Analiza comparativă a performanțelor firmelor cotate la bursă pe exemplul industriei [613098]

Analiza comparativă a performanțelor firmelor cotate la bursă pe exemplul industriei
energetice

CUPRINSUL TEZEI

Introducere – prezintă tema lucrării, motivația realizării cercetării, conceptele de bază
utilizate, obiectivul cercetării, demersul urmărit și rezultatele așteptate, structura lucrării.

CAP 1 Abordari clasice si moderne privind perf ormanta financiara si rentabilitatea la
societatile listate si tranzactionate la bursa de valori din industria energetica
1.1. Aspecte generale și specifice privi nd performanța
1.2. Indicatori de apreciere a performanței financiare
1.2.1 Abordări teoretice privind semnificația și rolul ratelor de rentabilitate în
aprecierea performanței financiare a entităților economice
1.2.2 Abordari teoretice privind indicato rii de performanta bursiera ( Rba,
Rda,SPS,DPS,DY,Rta,PBV, PER,P/S)
1.2.3 Abordări teoretice privind semnificația și rolul sistemul ui de indicatori utilizati
in analiza indicatorilor de creare de valoare (VEA, VM A, RTA )
Concluzii și contribuții personale

CAP 2 Cercetare privind performanta financiara la societatile listate si tranzactionate
la Bursa de Valori Bucuresti, care isi desfasoara activitatea in industria energetica pe
perioada 2012 -2016
3.1. Caracterizarea industriei energetice
3.2. Analiza indicatorilor de performanta pe baza rentabilitatii in marime absoluta (profit, sold
intermediar de gestiune)
3.3 Analiza performantei financiare pe baza ratelor de rentabilitate
3.3.1 Analiza ratei rentabilitatii comerciale
3.3.2 Analiza ratei cheltuielil or
3.3.3 Analiza ratei rentabilității economice
3.3.4 Analiza ratei rentabilității financiare
3.4. Analiza performantei pe baza indicatorilor de performanta bursiera (Rba,
Rda,SPS,DPS,DY,Rta,PBV,PER,P/S)
3.5. Analiza performanței financiare pe baza indicatorilor de creare de valoare ai societatilor
listate pe piata de capital
3.4.1 Analiza evoluției Valorii Economice Adăugate (VEA)
3.4.2 Analiza evoluției Valorii Adăugate de Piață ( Market Value
Added – MVA)
3.4.3 Analiza evoluției Rentabilității Totale a Acționarilor (RTA)
Concluzii și contribuții personale

CAP 4 Sinteza concluziilor si contributiilor personale

Bibliografie
Anexe

Performanța financiara este un concept des utilizat in analiza, dar care nu are, pana azi,
o definitie riguroasa. De -a lungul timpului, majoritatea analistilor au considerat -o ca fiind
rezultatul insumarii tuturor atributelor organizatiei in dorinta de a realiza obiectivele strategice
ale acesteia. Literalmente este procesul c are cuantifica actiunile anterioare, unde măsurarea
este procesul de cuantificarea și acțiunea conduce la performanțe.
Este o marime relativa, ea fiind determinata prin comparatie cu alte marimi, In
dinamica, pentru comparatie se folosesc atat rezultatele preconizate cat si cele din perioadele
anterioare. Pentru evidentierea performantei la nivelul sectorului se realizeaza confruntarea
cu rezultatele competitorilor.
In luarea deciziei de a considera ca o entitate este performanta se tine cont d e cele 4
criterii definitorii ale activitatii interne, car e sunt: eficacitatea, eficienta e conomica,
economicitatea si echilibrul financiar.
Eficacitatea se referă la măsura în care sunt îndeplinite cerințele clientului, în timp ce
eficiența este o măsur ă a modului în care resursele economice ale firmei sunt utilizate atunci
când se ofera un anumit nivel de satisfacție clienților. Economicitatea este capacitatea
intreprinderii de a obtine produsul final la cele mai mici costuri posibile. Echilibru financi ar
este atins daca rentabilitatea investitiilor este in concordanta cu rentabilitatea asteptata de
creditori si actionari , conform investitiilor facute de acestia.
Asadar, putem sublinia ca in intreprindere, performanta nu este reprezentata de
cresterea valorii produselor comercializate sau de reducerea costului de fabricatie al acestora,
ci este ceea ce contribuie la ameliorarea cuplului cost -valoare.
Abordarile tr aditionale de apreciere a performantelor financiare la nivel de
intreprindere cuprind, fara a se limita la acestea:
– Analiza profitului in functie de elementele componente ;
– Analiza soldurilor intermediare de gestiune ;
– Analiza ratelor de rentabilitate ;
– Anali za pragului de rentabilitate .
Abordarile moderne de masurare a capacitatii entitatilor de a genera plus valoare,
includ, fara a se limita la acestea:
– Analiza indicatorilor bursieri la nivel de actiune (profitul pe actiune, dividendul pe
actiune, vanzari p e actiune etc)
– Analiza ratelor bursiere ( PER, PBV, rata preț pe acțiune la vânzări pe acțiune, etc .)
– Analiza indicatorilor de creare de valoare (valoarea economica adaugata VEA, valoarea
de piata adaugata VPA, rentabilitatea totala a actionarilor RTA)
In abordarea traditionala a performantelor unei intreprinderi, ratele de rentabilitate au o
importanta deosebita, ele putand fi utilizate atat pentru delimitarea zonei profitabile a
intreprinderilor dintr -un anumit domeniu de activitate cat si pentru realizare a comparatiilor
atat cu intreprinderile din acelasi domeniu de activitate cat si cu performantele trecute si cele
bugetate sau asteptate.
Practic o rata de rentabilitate este exprimata ca un raport dintre o forma de exprimare a
profitului si active, capita luri sau flux de activitate

Acesta este un punct important, deoarece nu doar identifică dimensiuni le fundamentale ale
performanței, dar subliniază, de asemenea, că pot exista motive interne și externe pentru
urmărirea cursului actiunilor intreprinse.

Departe de a se finaliza, dezbaterile privind delimitarea conceptului de performanță
precum și evidenț ierea unor corelații între risc și performanță, sunt elemente de permanentă
actualitate.

Potrivit perspectivei marketingului, organizațiile ating obiectivele lor, adică obtin
performanta , prin satisfacerea clienții lor cu o mai mare eficiență și ef icacit ate decât
concurenții lor (Kotler, 1984). Termenii e ficiența și eficacitate sunt utilizati tocmai în acest
context.