).
43
Figura 2.3. Termenul de achitare a mijloac elor fixe acordate în leasing în anii 2010 -2015
Sursa: elaborată de autor conform datelor BNS
Pentru a -și minimiza riscurile, companiile de leasing au micșorat termenul de achitare.
Începând cu anul 2010 ponderea cea mai semnificativă o dețin mijloacele acordate în leasing cu
un termen de achitare de până la 3 ani. De asemenea s -a majorat, însă în mărime mai mică și
ponderea mijloacelor fixe cu termen de la 3 la 5 ani.
Tabelul 2.10.
Distribuirea mijloacelor fixe după tipul locatarilor pe anii 2010 -2015
Anii Unitatea de
măsură Mijloace fixe
acordate în leasing,
în total Întreprinderi și
organizații Instituții
financiare Persoane
fizice
2010 mil. lei 535,4 287,9 0 247,8
în % 100 53,8 0 46,3
2011 mil. lei 837,1 406,4 3,5 427,2
în % 100 48,5 0,4 51,0
2012 mil. lei 816,1 467,1 0 348,6
în % 100 57,2 0,0 42,7
2013 mil. lei 1136,8 644,0 1,8 585,7
în % 100 56,7 0,2 51,5
2014 mil. lei 1071,1 628,9 2,2 0
în % 100 58,7 0,2 0,0
2015 mil. lei 1089,2 585,7 0 503,4
în % 100 53,8 0,0 46,2
Sursa: elaborată de autor conform datelor BNS
0100200300400500600700800
2010 2011 2013 2014 2015Până la 3 ani
De la 3 ani până
la 5 ani
Mai mult de 5
ani
mil.lei
44
În Republica Moldova cei mai importanți clienți ai companiilor de leasing sunt persoanele
juridice. De asemenea, în cadrul clientelei – persoană juridică se poate face distincție între
sectorul privat și cel public. În anul 2012 valoarea mijloacelor fixe acordate în leasing
întreprinderilor și organizațiilor a constituit 467,1 mil. lei (sau 57,2%); persoanelor fizice – 348,6
mil. lei (sau 42,7%). În anul 2015 valoarea mijloacelor fixe acordate în leasing întreprinderilor și
organizațiilor a constituit 585,7 mil. lei (sau 53,8%); persoanelor fizice – 503,4 mil. lei (sau
46,2%).
Datele analizate prezintă imaginea unui sector financiar aflat în plină expansiune. Această
dezvoltare este susținută de o mai bună percepere a sistemului de leasing în rândul clienților,
creșterea calității serviciilor oferite, obținerea unor surse de finanțare pentru firmele de leasing în
condiții mai avantaj oase.
Facilitarea în continuare a condițiilor de finanțare fac leasingul un instrument tot mai
accesibil. Anume leasingul poate și trebuie să devină factorul principal în crearea și renovarea
capitalului în business.
Figura 2.4. Distri buirea mijloacelor fixe după tipul locatarilor pe anii 2010 -2015, %
Sursa: elaborată de autor conform datelor BNS
Pe perioada activității companiilor de leasing din 2010 până în 2015 mijloacele fixe
acordate întreprinderilor prevalează în medie cu 9,07% raportate la persoanele fizice.
O mare discrepanță în distribuirea mijloacelor fixe de către companiile de leasi ng se observă
în anul 2014, în care nu a fost acordat în leasing nici un mijloc fix persoanelor fizice, în scădere
cu 51,5% față de anul precedent, ceea ce poate fi vizualizat în Figura 2.4.
020406080100120
2010 2011 2012 2013 2014 201553,8 48,5 57,2 56,7 58,7 53,8 46,3 51 42,7 51,5
0 46,2
Întreprinderi și organizații Persoane fizice
%
45
2.2 Produsele oferite de „MAIB – Leasing ” S.A.
„MAIB Leasing” S.A. activează o perioadă de peste 13 ani, are în spate cea mai mare bancă
din R.M. – BC”Moldova Agroindbank”S.A., deține o cotă de piață de peste 30% și este lider pe
piața de leasing.
La moment „MAIB Leasing” S.A. conlucr ează cu to ți dealerii d e automobile înregistra ți pe
piața autohton ă cât și parc ările auto care de țin în vânzare bunuri.
Societatea, propune servicii de leasing pentru achiziționarea urmatoarelor bunuri:
Automobilelor și
autocamioanelor,
Autobuselor și microbuselor,
Echipamentelor și utilajelor, Imobilelor cu destinație
locativă și de producție,
Tehnicii Agricole,
Etc.
Totodată, acordă împrumuturi bănești pentru majorarea capitalului circulant sau în scopuri
investiționale.
Tabel 2.11
Condiții generale de leasing oferite de “MAIB – Leasing ” S.A.
1. Plata inițială poate fi majorată la cererea
clientului Începând cu 20 %
2. Perioada leasingului este selectată inițial de
client, după care este examinată de Comitetul de
Creditare al MAIB -Leasing S.A., reieșind din
situația financiară a clientului De la 12 până la 60 luni
3. Valuta finanțării (moneda na țională ) EUR, USD, MDL
4. Rata dobânzii De la 11,9 % anual în valută
De la 19% în MDL
5. Plățile de leasing Anuități
Grafic flexibil de achitare a
ratelor de leasing -posibilitatea
achitării sezoniere a costului
obiectului procurat
6. Dobânda de leasing inițială la încheierea
contractului (Comision) – examinarea cererii
clientului și monitoringul pentru executarea
condițiilor stipulate în contractul de leasing, etc. De la 1,5% (din suma obiectului
finanțat)
7. Asigurarea se perfectează anual, obligatoriu ș i
se achită prin intermediul companiei MAIB –
Leasing S.A. Conform tarifelor propuse de către
companiile de asigurări ( companiile
agreate de “MAIB -Leasing”)
Sursa : Elaborat de autor în baza informațiilor colectate de la “MAIB – Leasing ” S.A.
46
*Condițiile prezentate mai sus sunt condiții standard, acestea pot fi modificate pentru fiecare
client, individual, în dependență de necesitățile/ solicitările acestuia, situația financiară, reputația,
poziția pe piață etc.
Tabelul 2.16
Produsele oferite de “MAIB – Leasing” S.A.
Sursa : Elaborat de autor în baza informațiilor colectate de la “MAIB – Leasing” S.A.
Produsul “Leasing Accesibil”. Pentru facilitarea procedurii de acordare a leasingului
clienților care intervin cu o plată inițială mai mare, a fost dezvoltat un produs special menit să
urgenteze procedura de aprobare a tranzacției de finanțare prin leasing.
Produsul „Operațiuni d e finanțare”. Produsul este destinat atît persoanelor fizice cît și
juridice care nu sunt deserviti de banci si alte institutii financiare. Finanțarile sunt acordate în
scopul măririi capitalului circulant și/sau procurarea mijloacelor fixe cu caracter de afacere sau
consum rațional. Clientiii potentiali sunt antreprenori din toate categoriile mari, medii, mici:
1. Agricoli și neagricoli;
2. Rurali și urbani; Produsele “MAIB
– Leasing” S.A. “Leasing accesibil” „Leaseback” „Operațiuni de finanțare”
Perioada Maxim 36 luni De la 12 până la 60
luni *Mijloace circulante – maxim
24 luni.
*Investiții (procurarea de utilaj,
modernizarea echipamentelor,
reparații,renovări,procurarea
bunurilor) – maxim 60 luni.
Valuta EUR, USD, MDL EUR, USD, MDL EUR, USD, MDL
Plata inițială
(avansul inițial) Minim 35% Începând cu 30 % –
Suma maximă
finanțată 390 000 MDL
(sau echivalentul în
valută) – 9% din capitalul propriu al
Societatii.
Dobânda inițială
(comisionul unic) 1,9% De la 1,5%
(din suma obiectului
finanțat) 1,5%.
Dobânda de
leasing 12,5% în valută
străină *De la 11,9 % anual
în valută
*De la 19% în MDL Incepind cu 11% în valută
străină.
Bunul finanțat Doar automobile cu
o vechime de până la
36 luni – Doar automobile cu o vechime
de pînă la 36 luni.
Forma de
asigurare – – Ipoteca asupra bunului imobil
47
3. Din sferele producției, comerțului și serviciilor.
Figura 2.5. Numărul contractelor încheiate de „MAIB – Leasing” S.A. în perioada anilor
2013 -2015 , unități
Sursa: elaborată de autor conform datelor „MAIB – Leasing” S.A.
Numărul contractelor încheiate de „MAIB – Leasing” S.A. este în scădere pe parcursul
anilor 2013 -2015, atât pentru contractele noi încheiate cât și pentru cele reperfectate. În 2014
acestea s -au diminuat cu 23% față de 2013, iar în 2015 față de 2014 cu 46 puncte procentuale.
Figura 2.6. Volumul vânzărilor obținut de „MAIB – Leasing” S.A. în perioada anilor
2013 -2015 , mln.EUR
Sursa: elaborată de autor conform datelor „MAIB – Leasing” S.A.
Odată cu diminuarea numărului de contracte la „MAIB – Leasing” S.A. , s-a diminuat și
volumul vânzărilor. Dacă în 2013 valoarea acestora era de 13,3 mln. Euro, atunci în 2015 această
valoare a scăzut la 5,2 mln. Euro. Aceeași situație se atestă și la vânzările obținute de „MAIB –
Leasing” S.A. din contractele noi, cât și r eperfectări.
197
174
128 142 148
104
55
26 24
050100150200250
2013 2014 2015Numărul de contracte (unități)
Contracte total
Contracte noi
Reperfectări
13,3
10,7
5,2 11
9,2
4,5
2,3 1,5 0,7
02468101214
Vânzari Totale
Vânzări Contracte noi
ReperfectăriVolumul vânzărilor, mln EUR
2013 2014 2015
48
Figura 2.7. Valoarea VV „MAIB – Leasing” S.A. raport cu nr.total de contracte
încheiate, mln.EUR
Sursa: elaborată de autor conform datelor „MAIB – Leasing” S.A.
Vânzările obținute de „MAIB – Leasing” S.A. sunt direct proporționale cu numărul total al
contractelor încheiate în perioada anilor 2009 -2015. Dacă din 2009 atât vânzările cât și numărul
contractelor sânt în creștere, atunci din 2013 până în 2015 acestea sânt în continuă scădere.
Figura 2.7. Structura vânzărilor mijloacelor fixe „MAIB – Leasing” S.A., 2013
Sursa: elaborată de autor conform datelor „MAIB – Leasing” S.A.
Ponderea semnificativă în totalul mijloacelor fixe acordate în leasing de către „MAIB –
Leasing” S.A., o dețin automobilele, cu un grad de lichiditate mai înalt decât celelalte mijloace
fixe. Urmat de imobile, cu o pondere de 29%. Celelalte având un aport nesemnificativ.
61 111 201 193 220
201
126 220
128 161 271 266 266 246
156 314
0100200300400500600700800900
-252575125175225
2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2015 Plan
Vânzari, mil.lei Nr.Contracte noi, unități
62% 29% 4% 1%
4% 2013
Automobile
Imobil
Utilaj
Tehnica Agricola
Camioane
49
Figura 2.7. Structura vânzărilor mijloacelor fixe „MAIB – Leasing” S.A., 2014
Sursa: elaborată de autor conform datelor „MAIB – Leasing” S.A.
În 2014, ponderea automobilelor față de 2013, s-a majorat de la 62 la 83,1%. Considerabil
s-a diminuat ponderea imobilelor în totalul MF, cauzată de criza pe piața imobiliară. Celel alte
mijlo ace nu au suferit modificări esențiale în structură.
Figura 2.7. Structura vânzărilor mijloacelor fixe „MAIB – Leasing” S.A., 2015
Sursa: elaborată de autor conform datelor „MAIB – Leasing” S.A.
Cea mai mare parte a vânzărilor (85,8%) este realizată pe baza achiziționării de
autoturisme (bunuri cu grad de lichiditate mai sporit) . În 2015 se observă tendința generală
de scădere a vânzărilor automobilelor. În același timp se atestă o creștere nesemnificativă a
ponderii automobilelor cu vârsta cuprinsă între 0 -4 ani în structura vânzărilor totale de mașini
(de la 23% până la circa 27% ).
83,1% 4,3% 6,8% 1,3% 4,3%
0,1% 2014
Automobile
Imobil
Utilaj
Tehnica Agricola
Camioane
Alte
85,8% 3,6% 5,4% 0,4% 1,2 % 3,5% 2015
Automobile
Imobil
Utilaj
Tehnica Agricola
Camioane
Alte
50
Figura 2.8. Valoarea medie pe contract ele încheiate 2013 -2015 , mii.MDL
Sursa: elaborată de autor conform datelor „MAIB – Leasing” S.A.
Valoarea medie pe contract, excluzând reperfectările înregistrează o micșorare
considerabilă în 2014 față de 2013, cu 38%. Cu toate că vânzările au scăzut în 2015, valoarea
medie pe contract este în c reștere față de anul precedent cu aproximativ 20 mii MDL.
Figura 2.8. Mărci achiziționate de „MAIB – Leasing” S.A. de l a dealerii oficiali locali
Sursa: elaborată de autor conform datelor „MAIB – Leasing” S.A.
O parte din contractele încheiate de către „MAIB – Leasing” S.A. sunt achiziționate de la
dealerii oficiali locali. Liderul dintre mărcile achiziționate de „MAI B – Leasing” S.A. de la
dealeri, este „Autospace” SRL – reprezenta nt oficial marca BMW în Moldova. În 2014 cu
8009001000
Valoarea medie pe contract (mii MDL)912
850 2013
2014
2015
14 13 13
9
6 6 5
3
1 1 1 1
0246810121416 Contracte , 2014
870
51
„Autospace” SRL au fost încheiate 14 contracte, urmate de reprezentanții oficiali ai mărcilor
KIA și Volkswagen , cu 13 contracte ambii.
Tabelul 2.19
Indicatorii principali de performanță ai companiei “MAIB – Leas ing” S.A. , 2012 -2015
Indicatorul 2012 2013 2014 2015
Net interest margin (SPREAD) 3,18 2,26 1,28 1,37
ROE -29,3 8 5,8 4,6
ROA -5,9 1,3 1,0 0,8
Nivelul îndatorării (credite/active) 76,8 77,5 79,0 79,0
Creș terea portofoliului net, % 24,5 18,7 3,3 20,7
Creșterea creditelor, % 27,0 7,4 5,9 6,7
Coeficient de eficiență , unități 0,52 1,32 1,26 1,56
Sursa: elaborat de autor conform datelor „MAIB – Leasing” S.A.
În 2015 se constată o îmbunătățire ușoară a marjei nete a dobânzii de la 1, 28% la 1, 37%, în
2014 , față de scăderea în 2013 de 0,92% față de 2012 . Capitalul propriu și activele companiei nu
sânt utilizate corect, întrucât mărimea acestora din 2013 și până în 2015 este în scădere.
Portofoliul net de finan țări este în creștere cu 2,7% (suma de 366 mln. MDL) . Creditele la fel
sânt în creștere cu 6,7% (suma de 360 mln. MDL) . Gradul de îndatorare se menține atât în 2015
cât și în 2014 la mărimea de 79%. Coeficientul de eficiență atinge cel mai mare niv el în 2015,
majorîndu -se cu 0,3 unități .
Figura 2.9. Structura portofoliului de finanțări „MAIB – Leasing” S.A., 2014 -2015
Sursa: elaborată de autor conform datelor „MAIB – Leasing” S.A.
Structura portofoliului de finanțări „MAIB – Leasing” S.A. , înregistrează o schimbare lentă
în sensul creșterii ponderii autoturismelor în detrimentul altor bunuri . Ținând cont de faptul ca
autoturismele reprezintă la moment 86% din vânzări, tendința dată se va menține.
2014
2015
52
Planul de v înzări al companiei „MAIB – Leasing” S.A . pentru anul 2015, a fost îndeplinit în
marime de 71%. Planul privind soldul portofoliului companiei a fost îndeplinit în marime de
95,5%.
Neîndeplinirea principalilor indicatori a activit ății companiei este cauzată de înraută țirea
indicatorilor macroeconomici din Republica Moldova:
micșorarea v ânzărilor de autoturisme cu 32%;
scăderea remiten țelor cu circa 33%;
diminuarea importurilor si exporturilor cu 23,4% și respectiv 16%;
deprecierea monedei naționale ; etc.
precum și din cauza presiunei din partea concuren ței (finanțarea la dobânzi reduse).
Facilitarea în continuare a condițiilor de finanțare fac leasingul un instrument tot mai
accesibil. Anume leasingul poate și trebuie să devină factorul principal în crearea și renovare a
capitalului în business.
53
CAPITOLUL III. PROBLEME ȘI PERSPECTIVE DE DEZVOLTARE A TEHNICILOR
MODERNE DE FINANȚARE ÎN REPUBLICA MOLDOVA
3.1. Premisele dezvoltării tehnicilor moderne de finanțare în Republica Moldova
„Printre cele mai importante aspecte specifice, necesare dezvoltării leasingului, sunt de
menționat următoarele:
folosirea eficientă a resurselor;
reducerea efortului financiar datorită facilităților privind importurile;
planificarea fiscală, flexibilitat ea privind plățile și sistemul de garantare;
rapiditatea și accesibilitatea;
posibilitatea finanțării pe termen mediu și lung;
grafice de plăți periodice egale.
Integrarea fiscalității în procesul de decizie a agenților economici prezintă o deosebit ă
importanță prin faptul că, sub influenta acesteia, se produce o modificare a comportamentului
întreprinderii și o schimbare a stării inițiale, stare considerată normală înainte de intervenția
presiunii fiscale.
Teoria economică explică corelația d intre metoda de finanțare a investițiilor de capital și
condițiile fiscale viitoare obținute, în cazul acestei finanțări, în primul rând, prin formarea
cheltuielilor pentru procurarea activelor din utilizarea cărora se așteaptă obținerea profitului.
Cheltu ielile investiționale se includ în costul producției/serviciilor, astfel micșorând baza
impozabilă pentru plata impozitului pe venit (facilitate fiscală). Pentru a determina facilitățile
fiscale în volumul total al fluxului bănesc, în cadrul managementul f inanciar, se utilizează
noțiunea de scut fiscal sau suma economisirii fiscale.
Analiza legislației Republicii Moldova cu privire la leasing relevă existența atât a unor
oportunități cât și a unor impedimente care contribuie sau împiedică dezvoltarea leasingului ca
formă de activitate investițională.
Astfel, pe parcursul ultimilor 3 ani, consumul total a crescut, ceea ce creează o situație
favorabilă pentru antreprenoriatul local, care ar fi putea profita de creșterea consumului pentru a
dezvolta diferite afaceri, să răspundă cerințelor consumatorilor.
Experiența anilor 1999 -2001 a arătat că legislația Republicii Moldova nu oferea prioritate
leasingului, ca formă eficientă a investițiilor. Spre deosebire de multe țări ale Europei Centrale și
de Es t, nici o companie de leasing străină nu și -a manifestat prezența sau interesul pe piața de
leasing a Moldovei. Dezvoltarea rapidă a sectorului a început în anul 2003, când economia țării a
54
dat semne de revenire după o criză de peste 10 ani. În ultimii 3 a ni, companiile de leasing au
raportat creșteri spectaculoase, valoarea portofoliului de leasing du blându -se de la un an la altul.
Din cele peste 100 companii de leasing înregistrate în Moldova, desfășoară o activitate
ritmică doar circa 27. Cele mai mari 4 companii dețin peste 90% din piață și au sprijinul unor
instituții bancare mari, lucru necesar pentru a face față creșterii rapide a cererii de leasing. Din
valoarea totală a contractelor, cea mai mare companie de leasing deține în jur de 50%.
Mome ntan, valoarea totală a contractelor de leasing nu depășește 1% din PIB, potențialul de
creștere fiind enorm.
Ar fi oportun a se prezenta noțiunea de leasing ca formă de activitate investițională privind
achiziționarea bunurilor și transmiterea lor în tem eiul contractului de leasing financiar
persoanelor fizice și juridice contra plată, pe un termen limitat și în anumite condiții stipulate în
contract, cu drept de răscumpărare a bunului de către utilizator.
Practica judiciară privind executarea silit ă a obligațiilor debitorilor dovedește că se apelează
la sechestrarea și vânzarea bunurilor debitorului. În asemenea situații este important pentru
locator să preia (ridice) obiectul leasingului și, de asemenea, să solicite despăgubiri pentru
prejudiciul c reat, reprezentând profitul nerealizat și prejudiciul moral exprimat în bani. Deoarece
reglementarea actuală este deficitară, o asemenea preluare poate dura destul de mult, ceea ce
conduce la folosirea abuzivă a obiectului leasingului și pierderi financiar e importante din partea
locatorului.
Este necesară clarificarea în legislație și a situației în care bunurile utilizatorului sunt
sechestrate la cererea organelor de stat ca urmare a executării silite a creanțelor bugetare sau la
cererea altor credi tori în contul datoriilor utilizatorului. Adeseori, organele fiscale alături de
bunurile proprii ale utilizatorului sechestrează și bunurile deținute în leasing.
Legea cu privire la leasing prevede în art.5 posibilitatea pentru nerezidenți de a fi su biecți ai
operațiunilor de leasing, dar această dispoziție este una de trimitere, deoarece în conformitate cu
Legea privind înregistrarea de stat a întreprinderilor, companiile străine pentru a putea activa pe
piața leasingului din Republica Moldova trebui e să se înregistreze ca subiecți de antreprenoriat
sub formă de întreprinderi mixte cu capital străin. Pe de altă parte, potrivit Legii privind
licențierea unor activități pentru desfășurarea operațiunilor de leasing nu este necesară obținerea
licenței. 26
26 Moldova: Oportunități pentru o creștere economică accelerată , Raport nr. 32876 -M D; Memorandum economic
pentru Republica Moldova.
55
Regulamentul în vigoare privind reglementarea valutară pe teritoriul Moldovei delimitează
cazurile de transfer peste hotare al mijloacelor valutare de către locatorii nerezidenți,
determinând dreptul nerezidentului de a transfera mijloacele valutare peste hotare în următoarele
cazuri:
Nerezidentul este o instituție bancară;
Mijloacele respective au fost înregistrate în cont la prezentarea declarației vamale
privind introducerea în Moldova a valutei sau au fost transferate în contul acestuia
de către alt nerezident.
Aceste dispoziții limitează posibilitățile companiilor străine de leasing în efectuarea
operațiilor de leasing. În acest context este necesară delimitarea în lege a raporturilor de leasing,
în cazul în care nerezidenții sunt companii de leasing sau f urnizori de bunuri ce formează
obiectul leasingul ui.”27
3.2. Importa nța leasingului față de alte ope rațiuni financiare
„Leasingul este un pas înainte în finanțarea întreprinderilor care doresc să își
achiziționeze utilaje și echipamente, dar care nu au posibilități financiare. Această tehnică de
finanțare care presupune un risc ridicat, vine să dea satisfacție agenților economici care nu pot să
obțină credite de la bănci, ori nu vor să -și greveze bunurile mobile și imobile prin instituirea
de ipoteci sau gajuri, sarcini de natură a afecta dinamismul specific domeniului comercial.
Interesul practic al leasingului este de a asigura finanțarea integrală prin fonduri
împrumutate a unei investiții fără ca beneficia rul să constituie măsuri asiguratorii; prin
aceasta, leasingul se distinge de tradiționala creditare a investițiilor, unde întreprinderea
beneficiară suportă o parte din valoarea investiției. De aceea, leasingul ca tehnică de finanțare
vizează în pri mul rând întreprinderile care urmăresc lărgirea activității și ridicarea
performanțelor, iar în aspect general, asigură progresul tehnic. În opțiunea utilizatorului asupra
achiziționării bunului, din multiplele variante pe care le are, costul net al achizi ției are un rol
primordial. Aceasta se calculează ținând seama, pe lângă prețul de achiziție al bunului, și de o
serie de alte elemente ce influențează mărimea acestuia:
economia fiscal ă;
factorul de actualizare;
diferitele tipuri de asigurare pe care utilizatorul este obligat să le efectueze;
cheltuieli specifice fiecărui tip de achiziționare ;
27 TL “ Tehici moderne de finatare a activitatii economico -financiare a intreprinderii” [online] Disponibil:
http://documents.tips/documents/teza -de-licenta -558b0b83c0c7a.html
56
Achiziționarea bunului cu plata în numerar. În cazul opțiunii pentru această variantă,
utilizatorul va imobiliza întreaga sumă a bunului ce se achizițione ază. Dreptul de proprietate va
reveni utilizatorului în momentul livrării bunului. De asemenea, utilizatorul va plăti
contravaloarea impozitului pentru sumele avansate. Întrucât finanțarea achiziției bunului poate fi
realizată din fonduri de investiții, este posibilă existența unor facilități fiscale care să diminueze
mărimea impozitului. Ideal ar fi ca sumele totale avansate să fie echivalente cu prețul bunului
achiziționat.
Achiziționarea bunului prin contractarea unui credit bancar. Creditul este un element
indispensabil în tranzacțiile comerciale, de aceea funcționează în prezent mecanisme de
finanțare complexe, realizate de regulă prin bănci; creditul este o formă de finanțare tradițională,
deoarece pentru investiții se apelează de obiceila credit. Este o variantă destul de dificil de pus în
practică datorită condițiilor actuale ale economiei R.M. și mărimii dobânzilor la creditele
acordate. Dacă utilizatorul optează pentru această variantă, trebuie să țină cont de ur mătoarele
elemente:
de obicei valoarea creditului reprezintă 80% din valoarea investiției, restul de 20%
reprezintă aport propriu, însă aportul propriu poate fi și mai mare;
operatorul trebuie să gireze cu un bun a cărui valoare este cel puțin egală cu cre ditul;
utilizatorul este obligat să efectueze asigurarea CASCO, dacă este vorba de un automobil
sau asigurare de bunuri;
pe lângă această asigurare, utilizatorul trebuie să realizeze asigurarea bunului cu care
gajează;
comisionul de gestiune perceput de b ancă;
cheltuielile cu realizarea studiului de fezabilitate care sunt destul de ridicate;
rata dobânzii;
perioada de acordare a creditului;
creditarea se face după o analiză foarte complexă realizată de inspectorii de credite;
finanțatorul pune accentul mai mult pe analiza situațiilor financiare într -o viziune
postfaptică și mai puțin previzională.
Achiziționarea bunului cu plata în rate. În cazul vânzării cu plata în rate, cumpărătorul își
asumă obligația de a plăti prețul unui bun di n veniturile salariale realizate prin rețineri lunare.
Opțiunea pentru această variantă trebuie să țină seama de următoarele elemente:
avansul reprezintă 40% din valoarea bunului;
57
utilizatorul – trebuie să gajeze cu un bun a cărui valoare este cel puțin de 2 ori mai mare
decât valoarea bunului contractat;
trebuie să efectueze obligatoriu asigurarea CASCO și asigurarea bunului gajat;
trebuie să plătească asigurarea de risc de neplată.
Asigurarea de risc de neplată (de risc financiar) se realizează într e societatea furnizoare a
bunului și o societate de asigurări pentru asigurarea situațiilor în care utilizatorul nu -și mai
respectă obligațiile financiare. În acest caz societatea de asigurări despăgubește societatea ce
comercializează bunul în rate prin p lata tuturor obligațiilor pe care societatea beneficiară a
bunului 1e mai avea de plată până la sfârșitul contractului, și de asemenea se ocupă de
recuperarea bunului sau a garanțiilor. Într –
un contract de asigurare pentru vânzarea de bunuri cu plata în r ate, riscurile acoperite sunt atât
riscul de neplată, cât și riscurile generale pentru care se asigură bunul (incendiu, explozie, furt).
dobânda percepută;
contractul cu vânzarea în rate se desfășoară pe o perioadă de 2 ani;
cheltuielile deductibile în ace st caz sunt reprezentate de amortizare, dobânda și
asigurarea;
prin operația cu plata în rate, un anumit bun este schimbat ca marfă, obținându -se
echivalentul bănesc, și deci este transferat astfel dreptul de proprietate, precum și toate
riscurile către cumpărător;
în acest caz, o dată cu achitarea ultimei rate, bunul intră automat în proprietatea deplină a
cumpărătorului;
ratele au rolul de plată a prețului bunului.
Achiziționarea bunului prin leasing. Dacă analizăm leasingul, în forma sa clasică, putem
spune că acesta este asemenea unui credit de investiții chiar dacă beneficiarul nu devine imediat
proprietarul acesteia. Din punct de vedere al finanțatorului, „leasingul este un credit pe termen
lung și mediu, garantat de un drept de proprietate”; iar din punct de vedere al beneficiarului, el
„constituie o formă de creditare în cadrul căruia sumele necesare achiziționării bunului se obțin
din exploatarea acestuia, iar rambursarea lui se face eșalonat, sub forma ratelor de leasing și în
final aprețul ui rezidual”. Creditul astfel obținut este sub formă de echipamente și nu bănească,
dar în realitate, cele două noțiuni prezintă caracteristici diferite cu privire la: gradul de finanțare,
forma de acordare, garanție, analiza documentației financiare și po litica de creditare. Dacă luăm
ca exemplu situația unei firme care dorește să realizeze o investiție într -un utilaj, având
posibilitatea să -și finanțeze investiția prin credit sau prin leasing, ea va realiza o analiză în urma
58
căreia să stabilească care mo dalitate este mai avantajoasă. Analiza se bazează pe compararea
obligațiilor financiare. Din analiza fluxurilor de numerar în cele două cazuri,
Leasingul prezintă o importanță sporită față de credit fiind preferabil din mai multe motive:
societatea de leasing are mai multe informații de specialitate, putând oferi
beneficiarului informații mai complete;
chiria se înregistrează ca și cheltuială, iar bunul care face obiectul contractului este
acceptat ca și garanție;
capitalul firme i este protejat, deoarece leasingul asigură o finanțare de 100%;
munca administrativă și timpul necesar pentru obținerea bunului prin leasing sunt mai
reduse decât cele pentru credit.
Din anumite puncte de vedere, leasingul se aseamănă cu o operație de vânzare – cumpărare
cu plata în rate. Asemănarea achiziționării cu plata în rate față de leasing survine numai prin
prisma finalității operațiunilor, ambele constau în cedarea dreptului de folosință asupra bunului.
Deosebirea se poate concretiza în cee a ce privește: dreptul de proprietate, dreptul de opțiune,
durata, dobânda utilizată, fiscalitatea aplicată.
Din cele prezentate putem concluziona că importanța operațiunilor de leasing față de celelalte
operațiuni financiare rezidă din avan tajele pe care acestea le prezintă față de
beneficiar, față de finanțator și față de producător.
Sintetizând avantajele față de fiecare operațiune prezentată putem prezenta o înșiruire a
acestora pe fiecare dintre cei trei participanți la operațiunile de leasing. 28
Importanța pentru beneficiar este ilustrată prin câteva aspecte care țin de: mecanismele de
negociere de plată a ratelor de leasing; posibilitatea utilizării mai multor variante de leasing;
accesul la tehnologii avansate de dezvoltare a activității; programarea riguroasă a cheltuielilor și
lipsa garanțiilor suplimentare; posibilitatea folosirii bunului și după expirarea contractului la
chirii mai reduse sau cumpărarea acestuia la valoarea reziduală; plata unor taxe și accize pentru
bunurile provenite din import la valoarea reziduală și nu în ultimul rând o finanțare avantajoasă
cu bunuri (instalații, mașini, utilaje) și „know -how“ la prețuri modice.
Pentru societatea de leasing (finanțatorul) importanța este ilustrată de aspe cte care țin de:
obținerea unor câștiguri suplimentare din revânzarea sau reînchirierea utilajelor după perioada de
28 ANDREICA, M. „Leasing, cale de finanțare a investiț iilor pentru întreprinderile mici ș i mijlocii ”, Editura
CRIMM, Bucuresti, 1997
59
închidere de bază; păstrarea dreptului de proprietate asupra bunurilor în regim de leasing și
facilități la cumpărarea acestora în cazul când se specializează pe anumite bunuri sau cumpără de
la același furnizor.
Pentru producător (furnizor) importanța utilizării operațiilor de leasing se manifestă prin:
atragerea și câștigarea de noi beneficiari și clienți, este o tehnică de marketing eficientă care a
dus la apariția pe lângă exportul tradițional și a celui î n leasing, depășirea unor dificultăți legate
de legislație în cazul importurilor, promovarea bunurilor de înaltă calitate, cu prețuri ridicate și
implicit o rată a rentabilității mai mare în cazul vânzărilor tradiționale. ”29
29 Lucrare de disertatie: “ Contabilitatea operatiunilor de leasing “ [online]
Disponibil:http://documents.tips/documents/contabilitatea -operatiunilor -de-leasing.html
60
Concluzii și propuneri
Leasing -ul este soluția ce permite depășirea dificultăților generate de un mediu
economic necorespunzător – finanțări limitate și scumpe, birocrația sistemului bancar – și
permite companiilor obținerea dreptului de folosință, cu eforturi financiare inițiale minime,
asupra unor mașini, utilaje, echipamente tehnologice ce le permite creșterea productivității,
rentabilizarea activității, ceea ce conduce în final la creșterea profitului.
Leasingul este o operațiune complexă, care prin noutatea și provocările care le aduce s -a
impus ca metodă de stimulare a investițiilor în economia R.M.
Ritmul rapid de creștere al operațiunilor de leasing se explică prin rolul multiplu pe care îl
îndeplinește acesta:
În primul rând, este o formă de finanțare pentru utilizator, care nu obține prin leasing
capitalul necesar pentru cumpărarea de utilaje, ci direct utilajele dorite, fără a -și asuma
riscurile și obligațiile aferente dreptului de proprietate asupra ace stora;
În al doilea rând, este o formă de autofinanțare tot pentru utilizator, care plătește ratele de
leasing prin vânzarea bunurilor obținute cu utilaje închiriate;
Leasing -ul apare și ca formă de comercializare pentru producător, care beneficiază de
avantajul plății pe loc a bunurilor achiziționate de societatea de leasing;
Leasing -ul poate fi și un instrument de marketing, în cazul leasingului direct, prin care
producător ul își face cunoscute produsele;
Leasingul este o formă flexibilă utilizată în finanțarea utilajelor și a echipamentelor pentru
dezvoltarea întreprinderilor. Această tehnică de finanțare acordă un support financviar agenților
economice care au deficient în obținerea creditelor de la bănci, ori nu acceptă condiț iile de
ipotecare și gajare a bunurilor, precum și oferă dinamismul comercial. De aceea,leasingul – ca
tehnică de finanțare – vizează, în primul rând, întreprinderile care urmăresc extinderea activității,
creșterea performanțelor și valorificarea potențialului economic, iar, în plan general, asigură
progresul tehnic.
Pentru societatea de leasing, eficiența rezultă din încasarea taxelor de leasing, al căror nivel
este de regulă ridicat: nivelul ridicat este justificat , în mare măsură de riscurile pe care le
comportă a ceste operațiuni. Pentru beneficiari, determinarea eficienței operațiunii de leasing se
face, de regulă, prin comparație cu alte operațiuni, cum ar fi cumpărarea cash sau prin credit.
Pentru client, plata în sistem leasing constituie un avantaj pr in economisirea în fază inițială, a
capitalului propriu, plata unui avans nefiind obligatorie. În concluzie leasing -ul prezintă avantaj
atât pentru beneficiar cât și pentru societatea de leasing.
61
BIBLIOGRAFIE
ACTE NORMATIVE
1. Legea cu privire la leasing: nr.59 -XVI din 28.04.2005. Monitor Oficial al Republicii
Moldova , 2015, Nr. 92 -94.
2. Legea instituțiilor financiare: nr.550 din 21.07.1995. Monitor Oficial al Republicii
Moldova . Nr.110 -113/334 din 02.07.2010.
MANUALE, MONOGRAFII, LUCRĂRI DIDACTICE, BROȘURI REVISTE
1. GÎRLEȘTEANU, George. Considerații cu privire la operațiunile de leasing , Revista de
Științe Juridice, p.118.
2. BARBAROȘ E., NAZAR N., BARBAROȘ I., Managementul afacerilor mici și mijlocii .
Chișinău, 2011. 75 p. ISBN 978 -9975 -9637 -9-4.
3. BLOȘENCO, Andrei. Drept civil. Partea specială. Note de curs . Chișinău: Cartdidact,
2003, 77 -78 p.
4. MARTIN, Cristina. Reglementarea juridică a operațiunilor de leasing financiar în
Republica Moldova (aspecte comparate). Teză de doctor în drept. Specialitatea: 12.00.03.
– drept privat (drept civil). Cond. științ. V.Volcinschi. Chișinău, 2007, p.91; Cimil Dorin.
Analiza juridico -civilă a noilor reglementări în domeniul leasingului în Republica
Moldova, publicat în Revista Național ă de Drept, 2004, nr.6, p.15.
5. CLOTICI, G., GHEORGHIU, Gh. Operațiunile de leasing . Editura Lumina Lex,
București, 2000, p.51.
6. CIMIL, Dorin. Analiza juridico -civilă a noilor reglementări în domeniul leasingului în
Republica Moldova , publicat în Revista Națională de Drept, 2004, nr.6, p.18.
7. RUS, Ioan. Scurte aprecieri privind importanța leasingului față de alte operațiuni
comerciale , publicat în Revista Metalurgia (România), 2008, nr.2, p.58 -59.
8. BLOȘENCO, Andrei. Drept civil . Partea specială. Note de curs. Chișinău: Cartdidact,
2003, p.78.
9. CHIBAC, Gh., BĂIEȘU, A., ROTARI, A., EFRIM, O. Drept civil . Contracte speciale.
Volumul III. Chișinău: Cartier, p.195.
10. MARTIN, Cristina. Privire generală asupra obiectului contractului de leasing: realități
și perspective , publicat în Revista Națională de Drept, 2005, nr.4, p.35.
11. MARTIN, Cristina. Reglementarea juridică a operațiunilor de leasing financiar în
Republica Moldova (aspecte comparate) . Teză de doctor în drept. Specialitatea: 12.00.03.
– drept privat (drept civil). Cond. științ. V.Volcinschi. Chișinău, 2007, p.120 -121.
12. Cimil Dorin. Comentariul Codului civil al Republicii Moldova . Volumul II. Editura
ARC, Chișinău, 2006, p.535.
13. VOLCINSCHI, Victor; MARTIN, Cristina. Răspunderea locatarului în cadrul
contractului de leasing , publicat în Revista Națională de Drept, 2007, nr.4, p.12.
14. PUIU, Alexandru “ Managementul în afaceri economice internaționale ” Editura
Independentă Economică.
62
15. ANDREICA, M. „ Leasing, cale de finanțare a investițiilor pentru întrepri nderile mici și
mijlocii ”, Editura CRIMM, Bucuresti, 1997.
16. TACHICIU, L., POPESCU, Nela, CUCU, Adrian „ Tranzacții comerciale ”, Editura
GRUBER, București, 2003.
PUBLICAȚII ÎN MATERIALELE CONFERINȚELOR, SIMPOZIOANELOR
1. Studiu Leasingul în Moldova : situația reală și oportunități de dezvoltare 2002 , Proiect
BIZPRO Moldova. 8 -16 p.
2. Moldova: Oportunități pentru o creștere economică accelerată , Raport nr. 32876 -M D;
Memorandum economic pentru Republica Moldova.
ARTICOLE DIN EDIȚII PERIODICE RESURSE ELECTRONICE
1. SMARANDACHE, L., DODOCIOIU A. Considerații p rivind contractual de
factoring [online]2008.Disponibil: http://drept.ucv.ro/RSJ/images/articole/2008/R SJ4/B04
SmarandacheLavinia.pdf
2. Vintilă, Adela. Aspecte teoretice și practice privind operațiunile de leasing [onli ne].2012
12-16p. Disponibil:http://revcurentjur.ro/arhiva/attachments_2004 2/recjurid041_29F.pdf
3. BUGAIAN, L.; MALCOCI, G. Leasingul o oportunit ate investițională în Republica
Moldova [onlin e]. 2009, Disponibil:http://utm.md /2009 /MI_3_2009/4_Bugaian_L .pdf
4. Mihalache, Iurie. Particularitățile contractului de leasing 2012.[online] Disponibil:
dreptprivat.wordpress.com
Malcoci, Galina. Experiența internațională în dezvoltarea operațiunilor de leasing , UTM
[Online]. 37-42 p. Disponibil: http://utm.md/meridian/_Mal coci_G_Experienta_inte.pdf
5. Malcoci, G., BUGAIAN, L. Leasingul – o oportunitate investițională în Republica
Moldova [online] UTM “Meridian”, 2009 Disponibil: http://utm.md/meridian/ 2009/
MI_3_2009/4_Bugaian_L_Leasingul.pdf
6. Doga -Mîrzac, Mariana; LEASINGUL – COMPONENTĂ A SISTEMULUI DE
FINANȚARE ȘI FORMĂ DE SUSȚINERE A ÎNTREPRINDERILOR MICI ȘI MIJLOCII
[online]; Disponibil: http://studiamsu.eu/wp -content/uploads/30. -p.188 -195.pdf
7. Echilibre și dezechilibre ale pieței în perioada actuală , CONFERINȚA ECONOMICĂ
NAȚIONALĂ; [online]Universitatea Spiru Haret, CEN 2012. Disponibil:
http://www.spiruharet.ro/facultati/management -bucuresti/cercetare/.pdf
63
Adnotare
La teza de master cu tema
LEASINGUL – MODALITATE ALTERNATI VĂ DE FINANȚARE EXOGE NĂ A
ACTIVITĂȚII ECONOMIC E ÎN CONDIȚIILE ECON OMIEI DE PIAȚĂ
Teza cu tema “Leasingul – modalitate alternativă de finanțare exogenă a activității
economice în condițiile economiei de piață“ este constituită din introducere, trei capitole,
concluzii și recomandări, bibliografie cu 35 titluri, 81 pagini text de bază, 10 figuri, 19 tabele. În
lucrare sunt dezvoltate conceptele fundamentale referitoare la leasing, criteriile de clasificare,
aspectele practice și aspectele teoretice privind operațiunile de leasing, în contextul practicii
mondiale și naționale, sunt evidențiate și formulate principalele probleme ce țin de domeniul
serviciilor de leasing.
În teză au fost utilizate cuvinte – cheie cum ar fi: leasing, operațiuni de leasing, rata de
leasing, dobânda, leasing financiar, leasing operațional, contract de leasing, locatar, locator,
companii de leasing, operațiuni financiare.
Domeniul de studiu și obiectivele tezei propuse con stituie: evidențierea aspectelor teoretice
și practice de perfecționare și dezvoltare a operațiunilor de leasing în cadrul pieței de leasing
autohtone; identificarea, atât din punctul de vedere al finanțatorului, cât și a utilizatorului
finanțării, a resur selor de finanțare destinate dezvoltării leasingului financiar, cu costuri cât mai
reduse; determinarea oportunităților și impedimentelor în dezvoltarea operațiunilor leasing în
Republica Moldova; relevarea direcțiilor principale de perfecționare și dezvol tare a leasingului în
cadrul pieței de leasing din Republica Moldova.
Noutatea și originalitatea științifică a acestei lucrări, constă în: evidețierea aspectelor
pozitive pe care le au companiile de leasing asupra economiei Republicii Moldova; e laborarea
metodologiei de analiză a eficienței activității investiționale finanțate partial sau integral prin
intermediul leasingului; identificarea sistemului de indicatori privind analiza financiară a
companiei MAIB – Leasing S.A.; elaborarea unui sistem de indicatori financiari în vederea
aplicării acestora în procesul de analiză financiară a activității companiilor de leasing.
Rezultatele cercetărilor au demonstrat că f acilitarea în continuare a operațiunilor de
finanțare fac leasingul un instru ment tot mai accesibil. Anume leasingul poate și trebuie să
devină factorul principal în crearea și renovarea capitalului în business. Leasingul este cea mai
eficientă și mai practică modalitate alternativă de finanțare exogenă a activității economice în
condițiile economiei de piață.
64
Annotation
The master thesis with the topic
LEASING – ALTERNATIVE WAY OF EXOGEN OUS FINANCING OF ECONOMIC
ACTIVITY IN THE CONDITIONS OF MARKET ECONOMY
The thesis entitled "Leasing – alternative way of exogenous financing of economic activity
in the conditions of market economy " consists of introduction, three chapters, conclusions and
recommendations, bibliography with 35 titles, 81 basic text pages, 10 figures, 19 tables. In the
research are developed the basic concepts of leasing, classification criteria, practical aspects and
theoretical aspects of leasing operations, in the context of international and national practice, the
main problems related to the leasing sector are outlined and formulated.
In the thesis, were used key words such as: leasing, leasing, leasing, intere st, financial
leasing, operational leasing, leaseholder , renter , leasing companies, financial operations.
The field of study and the objectives of the proposed thesis are: outline the theoretical and
practical aspects of improvement and development of leasing operations within the domestic
leasing market; Identifying, both from the point of view of the sponsor and the financing user,
the financin g resources for the development of the financial leasing with the lowest possible
cost; d etermining the opportunities and impediments in the development of leasing operations in
the Republic of Moldova; Revealing the main directions of improvement and deve lopment of the
leasing within the leasing market of the Republic of Moldova.
The scientific novelty and originality of this research consists in: outline ing the positive
aspects of the leasing companies on the economy of the Republic of Moldova; Elab oration of
methodology for analyzing the efficiency of the investment activity parti ally or fully financed
through leasing; i dentifying the system of financial analysis in dicators of MAIB – Leasing ;
Elaboration of a system of financial indicators for their application in the process of financial
analysis of the activity of the leasing companies.
The results of the research have shown that further facilitation of financing operations make
leasing increasingly accessible. Leasing can and must become th e main factor in creating and
renovating capital in business. Leasing is the most efficient and practical alternative way of
exogenous fina ncing of economic activity in the conditions of market economy.
Copyright Notice
© Licențiada.org respectă drepturile de proprietate intelectuală și așteaptă ca toți utilizatorii să facă același lucru. Dacă consideri că un conținut de pe site încalcă drepturile tale de autor, te rugăm să trimiți o notificare DMCA.
Acest articol: ACADEMIA DE STUDII ECONOMICE DIN MOLDOVA [622610] (ID: 622610)
Dacă considerați că acest conținut vă încalcă drepturile de autor, vă rugăm să depuneți o cerere pe pagina noastră Copyright Takedown.