Achizitia Companiei Dedeman S.r.l. de Catre Bricorama S.a

ACHIZIȚIA COMPANIEI DEDEMAN S.R.L. DE CĂTRE BRICORAMA S.A.

1. Sectorul de activitate al firmei Dedeman.

Compania Dedeman activează în sectorul de activitate numit Bricolaj, sau sub denumirea la nivel mondial și în revistele de specialitate, sectorul de Do It Yourself. Conform codului CAEN, Dedeman desfășoară activitatea de “comerț cu amănuntul al articolelor de fierărie, al articolelor din sticlă și a celor pentru vopsit, în magazine specializate.” În acestă clasă a codului CAEN este inclusă vânzarea cu amănuntul a articolelor de fierărie, a vopselelor și lacurilor, a produselor din sticlă, a altor materiale de construcții precum lemn, cărămizi, echipament sanitar. De asemenea acestă clasă mai include vânzarea cu amănuntul a materialelor și echipamentelor de bricolaj și articole de mobilă.

Comerțul cu articole de bricolaj este destinat în special categoriei de clienți care preferă să construiască sau să repare fară a fi nevoiți să apeleze la ajutor specializat. De regulă magazinele de bricolaj sunt întinse pe suprafețe foarte mari și pun la dispoziția clientului o gamă foarte mare și deversificată de produse. Printre produsele comercializate în aceste magazine se numără: materialele de construcții, articole pentru grădină, articole specifice amenajărilor interioare, piese de mobilier, instalați tehnico-sanitare, electrocasnice etc.

Această activitate de comerț s-a dezvoltat foarte târziu pe piața românească în comparație cu piața din Europa sau SUA, primele companii românești care comercializau articole de bricolaj apărând doar la începutul anilor 90. Printre primele companii se află Ambient, societate înființată în anul 1993 și Dedeman înfințată în anul 1994. Primul retailer internațional de bricolaj care a intrat pe piața din Romania în anul 2002 a fost compania germană Praktiker, care și-a deschis primul magazin în județul Ilfov.

Deși ritmul de dezvoltarea a acestui tip de retail în România nu a fost accelerat, totuși a ajuns ca în 2005 să devină cel mai dinamic sector de activitate, valorând 700 mil Euro, iar după doi ani, în 2007 a ajuns să valoreze 1,5 miliarde Euro. Piața de bricolaj a reușit să devină o piața care creștea de la an la an cu aproximativ 30-40%.

Investițiile în domeniul imobiliar, integrarea României în Uniunea Europeană, sunt doar două dintre motivele principale pentru care cererea de articole de grădinărit, construcții și amenajarea locuințelor a crescut.

Rețelele de magazine de bricolaj, cum sunt numite în Europa, sau do-it-yourself(DIY), cum sunt cunoscute pe piața americana, au simțit oportunitățile pieței românești și și-au regândit strategiile pentru a atrage noi clienți.

Piața locală de bricolaj s-a schimbat radical în intervalul 2010-2014, criza financiară afectând rezultatele companiilor străine din piața de bricolaj, ținând cont că în 2008 piața era dominată de germanii de la Praktiker și francezii de la Bricostore, iar în 2013 compania Dedeman a ajuns la vânzări de peste 600 de milioane de Euro, mai mari decât cele realizate de Praktiker, Bricostore, Baumax și Hornbach la un loc.

Ömer Süsli, proprietarul lanțului de magazine Praktiker din România, privește piața de bricolaj din România anului 2015, ca fiind una încă tânără, care va crea noi oportunități în viitor, odată cu dezvoltarea proiectelor de reamenajare și modernizare a locuințelor și creșterea din sectorul rezidențial.

În momentul actual, numărul competitorilor de pe piața de bricolaj românească este destul de mare comparativ cu cererea, care este diminuată din cauza crizei economice ce își face încă simțită prezența.

2. Evoluția pieței de bricolaj

Situația pieței de bricolaj în 2011

Anul 2011 a fost un unul dificil pentru comercianții de produse de bricolaj, Do-IT Yourself, doar unul dintre comercianți, Dedeman, reușind să încaseze mai mult decât a cheltuit. Situația detaliată a profitului/pierderii nete pentru fiecare companie de bricolaj este prezentată în Figura 1.

Grafic 1 – Profit net/pierdere netă companii bricolaj 2011

Sursă: creație proprie

Situația pieței de bricolaj în 2012

În anul 2012, datorită unei competivități tot mai mari, companiile din domeniul bricolajului au intrat în adevărate războaie de preț, pe anumite segmente de piață, ceea ce a avut ca și rezultat o deterioare semnificativă a marjelor de profit din piață. În această perioadă, pentru prima oară, două companii cu acționariat 100% românesc (Dedeman și Ambient) au reușit să ocupe primele două poziții în top 3 retaileri de bricolaj. Cinci retaileri internaționali care operau pe piața românescă de bricolaj au înregistrat pierderi și în 2012, pierderi cumulate de peste 250 milioane lei.

Grafic 2 – Profit net/pierdere netă companii bricolaj 2012

Sursă: creație proprie

Situația pieței de bricolaj în 2013

În această perioadă, doar două companii de bricolaj au reușit să se extindă prin deschiderea de noi puncte de lucru, Dedeman deschizând 6 puncte de lucru și Ambient 2 puncte de lucru. Deși celelalte companii prezente pe piața de bricolaj românească nu și-au extins activitatea, potrivit analiștilor din domeniu, sectorul românesc de bricolaj a rămas unul foarte competitiv, previzionându-se consolidarea pieței, unii jucători putând să iasă de pe piață în favoarea extinderii altora.

Grafic 3 – Profit net/pierdere netă companii bricolaj 2013

Sursă: creație proprie

Facând o comparație între situațiile prezentate anterior, putem afirma că în perioada 2011-2013, singura companie de bricolaj care a înregistrat constant câștiguri a fost compania românească Dedeman, urmată de Ambient care a înregistrat profituri doar în 2012 și 2013. Cea mai spectaculoasă revenire a fost realizată de compania germană OBI, care a reușit să înregistreze în 2013 un profit net de peste 88,6 milioane Lei (20 milioane Euro), în condițiile în care încă de la intrarea pe piața românească din 2008, compania a fost constant pe pierdere.

3. Concurența companiei Dedeman

În prezent piața de bricolaj este estimată la 2 miliarde de euro și se împarte în proporție de 90% între: Dedeman, Ambient, Praktiker, Leroy Merlin, Bricodepot, Hornbach , Mr.Bricolage Aceste companii își desfășoară activitatea în peste 150 de magazine. Până la sfârșitul anului 2015 situația concurenților Dedeman, în ceea ce privește numărul magazinelor (punctelor de lucru), va fi următoarea:

Grafic 4 – Situația numărului de magazine bricolaj 2015

Sursă: creație proprie

1. Ambient – „Casa casei tale”

Ambient, societate cu capital integral românesc, a fost înființată în 1993. Primele magazine Ambient, în număr de 7, au fost deschise la Sibiu, magazine care comercializau materialele pentru finisaje, instalații și produse pentru amenajarea locuinței. În 1998 societatea Ambient se relansează sub brandul de Universal Ambient, urmând apoi în anul 2000 să se extindă în afara Sibiului, deschizând un magazin în Cluj- Napoca. În 2002 Ambient inaugurează la Sibiu

primul mare centru comercial din România de bricolaj, sub numele de Casa Ambient și lansând sloganul “Casa casei tale”.

Centrele comerciale Ambient sunt spații de mari dimensiuni care oferă o gama variată de servicii care completează oferta variata de produse aducând un plus de valoare clienților. În prezent, rețeaua Ambient este compusă din 14 magazine în diferite orașe după cum urmează: Sighetul Marmației, Satu Mare, Baia Mare, Borșa, Bistrița, Cluj-Napoca, Târgu Mureș, Gheorgheni, Sighișoara, Blaj, Alba Iulia, Mediaș, Sibiu, Râmnicu Vâlcea.

Pe lângă comercializarea produselor de bricolaj, Ambient oferă servicii precum:

Estimări ale costului și necesarului pentru fiecare proiect de construcție;

Recomandă meșteri pentru execuția specializată a fiecărei etape;

Consiliere pe întreagă desfășurare a proiectului;

Transport gratuit;

Închiriri scule și utilaje.

Figură 1- Valorile companiei Ambient

Sursă: creație proprie

2. Praktiker – “De la casa la ACASA”

Praktiker, companie germană fondată în anul 1978, își deschide primul magazin de bricolaj în România, în județul Ilfov, în anul 2002, ajungând ca în 2014 să dețină 29 de magazine în peste 24 de orașe din România.

În anul 2013, grupul Praktiler din Germania a declarat falimentul, datorită imposibilităților de plată a datoriilor, astfel la începutul anului 2014 grupul a vândut afacerea din România către firma Search Chemicals, condusă de omul de afaceri turc Ömer Süsli. În urma achiziției, profilul brandului Praktiker din România și obiectul de activitate al companiei au rămas neschimbate.

Sub noua conducere, Praktiker reușește să se redreseze, înregistrând profit pe primele două trimestre ale anului 2014. Îmbunătățirea s-a datorat în principal optimizării costurilor și renegocierilor contractelor de chirie, furnizori de marfă. Datorită noilor campanii de publicitate compania a reușit să-și crească vânzările cu 10% față de anul 2013.

Obiectivele Praktiker vizează îmbunătățirea modului de viață al clienților, prin oferirea de prețuri accesibile și soluții inovative. În următorii 3 ani, Praktiker își propune să devină din nou lider de piață, așa cum a fost până în anul 2008.

3. Bricodepot – “Decorația prețurilor mici”

Brico Depot este parte a grupului englez Kingfisher, cu peste 114 depozite în Franța, 28 în Spania, 2 în Portugalia și 15 depozite în România. În anul 2013 Brico Depot achiziționează lanțul de magazine Bricostore din România. În prezent Brico Depot are deschise magazine (depozite) în următoarele locații: Militari, Pantelimon, Orhideea, Brașov, Ploiești, Băneasa, Constanța, Pitești, Brăila, Arad, Focșani, Suceava, Oradea, Drobeta Turnu Severin, Călărași.

Brico Depot, în anul 2013 când au fost achiziționate magazinele Bricostore România, a devenit al treilea mare competitor de pe piața de bricolaje în funcție de cifra de afaceri.

Figură 2 Valorile companiei Brico Depot

Sursă: creație proprie

4. Hornbach –„Mereu găsești câte ceva de făcut”

Hornbach este o companie germană înființată în anul 1877, inaugurând în 1968 primul magazin de materiale de construcții și grădinărit, în prezent ajungând la 147 magazine și 16.000 de angajați. Firma activează pe piața următoarelor țări: Germania, Luxemburg, Olanda, Austria, România, Slovacia, Suedia, Elveția și Cehia.

În anul 2007, Hornbach deschide primul magazin în România, la București, în prezent deținând 5 magazine, 3 la București, 1 în Brașov și 1 la Timișoara, în 2015 urmând să deschidă un nou magazin la Sibiu.

Strategia Hornbach România, potrivit directorului general, se orientează către satisfacerea clienților și școlarizarea continuă a angajaților pentru a putea răspunde în mod eficient nevoilor clienților.

5. Mr. Bricolage – „Poți conta pe noi”

Mr.Bricolage, companie franceză, este una dintre primele companii de pe piața de bricolage din lume, având cea mai mare răspândire geografică, fiind la dispoziția clienților de pe 3 continente: Europa, Africa și America.

Primul magazin Mr.Bricolage în România s-a deschis la București în 2006, în prezent având magazine în 3 locații: București, Pitești, Iași.

Mr. Bricolage are ca și atuuri principale gama variată de produse, consilierea profesională a clienților și adaptarea structurii magazinelor la specificul zonei în care acestea sunt amplasate.

6. Leroy Merlin – „Prețuri uimitoare pentru o casă primitoare”

Leroy Merlin este al patrulea actor mondial din domeniul bricolajului, ocupând locul 2 în Europa și fiind lider în Franța. Compania a ales să se extindă pe plan internațional, dorindu-și să devină lider recunoscut în sectorul său de activitate în fiecare țară în care este prezentă. Până în prezent, Leroy Merlin are deschise peste 370 de magazine de bricolaj în 12 țări: Franța, Brazilia, Polonia, Rusia, China, Grecia, Portugalia, Spania, România, Ucraina, Italia, Cipru.

Primul magazin din România a fost deschis în București, în anul 2011, cel de-al doilea în Craiova în 2014 și ultimul în București la începutul anului 2015. În 2014, lanțul de magazine Baumax a fost cumpărat de Leroy Merlin, urmând ca acestea să fie modificate în concordanță cu politica și strategia companiei, în perioada 2015-2016.

Figură 3 – Valorile companiei Leroy Merlin

Sursă : creație proprie

4. Analiza PEST a sectorului de bricolaj

Analiza PEST reprezintă un ghid pentru a aprecia modul în care diverși factori din mediul înconjurător pot ajuta compania în desfășurarea activității. Deși este valabilă doar pe o perioadă scurtă de timp, este necesară o astfel de analiză pentru identificarea oportunităților și amenințărilor din sectorul de activitate.

Realizarea analizei presupune parcurgerea următoarelor etape:

a. Definirea ariei de interes

În cazul prezentat în această lucrare, aria de interes este reprezentată de sectorul de activitate al comerțului cu materiale de bricolaj.

b. Alegerea numărului de niveluri de analiză

Luând în considerare faptul că Bricorama dorește să achiziționeze compania Dedeman, companie care își desfășoară activitatea la nivel național, considerăm că este necesar să stabilim ca și niveluri efective de analiză nivelul local și nivelul național.

c. Identificarea factorilor de influență

Ținând cont de sectorul de activitate, considerăm că factorii de influență pot fi grupați astfel:

1. Factorii mediului politico-legal sunt reprezentați de legi privind protecția mediului, legi privind impozitele și taxele, reglementări privind comerțul, stabilitatea guvernului. Tendințele factorilor politico-legali au impact atât asupra concurenței cât și asupra modului de stabilire a strategiei afacerii.

2. Factorii socio-culturali sunt constituiți din totalitatea elementelor asociate modelelor de comportament individual și de grup, care reflectă atitudini, valori și obiceiuri. Printre principali factori de interes socio-culturali se numără: atitudinea față de calitatea produselor, atitudinea față de produsele străine, stilul de viață, nivelul educațional, securitatea socială, migrația și imigrația, speranța de viață.

3. Factorii economici sunt factorii care rezultă din derularea relațiilor de natură economică între organizații sau între aceste și indivizi. Factorii economici cei mai des analizați sunt: costul resurselor umane, inflația, rata de schimb valutar, nivelul prețurilor și nivelul salariului mediu.

4. Factorii tehnologici sunt formați din totalitatea elementelor care definesc modul de transformare a resurselor. Factorii tehnologici cu cea mai mare influența sunt: calitatea infrastructurii de transport, calitatea sistemului de telecomunicații și IT, calitatea sistemului energetic, cheltuieli de cercetare-dezvoltare suportate din bugetul de stat.

d. Selectarea factorilor cheie și prezentarea influențelor asupra sectorului de comerț cu materiale de bricolaj este redată în Tabelul nr. 1.

Tabel 1- Analiza PEST

Sursă: creație proprie

Oportunitățile sectorului de bricolaj românesc sunt influențate în mare parte de factorii tehnologici, socio-culturali și economici, amenințările venind din partea factorilor politici, prin instabilitatea guvernelor și a politicilor fiscale.

5. Analiza SWOT a sectorului de bricolaj

Analiza Swot este un instrument de planificare, folosit în mediul de afaceri, care evaluează în același timp factorii de influență interni și externi ai unui domeniu, cu scopul de a scoate în evidență punctele tari și punctele slabe ale respectivului domeniu în relație cu oportunitățile și amenințările existente la un moment dat pe piață.

Tabel 2- Analiza Swot

Sursă: creație proprie

Partea a II-a: Descrierea firmei propuse spre achiziție Dedeman SRL

1. Scurt istoric

După căderea regimului comunist din România, piața românească a început să se liberalizeze treptat pe toate segmentele de activitate și astfel tot mai multe companii private au fost înființate la începutul anilor 90´, fie prin achiziția acestora din sectorul public (companii de stat), fie prin constituirea unor noi firme cu capital privat.

Aceste oportunități de înființare a noilor firme erau reglementate de sistemul legislativ din România la acea vreme, prin legea 31/1990 (Legea Societăților Comerciale) care legifera modurile de constituire a noilor societăți comerciale și organizarea acestora. Această reglementare din domeniul economic avea scopul de a crea din țara noastră o economie de piață bazată pe dezvoltarea de tip capitalist. Astfel s-a înființat și societatea comercială Dedeman SRL.

Compania Dedeman SRL activează pe piața din România încă din anul 1992, atunci când cei doi frați, Dragoș și Adrian Pavăl, au înființat cu resursele financiare proprii o firmă care avea să devină mai târziu, cea mai mare companie de bricolaj de pe piața românească.

Societatea a fost înființată cu capital social integral românesc, care în primă fază a fost în sumă de 2.000.000 ROL (contravaloarea a 200 RON) divizat în 20 de părți sociale și distribuite asociaților în procente diferite, astfel că 60% din capitalul social era deținut de Dragoș Pavăl, iar restul de 40% din părțile sociale i s-au cuvenit asociatului Adrian Pavăl.

Primul magazin al Dedeman SRL a fost deschis în anul 1992 în orașul Bacău unde compania a închiriat un spațiu de numai 16 metri pătrați în care comercializa o gamă largă de produse printre care produse alimentare și industriale. Acest prim magazin al firmei a fost totodată și primul pas către extindere deoarece în acele timpuri, în România se putea vinde aproape orice,

iar rata inflației care creștea de la lună la lună era cea mai bună oportunitate pentru firmă să poată să își comercializeze produsele cu o marjă a adaosului comercial și de 300%.

Prin acest mod, compania a obținut profituri mari pe care a ales să le investească în achiziția de noi spații comerciale, aceasta devenind mai târziu una dintre cele mai importante strategii de extindere ale Dedeman SRL.

Un an mai târziu, în anul 1993, obiectul de activitate al firmei s-a schimbat deoarece Dedeman SRL a profitat de privatizarea firmelor de stat din România achiziționând la acea vreme, un magazin de mobilă din orașul Bacău. Acest tip de magzin era luat de la stat în așa numita „locație de gestiune”. Acesta era un contract prin care firmele preluau de la stat un magazin cu tot cu angajați și cu stocul de marfă, iar la finalul perioadei, dacă firma respectivă reușea să își plătească stocul de marfă și angajați, devenea proprietarul magazinului.

Pentru Dedeman acest lucru a fost foarte simplu de realizat în acea perioadă datorită conjuncturilor speciale din anii ’90, atunci când pe piața românească exista o criză de mobilă incredibilă, competiția în acest domeniu era practic inexistentă, iar marja de adaos comercial putea fi îndeajuns de mare astfel încât stocul de marfă să poată fi plătit la sfârșitul perioadei, obținând și un profit destul de consistent pentru ca firma să poată investi în extindere prin achiziția de noi spații comerciale.

În anul 1994, la doar doi ani de la înfințare, Dedeman a ajuns să dețină trei magazine de mobilă în orașul Bacău. După o analiză în detaliu a pieței, conducerea companiei și-a dat seama că un al patrulea magazin de mobilă în același oraș nu va mai fi profitabil, iar firma era în plină expansiune. Atunci, ei s-au orientat spre comercializarea de produse complementare obiectului de activitate pe care îl avea deja compania, începând să vândă materiale pentru amenajări, materiale de construcții, instalații și diverse lucruri precum unelte pentru sectorul industrial dar și unelte pentru grădinărit. Practic, compania a început să își contureze tot mai mult profilul de astăzi și anume, acela al unui magazin de bricolaj.

În perioada 1994 – 2000, compania Dedeman și-a continuat strategia de extindere, reușind să achiziționeze încă 12 spații comerciale atât în Bacău, cât și în orașele învecinate precum Iași, Comănești sau Roman. Acest lucru a fost posibil datorită faptului că firma a preferat să

contracteze credite de la bănci pentru achiziționarea noilor spații comerciale decât să le închirieze. Chiar dacă ratele dobânzii la credite s-au dublat în acea perioada, rata inflației depășea cu mult rata dobânzii, astfel că Dedeman putea să își achite ratele bancare.

La începutul anilor 2000 au avut loc multe schimbări pe piața din România în ceea ce privește sectorul economic. În anul 2001 au început să intre pe piața românească câteva bănci străine, iar din acest lucru, Dedeman a văzut o nouă oportunitate de dezvoltare și de extindere a rețelei proprii de magazine.

Una dintre aceste bănci nou intrate în sectorul bancar românesc a fost ABN Amro, o bancă olandeză, care după o analiză foarte detaliată a situațiilor financiare ale companiei Dedeman SRL, a acceptat să acorde firmei un credit de 1,5 milioane de euro fără nici o garanție.

Cu aceste surse noi de finanțare, Dedeman a început să se extindă în toată zona Moldovei, achiziționând un teren la Suceava și construind primul magazin de dimensiunile unui hypermarket. Magazinul avea o suprafață totală de 4000 metri pătrați și a reprezentat punctul de plecare în ascensiunea Dedeman pe piața românească de bricolaj.

Anii 2001 – 2002 au reprezentat de asemenea și perioada în care principalii concurenți ai companiei au intrat pe piața din România, atacând prima dată capitala țării, orașul București, care avea cel mai mare potențial de dezvoltare. Printre aceste noi companii de bricolaj se numără Praktiker din Germania și Bricostore din Franța.

Intrarea acestora pe piață, a fost o amenințare pentru compania Dedeman și tocmai de aceea firma a început să aplice noi strategii de afaceri, renunțând complet în anul 2002 la desfășurarea activității în magazinele de dimensiuni mici acestea fiind închiriate altor firme cu obiect de activitate diferit.

Reprezentanții companiei au considerat că nu se puteau bate de la egal la egal cu noii giganți intrați pe piața de bricolaj decât dacă vor comercializa produsele firmei prin magazinele de mari dimensiuni pe care le aveau deja deschise în toate marile orașe din zona Moldovei, precum și în cele care urmau să fie inaugurate.

În acest fel, Dedeman a ajuns să înregistreze cifre impresionante la sfârșitul anului 2002, realizând o cifră de afaceri netă în valoare de 26 milioane euro și un profit net de 2,6 milioane de euro, cu un total de 10 magazine de mari dimensiuni și un număr de 245 de angajați.

Perioada 2003 – 2006 a fost una foarte profitabilă pentru compania Dedeman, aceasta inaugurând încă 8 magazine în toată țara. Pentru realizarea lor, s-a contractat un nou credit în valoare de 15 milioane de euro tot de la banca ABN Amro, compania realizând prin aceste investiții o cifră de afaceri la finalul anului 2006 în valoare de 112 milioane de euro și un profit net care s-a ridicat la aproximativ 15 milioane de euro. De asemenea, tot în 2006 firma a reușit să ajungă la un număr total de 1.250 de angajați.

Tot în această perioadă, piața de bricolaj din România a început să fie tot mai aglomerată de alți giganți din vestul Europei printre care Baumax din Austria, Hornbach și OBI din Germania și Mr. Bricolage din Franța.

În anul 2007 compania înregistreză din nou o creștere a cifrei de afaceri, de această dată fiind o creștere absolut impresionantă de 65 de procente, situându-se la nivelul de 185 milioane de euro. Profitul net a cunoscut de asemenea o creștere substanțială față de anul 2006, cu 33 de procente, adică la nivelul de aproximativ 20 milioane de euro, iar numărul de angajați, fiind într-o sporire continuă și menținând de altfel ritmul de creștere cu cel al numărului de magazine, a ajuns la 1.845 de angajați.

Anul 2008 este un nou an de extindere pentru Dedeman, contractând un nou credit de la ABN Amro în valoare de 45 miloane de euro care a fost investit în achiziția de noi terenuri în cele mai mari orașe din România, printre care se numără București, Iași, Craiova, Timișoara sau Arad. Cifra de afaceri crește considerabil, ajungând la o valoare de 251 milioane de euro, o devansare față de anul trecut cu 37%. În schimb, profitul net simte o creștere mult mai mică față de ritmul de creștere al cifrei de afaceri, de numai 6%. Numărul de angajați înregistrează o creștere semnificativă de 42 de procente situându-se la nivelul de aproximativ 2700 de angajați. Tot în acest an a fost finalizat și proiectul de rebranding al Dedeman de către cea mai mare companie de consultanță pe brand, Brandient.

Criza financiară a produs efecte și în situțiile financiare ale companiei Dedeman, înregistrând în anul 2009 o stagnare, atât a cifrei de afaceri cât și a profitului net. Totuși, în ciuda conjuncturii nefavorabile din această perioadă, compania reușește să deschidă primul magazin din București, printr-o majorare de capital social, acesta ajungând la 200 milioane lei, creând astfel locuri de muncă pentru încă 300 de angajați.

Anul 2010 este primul an de redresare financiară și economică pentru companie de după venirea crizei, reușind să își sporească vânzările cu 44% atingând totodată și maximul istoric al cifrei de afaceri în valoare de 360 milioane de euro. Același lucru s-a întâmplat și cu profitul net care a cunoscut o creștere față de anul anterior cu 70% înregistrând și acesta un maxim istoric de 35 milioane de euro. Aceste cifre au permis companiei să investească în continuare în extindere, construind în acest an încă 3 magazine noi (la București, Buzău și Iași) în care s-au investit aproximativ 30 de milioane de euro și în care au fost angajate 600 de persoane. La finalul anului 2010, compania Dedeman SRL a devenit lider detașat pe piața de bricolaj din România în funcția de cifra de afaceri, fiind urmată de Praktiker și Ambient.

În anul 2011, Dedeman vine cu încă 4 magazine noi deschise în țară și anume la Cluj-Napoca, Tulcea, Alba-Iulia și Baia Mare, investiții care s-au concretizat în creșterea cifrei de afaceri cu 30% atingând un nivel de 468 milioane de euro. Același trend îl are și profitul net care s-a situat în 2011 la nivelul de 47 milioane de euro. Numărul de angajați a crescut de asemenea cu 1.100 de persoane noi angajate.

Compania își continuă expansiunea și în anul 2012, menținând poziția de lider detașat pe piața românească de bricolaj. Se deschid 4 magazine Dedeman noi în România, la Constanța (al doilea), Drobeta Turnu Severin, Bistrița și Galați, investiție pentru care a fost nevoie de o nouă majorare de capital social acesta atingând valoarea de 400 mil lei. Compania bate toate recordurile de vânzări în domeniul bricolajului atingând un nivel al cifrei de afaceri de 547 milioane de euro, în creștere cu 17% față de anul anterior. Profitul net a înregistrat un record de 58 milioane de euro, în creștere cu 23 de procente, iar numărul de angajați a ajuns la 5.800.

Dedeman a finalizat anul 2013 cu un număr total de 36 de magazine în România după ce au fost deschise doar anul acesta 5 unități noi (la Târgu-Mureș, Ploiești, Pitești, Comănești, Miercurea-Ciuc). Totalul vânzărilor și profitul net ating din nou un nivel istoric, crescând la 608 milioane de euro, respectiv 65 milioane de euro. Tot în acest an Dedeman a creat locuri de muncă pentru 900 de angajați, totalizând un număr de 6.700 de angajați și devenind unul

dintre cei mai mari angajatori din România, cu capital privat integral românesc. Totodată, Dedeman rămâne lider incontestabil pe piața de bricolaj din România deținând o cotă de piață de 40%, cu mult peste ceilalți operatori precum Praktiker sau Baumax.

Anul 2014 va fi din nou un an de maximă prosperitate pentru Dedeman SRL, ca urmare a deschiderii a încă 5 noi magazine în România (la Sibiu, 2 la București, Deva și Târgu Jiu), totalizând astfel un număr de 41 de magazine.

Pentru anul 2014, Dedeman a fost anunțat ca situându-se pe locul 5 pe piața de bricolaj din Europa Centrală și de Est conform unui studiu realizat de compania de cercetare de piață PMR din Polonia.

2. Misiune, viziune și obiective

În ceea ce privește misiunea companiei Dedeman SRL, aceasta are ca scop principal achiziționarea produselor de calitate la cele mai bune prețuri și ditribuirea produselor celor mai importanți producători autohtoni de instalații, materiale de construcții, amenajări interioare și exterioare la o calitate superioară și prin folosirea lor să fie posibilă transformarea casei într-un adevărat cămin.

Totodată, Dedeman urmărește obținerea de câștiguri corecte și echitabile prin eficientizarea susținută a activității companiei și reducerea continuă a costurilor.

De asemenea, firma dorește să profite de toate oportunitățile pe care le întâlnește pentru satisfacerea clienților și va desfășura acțiuni adecvate cu privire la asigurarea unui nivel superior al responsabilităților sale sociale și economice. Tocmai din acest motiv, direcția prinicipală stabilită de companie constă în perfecționarea continuă și vânzarea produselor.

Viziunea companiei Dedeman este reprezentată de dorința acesteia de a ajunge în elita retail-ului românesc prin preocuparea permanentă pentru calitatea serviciilor oferite clientului și prin valoarea capitalului uman din companie.

Dragoș Pavăl, președintele Dedeman și în același timp asociatul majoritar, a anunțat că cel mai important obiectiv pentru anul 2015 constă în atingerea pragului cifrei de afaceri de 1 miliard de euro.

Această țintă va putea fi atinsă ca urmare a extinderii rețelei de magazine prin deschiderea a încă patru noii unități în România (la Giurgiu, Oradea, Satu Mare și Slobozia), dar și în afara țării și anume în Republica Moldova, unde compania a început deja demersurile pentru construirea a două magazine în orașele Chișinău și Bălți, estimând pentru acestea o investiție totală de 30 milioane de euro. Astfel, Dedeman va ajunge să dețină un număr total de 45 de magazine în România (acoperind aproape 90% din județele țării) și 2 magazine în străinătate (Moldova).

De asemenea, conducerea companiei a stabilit și o serie de obiective secundare printre care devenirea celui mai mare angajator cu capital privat românesc, după ce în anul 2010 a ocupat locul 4 în acest top, numarul angajaților ar urma să crească la peste 10.000 de salariați.

În 2014, Dedeman SRL a depășit toate obiectivele propuse pentru acel an și speră să facă același lucru în continuare.

3. Structură acționariat

Capitalul companiei Dedeman este capital privat integral românesc fiind împărțit între cei doi frați, Dragoș Pavăl și Adrian Pavăl, după cum urmează:

Tabel 3 – Structura acționariatului companiei Dedeman

Sursă: creație proprie

În anul 2013, capitalul social al companiei avea o valoare de 400.000.000 RON divizat în 40.000.000 părți sociale.

În ceea ce privește conducerea firmei, Dragoș Pavăl ocupă funcția de președinte al companiei, în timp ce poziția de director general este ocupată de fratele său, Adrian Pavăl.

4. Analiză a resurselor și competențelor

Resursele unei companii reprezintă elementele cu ajutorul cărora aceasta își poate desfășura obiectul de activitate fie el comerț, producție sau prestări de servicii. Pe de altă parte, competențele unei întreprinderi sunt reprezentate de interacțiunea dintre toate tipurile de resurse pe care compania le are la dispoziție și le utilizează, iar printr-o combinație unică a acestor resurse, firma poate obține un avantaj competitiv pe piața pe care acționează.

Pentru realizarea unei analize detaliate asupra mediului intern al companiei Dedeman SRL, este necesară cunoașterea atât a resurselor firmei cât și a competențelor și capacităților de utilizare a acestora.

După cum s-a menționat în literatura de specialitate, resursele sunt clasificate în două categorii și anume, resurse tangibile și intangibile. Din sfera resurselor tangibile fac parte resursele financiare, cele fizice (utilaje, clădiri, amplasamentul acestora), umane (forța de muncă), organizaționale (structura organizatorică), iar resursele intangibile sunt reprezentate de resurse tehnologice (tehnologii, brevete, mărci), inovaționale, dar și reputația firmei pe piață sau calitate produselor sau serviciilor oferite. În general, companiile aleg să se bazeze pe resursele intangibile atunci când își fundamentează competențele pentru că acestea sunt mai dificil de înțeles și de imitat de către concurenți.

Chiar dacă o companie deține toate resursele necesare desfășurării activității, acest fapt nu este suficient pentru a își crea un avantaj competitiv pe piața pe care acționează deoarece resursele trebuie să interacționeze și să fie combinate într-un mod rațional și eficient în vederea fundamentării competențelor esențiale.

Competențe financiare

Compania Dedeman SRL este lider pe piața de bricolaj din România din anul 2010, în funcție de cifra de afaceri, menținându-și această poziție și astăzi. Obiectul de activitate al companiei este reprezentat de comerțul cu amănuntul al materialelor de construcții și pentru amenajări

interioare, de tip Do-It-Yourself, destinat celor ce doresc să își construiască și să-și amenajeze căminul. Conducerea companiei a decis ca firma să se concentreze pe acest obiect de activitate cu 8 ani în urmă, dezvoltând pe parcursul acestei perioade și alte activități economice precum:

Consultanță în domeniul construcțiilor de locuințe noi și amenajări interioare;

Soluții de finanțare pentru clienți, având încheiate în acest sens parteneriate cu cele mai importante instituții de credit din sectorul bancar românesc;

Închirierea de spații comerciale;

Închirierea de echipament profesional pentru construcții și amenajări interioare.

Cu ajutorul activităților economice pe care Dedeman le întreprinde, compania s-a extins constant și rapid oferind clienților săi atât produse de bricolaj care ating cel mai înalt nivel de calitate, cât și servicii prin care firma își ajută clienții să construiască propriul lor cămin într-un mod eficient și eficace. De asemenea, aceste activități generează pentru companie resursele financiare necesare susținerii și dezvoltării îndelungate pe piața de bricolaj din România.

În cele ce urmează, am prezentat principalii indicatori din situațiile financiare aferente perioadei 2011 – 2013 pentru compania Dedeman SRL.

Tabel 4 – Elemente bilanțiere privind Dedeman SRL în perioada 2011-2013 – RON

(Sursa: creație proprie pe baza situațiilor financiare anuale ale Dedeman SRL oferite de Ministerul Finanțelor Publice pe anii 2011, 2012, 2013)

Având la dispoziție raportările financiare anuale emise de Dedeman SRL, se pot calcula anumiți indicatori de analiză economico-financiară, aceasta fiind necesară din următoarele motive:

Creșterea valorii întreprinderii este considerat cel mai important obiectiv de atins pentru o companie, iar pentru realizarea acestuia este nevoie de cunoșterea evoluției firmei atât pe plan economic, cât și pe plan financiar, analizând astfel evoluția precedentă, curentă și cea previzionată;

Informațiile oferite de analiza economico-financiară despre evenimentele anterioare și curente constituie baza decizională pentru conducerea unei companii în ceea ce privește previzionarea activității ulterioare a acesteia;

Cunoașterea continuă a eficienței utilizării resurselor umane, materiale și financiare este foarte importantă pentru management deoarece oferă informații cu privire la factorii dăunători care împiedică dezvoltarea companiei și care trebuie eliminați sau îmbunătățiți.

Performanța

Pentru a se menține și a se dezvolta pe o piață, o companie trebuie să își desfășoare activitățile sale economico-financare în mod rațional și eficient în vederea obținerii unui profit. Profitul reprezintă, pentru orice manager, un instrument de măsurare al eficienței activității.

În ceea ce privește analiza performanței financiare, aceasta poate fi realizată în ansamblu, pe baza contului de profit și pierdere, sau cu ajutorul ratelor de rentabilitate. În continuare vom analiza ratele de rentabilitate ale companiei Dedeman SRL prin care dorim să scoatem în evidență raportul de eficiență dintre efectele de natura profitului și eforturile care au fost necesare pentru obținerea efectelor respective.

Prima dintre ratele de rentabilitate care urmează să fie analizate este rata rentabilității economice și se determină ca raport între profitul net al exercițiului și totalul activelor companiei. În literatura de specialitate această rata este denumită și ROA – Return on Assets.

Cea de-a doua rată este rata rentabilității financiare (denumită și ROE – Return on Equity) care se determină ca raport între profitul net al exercițiului și capitalurile proprii (activul net contabil) ale companiei.

Analiza acestor două rate ale rentabilității va fi prezentă în tabelul nr. 5.

Tabel 5 – Analiza ratelor de reantabilitate pe perioada 2011-2013

(Sursa: creație proprie pe baza situațiilor financiare anuale ale Dedeman SRL oferite de Ministerul Finanțelor Publice pe anii 2011, 2012, 2013)

Rentabilitate activelor totale ale companiei Dedeman SRL se menține aproximativ la același nivel pe parcursul celor trei ani de analiză, înregistrând totodată și cele mai mari valori din sectorul de bricolaj din România. Acest lucru evidențiază faptul că entitatea și-a gestionat resursele în mod rațional și eficient.

Rata rentabilității financiare se diminuează de la an la an pe perioada analizată. În ciuda acestui fapt, compania înregistrează și în această parte a analizei cele mai ridicate valori de pe piață. Diminuarea rentabilității financiare este cauzată în cea mai mare parte de valoare capitalurilor proprii care a crescut în fiecare an datorită investițiilor făcute în vederea extinderii rețelei de magazine (s-a majorat capitalul social).

Din analiza celor doi indicatori reiese faptul că Dedeman deține, atât din punct de vedere economic, cât și financiar, o poziție foarte bună pe piața românească de bricolaj, motivând în același timp și poziția de lider pe această piață.

Lichiditatea generală

Lichiditatea generală este un indicator al echilibrului financiar care reflectă capacitatea unei companii de a-și achita datoriile la termen scurt din activele curente.

Tabel 6- Analiza lichidității generale în perioada 2011-2013

(Sursa: creație proprie pe baza situațiilor financiare anuale ale Dedeman SRL oferite de Ministerul Finanțelor Publice și www.risco.ro pe anii 2011, 2012, 2013)

Din analiza lichidității generale a Dedeman SRL, se poate observa că aceasta este în scădere ușoară de la un exercițiu financiar la altul, iar valorile înregistrate sunt peste nivelul minim stabilit de OMFP 3055/2009 (între 1,2 și 2). Astfel compania poate face față plăților la termen scurt din activele curente.

Solvabilitatea generală

Un alt indicator al echilibrului financiar este reprezentat de solvabilitatea generală care măsoară capacitatea companiei de a-și plăti toate datoriilor sale, atât la termen scurt cât și la termen lung, din activele totale.

Tabel 7 – Analiza solvabilității generale în perioada 2011-2013

(Sursa: creație proprie pe baza situațiilor financiare anuale ale Dedeman SRL oferite de Ministerul Finanțelor Publice și www.risco.ro pe anii 2011, 2012, 2013)

În urma analizei realizate asupra solvabilității companiei Dedeman, se constată că indicatorul este într-o creștere continuă de la an la an, relevând faptul că aceasta își poate achita cu ușurință datoriile (la termen scurt și la termen lung) din totalul activelor. De asemenea, este important de menționat că indicatorul se situează în intervalul optim stabilit de OMFP 3055/2009 (între 1,8 și 3).

La finele anului 2013, Dedeman era lider pe piața de bricolaj din România deținând o cotă de piață, în funcție de cifra de afaceri, de 46%, cu mult peste ceilalți operatori. În graficul de mai jos sunt prezentate cotele de piață ale operatorilor de pe piața de bricolaj românească pe anul 2013.

Grafic 5- Piața de bricolaj din România în funcție de cifra de afaceri în anul 2013

(Sursa: creație proprie în conformitate cu datele oferite de Ministerul Finanțelor Publice)

Principalii urmăritori ai Dedeman, pe piața de bricolaj, sunt Bricostore și Ambient, aceștia obținând în anul 2013, venituri totale în valoare de aproximativ 143, respectiv 142 milioane de euro, în timp ce Dedeman realiza în aceeași perioadă o cifră de afaceri de 608 milioane de euro.

Cota mare de piață a companiei Dedeman este argumentată, nu numai de cifra de afaceri, ci și de numărul de magazine pe care le deține, acesta ridicându-se la 41 de unități în toată țara. Pentru a evidenția diferențele dintre operatorii de pe piața de bricolaj, am realizat următorul grafic.

Grafic 6 – Cota de piața în funcție de numărul de magazine deținute în anul 2013

(Sursa: creație proprie în conformitate cu datele oferite de Ziarul Financiar)

Analizând graficul, se observă că primul concurent al Dedeman, în ceea ce privește numărul de magazine, este Praktiker care deține un număr de 29 de unități, urmat apoi de Baumax cu 17 unități, iar în cele din urmă Bricostore și Ambient cu câte 15 unități fiecare, în timp ce Hornbach deține doar 5 unități în România.

Competențe de comercializare

Dedeman este cea mai mare companie de pe piața de bricolaj din România comercializând o gamă foarte largă de produse printre care se numărăr instalații termice, sanitare, electrice, de canalizare si gaz, materiale de bază în construcții, materiale pentru amenajări interioare, scule și accesorii, unelte și utilaje, echipamente de protecție, articole pentru grădină, mobilier, electronice și electrocasnice.

La ora actuală, Dedeman comercializează peste 45.000 de articole în toate cele 41 de magazine pe care le deține în România. O mare parte din produsele vândute de companie pe

piața românească provin din importuri de la producători din Franța, Italia, Spania, Polonia, Slovacia, Germania, China, dar și de la producători autohtoni.

Pe langă activitatea de comerț, Dedeman oferă totodată clienților săi servicii de calitate precum consiliere, consultanță, asistență sau servicii de logistică într-un mediu prietenos, atent și flexibil. Aceste servicii însoțesc și completează activitatea de comerț, realizând astfel vânzarea mai rapidă a produselor către clienții și obținând, în același timp, un maxim de satisfacție din partea acestora.

Clienții Dedeman și acoperirea geografică

Clientela companiei Dedeman este formată atât de persoane fizice, cât și de persoane juridice fiind reprezentate în cea mai mare parte de firme specializate în construcții, amenajări interioare, dar și de clienți care doresc să își renoveze și amenajeze propria locuință.

În ceea ce privește acoperirea geografică, compania, prin cele 41 de unități deschise, acoperea în 2014 aproximativ 90% din județele României (după cum se poate observa în figura 1), urmând ca în viitor să acopere în întregime teritoriul țării prin deschiderea magazinelor din Satu Mare, Oradea, Slobozia, Giurgiu (marcate în portocaliu pe hartă).

Figură 4 – Acoperirea geografică a magazinelor Dedeman

(Sursa: proiecție preluată de pe site-ul www.dedeman.ro)

Pe lângă cele 4 noi magazine pe care Dedeman și-a propus să le deschidă în anul 2015, compania dorește să mai investească și în două magazine în capitală, ajungând asfel la un număr de 6 unități în București (câte unul în fiecare sector). Conducerea firmei s-a orientat în ultima perioadă și spre extinderea teritorială în afara țării, realizându-se demersuri importante în acest sens prin investiția a 30 milioane de euro în Republica Moldova unde se dorește deschiderea a două magazine în cele mai mari orașe ale țării, la Chișinău și Bălți.

Partea a III –a – Analiza compatibilitățiilor dintre Dedeman și Bricorama

Pentru ca strategia de achiziție globală a firmei Dedeman de către Bricorama să aibă rezultate bune pe termen lung, trebuie efectuată o analiză a compatibilităților dintre cele două entități. Se vor analiza strategiile folosite de către cele două entități, procesele și modelele de afaceri și cultura organizațională în vederea stabilirii similitudinilor dintre cele două.

Dedeman este cea mai dinamică companie din domeniu, fiind singurul mare retailer din industria românescă de bricolaj care s-a extins într-un ritm accelerat tocmai pe timp de criză. Deși la finalul anului 2008 Dedeman avea deschise doar 13 magazine, în prezent acesta operează o rețea de 41 de magazine. Compania se află în plin proces de extindere la nivel național. Pe întreaga perioadă de criză, Dedeman a continuat să mizeze pe expansiune.

Dedeman este unul dintre puținele exemple de afaceri constituite de la zero de antreprenori români și care fac față cu brio concurenței străine.

Bricorama este o companie retail de bricolaje din Franța, deținând o rețea de 223 de magazine în Franța, Spania, Luxembourg, Belgia și Olanda. Compania operează și cu firme deschise prin franciză. Deși nu se poziționează în Top 5 Multinaționale de Bricolaje din Franța, Bricorama este prezentă pe piață națională franceză și internațională de peste 40 de ani.

1. Analiza compatibilităților la nivel strategic

Compatibilitatea la nivel strategic se referă la gradul în care obiectivele stabilite de fiecare entitate sunt compatibile.

Dedeman, cel mai mare retailer în bricolaj din România, este poate unul dintre cei mai activi jucători în industria de profil în plină criză, campanie care și-a triplat numărul de unități deschise în anii de recesiune. Dezvoltarea Dedeman nu se va opri aici, reprezentanții companiei anunțând deja că Dedeman și-a propus ca în 2015 să continue procesul de

extindere cu alte minimum patru noi locații în România, care vor include mai ales și planul de extindere pe piața din Republica Moldova. Dragoș Pavăl, președintele și acționarul majoritar al companiei, afirmă următoarele: „Nu ne-am propus de la înființare să fim o companie națională, ci ne-am dezvoltat pas cu pas, la fel cum ne-am construit și strategia de extindere, dar avem ani buni de când ne-am propus să devenim o companie care să acopere geografic toată țara”.

Prin sloganul „Dedicat planurilor tale”, Dedeman iși dedică activitatea atât satisfacerii cerințelor clienților săi, cât și planurilor de dezvoltare profesională ale angajațiilor săi, întrucât oamenii reprezintă cea mai importantă categorie de active din cadrul companiei Dedeman.

Dedeman și-a stabilit următoarele obiective pentru perioada 2015:

Tabel 8 – Obiectivele stabilite de compania Dedeman pentru 2015

Sursă: creație proprie pe baza datele prezentate de companie în raportul de strategic

Se constată faptul că Dedeman se axează in principal pe dezvoltarea rețelei punctelor de lucru la nivel național și pe implicarea activă in campaniile de conștientizare a importanței protecției mediului.

Prin sloganul „Entre nous, une même passion!”(Între noi, aceeași pasiune!) Bricorama urmărește în primul rând satisfacerea clienților, atragerea noilor clienți, creșterea cotei de piață și a profitabilității. Compania Bricorama iși stabilește obiectivele individual pentru fiecare regiune (țară) în care este prezentă.

Obiectivele principale stabilite pentru perioada 2015 sunt prezentate în tabelul nr. 9.

Tabel 9 – Obiectivele stabilite de compania Bricorama pentru 2015

Sursă: creație proprie pe baza datelor prezente de compania Bricorama în raport anual

Făcând o comparație între obiectivele stabilite de compania Dedeman pentru anul 2015 și cele stabilite de Bricorama, putem afirma faptul că cele două companii se axează în principal pe atingerea următoarelor obiective:

Figură 5- Obiective comune Dedeman-Bricorama

Sursă: creație proprie

2. Analiza compatibilitățiilor la nivel operațional

Compania Dedeman s-a extins într-un ritm constant și rapid. Cifra de afaceri de peste 700 milioane Euro obținută în 2014, a situat compania Dedeman pe locul al cincilea în Europa Centrală și de Est – potrivit unui studiu al companiei de cercetare de piață PMR, din Polonia.

În condițiile în care rezultatele nete ale companiilor de pe piața de bricolaj a scăzut semnificativ în ultimii ani, Dedeman înregistrează profituri nete de peste 200 milioane lei, după cum este ilustrat în Tabelul nr.10:

Tabel 10 – Evoluția profitului net al companiei Dedeman

Sursă: creație proprie pe baza informațiilor prezentate pe site-urile de specialitate

Observăm o deterioare lentă de la an la an a evoluției profitului net, însă acest detaliu nu ne poate afecta decizia de achiziție, Dedeman reușind să aibă rezultate spectaculoase. Ceea ce a făcut diferența a fost tocmai modelul de business ales de către Dedeman.

Pe lângă calcule și cifre, cel mai important capital al modelului de business Dedeman este cel uman. Angajații care lucrează în cele 41 magazine ale lanțului Dedeman de retail alcătuiesc o familie, dinamică, pragmatică și mereu atentă la cerințele, planurile și nevoile clienților și partenerilor săi.

În promovarea Dedeman, conducerea a adoptat un model agresiv, practicat de Cora, Auchan, Kaufland sau Decathlon, care anunță câte o nouă achiziție în mai fiecare lună.

Compania a reușit să se impună în piața de bricolaj recurgând în primul rând la:

reinvestirea profitului;

achiziția de terenuri la prețuri „de criză” în zone consacrate;

extinderea doar în magazinele deținute în proprietate, nedorind extinderea în spații închiriate de proprietarii de parcuri comerciale;

campanii inspirate de marketing.

Investițiile făcute pentru dezvoltarea rețelei de puncte de lucru la nivel național nu au afectat gradul de îndatorare al companiei, în condițiile în care Dedeman a preferat să finanțeze extinderea din veniturile proprii, apelând rareori la bănci pentru credite.

„Am reușit să creștem în acești ani implicându-ne în fiecare zi, atenți la ce se întâmplă, inovând și investind în tehnologie”, spune Dragoș Pavăl, președinte și acționarul majoritar al companiei.

Se constată o similitudine între modelul de afaceri Dedeman și modelul Bricorama, în sensul că Bricorama se axează atât pe operarea în cadrul orașelor medii de 35.000 – 40.000 de locuitori, cât și în centrele urbane mai mari.

Analizând tabelul ilustrat mai jos, putem observa că doar 3 puncte de lucru Dedeman (Comănești, Miercurea Ciuc și Onești) nu se încadrează, din punct de vedere al numărului de locuitori din orașul respectiv, în specificiul activității desfășurate de Bricorama. Aceasta incompatibilitate nu ar trebui să afecteze decizia de achiziție globală, deoarece numărul de locuitori din celelalte 38 de puncte de lucru este în concordanță cu politica adoptată de Bricorama.

Tabel 11 – Analiza punctelor de lucru Dedeman în funcție de numărul de locuitori

Sursă: creație proprie

În rețeaua de magazine Dedeman, gama produselor comercializate este extrem de generoasă depășind 45.000 de repere, acestea provenind de la producători naționali sau din importuri – Franța, Italia, Spania, Polonia, Slovacia, Germania și China.

Printre furnizorii Dedeman se află și firmele Kärcher, Black&Decker, Makita, Skil, Bosch, Philips, Dulux Valentine, firme ale căror produse sunt comercializate și de grupul Bricorama. Așadar, în urma procesului de achiziție, cei de la Bricorama nu vor întâmpina dificultăți în a păstra relația cu furnizorii comuni.

3. Analiza compatibilitățiilor la nivel cultural

Cultura unei organizații este definită ca sistem de credințe și valori comune care se dezvoltă în organizație și orientează conduita membrilor săi. Această cultură întărește credințele comune, încurajează membrii organizației să depună eforturi pentru realizarea obiectivelor organizației.

Cultura organizațională poate deveni un avantaj competitiv dacă sprijină strategia firmei, și dacă este adaptată în așa fel încât să răspundă solicitărilor din mediul extern al organizației.

„Cultura organizațională a companiei Dedeman include, printre cele mai importante capitole, promovarea unei dezvoltări durabile a societății prin îmbunătățirea permanentă a calității vieții. În acest sens, am urmărit să oferim produsele cele mai bune din punct de vedere al raportului calitate-preț, perfecționarea continuă a serviciilor noastre, precum și cultivarea unei bune relații cu societatea și mediul din care facem parte. Nu în ultimul rând, preocuparea constantă pentru oamenii cu care intrăm în contact se manifestă prin respectul reciproc pe care îl promovăm atât în cadrul firmei cât și între membrii acesteia și clienții noștri.”Denise Pavăl, președinte al Asociației Dedeman.

În ansamblu, există două niveluri de cultură organizațională, cel vizibil sau exterior și cel din profunzime, din interior. Nivelul exterior se observă în codul vestimentației la locul de muncă, în modul în care sunt aranjate birourile, în modelul comportamental existent în organizație, în modul în care angajații firmei își tratează clienții.

Prin intermediul unui studiu de piață, un grup de studenți ai Facultății de Sociologie și Asistență Socială din Cluj-Napoca, îi ilustrează pe angajații magazinului Dedeman ca fiind foarte activi, toți având aceeași vestimentație, un tricou albastru pe care este inscripționat logo-ul Dedeman. De asemenea, s-a evidențiat faptul că majoritatea angajațiilor sunt tineri, fiind în cea mai mare parte bărbați. La casele unde clienții achită prețul cumpărăturilor făcute,

sunt angajate numai femei. S-a observat faptul că angajații care își desfășoară activitatea în cadrul raioanelor sunt mereu amabili și dispuși să le prezinte clienților nu doar produsul de care ei sunt interesați, ci și alte produse din aceeași categorie.

„Logo-ul Dedeman este format din numele companiei și un personaj care transpune vizual sloganul Dedeman: „Dedicat planurilor tale”, printr-un câine cu cască, practic și prietenos. Elementul domestic și credincios, câinele, este combinat cu funcția comercială a companiei, aceea de a vinde materiale de construcții și amenajări interioare, reprezentată de casca de protecție”.

Nivelul profund, din interior, al culturii organizaționale, constă din valori ce stau la baza credințelor care influențează comportamentul și dau naștere la aspecte ale culturii exterioare.

Valorile companiei Dedeman sunt ilustrate în Figura nr. 6:

Figură 6 – Valorile companiei Dedeman

Sursă: creație proprie

Aceste valori au însoțit compania Dedeman încă de la înființare, și i-au asigurat fiecare succes de până acum. Fiind fidelă acestor valori, compania are încredere ca, și pe viitor, să fie cea mai potrivită alegere pentru fiecare dintre clienții săi și colaboratorii săi.

Bricorama este o campanie care are ca și angajați atât bărbați, cât și femei, pasionați de meseria pe care o prestesză și care împărtășesc aceleași valori umane. Angajații joacă un rol important în cadrul companiei, având posibilitatea de a-și exprima liber opiniile și de a veni cu soluții pentru îmbunătățirea serviciilor oferite de companie.

Figură 7 – Valorile companiei Bricorama

Sursă: creație proprie

În ceea ce privește cultura organizațională a companiei Dedeman, putem afirma faptul că aceasta nu reprezintă un factor de incompatibilitate, deoarece majoritatea valorilor promovate de Dedeman sunt în concordanță cu cele promovate de Bricorama, ambele companii axându-se în principal pe satisfacerea clienților prin implicare, consiliere, onestitate, seriozitate.

4. Estimarea financiară a prețului de achiziție

Pentru a stabili prețul de achiziție al companiei Dedeman, este necesară o analiză a performanței companiei și a principalilor indicatori economici, în baza cărora grupul Bricorama își va putea forma o imagine de ansamblu asupra afacerii companiei românești.

Pentru înțelegerea corectă a situației fiannciare a companiei Dedeman vom prezenta analiza următorilor indicatori:

Cifra de afaceri reflectă expresia valorică a afacerilor derulate de companie din activitatea de bază,principala activitate generatoare de profit.

Sursă: creație proprie

Cifra de afaceri a companiei Dedeman a avut o tendință ascedentă , fiind de 1,553 milioane Lei în anul 2010 și ajungând de 2,679 milioane Lei în anul 2013, având o creștere procentuală de 72,44 %. Această creștere accentuată poate fi rezultatul extinderii punctelor de lucru Dedeman în perioada 2010-2013.

Totalul activelor și totalul datoriilor

În cadrul companiei Dedeman se observa o creștere a activelor totale în medie de 23,9% fața de datoriile totale care cresc cu doar 7,79%. Această evoluție este favorabilă, deoarece compania reușeste să investească constant în activele companiei, fără să-și crească datoriile.

Tabel 12- Totalul activelor și totalul datoriilor

Sursă: creație proprie

Rata marjei brută a profitului reflectă eficiența generală a activității companiei, respectiv capacitatea acesteia de a degaja profit din cifra de afaceri. Compania Dedeman înregistrează o creștere constantă a marjei brute a profitului, în anul 2013 ajungând la 12,46%, ceea ce înseamnă că la 100 Lei cifră de afaceri se va obține un profit brut de 12,46 Lei.

Grafic 8- Evoluția marjei profitului brut

Sursă: creație proprie

Numărul salariaților Dedeman a crescut de la an la an, compania respectându-și politica de a investi constant în resursele umane.

Grafic 9 – Evoluția numărului de salariați

Sursă : creație proprie

Analizând situațiile financiare și ținând cont de disponibilitatea acestora se va calcula valoarea afacerii Dedeman cu ajutorul a doua metode de evaluare, după cum urmează:

Metoda patrimonială Metoda Activ Net Contabil

Metoda de randament Metoda de capitalizare a beneficiilor

Stabilirea valorii afacerii prin utilizarea metodei patrimoniale, se va realiza prin intermediul metodei de evaluare a Activului Net contabil (ANC). Activul net contabil ne oferă indicii cu privire la solvabilitatea globală a entității și reprezintă garanția creditorilor în cazul evoluției nefavorabile a activității companiei. Activul net contabil se determină conform formulei:

În cadrul metodei de capitalizarea a beneficiilor, vom considera respectivul beneficiu ca fiind Rezultatul contabil net (profitul net). Vom utiliza media beneficiilor aferente perioadei 2011-2013, care este în valoare de aproximativ 250,936,027 Lei.

Rata de capitalizare a beneficiilor pentru compania Dedeman a fost stabilită la un nivel de 10%, ținând cont de următoarele elemente:

Natura și importanța societății;

Riscul asumat de către acționari;

Risc de țară;

Risc privind rata inflației și previziunile efectuate;

Risc pentru concurență ridicată în sectorul de activitate,

Risc pentru dependență de furnizori;

Risc financiar.

Conform celor două metode utilizate pentru calcularea valorii companiei Dedeman, putem afirma că prețul de achiziție al companiei este cuprins în intervalul [296,147,665 – 557,635,616] Euro.

Menționăm faptul că toate calculele financiare ne-au permis identificarea valorii teoretice a companiei, prețul final de achiziție a companiei Dedeman fiind stabilit cu exactitate numai în baza negocierilor care vor urma, ținându-se cont de următoarele aspecte:

Condițiile de piață;

Motivația părților;

Factorul timp;

Capacitatea de a negocia reciproc.

Partea a IV-a Elaborarea planului pentru implementarea strategiei de achiziție globală

Activitatea de fuziuni și achiziții globale măsoară cel mai bine gradul de interes al investitorilor străini pentru economia unei țări. Cu cât economia merge mai bine iar companiile sunt mai solide, cu atât investitorii vor fi mai interesați să cumpere, și piața să se dezvolte.

1. Motivarea achiziției

De ce România?

În cadrul conferinței „Romania Investor Day”din 2015, dedicată oportunităților investiționale din România, Dr.Ion Jinga, Ambasadorul României la Londra a subliniat: „evoluțiile economice pozitive și atractivitatea climatului investițional în România, recomandă țara noastră ca destinație pentru investiții străine semnificative în perioada următoare.”

China-CEE Investment Coorporation, un fond de private equity înregistrat în Luxemburg, privește România ca o piață cu oportunități de investiții în diverse sectoare, a doua piața ca mărime din Europa Centrală și de Est.

România prezintă mai multe avantaje ca piață-țintă pentru corporațiile multinaționale în general și celei de bricolaj în special. Aceste avantaje sunt:

Poziția geografică favorabilă;

Mărimea pieței de desfacere – în România, corporațiile multinaționale sunt mult mai active în industriile de produse de consum curent și de bricolaj, aceste industrii atrăgând în mod special investițiile străine directe;

Forța de muncă tânără, experimentală și competitivă, la un cost mult mai redus față de țările din regiune, și o pregătire mai bună atât în ceea ce privește limbile străine, cât și celelate domenii;

Costurile operaționale scăzute;

Creștere economică sustenabilă;

Una dintre cele mai mari piețe din Europa Centrală și de Est (peste 21 milioane de locuitori);

Avantaje acordate de guvern investitorilor străini.

De ce sectorul de bricolaj?

Companiei Bricorama, fiind o companie retail de bricolaje, îi va fi mai ușor să pătrundă pe piață românească achiziționând o companie retail de bricolaje, decât să deschidă magazine proprii.

Bricolajul românesc a fost cel mai dinamic sector din business, fiind caracterizat atât de exituri, preluări, cât și consolidări ale jucătorilor în piață. Evenimentele care au marcat piața de bricolaj au fost următoarele:

Kingfisher a cumpărat operațiunile Bricostore din România;

Praktiker a fost achiziționat de către un om de afaceri global;

Obi a încheiat operațiunile din România;

Baumax a vândut rețeaua locală către Leroy Merlin;

Dedeman a dominat acest segment încă din 2010, înregistrând vânzări record până în această perioadă.

În 2015, piața locală de bricolaj se va transforma dintr-o piață foarte fragmentată, cu peste 10 jucători, înspre o piața mai concentrată, cu 4-5 jucători importanți. De asemenea, un studiu realizat pe sectorul de bricolaj românesc în perioada 2013-2015 evidențiază evoluția numărului de puncte de lucru deschise. Această evoluție dovedește faptul că se investește într-un mod constant în acest sector de activitate, numărul magazinelor crescând cu aproximativ 5% în fiecare an.

Grafic 10 Total magazine bricolaj Romania

Sursa: creație proprie

De ce Dedeman?

Dedeman, rețeaua românescă de retail cu materiale de construcții și dedicate amenajărilor interioare, și-a păstrat prima poziție în Top 50 Best Performers(Topul celor mai performante 50 de companii), având cea mai mare cifră de afaceri dintre companiile românești care au îndeplinit criteriile de performanță financiară.

După cum am menționat și în capitolele anterioare, compania Dedeman este într-o continuă extindere a numărului de puncte de lucru , și înregistrează o ascensiune constantă a cifrei de afaceri și a cotei de piață.

Analiza compatibilitățiilor la nivel strategic, operațional și cultural a demonstrat că nu există discrepanțe semnificative între compania Bricorama și compania Dedeman. Mai mult decât atât, s-au identificat puncte comune în ceea ce privește strategia, obiectivele și viziunea celor două companii. Asemănări s-au identificat de asemenea la nivelul brandurilor comercializate și a pieței țiintă.

2. Etapele procesului de achiziție

Achizițiile fac parte din procesul de dezvoltare a firmelor și presupun un proces complex, de lungă durată, în care ambele părți, atât cumpărătorul cât și vânzătorul, trebuie să stablilească dacă cumpărarea/vânzarea afacerii este oportună. Numai în situația în care se ajunge la un consens, la un punct comun, se poate finaliza procesul de achiziție.

Pentru achiziția companiei Dedeman se propune companiei Bricorama , următorul plan de desfășurare a procesului de achiziție:

Analiza companiei propuse spre a fi achiziționată

În acest prim pas, compania Bricorama va analiza dacă compania Dedeman, propusă spre a fi achiziționată, îndeplinește criteriile minime. Principalele criterii pe care compania Bricorama le-a stabilit, în procesul de selecție a potențialilor candidați se referă la: nivelul cifrei de afaceri, poziționarea pe piață și avantajele competitive, locația punctelor de lucru, cultura organizațională. De asemenea, compania Bricorama trebuie să analizeze dacă achiziția propusă este sau nu eficientă.

Contactul inițial

Managementul companiei Bricorama va contacta compania Dedeman, pentru a-i prezenta intenția sa de achiziție, fiind un prilej bun pentru cunoașterea amănunțită a managementului și stabilirea unei prime întâlniri. În cadrul primei întâlniri, managamentul companiei Dedeman va prezenta informațiile referitoare la piața pe care aceștia își desfășoară activitatea, informații referitoare la situația financiară a companiei, și nu în ultimul rând informații despre activitatea fiecărui punct de lucru.

Semnarea angajamentului de confidențialitate (Non Disclosure Agreement)

Compania Dedeman va solicita celor de la Bricorama să semneze un angajament de confidențialitate, prin care aceștia se vor asigura că Bricorama nu va divulga informațiile furnizate de companie, și va folosi informațiile ce îi vor fi puse la dispoziție în cursul procesului, doar pentru luarea deciziei finale de achiziție.

Conform art. 1184, secțiune a 3-a, Capitolul 1 din Noul Cod Civil republicat în 2011, „atunci când o informație confidențială este comunicată de către o parte în cursul negocierilor, cealaltă parte este ținută să nu o divulge și să nu o folosească în interes propriu, indiferent dacă se încheie sau nu contractul”.

Discuții aprofundate (Due diligence preliminar)

Se vor stabili întâlniri, pentru a se prezenta detaliat strategiile, metodele și procesele de business ale companiei Dedeman. Aceste discuții aprofundate sunt importante deoarece în cadrul lor cei de la Bricorama au posibilitatea de a înțelege mult mai bine situația afacerii, modul de lucru, punctele tari și riscurile pe care le prezintă. Întrucât la finalul discuțiilor Bricorama trebuie să aibă o imagine foarte clară a fiecărei părți care formează întregul, aceasta trebuie să viziteze punctele de lucru ale companiei Dedeman, pentru a se asigura de starea actuală a acestora, pentru a observa modul de organizare și pentru a verifica veridicitatea informațiilor prezentate de companie. Planul propus pentru vizite este prezentat în tabelul următor:

Tabel 13- Numar de zile necesare vizitei

Sursa : creație proprie

Oferta neangajată (non-binding offer)

Compania Bricorama va înainta o ofertă neangajată, cu scopul de a asigura compania Dedeman de intențiile sale de achiziție. Această ofertă neangajată este o modalitate prin care compania Bricorama arată că este mulțumită de rezultatele analizei preliminare. De asemenea, oferta reprezintă începutul negocierilor de achiziție a compania Dedeman.

Cercetarea amănunțită a firmei (Due diligence)

„Due-diligence presupune o anchetă și un audit aprofundat al situației financiare a companiei și reprezintă o etapă esențială înainte de a investi în societatea respectivă. Prin procesul de due diligence este investigată amănunțit compania, din punct de vedere legal, financiar, comercial și operațional, pentru a i se scoate în evidență situația reală cu care se confruntă, precum și beneficiile și riscurile acesteia.”

În cadrul acestei etape, compania Bricorama va lua decizia finală asupra achiziției.

Negocierea

Ținând cont de rezultatele analizelor efectuate până în această etapă și de valoarea teoretică a companiei Dedeman stabilită cu ajutorul metodelor de evaluare, compania Bricorama va dispusă să plătească un preț între [296,147,665 și 557,635,616] Euro. Prețul efectiv depinde de puterea de negociere a fiecărei companii.

Semnarea contractului și închiderea tranzacției

Procesul de achiziție se va încheia cu semnarea, de către ambele companii, a unui contract de vânzare- cumpărare. Contractul va cuprinde toate aspectele negociate în cadrul etapei anterioare, aspecte care vor reflecta modul în care se va face atât transferul beneficiilor, cât și obligațiile fiecărei companii.

Ultima etapă a procesului de achiziție este reprezentată de transferul activelor companiei Dedeman către compania Bricorama. Acest lucru fiind posibil doar după ce se vor obține toate avizele ( ex : avizul Consiliului Concurenței) și părțile implicate își vor îndeplini toate obligațiile contractuale (modul de plată, starea punctelor de lucru etc).

3. Previziunea financiară

Previziunea financiră cuprinde stabilirea volumul resurselor necesare pentru atingerea obiectivelor strategice prin modalități eficiente și riscuri minime.În cadrul acestei achiziții se vor elabora 3 previziuni: previziunea timpului estimat de realizare a procesului de achiziție, previziunea cheltuielilor însușite în mod direct aceste achiziții și previziunea evoluție din punct de vedere financiar a companiei Dedeman.

Timpul estimat de realizare a procesului de achiziție.

Pentru a reflecta o imagine cât mai fidelă a procesului de achiziție este necesară o estimare a duratei in zile a fiecărei etape din procesul de achiziție. Acestă estimare este importantă pentru a putea determina, în cele din urmă costul total al acestei achiziții.

Analizând achizițiile asemănătoare, în sectorul de bricolaj, și într-un mod subiectiv de repartizare previzionăm durata achiziție după cum urmează:

Tabel 14 Timpul estimat de realizare a procesului de achiziție

Sursa : creație proprie

Bugetul planului de achiziție a companiei Dedeman

Pe lângă prețul de vânzare a companiei Dedeman, compania Bricorama va fi nevoită să suporte unele cheltuieli pe întreaga durată a procesului de achiziție. Aceste cheltuieli vor fi în mare parte reprezentate de : cheltuieli cu transportul, cheltuieli cu cazarea, protocol, cheltuieli contractuale. Previzionarea cheltuielilor generate de achiziție este redată după cum urmează:

Tabel 15 Cheltuieli atribuite achizițiti

Sursa :creație proprie

Precizăm faptul că valorare cheltuielilor a fost stabilită în funcție de media prețurilor pe piața din Romania, și s-a ținut cont de numărul de zile estimate pentru încheierea achiziției. Pentru a justifica valoarea cheltuielilor menționăm următoarele:

Cheltuielile cu transportul sunt reprezentate de : biletele de avion, combustibil, inchirierea de automobile.

Cheltuieli cazare: media prețului unei camere de cazare in hotelurile din București este de 116 euro/noapte.

Cheltuieli contractuale: traduceri documente, cheltuieli notariale.

Cheltuieli salarizare echipă achiziție: reprezentații companie, traducători și avocați.

Previziuni financire pe termen scurt ale companiei Dedeman.

În urma analizei financiare realizată în capitolul anterior, ținând cont de tendințele pieței de bricolaj din România și de capacitatea companiei Dedeman de dezvoltare se vor previziona evoluția unor indicatori de performanță financiară și anume: cifra de afacerii și profitul net. Pentru a nu denatura evoluția performanței companiei Dedeman previziunea cifrei de afaceri și a profitului net se va efectua pe următoarea perioada 2014 – 2016.

Compania Dedeman previzionează ca la sfârșitul anului 2016 să atingă pragul de 1 miliard de euro cifră de afaceri. Conform presei de specialitate, se estimează faptul că în anul 2014 compania Dedeman a înregistrat o cifră de afaceri de peste 700 mil Euro. Ținând cont de aceste informații, analizând graficul din partea anterioară unde cifra de afaceri creștea, de la an la an în medie cu 20% și mizând pe noile puncte de lucru care urmează a fi deschise, așa cum și managementul companiei Dedeman o face, previzionăm evoluția cifrei de afaceri ca fiind următoarea:

Grafic 11 Previziuni ale cifrei de afacerii

Sursa: creație proprie cu ajutorul informaților din ziarele de specialitate

Evoluția profitului net va fi previzionată doar pe baza medie marjei brute din ani anteriori, medie calculată și interpretată în partea anterioară (12%).

Grafic 12 Previziunea profitului net

Sursa : creație proprie

Bibliografie

Monica Violeta Achim, „Analiza financiară a entității economice”, editura Risoprint, Cluj-Napoca, 2012, pag 281

Monica Violeta Achim, „Analiza financiară a entității economice”, editura Risoprint, Cluj-Napoca, 2012, pag 292

Suport de curs Analiză Finaciară, Pop Fănuța, 2014

http://www.econ.ubbcluj.ro/~adela.deaconu/evaluare_ro/Curs%20EA_linia%20romana_general.pdf

Ömer Süsli, Praktiker: „În România suntem încă la început în ceea ce privește piața de bricolaj”

Hornbach România deschide cel de-al şaselea magazin la Sibiu

Hornbach România deschide cel de-al şaselea magazin la Sibiu

http://www.dedeman.ro

http://www.dedeman.ro//viziune.html

http://www.dedeman.ro/spaw2/uploads/files/politica-si-obiective-companie-dedeman-2015.pdf

http://www.dedeman.ro/ro/despre-noi.html

http://www.dedeman.ro/ro/valori.html

http://www.wall-street.ro/articol/Companii/171132/praktiker-reincepe-ofensiva-pe-piata-de-bricolaj-omer-susli-vrea-o-retea-de-45-de-magazine-in-urmatorii-doi-ani.html

http://www.wall-street.ro/articol/Marketing-PR/39572/Brandient-a-realizat-rebrandingul-Dedeman.htm

http://www.zf.ro/wikizf/dedeman-s-r-l-12645948

http://www.zf.ro/companii/cum-a-ajuns-paval-de-la-dedeman-cel-mai-puternic-antreprenor-din-comert-ne-am-comportat-ca-si-cum-ar-fi-criza-tot-timpul-7807741.

http://www.zf.ro/zf-news/fratii-paval-au-dus-dedeman-pe-locul-5-in-piata-de-bricolaj-din-regiune-13893654

http://www.zf.ro/companii/topul-retailerilor-de-pe-piata-de-bricolaj-in-functie-de-cifra-de-afaceri-13430526 )

http://www.zf.ro/zf-24/povestea-retailerului-de-bricolaj-dedeman-noul-sponsor-al-simonei-halep-de-la-afaceri-de-26-mil-euro-la-peste-600-mil-euro-in-12-ani-12962582

http://www.ambient.ro/

http://www.bricodepot.ro/

http://www.hornbach.ro/

http://www.mrbricolage.ro/

http://www.leroymerlin.com/ro/bun-venit

http://ro.wikipedia.org/wiki/Analiza_SWOT

http://ro.wikipedia.org/wiki/Lista_ora%C8%99elor_din_Rom%C3%A2nia#cite_note-hotnews-census2011data-1

http://adevarul.ro/economie/afaceri/povestea-nestiuta-fratilor-dedeman-romanii-le-au-luat-fata-gigantilor-vest-1_50d0b15d596d72009113bb38/index.html

http://adevarulfinanciar.ro/articol/ce-mesaje-ascund-logo-urile-companiilor-romanesti/

China-CEE Investment Cooperation Fund discută investiţii pe piaţa românească în telecom şi energie

Topul celor mai performante 50 de companii, dominat de jucători din retail, auto, construcţii şi IT

http://www.modernbuyer.ro/analize/3-analize/4095-schimbari-in-topul-retailerilor-din-bricolaj-pentru-prima-data-doua-companii-romanesti-domina-clasamentul

http://www.zonebourse.com/BRICORAMA-10093432/actualite/BRICORAMA–16042015–Resultats-annuels-2014-20202984/

http://www.bricorama.fr/0/D/groupe-recrute.html

http://www.ziare.com/bacau/stiri-business/dedeman-a-cincea-companie-de-bricolaj-in-europa-centrala-si-de-est-5352714

http://londra.mae.ro/local-news/1712

http://www.stiucum.com/management/management-general/Romania-piatatinta-pentru-comp41289.php

http://www.sociolink.ro/wp-content/uploads/2014/05/lucrare_Rosu-et-al2014.pdf

http://fulviameirosu.ro/2014/07/30/cbre-in-ultimele-12-luni-sectorul-cu-cea-mai-intensa-activitate-a-fost-cel-de-bricolaj-diy/

http://www.ellipse-marketing.ro/due-diligence.html