Toate datele si informatiile continute in acest document sunt obtinute din surse externe, disponibile la momentul publicarii lui, iar Depozitarul… [632101]

PROFIL PIATA DE CAPITAL
MAREA BRITANIE

2 DISCLAIMER
Toate datele si informatiile continute in acest document sunt obtinute din surse externe,
disponibile la momentul publicarii lui, iar Depozitarul Central nu -si asuma raspunderea
pentru acur atetea, actualitatea, completitudinea sau adecvarea oricaror informatii
continute si la respectarea legilor aplicabile.
Acest document trebuie inteles ca un ajutor si nu creaza Depozitarului Central obligatii
legale, contractuale sau de orice natura fata d e partea care utilizeaza informatiile
cuprinse in acest document. Continutul acestui document este doar in scop informativ
si nu trebuie considerat a fi o recomandare de investitie sau o consiliere juridica, fiscala
sau de orice alta natura.
Utilizarea inf ormatiilor continute in acest document se face pe riscul partii care il
utilizeaza fara sa angajeze vreo responsabilitate sau garantie a Depozitarului Central
sau personalului acestuia.
Acest document si continutul acestuia nu pot fi copiate, reproduse, pu blicate,
transmise, transferate sau distribuite si comercializate in orice mod.
Termenii si descrierile din prezentul document pot fi subiect al modificarilor ulterioare
conform schimbarilor intervenite sau aparitiei unor noi reglementari, iar Depozitarul
Central nu -si asuma nici o raspundere pentru actualizarea informatiilor cuprinse in
prezentul document.

Ianuarie 2015
CUPRINS
1. Informatii generale

2. Reglementare si supraveghere
2.1 Organisme de reglementare/supraveghere
2.2 Cadru de reglementare

3. Institutii al e pietei de capital
3.1 Financial Conduct Authority (F CA)
3.2 Prudential Regulation Authority (PRA)
3.3 Burse de Valori
3.4 Depozitar ii Central i – Euroclear UK&Ireland
3.5 Agenti de Compensare – LCH si EuroCCP

4. Tranzactionare
4.1 Instrumente financiare tranzactionate
4.2 Indici
4.3 Orar de tranzactionare

3
5. Compensare
5.1 Initierea tranzactiilor buy -in

6. Decontare
6.1 Tipuri de conturi
6.2 Ciclul de decontare
6.3 Orar de decontare
6.4 Cerinte de raportare
6.5 Vanzarea in lipsa acoperita

7. Evenimente Corporative
7.1 Participarea la Adunaril e Generale ale Actionarilor
7.2 Incasarea dividendelor/dobanzilor
7.3 Taxe – Stam p duty , SDRT

4
1. INFORMATII GENERALE
Membra a Uniunii Eurpone din 1973,membra a G7, G20 si NATO, Marea Britanie este a sasea
cea mai mare economie din lume din punct de ve dere al PIB-ului si a zecea cea mai mare putere
de cumparare .
Moneda: British Pound (GBP) . Desi este membra a Uniunii Europene, Marea Britanie nu
intenti oneaza sa efectueze conversia mo nedei locale in EUR.

Ora locala: GMT .

2. REGLEMENTARE SI SUPRAVEGHERE

2.1 Organisme de reglementare/supraveghere
Supravegherea pietelor financiare este realizata de urmatoarele institutii:
 Financial Conduct Authority – infiintata in aprilie 2013 ca si successor al FSA (Financial
Services Authority), este responsabila cu reglement area serviciilor financiare in Marea
Britanie, asigurand stabilitatea pietei, protectia consumatorilor si promovand competitia
intre participanti.

 Prudential Regulation Authority (PRA) – parte a Bank of England, are rolul de a crea
reguli prudentiale si a supraveghea activitatea bancilor, uniunilor de credit, companiilor
de asigurare si firmelor de investitii .

2.2 Cadru de reglementare

Principalele legi care reglementeaza activitatea sistemului financiar din Marea Britanie sunt:

 The Companies Act 2006
 FCA Client Assets (CASS) rules – cerinte de raportare cu privire la activele si banii
clientilor
 Financial Services Act 2012
 Standarde FCA
 Standarde PRA

5
3. INSTITUTIILE PIETEI DE CAPITAL
3.1 The Financial Conduct Authority (FCA)
Adresa: 25, The North Colonnade , Canary Wharf, London, England, E14 5HS
Telefon: +44-(0)20 -7066 -1000
Website: www.fca.org.uk/

3.2 Burse le de Valori

3.2.1 The London Stock Exchange
Adresa: 10 Paternoster Square, London, England, EC4M 7LS
Telefon: +44 (0)20 7797 3322
Website: www.londonstockexc hange.com

3.2.2 Alte sisteme de tranzactionare

Turquoise (MTF)
Adresa: 23 Austin Friars London EC2N 2QP
Telefon: +44 (0) 20 7382 7600
Website: http://www.lseg.com/areas -expertise/our -markets/turquoise

Smartpool (MTF)
Adresa: Cannon Bridge House; 1 Cousin Lane London EC4R 3XX
Telefon +44 (0)20 7379 2414
Website: www.tradeonsmartpool.com

Equiduct
Adresa: Börse Berlin Equiduct Trading; Fasanenstraße 85, Berlin
Telefon +49 (0)30 31 10 91 0
Website: www.equiduct -tradi ng.eu

Liquidnet (H20)
Website: www.liquidnet.com

Omgeo
Website: www.omgeo.com/

BATS Chi -X Europe
Website: www.batstrading.com

Union Bank of Switzerland (UBS) MTF
Website: www.ibb.ubs.com/mc/ubsmtf/

Oslo Bors
Website: www.oslobors.no/ob_eng

PLUS Markets Group Plc
Website: www.plusmarketsgroup.com/

6
3.3 Depozitar i Central i

3.3.1 Euroclear UK&Ireland
Adresa: Cannon Street, London, England, EC4M 5SB
Telefon: +44 (0)20 7849 0000
Website: www.euroclear.co.uk

3.4 Agent ii de Compensare

3.4.1 London Clearing House Limited (LCH)
Adresa: Aldgate House, 33 Aldgate High Street London, EC3N 1EA
Telefon: +44 (0)20 7426 7000
Website: www.lchcl earnet.com

3.4.2 EuroCCP
Adresa: Apollolaan 150, 1077 BG Amsterdam
Telefon: +31 20 570 3312
Website: www.euroccp.com

4. Tranzactionarea

Infiintata in 1801, London Stock Exchange (LSE) este centru international al comunit atii
financiare, oferind o gama variata de instrumente financiare locale si internationale (ex. acces la
peste 200.000 actiuni internationale, obligatiuni si indici). London Stock Exchange este lider in
crearea celor mai performante platforme de tranzactio nare si sisteme software specifice pietei
de capital.

Incepand cu 2001, actiunile LSE sunt listate pe propria bursa, avand simbolul LSE.
London Stock Exchange utilizeaza 2 piete primare: Main Market (“Official list”) si AIM .

Actiunile sunt listate pe Lo ndon Stock Exchange (LSE) sau pe una din platformele Multilateral
Trading facilities (MTF). Toate actiunile listate de companiile din Marea Britanie sunt emise in
forma inregistrata.
In scopul cresterii lichiditatii, London Stock Exchange utilizeaza difer ite platforme de
tranzactionare:
– SETS – platforma electronica pentru tranzactionarea celor mai lichide actiuni,
inclusive ETF.
– SETSmm – sistem de tranzactionare hibrid pentru actiunile emise de companii medii.
– SEAQ – sistem de cotare pentru actiunile em ise de companii medii si actiunile listate
pe segment ul AIM (Aternative Investment market).
– SEATS Plus – sistem utilizat pentru tranzactionarea actiunilor mai putin lichide listate
pe segment ul principal de piata si pe AIM.
– RSP Gateway – conectarea broke rilor la Retail Service Providers, oferind o platform a
unica de tranzactionare pentru actiuni, obligatiuni si warrant -uri acoperite.

Pentru tranzactionarea instrumentelor financiare cu venit fix si a obligatiunilor , participantii la
piata de capital se po t inregistra la London Stock Exchange ca formatori de piata (market

7 maker), avand obligatia de a cota preturi de cumparare si de vanzare, dar nu de a cumpara sau
a vinde de la/catre alti formatori de piata.
Platforma utilizata pentru cotare este SEAQ (Stoc k Exchange Automated Quatation).

Piata internationala a eurobondurilor opereaza, in principal, in Londra, fiind dominata de marile
banci internationale. Decontarea si custodia acestor instrumente financiare este furnizata, in
principal, de Euroclear Bank si Clearstream Bank, desi unele instrumente financiare sunt
eligibile si in Euroclear UK&Ireland, in functie de nationalitatea si preferinta companiei emitente.

Similar, pentru tranzactionarea instrumentelor financiare de tip gilt -edged (instrumente
finan ciare de debit mai putin riscante si cu randament scazut emise de Banca Angliei),
participantii la piata se pot inregistra ca formatori de piata, specialitate cunoscuta sub
denumirea Gilt -Edged Market Makers (GEMMS). Autorizarea pentru calitatea de market maker
este data de Banca Angliei, iar tranzactionarea se face prin inregistrare la London Stock
Exchange.

Turqoise MTF opereaza pe 17 piete europene, utilizand un model unic de piata, combinand
ordinele vizibile si cele ascunse pentru a creste numarul ordinelor executate si a imbunatati
pretul pentru ordinele mici, dar in acelasi timp minimizand impactul asupra ordinelor mari
lansate de investitorii institutionali.
Tranzactiile efectuate pe platforma Turqoise MTF sunt compensate de catre EuroCCP.
Instrumentele financiare tranzactionate pe platform a Turqoise sunt: actiuni americane, ETF,
GDR, ADR, Exchange Traded Currencies Funds, Exchange Trades Commodity Funds.

Smartpool este o platforma electronica de tranzactionare pan -Europeana creat a de Euronext,
HSBC si BNP Baribas care ofera servicii de tranzactionare pentru actiuni inregistrate in 15 tari
europene, serviciile de compensare fiind oferite atat de LCH Clearnet, cat si de EuroCCP.

Equiduct este o platform a de tranzactionare pan-Europeana , detinuta in majoritate de Bursa din
Berlin care ofera servicii de tranzactionare transfrontaliera si informatii de piata pentru toate
actiunile listate pe European Economic Association Regulated Markets. LCH .Clearnet ofera
servicii de compensare pentru tranzactiil e incheiate pe Equiduct pentru o gama de actiuni
inregistrate in Marea Britanie, Belgia, Olanda, Portugalia si Franta.

4.1 Instrumente financiare tranzactionate

Actiuni ordinare – dau dreptul detinatorilor de a participa la adunarile generale ale actiona rilor,
de a primi dividend, de a participa la eveniment ele corporative ale emitentulu i.
Actiuni preferentiale – detinatorii au dreptul de a primi dividend preferential, dar nu pot participa
la a dunarile generale ale actionarilor . Actiunile preferentiale po t fi de 2 tipuri: convertibile in
actiun i ordinare sau non -convertibile.
Warrant -uri – sunt instrumente financiare care dau detinatorului dreptul de a cumpara sau vinde
activul sup ort la un pret predeterminat. Warrant -urile sunt tranzactionate pe London S tock
Exchange similar actiunilor, certificat elor sau produselor structurate.
GDR (Global Depository Receipt)
Investment Trust Shares – actiunile unei companii create pentru a investi in anumite instrumente
financiare .

8 Unit Trust and Open Ended Investment C ompany (OEIC) –unitati emise de un fond deschis sau o
companie deschisa de investitii, cu anumite obiective investitionale.
Certificate de deposit –certificate care au ca activ suport fonduri depozitate intr -o banca
comerciala.
Obligatiuni guvernamentale
Certificate de trezorerie – sunt similare obligatiunilor guvernamentale , dar au maturitate mai
mica.
Bilete la ordin – emise de companii
Obligatiuni corporative – sunt emise de catre companii publice sau private si se tranzactioneaza
si deconteaza similar o bligatiunilor guvernamentale.
Bulldog bonds – instrumente financiare de debit emise in GBP de guvernele altor tari.

Actiuni in forma fizica
Titlul de proprietate al actiunilor emise in forma fizica este evidentiat prin certificate. Fiecare
companie emite nta numeste un registratar sau tine evidenta certificatelor, in functie de
procedurile de inregistrare din cadrul companiei. Procesul de inregistrare poate dura pana la 3
saptamani. Certificatele sunt detinute de catre actionar sau in cont nominee.

4.2 In dici
FTSE100 – cuprinde capitalizarea ponderata a celor mai mari 100 companii
FTSE250 – cuprinde capitalizarea ponderata a urmatoarelor 250 companii mari
FTSE350 – cuprinde capitalizarea ponderata a urmatoarelor 350 companii

4.3 Orar de tranzactionare
London Stock Exchange
08:30 – 16:30
BATS Chi -X Europe
08:00 – 17:30 CET
Turquoise
09:00 – 17:30 CET
Smartpool
09:00 – 17:3 0 CET
Equi duct
09:00 – 17:30 CET
Liquidnet (H20)
08:00 – 00:00 CET
Omgeo
08:00 – 16:00 GMT
Oslo Bors
09:00 -17:20 GMT
Plus Markets Group Plc
08:00 – 16:30 GMT
Union Bank of Switzerland (UBS) MTF
09:00 – 17:00 CET

9
5. Compensarea

London Clearing House actioneaza ca CCP independent si are rolul de a prelua si garanta
compensarea tuturor tranzactiilor e fectuate pe platformele burselor de actiu ni, obligatiuni si
derivate .
LCH si Clearnet SA au fuzionat, formand LCH Clearnet Group.

Pentru a fi admisi in sistemul LCH, Membrii Compensatori trebuie sa indeplineasca un set minim
de criterii, printre care: un nivel minim al capitalului net, minum 2 c onturi deschise intr -o banca
comerciala, personal cu experinta si cunoasterea produselor financiare, echipamente
informatice.

Pentru diminuarea riscului de necompensare a tranzactiilor, fiecare membru depune o marja
initiala in contul CCP -ului, iar pentru protejarea impotriva insuficientei fondurilor constituite din
marjele initiale, toti membrii contribuie la constituirea “Default Fund”. Acest fond este
suplimentat de o polita de asigurare.

LCH elimina riscul de contraparte, preluand rolul de c umparator in relatia cu vanzatorul si rolul
de vanzator in relatia cu cumparatorul.

EuroCCP s -a infiintat in 20 13 prin fuziunea dintre EuroCCP LTD si EMCF N.V.
EuroCCP ofera servicii de compensare pentru tranzactiile efectuate p rin 15 platformele MTF,
printre care : Turqoise, Smartpool, BATS Chi -X.

EuroCCP aplica masuri de management al riscului la pozitiile in curs de decontare, recalculand
marja pe baza zilnica. Marja poate fi constituita din cash (in diverse monede) sau obligatiuni
guvernamentale si scrisori de credit, utilizate ca si colateral si evaluate zilnic.

5.1 Initierea tranzactiilor buy -in
La sfarsitul datei contractuale de decontare (ISD), LCH va demara automat procesul de buy in si
va informa corespunzator Membru Compensator vanzator care nu a livrat in strumentele
financiare la data decontarii.

Inainte de demararea procesului de buy -in, LCH va determina daca respectivul instrument
financiar va fi decontat inainte de data de decontare a tranzactiei de buy -in de catre un alt
membru compensator si va initi a tranzactia de buy -in cu data de decontare ISD+5. Prin exceptie,
tranzactia de buy -in se va deconta in ISD+11 daca membru compensator vanzator care nu
livreaza instrumentele financiare la data decontarii este un market maker.

Responsabilitatea Membrului Compensator vanzator este de a se asigura ca tranzactia de buy -in
urmeaza procesul de matching si instrumentele financiare se vor deconta la ISD+5.

Diferentele de pret , precum si orice alte costuri legate de buy -in sunt suportate de catre Membru
Compensat or vanzator ca urmare a nelivrarii instrumentelor financiare la data decontarii.

10 In cazul in care instrumentele financiare care fac obiectul tranzactiei de buy -in nu sunt
disponibile sau cantitatea este insuficienta pentru acoperirea tranzactiei, LCH va demara o noua
procedura de buy -in.
Aceste proceduri de buy -in se pot repeta pana la ISD+12, cand LCH va initia procedura de “Cash
Settle”.

6. Decontarea
Fondat in 1968 de catre JP Morgan, Euroclear, cel mai mare depozitar central international din
lume, ofe ra servicii de custodie, decontare a tranzactiilor cu actiuni, obligatiuni, unitati de fond
si instrumente financiare derivate, precum si servicii specifice evenimentelor corporative.
Euroclear UK&Ireland (EUI) , depozitarul central al Marii Britanii, Irla ndei, Jersey, Guernsey si
Isle of Man utilizeaza sistemul de decontare CREST. Depozitarul furnizeaza servicii de decontare
a tranzactiilor cu actiuni, obligatiuni si warrant -uri, serviciile de depozitare fiind asigurate de
registratar.

Participantii in EU I sunt brokeri, banci locale si internationale, custozi si firme de investitii,
acestia furnizand acces companiile care nu sunt conectate direct, dar doresc sa detina si sa
deconteze tranzactii electronic.
Aceste companii au 2 optiuni:
– sa devina membru dir ect, investind in echipamente hardware si software pentru a se
conecta direct
– sa devina membru sponsorizat, operand printr -un alt membru numit sponsor.

Piata de capital din Marea Britanie urmeaza principul de decontare Delivery versus Payment, in
care ins trumentele financiare si partea de cash se deconteaza concomitent prin intermediul
Euroclear UK& Ireland (pentru instrumente financiare), respectiv Bank of England (pentru cash).

CREST este un sistem de decontare continua, in care tranzactiile sunt introd use electronic,
sistemul transmitand mesa je de allegement catre contraparte in vedere realizarii procesului de
pre-matching.
Ca urmare, contrapartea introduce instructiunea corespunzatoare de decontare.
Odata ce procesul de matching a fost realizat (verifi candu -se campurile corespunzatoare – ISIN,
tip instrument financiar, cantitate, valoare, moneda, data tranzactiei, data contractuala a
decontarii), cei 2 participanti implicati in tranzactie nu mai pot anula instructiunile de decontare.

Tranzactiile pot fi introduse in CREST intre 04:00 si 20:00, iar procesul de decontare se incheie
la ora 14:00 pentru instructiunile de tip DvP/RvP cu actiuni.

Prin intermediul sistemului electronic ETT (electronic Transfer of Title) sc himburile de actiuni
realizate prin tranzactii sunt transmise catre registratarul companiei pentru inregistrarea titlului
de proprietate.
Decontarea se considera finala atunci cad registratarul a fost actualizat.

6.1 Tipuri de conturi

Conturile deschise in Euroclear UK&Ireland pot fi de tipul omnibus , segregate si nominee .
Conturile segregate sunt obligatorii pentru tranzactiile incheiate pe o piata reglementata.

11 6.2 Ciclul de decontare

Ciclul de decontare pentru actiuni tranzactionate pe bursele de valori este T+ 2, pen tru
obligatiuni guvernamentale si corporative tranzactionate pe OTC este T sau T+1 , iar pentru
actiuni in forma fizica T+10.

Conform reglementarilor pietei din Marea Britanie nivelul limita de toleranta pentru decontarea
instrumentelor financiare este 10 GBP sau echivalent in EUR/USD .

6.3 Orar de decontare

Instrumentele financiare decontate prin Euroclear UK& Ireland au urmatoarele termene limita
pentru decontare:
DvP cu actiuni – 14:00 GMT
DvP cu instrumente finnaciare cu venit fix “gilt” – 14:55 GMT
FoP cu actiuni – 16:30 GMT
FoP cu inst rumente fina nciare cu venit fix – 16:40 GMT

6.4 Cerinte de raportare

In conformitate cu regulile London Stock Exchange (LSE) si Companies Act 1985, investitorii
persoane fizice si/sau juridice au obligatia de a notific a in scris emitentul si bursa (LSE) in
termen de 2 zile atunci cand achizitiile acestora ating 3% din capitalul companiei si aditional
raporteaza fiecare modificare cu 1%.
In cazul in care achizitia este de 15%, investitorul trebuie sa raporteze detineri le pana la ora
12:00 GMT in ziua urmatoare tranzactiei. Similar, orice modificare cu 1% trebuie raportata.
In cazul in care investitorul detine 30% din companie , o oferta obligatorie de cumparare trebuie
facuta companiei.

6.5 Vanzarea in lipsa

Conform Regu lamentului European nr. 236/2012 tranzactiile de vanzare in lipsa (short selling)
trebuie raportate.

7. Evenimente corporative

Principalele tipuri de evenimente corporative sunt: emiterea de noi actiuni ca urmare a
evenimentelor de majorare a capitalului s ocial sau a alocarii de dividende in actiuni, evenimente
corporative de preluare, lichidare, fuziune, oferta de schimb, exercitarea warrant -urilor,
conversii , rascumparari .
Anunturile cu privire la evenimentele corporative sunt facute cu 60 zile inainte de data
evenimentului.
Registratarul determina detinerile eligibile pentru diverse evenimente corporative in baza
pozitiilor decontate la data de inregistrare.
Atunci cand pozitiile unui membru CREST nu apar in evidentele registratarului la data de
inregistr are, CREST initiaza o procedura de solutionare a situatiei (“claim procedure”).

12 7.1 Participarea la Adunarile Generale ale Actionarilor

Dreptul de vot in cadrul Adunarilor Generale ale Actionarilor se determina pe baza pozitiilor
decontate detinute de action ar la data de inregistrare.
Detina torii de actiuni, actiuni preferentiale convertibile si warrant -uri au drept de vot in cadrul
Adunarilor Generale.
Stabilirea datei Adunarii Generale a Actionarilor, agenda, precum si propunerile si alte
observatii r eleva nte sunt publicate cu 20 zile inaintea intalnirii .

Serviciul de proxy voting (prin reprezentant) este reglementat in Companies Act 2006.
Documentele necesare in acest sens sunt: “Proxy Card” si o scrisoare de reprezentare semnat e
de detinatorul instrument elor financiare . Registratarii v alideaza semnaturile de pe “proxy card”
si solicta dovada identitatii reprezentantului.
Actiunile nu sunt blocate in cont in vederea votului. Fiecare actiune da dreptul la un vot.

7.2 Incasarea dividendelor /dobanzilor

Detiner ile eligibile pentru dividende sunt determinate pe baza pozitiilor decontate la data de
inregistrare.
Ca regula generala, dividendele se distribuie se 2 ori pe an. Bursa stabileste ex-date , iar
registratarul stabileste data de inregistrare. Nu exista o per ioada fixa intre data de inregistrare
si data platii.
Conform reglementarilor, nu exista impozit pe venitul din dividende, pentru dividendele
distribuite de companiile inregistrate in Marea Britanie , dar se aplica o taxa de 10% (tax credit)
asupra sumei cr editate pe cont si rezultate din dividendele incasate .
Procesul de distribuire a dobanzilor este similar celui de distributie a dividendelor.

7.3 Taxe – Stam p Duty , Stamp Duty Reserve Tax ( SDRT )

In Marea Britanie sunt 2 taxe importante: stamp duty si stamp d uty reserve taxx (SDRT).

Stam p Duty este o taxa aplicata mai degraba pe documente si instrumente, decat pe tranzactii.
Taxa de 0.5%, mini m 5 GBP este aplicata la valoarea tranzactiilor cu actiuni emise in Marea
Britanie pentru orice forma de transfer (FoP si DVP), aceasta fiind platita de cumparator.
Transferurile de actiuni in forma electronica sunt exceptate de la plata taxei.

SDRT este o taxa aplicata actiunilor cumparate sau transferate, a caror decontare este realizata
fie prin sistemul CREST, fie in afara acestuia.
Taxa standard este 0.5%, dar daca actiunile sunt inregistrate la o banca depozitara in vederea
emiterii de GDR sau ADR taxa este 1.5%.

Pentru actiunile decontate prin CREST, sistemul deduce automat taxa si o plateste catre HMRC
(HM Revenu e and Customs) .
Pentru actiunile decontate in afara sistemului CREST, cumparatorul are obligatia de a trimite o
notificare cu detaliile tranzactiei si de a efectua plata taxei catre HMRC.

13 DISCLAIMER
Toate datele si informatiile continute in acest docum ent sunt obtinute din surse externe,
disponibile la momentul publicarii lui, iar Depozitarul Central nu -si asuma raspunderea
pentru acuratetea, actualitatea, completitudinea sau adecvarea oricaror informatii
continute si la respectarea legilor aplic abile.
Acest document trebuie inteles ca un ajutor si nu creaza Depozitarului Central obligatii
legale, contractuale sau de orice natura fata de partea care utilizeaza informatiile
cuprinse in acest document. Continutul acestui document este doar in scop i nformativ
si nu trebuie considerat a fi o recomandare de investitie sau o consiliere juridica, fiscala
sau de orice alta natura.
Utilizarea informatiilor continute in acest document se face pe riscul partii care il
utilizeaza fara sa angajeze vreo responsa bilitate sau garantie a Depozitarului Central
sau personalului acestuia.
Acest document si continutul acestuia nu pot fi copiate, reproduse, publicate,
transmise, transferate sau distribuite si comercializate in orice mod.
Termenii si descrierile din preze ntul document pot fi subiect al modificarilor ulterioare
conform schimbarilor intervenite sau aparitiei unor noi reglementari, iar Depozitarul
Central nu -si asuma nici o raspundere pentru actualizarea informatiilor cuprinse in
prezentul document.