SPECIALIZAREA: Management [610871]

UNIVERSITATEA “ȘTEFAN CEL MARE” SUCEAVA
FACULTATEA DE ȘTIINȚE ECONOMICE ȘI ADMINISTRAȚIE PUBLICĂ
SPECIALIZAREA: Management

PROIECT LA DISCIPLINA
Strategii investiționale în afaceri
STUDIU DE FEZABILITATE
SC. „ProRomania” S.R.L.

Îndrumător : Student: [anonimizat], Grupa III, MNG

Cuprins:

Capitolul I . Prop unerea unei idei inovative in af aceri și prezentarea ei.
Capitolul II. Evidențiati efortul inovațional necersar pentru punerea în practică a ideii de afaceri
Capitolul III. Analiza sumelor de finanțare a ideii de afaceri
Capitolul IV. Propunerea a 4 variante de proiect de investiții pentru ideea de afaceri.
Capitolul V . Calcularea indicatorilor statici de evaluare a eficienței economice a investițiilor.
Capitolul VI . Calcul area indicatorilor imobilizarilor știind că fondurile se cheltuiesc la inceputul anului.
Capitolul VII .Calcularea indicatorilor actualizați la momentul inceperii lucrarilor de investiții și la
momentul scoaterii din funcțiune a obiectului, folosind o rata de actualizare a=22%.
Capitolul VIII .Calcularea indicatorilor propuși de metodologia Băncii Mondiale, folosind aceeași rata de
actualizare.
Capitolul IX . Centralizarea indicatorilor de fundamentare a eficienței economice a investițiilor și precizarea
variantei optime de proiect de investiții.
Capitolul X . Concluzii. Argumentarea importanței ideii de afaceri inovative atât pe plan personal cât și
pentru dezvoltarea social – economică a regiunii sau a țării.

Capitolul I . Propunerea unei idei inovative in afaceri și prezentarea ei.
1.Prezentarea unei idei inovative.
Vreau să inființez o firmă (SC.ProRomania.SRL) ce va avea ca activitate principală promovarea
unor locuri sau servicii pe internet.Un site unde toți vizitatorii din Romania pot primi sugestii unde își pot
petrece sarbatorile sau pot chiar vedea imagini cu peisaje din locurile pe care vor sa le viziteze din propria
țara. Îmi propun prin această firmă sa lansez pe piață o agenție turistică si să fac un catalog cu lo cații unde
clienții acesteia îsi pot petrece sarbatorile sau chiar practicarea sporturilor de sezon. Prin această agenție voi
incerca sa promovez Romania si cultura ei precum și imbunătățirea imaginii noastre peste granițele țării in
timp.
Personalul necesar nu va fi numeros, însă va avea ca prim scop să asigure accesul cat mai rapid pe
acest site si în a crea o atmosfera cat mai primitoare incat clientul sa poata accesa siteul de pe computerul
personal cat si de pe telefonul mobil.
1. Castelul Peleș
Castelul Peleș este un castel din Sinaia, România, construit între 1873 și 1914. Este considerat unul dintre
cele mai frumoase din România și din Europa.
Castelul Peleș din Sinaia reședința de vară a regilor României, a fost construit la dori nța regelui Carol I al
României (1866 – 1914), după planurile arhitecților Johannes Schultz, Carol Benesch și Karel Liman, și a fost
decorat de celebrii decoratori J. D. Heymann din Hamburg, August Bembé din Mainz și Bernhard Ludwig
din Viena.

2.Poiana Brașov
Poiana Brașov este o stațiune pentru sporturile de iarnă din România, fiind o atracție turistică de
renume internațional, și un cartier al municipiului Brașov.Poiana a fost din vechi timpuri destinația
drumețiilor și a practicăr ii sporturilor de iarnă. Prima mențiune documentară a locației datează din 1427, în
contextul activităților de oierit ce aveau loc aici. Schiorii au urcat Postăvaru încă din 1895, iar în 1906 în
Poiană a avut loc primul concurs de schi.

3. Cetatea Neamț
Cetatea Neamț (cunoscută impropriu sub titulatura Cetatea Neamțului ) este o cetate medievală din
Moldova, aflată la marginea de nord -vest a orașului Târgu Neamț (în nord -estul României). Ea se află
localizată pe stânca Timuș de pe Culmii Pleșului (numită și Dealul Cetății), la o altitudine de 480 m și la o
înălțime de 80 m față de nivelul apei Neamțului. De aici, străjuia valea Moldovei și a Siretului, ca și drumul
care trecea peste munte în Transilvania.

4.Grand Hotel Traian ,
Grand Hotel Traian denumit anterior Hotelul Traian , este un hotel din municipiul Iași, situat în
Piața Unirii nr. 1. El a fost construit în 1882 după proiectele inginerului francez Gustave Eiffel (1832 –
1923).Hotelul Traian din Iași a fost inc lus pe Lista monumentelor istorice din județul Iași din anul 2004.

5. Gradina botanica C luj
Grădina Botanică „Alexandru Borza” a Universității Babeș -Bolyai din Cluj -Napoca, România a fost
fondată în 1920 de profesorul Alexandru Borza. Întinsă pe o suprafață de aproape 14 hectare, în partea sudică
a Clujului, grădina botanică, organizată după Unirea Transilvaniei cu România, în anii activității de așezare
pe temeiuri solide a universității clujene, a reușit să se dezvolte în timp atât ca și un obiectiv turistic clujean
cât și ca important spațiu didactic și științific din cadrul Universității Babeș -Bolyai.

6.Muzeul Grigore Antipa Bucuresti
Muzeul Național de Istorie Naturală Grigore Antipa este un muzeu din București, amplasat în
Șoseaua Kiseleff nr. 1. Patrimoniul muzeului este format din peste 2 milioane de piese, grupate în diferite
colecții zoologice, paleontologice, de minerale și roci și etnografice.

7.Muzeul Apelor
Muzeul Apelor „Mihai Băcescu” din Fălticeni este un muzeu de științe naturale înființat în anul
1914 de profesorul Vasile Ciurea în municipiul Fălticeni, județul Suceava. Muzeul reconstituie lumea
cercetătorilor Emil Racoviță, Grigore Antipa, Paul Bujor, Ion Borcea și Mihai Băcescu, exponatele de a ici
reliefând contribuțiile științei românești în domeniul hidrobiologiei. În prezent, muzeul se află situat pe Str.
Nicolae Beldiceanu, nr.8, în centrul orașului.

8. Mina de Sare de la Cacica
Este situata in localitatea cu aceeasi denumire, este amplasata in partea de N a tarii, la 42 kilometri vest de
orasul Suceava si 17 kilometri nord de Gura Humorului. Aerul puternic ozonat, puritatea si frumusetea
naturii fac o destinatie de vis din acest loc in orice anotimp fie pentru odihna sau agrement, f ie pentru
tratamentul bolilor respiratorii. Intrarea in "ocna" se face pe trepte de brad vechi de peste 200 de ani,
mineralizate de saramura ce a patruns in lemn.

Capitolul II. Evidențierea costului investiției și precizarea sursele de finanțare.
Costu l total al investiției pentru realizarea acestui proiect este de 1 30 mii lei.
O parte din surse vor fi ca aporturi personale. Astfel ca manager vin cu un aport de 40 mii
lei(economii) și cu calculatorul personal.
În Universitatea Ștefan cel Mare Suceava , la facultatea de Inginerie Electrică , Calculatoare învață 1
prieten, acesta va fi asociatul (salariatul) meu cu ajutorul căruia voi putea realiza această idee de afacere. El
mă va ajuta sa creez o platformă foarte usor de accesat . Un alt cunoscut care e în anul II master Inginerie
Electrica specializarea Electronică mă va ajuta să cumpăr componentele fizice ale acestei platforme(serverul)
si tot acesta îi va face mentenană. La rândul lor cei 2 asociați vor veni cu un aport a câ te 20 mii lei fiecare și
calculatoarele lor personale.
Iar locul unde amplasat serverul si pc -urile noastre va fi intr -un apartament care il detin.
Pentru a acoperi restul de necesar financiar voi apela la un împrumut bancar de 50 mii lei cu o rată a
dobinzii de 10% de la BRD pe un termen 10 ani.
Capitolul III. Previzionarea indicatorilor cu caracter general.
În cadrul acestei grupe putem enumera următorii indicatori:
1. Capacitatea solicitarilor (Qh):
– exprimată în numar de accesari :qh = 50.000 de accesari
– exprimată în lei (valoric): Qh = p x qh = 4 lei x 50.000 = 200.000 mii lei
( p- pretul unei accesari )
2. Numărul de salariați (L)
Luând în considere ca firma data este inovativă pe piată, am hotarât ca pentru început activitate a va fi
desfașurată de către – 3 salariati:
 manager ce va gestiona și contabilitatea firmei;
 specialist web design, java script, php, html ;

 specialist hardware
3.Costul accesarilor (Ch) va fi egal cu prețul care le plateste Google pentru reclamele puse pe sit

La formarea costului de producție participă urmatorii factori:
Nr.
Crt Principalii factori ce influenteaza
costul solicitărilor Numar
unitați Cost unitate
Cost total
(in lei/an)
1. Web hosting (spațiu pe server ) 1 75 75×12=900
2. Salarii :
1 Manager
1 responsabil software
1 responsabil hardware 3

–
2200
2000
2000 –
2200×12=26.400
(2 x2000)x12=46 .000
3. Servicii comunale
( sediul) 1 200 200×12= 2.400
4. Alte cheltuieli legate de solicitari
precum și colectarea și
actualizarea datelor( inclusiv și
domeniul .ro) – – 6000
5. Software + liciente 30.000
6. Hardware 18.300
7. Total – – 130.000

Mijloacele de munca, obiectele muncii și munca omului, într -un cuvânt, principalii factori de
producție, participă la formarea valorii noului produs.
Astfel costul anual a solicitarilor este Ch = 130 mii lei

4. Profitul (Ph) – efectul net urmărit de oricare întreprinzător. Prin intermediul profitului,
intreprinzătorul asigură premisele necesare pentru creșterea capitalului fix.
– Profitul anu al estimat este de : Ph=Qh -Ch
Ph= 200 mii lei – 130mii lei = 70 mii lei

5. Productivitatea muncii (w) care arată producția ce poate fi realizată pe un lucrător sau pe oră. Poate
fi calculată în unități fizice sau în unități valorice. Formula de calcul es te:
LQW , unde:
w – productivitatea muncii;
Q – producția exprimată fizic sau valoric;
L – numărul de lucrători.
exprimată numar de solicitari (fizic): w =
Nmqh =
salariatiaccesari
3000.50 =12.666 accesari/salariat
exprimată în lei (valoric): w =
salariatileimii
LQh
3200 = 66.666 lei/salariat
6. Rentabilitatea (R)
Rata rentabilității (r):
în funcție de costul solicitărilor: r =
100xChPh =
%10013070xmiileileimii = 53,84 %
Capitolul IV. Propunerea a 4 variante de proiect de investiții pentru ideea de afaceri.
Se supun spre analiza urmatoarele 3 varinate de proiect:
Nr.
Crt Indicator U.M. P1 P2 P3 P4
1. Investitie totala, It
-anul 1
-anul 2
-anul 3
lei 140.000 150.000 160.000 155.000
50.000
50.000
40.000
50.000
50.000
50.000
70.000
90.000
– 25.000
60.000
70.000

2. Capacitatea anuală a
accesarilor (q h) Nr.accesari
55.000
45.000 60.000
50.000
3. Valoarea anuală accesari
(Qh = V h)
lei 220.000 180.000 240.000
200.000
4. Cheltuieli anuale cu accesarile
(Ch) lei 150.000 110.000 130.000
120.000

5. Durata de funcționare (D)
ani 10 10 10
10
6. Durata de realizare a
investitiei 3 3 2 3
7. Ph = V h – Ch lei 70.000 70.000 110.000 80.000
8. Pt = P h x D lei 700.000 700.000 1.100.000 800.000

Capitolul V . Calcularea indicatorilor statici de evaluare a eficienței economice a proiectelor de
investiții.

1. Investiția specifică reprezintă efortul investițional facut pentru obținerea unei unități de capacitate
exprimată fizic sau valoric. Formula de calcul este:
a) în funcție de capacitatea de producție

S- investiția specifică;
It- investiția totală;
qh-capacitate de producție exprimată fizic;
s1 140000 lei
55000 accesari = 2,545lei investiți/accesare ;
s2 150000lei
450000 accesari = 3,333lei investiți/accesare ;
s3 160000 lei
60000 accesari = 2,666lei investiți/accesare ;
s4 155000 lei
50000 accesari = 3,1 lei investiți/accesare;
b) În funcție de valoarea anuală a producției
s’ =
ht
QI
s- investiția specifică;
It- investiția totală;
Qh-capacitate de producție exprimată valoric sau valoarea producției anuale sau venitul anual;

=
= 0,636 lei investiți/ 1 leu accesare ;
=
= 0,833 lei investiți/ 1 leu accesare;
=
= 0,666 lei investiți/ 1 leu accesare;
=
= 0,775 lei investiți/ 1 leu accesare
2.Termenul de recuperare exprimă perioada de timp în care se recuperează investiția din profitul anual.
Formula de calcul este:
T =
ht
PI ;
T1 =
= 2 ani ;
T2=
= 2,14 ani ;
T3=
=1,45 ani ;
T4=
= 1,93 ani .
3.Coeficientul de eficiență economică a investiției (e) se calculează ca raport între profitul anual și investiția
totală și exprimă profitul anual ce se obține la un leu investit. Coeficientul de eficiență economică este inversul
termenului de recuperare. Formula de calcul este:
e =
th
IP =
T1
e1=
= 0,5 Lei P h/1 leu investit ;
e2 =
= 0,46Lei P h/1 leu investit ;
e3 =
= 0,68Lei P h/1 leu investit ;
e4 =
= 0,51 Lei P h/1 leu investit ;
4. Cheltuieli recalculate (K) exprimă efortul total (cu investiția și cu cheltuielile anuale de producție).
Formula de calcul este:
K = I t + C h x D
K1= 140000 lei + 150000 lei x 10 ani= 1.640.000 lei efort total
K2 = 150000 lei + 110000 lei x 10 ani = 1 .250.000 lei efort total
K3 = 160000 lei + 130000 lei x 10 ani = 1.460.000 lei efort total
K4 = 155000 lei +120000 lei x 10 ani = 1 .355.000 lei efort total

5.Cheltuieli specifice(k) exprimă efortul total (cu investiția și cu cheltuielile anuale de producție) făcute
pentru a obține o unitate de capacitate fizică (k) sau valorică(k’). Formula de calcul este:
a) în funcție de capacitatea de producție
k =
xDqK
h
k1=
= 2,98 lei efort total/accesare ;
k2=
= 2,77 lei efort total/accesare ;
k3 =
= 2,43lei efo rt total/accesare ;
k4 =
= 2,71 lei efort total/accesare .
b) în funcție de valoarea producției
k’ =
xDQK
h
k’
1=
= 0,745lei efort total/1 leu serviciu prestat;
k’
2 =
= 0,694 lei efort total/1 leu serviciu prestat;
k’
3 =
= 0,608 lei efort total/1 leu serviciu prestat;
k’
4=
= 0,677 lei efort total/1 leu serviciu prestat;
6. Randamentul economic al investiției(R) exprimă profitul final (după recuperarea investiției) obținut la un
leu investit. Formula de calcul este:
R =
tt
IP – 1
R1 =
– 1 = 4lei P t/1 leu investit ;
R2 =
– 1 = 3,6 lei P t/1 leu investit ;
R3 =
– 1 = 5,87 lei P t/1 leu investit ;
R4 =
– 1 = 4,16 lei P t/1 leu investit ;

Nr. Crt. Indicatori P1 P2 P3 P4 Criteriu
1. It 140.000 150.000 160.000 155.000 Min
2. d 3 3 2 3 Min
3. D 10 10 10 10 Max
4. s 2,545 3,333 2,666 3,1 Min
5. s’ 0,636 0,833 0,666 0,775 Min
6. T 2 2,14 1,45 1,93 Min
7. e 0,5 0,46 0,68 0,51 Max
8. K 1.640.000 1.250.000 1.460.000 1.355.000 Min
9. k 2,98 2,77 2,43 2,71 Min
10. k’ 0,745 0,694 0,608 0,677 Min
11. R 4 3,6 5,87 4,16 Max

. Din tabelul centralizator a indicatorilor statici se observă că varianta optimă de proiect de investiții
este P3 căreia îi corespund majoritatea criteriilor de alegere: durarata de investiție, investiția specifică,
termenul de recuperare a investiției, coeficientul de eficiență economică, cheltuieli specifice recalculate și
randamentul economic al investiției.
6. Calcularea indicatorilor imobilizărilor, știind ca k=1.
1.Mărimea imobilizărilor totale depinde de volumul cheltuielilor de investiții, durata de realizare a
obiectivului și modul de eșalonare a acestor cheltuieli în timp.
k = 1 (pentru că fondurile se c heltuiesc la începutul anului)
Formula de calcul este:
Mi =

d
hhI
1 (d–h+k)
k= 1 => M i =

d
hhI
1 (d–h+1)
i- varianta de proiect pentru care se calculează;
Mi – mărimea imobilizărilor totale;
Ih – fondul de investiții cheltuit în anul h;
d- durata de realizare a investiției;
k – factor de corecție care ia valori în funcție de momentul la care se consideră că s -a cheltuit investiția
(k=1);

h- anul în care se alocă investiția anuală Ih;
Mi1= 50(3 -1+1) + 50(3 -2+1) + 40 (3-3+1) = 290 mii lei imobilizări totale;
Mi2= 50(3 -1+1) + 50(3 -2+1) + 50 (3-3+1) = 300 mii lei imobilizări totale;
Mi3 = 70(2 -1+1) + 90(2-2+1) = 265 mii lei imobilizări totale;
Mi4 = 25(3-1+1) + 60(3 -2+1) + 70 (3-3+1) = 180 mii lei imobilizări totale;
2. Imobilizarea specifică cuantifică nivelul imobilizărilor totale ce revin la o unitate fizică sau valorică de
producție obținută.
 în funcție de capacitatea de producție
mi =
hi
qM
mi1=
= 0,0052 mii lei imob ilizați/accesare ;
mi2 =
= 0,0066 mii lei imobilizați/accesare ;
mi3 =
= 0,0044 mii le i imobilizați/accesare ;
mi4 =
= 0,0036 mii lei imobilizați/accesare .
 în funcție de valorea producției
mi’ =
hi
QM
mi’
1 =
= 1,31 lei imobilizați/1 leu serviciu prestat;
mi’
2 =
= 1,66 lei imobilizați/1 leu serviciu prestat;
mi’
3 =
= 1,10lei imobilizați/1 leu serviciu prestat;
mi’
4 =
= 0,9 lei imobilizați/1 leu serviciu prestat.
3.Imobilizarea medie anuală
ma =
dMi
ma1=
= 95,66 mii lei imobilizați/1 an;
ma2 =
= 100 mii lei imobilizați/1 an;
ma3 =
= 132,5 mii lei imobilizați/1 an;
ma4 =
= 60 mii lei imobilizați/1 an.

4.Pierderi din imobilizări sau efectul economic al imobilizărilor exprimă efectul nerealizat ca urmare a
imobilizării fondurilor respective.
Ei = M i x e
Ei1 = 290 mii lei x 0,5 = 145mii lei pierderi din imobilizări;
Ei2 = 300 mii lei x 0,46 = 138mii lei pierderi din imobilizări;
Ei3 = 265 mii lei x 0,68 = 180,2mii lei pierderi din imobilizări;
Ei4 = 180 mii lei x 0,51 = 91,8 mii lei pierderi din imobilizări.

5.Efectul economic specific al imobilizărilor imobilizărilor (
i ) cuantifică nivelul pierderilor ce revin la o
unitate fizică sau valorică de producție obținută precum și la o unitate investită.
Formula de calcul este:
 în funcție de c apacitatea de producție
δ =
hi
qE
δ1=
= 0,0026 mii lei pierderi/accesare ;
δ2 =
= 0.0030 mii lei pierderi/ accesare ;
δ3 =
= 0.0030 mii lei pierderi/ accesare ;
δ4 =
= 0,0018 mii lei pierderi/ accesare .
 în funcție de valoarea producției
δ’ =
hi
QE
δ’
1=
= 0,65 lei pierderi/1 leu accesare;
δ’
2 =
= 0,76 lei pierderi/1 leu accesare;
δ’
3 =
=0,75 lei pierderi/1 leu accesare;
δ’
4 =
= 0,45 lei pierderi/1 leu accesare;
 în funcție de volumul capitalului investit:
δ” =
ti
IE

δ”
1 =
= 1,03lei pierderi/1 leu investit;
δ”
2 =
= 0,92 lei pierderi/1 leu investit;
δ”
3 =
= 1.12 lei pierderi/1 leu investit;
δ”
4 =
= 0,59 lei pierderi/1 leu investit.
Nr. Crt. Indicatori P1 P2 P3 P4 Criteriu
1. Mi 290 300 265 180 Min
2. mi 0,52 0,66 0,44 0,36 Min
3. m`i 1,31 1,66 1,1 0,9 Min
4. ma 95,66 100 132,5 60 Min
5. Ei 145 138 180,2 91,8 Min
6. δ 0,0026 0,0030 0,0030 0,0018 Min
7. δ’ 0,65 0,76 0,75 045 Min
8. δ” 1,03 0,92 1,12 0,59 Min

Din tabelul centralizator a indicatorii imobilizărilor se observă că atunci când fondurile se cheltuiesc la
începutul anului varianta optimă de proiect de investiții este P4 căreia ii corespunde majoritatea criteriilor de
alegere: mărimea imobilizărilor t otale, imobilizarea specifică, efectul economic al imobilizărilor, efectul
economic specific al imobilizărilor.
7. Calcularea indicatorilor actualizați la momentul începerii lucrării de investiție folosind o rata de
actualizare a=0,22.
Actualizarea la momentul începerii lucrărilor de investiții (n)
– Localizăm pe axa timpului momentele n, p, v. Deoarece momentul de referință ales (n) se regăsește pe
această axă, putem trasa triunghiurile actualizării.
– Trasăm triunghiurile actualizării și notăm, p rin hașurare, intervalele pe care se regăsesc indicatorii ce
urmează să fie calculați.

Din grafic se observă că toți indicatorii care urmează să fie actualizați se situează în viitor față de momentul
de referință ales n=0, deci actualizarea acestora se va face folosind factorul de actualizare . Indicatorii ce trebuiesc
calculați în formă actualizată, la momentul începerii lucrărilor de investiții (n = 0), sunt: I ta, Pta, Ra, Ta și Kt a .
I
n
ta=

d
hh haI
1 ) 1(1

I
n
ta1= 50 *
+ 50 *
+ 40 *
= 50 * 0,81+ 50 * 0,67+ 40 * 0,55= 96 mii lei I
n
ta
I
n
ta2= 50 *
+ 50 *
+ 50 *
=50 *0,81+50*0,67+50* 0,55= 101,5 mii lei I
n
ta
I
n
ta3= 70 *
+ 90 *
= 70 * 0,81 + 9 0 * 0,67= 107 mii lei I
n
ta
I
n
ta4= 25 *
+ 60 *
+ 70 *
= 40 * 0,81+ 25 * 0,67+ 10 * 0,55= 98,95 mii lei I
n
ta

2.Profitul total actualizat:
P
n
ta=
DD
d ha aa
aP
) 1(1) 1(
) 1(1

 (formulă valabilă în cazul în care profitul este constant)
P
n
ta1= 70 *
3)22.01(1
 *
1010
)22.01(22.01 )22.01(
 = 151.237 mii lei P
n
ta
P
n
ta2= 70 *
3)22.01(1
 *
1010
)22.01(22.01 )22.01(
 = 151.237 mii lei P
n
ta
P
n
ta3= 110 *
2)22.01(1
 *
1010
)22.01(22.01 )22.01(
 = 289.942 mii lei P
n
ta
P
n
ta4= 80 *
3)22.01(1
*
1010
)22.01(22.01)22.01(
 = 172.842 mii lei P
n
ta
3.Randamentul economic actualizat:
R
n
a=
1n
tn
t
aa
IP

R
n
a1=
-1= 0,57 mii lei
n
taP /1 leu
n
taI;
R
n
a2=
-1= 0,49 mii lei
n
taP /1 leu
n
taI;
R
n
a3=
-1= 1.70 mii lei
n
taP /1 leu
n
taI;
R
n
a4=
-1= 0,74 mii lei
n
taP /1 leu
n
taI.

4Termenul actualizat de recuperare a investiției :
T
n
a=
) 1(log] ) 1( log[ log
aa a IP Pd n
t h ha


T
n
a1=
)22.01(log]22.0*)22.01(*9670log[ 70log3
 = 3,99 ani
T
n
a2=
22,1log)22,0*81.1*5,10170log( 70log  = 4,30 ani
T
n
a3=
)22.01(log]22.0*)22.01(*107 110log[ 110log2
 = 1,96ani
T
n
a4=
22,1log)22,0*81.1*95,9880log(80log  = 3,47 ani
5. Cheltuieli totale actualizate: K
n
ta =
n
tn
ta aCI unde:
C
n
ta=
DD
d ha aa
aC) 1(1) 1(
) 1(1

Pentru a putea calcula cheltuielile totale actualizate trebuie să aflăm mai întâi cheltuielile anuale:
C
n
ta1=
1010
3)22.01(22.01 )22.01(
)22.01(1150

 = 324,22 mii lei C
n
ta
C
n
ta2=
1010
3)22.01(22.01 )22.01(
)22.01(1110

 =237,765 lei C
n
ta
C
n
ta3=
1010
2)22.01(22.01 )22.01(
)22.01(1130

 =342,30 mii lei C
n
ta
C
n
ta4=
1010
3)22.01(22.01 )22.01(
)22.01(1120

 = 259,38 mii lei C
n
ta
K
n
ta1= 96 + 324,22 = 420,22 mii lei K
n
ta
K
n
ta2= 101,5 + 237,765 = 339,26 mii lei K
n
ta
K
n
ta3= 107 + 342,30 = 449,3 mii lei K
n
ta
K
n
ta4 = 98,95 + 259,38 = 358,33 mii lei K
n
ta

Sintetizăm datele de mai sus:
Nr.Crt. Indicatori P1 P2 P3 P4 Criteriu
1. Itan 96 101,5 107 98,95 Min
2. Ptan 151.237 151.237 289.942 172.842 Max
3. Rtan 0,57 0,49 1.70 0,74 Max
4. Tan 3,99 4,30 1,96 3,47 Min
5. K
n
ta 420,22 339,26 449,3 358,33 Min

In urma indicatorilor calcula ți, cel mai eficient proiect este P 3

Capitolul VIII. Calculare indicatorilor propuși de metodologia Băncii Mondiale, folosind aceeași rată de actualizare.

Proiectul 1
h=D+d=10+3=13 ani

1. Angajamentul de capital.
Acest indicator exprimă costurile totale inițiale de investiții, pentru constituirea capacităților de producție
proiectate și a costurilor ulterioare punerii în funcțiune, pentru exploatarea acestora,exclusiv amortismentul,
exprimate în valoarea actuală, l a un moment de referință, de regulă momentul începerii lucrărilor de
investiții(n=0) ceea ce înseamnă că actualizarea se face folosind factorul de actualizare z =
ha) 1(1
 .
Criteriul de alegere→Maxim. Formula de calcul este:
Kta =

Dd
hh haK
1 11 = 420,68 mii lei K h = Ih + C h
2. Raportul dintre veniturile totale actualizate și costurile totale actualizate.
Vta =

Dd
hh haV
111 = 475,32 mii lei
r =
tata
KV =
68,420475,32 = 1,12 >1 (proiectul este acceptat, iar analiza merge mai departe)
AN ta = V ta – Kta = 475,32 – 420,68 = 54,64 mii lei
În urma calculelor rezultă că Vta>Kta, raportul dintre venituri și costuri este supraunitar >1 și
ANta>0, aceasta exprimă faptul că proiectul es te eficient și acceptabil iar analiza se poate continua.
3. Venitul net total actualizat
Venitul net actualizat constituie un indicator fundamental pentru evaluarea economică și financiară a
oricărui proiect de investiții. Indicatorul VNta caracterizează în valoare absolută, aportul de avantaj
economic al unui proiect de investiții, câștigul,răsplata sau recompensa investitorului pentru capitalul
investit în proiectul respectiv, exprimat fie sub formă de cash -flow în valoare actuală, fie ca valoare netă
actua lizată. Prin prisma acestui indicator vor fi acceptate proiectele de investiții caracterizate prin VNta>0.
Criteriul de alegere→Maxim.
VN ta =

Dd
hh haVN
1 ) 1(1 = 54,63 mii lei VN h = V h – Kh
Pentru că VNta>0,proiectul este acceptabil. Deci situația în cazul proiectului de investiții considerat
este favorabilă, deoarece proiectul are capacitatea de a rambursa capitalul investit pe durata de viață
economică(D).

4. Indicele de profitabilitate
Caracterizează raportul dintre VNta și volumul capita lului investit atât în valoare statică cât și în
valoare actualizată. Varianta optimă de proiect este aceea care răspunde criteriului: Ka → Maxim.
a)în funcție de valoarea investiției totale
k =
tta
IVN x 100
k =
140 54,63 x 100 = 39,02% %
b)în funcție de I ta

k’ =
tata
IVN x 100
k’ =
9654,63 x 100 = 56,90 %
c)când valoarea actualizată e absolută
ka =
tata
IVN + 1
ka =
96 54,64 + 1 = 1,56
Cu cât indicele de profitabilitate k
a va fi mai mare cu atât proiectele sunt mai bune, eficiente în
condiții echivalente comparabile cu alte puncte de vedere.
5. Rata internă de rentabilitate: RIR
RIR reprezintă acea rată a dobânzii care atunci când se folosește ca rată de actualizare(a) pentru
calculul valorii actuale a fluxurilor de cash -flow și de investiții ale proiectelor face ca suma valorii
actuale a cash -flow-lui să fie egală cu suma valorii actuale a costurilor de investiții și, deci, valoar ea
netă actuală totală să fie nulă: RIR = a, pentru care VNta(a) = 0
Deci, la RIR a unui proiect se ajunge atunci când VNta a acelui proiect tinde să devină egală cu
zero.Din punct de vedere economic, dacă RIR = a, acest lucru semnifică faptul că proiectul degajă un
cash-flow egal cu capitalul investit și că pe durata de viață economică el asigură o rentabilitate anuală,a
capitalului, încă neamortizat, existent la începutul fiecărui an.
Pentru a >RIR proiectul de investiții încetează de a mai fi eficient, deoarece It a devine mai mare ca
volumul CFta și VNta va avea valoare negativă (VNta<0).
Dacă a<RIR , VNta este pozitivă și deci, proiectul de investiții devine acceptabil după condiția
(VNta>0).
RIR se calculează prin încercări succesive folosind divers e rate de actualizare pentru calculul
VNta astfel încât să se identifice două valori ale VNta aproape de zero, una pozitivă, alta
negativă,respectând condiția a max-amin = maxim 5 puncte.
În final, pentru determinarea cu exactitate a RIR se folosește relaț ia:
RIR = a min + (a max – amin) *
 
VNta VNtaVNta , unde:
amin – rata de actualizare pentru care obținem VNta +
amax – rata de actualizare pentru care obținem VNta
a=22%, Vnta=54,63 miiLEI
a min=32 % Vnta= 5,22
a max=35%, Vnta= – 3,48 miiLEI
RIR= 32%+(35 % – 32%) *
miiLEI miiLEImiiLEI
48,3 22,522,5
 =
32%+3%*0,6=33,8 %

33,8%>2 2%
6. Cursul de revenire net actualizat (Testul Bruno).
Indicatorul caracterizează costul intern, exprimat în valută națională, al unei unități de valută
externă obținută fie prin exportul de produse și servicii, fie economisite prin înlocuirea importului, ca
urmare a realizării diferitelor proiecte de investiții care au asemenea scopuri și obiective.
CRNA =
) ()(
valuta VNleiK
tata
1 euro = 4,45 lei
VNta (euro) =
LeimiiLei
45,463,54 = 12,276 mii euro
CRNA =
276,1268,420 = 34,268 lei /1 euro

Proiectul 2
h=D+d=10+3=13 ani

1. Angajamentul de capital
Kta =

Dd
hh haK
1 11 = 339,77 mii lei K h = Ih + C h
2. Raportul dintre veniturile totale actualizate și costurile totale actualizate
Vta =

Dd
hh haV
111 = 388,89 mii lei
r =
tata
KV =
77,339388,89 = 1,14 >1 (proiectul este acceptat, iar analiza merge mai departe)
AN ta = V ta – Kta = 388,89 – 339,77 = 49,12 mii lei
3. Venitul net total actualizat
VN ta =

Dd
hh haVN
1 ) 1(1 = 49,12 mii lei VN h = V h – Kh
4. Indicele de profitabilitate
 în funcție de valoarea investiției total
k =
tta
IVN x 100
k =
miiLEI150I 49,12miiLE x 100 = 32,74 %
 în funcție de I ta
k’ =
tata
IVN x 100
k’ =
miiLEI5,101I 49,12miiLE x 100 = 48,39 %
 când valoarea actualizată e absolută
ka =
tata
IVN + 1
ka =
5,10149,12 + 1 = 1,48
5. Rata internă de rentabilitate – (RIR)
RIR = a min + (a max – amin) *
 
VNta VNtaVNta

a=22 %, VNta= 49,12 mii LEI
a min=32%, VNta=0,87 mii LEI
a max=35%, VNta= -7,55 mii LEI
RIR= 32%+ (35 % – 32%) *
miiLEI miiLEImiiLEI
55,7 87,087,0
 =32%+3%*0,1=32,30 %

32,30 %>22 %
6. Cursul de revenire net actualizat
CRNA =
) ()(
valuta VNleiK
tata
1 euro = 4,45 lei
VNta (euro) =
LeimiiLei
45,412,49 = 11,03 mii euro
CRNA =
miieuromiiLei
03,1177,339 = 30,80 lei /1 euro

Proiectul 3
h=D+d=10+2=12 ani

1. Angajamentul de capital
Kta =

Dd
hh haK
1 11 = 523,23 mii lei K h = Ih + C h
2. Raportul dintre veniturile totale actualizate și costurile totale actualizate
Vta =

Dd
hh haV
111 = 648,61 mii lei
r =
tata
KV =
23,523648,61 = 1,23 >1 (proiectul este acceptat, iar analiza merge mai departe)
AN ta = V ta – Kta = 648,61 – 523,23 = 125,38 mii lei
3.Venitul net total actualizat
VN ta =

Dd
hh haVN
1 ) 1(1 = 125,39 mii lei VN h = V h – Kh
4.Indicele de profitabilitate
 în funcție de valoarea investiției totale
k =
tta
IVN x 100
k =
miiLEI160EI 125,39miiL x 100 = 78,36 %
 în funcție de I ta
k’ =
tata
IVN x 100
k’ =
miiLEI107EI 125,39miiL x 100 = 117,18 %
 când valoarea actualizată e absolută
ka =
tata
IVN + 1
ka =
miiLEI107EI 125,39miiL + 1 = 2,17
5.Rata internă de rentabilitate (RIR)
a = 22 % => VN ta = 125,39 mii lei
a min= 47 % => VN ta = 1,66 mii lei
a max= 52% => VN ta = -7,44 mii lei
RIR = a min + (a max – amin) x
 
ta tata
VN VNVN =

47%+(52% – 47%) x
miiLEI miiLEImiiLEI
44,7 66,166,1
 =47,91 %
47,91 % >22 %
6.Cursul de revenire net actualizat
CRNA =
) ()(
valuta VNleiK
tata
1 euro = 4,45 lei
VNta (euro) =
LeimiiLei
45,439,125 = 28,17 mii euro
CRNA =
miieuromiiLei
17,2823,523 = 18,57 lei /1 euro

Proiectul 4
h=D+d=10+3=13 ani

1. Angajamentul de capital
Kta =

Dd
hh haK
1 11 = 358,62 mii lei K h = Ih + C h
2. Raportul dintre veniturile totale actualizate și costurile totale actualizate
Vta =

Dd
hh haV
111 = 432,10 mii lei
r =
tata
KV =
62,358432,10 = 1,20 >1 (proiectul este acceptat, iar analiza merge mai departe)
AN ta = V ta – Kta =432,10 – 358,62 = 73,48 mii lei
3.Venitul net total actualizat
VN ta =

Dd
hh haVN
1 ) 1(1 = 73,49 mii lei VN h = V h – Kh
4.Indicele de profitabilitate
 în funcție de valoarea investiției totale
k =
tta
IVN x 100
k =
miiLEI155I 73,49miiLE x 100 = 47,41 %
 în funcție de I ta
k’ =
tata
IVN x 100
k’ =
miiLEI95,98I 73,49miiLE x 100 = 74,26 %
 când valoarea actualizată e absolută
ka =
tata
IVN + 1
ka =
miiLEI95,98I 73,49miiLE + 1 = 1,74
5.Rata internă de rentabilitate (RIR)
a = 22 % => VN ta = 73,49 mii lei
a min= 37 % => VN ta = 3,04 mii lei
a = 40 % => VN ta = -3,61 mii lei

RIR = a min + (a max – amin) x
 
ta tata
VN VNVN = 37% + 3 % x
miiLEI miiLEImiiLEI
61,3 04,304,3
 =38,37 %
38,37% >22 %
6.Cursul de revenire net actualizat
CRNA =
) ()(
valuta VNleiK
tata
1 euro = 4,45 lei
VNta (euro) =
LeimiiLei
45,449,73 = 16,51 mii euro
CRNA =
miieuromiiLei
51,1662,358 = 21,72 lei /1 euro

Capitolul IX. Centralizarea indicatorilor de fundamentare a eficienței economice a investițiilor și
precizați care este varianta optimă de proiect de investiții.
Nr.crt. Indicatori Proiect 1 Proiect 2 Proiect 3 Proiect 4 Unitate de m ăsură Criteriu
1. It 140 150 160 155 Mii lei investiție totală Min
2. d 3 3 2 3 ani Min
3. D 10 10 10 10 ani MAX
4. S 2,545 3,333 2,666 3,1 Mii lei
investiți/accesare min
5. s
' 0,636 0,833 0,666 0,775 Lei investiți/ 1 Leu
accesare obtinută Min
6. T 2 2,14 1,44 1,93 ani Min
7. e 0,5 0,46 0,68 0,51 Lei P h/1 Leu investit MAX
8. K 1.640 1.250 1.460 1,355 mii Lei efort total Min
9. k 2,98 2,77 2,43 2,71 mii Lei efort
total/accesare Min
10. k
' 0,745 0,698 0,608 0,677 Lei efort total/1
Leu accesare
obținută Min
11. R 4 3,6 5,87 4,16 Lei P t/1 Leu investit MAX
12. M
i 290 300 265 180 mii Lei imobilizări
totale Min
13. m
i 0,0052 0,0066 0,0044 0,0036 mii Lei
imobilizati/accesare Min
14. m
'
i 1,31 1,66 1,10 0,9 Lei imobilizări/1 Leu
accesare obtinută Min
15. ma 95,66 100 132,5 60 mii Lei imobilizări/1
an Min
16. E
i 145 138 180,2 91,8 mii Lei pierderi din
imobilizări Min
17. δ 0,0026 0,0030 0,0030 0,0018 mii Lei
pierderi/accesari Min
18. δ
' 0,65 0,76 0,75 0,45 Lei pierderi/1 Leu Min

Fundamentarea alocării eficiente a capitalurilor în proiecte de investiții pornește de la asumarea unui
set de ipoteze privind: mediul cert, deter, piața financiară perfectă sau cel puțin eficientă, independența dintre
decizia de investiții și decizia de finanțare.
În urma efectuării calculelor indicatorilor de eficiență economică a investițiilor constatăm că din
rândul c elor 4 proiecte de investiții propuse spre analiză, Proiectul 3 este cel mai eficient, întrucât acestuia îi
corespund majoritatea criteriilor de alegere iar Proiectul 1 are cele mai putine criterii favorabile. Astfel în
urma centralizării tuturor indicator ilor cea mai optimă variantă de proiect este P3; Pentru aceasta 11 din cei
33 de indicatori calculați îndeplinesc criteriile de Max sau de Min, după caz.

accesare obținută
19. δ
''
1,03 0,92 1,12 0,59 Lei pierderi/1 Leu
investit Min
20. It
n
a 96 101,5 107 98,95 Mii lei I
n
ta Min
21. Pt
n
a 151,237 151,237 289,942 172,842 Mii lei P
n
ta MAX
22. R
n
a 0,57 0,49 1,70 0,74 Mii lei
n
taP /1 leu
n
taI MAX
23. T
n
a 3,99 4,30 1,96 3,47 ani Min
24. K
n
ta 324,765 339,26 449,3 358,33 Mii lei K
n
ta Min
25. K
ta 358,63 523,23 339,77 420,68 Mii lei K
ta Min
26. r 1,20 1,23 1,14 1,12 MAX
27. VN
ta 73,49 125,39 49,12 54,63 Mii lei VN
ta MAX
28. AN
ta 73,48 125,39 49,12 54,64 Mii lei AN
ta MAX
29. k 47,41 78,36 32,74 39,02 % MAX
30. k
' 74,26 117,18 48,39 56,90 % MAX
31. k
a 1,74 2,17 1,48 1,56 MAX
32. RIR 38,37 47,91 32,30 33,8 % MAX
33. CRNA 27,72 18,57 30,80 34,26 Lei/1 euro Min

Capitolul X . Concluzii. Argumentarea importanței ideii de afaceri inovative atât pe plan personal cât
și pentru dezvoltarea social economică a regiunii sau a țării.

Calculând și analizând indicatorii de fundamentare a eficienței economice a investițiilor din
variantele de proiect supuse analizarii mi -am dat seama ca ideea poate aduce chiar profit.Nu ma astept ca
profitul care va fi adus de aceasta investitie sa provina din Romania ci din to ata Europa pentru ca suntem o
tara frumoasa cu multe atractii turistice dar stam foarte prost la capitolul de promovare ca tara. Acasta
platforma va aduce profit sigur deoarece am pus in aplicare aceasta idee in practica in trecut dar la o scara
mult mai m ica unde aceasta se limita la creerea unui site cu un joculet online unde oamenii dadeau click -uri
pe anumite reclame.
Aceste reclame proveneau de la motorul de cautare “Google”. Am facut un contract cu “Google” ca
la un click pe reclama sa primesc intre 0,5 si 1 $ urmand ca profitul meu sa creasca peste un an la mai mult
pe reclama.
Acest site ajuta la promovarea tarii noastr e si a zonelor slab dezvoltate dare cu atractii turistice unice
in Europa.