Interpretarea Indicilor Economici Ai Unei Companii de pe Bursadevalori.ro

=== 7e34213ef78d2e3c5f7250f0ce42880c60f41864_117661_1 ===

Interpretarea indicilor economici ai unei companii de pe “bursadevaloribucurești.ro”

CUPRINS

Introducere

Capitolul I. Noțiuni introductive despre Bursa de Valori din București

Capitolul II. Tipuri de indici economici și definiția acestora

BET (Bucharest Exchange Trading)

BET-TR (Bucharest Exchange Trading Total Return Index)

BET-PLUS (Bucharest Exchange Trading Plus Index)

BET-BK (Bucharest Exchange Trading Benchmark Index)

BET-FI (Bucharest Exchange Trading-Investment Funds)

BET-NG (Bucharest Exchange Trading Energy & Related Utilities Index)

BET-XT (Bucharest Exchange Trading Extended Index)

ROTX (Romanian Traded Index)

Capitolul III. Interpretarea indicilor economici ai unei companii de pe “bursadevaloribucurești.ro”

2.1 Metodologia de calcul a indicilor bursieri

2.2 Analiza indicilor bursieri

Concluzii

Bibliografie

Introducere

Lucrarea de față iși propune să prezintă într-o formă succintă și clară noțiuniile ce caracterizează sistemul bursier din România, accetuând în mod special interpretarea indicilor economici ai unei companii înscrisă în piața bursieră.

Analiza fundamentala a unei acțiuni constă în special în calcularea și interpretarea corelată a celor mai importante rate de rentabilitate, îndatorare, lichiditate, solvabilitate precum și a ratelor bursiere. Ratele bursiere sunt considerate expresia finala a performanței de piață a companiilor cotate pentru că acestea încorporează informații privind cursul bursier dar și informații financiar-contabile privind rezultatul net al exercițiului, vanzările pe acțiune, dividendul pe acțiune și valoarea contabilă pe acțiune.

Luând în considerare importanța și relevanța indicilor bursieri pentru aprecierea performanței globale a firmelor cotate, după o scurtă introducere privind noțiunile introductive ale Bursei de Valori Bucuresti, am acordat o atenție deosebită privind metodologia de calcul, conținutul informațional și interpretarea indicilor bursieri pentru o companie de pe Bursa de Valori Bucuresți.

Complexitatea fenomenelor bursiere și caracterul volatil al acestora m-au determinat să doresc aprofundarea cunoștințelor în acest domeniu, alegând astfel elaborarea prezentei lucrări.

Capitolul I.

Noțiuni introductive despre Bursa de Valori din București

Noțiunea de Bursă în societatea românească a apărut în prejama anului 1881, printr-un decret regal, adoptat în baza “Legii asupra burselor, mijlocitorilor de schimb și de mărfuri”. Instituția, denumită Bursa de Valori București, și-a început activitatea un an mai târziu, respectiv decembrie 1882, în clădirea Camerei de Comerț.

Piața de capital românească a întâmpinat de-a lungul timpului numeroase suișuri și coborâșuri, toate în strânsă legătură cu evoluția socio-economică. Perioade de declin s-au înregistrat în timpul Răscoalei Tărănești din 1907 sau în timp Războiului Balcanic 1912-1913. A cunoscut o perioadă de dezvoltare înaintea crizei economice din 1929-1933 sau înaintea celui de-al doilea război mondial. De asemenea instaurarea regimului comunist a condus la dispariția Bursei de Valori București pentru aproximativ 50 de ani, la momentul închideri bursei, fiind înscrise acțiuni emise de 93 de societăți și 77 de titluri de venit fix.

Bursa de Valori din București a fost reînființată în anul 1995, printr-o decizie a Comisiei Naționale a Valorilor Mobiliare, în baza Legii nr.5/1994 privind valorile mobiliare și bursele de valori. În prima ședință de tranzacționare, la data de 25 noiembrie 1995, au fost tranzacționate 905 acțiuni emise de 12 companii listate.

Începând cu anii ’90 interesul pentru piața de capital a crescut substanțial, deși aceasta a fost influențată într-un mod negativ de privatizarea în masa la jumătatea anilor ‘90, de marile scandaluri financiare de la începutul anilor 2000, însoțite de recesiunea economică prelungită sau de criza economică din perioada 2007-2008.

De reținut este faptul că în 2005 BVB a absorbit piața RASDAQ, iar în feburarie 2008, banca austriacă Erste Group Bank s-a listat la BVB, devenind astfel prima companie internațională listată pe piața reglementată de la București. Bursa de Valori București a înregistrat o dezvoltare continua, fiind în prezent principala bursă din România, fiind totodata, din 2010 listată pe propria piață reglementată.

Conform estimărilor specialiștilor pentru anul 2017, Bursa de Valori București (BVB), prezintă o capitalizare totală de aproximativ 36 miliarde de euro.

În ceea ce privește activitățile Bursei de Valori București acesta reprezintă o piață și un operator de sistem autorizat de Autoritatea de Supraveghere Financiară (ASF), care adimistrează o piată reglementată și un sistem alternativ de tranzacționare (ATS), conforme cu standardele europene. La BVB sunt tranzacționate următoarele tipuri de instrumente financiare: acțiuni, drepturi, obligațiuni, unități de fond, produse structurate și contracte futures. Veniturile operaționale ale BVB sunt generate în principal de activitatea de tranzacționare, din tarifele plătite de participanți, de comisionale pentru listare, precum și din vânzarea de date către diverși utilizatori. Actiunile și drepturile sunt emise de entității internaționale și din Romania, obligațiunile sunt corporative (internaționale sau naționale), municipale și titluri de stat, emise de entități din România, UCIT sunt acțiuni și unități de fond, produse structurate și ETF-uri.

Pentru ca o companie să fie eligibilă listării pe piața reglementată, aceasta trebuie să îndeplinească următoarele condiții: să fie societate pe acțiuni (SA), să aibe o valoare a capitalizării anticipate sau a capitalurilor proprii de minim 1 milion de euro, să aibe un free-float de minim 25% și să fie activă de minim 3 ani.

Cadrul legal pentru operațiunile pe piața de capital din România este stabilit de Legea pieței de capital nr. 297/2004, Regulamentul CNVM nr. 1/2006 privind emitenții și operațiunile cu valorile mobiliare și Regulamentul CNVM nr. 2/2006 privind piețele reglementate și sistemele alternative de tranzacționare. De reținut că BVB este guvernată de Actul Constitutiv al companiei Bursa de Valori București și de Regulamentul de Organizare și Funcționare al Bursei de Valori București, în timp ce piețele sunt reglementate de Codul BVB Operator de piață și de Codul BVB Operator de sistem.

Unele dintre cele mai importante companii din România sunt tranzacționate la BVB, printre acestea numărându-se: OMV Petrom S.A., S.N.G.N. Romgaz S.A., Banca Transilvania, BRD – Groupe Societe Generale S.A, Fondul Proprietatea, S.N.T.G.N. Transgaz S.A. și Societatea Energetica Electrica S.A.

Capitolul II.

Tipuri de indici economici și definiția acestora

Definiția simplă a unui indice bursier se referă la acesta ca fiind un factor care ajută la evaluarea unei burse în ansamblu. Indicii bursieri sunt folosiți deseori de către furnizorii de știri și de companiile de servicii financiare pentru evaluarea fondurilor de investiții. În general indicii grupează mai multe acțiuni care sunt reprezentative pentru piață în general sau pentru un sector specific sau o industrie.

Creșterile și scăderile unui indice reflectă evoluția trecută a companiilor reprezentate în indice și de asemenea pot oferi o idee în ceea ce privește așteptările pieței cu privire la profitabilitatea viitoare a companiilor respective în ansamblu. Acest lucru este realizat prin acordarea pentru fiecare acțiune a unei ponderi în structura indicelui.

Așadar indicii bursieri arată direcția sau trendul pieței sau a unui sector, sunt utilizați pentru calculul randamentului pieței sau a unui portofoliu din acțiunile componente, pot reprezenta o referință pentru analiza evoluției unei acțiuni sau a unui portofoliu, pot fi utilizați pentru investiții, îndeplinesc funcția de active suport pentru alte produse financiare, pot fi utilizați pentru identificarea factorilor de influență asupra pieței sau a unei industrii sau pot fi utilizați în analiza tehnică pentru estimarea trendurilor viitoare.

Calcularea ponderii indicilor bursieri a evoluat de la o simplă pondere cu prețul pe acțiune al companiilor, la ponderea cu capitalizarea pe piață, aceasta fiind dealtfel cea mai folosită metoda de cei mai mulți indici de pe piețele internaționale. Diferența dintre cele două metode este că prima dintre acestea avantaja companiile cu preț pe acțiune mai mare, în timp ce cea de-a doua conduce la ponderi mai ridicate companiilor cu o valoare de piață mai ridicată. O variantă a ponderării cu capitalizarea este utilizarea capitalizării free float-ului, adică a acelei părți a capitalizării reprezentată de acțiunile care se pot achiziționa liber din piață. O altă opțiune este aplicarea de ponderi egale pentru toate companiile din indice. În acest caz, companiile cu capitalizare mai redusă sunt avantajate, pentru că au ponderi egale cu cele cu capitalizare mare.

Indicii de piață pot indica fie doar evoluția agregată a prețurilor acțiunilor component (indici de preț), fie randamentul total al companiilor, adică evoluția prețurilor și randamentul dividendelor oferite de acestea. Aceștia din urmă se numesc indici de tip Total Return.

Bursa de Valori București are 8 indici locali și un indice international, aceștia fiind calculați prin metoda ponderării cu capitalizarea de piață. Șase dintre aceștia sunt indici de preț, fiind dezvoltați ulterior și doi indici de tip Total Return.

1.1 BET (Bucharest Exchange Trading)

Bucharest Exchange Trading este primul indice dezvoltat de BVB, lansat la data de 19 septembrie 1997, cu o valoare de start de 1000 puncte, reprezentând un indice de referință al pieței locale de capital. Acesta reflectă evoluția celor mai tranzacționate 13 companii de pe Piața Reglementată a BVB. În esență este un indice de preț pronderat cu capitalizarea free-floatului, ponderea maximă a unui simbol fiind de 20%. Principalul criteriu de selecție al societățiilor în indice este lichiditatea acțiunilor.

1.2 BET-TR (Bucharest Exchange Trading Total Return Index)

BET-TR este primul indice de tip Total Return lansat de BVB, acesta este construit pe structura indicelui de referință al pieței, BET. Indicele BET-TR reflectă atât evoluția prețurilor companiilor component, cât și dididendele oferite de acestea. Indicele este compus din cele mai lichide 13 acțiuni, excluzând SIF-urile. Ponderea maximă a unui simbol este de 20%.

1.3 BET-PLUS (Bucharest Exchange Trading Plus Index)

BET-Plus BET reflectă evoluția companiilor românești listate pe piața reglementată a BVB care îndeplinesc criterii minime de selecție referitoare la lichiditate și la valoarea acțiunilor incluse în free float, cu excepția societăților de investiții financiare (SIF-uri). Este un indice ponderat cu capitalizarea free-float-ului. Ponderea maximă a unui simbol este de 20%. Numărul de acțiuni incluse in indice este variabil.

1.4 BET-BK (Bucharest Exchange Trading Benchmark Index)

BET-BK a fost construit pentru a putea fi folosit ca benchmark de către administratorii de fonduri, dar și de alți investitori instituționali. Metodologia de calcul reflectă cerințele legale și limitele de investiții ale fondurilor. Este un indice ponderat cu capitalizarea free-float-ului. Indicele include acțiuni emise de 25 de companii.

1.5 BET-FI (Bucharest Exchange Trading-Investment Funds)

BET-FI este primul indice sectorial lansat de BVB și reflectă evoluția societăților de investiții financiare (SIF-uri) și a altor entități asimilabile acestora. Este un indice ponderat cu capitalizarea free-float-ului. Ponderea maximă a unui simbol este de 30%.

1.6 BET-NG (Bucharest Exchange Trading Energy & Related Utilities Index)

BET-NG este un indice sectorial care reflectă evoluția companiilor listate pe piața reglementată a BVB și care au domeniul principal de activitate energia și utilitățile aferente. Este un indice ponderat cu capitalizarea free-float-ului. Ponderea maximă a unui simbol în indice este 30%. Numărul de companii componente este variabil.

1.7 BET-XT (Bucharest Exchange Trading Extended Index)

BET-XT reflectă evoluția prețurilor celor mai tranzacționate 25 de companii de pe piața reglementată a BVB, inclusiv societățile de investiții financiare (SIF-uri). Este un indice ponderat cu capitalizarea free-float-ului. Ponderea maximă a unui simbol este de 15%.

1.8 ROTX (Romanian Traded Index)

ROTX este un indice dezvoltat de BVB împreună cu Bursa de Valori din Viena (Wiener Borse AG) și care reflectă în timp real mișcarea acțiunilor “blue chip” tranzacționate la Bursa de Valori București (BVB). ROTX este un indice ponderat cu capitalizarea free-float-ului și este diseminat in timp real de Bursa de Valori din Viena. ROTX este un indice tranzacționabil și poate fi utilizat activ suport pentru derivate si produse structurate.

Capitolul III.

Interpretarea indicilor economici ai unei companii de pe “bursadevaloribucurești.ro”

2.1 Metodologia de calcul a indicilor bursieri

Pentru ca o societate să fie inclusă în coșul idicelui BET aceasta trebuie să îndeplinească următoarele criterii: lichiditatea, situația financiară, elemente de ordin juridic, transparenta societății și interesul participaților la piață, etc.

În cazul unei companii, coeficientul de lichiditate pentru fiecare simbol se obține astfel:

Unde:

Reprezintă ponderea pe care o deține valoarea tanzacțiilor pe simbolul i în valoarea totala a tranzacțiilor pentru simbolurile pieței reglementate, în intervalul de timp j (1 luna, 3 luni, 6 luni, 9 luni, 12 luni).

Reprezintă intervalul de timp pentru care se calculează

Așadar pentru a fi incluse în coșul indicelui BET sunt selecționate în ordine descrescătoare companiile cu cel mai ridicat coeficient de lichiditate. Acesta se calculează semestrial, înainte de întrunirile periodice ale Comitetului Indicelui din Martie și Septembrie și reprezintă sursa de bază pentru realizarea listei de selecție a companiilor eligibile pentru a fi incluse în coșul indicelui.

Pe langă coeficientul de lichiditate, în formula de calcul a indicelui BET, se i-au in considerare factorul de free-float, acesta reprezentând numărul de acțiuni emise și în circulație care sunt disponibile pentru tranzacționare de către public, a unei companii, și factorul de reprezentare, acesta având drept rol limitarea ponderii unei societății în coșul indicelui BET. Astfel formula indicelui BET, de tip Laspeyres și luând în considerare cele prezentate mai sunt este următoarea:

Unde:

BETT este valoarea indicelui BET la momentul current, T

BETT-1 este valoarea indicelui BET la momentul anterior, T-1

Pi,T este prețul corespunzător acțiunilor societății i la momentul curent T

Pi,T-1 este prețul de închidere corespunzător acțiunilor societății i la momentul T-1

qi,T este numărul de acțiuni la momentul curent T

Ffi reprezintă factorul de free-float corespunzător societății i din indice, este calculat cu două zecimale și poate lua patru valori: 0,25, 0,5, 0,75, 1.

Ri este factorul de reprezentare la maxim 20% a ponderii componentelor coșului indicelui, corespunzator acțiunilor societatii i, este calculat cu doua zecimale și aparține (0,1].

ci,T este factorul de corecție a prețului corespunzător acțiunilor societății i la momentul T, în zilele de revizuire operațională, este calculat cu șase zecimale

ci,T-1 este factorul de corecție a prețului corespunzător acțiunilor societății i la momentul T-1, în zilele de revizuire operațională, este de asemenea calculat cu șase zecimale.

N reprezintă numărul de societăți incluse în coșul indicelui.

În prezent, societățile incluse în coșul indicelui BET reprezintă mai mult de 60% din capitalizarea totală și 70% din valoarea totală tranzacționată în BVB.

În cazul indicelui BET-XT criteriile de selecție a societăților pentru a fi incluse în coșul indicelui sunt același ca în cazul indicelui BET. De asemenea metoda de calcul a indicelui BET-XT este similară cu cea a indicelui BET.

Coșul indicelui BET-TR cuprinde acțiunile celor mai lichide 10 societăți romanești listate pe piața reglementată BVB, cu excepția societăților de investiții financiare tranzacționate pe piața reglementată administrată de BVB. De reținut că următoarele instrumente financiare nu sunt eligibile a fi incluse în componenta indicelui BET-TR, certificate de privatizare, titluri de participare la organismele de plasament colectiv, sau alte instrumnte desemnate de către Comisia Indicilor BVB. Indicele BET-TR este calculat cu aceași formula precum indicele BET.

Figura 1 Compoziția indicelui BET

(sursă http://www.bvb.ro/FinancialInstruments/Indices/IndicesProfiles.aspx?i=BET)

Indicele BET-BK reflectă evoluția prețurilor acțiunilor emise de companii locale și străine admise la tranzacționare pe piața reglementată administrată de BVB. Metodologia indicelui ia in considerare tranzacțiile înregistrate în cadrul secțiunii de piață principală (Regular). Coșul acestui indice cuprinde acțiunile celor mai lichide 25 societăți locale sau străine admise la tranzacționare pe piața reglementată de BVB. Criteriile de selecție a societăților care sunt incluse în componenta indicelui diferă față de cele ale indicilor anterior, acestea fiind urmatoarele:

Criterii cantitative, care se aplică succesiv.

Criterii calitative, care se referă la aspectele relevante luate în considerare de către Comisia Indicilor BVB, precum situația financiară a societății, elemente de ordin juridic, transparentța societății, etc.

Criteriile cantitative au în componenta sa două aspecte, factorul de lichiditate, fiind eligibile pentru a fi incluse în componenta indicelui BET-BK societățile al căror factor de lichiditate este mai mare sau egal cu 0.25 și produsul dintre Capitalizare, Factorul de free-float și Factorul de lichiditate.

Figura 2 Compoziția indicelui BET-BK

(sursă http://www.bvb.ro/FinancialInstruments/Indices/IndicesProfiles.aspx?i=BET)

Indicele BET-NG spre deosebire de ceilalți indici, este un indice sectorial și reflectă evoluția de ansamblu a tuturor societăților listate la BVB, care au domeniul principal de activitate energia și utilitățile aferente, având un număr de societăți componente variabil. Ponderea fiecărei acțiuni în coșul indicelui BET-NG este determinată de capitalizarea de piață a fiecărei societăți în parte, ajutată cu factorul de free float și factorul de reprezentare.

Indicele BET-PLUS este un indice ponderat cu capitalizarea free-floatului, ce reflectă evoluția companiilor romanești listate pe piața reglementată BVB care îndeplinesc criterii minime de selecție, referitoare la lichiditate și la valoarea acțiunilor aferente free float-ului, cu excepția societăților de investiții financiare. Pentru includerea în coșul indicelui BET-PLUS, se selectează companiile cu un coeficient de lichiditate de minim 0,0002. O altă deosebire față de ceilalți indici este aceea că valoarea acțiunilor din free float trebuie să fie mai mare de 1 milion euro, pentru ca o companie să fie eligibilă pentru includerea în indicele BET-PLUS.

Indicele ROTX reflectă în timp real modificările de preț pentru cele mai reprezentative societăți tranzacționate la BVB. Indicele ROTX poate fi considerat ca fiind un index replicabil de referință pentru piața de capital din România. Numai acțiunile emise de societățile listate și tranzacționate în mod continuu la BVB sunt eligibile pentru a fi incluse în componenta indicelui ROTX. Cel mai important aspect este acela ca numai societățile cele mai reprezentative (Blue Chips) sunt eligibile a fi incluse în indicele ROTX. Criterile de selecție a societăților pentru includerea în coșul indicelui ROTX sunt următoarele: capitalizarea de piață, lichiditatea, disponibilitatea prețurilor de piața, reprezentativitatea sectorială și interesul participanților la piață. De reținut totuși că societatile care au o capitalizare mare, dar prezintă o lichiditate redusă pot face fi excluse din componenta indicelui de către Comitetul ROTX. În general, numai acțiunile tranzacționate pe segmentele de piață cele mai lichide din cadrul BVB sunt eligibile a fi incluse în coșul indicelui, asigurându-se astfel standardele cele mai înalte în ceea ce privește calitatea metodelor de diseminare a informațiilor către piața și a rapoartelor de analiză elaborate de către dealerii sau brokerii internaționali și din Romania. Sistemul de selecție a acțiunilor are la baza criterii cuantificabile (capitalizare, lichiditate), dar nu constituie în mod necesar o metodă de selecție mecanică a societăților respective. Criteriile cantitative reprezintă o bază de analiză pentru Comitetul ROTX, ale cărui decizii cu privire la includerea sau excluderea societăților în coțul indicelui sunt fundamentate pe baza acestor criterii, precum și a experienței proprii și cunoștiințelor despre piață. Numărul de societăți din componenta indicelui este limitat la cele mai lichide acțiuni blue chips care sunt eligibile pentru tranzacționarea instrumentelor financiare derivate.

Figura 3 Compoziția indicelui ROTX

(sursă http://www.bvb.ro/FinancialInstruments/Indices/IndicesProfiles.aspx?i=BET)

Obiectivul principal al indicelui ROTX este să reflecte evoluția prețului acțiunilor emise de societatile blue chips. Pe masură ce piața de capital din Romania se dezvolta și lichiditatea acțiunilor tranzacționate crește, cerințele cu privire la calitatea lichidității vor crește în mod corespunzator. Societățile cu lichiditate de piață mai redusă și care nu se îmbunătătește în timp, vor fi inlocuite gradual cu acțiuni mai intens tranzacționate. Nu se impun condiții cu privire la stabilirea unui numar prestabilit de societăți în componența indicelui ROTX. În consecință, numarul de societăți depinde de dezvoltarea viitoare a pieței de capital din România. Cu toate acestea, avand în vedere faptul că există posibilitatea ca indicele ROTX să constituie activ suport pentru tranzacționarea instrumentelor derivate, se va urmări ca acest indice să se concentreze asupra companiilor cele mai reprezentative listate la BVB și să nu devină un indice compozit.

2.2 Analiza indicilor bursieri

Cursul bursier al acțiunii reprezintă barometrul performanței globale a unei intreprinderi, recunoscute oficial de către public pe piața de capital. Variația prețului bursier este determinată nu numai de evoluția rezultatelor economico-financiare ale inteprinderii, ci si de așteptările investitorilor referitoare la posibilitățile de dezvoltare ale acesteia, de evoluția și perspectivele sectorului de activitate în care funcționează firma, precum și de tendințele economice naționale și internaționale.

Factorul cel mai important care stabilește în ultima instanță prețul unei acțiuni este raportul dintre cererea și oferta de pe piața de capital. Totuși pe piețele de capital eficiente, performanțele economico-financiare ale unei intreprinderi au o contribuție hotârătoare asupra nivelului și variației cursului bursier al acțiunilor acesteia.

Indicatorii bursieri sunt extrem de utili nu numai pentru procesul investitional current, în cadrul căruia în funcție de valorile comparabile ale acestora se decide dacă titlurile financiare sunt subevaluate sau supraevaluate și corespunzător se adoptă decizii de cumpărare sau vanzare, ci mai ales în evaluarea firmelor sau a participațiilor de acțiuni în cadrul firmelor evaluate conform abordării pe baza comparației de piață.

Calcularea și aprecierea ratelor de piață presupune determinarea prealabilă a indicatorilor bursieri la nivel de acțiune, precum rezultatul net al exercițiului, vânzările pe acțiune, dividendul pe acțiune, valoarea contabilă pe acțiune etc. Acești indicatori ca și ratele bursiere prezintă o utilitate deosebită pentru analiza rentabilității și riscului plasamentelor de capital.

Scopul principal al analizei grafice a indicilor bursieri constă în stabilirea evoluției pe termen lung și de previziune a schimbărilor în tendințe. În momentul interpretării indicilor bursieri pentru o anumită companie, trebuie să se tină cont de faptul că există numeroși factori necuantificabili ce influențează nivelul cursurilor bursiere, dar și de statutul pieței bursiere în acel moment, însemnând că aceasta se poate afla în creștere, dacă operațiuniile majoritare sunt de cumpărare, în cazul în care nivelul global al ofertei este sub cel al cererii sau în scădere, dacă din contră există un excedent al ofertei față de cererea de titluri.

O metoda de analiză și interpretare este cea grafică, prin care se încercă detectarea zonelor în care o companie trece din starea de creștere în cea de scădere sau invers a indicilor bursieri în care este inclusă. Astfel în cele ce urmează voi prezenta un exemplu de companie activă pe piața bursieră și evoluția sa prin urmărirea indicatorilor economici.

COMPANIE: Banca Transilvania SA

Ponderea indicilor burseri

Conform tabelului de mai sus se poate observa că Banca Transilvania este eligibilă pentru includerea în coșurile tuturor indicilor, avand ponderea cea mai mare în toate categoriile acestora, exceptând indicele BET-BK, unde ponderea cea mai mare o are compania Erste Group Bank AG, de 7.55%.

Evoluția valorii acțiunilor în perioada 22/08/2017 – 14/12/2017

Figura 4 Evoluția valorii acțiunilor Bancii Transilvania (2017)

(sursă http://www.bvb.ro/FinancialInstruments/Indices/IndicesProfiles.aspx?i=BET)

Graficul de mai sus sugerează că Banca Transilvania a înregistrat o tendință descrescătoare a valorii acțiunilor în ultimile 6 luni. Cauzele acestei tendinte pot fi associate cu instabilitatea politico-financiară din România, dar și influențele internaționale ale Brexit-ului.

Interpretând tendințele indicilor bursieri se poate observa că în primele nouă luni ale anului 2017 au însemnat pentru Banca Transilvania o creștere economică, cifrele de afaceri ale acesteia însemnând 54,9 miliarde lei active totale, în creștere cu 6%, 29.9 miliarde lei soldul creditelor totale, în creștere cu 10% și 44.98 miliarde lei depozitele clienților, în creștere cu 7%.

Variația indicelui BET comparativ cu cea a indicelui ROTX

Figura 5 Variația indicelui BET comparativ cu cea a indicelui ROTX a Bancii Transilvania (2017)

(sursă http://www.bvb.ro/FinancialInstruments/Indices/IndicesProfiles.aspx?i=BET)

În ceea ce privește performanțele și profitul net companiei acesta a atins suma de 780 milioane lei. Grupul BT a încheiat anul 2017 cu active de 55.1 miliarde lei, din care banca deține 54.9 miliarde lei. Creditele nete, incluzând leasing, reprezintă 54.3% din activele Grupului Financiar BT iar solvabilitatea băncii este de 17.95 %.

Graficul de performanță pe anul 2017 al Bancii Transilvania SA

Figura 6 Graficul de performanță a Bancii Transilvania (2017)

(sursă http://www.bvb.ro/FinancialInstruments/Indices/IndicesProfiles.aspx?i=BET)

Concluzii

În finele acestei lucrări trebuie reținută ideea că indicii bursieri sunt instrumente sintetice ce reflectă evoluția generală a cursului pe o piață bursieră sau într-o anumită zonă, reprezentând astfel barometrul pieței de capital.

Analiza și interpretarea indicilor bursieri au drept scop exprimarea tendinței pe o anumită piață bursieră, măsurarea performanțelor portofoliilor, adoptarea deciziilor de structurare a portofoliilor, măsurarea schimbărilor pe termen scurt la nivelul pieței bursiere, conducand astfel la a fi un instrument de acoperire a riscurilor.

Urmărirea îndelungată a tendințelor bursiere poate prevede schimbările majore pe piața economică, oferind astfel posibilitatea unei acționări prevăzătoare pentru a evita un colaps financiar.

De asemenea calitatea sau evoluția unei companii poate fi depistată imediat prin supravegherea prezenței sale pe Bursa de Valori Bucuresti.

Bibliografie

https://www.brkfinancialgroup.ro/uploads/tx_rkbrokeracademy/Istoria_Burselor_din_Romania.pdf

http://www.cnp.ro/user/repository/piata_de_capital.pdf

https://ro.wikipedia.org/wiki/Bursa_de_Valori_București

https://ro.wikipedia.org/wiki/Indice_bursier

http://www.fluentinfinante.ro/indicii-bursieri.html

http://www.qreferat.com/referate/economie/Utilitatea-indicilor-bursieri-925.php

https://www.bancatransilvania.ro/actionari/rezultate-financiare/

https://www.primet.ro/upload-documente/arhiva-col_docs-pre-2016/doc_186.pdf

https://www.bvb.ro/info/indices/2014/Manual_BETPlus_RO.pdf

http://www.bvb.ro/info/indices/2014/Manual%20BET-TR_RO.pdf

https://bvb.ro/info/indices/Manual%20BET_RO.pdf

http://bvb.ro/info/indices/2014/Manual_BETFI_RO.pdf

http://bvb.ro/info/indices/2014/Manual_BETBK_RO.pdf

http://bvb.ro/info/indices/2014/Manual_BETFI_RO.pdf

http://bvb.ro/info/indices/2014/Manual_BETNG_RO.pdf

https://www.primet.ro/upload-documente/arhiva-col_docs-pre-2016/doc_186.pdf

http://www.bvb.ro/FinancialInstruments/Indices/IndicesProfiles.aspx?i=BET