Model de Estimare a Necesarului Individual de Economisire Care Sa Permita Un Nivel Adecvat a Ratei de Inlocuire Prin Pensie

Creșterea graduală și egalizarea vârstei de pensionare, cumulate cu stimularea rămânerii unui timp cât mai îndelungat în câmpul muncii a individului, constituie cele mai viabile soluții pentru redresarea dezechilibrelor din sistemul public de pensii și asigurarea unei sutenabilități pe termen lung a acestuia. Potrivit unui studiu întreprins de CE în anul 2009, pentru următorii 15 ani se prognozează un nivel al speranței de viață după vârsta pensionării (65 de ani) de 10,9 ani pentru bărbați, repsectiv 16,4 ani pentru femei. De asemenea, rata de acoperire prin sistemul public de pensii, exprimată prin raportarea nivelului pensiei la salariul anterior, va atinge în perspectiva anilor 2060, în scenariul cel mai optimist, un nivel cuprins între 35 și 45%, pentru România.

Prin urmare, menținerea standardului de viață după vârsta legală a pensionării face tot mai necesară conștientizarea maselor sociale în direcția necesității economisiiri cu scopul acoperirii diferenței de 60- 65%, printr-un efort cumulatat cu măsurile de reformare a politicilor sociale ale statului și pașilor întreprinși în această direcție.

5.7.1. Estimarea nivelului de acoperire a salariului prin intermediul pensiei private obligatorii (pilonul II), în funcție de evoluția cotelor de contribuție și randamentele obținute de aceste fonduri

„Deși recentele reforme ale sistemelor pensiilor de stat au urmărit să îmbunătățească sau să mențină protecția împotriva sărăciei, majoritatea acestor reforme vor avea drept rezultat scăderea în viitor a ratelor de înlocuire – pensii raportate la veniturile anterioare”

În România, potrivit estimărilor Băncii Mondiale, rata de înlocuire va înregistra o scădere continuă de la un nivel de aproximativ 48% la momentul începerii activității persoanei vizate (sfârșitul anului 2014) , ajungând la nivelul anului 2032 (vârsta preconizată de ieșire la pensie a generației ”baby boom”) la aproximativ 34%, procent ce va fi majorat ca urmare a maturizării pilonului II, concomitent cu continuarea scăderii ratei de acoperire a pilonului I, fapt ce va face ca în orizontul de timp prognozat (2054), rata pe pilonul I să fie de aproximativ 20%, iar cea aferentă pilonului II de cca 10%, fapt ce înseamnă obținerea unui nivel al ratei de acoperire pe cei doi piloni de circa 30%.

Gr.14. Evoluția ratei de înlocuire (pensie-salariu)

Sursa: Date administrative, rezultatele Băncii Mondiale de modelare a pensiilor cu ajutorul software-ului PROST

Diferența de 70% se impune a fi acoperită din alte surse, cele mai accesibile la ora actuală fiind reprezentate de sistemul privat de pensii de tip multipilon implementat în România începând cu anul 2007 (pilonul III privat facultativ), sau pe viitor din pensii ocupațioale în condițiile promulgării legii care să reglementeze acet sistem și în România, cu ajutorul unui eventual fond i de rezervă constiuit de stat, sau alternative de economisire oferite de societățile de asigurări, reprezentate de produsele de economisire cu acumulare de capital. Scopul studiului de față este de a construi un un model estimativ de planificare financiară pentru pensie, care să sprijine o persoană care la acest moment a împlinit vârsta de 25 de ani, să-și calcuzeze suma minimă de bani ce trebuie alocată în mod suplimentar din venitul lunar, astfel încât la vârsta pensionării să-și asigure un venit cât mai apropiat de venitul obținut anterior acesteia.

Am pornit în această estimare de la ipoteza menținerii actualelor politici sociale în domenil pensiilor în perioada prognozată (2014-204), luând în considerare următoarele aspecte:

Vârsta de pensionare pentru limită de vârstă va crește gradual și va atinge nivelul de 65% atât pentru bărbați cât ți pentru femei, până în anul 2035, conform Legii 263/2010 privind sistemul unitar de pensii publice;

Conform calendarului de indexare prevăzut în Legea 263/2010, pensia medie anuală urmează să fie indexată astfel:

Începând cu anul 2021 cu 100% din rata anuală a inflației la care se adaugă 45% din creșterea salariului mediu brut în economie, iar acest procentul va cunoaște o reucere grauală cu 5% în fiecare an, astfel încât începând cu anul 2030 pensia va fi indexată doar cu rata inflației

Salariul mediu brut nominal este prognozat să crească cu rata anuală a inflației la care se adaugă ritmul de creștere real al PIB

Contribuția la asigurările sociale este păstrată constantă la nivelul de 31,5% din salariul brut. Din această contribuție continuă să fie finanțat și pilonul II de pensii cu o cotă ce va crește în mod progresiv de la 4,5% în 2014 până la 6% în 2016, apoi se va menține la acest nivel pe percursul întregului orizont de timp prognozat prin model.

Parametrii modelului:

Simularea vizează o persoană de sex masculin cu vârsta de 25 de ani la sfârșitul anului 2014 și statutul de angajat;

vârsta legală a pensionării previzionată pentru data ieșirii la pensie, 65 de ani;

rata medie a inflației se menține la nivelul de 3% în perspectiva anilor 2050;

salariul mediu brut nominal este estimat să crescă cu rata inflației la care se adaguă ritmul real de creștere al PIB, respectiv 3%, conform estimărilor FMI

salariul angajatului va crește progresiv, atingând un maxim în jurul vârstei de 40-45 de ani (conform statisticilor), după care se înregistrează o creștere lentă sau chiar o stagnare;

speranța medie de viață în perspectiva anilor 2030 va atinge o valoare medie de 75,5 % pentru bărbați și prin urmare speranța de viață luată în calcul este de 75 de ani;

randamentul mediu anual al plasamentelor fondurilor private de pensii este de 5%;

cuantumul contribuției în lei la pilonul II este estimat pe baza prognozei salariului mediu brut;

nivelul contribuției la pilonul III, potrivit legislației actula este de maxim 15% din venitul brut al angajatului;

limita de deductibilitate pentru pilonul III este de 400 euro anual;

rata de acoperire, conform estimarilor, va atinge în perspectiva 2054 un nivel cuprins între 30 și 35%.

Toate valorile sunt exprimate în termeni reali, pornind de la un nivel al salariului brut de circa 2300 lei, valoare ce reprezintă actualmente un nivel mediu pentru în România, și au fost ajustate cu rata medie a inflației și salariul mediu brut nominal, care este estimat să crească cu rata inflației la care se adaugă ritmul real de creștere al PIB, conservând astfel puterea de cumpărare a banilor.

Pentru a estima cuantumul pensiei din pilonul II trebuie ținut cont de următorii factori: numărul de ani de contribuție, valoarea contribuției și randamentul mediu al plasamentului fondului de pensii. După 2032 acest pilon va ajunge la maturitate, rata de înlocuire fiind completată și de venitul obținut din această sursă. În ceea ce privește nivelul pensiei asigurate prin contribuția la pilonul II, acesta va depinde în general de mai mulți factori printre care cei mai relevanți sunt: numărul anilor de contribuție la acest pilon, nivelul contribuției și randamentul mediu obținut de fondul de pensii ales, considerat în modelul prezentat ca fiind 5% .

Așadar, pentru persoana în cauză, durata de contribuție luată în calcul este de 40 de ani, ținând cont că vârsta legală a pensionării se va menține la nivelul de 65 de ani,iar valoarea contribuției la pilonul II va cunoaște o creștere de 0,5% /an pornind de la un coeficient de 4,5% din contribuția de 10,5%, aferentă nivelului actual al contribuției la asigurările sociale și va menține la nivelul de 6 % până în 2054, potrivit Legii nr. 411/2004 privind fondurile de pensii administrate privat, cu modificările și completările ulterioare.

Tabelul : Evoluția ponderii contribuției la pilonul II de pensii (%):

La momentul pensionării, beneficiarul contului privat de pensii constitui, va putea opta între a primi pe loc valoarea cumulată totală a contribuțiilor lui sau să primească o anuitate pe durata rămasă a vieții.

În același timp, pensia obținută din pilonul I se va diminua proporțional cu reducerea contribuțiilor către sistemul public de pensii. Veniturile totale ale sistemului public de pensii sunt estimate în funcție de numărul de salariați cu contribuții la asigurările sociale, salariul mediu brut și procentul de contribuție.

Considerând însă că pensiile se vor indexa pe viitor doar cu rata inflației, impactul asupra deficitului bugetar ar trebui să se îmbunătățească, pe termen mediu și scurt, generând economii la acest buget.

Fig. Calculul pensiei private obligatorii :

Rezultatele confirmă în linii mari previziule vis avis de sistemul de pensii, rata de acoperire prin pilnul II aflăndu-se într-o situație ideală de 24,75%.

Prin urmare, este necesar mai mult decât oricând, ca generațiile tinere să conștientizeze faptul că statul nu va mai putea asigura un nivel similar al pensiei ca pentru pensionarii actuali și să economisească suplimentar pentru a nu se expuse riscului de sărăcie.

Alegerea unui model de economisire suplimentar, fie că este vorba de o penisie facultativă, de o pensie ocoupațională, de un cont bancar s-au asigurări de viață cu acumulare de capital, ține de opțiunea fiecărui individ care trebuie să fie una informată, astel încât suma economisită obținută să nu se deprecieze în timp, iar investiția să fie una eficientă.

5.7.2. Calculul nivelului de contribuție la pensia facultativă (pilonul III) în vederea atingerii ratei de acoperire a salariului brut estimate

Pentru a majora venitul obținut la pensie și a ne apropia de o rată de acoperire cât mai apropiată valoarea de 100%, am determinat, tot prin intermediul site-ului conso.ro, nivelul de contribuție ce trebuie alocat suplimentar pe pilonul III, pilon privat- facultativ.

Acest calculator estimează pensia lunară care va fi încasată, în funcție de contribuțiile plătite până în momentul pensionării, la un fond de pensii facultative.
Rezultatele se bazează pe ipoteza că sumele suplimentare ecomisite sunt investite într-un fond de pensii al cărui randament este estimat la o valoare de 3% pe an, iar durata de viața este de 75 ani.

La o contribuție ce nu poate depășii 15% din salariu brut, potrivit reglementărilor în vigoare și ținând cont de limita maximă de deductiilitate, egală cu echivalentul a 400 de euro/an, am luat în calcul un nivel al contribuției de 150 de lei/lună, și au rezultatat următoarele:

Top of Form

5.7.3. Determinarea necesarului de completare a ratei de acoperire prin intermediul unei asigurări de viață prin capitalizare, garantate

Ca model de economisire destinat suplimentării veniturilor la pensie cu scopul menținerii unui nivel de trai corespunzător, am realizat o estimare pe un produs de asigurare de viață, cu componentă de economisire garantată, oferit de o societate de asigurări de top, cu acționariat majoritar de origine germană, S.C Allianz Țiriac Asigurari SA, și care poartă denumirea simbolică de ”Partener”, partenerul nostru în viață, menit să ne sprijine pe tot acest parcurs.

Parametrii ofertei

Moneda contractului de asigurare: RON

Durata contractului de asigurare: 40 ani

Frecvența de plata a primei: 1

Prima inițiala aferentă asigurării de bază conform frecvenței de plată: 1950 ron/an

Procent de indexare a primei asigurării de bază: 5%

Protecție financiară:

Notă:

Tabela de mortalitate folosită în calculul primelor este cea publicata de Comisia Națională de Statistică pentru 2004 -2006.Sumele asigurate și primele sunt exprimate în moneda contractului de asigurare

Beneficii garantate:

Suma asigurată în cazul producerii riscului de deces: 108000 ron

Bonus de fidelitate: 21600 ron

Rate de dobândă aferente asigurării de bază

Rata dobanzii garantate pentru 2013: 4%

Rata dobanzii realizate pentru 2013: 7.31%

Rata dobanzii garantate pentru 2014: 3.5%

Rata dobânzii garantate pentru anul în curs include și rata dobânzii tehnice garantate. Valorile estimate ale Fondului de participare la profit sunt calculate în ipoteza în care dobânda anuală garantată este egală cu dobânda tehnică garantată (3,5%). Orice valoare a dobânzii garantate oferită peste dobânda tehnică determină o majorare a Fondului de participare la profit. Cu scopul de a oferi o prezentare cât mai clară și mai ușor de înțeles, în coloana "Fond de participare la profit" au fost folosite două valori estimate ale Ratei Dobânzii de 5% (scenariu de rentabilitate pesimistă), respectiv de 7% (scenariu de rentabilitate optimistă) pentru întreaga durată a contractului de asigurare. Ratele dobânzilor pot varia de la un an la altul în funcție de evoluția piețelor de capital și a economiei. Valoarea de răscumparare este calculată în varianta în care evenimentul asigurat pentru asigurarea de baza nu a avut loc și nu include Fondul de Participare la Profit. Valoarea bonusului de fidelitate a fost calculată în funcție de Suma Asigurată inițială.

La o contribuție anuală a persoanei asiguate în valoare de 1950 lei, respectiv 176 lei/lună, veniturile previzionate pentru perspectiva celor 40 de ani de contract, sunt reprezentate sub forma proiecției de mai jos.

Proiecție asigurare de bază:

În cazul decesului Asiguratului, Beneficiarilor în caz de deces li se cuvine o indemnizație de asigurare reprezentând suma asigurată plus fondul de participare la profit din care se vor deduce eventualele datorii în baza contractului de asigurare,inclusiv valoarea eventualelor rascumparari parțiale rămase de rambursat.

Prin asigurarea de bază nu se acoperă riscuri cauzate direct sau indirect de:

a) afecțiunile medicale preexistente, așa cum au fost acestea definite în prezentele condiții specifice, cu exceptia cazului în care polița prevede în mod explicit decizia Asigurătorului ca urmare a parcurgerii unei proceduri individuale de subscriere de către Asigurat/Asigurat dependent;

b) evenimente de război (indiferent daca războiul a fost declarat sau nu); cu toate acestea, este acoperit decesul Asiguratului/Asiguratului dependent cauzat de astfel de evenimente, în timpul prezenței sale în afara țării de reședință,dacă nu a participat activ la acestea;

c) participarea Asiguratului/Asiguratului dependent la misiuni militare cu profil operativ sau de instruire (inclusiv misiuni de mentinere a pacii);

d) participarea activa a Asiguratului/Asiguratului dependent la acte de terorism sau tulburari interne – revolte, tulburari sociale, revolutii – de partea celor care le-au generat;

e) sinuciderea Asiguratului/Asiguratului dependent in primii doi ani de la intrarea in vigoare a acoperirii, chiar daca Asiguratul/Asiguratul dependent s-a aflat intr-o situatie in care i-a fost afectat discernamantul;

f) savarsirea cu intentie de catre Asigurat/Asigurat dependent a unei fapte incriminate ca infractiune de legea statului in care s-a produs fapta (constatata printr-un act judiciar emis de autoritatea competenta din statul unde s-a savarsit fapta), daca aceasta este incriminata in mod similar de legea romana;

g) contaminarea radioactiva, actiunea armelor chimice sau biologice.

La maturitate, Beneficiarilor în caz de supraviețuire li se platește beneficiul de maturitate care este reprezentat de valoarea cumulată dintre suma asigurată, fondul de participare la profit și bonus-ul de fidelitate din care sunt deduse datoriile în baza contractului de asigurare inclusiv valoarea eventualelor rascumparari parțiale rămase de rambursat. În proiectia realizată, această valoare este egală cu 424.803lei în varianta optimistă (constituită din 299.559 lei sumă asigurată garantată la care s-a adăugat valoarea estimată a fondului de participare la profit de 125.244 lei), respectiv 319.759 lei în variantă pesimistă (constituită din 299.559 lei sumă asigurată garantată la care s-a adăugat valoarea estimată a fondului de participare la profit de 20.200 lei). Această valoare este cuantificată într-o pensie lunară de 3540 lei, care acoperă cei 10 ani estimați de pensie, resectiv o rată de acoperire sulimentară de 20,78% (în varianta de proiecție optimistă).

Allianz-Tiriac calculează fondul de participare la profit ca urmare a dreptului Contractanului de participare la profitul investițional al poliței și îl distribuie ca parte din indemnizația pentru asigurarea de bază, beneficiul de maturitate sau valoarea de rascumparare. Fondul de participare la profit se calculează pentru fiecare an calendaristic prin cumularea excedentelor de dobândă obținute de Asigurator din investirea rezervei poliței, conform descrierii detaliate și parametrilor din condițiile de asigurare.

Asigurătorul calculează bonusul de fidelitate prin însumarea unui procent de 0.5% din nivelul minim al sumei asigurate aferente fiecărui an în care contractul de asigurare este în vigoare. Acest bonus se distribuie numai ca parte a beneficiului de maturitate.

Taxa de administrare este de 35 lei/an iar valoarea minima a beneficiului de maturitate pentru a putea fi plătit sub forma de anuități este de 21000 RON.

În scopul suplimentării valorilor obținute, am optat pentru atașarea la contract a unei opțiuni facultative, denumită clauza de investiție, potrivit căreia, la maturitatea contractului, Beneficiarilor în caz de supraviețuire li se plătește valoarea Contului evaluat în prima zi de evaluare după data de maturitate a contractului de asigurare după deducerea tuturor datoriilor în baza contractului de asigurare.

Prima minimă de investiție suplimentară este de 100 EUR / 300 lei, taxa de transfer de unități este 0 (zero), iar taxa de alocare este corespunzătoare unui procent din valoarea de referință (egală cu suma destinată investirii+valoare Cont-Datorii în baza contractului):

Conform valorilor maxime obținute urmare a economisirii constante într-un produs de asigurare de viață cu componentă de economisire garantată, repectiv : 299559+125244 = 424803 lei, rata totală de acoperire prin pensie, ce include și cele III piloane analizate anterior, se ridică la o valoare de aproximativ de 88%, rămânând o diferență de acoperit de circa 12%.

În acest context, pentru asigurarea unei rate de acoperire totale la sfârșitul contractului de 100%, ținând cont de faptul că salariul net al unui angajat cunoaște o perioadă de ascensiune în intervalul 35-45 de ani după 10 ani de muncă, am optat pentru adăugarea unei clauze suplimentare de investiții, în valoare de 500lei/an de contract specific intervalului ales, iar ulterior, pentru următorii alși 10 ani, de 300 lei, investiți într-un program investițional cu risc minim, numit Leu Clasic.

Investiții- alocare(%) Denumire program investitional 100 Leu Clasic

Pentru scenariul pesimist au fost considerate următoarele performanțe în funcție de gradul de risc al programelor investiționale pentru care s-a optat: programe investiționale cu grad de risc ridicat 5%, risc mediu 3% și risc scăzut 2%.Pentru scenariul optimist au fost considerate următoarele performanțe în funcție de gradul de risc al programelor investiționale pentru care s-a optat: programe investiționale cu grad de risc ridicat 12%, risc mediu 10% si risc scăzut 7%.Rentabilitatile anuale ale fondurilor au valoare ilustrativă și nu sunt garantate de Allianz Tiriac Asigurari S.A.

Deoarece calculul valorii de rascumparare totale se realizeaza la sfărșitul anului, în ultimul an de poliță, care coincide cu anul de maturitate, valoarea de răscumparare este egală cu valoarea contului (beneficiul de maturitate).

Proiecție clauza de investiție:

Urmare a acestei acumulări suplimentare, în condițiile scenariului optimist valoarea lunară a pensiei va crește cu aproximativ 635 lei, ceea ce reprezintă o rată suplimentară de acoperire de aproximativ 4%.

Prezentele informații corespund versiunii curente a programelor investiționale disponibile la data prezentei oferte.

Activul net la o anumita data reprezintă valoarea care se obține prin deducerea valorii obligațiilor fondului din activul total al acestuia.

Administratorul Allianz-Tiriac Asigurari S.A. oferă acces la un portofoliu intern de active financiare diverse pe care le administrează și/sau care oferă acces la un fond extern de investiții administrat de o companie terță specializată și pe care Allianz-Tiriac îl oferă exclusiv printr-un contract de asigurare.

Unitățile reprezintă diviziuni ale programelor investiționale, achiziționate de client din primele de investiții pe care le plătește. O unitate este caracterizata prin preț de cumparăre și preț de vânzare. Prețul de cumparare este prețul la care sunt cumpărate unitățile din cont. Prețul de vânzare este prețul la care sunt anulate unitățile din cont. Prețul de vânzare calculat la un moment dat este mai mic decat prețul de cumpărare calculat la același moment cu un procent stabilit de către Asigurător.

Benchmark/ indice de referință este un standard după care se poate măsura performanța unui instrument financiar sau al unui program investițional.

Instrumentele pieței monetare – sunt instrumente financiare pe termen scurt; printre acestea se pot enumera certificate de depozit, bilete de trezorerie, depozite etc.; Instrumentele cu venit fix – sunt instrumente financiare emise pe un termen fix (de regulă mai mare de un an de zile); printre acestea se pot enumera obligațiuni guvernamentale, obligațiuni municipale, obligațiuni corporatiste etc.; Instrumentele cu venit variabil – sunt instrumente care au la baza titluri de participare la capitalul unei societăți sau unități de fonduri de acțiuni; Instumente derivate – sunt instrumente a caror valoare are la baza prețul oferit de un activ suport. Activul suport poate fi o marfă, un instument financiar sau alte valori, masurători sau indicatori care vizează instrumente financiare, evenimente sau statistici.

Performanța estimată reprezintă rezultatul obținut în urma investițiilor raportat la o perioada anterioară.

Structura investițională aleasă:

Clasa de risc: risc mediu

Taxa de administrare a programului investițional corespunzator datei prezentei oferte: 1,29% / an din activul total.

Strategia investițională are în vedere optimizarea raportului risc-randament al programului investițional, în principal prin:

minimizarea riscului prin menținere a unei diversificări adecvate a portofoliului programului investițional, investind numai în instrumente emise de entități eligibile și prin reducerea alocării investițiilor în active cu risc ridicat (ex. acțiuni) în cazul unor condiții nefavorabile pe piața de capital și

maximizarea randamentului investițional prin exploatarea potențialului ridicat de creștere a valorii de piață a instrumentelor cu venit variabil (ex. acțiuni și fonduri mutuale) în cazul unor condiții favorabile pe piața de capital.

Conform Codului fiscal primele de asigurare aferente contractelor de asigurare de viață nu sunt deductibile fiscal, iar sumele încasate din asigurare nu sunt impozabile.

În cazul insolvabilității Asiguratorului, indemnizațiile de asigurare care se cuvin Asiguratului/Asiguratului dependent/Beneficiarului în baza contractului de asigurare sunt suportate din Fondul de garantare administrat de către Autoritatea de Supraveghere Financiară.

Concluzii finale și recomandări

Persoana de 25 de ani luată în calcul în acest studiu, trebuie să economisească suplimentar, încă din primul an de activitate o valoare netă de 312,5 lei, constituită din contribuția de 162,5 lei la asigurarea de viață cu acumulare de capital, respectiv 126 lei (deductubilitate 16%, rezultă 150lei-150 lei x 16%, valoare netă a contribuției), dintr-un venit net de aproximativ 1564 lei, în afară de contribuția de 10,5 % aferentă pilonului I și II, reținută din salariul brut, ceea ce înseamnă un nivel de economisire de 288,5 lei/lună, încă din primul an de activitate, respectiv 18% din venitul net, pentru a avea un nivel de trai constant de-a lungul vieții și în condiții optimiste de rentabilitate a investiției, perntu atingerea unei rate de acoperire de maxim de 92%.

Dat fiind faptul că nevoile scad la vârsta pensionării, iar pensia poatte fi supusă indexării, acest procent este considerat cafiind satisfăcător.

Așadar, singura soluție, în condițiile actuale, este așa-numitul “top-up” al contribuțiilor, sau altfel spus, suplimentarea cotei de contribuție la sistemul public cu o cota de contribuție suplimentară.

Gradul redus de “alfabetizare financiară” limitează însǎ susținerea din partea opiniei publice a sistemelor de pensii private și concurența dintre fondurile de pensii.De aceea, educația financiarǎ reprezintă condiția pentru ca indivizii sǎ poatǎ aprecia corect nevoile, riscurile și oportunitǎțile și sǎ înțeleagǎ conceptele și produsele de pensii private. Dacă nu se realizează acest lucru, oricât de bine ar fi puse la punct din punct de vedere legislativ și operațional toate componentele sistemuleor de economisire pentru pensie, eficiența lor socialǎ va rǎmâne destul de limitatǎ.

Dincolo de efectul pozitiv asupra bunăstării individului, dezvoltarea unui capital rezultat din funcționarea planurilor de economisire pe termen lung, poate constitui o sursă importantă de investiții în economie ce susține creșterea economică.